Прочитайте та запишіть типи політики комплексного оперативного управління оборотними активами

Розрізняють три типи політики комплексного оперативного управління оборотними активами: агресивну, консервативну і помірковану.

Агресивна політика має такі ознаки:

• підприємство здійснює фінансово-господарську діяльність без обмеження збільшення обсягу оборотних активів;

• підприємство накопичує запаси сировини, матеріалів і готової продукції в обсязі, збільшує дебіторську заборгованість і вільні залишки коштів на рахунках у банку.

Така діяльність підприємства передбачає збільшення частки оборотних активів у загальному обсязі майна до 50% і більше, при цьому період їх оборотності сягає понад 90 днів. Агресивна політика не забезпечує, як правило, високої рентабельності активів і сприяє зниженню ризику технічної неплатоспроможності. Несприятливі зовнішні умови на товарному ринку можуть викликати зниження фінансової стійкості і втрати платоспроможності.

При проведенні консервативної політики управління оборотними активами характерними ознаками є те, що підприємство стримує зростання поточних активів і прагне їх мінімізувати. У цій ситуації питома вага оборотних активів у загальному обсязі майна складає не більш 40%, скорочується і період їх оборотності. Така політика проводиться підприємством в умовах достатньої визначеності. Тобто заздалегідь відомі умови й обсяги продажів, терміни надходження коштів і платежів, є необхідні товарно-матеріальні запаси, а терміни їх постачання заздалегідь визначено.

Консервативна політика управління оборотними активами будується в умовах стабільної фінансово-господарської діяльності підприємства, при цьому спостерігається висока рентабельність активів. Проте через непередбачені тенденції зміни кон'юнктури на товарному і фінансовому ринках можливі ризики високої технічної неплатоспроможності.

Поміркована політика управління оборотними активами підприємства займає проміжне положення. Вона характеризується середнім рівнем рентабельності й оборотності активів (табл. 2).

Таблиця 2

Зміна показників при різних типах політики управління оборотними активами підприємства

Показник	Тип політики
	Агресивна	Поміркована	Консервативна
Виручка від реалізації продукції, тис. грн	110,0	110,0	110,0
Бухгалтерський прибуток (до оподаткування)	12,38	12,38	12,38
Необоротні активи	24,96	24,84	24,0
Оборотні активи	27,04	21,16	16,0
Загальна величина активів (майна)	52,0	46,0	40,0
Питома вага оборотних активів у майні, %	53,0	46,0	39,0
Рентабельність активів (ряд. 2 : ряд. 5 • 100), %	23,81	26,9	31,0
Рентабельність оборотних активів (ряд. 2 : ряд. 4 100), %	45,78	58,5	77,4
Коефіцієнт оборотності оборотних активів (ряд. 1 ряд. 4), обороти	4,07	5,2	6,88
Тривалість одного обороту (365 дн.: ряд. 9), дні	89,7	70,2	53,1

Відповідно до типу управління оборотними активами на підприємстві проводиться певна фінансова політика щодо формування джерел коштів. Агресивній політиці управління короткостроковими пасивами підприємства відповідає значна питома вага (більше 50%) короткострокових кредитів і позик у загальній сумі джерел коштів. При цьому можуть зростати ефект фінансового левериджу до 30-50% рентабельності активів, збільшуватися постійні витрати за рахунок процентних платежів за позиковими коштами.

Консервативну політику управління короткостроковими зобов'язаннями характеризують відсутність або низька питома вага короткострокових кредитів і позик у валюті балансу. У даному випадку необоротні та оборотні активи покриваються тільки власним капіталом і довгостроковими зобов'язаннями.

Для поміркованої політики характерною є нейтральна питома вага кредитів і позик у валюті балансу.

Слід зазначити, що при консервативній політиці управління оборотними активами їй може відповідати поміркований або консервативний тип політики управління короткостроковими зобов'язаннями. Поміркованій політиці управління оборотними активами може відповідати будь-який тип управління короткостроковими зобов'язаннями. При проведенні агресивної політики управління оборотними активами може використовуватися агресивний або поміркований тип управління короткостроковими зобов'язаннями.

Таким чином, вибір відповідних джерел фінансування для проведення політики управління оборотними активами підприємства визначає в кінцевому рахунку співвідношення параметрів ефективності використання оборотного капіталу і рівня ризику, що впливає на його фінансову стійкість і платоспроможність.

Питання для самоконтролю.

1. Охарактеризуйте основні складові чистого оборотного капіталу.

2. У чому полягає кругообіг оборотних активів підприємства?

3. Що розуміється під «виробничими запасами?

4. Які питання охоплює управління запасами?

5. У чому полягає оптимізація постачання?

6. На які фінансові параметри підприємства впливає дебіторська заборгованість?

7. Дайте класифікацію видів дебіторської заборгованості.

8. Яким чином розраховується оборотність дебіторської заборгованості

9. Дайте характеристику агресивній, консервативній і поміркованій політиці управління оборотними активами підприємства.

Розділ 1.4. “ Управління капіталом підприємства ”

Структура

1.4.1. Основні теорії структури капіталу

1.4.2. Оптимізація структури капіталу

Ключові слова:

Структура капіталу, теорія Модільяні-Міллера.