1) Уровень располагаемого дохода (y)

С ростом располагаемого дохода потребительские расходы растут. Связь между потреблением и доходом выражается функцией потребления, имеющей вид: C=a + mpcY,

где, С – потребление,

а – автономное потребление, т.е. то, которое не зависит от уровня дохода.

Y – располагаемый доход (это доход за вычетом уплаченных налогов).

mpс – предельная склонность к потреблению. (Это параметр, показывающий на сколько изменится потребление при изменении дохода, т.е. mpс = ΔС/ΔY).

Функция потребления может быть представлена графиком (см. рис.)

Рис.69. Функция потребления в кейнсианской модели

2) Ожидания потребителя. (Ожидание роста цен и дефицита товаров ведут к снижению сбережений и к росту потребительских расходов.)

3) Изменения в богатстве. (Чем больше накопленное богатство, тем больше величина расходов.)

4) Уровень цен. (Рост уровня цен снижает реальное богатство и уменьшает потребление.)

5) Потребительская задолженность. (Если потребительская задолженность высока, то текущее потребление падает, т.к. необходимо погасить долги.)

6) Налогообложение доходов потребителя. (Чем меньше налогообложение, тем выше потребительские расходы.)

Увеличение дохода должно вести к росту потребления, однако, как отмечал Кейнс, увеличение располагаемого дохода на единицу ведет увеличению потребления менее, чем на единицу. Это означает, что предельная склонность к потреблению (производная от потребления по располагаемому доходу) строго меньше единицы. Поскольку из каждого дополнительной единицы дохода на потребление идет только доля меньше, это что какая то часть дохода не потребляется, расходуется на сбережения. Таким образом, функция сбережений:

,

где (1-mpc) – предельная склонность к сбережению, обозначаемая mps.

Инвестиционные расходы (I)– это расходы, затрачиваемые на приобретение средств производства (инвестиционных товаров). На уровень инвестиций оказывают влияние следующие факторы:

1) Норма доходности на инвестиции. (Чем выше норма доходности, тем больше инвестиционных проектов реализуется, инвестиционные расходы увеличиваются.)

2) Рыночная ставка процента.

Данная ставка выражает цену денежного капитала и составляет элемент затрат для предпринимателя. Чем ниже процентная ставка, тем выше инвестиции. Связь между инвестициями и процентной ставкой выражается графиком инвестиций (рис 70).

Рис.70. График инвестиций

3) Наличие производственных мощностей и модернизация производства. (Недостаток мощностей и освоение новой техники увеличивают инвестиционные расходы.)

4) Ожидания предпринимателя. (Ожидания, относительно дохода, цен, налогов, политических изменений, оказывают влияние на инвестиционную активность. Чем выше макроэкономический риск, тем меньше инвестиции.)

5) Уровень налогообложения предпринимателя. (Рост налогов ведет к снижению доходности и, следовательно, снижению инвестиций. Изменение потребления и инвестиций может происходить под влиянием всех этих факторов, что в графической интерпретации будет выражаться смещением кривой потребления и инвестиций.)

В кейнсианской модели уровень инвестиций не зависит от получаемого национального дохода и кривая инвестиционных расходов имеет вид, представленный на рисунке 71.

Рис.72. Функция совокупных расходов в кейнсианской модели

Рис.71. Функция инвестиций в кейнсианской модели

Таким образом, динамика совокупных расходов (АЕ) определяется только динамикой потребительских расходов (С), а кривая будет выглядеть также как кривая С, только смещена вверх на величину инвестиций (см. рис.72). Модель не предполагает участие государства и международной торговли.

Предположение о закрытости экономики и отсутствии государственного сектора влечет за собой следующие моменты. Отсутствие международной торговли означает, что чистый экспорт равен нулю, а отсутствие государства означает, в частности, что государственные закупки равны нулю. В результате в данной экономике планируемый совокупный спрос является суммой лишь двух компонент: расходов на потребление и инвестиций. Обозначив планируемые совокупные расходы через AE = C+I

Кейнсианская модель позволяет объяснить один из центральных вопросов макроэкономики – колебания объема выпуска (фактического ВНП). Данная модель, именуемая также кейнсианским крестом, базируется на допущении о том, что уровень цен не чувствителен к изменениям совокупного спроса в коротком периоде.

Одной из причин негибкости цен считают издержки, связанные с изменением цен, так называемые издержки меню (издержки на рекламу, ценники и т.д.). Другой причиной негибкости цен является наличии контрактов, в которых оговорены цены на некий период (например, трудовые контракты). В силу негибкости цен в рассматриваемой модели в роли инструмента приспособления выступают не цены, а выпуск. В основе кейнсианской модели лежит взаимодействие между объемами производства и расходами: расходы определяют объемы производства, а выпуск и доход, в свою очередь, определяют расходы (т.к. как увеличение дохода приводит к увеличению спроса).

Равновесный объем национального продукта – это объем, при котором совокупный спрос равен совокупному предложению. В кейнсианской модели он определяется двумя методами:

1) метод «совокупные расходы – национальный продукт» (кейнсианский крест);

2) метод «инвестиции – сбережения» (метод инъекций и изъятий).

В соответствии с методом кейнсианского креста равновесный объем национального продукта – это объем, при котором величина планируемых совокупных расходов равна величине выпуска. Равновесный доход Y* должен удовлетворять условию:Y = C + I + G + NE,

где Y – это объем национального продукта, C + I + G + NE, – это компоненты совокупного спроса (потребление, инвестиции, госрасходы и чистый экспорт).

