- •Инвестиционный проект. Классификация.
- •2. Следующий признак-это период осуществления
- •3. Третий признак - масштаб
- •4. Признак классификации- основная направленность
- •Инвестиционное планирование. Инвестиционная стратегия и привлекательность.
- •Рынок инвестиций в основной капитал
- •Методы оценки инвестиционных проектов.
- •Понятие и структура бизнес-плана
- •Оценка рисков
Оценка рисков
Неопределенность и риск - обратная сторона надежности инвестиционных вложений. Проблема оценки надёжности вложений идентична проблеме оценки уровня неопределенности и риска.
Неопределенность и риск- понятия близкие, но не тождественные. Неопределенность связана с уровнем вариации возможных результатов деятельности, недостоверностью и неточностью информации. Под риском обычно понимают вероятность отклонения результата в худшую сторону от ожидаемого значения. Т. е. риск связан с возможным ущербом.
Рассмотрим, с какими видами рисков сталкивается предприятие в процессе своей хозяйственной деятельности. Различают риски, внешние по отношению к предприятию, и риски внутренние. К внешним рискам относят:
- риск возникновения форс-мажорных обстоятельств, его надо учитывать, но невозможно предвидеть, он неинвестиционный по самой своей сути;
- риск, связанный с нестабильностью экономической ситуации в стране и мире;
- риск агрессивных действий со стороны конкурентов;
- отраслевой риск.
Форс-мажорные обстоятельства - это стихийные бедствия, серьезные экономические и политические потрясения и т. п. ситуации. Некоторые из этих ситуаций невозможно предвидеть, другие можно предвидеть, но невозможно предотвратить.
Нестабильность экономической ситуации заключается в изменении законодательства, инфляции, падении производства, колебании валют и процентных ставок и т. д.
Высокий уровень нестабильности здесь приближает ситуацию к форс-мажорной.
Агрессивные действия конкурентов - это такие действия, которые преследуют цель устранить данное предприятие из сферы деятельности, связанной с интересами конкурентов. Подобные действия могут иметь место на фондовом рынке, на рынке сбьгга продукции, в политико-законодательной сфере.
Отраслевой риск обусловлен выбором той или иной области деятельности предприятия.
С внутренними рискамисвязывают уровень устойчивости предприятия к неблагоприятным внешним воздействиям, его умение планировать и осуществлять свою производственную деятельность. Среди внутренних рисков предприятия выделяют производственный и финансовый риск.
Производственный риск связан с характером производственной деятельности предприятия, а также со структурой и характеристиками активов и затрат. Особая роль здесь отводится такому показателю, как порог рентабельности. Порог рентабельности предприятия - это минимальный объем продаж, необходимый для покрытия его затрат.Чем выше порог рентабельности предприятия, тем сложнее ему своевременно отреагировать на неблагоприятные изменения экономической ситуации, в частности - на изменения на рынке сбыта продукции.
Финансовый риск обычно связывают с привлечением заёмных источников для финансирования деятельности предприятия. Финансирование инвестиций выпуском акций считается менее рискованным.
Явной и универсальной характеристикой уровня риска предприятия является вероятность различного рода ущербов.
Для определения этих вероятностей необходимо знать закон распределения вероятностей значений целевого критерия эффективности. Он может быть выявлен экспертным путём, а также с помощью методов математического моделирования.
Поскольку эта задача является достаточно сложной, то часто, вместо вероятностей используют какую-либо другую систему показателей. Суть дела от этого не меняется. Любая методика оценки удовлетворительности состояния предприятия должна давать ответ на вопрос - превышают ли риски ущербов предельно допустимый для данного предприятия уровень.
Для определения инвестиционных рисков существует несколько методов.
Метод качественных оценок:
Анализ уместности затрат
Метод аналогий
Методы количественной оценки риска инвестиционных проектов:
Оценка денежных потоков в неопределенном будущем
Метод расчета критических точек проекта
Измерение риска
Методы интеграции риска в процесс принятия решения
Оценка денежных потоков в неопределенном будущем включает в себя оценку денежных потоков на базе разных гипотез (высокая, средняя, низкая вероятность), оценку различных состояний экономики, подсчет математического ожидания денежных потоков.
1Лахметкина Н.И.Инвестиционная стратегия предприятия. М.: КНОРУС, 2006
1 М.В. Макарова, Л.А. Сетченкова. Инвестиционный бизнес-план.— М. : Финуниверситет, 2012