15.Инвестиц и инвестиц-ая деят-ть предпр.

Инвестиции - любое имущество и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятель­ности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного результата.

По экономической сути реализованные инвестиции представляют собой разовые, единовременные затраты, направленные на создание про­изводственных ресурсов предприятия (основных фондов и оборотных средств, обучение и повышение квалификации персонала), на увеличение его реального капитала.

Инвестиции - вложения в активы предприятия.

В качестве инвестиций может использоваться следующее имущество и права:

-денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и дру­гие ценные бумаги;

-движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудо­вание и другие материальные ценности);

-имущественные права, вытекающие из авторского права, права про­мышленной собственности, товарные знаки и знаки обслуживания, ноу-хау и другие интеллектуальные ценности;

-права пользования землей или другими природными ресурсами;

-другие ценности.

инвестиции клас­сифицируются на реальные, финансовые, интел­лектуальные.

Реальные (капиталообразующие) - инвестиции в отрасли материального производства для увеличения реального капитала пред­приятия. К таким инвестициям относятся долговременные вложения в строительство зданий, сооружений, приобретение оборудования, вычис­лительной техники и других объектов основных фондов.

Финансовые (портфельные, номинальные) - инвестиции в ценные бумаги, в приобре­тение облигаций, акций, долей, паев и т.п.

Интеллектуальные - инвес­тиции в образование, квалификацию, опыт, объекты интеллектуальной собственности.

Венчурные — высокорисковые вложения, обусловленные необходимостью финансирования инновационных программ предприятия в области высоких технологий.

Реальные инвестиции в основ­ные фонды называются капитальными вложениями.

По цели инвестирования различают инвестиции:

1) обязательные, необходимые для продолжения деятельности предприятия (экология, без­опасность и т.п.);

2) направленные на снижение издержек — связаны с поддержанием конкурентоспособности, совершенствованием технологии, повышением качества товаров и услуг;

3) направленные на расширение и обновление предприятия - связаны с заменой и модернизацией устарев­ших и строительством новых основных фондов;

4) по освоению новых услуг и рынков - связаны с развитием сервисных сетей, диверсификацией производства;

5) по покупке нематериальных активов через договор комплексной предпринимательской лицензии (франчайзинг), предусма­тривающий передачу за вознаграждение прав на пользование объектами интеллектуальной собственности;

6) по приобретению финансовых активов — направлены на образование финансовых альянсов, объедине­ний, финансово-промышленных групп либо на поглощение других пред­приятий для расширения рынков сбыта, получения новых источников финансовых ресурсов и сужения круга конкурентов и другие цели.

По связи с процессом воспроизводства различают

нетто-иивести-ции (начальные инвестиции, необходимые при создании предприятия и расширении производства);

реинвестиции (на восстановление и замену активов, диверсификацию и выживание предприятия)

брутто-инвести-ции (сумма нетто-инвестиций и реинвестиций).

По источнику инвестиции : собственные, заемные, лизинговые, бюджетные, зарубежные, международные.

По участию предприятия в процессе инвестирования -прямые и непрямые (опосредованно через специальные фонды).

По пери­оду осуществления: кратко- и долгосрочные инвестиции.

По периодич­ности получения доходов: нерегулярные и регулярные, т.е. аннуитет -инвестиции, приносящие доход через регулярные промежутки времени, например в страховые и пенсионные фонды.

По степени риска различают инвестиции безрисковые и рисковые с различной степенью риска, в том числе венчурные.

По связи с инвестиционным циклом различают: пред-производственные (для осуществления НИОКР) и капитальные инвести­ции (на создание производственных фондов).

Необхо­димость в инвестициях возникает:

-при увеличении спроса на произво­димую продукцию, когда целесообразно увеличить производственные мощности предприятия;

-при изменении спроса на производимую продук­цию, что требует изменения товарной стратегии путем технологической реструктуризации на основе замены действующего оборудования новым;

-для поддержания и повышения конкурентного статуса предприятия на рынке путем повышения качества производимой продукции и снижения ее себестоимости за счет внедрения новых технологий и оборудования;

-в результате инновационной деятельности, когда появляются принципи­ально новые виды продукции и технологии, внедрение которых в про­изводство обеспечит предприятию рыночные преимущества.

Капитальные вложения (KB) — реальные инвестиции.

виды структур капитальных вложений:

тех­нологическая структура (процентное соотношение отдельных элементов капитальных вложений);

воспроизводственная структура (процентное соотношение капитальных вложений по формам расширенного воспро­изводства);

отраслевая структура (процентное соотношение капиталь­ных вложений по отраслям промышленности или видам производимой продукции).

Инвестиционной деятельностью (ИД) понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Действия инвестора включают процесс формирования инвестицион­ных ресурсов и реализацию инвестиционных проектов.

Цель инвестиционной деятельности - эффективное вложение капи­тала с целью получения дохода (прибыли, выгоды) - может быть обеспе­чена альтернативными направлениями инвестиций.

Решение о выгодно­сти инвестиций производится через систему критериев и предпочтений, которая определяется условиями деятельности и стратегией развития и называется инвестиционная политика предприятия.

