Реферат на тему:

Финансовый инжиниринг

Выполнил:

Студент 2 курса

факультета экономики и инвестиций (Направление: Менеджмент)

Е.А. Иванов

Проверил:

к.э.н., доц. Т.Г. Пономарёва

Бокситогорск

2018

Финансовый инжиниринг.

Инжиниринг происходит от английского слова engineering, что означает техника, проектирование, инженерное искусство. «Под инжинирингом бизнеса понимают систему методов и приемов, используемых для создания бизнеса, удовлетворяющего целям, поставленным перед организацией». В данное понятие включают такие элементы, как процедуры для проектирования бизнеса, знания, позволяющие измерить эффективность вложенного в объект капитала, изобретательность и т. д.

И.Т. Балабанов рассматривал инжиниринг «как определенную форму экспорта услуг (передачу знаний, технологии и опыта) из страны производителя в страну заказчика». Инжиниринг включает комплексные исследования по подготовке технико-экономического обоснования, комплекта проектных документов, а также разработку рекомендаций по организации производства и управления, эксплуатации оборудования и продажи готовой продукции.

Инжиниринговые фирмы выступают инициаторами деятельности многочисленных участников реализации технологических проектов, включаясь при необходимости в их работу для достижения наибольшей эффективности их реализации. Кроме того, деятельность инжиниринговых фирм служит фактором внедрения новых продуктов и технологий в реальный сектор экономики. Следует отметить, что консультационная составляющая инжиниринга не является его характерной особенностью, так как данный вид бизнес услуг является прежде всего способом реализации крупных промышленных проектов и методом внедрения научно-технических достижений в практическую деятельность предприятий. Договор на приобретение инжиниринговых услуг содержит ряд специфических обязательств и условий:

- состав обязательств и работ со сроками их выполнения;

- количество персонала, занятого в работах на объекте;

- ресурсное обеспечение этих работ;

- условия переуступки части контрактных услуг другой компании на принципах субподряда;

- оплата обучения персонала и др.

Стоимость инжиниринговых услуг оценивают, как:

- повременную оплату специалистов;

- оплату фактических услуг и фиксированного вознаграждения;

- процент от стоимости строительства объекта или монтажа оборудования;

- оплату фактических услуг плюс процент прибыли от эксплуатации объекта.

Финансовый инжиниринг — область финансовых знаний, которая посвящена проектированию, разработке и реализации инновационных финансовых инструментов и процессов.

Одно из основных направлений финансового инжиниринга — улучшение свойств обращающихся финансовых инструментов, базовых (акции, облигации, паи инвестиционных фондов) и производных (фьючерсы, опционы, свопы).

Акции (shares) представляют собой разновидность эмиссионных ценных бумаг, которые удостоверяют права их держателей на долю собственности конкретной компании и связанных с ней прав и обязанностей. Из-за особенностей регулирования отношений собственности, долевые инструменты имеют низкую способность к модификации характеристик и условий обращения, поэтому редко являются объектом финансового инжиниринга. Как отмечалось выше, к долевым инструментам автор относит паи инвестиционных фондов, которые имеют схожую с акциями природу, так удостоверяют права их держателей на долю чистых активов инвестиционной компании.

Любопытно, что первыми регулярно торгуемыми акциями стали акции Британской Ост-Индской компании (1602 г.), хотя, как инструмент долевого участия они возникли раньше — при создании Британской Ост-Индской компании в 1600 г. В монографии упоминается еще более старое предприятие, которое имело форму акционерного общества — Société des Moulins du Bazacle (Мельничная компания Базакля) в 1250 г., которая просуществовала до 1946 г., т.е. 696 лет.

Облигации (bonds) — разновидность эмиссионных ценных бумаг, закрепляющая право ее держателя на получение от компании-эмитента за определенный срок процентного или дисконтного дохода и возврат ее номинальной стоимости. С юридической точки зрения облигация является разновидностью займа, при которой инициатива определения условий займа исходит от заемщика, а заимодатель получает возможность возвратить инвестиции раньше срока погашения облигаций через их продажу на вторичном рынке.

