Пример ВКР бакалавра по Инноватике
.pdf
Безубыточность будет достигнута при объеме продаж в 99107 тыс. руб., то есть на 1 году жизни предприятия, после ввода завода в эксплуатацию (на 2
месяце).
Пусть все издержки по каким-то причинам увеличились на 10%.
Исходя из отчета о прибылях и убытках и прогноза продаж рассчитаем постоянные издержки и переменные издержки на единицу продукции в среднем за весь период. Расчет представлен в таблице 26.
Таблица 26 – Расчёт постоянных и переменных издержек
|
|
|
|
Расчет тыс. руб. |
|
|
|
|
|
Постоянные издержки |
|
|
(376+18832+0)*5(лет)= 96208 |
|
|
|
|
|
|
Переменные |
издержки |
на |
единицу |
(311489+718557+127941+272356)/ |
продукции |
|
|
|
280000=5,1 |
|
|
|
|
|
Используем шаблон расчета анализа безубыточности, представленный в
таблице 27.
Таблица 27 – Шаблон расчёта анализа безубыточности
Цена тыс. руб. |
39 |
|
|
Переменные издержки тыс. руб. |
5,1 |
|
|
Постоянные издержки тыс. руб. |
96208 |
|
|
Анализ безубыточности изображён на рисунке 39.
Рисунок 39 Анализ безубыточности
ЮЗГУ-УИ-ВКР -03048-14
Лист
76
Итоги представлены в таблице 28.
Таблица 28 – Итоги анализа безубыточности
Итоги |
|
|
|
Безубыточный объем продаж тонн. |
2834 |
|
|
Безубыточный объем продаж тыс. руб. |
110491 |
|
|
Безубыточность будет достигнута при объеме продаж в 110491 тыс. руб., то есть на 1 году жизни предприятия (2 месяце). Увеличение всех видов издержек на 10% не повлекло к существенному смещению точки безубыточности.
Пусть себестоимость по каким-то причинам увеличились на 30%.
Исходя из отчета о прибылях и убытках и прогноза продаж, рассчитаем постоянные издержки и переменные издержки на единицу продукции в среднем за весь период. Расчет представлен в таблице 29.
Таблица 29 – Расчёт постоянных и переменных издержек
|
|
|
|
Расчет тыс. руб. |
|
|
|
|
|
Постоянные издержки |
|
|
(342+17120+0)*5(лет)= 87315 |
|
|
|
|
|
|
Переменные |
издержки |
на |
единицу |
1690407/ 280000=6,04 |
продукции |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Используем шаблон расчета анализа безубыточности, представленный в
таблице 30.
Таблица 30– Шаблон расчёта анализа безубыточности
Цена тыс. руб. |
39 |
|
|
Переменные издержки тыс. руб. |
6,04 |
|
|
Постоянные издержки тыс. руб. |
87315 |
|
|
Анализ безубыточности изображён на рисунке 40.
Лист
ЮЗГУ-УИ-ВКР -03048-14 77
Рисунок 40 Анализ безубыточности Итоги представлены в таблице 31.
Таблица 31 – Итоги анализа безубыточности Итоги
Безубыточный объем продаж тонн. |
2650 |
|
|
Безубыточный объем продаж тыс. руб. |
103316 |
|
|
Безубыточность будет достигнута при объеме продаж в 103316 тыс. руб., то
есть на 1 году жизни предприятия (2 месяце). Увеличение себестоимости на 30%
не повлекло существенного смещения точки безубыточности.
4.4 Модель оборотного капитала
ОАО «ЭкоПрогресс» реализует свою продукцию, предоставляя рассрочку покупателям не более 6 месяцев. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты. Для того чтобы побудить клиента к предварительной оплате предлагаемая организация может предоставить скидку на товар, при оплате до установленного срока. Также за каждый день просрочки устанавливаются проценты.
Расчеты между поставщиками и сотрудниками производятся согласно заключенному договору, в котором указана форма расчетов и сроки оплаты.
Лист
ЮЗГУ-УИ-ВКР -03048-14 78
Оплата поставщикам производится на 30 день от даты поставки. Оплата сотрудникам производится в последнюю неделю месяца.
Исходя из суммы денег, заключённых в запасах и оборачиваемости капитала срок хранения запасов без потери эффективности в предлагаемой организации составляет не более 6 месяцев.
В таблице 32 представлен прогнозный баланс.
Таблица 32 – Прогнозный баланс, тыс.руб.
