2.10. Статистика финансового рынка

Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал.

Главной функцией финансового рынка является трансформация свободных денежных средств институциональных единиц в ссудный капитал. Ценой ссудного капитала как товара является процент.

Финансовый рынок по структуре состоит из кредитного рынка, фондового рынка и валютного рынка.

Кредитный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, с одной стороны, и организациями и гражданами, которые могут им предоставить финансовые средства на определенных условиях, с другой стороны. Кредитный рынок делится на рынок денежных ресурсов и рынок долговых обязательств.

Статистическое изучение кредитного рынка основано на расчете показателей:

1) Размер кредитных вложений - это сумма выданных за какой-то период ссуд, определяется как средняя величина за период ().

или,

где размер выданных кредитов на начало отрезков времени исследуемого периода; К_н, К_к – размер кредитных вложений, соответственно, на начало и конец периода.

2) Средний срок, на который представляются кредиты ()

где К_i – размер i-го кредита; t_i – cрок на который предоставлен i-й кредит.

3) Валовой доход за пользование кредитом – общая сумма оплаты за пользование кредитами (Р).

где S_i – номинальная процентная ставка i-го кредита.

4) Средняя процентная ставка кредита ().

.

В условиях инфляции наряду с номинальной процентной ставкой рассчитывают реальную (S_p).

,

где J – уровень инфляции.

При изучении динамики средней процентной ставки определяют систему средних индексов:

переменного состава ,который показывает общее изменение средней процентной ставки;

фиксированного состава ,характеризует изменение средней процентной ставки вследствие изменения номинальной ставки по каждому виду кредита;

структурных сдвигов , характеризует влияние изменений в структуре кредитов на среднюю процентную ставку.

5) Удельный вес несвоевременно погашенных кредитов (Д_н)

.

6) Удельный вес просроченной задолженности (Д_п)

.

7) Удельный вес возвратности кредита (Д_в)

.

8) Средняя кредитоотдача – представляет собой макроэкономический показатель совокупной оборачиваемости, т.е. количество оборотов кредиторской задолженности в целом по стране ().

,

где К_выд – сумма выданных кредитов.

Фондовый рынок – механизм, помощью которого осуществляются операции с ценными бумагами.

Ценные бумаги – это документы, которые регулируют взаимоотношения эмитентов и инвесторов, подтверждают имущественные права и обязанности. Основными видами ценных бумаг являются акции и облигации.

Субъектами фондового рынка являются эмитенты и инвесторы.

Эмитенты – это институциональные единицы, осуществляющие выпуск (эмиссию) ценных бумаг.

Инвесторы - это предприятия или граждане, вложившие свой капитал в ценные бумаги, т.е. купившие их.

На фондовом рынке происходит процесс превращения сбережений в инвестиции и формируются межотраслевые перетоки капитала, обусловливающие структурные изменения в экономике. В зависимости от состояния фондового рынка разрабатываются меры денежной и бюджетной политики.

Статистическое изучение фондового рынка осуществляется через индивидуальные характеристики ценных бумаг и фондовые индексы.

Индивидуальными характеристиками ценной бумаги является номинальная стоимость – стоимость, которая определяется эмитентом и обозначена на ценной бумаге.

Рыночная стоимость (или курсовая) – это цена, по которой реально покупается ценная бумага. Рыночные цены образуются в ходе рыночных торгов. На каждый момент времени в течение торгового дня можно зафиксировать лучшие котировочные цены: максимальную цену покупки и минимальную цену продажи.

На основе котировочных цен и цен сделок рассчитываются средние цены.

К индивидуальным показателям ценных бумаг относятся:

1) коэффициент доходности (К_д)

для акций ;

для облигаций ;

2) стоимость ценных бумаг в обращении – показатель, характеризующий емкость фондового рынка, определяется произведением рыночной цены на количество ценных бумаг в обращении. По акциям данный показатель называют объемом рыночной капитализации или рыночной стоимостью компании.

Фондовый индекс – это статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг. Изучение динамики фондового индекса позволяет судить о текущей конъюнктуре фондового рынка, инвестиционной привлекательности тех или иных ценных бумаг, отражает реакцию на политические и экономические события.

Для расчета фондового индекса используются методы расчета средних величин:

по совокупности компаний, т.е. по перечню предприятий, акции которых включаются в расчет;

по виду применяемой средней;

по способу определения весов.

Критерием для включения акции какой-либо компании в совокупность при расчете фондового индекса может быть: торговая активность по данной ценной бумаге, которая определяется по среднему количеству совершенных сделок за торговый день; листинг биржи (котируемые на бирже акции); репрезентативность (в совокупность должны входить акции компаний, представляющих основные отрасли экономики) и т.п.

Наиболее известными фондовыми индексами, использующими различные виды средней, являются:

Индекс Доу-Джонса, в современных условиях рассчитывается для промышленности (курс акций 30 крупнейших компаний, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже); для транспорта (курс акций 20 транспортных компаний и для 15 коммунальных компаний газо - и электроснабжения; совокупный индекс – на основе 65 компаний.)

Данный индекс рассчитывается как простая средняя цен акций, включенных в совокупность.

,

где Р_i – цена акции; n – число компаний; К – коэффициент – делитель (с учетом корректировки числа корпорации при дроблении акций компании).

Индекс информационной компании «Стендед энд пурз» рассчитывается в двух вариантах для 500 и 100 компаний (SP-500 и SP-100).

Индексы «SP-500» и «SP-100» рассчитываются на основе средней арифметической взвешенной, где в качестве весов выступают объемы рыночной капитализации.

,

где P_t, P₀ – цена акций соответственно в момент t и в базисный момент; Q₀ – количество акций в обращении; J₀ – начальное значение индекса (для SP-500 – базисный момент – конец 1943 г. J₀=10; для SP-100 – 1965 г. J₀=50).

По аналогичной формуле рассчитывается индекс российского внебиржевого рынка акций – индекс РТС (российской торговой системы). Начальное значение индекса РТС зафиксировано на 1 сентября 1995 г. и равно 100.

Индекс FT – предназначен для показа движения цен акций на Лондонской фондовой бирже; исчисляется по двум подгруппам акций: 30 лидирующим на рынке компаниям и 100 мелким, на основе простой средней геометрической из относительных цен акций.

,

где P_i1, P_i0 – цены акций i-й компании текущего и предшествующего периода; n – число акций.

Валютный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между покупателями и продавцами валют.

Основными функциями валютного рынка являются: своевременное осуществление международных расчетов; регулирование валютных курсов; получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют; страхование валютных рынков; диверсификация валютных резервов и др.

Основными показателями валютного рынка являются:

номинальный валютный курс – цена национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты (Е_н);

реальный валютный курс – это номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта (Е_р):

,

где J_и – индекс потребительских цен зарубежной страны; J₀ - индекс потребительских цен своей страны.

Валютные курсы могут снижаться и повышаться. Снижение валютного курса называется девальвацией, повышение – ревальвацией.

Девальвация валютного курса оценивается процентом девальвации (ПД).

,

где ∆К – абсолютное снижение валютного курса; К_с – старый (до снижения) валютный курс; К_н – новый (после снижения) курс.

Ревальвация оценивается процентом ревальвации (ПР).

.