Методика экономического обоснования выбора для горных предприятий

Представленная методика ориентирована на унифицированный подход в оценке экономической эффективности во всех сферах производственно-хозяйственной деятельности гонных предприятий и соответствует общепринятым в мировой практике методам экономического обоснования осуществляемых решений.

При оценке эффективности и финансовой реализуемости проектов рекомендуется оценивать: эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования.

Она включает в себя: общественную социально-экономическую эффективность проекта, совпадающую с народно-хозяйственной эффективностью и коммерческую эффективность.

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.

Показатели эффективности проекта в целом характеризуют технические, технологические и организационные проектные решения.

1. Показатель эффективности инвестиционных проектов (ИП)

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности ИП, принимаются: чистый доход; чистый дисконтированных доход; внутренняя норма доходности; индекс доходности затрат и инвестиций; срок окупаемости и другие показатели, отражающие интересы участников или специфики проекта.

В основе всех перечисленных показателей находится соотношение результатов (R) и затрат (З) в пределах расчетного периода (Т) – горизонта расчета.

Горизонт расчета принимается исходя из продолжительности создания и эксплуатаций объекта; средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования и требований инвестора.

Затраты участников проекта подразделяются на капитальные, текущие и ликвидационные.

При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременный показателей выполняется приведением (дисконтированием) их к ценности начального периода.

Чистый доход (другие названия – ЧД, NetValue, NV) представляет собой накопленный эффект за расчетный период

,

где - денежный поток на шаге «т».

Чистый дисконтированный доход (другие названия ЧДД, интегральный эффект, Net PrezentValue, NPV) – это накопленный дисконтированный эффект за расчетный период

,

где Т – горизонт расчета, равный номеру шага (года) расчета, на котором производится ликвидация объекта;

- норма дисконта (норма расхода капитала);

- коэффициент дисконтирования;

- результат, достигаемый на t–ом шаге расчета;

- текущие затраты, осуществляемые на t–ом шаге расчета

- капитальные вложения на шаге расчета «t».

Проект эффективен, если ЧДД является величиной положительной (ЧДД0).

При сравнении альтернативных проектов предпочтение отдается проекту с большим значением ЧДД.

Индекс доходности «ИД» характеризует относительную отдачу проекта на вложенные в него средства.

Если ИД1 – проект эффективен, если ИД1 – проект не эффективен.

Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности (другие названия – ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR) представляет собой ту норму дисконта , при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям:

.

Для оценки эффективности проекта значение ВНД необходимо сопоставить с нормой дисконта «Е».

Если ВНДЕ и ЧДД0 – инвестиционный проект эффективен.

Если ВНДЕ и ЧДД0 – инвестиционный проект не эффективен.

Если равнение альтернативных инвестиционных проектов по ЧДД и ВНД приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать ЧДД.

Сроком окупаемости (Т_ок) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент обычно представляет собой начало нулевого шага или начало операционной деятельности. Момент окупаемости – наиболее ранний период времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход (ЧД) становится в дальнейшем неотрицательным.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования.

Точка безубыточности определяется аналитически и графически (рис.).

Рис.1 Точка избыточности

() А – точка избыточности (Д=Р);

Д- совокупные расходы (объем реализуемой продукции);

Р - совокупные расходы (производственная себестоимость);

С_{усл-пост.} – условно-постоянные издержки;

1 – область избытков»

2 – область прибыли

Q_{критич.} –критический объем производства

(Д=Р) точка избыточности

,

где

, - соответственно цена и переменные затраты на 1 ед. продукции.

1. Критерии экономической оценки инновационных работ

Обобщающим критерием, характеризующим экономическую эффективность проектных решений, является величина экономического эффекта, определяемая как разность всех поступлений и оттоков наличностей за оцениваемый период времени.

Интегральный (дисконтированный) экономический эффект за период времени определяется по формуле:

, (1)

где - начальный год расчетного периода (год начала финансирования работы);

- конечный год расчетного периода (год завершения всего цикла работ по созданию, освоению и эксплуатации нововведения);

- годовая прибыль, получаемая в - ом году при реализации продукции и услуг по оцениваемому варианту решения после всех предусмотренных законодательством выплат, руб;

- годовой приток амортизационных отчислений от основных средств, созданных в процессе технических решений в - ом году, руб;

- инвестиции в научно-исследовательские и проектно-конструкторские работы (НИОКР) (проектирование), строительство (создание), приобретение и последующее поддержание и развитие оцениваемого объекта, руб;

- остаточная стоимость (ликвидационное сальдо) оцениваемого объекта или его компонентов в году t, т.е. максимальное из возможных поступлений от реализации объекта ( в зависимости от его состояния в t- ом году) путем продажи амортизированного объекта на рынке или продажи лома ( из суммы выручки вычитаются затраты на ликвидацию объекта), руб;

- коэффициенты приведения (дисконтирования), обеспечивающие учет неравноценности разновременных затрат и результатов периода времени ;

; (2)

, (3)

где - доля прибыли, идущая на накопление в t- ом году;

- норма платы за капитал (отдачи капитальных вложений) равная фактической величине ставки процента по долгосрочным займам на рынке капитала, либо ставке процента, выплачиваемой заёмщиком;

- расчетный год периода , к которому приводятся все разновременные прибыли и оттоки средств;

- номер года, к которому относится данный показатель.

Как правило, в качестве следует принимать календарный год, предшествующий началу выпуска продукции (функционирования объекта) с использованием оцениваемых нововведений.

При использовании на осуществление решения заёмных средств значения коэффициента при параметрах и будут различными, так как ставки за хранение средств в банках и за выплату по долгосрочным займам неодинаковы.

Предлагаемое техническое или организационное решение считается эффективным, если интегральный экономический эффект положителен, т.е. 0.