- •1 Влияние рисков на биржевую деятельность
- •2. Структура биржевых рисков.
- •3. Критерии оценки биржевых рисков
- •4. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных компаний и фирм.
- •5. Оценка ликвидности инвестиций по времени
- •6. Оценка ликвидности инвестиций по уровню финансовых потерь.
- •7. Оценка облигаций.
- •8. Оценка акций.
- •9. Сущность понятия «риска», доход, доходность.
- •10. Риск отдельного финансового инструмента.
- •11. Риск инвестиционного портфеля.
- •12. Принципы формирования портфеля инвестиций.
- •13. Модель взаимозависимости риска и доходности.
- •14. Разработка вариантов инвестиционных проектов.
- •15. Методы оценки инвестиционных проектов.
- •16. Разработка бюджета реализации инвестиционного проекта.
- •17. Возможность выбора дивидендной политики.
- •18. Факторы, определяющие дивидендную политику.
- •19. Порядок выплаты дивидендов.
- •20. Виды дивидендных выплат и их источники.
- •21. Дивидендная политика и регулирование курса акций.
5. Оценка ликвидности инвестиций по времени
Ликвидности инвестиций производятся тогда, когда:
-
необходимо изменить инвестиционную стратегию;
-
выбрать более эффективный инвестиционный проект;
-
при выходе из неэффективных инвестиционных проектов.
Ликвидность инвестиций представляет собой их потенциальную способности в оборотное время и без существенных финансовых потерь трансформирующихся в денежные средства. Т.е. при оценке ликвидности инвестиций используются два основных критерия:
-
время трансформации инвестиций в денежные средства;
-
размер финансовых потерь инвестора, связанных с его трансформацией.
Оценка ликвидности инвестиций по времени измеряется обычно в количестве дней, необходимых для реализации на рынке того или иного объекта инвестирования.
В инвестиционной практике по критерию инвестиций принято классифицировать таким образом:
-
срочноликвидные объекты инвестирования (которые могут быть превращены в денежные средства в течение 7 дней);
-
высоколиквидные объекты. Период трансформации от 8 до 30 дней;
-
среднеликвидные объекты. От 1 до 3-х месяцев;
-
среднеликвидные объекты. Срок возможной реализации – свыше 3-х месяцев.
В отдельных случаях инвестору необходимо оценить ликвидность во времени отдельных активов компании, в которые вложены средства. Оценка ликвидности активов действующей компании отличается от оценки ликвидности инвестиций.
Такая оценка производится по данным последнего отчетного бухгалтерского баланса на основе следующей группировки активов компании.
Оценка ликвидности инвестиций по времени может быть произведена не только по отдельным объектам инвестирования, но и по всему инвестиционному портфелю.
6. Оценка ликвидности инвестиций по уровню финансовых потерь.
Производится на основе анализа отдельных видов финансовых потерь и затрат.
К финансовым потерям, вызванным трансформацией в денежные средства можно отнести:
-
частичная потеря первоначальных вложений капитала в связи с реализацией объекта незавершенного строительства;
-
продажи ценных бумаг в период низкой их котировки.
К финансовым затратам, связанным с ликвидностью инвестиций относится:
-
суммы уплачиваемых при реализации объектов пошлин и налогов;
-
комиссионные вознаграждения посредникам.
Оценка ликвидности по степени финансовых потерь осуществляется путем соотношения суммы этих затрат к сумме инвестиций.
Финансовые потери можно считать низкими, если их уровень к сумме инвестиций не более 5%; средними – 6-10 %; высокими – 11-20 %%; очень высокие – более 20 %.
Показатели ликвидности по времени и уровню финансовых потерь находящихся между собой в обратной связи (рис. 2).
Экономическое содержание этой связи: если инвестор согласился на больший уровень финансовых потерь, он быстрее сможет его реализовать и наоборот.
Экономическое поведение инвестора направлено на подбор высоколиквидных инвестиций. А инвестор выбирает среднеликвидные и слаболиквидные инвестиции, если он предполагает получить дополнительный инвестиционных доход. Чем ниже ликвидность объекта инвестиций, тем выше должен быть размер инвестиционного дохода или премии за ликвидность.