17. Международная инвестиционная позиция.

Статистическая отчетность, в которой отражаются все финансовые активы (или требования) и обязательства резидентов по отношению к нерезидентам, а также монетарное золото и специальные права заимствования (СПЗ) МВФ, называется международной инвестиционной позицией (МИП).

Именно дополняемый МИП платежный баланс (вместе с МИП) становится полноценным финансовым документом, отражающим не только изменения в активах и пассивах, но позволяющим получать фактические (абсолютные) значения активов и пассивов.

В этом плане особо важное значение приобретает вопрос о времени регистрации операций. В ПБ при определении времени регистрации операций используется метод учета на основе начислений. Сущность этого метода состоит в том, что операции отражаются в момент, когда происходит обмен, передача, преобразование, создание или исчезновение экономических ценностей.

Этот момент может отличаться от момента фактической оплаты. В соответствии с этим методом:

1) операции с товарами отражаются в момент перехода права собственности на них (за исключением товаров, арендуемых по финансовому лизингу, товаров для переработки, поставок товаров между головной компанией и ее зарубежными филиалами и движением товаров, связанным с торговым посредничеством);

2) услуги отражаются по тому моменту, в который они предоставляются;

3) дивиденды отражаются (регистрируются) в тот момент, на который они выплачиваются;

4) проценты начисляются непрерывно;

5) оплата труда отражается, когда у работодателя возникает обязательство перед работником;

6) трансферты в форме обязательных платежей (налоги, штрафы, обязательные возмещения и т.п.) отражаются в случае, если возникает обязательство к платежу;

7) прочие трансферты регистрируются в тот же момент, когда отражается операция с товарами, активами или услугами, которую они регистрируют;

8) операции с финансовыми активами и обязательствами регистрируются, когда происходит передача права собственности, т.е., как правило, в момент, когда в бухгалтерских документах дебитора и кредитора отражаются возникновение требования и обязательства соответственно.

В некоторых случаях в ПБ отражаются операции, которые должны были осуществиться в отчетном периоде, но на самом деле не произошли. Например, если погашение некоторого обязательства было просрочено, то считается, что обязательство погашено, а вместо него возникло новое.

В соответствии с методом учета на основе начислений в некоторых случаях проводки выполняются даже тогда, когда никаких реальных операций не должно осуществляться.

Альтернативой методу учета на основе начислений является метод учета на кассовой основе. В этом методе операция отражается в счетах, когда происходит оплата, отсюда и название метода. В некоторых статистических системах применяется как раз метод учета на кассовой основе.

Международные операции могут быть выражены в разных видах валют. Возникает вопрос, какую валюту выбрать при составлении ПБ и МИП? Поскольку ПБ и МИП служат источником данных для СНС, то необходимо выбирать для ПБ и МИП национальную валюту.

Однако в том случае, когда курс национальной валюты подвержен постоянной и сильной девальвации по отношению к иностранным валютам, обе указанные статистические системы ПБ и МИП составляют в стабильной иностранной валюте, например долларах США, евро, СПЗ.

Для того, чтобы все операции, регистрируемые в ПБ и МИП, выразить в единой валюте, необходимо определить, какие валютные курсы следует использовать для отражения всех операций в определенной валютной единице.

В соответствии с принципами установления рыночных цен и времени регистрации операций, описанными выше, для оценки операций в ПБ следует использовать рыночные обменные курсы, сложившиеся на дату совершения операции, а для оценки остатков по счетам в МИП — рыночные обменные курсы, сложившиеся на дату, для которой она составляется.

Далее уточняется, что реально следует использовать курс, являющийся средним курса покупки и курса продажи валюты. Разницу между средним обменным курсом и указанными курсами составляет оплата услуг.

Введение системы официальных множественных валютных курсов позволяет органам государственного управления ограничивать определенный круг операций и стимулировать ряд других.

В таких случаях разницу между некоторым официальным курсом, который применяется для определенного круга операций, и средневзвешенным можно определить как форму налога или субсидии. Чтобы исключить влияние перераспределительных операций между резидентами на оценку операций с нерезидентами, для составления ПБ в национальной валюте рекомендуется использовать средневзвешенный валютный курс.

Классификации международного платежного баланса и международной инвестиционной позиции

Для того, чтобы ПБ мог использоваться для экономического анализа, его данные должны быть определенным образом сгруппированы. При этом данные об операциях, которые имеют различное экономическое содержание, должны быть отделены друг от друга.

