1.3 Исследование влияния рисков, возникающих при реализации дорогостоящей продукции в кредит в условиях межвременного выбора

1.3.1 Риски предприятия, их классификация и методы оценки

Возрастающая сложность и вероятностная структура современной экономической среды, конкуренция, быстро меняющаяся конъюнктура рынка, несовпадение интересов его участников порождают риск, который стал неизбежной частью предпринимательской деятельности в сегодняшних условиях. Выражается он в вероятностях снижения возможных доходов, потери прибыли или возникновения убытков вследствие тех или иных причин, включая неправильные действия или отсутствие действий.

Многочисленные факторы рисков можно объединить, по мнению В.А. Теплицкого [60], в пять основных групп:

- политические и социальные факторы;

- финансово-экономические факторы;

- организационно-технические факторы;

- природные факторы;

- факторы, присущие каждой конкретной отрасли и входящему в нее предприятию.

К первой группе факторов можно отнести те из них, которые вызваны политической нестабильностью в России, политической нестабильностью и вооруженными конфликтами в прилегающих странах, нестабильностью налогового и хозяйственного законодательства, попытками необоснованного усиления регулирующих функций государства, забастовками, криминогенностью общества.

Наиболее значимыми рисками, возникающими под воздействием финансово-экономических факторов, являются: инфляционные ожидания, колебания курсов валют, колебания цен, риски неплатежей, конкурентные риски.

К группе организационно-технических факторов можно отнести: организационную форму предприятий-смежников и покупателей продукции; квалификацию управленческого персонала предприятий; недостаточное знание юридической базы совершения сделок и финансовых схем проведения лизинговых операций; вероятность непроизводительных простоев оборудования по различным причинам организационного, правового, природного характера; несоблюдение технологических нормативов по хранению сырья и в процессе производства продукции; возможность срыва сроков строительства и поставок оборудования; вероятность аварий и гибели средств производства и оборудования; вероятность травматизма работников предприятий.

Природные факторы, как и факторы, присущие отрасли могут быть разнообразными и меняться во времени.

Риски – это объективное явление в деятельности любого предприятия. Виды их весьма разнообразны. Учет рисков и их минимизация необходимы при разработке концепций развития любого предприятия, так как они являются естественной составляющей бизнеса. Необходимо уметь заранее предугадать типы рисков, выявить источники и определить момент их возникновения, а затем разработать меры по сокращению рисков и минимизации возможных потерь.

Следовательно, для учета, анализа и управления рисками необходима их классификация по определенным признакам. Значение научно-обоснованной классификации заключается в том, что она позволяет определить место конкретного риска в общей системе рисков, дает возможность систематизировать все риски по определенным критериям, позволяет найти оптимальный метод анализа, оценки и управления для каждого риска. В научной литературе приводиться много классификаций рисков, но единая, общепринятая, отсутствует. Наиболее подробная классификация рисков дана в труде В.А. Боровковой [10]. Она подразделяет риск:

- по типам человеческой деятельности: хозяйственный, политический, спортивный, научный, медицинский;

- по источнику возникновения: связанный с деятельностью человека (антропогенный и техногенный), обусловленный природными факторами, смешанный;

- по природе возникновения: идентифицируемый, неидентифицируемый, частично идентифицируемый;

- по причине возникновения: неопределенности будущего, непредсказуемости поведения партнеров, недостатка информации;

- по среде возникновения: внешний и внутренний;

- по степени предсказуемости: ожидаемый (предсказуемый, прогнозируемый) и неожидаемый (непредсказуемый, непрогнозируемый);

- по уровню управленческий, экономических или производственных программ: народнохозяйственный и локальный;

- по степени влияние на жизнедеятельность субъекта: существенный и несущественный;

- по степени управляемости: управляемый (открытый), условно-нерегулируемый; неуправляемый (закрытый);

- по степени разрешаемости: разрешаемый, трудноразрешаемый, неразрешаемый;

- по возможности страхования: страхуемый и нестрахуемый;

- по степени добровольности принятия риска на себя: добровольный и недобровольный;

- по степени продуманности и обоснованности: обоснованный и необоснованный;

- по времени возникновения: ретроспективный, текущий, перспективный;

