- •1. Краткая характеристика предприятия
- •2. Анализ капитала пао «Уралкалий» в 2010-2011 гг.
- •2.1 Финансовая отчетность пао «Уралкалий»
- •2.2 Анализ структуры пассива пао «Уралкалий»
- •2.3 Анализ финансовой устойчивости, интенсивности и эффективности использования капитала пао «Уралкалий»
- •2.4 Расчет средневзвешенной стоимости капитала пао «Уралкалий»
- •3 Оценка производственного, финансового и совокупного рисков пао «Уралкалий»
- •3.1 Оценка финансового риска
- •3.2 Оценка производственного риска
- •3.3 Оценка совокупного риска предприятия
- •Заключения и выводы
3 Оценка производственного, финансового и совокупного рисков пао «Уралкалий»
3.1 Оценка финансового риска
Финансовый риск предприятия может быть оценен на основании прироста чистой рентабельности собственного капитала при переходе от бездолгового финансирования к сложившейся структуре средств (таблица 5).
Таблица 5 – Расчет ЭФР1
|
№ |
Показатель |
Бездолговое (Кфр=0) |
2011 |
|
1 |
Средняя сумма всего капитала (стр. 1600ср), тыс. руб. |
158 203 035 |
158 203 035 |
|
2 |
Средняя сумма собственного капитала (стр. 1300ср), тыс. руб. |
158 203 035 |
74 271 384 |
|
3 |
Средняя сумма заемного капитала (стр.1-стр.2), тыс. руб. |
0 |
83 931 652 |
|
4 |
Операционная прибыль НРЭИ от основной деятельности (стр.2200), тыс. руб. |
58 748 213 |
58 748 213 |
|
5 |
ЭРа=стр.4/стр.1*100 |
37,13 |
37,13 |
|
6 |
Ставка процентов по кредитам =стр.2330/стр.3*100, % |
4,07 |
4,07 |
|
7 |
Ставка налога на прибыль |
0,155 |
0,155 |
|
8 |
ЭФР1=(1-Снп)*(Эра-СП)*ЗК/СК=(1-стр.7)*(стр.5-стр.6)*стр.3/стр.2, % |
- |
31,57 |
Поскольку величина ЭФР1 =31,57%>0, то привлечение заемных средств повышает чистую рентабельность собственного капитала и выгодно для ПАО «Уралкалий».
Также финансовый риск может быть определен как коэффициент эластичности чистой прибыли по операционной (таблица 6).
Таблица 6 – Расчет ЭФР2
|
№ |
Показатель |
2010 |
2011 |
|
1 |
Операционная прибыль НРЭИ от основной деятельности (по таблице 7), тыс. руб. |
22 025 651 |
58 748 213 |
|
2 |
Проценты по кредитам (стр.2330 в 2011г.), тыс. руб. |
3 416 718 |
3 416 718 |
|
3 |
Балансовая прибыль (стр.1 - стр.2), тыс. руб. |
18 608 933 |
55 331 495 |
|
4 |
Чистая прибыль (стр.3*(1-Снп)), тыс. руб. |
15 724 549 |
46 755 113 |
|
5 |
ЭФР2=НРЭИ*(1-Снп)/ЧП=стр.1*(1-Снп)/стр.4 |
1,18 |
1,06 |
Величина ЭФР2 близка к 1, что свидетельствует о невысоком финансовом риске ПАО «Уралкалий» в рассматриваемом периоде. При этом величина показателя уменьшается в 2011 г. по сравнению с 2010, что означает уменьшение финансового риска, связанное с ростом финансовых результатов предприятия (доходов и прибыли).
3.2 Оценка производственного риска
Расчет эффекта производственного (операционного) рычага, характеризующего уровень производственного риска ПАО «Уралкалий» выполнен в таблице 7.
Таблица 7 – Расчет ЭОР1,2
|
|
2010 |
2011 |
|
Выручка (стр.2100), тыс.руб. |
43 177 194 |
99 825 940 |
|
Переменные затраты (стр.2120+стр.2210), тыс.руб. |
15 187 569* |
35 113 753 |
|
Валовая маржа (стр.1-стр.2), тыс.руб. |
27 989 625 |
64 712 187 |
|
Постоянные затраты (стр. 2220 в 2011г.), тыс.руб. |
5 963 974 |
5 963 974 |
|
Операционная прибыль НРЭИ (стр.2-стр.4), тыс.руб. |
22 025 651 |
58 748 213 |
|
Проценты по кредитам (стр.2330 в 2011г.), тыс.руб. |
3 416 718 |
3 416 718 |
|
Балансовая прибыль (стр.5 - стр.6), тыс.руб. |
18 608 933 |
55 331 495 |
|
ЭОР1н=Валовая маржа / Балансовая прибыль = стр.3/стр.6 |
1,50 |
1,17 |
|
ЭОР2н=Валовая маржа / Операционная прибыль = стр.3/стр.5 |
1,27 |
1,10 |
* При расчете натурального эффекта операционного рычага предполагается, что выручка изменяется из-за изменения объема продаж, а значит, пропорциональна переменной их части, тогда Зпер(2010)=Выручка2010*Зпер2011/Выручка2011.
Поскольку ЭОР1,2н близки к единице и снижаются в 2011 г. по сравнению с 2010, то производственные риски ПАО «Уралкалий» невысоки и снижаются в 2011 г. в связи с ростом выручки и прибыли.