Операции на открытом рынке

К операциям на открытом рынке относят покупку/продажу государственных облигаций. Когда Центральный Банк покупает облигации, то он расплачивается за них национальной валютой, которая в результате попадает в обращение, что означает рост денежной базы. Продажа государственных облигаций Центральным Банком, наоборот, означает, что деньги, заплаченные за них, уходят из обращения, что влечет сокращение денежной базы.

Следует отметить, что покупка государственных облигаций Центральным Банком влияет не только на денежную базу, но и на ставку процента. Действительно, покупка облигаций означает рост спроса на государственные облигации, что приводит к повышению их цены и, следовательно, к падению ставки процента.

Изменение ставки учетной ставки процента (ставки рефинансирования)

Еще одним способом воздействия на денежную базу является изменение учетной ставки процента, то есть изменения цены заимствования для коммерческих банков. Если кредит, который можно взять у Центрального Банка становится дешевле, то банки будут больше брать взаймы и, следовательно, будут иметь большие возможности для выдачи кредитов, что, в свою очередь, породит новый приток депозитов в банки и тем самым будет способствовать росту денежной массы.

Изменение ставки рефинансирования является важным инструментом воздействия на денежную базу, но, в отличие от операций на открытом рынке, в данном случае не возможно точно оценить, как сильно изменится денежная база.

Изменение нормы обязательного резервирования

Резервная нома – это вклады коммерческих банков в Центральном банке, размер которых устанавливается в определенном отношении к вкладам клиентов коммерческих банков.

Изменение резервной нормы воздействует на способность банковской системы к созданию денег двумя путями: 1) изменение резервной нормы влияет на размер избыточных резервов; 2) резервная норма изменяет размер денежного мультипликатора.

Результаты применения данных инструментов денежно-кредитной политики, реализуемой государством в целях роста национального продукта и снижения безработицы, представлены в таблице.

Таблица.16. Результаты денежно-кредитных мероприятий на экономику

Варьирование инструментом	Изменение предложения денег	Изменение ставки процента	Изменение совокупного спроса	Изменение национального продукта и занятости
ЦБ покупает государственные облигации	Увеличивается	Снижается	Растет	Увеличивается
Понижение учетной ставки процента	Увеличивается	Снижается	Растет	Увеличивается
Понижение нормы обязательных резервов	Увеличивается	Снижается	Растет	Увеличивается

Т.о., проведение политики дешевых денег позволяет стимулировать рост совокупного спроса, национального производства и занятости. Расширяя предложения денег с помощью инструментов ДКП, Центральный банк тем самым способствует снижению рыночной ставки процента. Уменьшение рыночной ставки процента приводит к росту инвестиций и совокупного спроса, а значит и к росту производства и занятости.

Экономический рост

Основными факторами экономического роста являются технический прогресс, накопление капитала и рост трудовых ресурсов. Для того чтобы описать вклад каждого из этих факторов в экономический рост, рассматривают выпуск Y, как функцию от запаса капитала (K), используемых трудовых ресурсов (L), и уровня технологии (А): Y=Y(K,L,A).

Солоу рассматривал нейтральный технический прогресс, то есть, предполагал, что технический прогресс одинаково воздействует на предельный продукт труда и капитала:

(1) Y=AF(K,L),

где F- неоклассическая производственная функция. Солоу также предполагал, что функция F обладает постоянной отдачей от масштаба, то есть, при увеличении количества капитала и труда в  раз, выпуск также увеличивается в  раз. Поэтому:

2. .

Поделив обе части соотношения на Y и, учитывая, что Y=AF(K,L), получают:

(3)

В условиях совершенной конкуренции предельный продукт труда равен реальной заработной плате , а предельный продукт капитала – реальной цене капитала . Таким образом, равняется доле дохода капитала в ВВП (s_K), а равняется доле оплаты труда в выпуске (s_L), причем для функции с постоянной отдачей от масштаба эти доли в сумме равны единице: s_L+s_K=1. Теперь мы можем переписать равенство (3) следующим образом:

(4)

Равенство (4) показывает, что темп роста выпуска () может быть разложен на три составляющие. Первая компонента в правой части – это накопление капитала, причем вклад капитала в рост ВВП пропорционален доле дохода капитала в выпуске. Вторая составляющая – это рост занятости, вклад занятости также пропорционален доли оплаты труда в ВВП. Наконец последняя компонента отвечает за вклад темпа роста технического прогресса в экономический рост.

Учитывая, что обычно под экономическим ростом понимают изменение выпуска на душу населения, вычтем из левой и правой части соотношения (4) темп роста занятости:

(5)

Считая, что темп роста населения совпадает с темпом роста занятости, можно сказать, что темп роста производительности труда определяется темпом роста капиталовооруженности и темпом технологического прогресса. Соотношение (5), демонстрирующее разложение темпа роста производительности труда на составляющие этого роста, называют разложением или декомпозицией Солоу.

Следует отметить, что в отличие от темпа роста производительности труда и капиталовооруженности, темп технологического прогресса практически невозможно измерить. Однако, используя соотношение (5) можно определить темп технологического прогресса как разницу между наблюдаемым темпом роста выпуска на душу населения и темпом роста капиталовооруженности труда с поправкой на долю доходов капитала в ВВП:

(6)

Таким образом, экономический рост, не объясненный ростом капиталовооруженности, приписывают технологическому прогрессу, или, иначе говоря, технический прогресс получается как остаток, который получил название остаток Солоу.