Первые облигации возникли в Голландии во время войны за независимость Нидерландов (1568-1648 гг.). Затем облигации начали выпускаться правительством Великобритании и оттуда как инструмент финансирования дефицита государственного бюджета распространились по всей Европе. Примечательно, что первые облигации (консоли) были бессрочными, причем консоли Великобритании действительны до сих пор, изменилась лишь их процентная ставка.

Сегодня облигации наряду с производными финансовыми инструментами являются основным инструментом финансового инжиниринга, их традиционные характеристики изменяются самым различным образом, что позволяет придавать им совершенно новые свойства.

Производные финансовые инструменты (derivatives) по своей природе являются контрактом, обращающимся на рынке, предметом которого является право покупки или обязанность поставки по определенного товара в будущем времени по заранее оговоренной цене. Экономический смысл ПФИ заключается в возможности сторон сделки: а) заранее оговорить цену поставки товара, б) получить прибыль за счет изменения цены базисного актива, не покупая сам актив. Так как отличительной чертой такого рода контрактов является их ограниченный срок жизни, сделки с ПФИ называют еще срочными сделками.

Основные виды ПФИ — фьючерсы, опционы и свопы.

Фьючерсы представляют собой разновидность контракта, по которому сторона-продавец обязуется поставить компании-покупателю базисный актив в будущем по заранее оговоренной цене. Фьючерсы бывают поставочные, когда продавец обязан произвести фактическую поставку товара по истечении срока контракта, или расчетные, когда стороны сделки производят расчеты, выплачивая разницу между текущей ценой актива и его ценой, оговоренной в контракте.

Опцион — разновидность срочного контракта, в котором условие по покупке товара является правом, а не обязанностью стороны, заключившей сделку. То есть держатель опциона по истечении установленного срока может отказаться от исполнения условий опциона, в случае чего опцион считается истекшим по сроку действия. Также опционы бывают правом на покупку базового актива по заранее известной цене (О. «колл») или правом поставки (О. «пут»).

Своп — еще одна разновидность контракта, по которому стороны договариваются в будущем обменять на определенных условиях различные, но в то же время однородные базисные активы (валютный своп — обмен одной валюты на другую по заранее оговоренному курсу, процентный — обмен платежей по переменной процентной ставке на платежи по фиксированной и т.д.)

К финансовым моделям в текущей (операционной) деятельности можно отнести:

1. разработку оптимальных договорных схем для минимизации налоговых платежей, проведения взаимозачетов, погашения дебиторской и кредиторской задолженности;

2. диагностику финансового состояния предприятия и его структурных подразделений (филиалов);

3. построение комплексной системы управления затратами и доходами;

4. внедрение управленческого учета с помощью систем «директ-костинг» или «стандарт-костинг»;

5. выделение в структуре предприятия центров финансовой ответственности (ЦФО) и центров финансового учета (ЦФУ);

6. определение критической точки безубыточности и запаса финансовой прочности с помощью эффекта производственного рычага ЭПР;

7. организацию системы контроллинга прибыли и т. д.

К финансовым моделям в инвестиционной деятельности относят:

1. выбор способов финансирования инвестиционных проектов;

2. применение простых и динамических методов оценки эффективности инвестиционных проектов;

3. оперативное управление (мониторинг) реализации проектов;

4. оптимизацию бюджета капиталовложений;

5. анализ и оценку проектных рисков.

В финансовой деятельности используют следующие модели:

1. оценки стоимости финансовых инструментов;

2. оценки доходности и риска финансовых активов (САРМ);

3. дисконтированных денежных потоков (DCF);

4. оптимизации фондового портфеля корпорации;

5. защиты от финансовых рисков и др.

В сфере операций с недвижимостью к процедурам финансового инжиниринга относят выбор соответствующих подходов (доходного, рыночного и затратного) к оценке стоимости активов (имущества) предприятий и свойственных им методов. К процедурам финансового инжиниринга относят также построение системы финансового управления на предприятии с помощью бюджетирования капитала, доходов и расходов.