Рассматриваемая модель призвана увязать планируемые совокупные расходы с фактическими расходами или выпуском в экономике. Под планируемыми совокупными расходами будем понимать сумму, которую домохозяйства, фирмы и правительство рассматриваемой страны планируют потратить на приобретение товаров и услуг (как потребительского, так и инвестиционного характера) при данном уровне доходов.

Метод «совокупные расходы – национальный продукт»

Равновесие можно представить графически. Кривая планируемого совокупного спроса представляет собой прямую линию с наклоном, равным предельной склонности к потреблению (рисунок 73).

Поскольку наклон кривой планируемых совокупных расходов меньше 1, то кривая планируемых совокупных расходов пересечет линию, выходящую из нуля под углом в 45. Их точка пересечения определит равновесный доход. На графике эти линии образуют крест, в результате чего модель и получила название «модель кейнсианского креста».

Рис.73. Кейнсианский крест

П

Рис.74. Равновесие в кейнсианской модели

редположим, что выпуск меньше равновесного Y₁ < Y* (рисунок 74). Тогда величина планируемых расходов, соответствующая доходу Y₁ будет превышать выпуск: AЕ(Y₁)>Y₁. Избыточный спрос приведет к тому, что фирмы будут распродавать ранее сделанные запасы и наращивать выпуск. Рост выпуска будет сопровождаться ростом доходов, и, соответственно, будет расти и величина совокупного спроса. В результате экономика будет двигаться по направлению к равновесному выпуску Y*. Если же, наоборот, экономика находится в точке, где выпуск превышает равновесный (), то это означает наличие избыточного предложения ().

Фирмы не могут полностью реализовать продукцию, что приводит к пополнению запасов (растут незапланированные инвестиции) и уменьшению выпуска. Это влечет падение доходов и сокращение величины планируемых расходов, и экономика движется к Y*. Таким образом, осуществляется колебание относительно равновесного состояния.

Метод «инвестиции – сбережения»

Итак, равновесие – это уровень дохода, при котором величина планируемых совокупных расходов равна величине выпуска. В условиях экономики без государственного сектора и внешней торговли это условие эквивалентно балансу между сбережениями и инвестициями, то есть равновесием является такой уровень дохода, при котором величина сбережений равна величине инвестиций. Покажем, что это действительно так. Пусть Y* - равновесный доход, следовательно, AЕ(Y*)=Y*. В рассматриваемой модели (без государства) доход совпадает с располагаемым доходом и та часть дохода, которая не потребляется, идет на сбережения: S(Y)=Y-C(Y). Учитывая, что AЕ(Y*)=C(Y*)+I=Y* и, вычитая потребление из обеих частей равенства, получаем: или .

Равновесие в терминах сбережений и инвестиций можно изобразить графически (рис. 75). Расстояние по вертикали между кривой потребления и линией в 45 (Y) при любом уровне дохода представляет собой величину сбережений (S =Y-C). В точке Y*: .

Данную формулу можно выразить через предельную склонность к сбережению. Если mpс – это предельная склонность к потреблению, то выражение (1 – mpс) – это предельная склонность к сбережению, которую обозначаем как mps. Предельная склонность к сбережению – это параметр, характеризующий изменение в сбережениях, вызванное изменением в доходе (mps = ΔS/ΔY).

Р

Рис.75. Модель «инвестиции-сбережения»

авновесный объем национального продукта может изменяться под воздействием различных факторов, влияющих на совокупные расходы. Влияние факторов на совокупные расходы выражается смещением линии совокупных расходов.

Равновесный уровень национального дохода может быть достигнут при любом уровне выпуска национального продукта, как при условии полной занятости, так и при наличии незадействованных ресурсов. Не всякое равновесие, следовательно, является эффективным. Оптимальным для системы будет тот объем производства, при котором все ресурсы являются задействованными. Объем производства, достигаемый в условиях полной занятости, называется потенциальным или естественным.

Если равновесие достигается в точке ниже естественного уровня производства, то в экономике буде наблюдаться безработица. Если выше естественного уровня производства, то инфляция. Дефляционный разрыв – это величина, на которую совокупные расходы меньше уровня национального дохода при полной занятости (рис.76).

Рис.76. Разрыв безработицы (дефляционный разрыв)

Инфляционный разрыв – это величина, на которую совокупные расходы превышают уровень национального дохода в условиях полной занятости (рис.77.).

Рис.77. Разрыв инфляции

Возможность макроэкономической дестабилизации, выражающейся в развитии инфляционного и дефляционного разрыва, требует корректирующего воздействия со стороны государства на совокупный спрос.

Эффект мультипликатора

На основе модели кейнсианского креста анализируют, как изменится равновесный выпуск в ответ на увеличение автономных расходов. Предположим, что необходимо вывести экономику из длительной депрессии, для этого нужно стимулировать спрос (например за счет увеличения автономных расходов).

Предположим, что автономные расходы выросли на единицу. На первый взгляд кажется, что, поскольку равновесный доход равен величине совокупного спроса, то увеличение автономных расходов на единицу должно привести к такому же увеличению равновесного дохода. Однако это не так. Для того чтобы прояснить, что происходит вслед за ростом автономных расходов, процесс приспособления к новому равновесию рассматривают в динамике. Для этого условно разбивают процесс перехода из первоначального состояния равновесия в новое на бесконечное число шагов и считают совокупное изменение выпуска как сумму изменений, происходящих на каждом шаге. При этом мы полагают, что потребление на каждом шаге зависит от дохода, образовавшегося на предыдущем этапе. В результате, рост автономных расходов приведет к росту дохода, что в свою очередь, будет стимулировать потребление и оказывать дальнейшее давление на планируемые расходы.