Актив
|
|
|
1 год |
2 год |
3 год |
Ср.знач. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Внеоборотные активы |
274414 |
266116 |
173478 |
200207 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Нематериальные активы |
4982 |
5918 |
4854 |
5251,333 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Недвижимость и |
|
|
|
|
|
|
|
|
оборудование |
229174 |
216728 |
126357 |
190753 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Минус накопленные |
|
|
|
|
|
|
|
|
амортизационные |
|
|
|
|
|
|
|
|
отчисления |
4815 |
5954 |
6736 |
5835 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Чистая недвижимость и |
|
|
|
|
|
|
|
|
оборудование |
224359 |
210774 |
119621 |
184918 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Прочие внеоборотные |
|
|
|
|
|
|
|
|
активы |
35443 |
37516 |
35531 |
36163,33 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Оборотные активы |
9288 |
24097 |
12086 |
15157 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Товарно-материальные |
|
|
|
|
|
|
|
|
запасы |
4757 |
7237 |
4162 |
5385,333 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дебиторская |
|
|
|
|
|
|
|
|
задолженность |
1790 |
5395 |
6170 |
4451,667 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Денежные средства |
2741 |
11465 |
1754 |
5320 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Прочие оборотные |
|
|
|
|
|
|
|
|
активы |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Общие активы |
283702 |
290213 |
185564 |
253159,7 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ЮЗГУ-УИ-ВКР -03048-14 |
|
Лист |
|||
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
79 |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Продолжение таблицы 32
Пассив
|
|
|
1 год |
2 год |
3 год |
Ср.знач. |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Капитал и резервы |
|
269427 |
287379 |
166563 |
241123 |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Уставной капитал |
|
100 |
|
100 |
100 |
100 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Резервный капитал |
|
11913 |
8552 |
7278 |
9247,667 |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Нераспределенная |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
прибыль |
|
257414 |
278727 |
159185 |
231775,3 |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Долгосрочные |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
обязательства |
|
467 |
|
464 |
416 |
449 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Заемные средства |
|
0 |
|
0 |
0 |
0 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Прочие |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
обязательство |
|
467 |
|
464 |
416 |
449 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Краткосрочные |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
обязательства |
|
13808 |
2370 |
18585 |
11587,67 |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Кредиторская задолженность: |
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Поставщикам |
|
4000 |
1000 |
3000 |
2666,667 |
|
|||
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Персоналу |
|
3000 |
0 |
3115 |
2038,333 |
|
|||
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
бюджету |
|
6808 |
1370 |
12470 |
6882,667 |
|
|||
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Общая |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
кредиторская |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
задолженность |
|
13808 |
2370 |
18585 |
11587,67 |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Доходы будущих |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
периодов |
|
0 |
|
0 |
0 |
0 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Другие текущие |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
обязательства |
|
0 |
|
0 |
0 |
0 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Общие пассивы |
|
283702 |
290213 |
185564 |
253159,7 |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ЮЗГУ-УИ-ВКР -03048-14 |
|
Лист |
||||
|
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
80 |
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
В таблице 33 представлен расчет основных показателей по балансу.
Таблица 33 – Расчет основных показателей
Показатель |
|
|
Годы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
I |
II |
|
III |
Среднее |
|
|
|
|
|
значение |
|
|
|
|
|
|
Рентабельность основных |
|
|
|
|
|
средств(%) |
119 |
149 |
|
232 |
167 |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
Рентабельность продаж(%) |
34 |
38 |
|
31 |
34 |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
Рентабельность активов(%) |
1,1 |
1,5 |
|
2,1 |
1,6 |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
Валовая маржа(%) |
0,48 |
0,52 |
|
0,43 |
0,48 |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
Средний период инкассирования |
|
|
|
|
|
(дни) |
0,69 |
1,74 |
|
1,80 |
1,41 |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
Оборачиваемость кредиторской |
|
|
|
|
|
задолженности (дни) |
10 |
2 |
|
10 |
7 |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
Отношение задолженности к |
|
|
|
|
|
активам |
0,05 |
0,01 |
|
0,10 |
0,05 |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
Коэффициент текущей |
|
|
|
|
|
ликвидности |
0,67 |
10,17 |
|
0,65 |
3,83 |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
Коэффициент промежуточной |
|
|
|
|
|
ликвидности |
0,33 |
7,11 |
|
0,43 |
2,62 |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
4.5 Дисконтирование
Расчет экономических показателей (за 5 лет, FM2(18%) — инфляция +
премия за риск) представлен в таблице 34.
Лист
ЮЗГУ-УИ-ВКР -03048-14 81
Таблица 34 - Дисконтирование
Годы |
CF (тыс. |
CF2 |
FM2 |
PV |
PV2 |
∑PV |
∑PV2 |
|
|
руб.) |
(тыс. |
(18%) |
|
|
|
|
|
|
|
руб.) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1-ый |
321 767 |
225237 |
0,8475 |
272698 |
190888 |
272698 |
190888 |
|
год |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2-ой |
428 851 |
300196 |
0,7182 |
308001 |
215601 |
580698 |
406489 |
|
год |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3-ий |
386 637 |
270646 |
0,6086 |
235307 |
164715 |
816006 |
571204 |
|
год |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4-ый |
516 800 |
361760 |
0,5158 |
266565 |
186596 |
1082571 |
757800 |
|
год |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5-ый |
672 150 |
470505 |
0,4371 |
293797 |
205658 |
1376368 |
963457 |
|
год |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
∑ |
2326206 |
1628344 |
- |
1376368 |
963457 |
- |
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
СF — чистая прибыль, необходимые инвестиции составляют 450000 тыс.
руб.
