Тема 4.Методы диагностики вероятности банкротства

В финансовом прогнозировании основным методом исследования считается экономико-математическое моделирование, позволяющее с определенной степенью достоверности определять динамику финансовых

показателей в зависимости от развития хозяйственных процессов в будущем. В настоящее время в мировой и отечественной практике для прогнозирования финансовой устойчивости предприятия, выбора его финансовой стратегии и определения вероятности банкротства используются различные экономико- математические модели. Они представляют собой функцию от некоторых показателей, выраженную в виде многофакторного регрессивного уравнения (чаще всего линейного типа). Расчетные значения функции показывают степень вероятности банкротства предприятия. Таким образом, полученные в результате расчетов интегральные показатели будут фигурировать в виде некоторых критериев многофакторных прогнозных моделей, использование которых позволит оценить существующее финансовое положение предприятий, что и следует рассмотреть на некоторых конкретных примерах.

1. Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель Альтмана (индекс кредитоспособности). Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств в общей сумме источников), от которых зависит вероятность банкротства предприятия.

Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной, также полученной тем же (опытно-статистическим) способом.

Если результат Сj оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика, если положительным – вероятность банкротства высока.

Формула расчета Сj имеет следующий вид:

Сj = - 0,3877 + Кn × ( -1,0736) + Кз × 0,0579, где Кn – коэффициенты покрытия (коэффициенты текущей ликвидности);

Кз – коэффициенты заемных средств (финансовый леверидж);

- 0,3877 – постоянная величина;

- 1,0736 и 0,0579 – соответствующие весовые значения коэффициентов.

Вероятность банкротства оценивается следующим образом:

 если Сб = 0, то вероятность банкротства равна 50%;

 если Сб < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Сб;

 если Сб > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Сб.

Расчет итогового показателя С следует показать на конкретном примере.

Задача 4.

По данным, представленным в таблице 7, оценить вероятность банкротства, используя двухфакторную модель.

Таблица 7

Показатели	№ варианта	Значения показателей
		на начало периода	на конец периода
Оборотные активы, тыс. руб.	1 - 10	1000	1200
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	1 - 10	600	700
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	1 - 10	200	300
Валюта баланса	1	1500	1600
	2	1550	1620
	3	1600	1640
	4	1650	1660
	5	1700	1680
	6	1750	1700
	7	1800	1720
	8	1850	1740
	9	1900	1760
	10	1950	1780

Задача 5.

По данным, представленным в таблице, оценить вероятность банкротства, используя оригинальную пятифакторную модель Э.Альтмана.

Таблица 8

Наименование показателей	№ варианта	Значения показателей
1	2	3
Оборотные активы, тыс. руб.	1 - 10	2650
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	1 - 10	1730
Непокрытый убыток, тыс. руб.	1 - 10	200
1	2	3
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	1 - 10	730
Выручка от продаж, тыс. руб.	1	3500
	2	3600
	3	3700
	4	3800
	5	3900
	6	4000
	7	4100
	8	4200
	9	4300
	10	4400
Рыночная стоимость акций, тыс. руб.	1 - 10	251
Валюта баланса, тыс. руб.	1 - 10	3155