- по характеру проявления во времени: временный (разовый), кратковременный (периодический), постоянный;

- по территориальному признаку: международный, региональный, национальный, местный;

- по уровню (величине): низкий, умеренный, полный;

- по уровню потерь: допустимый, критический, катастрофический;

- в зависимости от методов расчета: комплексный и частный;

- в зависимости от объема требуемых на компенсацию ущерба средств: дешевые, средней стоимости, дорогостоящие;

- в зависимости от возможного результата рискового события: чистые (означают получение нулевого или отрицательного результата – риски стихийных бедствий, политические, экологические) и спекулятивные (означают получение как отрицательного, так и положительного результатов – производственные, коммерческие, финансовые);

- по видам потерь: риски материальных , финансовых, трудовых потерь и потерь времени;

- по основным факторам: экономические, политические, технико-технологические, экологические, социальные, юридико-правовые, информационные, нравственные.

К числу основных рисков, классифицируемых, по мнению И.А. Бланка [5] в зависимости от вида деятельности, с которой они связаны, относятся следующие.

1.Риск случайной гибели имущества – связан с возможной порчей материальных активов предприятия от стихийных бедствий, техногенных аварий и катастроф, несоблюдения надлежащих условий хранения.

2. Коммерческий риск – определяется недобросовестностью коммерческих партнеров предприятия, а также с их неплатежеспособностью.

3. Экономический риск – определяется нарушением хода экономической деятельности и невыполнением основных запланированных экономических показателей. Этот риск генерируется как ситуацией на потребительском рынке, так и просчетами менеджеров предприятия.

4. Ценовой риск – один из наиболее опасных в деятельности предприятия, так как он оказывает существенное влияние на возможности потери доходов и прибыли.

5. Валютный риск – присущ торговым операциям в сфере внешнеэкономической деятельности предприятия. Он проявляется в недополучении прибыли в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций.

6. Процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке. Он проявляется в финансовых потерях от снижения поступления денежных средств в процессе использования финансовых активов и в ряде других случаев.

7. Инфляционный риск – характеризует возможность обесценения реальной стоимости капитала предприятия (в форме денежных активов), а также формируемой в денежной форме отдельных его финансовых фондов. На современном этапе этот вид риска носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции предприятия.

8. Инвестиционный риск – характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе инвестиционной деятельности предприятия.

9. Налоговый риск – имеет ряд проявлений: вероятность введения новых налоговых платежей; возможность увеличения уровня ставок действующих платежей; изменение условий и сроков уплаты платежей и предоставления налогового кредита; вероятность отмены действующих налоговых льгот. Являясь непредсказуемым для предприятия, он оказывает существенное отрицательное воздействие на результаты хозяйственной деятельности.

10. Риск неплатежеспособности – генерируется деятельностью самого предприятия (низкий уровень ликвидности оборотных активов, несостыкованность сроков поступления и расходования денежных средств). Этот вид хозяйственного риска может вызвать возбуждение дела о банкротстве, поэтому относится к наиболее опасным.

11. Риск потери финансовой устойчивости – связан с несовершенной структурой капитала предприятия, то есть с чрезмерной долей использования заемных средств. Его опасность в том, чт, формируя условия неплатежеспособности предприятия в предстоящем периоде, он одновременно перекрывает доступ к кредитным ресурсам для выхода из этого состояния.

Л.А. Брагин выделяет следующие виды рисков [6].

В зависимости от функций управления: риски стратегического планирования, организационные риски, исполнительные риски, риски контроля.

В зависимости от зон проявления случайности в рыночном пространстве: ликвидности, страхования управленческих решений, управления товарным портфелем, выбора сегмента рынка, конкурентного позиционирования на рынке.

В зависимости от уровня оценки риска выделяют: риск на уровне отдельно взятой фирмы; риск на уровне развития отрасли; риск на общегосударственном уровне.

По степени воздействия на ход развития компании:

- риски, мало влияющие на изменение профиля и стратегической линии поведения предприятия на рынке;

- риски, оказывающие значительное влияние на ускорение или замедление планируемых фирмой процессов;

- риски, резко изменяющие профиль фирмы или стиль ее поведения на рынке.