Итак, пусть автономные расходы выросли на 1 млн. руб. Прямое воздействие автономных расходов приведет к тому, что на нулевом шаге выпуск возрастет на 1 млн. руб., чтобы удовлетворить возросший совокупный спрос. Это так называемый прямой эффект роста автономных расходов. В дальнейшем автономные расходы более не изменяются, но приспособление дохода продолжается в силу наличия косвенных эффектов. Увеличение выпуска, а следом и дохода на нулевом шаге на 1 млн. рублей ведет к росту потребления на величину, меньшую, чем само увеличение дохода, поскольку предельная склонность к потреблению меньше единицы: ΔC₁=mpcΔY₀<ΔY₀. Для того чтобы удовлетворить спрос выпуск снова должен возрасти, на этот раз на величину mpcΔY₀, то есть меньше, чем в нулевом периоде. Рост выпуска снова приведет к росту дохода, а это будет снова стимулировать потребление. Это есть косвенный эффект первого порядка. На втором шаге потребление растет, что приводит к соответствующему росту выпуска и так далее. Полученные результаты можем проследить в таблице (см. таблицу). Таким образом, просуммировав все изменения в выпуске, получаем:

ΔY = (1+mpc+mpc²+mpc³+…)

Учитывая, что предельная склонность к потреблению меньше единицы, находим сумму ряда, который является бесконечно убывающей геометрической прогрессией:

ΔY = (1+mpc+mpc²+mpc³+…) = /(1-mpc).

Таблица 11. Прямой и косвенные эффекты, вызванные изменением автономных расходов.

Шаг t	Прирост планируемых расходов ΔAEt	Прирост выпуска на данном шаге ΔYt	Суммарный (накопленный) прирост выпуска ΣΔYi , где 0<i<1
	ΔC0	ΔC0	ΔC0
1	mpc ΔC0	mpc ΔC0	ΔC0+mpc ΔC0 = (1+mpc) ΔC0
2	mpc2 ΔC0	mpc2 ΔC0	(1+mpc+mpc2) ΔC0
…	…	…	…

Таким образом, выпуск изменится на величину большую, чем исходное изменение автономных расходов. Этот эффект называют эффектом мультипликатора автономных расходов. Название отражает тот факт, что первоначальное изменение автономных расходов вызывает умноженный прирост выпуска. Формула мультипликатора автономных расходов имеет вид: µ = 1/(1+mpс).

Оценить, на сколько изменится объем национального продукта при изменении любого компонента совокупных расходов можно из уравнения: ΔΔАЕ.

Т.о. мультипликатор автономных расходов показывает, на какую величину изменится равновесный объем выпуска при увеличении автономного спроса на единицу.

Чем больше предельная склонность к потреблению и меньше предельная склонность к сбережениям, тем больше величина мультипликатора.

Кейнсианская теория рассматривает понятие «парадокс бережливости». Парадокс бережливости заключается в том, что попытка общества больше сберегать приводит к снижению спроса, и вызывает падение объема национального производства.

Фискальная политика государства

Фискальная политика состоит в изменении налогов и государственных расходов с целью стабилизации производства, уровня занятости и цен, т.о. инструментами фискальной политики являются налоги и государственные расходы (закупки).

Для осуществления государственных расходов государство формирует с помощью налоговых поступлений централизованный денежный фонд, называемый государственным бюджетом.

Таблица 12. Структура государственного бюджета

Доходы	Расходы
Налоги (ТA)	Государственные закупки (расходы) (G)
	Государственные трансферты (TR)
Баланс	Баланс

Баланс величины расходов и доходов государственного бюджета означает что бюджет сбалансирован. Однако бюджет не всегда является сбалансированным. При превышении доходов над расходами возникает бюджетный излишек. При превышении расходов над его доходами создается бюджетный дефицит.

Различают следующие виды бюджетного дефицита:

1) Пассивный дефицит – это дефицит бюджета, вызванный непосредственно автономным движением национального дохода (т.е. без государственного маневрирования государственными расходами и налогами);

2) Активный дефицит – это дефицит бюджета, вызываемый оперативным маневрированием ставками налогов и уровнем расходов;

3) Структурный дефицит – это дефицит, определяемый как разность между доходами и расходами при определенной фискальной политике и заданном уровне безработицы;

4) Циклический дефицит – это дефицит, определяемый как разность между фактически наблюдаемым дефицитом и структурным дефицитом. Когда экономическая система входит в период спада, а уровень безработицы увеличивается выше базового, реально наблюдаемый дефицит бюджета превышает уровень структурного дефицита, что происходит из-за роста трансфертных выплат и падения налогов.

Для анализа того, каким образом манипулирование государственными расходами и налогами позволяет реализовать стабилизационную функцию государства используют кейнсианскую макромодель, включив в нее государственный сектор.

Наличие государственного сектора влечет два важных изменения в данной модели. Во-первых, следует принять во внимание, что государственные закупки являются компонентой планируемых расходов: AЕ = C+I+G. Во-вторых, появляется различие между доходом и личным располагаемым доходом, поскольку государство собирает налоги и осуществляет трансфертные платежи. В результате располагаемый доход будет равен: YD = Y+TR-TA. Соответственно, потребление можно записать как функцию располагаемого дохода:

.

