Валютная практика

ISO – коды валю (международная стандартизация организации).

Первые 2 буквы – название страны, 3-я название валюты в данной стране.

USD, AUD, CAD, UKD, GBP, JPY, RUR и т.д.

Платежеспособность валютных курсов – законодательно установленная эффективность валютных курсов в зависимости от видов операций, участников и валют, в которой они осуществляются.

Единство валютного курса - использование одного и того же эффективного валютного курса для всех видов валютных операций, участников и валют.

В России 1992 год до июня 1993 использовалось 4 валютных курса:

1. Наличный;

2. Официальный – устанавливался для покупки 10% валютной выручки экспортеров.

3. Специальный коммерческий курс – курс, по которому осуществлялась покупка 40% выручки для экспортеров.

4. Аукционный курс – курс свободный, рыночный, курс для всех остальных расчетов.

5. Плавающий рыночный валютный курс - колеблющийся валютный курс, который устанавливается с учетом динамики курсов отдельных валют или набора валют (валютной корзины).

Виды валютных курсов по степени гибкости:

• Жестко фиксированный;

• Свободно плавающий.

В соответствии с классификацией МВФ все валюты в зависимости от степени свободы, изменения их курсов, делятся на валюту с фиксированным курсом и валюту с плавающим курсом.

1. Фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между двумя валютами допускающее временное отклонение от него на 2,25%.

Способы финансового валютного курса:

• Фиксация курса к 1 валюте: национальная валюта привязывается к курсу наиболее значимых валют в международных расчетах;

• Использование валют других стран в качестве законного платежного средства.

Валютное правление – фиксация курса национальной валюты к иностранной. Причем выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами иностранной резервной валютой.

• Фиксация курса общей валюты к одной зарубежной валют. Курс восточно-карибского доллара, который используется 8-ю государствами;

• Фиксация курса к валютному композиту, привязка к курсам коллективных денежных единиц (евро и СДР) или к различным корзинам валют стран основных торговых партнеров.

2. Ограниченно гибкий валютный курс – официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса по соответствующим определенным правилам.

Способы установления:

1. Ограниченно гибкий курс к 1 валюте – поддержания колебания валютного курса в пределах 7,25 от официально зафиксированного паритета к какой-либо 1 иностранной валюте;

2. Ограниченно гибкий валютный курс в рамках совместной политики представляет собой совместное плавание национальных валют в пределах 2,25 от центрального расчетного курса;

3. Свободно плавающий валютный курс – свободно изменяющийся курс под воздействие спроса и предложения, на который государство может оказывать воздействие путем валютных интервенций. Обычно свободно плавающим считается валютный курс, который может изменяться в любых пределах, пределы законодательно не устанавливаются.

Разновидности:

• Корректируемый валютный курс – валютный курс автоматически изменяемый в соответствии со сменой определенного набора экономических показателей;

• Управляемо-плавающий валютный курс – курс устанавливаемый ЦБ, а не валютным рынком, но с частичным его изменением, эти изменения не носят автоматического характера и принимают во внимание такие показатели: состояние платежного баланса, развитие параллельного курса валют и др. (более 30 стран);

• Независимо плавающий валютный курс – курс, определяемый на основе соотношения спроса и предложения на данную валюту на валютном рынке без вмешательства ЦБ в этот процесс.

Механизмы курса образования при плавающем режиме валютного курса делятся:

• На «чистое плавание» - курсообразования без вмешательства ЦБ в валютный рынок;

• «грязное плавание» - курсообразование при активных интервенциях ЦБ на валютный рынок (управляемое плавание).

Преимущества управляемого плавания заключается в том, что Правительство не связано никакими обязательствами по поддержанию курса на определенном уровне и может проводить ту политику, которая наиболее оптимальна для существующей в экономике ситуации.

Страны торговые партнеры могут преследовать свои цели валютной политики.

Гибридные виды валютного курса:

• Оптимальное валютное пространство – поддержание фиксированного валютного курса между группой стран и плавающего валютного курса с остальными странами;

• Валютный коридор – установленные пределы колебания валютного курса, которые государства обязуются поддерживать.

Можно выделить следующие способы:

1. Поддержание колебания курса валют в определенных границах ее паритетной стоимости (+- 1% от паритета).

2. Установление пределов колебания курса валюты в номинальных значениях без определения центральной паритетной стоимости.

В РФ валютный коридор был введен 6 июля 1995г. на 3 месяца с 1 октября был продлен еще на 3 месяца с 1 января 1996 г. еще на 6 месяцев. Коридор был введен в номинальных терминах. Ширина коридора составляла в 1995 г. 4300 – 4900, в первой половине 1996 г. 4550 – 5150, 5000 – 5600, 5500 – 610.

Смысл валютного коридора заключается в том, чтобы дать участникам количественные ориентиры плавающего валютного курса, сократить инфляционное ожидание и удержать курс рубля от роста, что негативно бы влияло на экспорт.

Ползущая фиксация – механизм установления валютного курса как проекта колебания вокруг центрального паритета, предусматривающий регулярное его изменение на определенную дату.

На сегодняшний день в РФ свободно плавающий валютный курс, механизм образования «управляемое плавание», привязка доллара США и евро.