Уместно также отметить, что в зависимости от интенсивности риски могут оказывать разное воздействие на результаты работы компании. Вялотекущие риски не затрагивают коренных интересов фирмы, но могут быть использованы ею, или их реальное присутствие ощущается, но они не вызовут существенной внутренней организационной перестройки. Эластично воздействующий риск заставляет фирму оценить его существование и сделать конкретные уточнения в своих планах, программах и даже организационных структурах. Риски, носящие стрессовый характер, как правило, предваряют серьезные изменения стратегической линии поведения фирмы либо ее крах или банкротство.

Риски имеют приспособительный характер, и в случае целенаправленного действия руководства компании возможность их проявления уменьшается. Поэтому, для того, чтобы компания могла осуществлять успешную деятельность на рынке в условия риска и конкурентного соперничества, характерных для рыночной экономики, она должна обладать необходимым набором форм и методов поведения, которые определяются необходимостью реагирования как на внешние, так и на внутренние факторы рыночного пространства.

Существует множество методов для оценки рисков, связанных с деятельностью предприятия. Удобнее всего объединить их в две группы: объективные (основанные на обработке статистической информации) и субъективные (основанные на личном опыте, оценке экспертов и других специалистов).

Объективные методы применяются, если имеется представительная статистическая выборка по рискам в определенной деятельности. Чтобы количественно определить величину риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо действия и вероятность самих последствий. Применительно к экономическим задачам это сводится к исчислению значений вероятностей наступления событий и выбору из возможных событий самого предпочтительного, исходя из обычной величины математического ожидания, определяемого как произведение абсолютной величины события (например, дохода) и вероятности его наступления.

Величина риска определяется двумя критериями:

1. средним математическим ожиданием;

2. колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который ожидается в среднем, и является средневзвешенным значением из всех возможных результатов, исходя из вероятности наступления каждого результата:

x_ср = p₁x₁ + p₂x₂ + … + p_nx_n = ∑p_ix_i , (1.34)

где x_ср – среднее ожидаемое значение; p_i – вероятность наступления i-го результата; x_i – абсолютное значение i-го результата; n – число вариантов исхода события.

Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике обычно применяют два критерия: дисперсию и среднее квадратичное отклонение.

Дисперсия – средняя величина от квадратов отклонения действительных результатов от средних ожидаемых. Она определяется по формуле:

D² = ∑(x_i –x_ср)²*p_i, (1.35)

где D² – дисперсия; x_n – ожидаемое значение для каждого случая наблюдения; x_ср – среднее ожидаемое значение; n – число случаев.

Среднее квадратичное отклонение

D = √∑(x_i –x_ср)²*p_i (1.36)

Субъективные методы – более разнообразны по сравнению с объективными. Они основаны на различных предположениях, суждениях, личном опыте, интуиции оценивающих. Преимуществом субъективных методов является возможность их применения для неповторяющихся событий в условиях отсутствия достаточного количества статистических данных. Но у этого подхода есть существенный недостаток. Связан он с получением разных значений вероятности одного и того же события из-за дифференцированной информированности оценивающих, а также с возможностью ее восприятия и интерпретации разными экспертами. Так или иначе, суть субъективных методов во многом сводится к следующему:

- выявляются все возможные причины (источники) появления риска;

- причины ранжируются по степени значимости и для каждой из них устанавливается определенный балл или коэффициент весомости;

- обобщенная оценка риска

P = ∑ d_{i *} Z_i, 1.37

где Р – возможные потери от риска; d_i – коэффициент весомости i-ой причины; Z_i – абсолютное значение причины в баллах.

После этого определяется, находятся ли ожидаемые результаты выше средней нормы прибыли и ссудного процента или нет.

При реализации дорогостоящих товаров длительного пользования в кредит предприятие также несет определенные риски. Необходимо признать, что вероятность наступления рисков и возможная величина ущерба постоянно меняются. Это происходит потому, что экономические субъекты оперируют в экономически, политически, социально динамичном окружении, где условия постоянно меняются. Тем не менее, степень влияния рисков должна быть оценена и учтена при заключении кредитной сделки.