Предположим, что госзакупки и государственные трансфертные платежи задаются экзогенно и . В дальнейшем мы будем рассматривать два вида налогов: аккордные, то есть, фиксированные налоги, не зависящие от уровня дохода () и пропорциональные зависящие от дохода. Это налоги умноженные на ставку подоходного налога t (, где 0t<1). Рассмотрим обобщенный случай, когда одновременно существую аккордные и пропорциональные налоги, то есть . Обозначив, сумму всех автономных планируемых расходов через , получим следующее выражение для функции совокупных планируемых расходов:

Т

Рис.78. Совокупные планируемые расходы для экономики с государственным сектором при наличии пропорциональных налогов в сравнении с экономикой без государственного сектора

аким образом, кривая совокупного спроса будет более пологой, чем в случае экономики без государства, то есть при t=0 (рис.78).

Влияние государственных закупок на совокупный спрос

Государство, осуществляя государственные закупки, воздействует на изменение совокупного спроса. Чем выше величина государственных закупок, тем больше увеличивается совокупный спрос, и, следовательно, растет национальный продукт.

Графически рост государственных закупок сдвигает вверх кривую совокупного спроса на величину , в результате при прежнем уровне выпуска мы наблюдаем избыточный спрос, что ведет к росту выпуска (рисунок 79).

Изменения государственных расходов подвержены действию эффекта мультипликатора. Мультипликатор государственных расходов показывает насколько изменяется объем национального продукта при изменении величины государственных расходов. Формула изменения выпуска пропорционально мультипликатору государственных расходов имеет следующий вид.

Рис.79. Влияние роста государственных закупок

на равновесный доход

.

Изменение объема государственных расходов приводит в движение процесс мультипликации национального дохода, идентичный тому, который осуществляется при изменении частных инвестиций.

Следует отметить, что при рассмотрении влияния государственных закупок на национальный доход в предыдущей формуле мы абстрагировались от существования пропорциональных налогов, допустив существование только аккордных налогов. Если же в анализе учесть одновременное существование аккордных и пропорциональных налогов, то мультипликатор налогов примет иной вид. Мультипликатор государственных расходов уменьшается в связи с уменьшение предельной склонности к потреблению на множитель (1 – t). В результате приращение выпуска национального продукта будет определятся следующей формулой: .

Влияние налогов на совокупный спрос.

Изменяя налоги, государство, оказывает воздействие на изменение совокупного спроса и национального продукта. С ростом налогов сокращаются потребительские расходы, совокупный спрос и объем выпуска.

Р

Рис. 80. Влияние роста аккордных налогов на равновесный доход

ост аккордных налогов и увеличение ставки пропорционального налога вызывает сокращение совокупного спроса. На модели кейнсианского креста рост аккордных налогов сдвигает вниз кривую совокупного спроса (рис.80).

С

Рис. 81. Влияние роста ставки подоходного налога на равновесный доход

тавка подоходного налога не оказывает влияния на автономные расходы, а изменяет величину мультипликатора. Рост ставки подоходного налога ведет к уменьшению мультипликатора и, следовательно, к снижению равновесного выпуска. Геометрически увеличение ставки подоходного налога влечет уменьшение угла наклона кривой совокупного спроса. В результате при прежней величине дохода в экономике наблюдается избыточное предложение, что стимулирует фирмы к снижению выпуска (рис. 81).

Итак, наличие подоходного налога, приводит к уменьшению эффекта мультипликатора. Это связано с величиной косвенных эффектов. Действительно прямой эффект не зависит от налогов: увеличение автономных расходов на единицу ведет при неизменном доходе к такому же росту совокупных планируемых расходов и требует адекватного увеличения выпуска. Однако когда выпуск растет на единицу, то при наличии пропорциональных налогов это означает, что располагаемый доход увеличится лишь на (1-t), то есть, меньше, чем на единицу, а значит, и изменения в спросе и выпуске будут также меньше. Итак, тот факт, что часть дохода на каждом шаге уходит от потребителя к государству и не оказывает дальнейшего влияния на выпуск, приводит к снижению величины мультипликатора.

Влияние на равновесие увеличения государственных трансфертных платежей.

Увеличение трансфертов на единицу влечет увеличение автономных расходов лишь на величину предельной склонности к потреблению mpc, которая меньше единицы. Это объясняется тем, что трансферты влияют на планируемые расходы не непосредственно, как государственные закупки, а опосредованно через потребление. Количественная оценка изменения объема выпуска при изменении трансфертных платежей выражается формулой .

Пропорциональные налоги выполняют роль автоматического стабилизатора экономики. Под автоматическим стабилизатором понимается механизм, который ослабляет реакцию выпуска на изменения в автономных расходах. При наличии подоходного налога, уменьшается величина мультипликатора автономных расходов, и потому, следует ожидать меньшего роста/падения выпуска в ответ на такое же увеличение/падение автономных расходов.

Фискальная (налогово-бюджетная) политика может использоваться для стабилизации экономики. В частности, когда наблюдается спад производства, то следует уменьшать ставку подоходного налога или увеличивать государственные расходы, причем эффект от увеличения государственных закупок будет выше, чем при таком же увеличении государственных трансфертов. В случае, когда, напротив, наблюдается “перегрев” экономики (экономика на подъеме), то, повышая налоги или сокращая государственные расходы, можно вернуть экономику в состояние полной занятости.

Существует три основных типа фискальной политики:

1) политика неравновесного бюджета (бюджетного дефицита и профицита);

2) политика равновесного бюджета;

3) политика встроенных стабилизаторов.

Первый и второй типы фискальной политики относятся к дискреционной фискальной политике, под которой понимается сознательное манипулирование налогами и государственными расходами с целью изменения реального объема производства и занятости, контроля над инфляцией и ускорения экономического роста.

В зависимости от направления воздействия на совокупный спрос различают:

1) стимулирующую фискальную политику – она применяется в период спада в целях повышения занятости. Стимулирующая фискальная политика приводит к бюджетному дефициту.