С другой стороны, должна иметься возможность агрегировать данные о похожих операциях. Как и в других статистических системах, в ПБ в первую очередь проводится различие между текущими операциями, которые отражаются в счете текущих операций, и капитальными, которые отражаются в счете операций с капиталом и финансовом счете.

Текущими операциями являются операции с товарами, услугами и доходами (текущие трансферты рассматриваются как перераспределение доходов). Капитальные операции связаны с инвестиционной деятельностью и представляют собой операции с активами и обязательствами. Наконец, существуют также потоки, не являющиеся экономическими операциями, но которые также приводят к изменению уровня национального богатства.

Сальдо по счету текущих операций должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми активами и обязательствами. Стандартные компоненты ПБ таковы:

• товары и услуги;

• доходы;

• текущие трансферты;

• счет операций с капиталом;

• финансовый счет.

Помимо экспорта и импорта по статье «Счет текущих операций» традиционных товаров внешней торговли, по этой статье отражается приобретение товаров судами в портах, а также товары, экспортируемые (импортируемые) для переработки с последующим реимпортом (реэкспортом), товары для ремонта и экспорт/импорт немонетарного золота.

Движение товаров отражается на момент перехода права собственности от нерезидентов к резидентам или наоборот, даже если товары не пересекли границу страны. В случае, если товары пересекли границу страны без перехода права собственности (грузы, следующие транзитом; товары для консигнации; поставки товаров для иностранных посольств и т.д.), то это не должно отражаться в ПБ.

Исключения из указанного правила составляют:

• финансовый лизинг в виде долгосрочной аренды основных фондов;

• поставка товаров между головной компанией и ее зарубежным филиалом, если последний рассматривается как резидент другой страны;

• учет товаров, которые направляются за границу для ремонта или переработки с последующим реэкспортом;

• торговое посредничество, при котором одни торговые фирмы покупают товары в одной стране для перепродажи в другой стране, причем сами эти товары, как правило, даже не пересекают границу страны, резидентом которой является фирма.

Переходим теперь от счета текущих операций к оценке стоимости экспорта и импорта товаров. Необходимо иметь некоторое условное правило оценок, т.к. в противном случае динамика торговых балансов может быть искажена в результате применения разных методов оценки.

В ПБ экспорт и импорт товаров оцениваются по ценам фоб. Цены фоб включают стоимость товаров по ценам производителя и стоимость всех связанных с ними услуг (по доставке, страхованию, хранению) на момент пересечения границы страны-экспортера, включая расходы на погрузку для дальнейшей транспортировки.

Другими словами, цена фоб — это такая цена, которую должен уплатить за товар импортер, если он осуществляет его доставку после того, как товар погружен на транспортное средство на границе страны-экспортера, после уплаты всех экспортных пошлин или получения налоговых скидок.

Если в действительности транспортировку или страхование товара после того, как он пересек границу страны-экспортера, осуществляет экспортер, то считается, что он действует, как агент импортера, т.е. оплачивает транспортировку или страхование от имени импортера. Все такие платежи в ПБ отражаются по статье «Услуги». Наоборот, если транспортировку или страхование до границы страны-экспортера осуществляет импортер или нерезидент, то считается, что он действует, как агент экспортера, а стоимость услуг включается в цену товара.

Другой важный класс цен образуют цены сиф. Это цена, которую должен был бы уплатить за товар импортер перед уплатой импортных пошлин и других налогов, если бы он осуществлял доставку товара от границы своей страны. Следовательно, различие между ценой сиф и ценой фоб — это стоимость услуг страхования, транспортировки товара и, возможно, некоторых других связанных с ним услуг после того, как товар пересек границу страны-экспортера, но до границы страны-импортера.

Как правило, в таможенной статистике экспорт товаров оценивается по ценам фоб, а импорт товаров — по ценам сиф. Поэтому необходимо корректировать данные таможенной статистики при использовании их в составлении ПБ.

Обратимся теперь к услугам. На верхнем уровне услуги разбиваются следующим образом:

• транспорт;

• туризм;

• услуги связи;

• строительные услуги;

• услуги страхования;

• вспомогательные финансовые услуги;

• компьютерные информационные услуги;

• платежи по патентам и лицензиям;

• прочие деловые услуги;

• персональные, культурные услуги, услуги в области отдыха и развлечений;

• услуги органам государственного управления, не отнесенные к другим статьям.

Все услуги страхования оцениваются на основе условно рассчитанной доли элемента оплаты услуг в страховых премиях, которая может быть рассчитана исходя из чистых премий (т.е. премий за вычетом возмещений) за данный период по конкретному виду страхования.