NPV = 926 368 тыс. руб.;
DPB = ((45000-272698)/ 221206)*12мес = 0,8*12 = 1 год + 10 месяцев (срок окупаемости с момента ввода завод в эксплуатацию);
Срок окупаемости с начала инвестирования – 4 года 8 месяцев;
PI = (1376368/450000)*100% = 305,85%;
ROI = ((1376368— 450000)/ 450000)*100% = 206%;
IRR = 82%.
IRR рассчитано в программе Excel 2007, для СF1 расчет IRR представлен на рисунке 41.
Лист
ЮЗГУ-УИ-ВКР -03048-14 82
Рисунок 41 IRR для CF1
Микро - тест на устойчивость: предположим, что по каким-то причинам величина денежного потока оказалась на 30% меньше запланированного.
Таблица 35 - Сводная таблица полученных значений
|
CF |
CF2 |
|
|
|
Npv |
926 368 000 |
513 457 000 |
|
|
|
Npv(инв) |
370 547 200 |
205 382 800 |
|
|
|
ДРВ |
1 год 10 месяцев* |
2 года 4 месяца* |
|
|
|
Roi |
417% |
262% |
|
|
|
Roiдиск |
206% |
114% |
|
|
|
КД |
0,6 |
0,6 |
|
|
|
IRR |
82% |
55% |
|
|
|
*- С момента ввода завод в эксплуатацию
Следовательно, при снижении валового дохода на 30% проект остается
прибыльным.
Динамика изменения чистого дисконтированного дохода представлена на
рисунке 42.
Лист
ЮЗГУ-УИ-ВКР -03048-14 83
800 |
|
|
|
|
|
|
|
|
672 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
600 |
|
|
|
|
|
|
|
517 |
|
|
|
|
|
|
429 |
387 |
|
|
|
400 |
|
|
|
322 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
294 |
||
|
|
|
|
273 |
308 |
235 |
267 |
||
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
CF |
|
200 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
PV |
0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
NPV |
|
(-2 |
(-1 |
0 год |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
|
-200 |
год) |
год) |
|
|
|
|
|
|
|
-400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-600 |
-450 |
-450 |
-450 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рисунок 42 Динамика изменения чистого дисконтированного дохода, |
||||||||
|
|
|
|
|
млн.руб. |
|
|
|
|
4.6 Анализ и оценка рисков |
|
|
|
|
|
||||
Необходимость анализа рисков проекта обоснована, прежде всего, тем, что построенные по любому инвестиционному проекту потоки денежных средств относятся к будущим периодам и носят прогнозный характер. Поэтому возрастает вероятность недостоверности используемых для расчетов числовых данных, а
значит и самих результатов. Следовательно, наиболее важной частью экспертизы становится учет и оценка возможных негативных последствий таких ошибок.
Основным инструментом подобных исследований служит анализ рисков проекта,
являющийся важнейшей составной частью экспертизы инвестиционного проекта и играющий значительную роль в принятии решения об инвестировании.
Выводы относительно вероятности наступления той или иной рисковой ситуации для развития проекта мусороперерабатывающий комплекс ОАО
«ЭкоПрогресс» представлены в таблице 36 и на рисунке 43.
Таблица 36– Вероятность наступления рисковой ситуации
ЮЗГУ-УИ-ВКР -03048-14
Лист
84
Категория |
Возможные угрозы |
Вероятно |
Возможн |
Возможн |
рисков |
|
сть |
ый урон |
ый урон |
|
|
наступле |
(тыс. |
нарастаю |
|
|
ния риска |
руб.) |
щим |
|
|
|
|
итогом |
|
|
|
|
|
Человеческие |
Увеличение управленческих |
7,5 |
12840 |
12840 |
|
расходов на 10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Производстве |
Уменьшение объема продаж |
23,7 |
372840 |
385680 |
нные |
на 10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Технологичес |
Увеличение себестоимости |
12,6 |
198220 |
583900 |
кие |
на 10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Юридические |
Уменьшение ВВП на 10% |
12,5 |
18878 |
602778 |
|
|
|
|
|
Патентные |
Уменьшение объема продаж |
3 |
47190 |
649968 |
|
на 10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Маркетингов |
Увеличение управленческих |
12,5 |
21000 |
670968 |
ые |
и коммерческих расходов |
|
|
|
|
на 10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Финансовые |
Увеличение дебиторской |
12,2 |
54300 |
725268 |
|
задолженности на 10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Логистически |
Уменьшение объема продаж |
12,4 |
194074 |
919342 |
е |
на 10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Кредитные |
Уменьшение поступающих |
10,7 |
53200 |
972542 |
|
денежных средств на 10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Инвестицион |
Уменьшение поступающих |
16,3 |
86700 |
1059242 |
ные |
денежных средств на 10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Макроэконом |
Уменьшение ВВП на 10% |
14,3 |
22490 |
1081732 |
ические |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Естественные |
Уменьшение объема продаж |
9,6 |
151025 |
1232757 |
|
на 10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Лист
ЮЗГУ-УИ-ВКР -03048-14 85