2) сдерживающую фискальную политику, которая реализуется в период подъема с целью ограничения роста совокупного спроса и уровня инфляции. Сдерживающая фискальная политика приводит к бюджетному излишку.

Политика неравновесного бюджета

Данная политика предполагает варьирование:

1) государственными расходами при постоянстве уровня налогообложения;

2) изменение налогов при постоянстве государственных расходов;

3) разнонаправленное изменение налогов и государственных расходов.

Результаты применение этих вариантов политики в случае, когда целью государства является снижение безработицы представлены в таблице.

Таблица.13. Результаты фискальных мероприятий на экономику

Варьирование инструментами	Состояние сальдо бюджета	Изменение совокупного спроса	Изменение национального продукта и занятости
Увеличение государственных расходов	Дефицит	Растет	Увеличивается
Снижение налогов	Дефицит	Растет	Увеличивается
Снижение налогов и увеличение государственных расходов	Дефицит	Растет	Увеличивается

Из таблицы видно, что, и увеличение государственных закупок, и снижение налогов ведет к дефициту государственного бюджета. Таким образом, стимулирующая фискальная политика или, как ее называют фискальная экспансия, негативно влияет на состояние бюджета. И, наоборот, фискальная политика, направленная на снижение выпуска (жесткая фискальная политика) ведет к росту профицита бюджета.

Величина изменения налогов или государственных расходов фиксирует сумму, необходимую для ликвидации дефляционного или инфляционного разрыва.

Политика равновесного бюджета

Политика равновесного бюджета предполагает одновременное изменение как государственных расходов, так и государственных доходов. Применение данной политики оказывает воздействие на изменение уровня национального дохода в связи с тем, что эффект роста государственных расходов превышает эффект действия налогообложения. Это обусловлено разной величиной мультипликаторов государственных расходов и налогов. Результаты от проведения данной политики, если целью государства является снижение безработицы представлены в таблице.

Таблица.14. Результаты фискальных мероприятий на экономику

Однонаправленное и одновременное изменение государственных расходов и налогов	Состояние сальдо бюджета	Изменение совокупного спроса	Изменение национального продукта и занятости
Увеличение государственных расходов	Доходы равны расходам, сальдо равно нулю	Растет	Увеличивается
Увеличение налогов		Сокращается	Снижается
Общее изменение спроса и выпуска		Растет	Увеличивается

Данная политика отражает стремление правительства проводить нейтральную фискальную политику по отношению к состоянию бюджета. Это значит, что увеличение государственных закупок должно финансироваться за счет роста налоговых поступлений. Но при этом, известно, что рост государственных закупок приводит к увеличению равновесного выпуска, а снижение налогов – к уменьшению равновесного дохода. Увеличение государственных закупок на единицу ведет к такому же увеличению совокупных планируемых расходов, а снижение налогов на единицу приведет к сокращению планируемых расходов лишь на mpс, поскольку налоги влияют на планируемые расходы опосредованно через потребление. Таким образом, величина совокупных планируемых расходов при каждом уровне дохода увеличится на величину, равную mp, поскольку .

В результате кривая совокупных планируемых расходов сдвинется вверх и равновесный выпуск увеличится. Рост налогов и государственных расходов на одинаковую величину вызывает рост национального дохода, равный изменению уровня бюджета на туже самую величину, т.е. .

Отсюда, можно определить мультипликатор сбалансированного бюджета. Общая величина прироста выпуска будет определятся как сумма двух ниже представленных выражений:

+

Итак, мультипликатор сбалансированного бюджета равен единице, то есть рост государственных закупок на единицу (при одновременном повышении налогов) ведет к увеличению равновесного выпуска ровно на такую же величину.

Политика встроенных стабилизаторов

Данная политика рассматривает налоги и расходы как автоматически действующие механизмы, способные компенсировать колебания национального дохода: смягчать падение и тормозить бум.

Политика встроенных стабилизаторов реализуется без дискретного вмешательства государства. Автоматизм достигается за счет самого факта существования налогов и трансфертов. Основными автоматическими стабилизаторами являются налоги и пособия по безработице.

Постоянство налоговых ставок ведет в периоды подъема к росту налоговых поступлений, что способствует снижению стимула к росту производства и сдерживает черезмерный спрос. В период спадов постоянство налоговых ставок ведет к снижению налоговых поступлений в бюджет и снижению налоговых изъятий у частных лиц, что приводит к созданию нового спроса.

Применение прогрессивной ставки налога усиливает регулирующие возможности подоходного налога, т.к. темпы изменения налоговых изъятий опережают темпы изменения национального дохода.

Применение данной фискальной политики позволяет оперативно воздействовать на колебания национального дохода, без проблем коллективного согласования выбора времени и объема воздействия на совокупный спрос. Но в тоже время, эта политика не в состоянии вызвать действительный, кардинальный подъем национального производства и занятости.

Финансирование бюджетного дефицита

При данной величине дефицита государственного бюджета его стимулирующее воздействие на экономику будет зависеть от методов финансирования дефицита. Основными методами покрытия бюджетных дефицитов служат:

1) выпуск государственных ценных бумаг (займы у населения);

2) эмиссия кредитных денег.

Покупка государственных облигаций вызывает сокращение предложения денег, что ведет к повышению рыночной ставке процента и замедлению темпов роста производства. Таким образом, выпуск государственных займов для покрытия дефицита вызывает эффект, противоположный стимулирующему воздействию бюджетного дефицита.

Расширение предложения денег приводит к снижению процентной ставки и росту экономической активности. Выпуск денег усиливает стимулирующее воздействие бюджетного дефицита на экономический рост.