При расчете этой доли рекомендуется учитывать ее значения за прошлые периоды, т.к. в действительности некоторая средняя величина чистых премий за некоторый продолжительный период достаточно точно характеризует элемент оплаты услуг.

Страховые премии, не связанные со страхованием жизни и не учитывающие элемента оплаты услуг, а также страховые возмещения, кроме страховых возмещений по страхованию жизни, отражаются как текущие трансферты.

Страховые премии по страхованию жизни, не учитывающие элемента оплаты услуг, а также страховые возмещения по страхованию жизни отражаются в финансовом счете по статье «Прочие инвестиции».

По статье «Туризм» отражается стоимость услуг, которые оказаны резидентами физическим лицам — нерезидентам, кроме сотрудников иностранных посольств и других официальных представителей других государств, а также стоимость товаров, которые были приобретены последними у резидентов.

Исключение составляют услуги, оказываемые указанной группе нерезидентов в области международных транспортных перевозок, которые отражаются по соответствующей статье.

В отличие от других категорий услуг, туризм и услуги органам государственного управления являются функциональными категориями, которые охватывают операции не только с услугами, но и с товарами. Практические трудности сбора данных по этим категориям привели к отсутствию четкой и системной классификации услуг в ПБ. Эта объективная трудность должна учитываться, поскольку в настоящее время отсутствуют способы ее преодоления.

По статье «Вспомогательные финансовые услуги» отражается оплата комиссионных, которые взимаются финансовыми посредниками за некоторые услуги (открытие счета, обмен валюты, брокерские услуги и т.п.). Но сюда не входят платежи процентов, которые отражаются по статье «Доходы».

Если товары предоставляются в краткосрочную аренду, то, ввиду того, что не произошло перехода права собственности, в ПБ не отражается движение арендуемых товаров. Арендные платежи по краткосрочной аренде (нефинансовому лизингу) и в СНС, и в ПБ рассматриваются как оплата услуг и отражаются по статье «Прочие деловые услуги».

Платежи (но не приобретение) по патентам и лицензиям в соответствии с СНС рассматриваются как оплата услуг, поэтому они отражаются в ПБ в качестве «Услуг».

По статье «Доходы» отражаются доходы от предоставления резидентами факторов производства (земля, капитал, труд) нерезидентам, или наоборот.

По статье «Оплата труда» отражается вознаграждение работников, полученное ими от экономических единиц, которые являются резидентами другой страны.

По статье «Инвестиционные доходы» отражаются доходы от владения иностранными финансовыми активами, которые нерезиденты выплачивают резидентам или наоборот.

Платежи по финансовому лизингу разбиваются на два компонента: погашение основного долга, выплата процентов. Погашение основного долга отражается по статье «Займы» финансового счета, выплата процентов — по статье «Инвестиционные доходы».

Если резиденты одной страны приобретают землю или недвижимость на экономической территории другой страны, то считается, что эти активы приобретает условная единица — нерезидент, а резиденты приобретают финансовый актив, который представляет собой требование к этой условной единице. Оно отражается в финансовом счете по статье «Прямые инвестиции».

Одним из основных понятий ПБ является сальдо ПБ. Его еще называют общим сальдо ПБ. Оно представляет собой сальдо по определенной группе статей ПБ и с экономической точки зрения должно представлять собой сальдо тех операций, которые являются первичными, автономными, независимыми или отражают долгосрочные, устойчивые тенденции. Все прочие операции совершаются с целью финансирования этого сальдо и являются вторичными, подчиненными, как правило, краткосрочными и часто связаны с регулирующими мерами центрального банка страны или правительства.

Принято говорить о «подведении черты», разграничивающей операции, которые составляют сальдо ПБ, и операции по его (сальдо) финансированию.

Согласно одному подходу, финансирующими являются операции с резервными активами и операции исключительного финансирования (накопление/погашение просроченной задолженности и прочие операции с ней, операции по реструктуризации существующего долга, займы официальных органов, предоставленные для финансирования дефицита ПБ, некоторые капитальные трансферты, такие как прощение долгов и др.).

Вопросы для самопроверки:

• Что представляет собой международная инвестиционная позиция?

• Для чего нужна МИП?

• Какие методы учета используются при определении времени регистрации операций?

• Из каких соображений выбирается валютная единица учета?

• Каковы классификации ПБ и МИП?

• Каковы связи между ПБ, СНС и МИП?