2. Направления применения финансовой реструктуризации предприятия в условиях кризиса.

Любой бизнес начинается с постановки и ответа на три ключевых вопроса: Каковы должны быть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичь поставленные перед предприятием цели и задачи? Где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав? Как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия? Решаются эти вопросы в рамках финансового менеджмента и антикризисного управления, являющихся одними из ключевых подсистем общей системы управления предприятием.[6, c.235] Финансовый менеджмент - это специфическая система управления денежными потоками, движением финансовых отношений. Современная теория и практика менеджмента приобретает для России особое значение. Переход российской экономики на рыночные отношения объективно предполагает необходимость изучения форм и методов антикризисного управления на уровне основного хозяйственного звена. Практическое использование такого опыта на отечественных предприятиях - одна из первоочередных задач и один из главных резервов их хозяйственного благополучия.

В рыночных условиях, где постоянны только перемены, возникает потребность в новых инструментах и методах, способных помочь предприятиям стать более эффективными. Обостряющаяся конкуренция инициирует стремление субъектов рынка догнать и перегнать остальных, пока не поздно, а для этого нужны механизмы, которые помогут решить появившиеся проблемы. Изменения в окружающей среде и кризисные явления также являются стимулами для преобразования бизнеса. Одним из таких действенных механизмов финансового оздоровления предприятия является реструктуризация, которую можно представить по трем классическим направлениям:

- вхождение на рынок новых фирм или их относительный рост;

- реструктуризация и реорганизация действующих фирм;

- выход с рынка фирм, терпящих банкротство, или свертывание неэффективных фирм.

Таким образом, актуальность разработки финансовой стратегии предприятия в условиях его реструктуризации диктуется тем, что в рыночных условиях, где действуют жесткие условиях игры на рынке, высока активность со стороны конкурентов, возникает необходимость разработки и внедрения антикризисной стратегии управления предприятием, направленной, в конечном итоге, на достижение эффективной работы предприятия в долгосрочном периоде.

Финансовая реструктуризация рассматривает движение денежных потоков. Поскольку состояние входящих и выходящих денежных потоков на конкретный момент находит отражение в балансе, то удобно рассматривать данный вид реструктуризации в разрезе статей баланса организации. Поэтому финансовая реструктуризация, в свою очередь, подразделяется на реструктуризацию активов и реструктуризацию пассивов.

Процедуры финансовой реструктуризации исходят из стратегии экономии и включают следующие меры:

– управление затратами, разработку программы снижения себестоимости;

– улучшение управления дебиторской задолженностью;

– обеспечение расчетов в срок;

– реструктуризацию кредиторской задолженности (рассрочка, продажа, обмен);

– дробление имущественного комплекса на отдельные предприятия, часть из них подводится под банкротство;

– реализацию медленно– и труднореализуемых активов, эффективность использования которых мала (включая ценные бумаги);

– поиск новых источников капитала, привлечение средств на долгосрочной основе;

– приобретение, аренду, лизинг нового высокопроизводительного оборудования;

– управление ассортиментом: выделение продукции, выпуск которой абсолютно убыточени бесперспективен; продукции, рентабельность которой снижается;

– перепрофилирование, диверсификацию сфер деятельности;

– освобождение от объектов социальной и непроизводственной сферы;

– оптимизацию основных производственных фондов, организационных и финансовых структур;

– переподготовку кадров, наем нового персонала.

Главная цель реструктуризации – выведение компании из кризиса. При этом необходимо достигнуть таких подчиненных целей, как повышение эффективности производства, изменение характера управления активами, использование возможностей заемного финансирования.

Сущность стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис.

Заполнение "кризисной ямы" может быть осуществлено и увеличением поступления денежных средств (максимизацией), и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах (экономией). Рассмотрим мероприятия стабилизационной программы, обеспечивающие решение этой задачи.

Увеличение денежных средств основано на переводе активов предприятия в денежную форму. Это требует решительных и нередко шокирующих обычного руководителя предприятия шагов, так как связано со значительными потерями.