Недостатки политики бюджетного дефицита:

1) на краткосрочных временных интервалах применение данной политики вызывает рост рыночной процентной ставки и вытеснение частных инвестиций;

2) на долгосрочных временных интервалах происходит рост процентной ставки и уровня цен, стимулирующих развитие инфляции.

Для нейтрализации негативных последствий на экономику бюджетного дефицита применяется денежно-кредитное регулирование. ЦБ и правительство объединяют усилия для финансирования дефицита бюджета, осуществляя следующие операции: 1) правительство выпускает долговые бумаги и продает их населению; 2) одновременно Центробанк производит покупку ранее выпущенных ценных бумаг на туже сумму. В результате этих мероприятий резервы банковской системы восстанавливаются, а правительство получает необходимые средства для финансирования дефицита бюджета. Операции на открытом рынке, компенсирующие займы правительства, называются монетизацией дефицита. Частое проведение покупок на открытом рынке для компенсации правительственных займов может привести к опережению темпов роста денежной массы над реальным объемом производства и вызвать инфляцию.

Денежный рынок и денежно-кредитная политика

Деньги – это общепризнанное средство платежа, которое принимается в обмен на товары и услуги, а также при уплате долгов. Деньги выполняют следующие функции:

1) деньги служат средством обмена, т.е. они обслуживают процесс обмена товаров и услуг; Именно эта функция выступает наиболее существенной характеристикой денег.

2) деньги служат единицей счета. На основе единицы счета осуществляется измерение созданной товарной массы, назначаются цены.

3) деньги являются средством сохранения стоимости (сбережения). Это значит , что деньги должны быть способны обслуживать будущие покупки, сохранять свою покупательную способность.

4) деньги выступают в качестве меры отложенных платежей, т.е. платежей по обслуживанию долга.

Деньги меняли свою форму и приобретали новые функции с течением времени.

Товарные деньги

Символические деньги

Кредитные деньги

Деньгами экономисты называют любые активы, которые используются в качестве средства платеже при осуществлении сделок. Когда-то товары обменивались вовсе без денег (то есть имела место бартерная экономика), потом деньгами служили определенные товары, затем роль денег стали играть различные редкие металлы (медь, серебро, золото). Позже появились бумажные деньги, которые сами по себе не обладали ценностью, а являлись деньгами потому, что могли быть обменены на ценные металлы по определенному курсу. В настоящее время эта связь разорвана, и деньги стали выступать не только как бумажные. Так, появились привязанные к банковскому счету чеки и пластиковые карточки, которые принимаются к оплате практически наравне с наличными.

Символические деньги – это средства платежа, чья стоимость или покупательная способность в качестве денег превосходит издержки их производства или ценность при альтернативном использовании. Условиями существования символических денег выступают: наличие контроля над правом производства денег и признания их в качестве денег в связи с законодательным их введением.

Кредитные деньги – это средство обмена, которые представляют собой обязательства частного лица или фирмы.

Денежная масса – это сумма общепризнанных платежных средств в экономике страны. Для измерения денежной массы используются показатели, называемые денежными агрегатами Дифференциация денежных агрегатов отражает их различную степень ликвидности, то есть возможность их непосредственного использования в качестве платежного средствам без каких-либо дополнительных издержек. Состав денежных агрегатов представлен в следующей таблице.

Таблица 15. Денежные агрегаты

Название денежного агрегата	Составляющие элементы денежного агрегата
М0	Наличные деньги
М1	М0 + депозиты (вклады) до востребования
М2	М1 + срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках
М3	М2 + сберегательные вклады в небанковских кредитных организациях
М4	М3 + депозитные сертификаты, облигации, акции кредитных организаций

Абсолютной ликвидностью обладают лишь наличные деньги (банкноты и монеты в обращении), поскольку только они принимаются к оплате повсеместно без всяких ограничений и, таким образом, могут быть использованы для оплаты мгновенно без каких-либо дополнительных издержек. Наличные деньги образуют агрегат, обозначаемый через М0.

Под деньгами в узком смысле в экономике понимают агрегат М1. Следует отметить, что спецификация денежных агрегатов несколько различается в разных странах. В следующий агрегат, М2, помимо М1 включают срочные вклады, которые могут быть получены обратно без уведомления. Эти вклады менее ликвидны, чем вклады до востребования, поскольку могут быть получены обратно лишь после истечении определенного срока (досрочное изъятие сопровождается штрафными санкциями).

Наконец в М3 помимо М2 входят сберегательные вклады, изъятие которых возможно в долгосрочной перспективе. Итак, степень ликвидности денежных агрегатов уменьшается от М0 к М4. Расширение границ денежной массы отражает процесс усиления взаимосвязи между денежным и кредитным обращением.

Спрос на деньги

Спрос на деньги – это потребность в деньгах со стороны общества. Совокупный спрос на деньги (M_d) включает два основных компонента: спрос на деньги для сделок или трансакционный спрос (М_сд) и спекулятивный спрос (М_сп).

Трансакционный спрос на деньги – это та часть денег, которая необходима для обслуживания регулярных платежей или товарооборота. Спекулятивный спрос на деньги – это та часть денег, которая сберегается и может храниться в форме финансовых активов.

Величина спроса на деньги зависит от следующих факторов.

1) Изменение уровня цен. Чем выше цены, тем выше спрос на деньги для сделок (при прочих равных условиях).

2) Изменение реального объема производства. С ростом реальной товарной массы спрос на деньги для сделок повышается.

3) Изменение скорости обращения денег. С ростом скорости обращения денег потребность в деньгах падает.

