- •1 Влияние рисков на биржевую деятельность
- •2. Структура биржевых рисков.
- •3. Критерии оценки биржевых рисков
- •4. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных компаний и фирм.
- •5. Оценка ликвидности инвестиций по времени
- •6. Оценка ликвидности инвестиций по уровню финансовых потерь.
- •7. Оценка облигаций.
- •8. Оценка акций.
- •9. Сущность понятия «риска», доход, доходность.
- •10. Риск отдельного финансового инструмента.
- •11. Риск инвестиционного портфеля.
- •12. Принципы формирования портфеля инвестиций.
- •13. Модель взаимозависимости риска и доходности.
- •14. Разработка вариантов инвестиционных проектов.
- •15. Методы оценки инвестиционных проектов.
- •16. Разработка бюджета реализации инвестиционного проекта.
- •17. Возможность выбора дивидендной политики.
- •18. Факторы, определяющие дивидендную политику.
- •19. Порядок выплаты дивидендов.
- •20. Виды дивидендных выплат и их источники.
- •21. Дивидендная политика и регулирование курса акций.
1 Влияние рисков на биржевую деятельность
Характерной особенностью (биржевых) рисков в биржевой торговле является то, что им подвержены все участники, даже те, которые не связаны с биржевой торговлей.
Вся биржевая активность подвержена не одному, а совокупности рисков. Существуют риски, которые неподконтрольны:
-
политический – возможность убытков вследствие государственной политики;
-
экономический – изменение отечественных и иностранных контрактов вследствие изменений инфляционных процессов;
-
риск регулирования – изменение в бухгалтерском учете, налогообложения властями.
Контролируемые:
-
базовые;
-
кредитный;
-
операционный;
-
основной;
-
процентный;
-
расчетный;
-
риски ликвидации сделки;
-
юридические.
Есть несколько трактовок понятия «биржевой риск»:
-
возможность того. Что реальный доход от биржевой деятельности будет ниже ожидаемого;
-
это категория, отражающая степень неуспеха (успеха) участников биржевых торгов в достижении своих целей при выборе решений из альтернативных.
На риск оказывают влияние внешние и внутренние факторы:
2. Структура биржевых рисков.
Риски подразделяются на:
-
по степени доступности:
-
допустимый;
-
критический;
-
катастрофический.
-
по ожидаемым результатам:
-
спекулятивный;
-
простой;
-
по длительности воздействия:
-
кратковременный;
-
постоянный;
-
по сфере возникновения:
-
внешний;
-
внутренний;
-
по масштабам действия:
-
локальный;
-
глобальный.
Риск – это степень неопределенности результата.
Инфляционный риск – рис, связанный с падением покупательной способности денег.
Операционный - определяется нестабильностью ситуации, складывающейся на рынке.
Экономический – долговременный, зависит от изменения % ставок.
3. Критерии оценки биржевых рисков
При принятии решения биржевика интересует не только возможность понесения потерь, но и их размер. Принимаются решения с минимально возможными потерями. Одним из методов оценки размера риска является «критерий оценки» – или цена риска: это стоимость возможных потерь, соответствия вероятности наступления нежелательного исхода при осуществлении биржевой деятельности.
Цена риска рассчитывается по формуле:
СR = ПП – ПВ,
где, ПП – планируемая прибыль от сделки
ПВ – вероятная прибыль с учетом риска.
Предполагаемая прибыль, т.е. максимально возможная прибыль без учета риска – это разница между ожидаемым доходом и затратами.
Вероятная прибыль – это произведение предлагаемой (планированной) прибыли и вероятности успешного исхода сделки:
ПВ = ПП * ВС ,
где - ВС – вероятность успешного исхода сделки.
Риск в этом случае оценивается на основе анализа годовых данных по биржевым сделкам.
4. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных компаний и фирм.
Анализ и оценка инвестиционной привлекательности отдельных компаний является заключительным этапом изучения инвестиционного рынка. Делается анализ и оценка мех компаний и фирм, которые рассматривают в качестве потенциальных объектов инвестирования.
Эта оценка проводится в случаях:
-
при определении целесообразности осуществления капитальных вложений в расширение и техническое перевооружение действующих предприятий;
-
выборе приобретения альтернативных объектов приватизации;
-
покупки акций отдельных компаний.
Оценка инвестиционной привлекательности действующих компаний прежде всего предполагает выявление стадии ее жизненного цикла.
В теории рынка выделяют 6 таких стадий:
-
рождение;
-
детство;
-
юность
-
ранняя зрелость
-
окончательная зрелость
-
старение.
Общий период всех стадий жизненного цикла компании определяется примерно в 20-25 лет, после чего компания прекращает свое существование или возрождается на новой основе и с новым составом владельцев и управленческого персонала.
Инвестиционно привлекательными считаются компании, находящиеся в процессе роста, т.е. на первых 4-х стадиях своего развития. На стадии окончательной зрелости инвестирование целесообразно только в том случае, если продукция компании имеет достаточно высокие маркетинговые перспективы, а объем инвестиций в техническое перевооружение относительно небольшой и вложенные средства могут окупиться в ближайшее время.
По темпам изменения этих показателей моно судить о стадии жизненного цикла компании. Наиболее высокие темпы прироста показателей за ряд лет характерны для стадии «юность» и «ранняя зрелость»; Стабилизация большинства перечисленных показателей характерна для стадии «окончательная зрелость», а снижение – для стадии «старения».
Кроме выявления стадии жизненного цикла оценка ее инвестиционной привлекательности предполагает проведение обширного финансового анализа ее деятельности.