С 2005 г. существует бивалютная корзина из 2-х валют доллара и евро. – операционный ориентир ЦБ, введен с 1 февраля 2005 г. для определения реального курса рубля по отношению к основным валютам. В момент ведения бивалютная корзина складывалась из

С 8 февраля 2008 г. бивалютная корзина состоит из 0,45 евро и 0,55 доллара США.

0,45 * курс EUR + 0,55 * курс USD

0,45 * 41 + 0,55 * 30 = 34,95

Механизм фиксинга (франкфуртский фиксинг) - механизм торгов на валютной бирже, в ходе, которых устанавливается жесткое соотношение между ценами.

Франкфуртский фиксинг применяется при большом дисбалансе между спросом и предложением для активизации биржевых торгов.

Разновидности бирж.

• Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ 1992 г.);

• Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ 1992г.);

• Ростовская межбанковская валютная биржа (РМВБ);

• Уральская УРВБ;

• Сибирская СМВБ;

• Азиатско-тихоокеанская валютная биржа АТМВБ;

• Нижегородская 1995г. НМВБ;

• Самарская валютная биржа 1995 СВМБ;

• Краснодарская 1995г. КВМБ .

Котировка

USD/RUR : 30,2010-30-2050

Слева в валютной паре стоит торгуемая валюта – та валюта, которую банк покупает и продает, она является товаром для банков данной стране.

При прямой котировке торгуемой валютой является иностранная, при косвенной национальная.

Оценочная валюта – та валюта, в которой оценивается торгуемая, при прямой котировке национальная, при косвенной иностранная.

Курс Bid – это цена, по которой банк покупает иностранную валюту и продает национальную.

Клиент по курсу Bid продает иностранную валюту и покупает национальную.

Курс offer (курс продажи) – цена, по которой банк продает иностранную валюту и покупает национальную, клиент покупает иностранную валюту и продает национальную (это прямая котировка).

При косвенной котировке по курсу Bid банк будет покупать национальную валюту, продает иностранную. Клиент продает национальную валюту покупает иностранную.

По курсу offer банк продает национальную покупает иностранную, клиент покупает национальную, а продает иностранную.

Итог. По курсу Bid банк всегда покупает торгуемую валюту, взамен на оценочную. Клиент по курсу Bid продает торгуемую валюту и покупает оценочную.

Пот курсу offer цена, по которой банк продает торгуемую валюту взамен на оценочную, клиент покупает торгуемую валюту.

Разницу между курсом Bid и offer называется спрэдом – коммерческая прибыль банка.

Спрэд исчисляется в пунктах. 1 пункт равен 0,0001.

Пункт – минимальное изменение валютного курса.

Правильность записывания валютного курса.

Если перед запятой 1 или 2 знака, то после ставиться 4.

Если до запятой, то после 2.

Марта – разница между официальным курсом на межбанковском рынке и курса продаж и покупки валют для физ. лиц.

30,10 30 30,30

(швейцарский франк)

USD/CHF : 1,2010 – 1,2040

1 USD = 1,2040 CHF * X = 1000000

X = 83056438 USD.

На счет клиента будет зачислено 83056438 USD

GBP/USD: 1,5030 – 1,5060

1000000 – X USD

1= 1,5030

X= 1503000

Кросс-курс – валютный курс 2-х валют относительно 3-й определяется через 3-ю валюту. Третьей валютой является доллар США.

При определении кросс-курса возможны 3 ситуации:

Кросс-курс валюты 1 / валюты 2

1. USD / валюта 1

USD/ валюта 2 USD является торгуемой валютой для обеих

валют.

2. USD/валюта 1

валюта 2 / USD USD является торгуемой валютой только для 1

валюты.

3. валюта 1/USD

валюта 2/USD USD является оценочной валютой для обеих

валют.

USD является торгуемой валютой для обеих валют, предположим торговая сделка HKD/RUR- по сделке 5000000 руб. Сколько будет зачислено его национальной валютой?

HKD/RUR

1. RUR – USD

2. USD – HKD

USD/RUR : 30,2010 – 30,2050

USD/HKD : 5,70400 – 5,7080

1 USD = 30,2050 RUR

2 USD = 5,7040 HKD

1 USD = 1 USD 30,2050 RUR = 5,7040 HKD

X = 1

X =

X = 5,2954(RUR)

Правила:

1. Если USD является торгуемой валютой для обеих валют, то при определении кросс-курса следует разделить и наоборот

USD является базой котировки для 1 валюты

1. GBP – USD GBP/USD : 1,5070 – 1,5090

2. USD – CHF USD/CHF : 1,1030 – 1,1050

1USD =

1USD = 1,1030 CHF

1USD = 1USD 1= X

X = 1,5070*1,1030

X = 1,6622 (CHF)

2. Если доллар является торгуемой базой только для 1 валюты, то при определении кросс-курса следует умножить долларовые курсы обеих валют.

3. Доллар является оценочным для обеих валют (косвенная котировка)

GBP/AUD

1. GBP – USD GBP/USD : 1,4070 – 1,4095

2. USD – AUD AUD/USD : 0,8020 – 0,8050

1USD =

1USD =

1USD = 1USD=

1=X

X =

3. Если USD является оценочной валютой для обеих валют, то при определении кросс-курса следует разделить соответствующие