Взаимосвязь между уровнем объема производства и скоростью обращения денег выражается уравнением обмена Фишера (количественной теории денег).

,

где М – количество денег,

V – скорость обращения денег

Р – цена продукции

Y – количество продукции.

Т.о. существует положительная связь между ценой, количеством и денежной массой. И обратная связь между скоростью обращения денег и денежной массой.

4) Изменение рыночной ставки процента вызывает изменение спекулятивного спроса на деньги.

Повышение процентной ставки вызывает уменьшение спроса на наличность (ликвидность), а их понижение вызывает увеличение этого спроса. Высокая процентная савка побуждает субъектов сокращать наличность в своем портфеле активов и трансформировать ее в ценные бумаги, приносящие доход. График спроса на деньги представлен на рис. 82.

Влияние неценовых факторов спроса на деньги отражается параллельным смещением кривой спроса на деньги (на рис.82 – пунктирная линия)

Рис.82. Спрос на деньги

Предложение денег

Предложение денег – это процесс создания добавочных платежных средств, поступающих в каналы налично-денежного и безналичного обращения.

Формы денежной эмиссии:

1) выпуск наличных денег;

2) депозитно-чековая эмиссия, осуществляемая коммерческими банками под контролем Центрального банка (ЦБ).

Депозитно-чековая эмиссия – это процесс выпуска безналичных (кредитных) денег путем открытия и увеличения текущих банковских счетов. Предложение банковских денег осуществляется в форме мультипликативного расширения банковских депозитов, то есть расширения депозитов путем многократного увеличения любых новых резервов, получаемых банковской системой в целом.

Объем депозитно-чековой эмиссии определяется по формуле: M = mR.

где М – объем депозитно-чековой эмиссии;

m = 1/r денежный мультипликатор избыточных резервов;

r – норма обязательных резервов;

R – избыточные резервы коммерческого банка.

Избыточные резервы коммерческого банка представляют собой сумму средств, которую банк может использовать на cсуду. Они определяются как разность между полученными средствами (фактическими резервами) и обязательными резервами. Например, если банк привлекает вклад, равный 100 руб. и передает из этой суммы на резервирование в ЦБ 20 руб., то избыточные резервы коммерческого банка составят 80.руб.

Денежный мультипликатор показывает, насколько изменится предложение денег в системе, если избыточные резервы увеличиваются на один рубль.

Способность отдельного коммерческого банка создавать деньги посредством кредитования зависит от размера его избыточных резервов. Система коммерческих банков в целом может предоставлять ссуду, в несколько раз превышающую ее избыточные резервы, так как банковская система не может утрачивать резервы, хотя индивидуальные банки могут уступать резервы другим банкам в системе. Число, умножающее ссуду банковской системы, обратно пропорционально резервной норме, т.е. это денежный мультипликатор.

Эмиссия кредитных денег коммерческими банками может привести к созданию их избыточной массы либо к их дефициту, что в свою очередь будет оказывать негативное воздействие на динамику цен и реального объема национального продукта. В связи с этим важнейшей задачей ЦБ является учет и контроль за денежной массой в обращении.

Денежная база и денежный мультипликатор.

Сумму наличных деньги (банкнот и монет), находящихся в обращении и резервов коммерческих банков называют денежной базой. Сумма денежной базы отражается в пассиве баланса ЦБ. Под предложением денег (денежной массой) понимают сумму наличности и депозитов (М1). Определим количественное соотношение между денежной базой и денежной массой М1. Денежная база (H) равна сумме наличности(CU) и совокупных резервов коммерческих банков (R): H = CU + R.

Резервы состоят из обязательных резервов и избыточных резервов. Величина обязательных резервов определяется Центральным Банком посредством установления нормы обязательного резервирования, как определенного процента от величины депозитов. Помимо обязательных резервов, банки обычно держат избыточные резервы, чтобы удовлетворить требования клиентов и не занимать деньги у других банков или у Центрального Банка. Обозначим отношение совокупных резервов к депозитам через r_d (r_d=R/D).

Объем денежной массы M равен сумме наличности (CU) и депозитов (D): M = CU + D.

Отношение наличности к депозитам определяется поведением населения, которое решает, какую часть денег держать в виде наличности. Обозначим это отношение через c_d (с_d=CU/D). Теперь мы можем представить соотношение между денежной массой и денежной базой следующим образом:(1)

Отношение денежной массы к денежной базе (mm) называют денежным мультипликатором. Мультипликатор отражает тот факт, что каждый рубль денежный базы превращается в mm рублей денежной массы, причем mm>1 (поскольку r_d <1). Предположим, что денежная база увеличилась на 1 млн. рублей. Это приводит к непосредственному увеличению денежной массы на 1 млн. рублей и вызывает целый ряд косвенных эффектов, влияющих на денежную массу.

Процесс создания денег можно разбить на ряд шагов и проанализировать, какое максимальное количество денег могли бы создать банки.

1-ый шаг.

а) Денежная масса состоит из наличности и депозитов. Дополнительный 1 млн. рублей будет также поделен на две части: одну часть CU население оставит в виде наличных, а другую часть разместит на банковском депозите D.

б) Банки определенную долю депозитов (r_d) поместят в резервы, а оставшиеся средства, величиной (1-r_d)/(1-с_d) пойдут на выдачу кредитов.

2-ой шаг.