Направления фор­мирования инвестиционной политики:

1) политика доходов - инвестиро­вание в активы с фиксированной нормой доходности;

2) политика роста -инвестирование в активы различной ликвидности с целью получения раз­ницы между ценой приобретения и ценой реализации активов;

3) поли­тика доходов и роста - одновременное применение двух направлений.

Инвестиционная политика определяет инвестиционный климат -обобщенную характеристику предпосылок, формируемых внешней сре­дой.

Степень благоприятности инвестиционного климата определяется инвестиционной активностью - долей ежегодных инвестиций от ВВП на уровне национальной экономики и долей инвестиций от чистого дохода (сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений

Объектами ИД могут быть: недвижимое имущество; ценные бумаги; интеллектуальные ценности; научно-техническая продукция; земля и при­родные ресурсы.

Инвестиционная среда включает:

- сферу капитального строительства (реальные инвестиции),

-инновационную сферу (научно-техническая продукция и права на объекты интеллектуальной собственно­сти)

-сферу обращения финансового капитала (финансовые инвестиции).

Инвестиции совершают кругооборот: инвестиции - активы - амор­тизация и прибыль - инвестиции.

Инвестиционный цикл (период вре­мени между началом планирования инвестиций и полным освоением проектных показателей) включает стадии:

1) предынвестиционная (раз­работка идеи, анализ проблемы, разработка концепции инвестиций);

2) инвестиционная (разработка документации инвестиционного проекта, проведение тендеров, закупка материальных ценностей, строительные и пускоиаладочные работы, опытная и промышленная эксплуатация созданного объекта инвестиций);

3) эксплуатационная (использование объекта инвестиций);

4) ликвидационная (демонтаж и утилизация объ­екта инвестиций).

Формирование инвестиционных ресурсов (ИP) идет за счет внешних и внутренних источников.

Внешние источники:

I) собственное финанси­рование - поступления ИР от собственников предприятия (эмиссия акций или увеличение паев и количества собственников);

2) заемное финансиро­вание - кредитование (долго- и краткосрочные кредиты, ссуды, размеще­ние облигации, лизинг и др.) и с помощью ассигнований и уступок (доти­рование, ссуды из государственных и внебюджетных источников, отсрочка и отречение от требований и претензий на имущество).

Внутренние источ­ники:

1) собственное финансирование - за счет прибыли, амортизацион­ных отчислений, средств от ликвидации излишних активов;

2) заемное финансирование - размещение облигаций среди своих работников.

ИД предусматривает разработку и реализацию инвестиционных про­ектов

Инвестиционный проект (ИП) - комплексный план мероприятий, которые направлены на решение определенной проблемы для достижения соответствующей цели деятельности в условиях ограниченности всех производственных ресурсов (включая информацию). Данный план рас­крывается и детализируется, конкретизируется через определенные организационно-правовые и расчетно-финансовые документы. Он может быть описан с помощью определенной модели, отражающей совокупность затрат и результатов от его реализации, временных параметров, ограниче­ний, участников и заинтересованных сторон и других аспектов.

Принятие инвестиционного решения и оценка ИП базируется на сле­дующих принципах.

-Принцип доходности - доходность ИП определяется сопоставле­нием результата от его реализации и затрат на его осуществление. Оценка возврата инвестируемого капитала осуществляется на основе показателя денежного потока, который формируется за счет чистой прибыли и амор­тизационных отчислений в процессе реализации ИП.

-Принцип альтернативности - доходность ИП сопоставляется с доходностью альтернативного варианта вложения денег, например, в банк на долгосрочный депозит, что характеризуется меньшей степенью риска п не требует от вкладчика активной коммерческой деятельности. Инвестирование в проект целесообразно, если его доходность выше банковского процента по депозитам.

-Принцип учета основных и дополнительных показателей озна­чает, что при оценке ИП наряду с его доходностью анализируются пер­спективность проекта, его безопасность, экологическая чистота, возмож­ности повышения конкурентоспособности и выхода на мировые рынки и другие актуальные в каждой экономической ситуации показатели. Комплексный учет основных и дополнительных показателей обеспечи­вает всестороннюю многогранную оценку проекта и повышает обосно­ванность принимаемых инвестиционных решений. В мировой практике стандартные направления экспертизы проектных решений включают в себя следующие анализы: технический, маркетинговый, институцио­нальный, социальный, экологический, финансовый, экономический, ана­лиз проектных рисков.

-Принцип учета фактора времени предполагает обязательное при­ведение к настоящей стоимости денежного потока. Для обеспечения сопоставимости инвестиционные затраты и будущие доходы от реализа­ции должны быть приведены к одному моменту времени: либо к моменту начала инвестирования, либо к моменту получения доходов, либо к последнему году (месяцу) инвестирования, либо к последнему году жиз­ненного цикла проекта, либо к любому расчетному году.

-принцип выбора дифференцированной ставки дисконти­рования для различных ИП принцип гибкой системы использования ставки процента для дисконтирования денежных потоков в зависимо­сти от целей оценки ИП.