Тема 9. Возможности оптимизации структуры капитала на основе оценки его стоимости

Цели и задачи лекции:

• рассмотреть теоретические основы процесса оптимизации структуры капитала

• уяснить цели оценки стоимости капитала,

• ознакомиться с методикой оценки цены капитала

• проанализировать влияние факторов на величину цены капитала

• уяснить отличие балансовой от рыночной стоимости капитала

• рассмотреть понятие нормы капитализации

• сформировать представление о целях проведения оценки бизнеса.

План лекции:

1. Составляющие капитала и их цена.

2. Оценка стоимости капитала. Определение средневзвешенной цены капитала.

3. Факторы, определяющие среднюю цену капитала.

4. Понятие структуры капитала. Целевая структура капитала и ее определение. Расчет оптимальной структуры капитала.

5. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия. Стоимость капитала. Определение средневзвешенной цены капитала. Структура капитала, возможности ее оптимизации.

6. Балансовая стоимость капитала. Рыночная стоимость капитала.

7. Понятие нормы капитализации.

8. Определение стоимости предприятия и оценка бизнеса.

Ключевые термины: средневзвешенная цена капитала, структура капитала, балансовая и рыночная стоимость капитала, оценка бизнеса, норма капитализации

Выводы по теме:

Цена капитала определяет стоимость источников финансирования капитала, определяется в процентах. Оптимизация структуры капитала предполагает снижение цены капитала. Данная величина определяется как средневзвешенное значение.

Семинар 11. Возможности оптимизации структуры капитала на основе оценки его стоимости

Цель и задачи семинарского занятия

• Закрепить теоретические навыки определения стоимости различных источников финансирования капитала при решении практических задач

• уметь определять средневзвешенную цену капитала

• усвоить методы снижения цены капитала

• получить навыки разработки рекомендаций по формированию кредитной политики предприятия.

План проведения занятия

1. Фронтальный опрос по проверке теоретического материала

2. Решение задач по теме

Вопросы для обсуждения

1. Что такое цена капитала? Как она определяется?

2.Целевая стоимость капитала фирмы. Пути ее оптимизации.

3. Расчет средневзвешенной цены капитала.

4. Методы оценки доходности финансовых активов.

5. В чем сущность кредитной политики предприятия?

Устный опрос по вопросам, рассматриваемых в рамках лекционного занятия, вопросы домашнего задания, а также заданных на самостоятельное обучение.

№	Форма текущего контроля	Критерии оценки	Описание критерия
1	Устный опрос	2	Правильные ответы на все заданные вопросы. Активное участие в работе.
		1	Правильные ответы на 50% и более заданных вопросов.
		0	Более 50% ошибочных ответов. Пассивность в ходе занятия.

Тема 10. Финансовый леверидж и финансовый риск

Цель и задачи лекции

• ознакомиться с терминами и понятиями данной темы

• усвоить суть производственного и финансового рычага

• разобраться в логике модели Модильяни – Миллера

• изучить показатели оценки финансового левериджа и ознакомиться с методикой их расчета

• рассмотреть методы управления финансовыми рисками

• изучить способы снижения финансового риска

• усвоить этапность процесса управления финансовыми рисками

План лекции

1. Производственный и финансовые рычаги.

2. Теория структуры капитала: модели Модильяни - Миллера; компромиссные модели и их применение.

3. Понятие финансового рычага и его измерение. Эффект финансового рычага и стоимость капитала.

4. Финансовый леверидж и финансовый риск.

5. Методы управления финансовыми рисками.

6. Процесс управления финансовыми рисками.

7. Способы снижения финансового риска.

Ключевые термины: финансовый леверидж, плечо финансового рычага, финансовый риск, страхование риска, хеджирование, опцион, фьючерс.

Выводы по теме:

Финансовый леверидж показывает приращение рентабельности собственных активов в результате увеличения доли заемного капитала. Плечо финансового рычага определяется соотношением величины собственного и заемного капитала. Высокий показатель финансового левериджа демонстрирует высокий уровень финансового риска.

Семинар 12. Финансовый леверидж и финансовый риск

Цели и задачи лекции

• уяснить на практических примерах влияние структуры капитала на величину финансового левериджа

• проанализировать факторы, определяющие величину финансового риска предприятия

• закрепить методику расчета показателей финансового левериджа

• получить навыки принятия решений по управлению финансовыми рисками

План проведения занятия

1. Фронтальный опрос по проверке теоретического материала

2. Решение задач по теме

Вопросы для обсуждения

1. Как используются инструменты оценки финансового левериджа для определения оптимальной структуры капитала.

2. Опишите теории структуры капитала: модели Модильяни - Миллера; компромиссные модели и их применение.

3. Как связаны механизм финансового рычага и методы управления финансовыми рисками.

4. В чем заключается процесс управления финансовыми рисками. Каковы способы снижения финансового риска.

5. В чем сущность кредитного риска? Как им управлять?

Устный опрос по вопросам, рассматриваемых в рамках лекционного занятия, вопросы домашнего задания, а также заданных на самостоятельное обучение.

№	Форма текущего контроля	Критерии оценки	Описание критерия
1	Устный опрос	2	Правильные ответы на все заданные вопросы. Активное участие в работе.
		1	Правильные ответы на 50% и более заданных вопросов.
		0	Более 50% ошибочных ответов. Пассивность в ходе занятия.