Кредиты идут на оплату товаров и услуг и, в результате, эти деньги окажутся на руках у домохозяйств, которые вновь поделят их на наличные и депозиты. В результате весь процесс, описанный выше, повторится по отношению к сумме в (1-r_d)/(1-с_d) млн. рублей и так далее. Таким образом, изменение денежной базы на 1 приводит к изменению денежной массы более чем на 1 (mm>1), то есть имеет место эффект мультипликатора. Это объясняется тем, что банки выдают кредиты и, тем самым, создают деньги.

Величина денежного мультипликатора зависит от отношения резервов к депозитам (r_d) и от отношения наличности к депозитам (с_d).

Отношение резервов к депозитам

Увеличение отношения резервов к депозитам уменьшает возможности банков по созданию денег, поскольку ведет к сокращению средств, направляемых на выдачу кредитов и, в результате, меньше средств возвращается в экономику, а значит сократится и приток новых депозитов в банки, что приведет к сокращению денежного мультипликатора.

Резервы состоят из обязательных резервов и избыточных резервов. Первые полностью определяются нормой обязательных резервов (r_r), устанавливаемой Центральным Банком. Обязательные резервы в настоящее время служат некой страховкой: в случае банкротства банка эти средства будут использованы для частичного возмещения средств вкладчиков банка. Кроме того, норма обязательных резервов используется Центральным Банком для регулирования количества денег в экономике. Величина избыточных резервов выбирается самими банками.

Банки предпочитают держать определенные средства в виде наличных сверх обязательных резервов для того, чтобы в экстренном случае (большие неожиданные снятия со счетов) удовлетворить потребности вкладчиков и избежать необходимости заимствовать средства на межбанковском рынке или же обращаться за займом к Центральному Банку. Принимая решение о том, сколько средств держать в виде избыточных резервов, банки сравнивают потери и выгоды от дополнительной единицы избыточных резервов. С одной стороны, наличие избыточных резервов связано с издержками, поскольку эти средства могли бы пойти на кредиты и принести доход в виде процентных платежей.

Таким образом, рост ставки процента (i) отрицательно воздействует на величину избыточных резервов. С другой стороны, при необходимости удовлетворить неожиданные требования вкладчиков об изъятии большой суммы и отсутствии необходимых средств, банку придется либо взять кредит у других коммерческих банков по межбанковской процентной ставке (i_b), либо попросить взаймы у Центрального Банка (по ставке рефинансирования i_r). В итоге повышение межбанковской ставки или ставки рефинансирования ведет к удорожанию заимствования и стимулирует банки увеличивать избыточные резервы.

Суммируя все вышесказанное, можно записать следующую функцию для отношения резервов к депозитам: .

Отношение наличности к депозитам

Рост отношения наличности к депозитам уменьшает денежный мультипликатор и приводит к сокращению предложения денег. Эту отрицательную зависимость между отношением наличности к депозитам и величиной мультипликатора можно объяснить следующим образом. Если домохозяйства увеличивают долю средств, которую они держат в виде наличных, то это означает, что меньше средств будет привлечено на депозиты, а, следовательно, банки меньше выдадут кредитов и, соответственно, меньшее количество средств поступит на депозиты и в дальнейшем.

На отношение наличности к депозита влияют факторы, которые определяют спрос на деньги. Например, рост процентной ставки означает сокращение спроса на наличные деньги и переключение на активы, приносящие процент (депозиты), что ведет к уменьшению отношения наличности к депозитам. На величину с_d влияет также доверие банковской системе. Потеря доверия банковской системе может привести к тому, что вкладчики начнут в массовом порядке изымать свои вклады (ситуация, получившая название набегов на банки или банковской паники). Поскольку резервы банков значительно меньше объема депозитов, то даже кредитоспособный банк будет не в силах противостоять подобному наплыву вкладчиков, досрочно снимающих свои вклады, что приведет к банковскому кризису. Чтобы противостоять подобным внезапным наплывам банковских требований, вызванным сомнениями в кредитоспособности банков, во многих странах ввели систему страхования вкладов.

Т.о., можно представить денежный мультипликатор, как функцию от экзогенных параметров, где с помощью знаков «+» и «-» указывают направление воздействия каждого из параметров: .

А функцию предложения денег можно записать, как функцию от денежной базы и параметров, влияющих на мультипликатор: .

Равновесие на рынке денег

Зная функции спроса и предложения на деньги, можно определить равновесие на рынке денег. График денежного рынка представлен на рисунке 83. Га горизонтальной оси фиксируется количество денег, находящихся в обращении, а по вертикальной оси – рыночная ставка процента.

Р

r

авновесная ставка процента – это та, которая уравновешивает спрос на деньги и предложение денег. Изменение равновесия на рынке будет изменяться под воздействием факторов, влияющих на спрос и на предложение. Так, рост реального национального продукта приведет к сдвигу кривой спроса на деньги вправо-вверх. В результате рыночная ставка процента увеличивается.

Рис. 83. Равновесие на денежном рынке

Изменение предложения денег будет активно осуществляться под воздействием изменения направления инструментов денежно-кредитной политики. Сокращение денежной массы отразится на графике смещением линии M_s влево, что приведет к росту рыночной ставки процента.

Цели и инструменты ДКП

Целью денежно-кредитной политики является регулирование экономической активности, поддержание высокого уровня объема производства, занятости и стабильности цен. Денежно-кредитная политика, проводимая во время спада, и направленная на расширение предложения денег называется экспансионистской политикой или политикой дешевых денег. Денежно-кредитная политика, проводимая во время подъема, и направленная на ограничение денежного предложения называется рестрикционной или политикой дорогих денег.

К инструментам денежно-кредитной политики, с помощью которых Центральный Банк изменяет денежную базу и денежное предложение, относятся операции на открытом рынке, изменения учетной ставки процента и норм обязательного резервирования.