4.6 Анализ цены капитала

Стоимость капитала -

расходы по его привлечению или сумма регулярных выплат, которые должна осуществлять фирма владельцам капитала (инвесторам, кредито­рам).

Цена капитала (Цк) -

его стоимость в расчете на единицу капитала (отношение расходов по об­служиванию капитала (дивиденды, проценты) к его средней величине).

Таблица 4.7 — Цена составных элементов собственного и заемного капитала

Цена	Формула расчёта
Средняя «цена» ка­питала (СЦ)	СЦ = Е Ц i • d, , где Ц; - «цена» i-го источника; d; - доля i-го источника в общей сум­ме капитала.
Цена обыкновенных акций (Цоа)	Цоа = Дпр / ТСоа + g, где Дпр - прогнозное значение дивиденда на ближайший период; ТСоа - текущая стоимость обыкновенной акции (цена размещения); g - прогнозный темп прироста дивидендов (в доле целого числа).
Цена привилегиро­ванных акций (Цпа)	Цпа = Д / Тспа, где Д - дивиденд (в денежных единицах); ТСпа - текущая стои­мость привилегированной акции (цена размещения).
Цена нераспределен- наой прибыли	(Цнп) Цнп = Цоа
Цена заемных средств (Цз)	Цз = r (1-СН), где r - процентная ставка за пользование займом, кредитом; СН - ставка налога на прибыль (в долях единицы).
Цена облигаций (Цобл)	Цобл = (((H • r + (H - TC)/k) • (1-СН)) / (H - TC)/2) , где Н - номинал облигации; r - процентная ставка (в долях еди­ницы); k - срок погашения облигации; ТС - текущая стоимость обли­гации для организации (стоимость размещения): ТС = Н - сумма дис­конта - расходы по реализации. Множитель (1-СН) используется, если проценты по облигациям уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.
Цена кредиторской задолженности (Цкз)	ц = • 100 Цкз КЗ , где П - проценты, начисленные по кредиторской задолженности; КЗ - среднегодовая величина кредиторской задолженности.

5. Анализ размещения финансовых ресурсов

Значение анализа активов —

формирование экономически обоснованной оценки размещения ф инансовых ресурсов в активах и выявление внутренних резервов сте­пени его целесообразности

Задачи анализа размещения финансовых ресурсов

1. Изучение динамики, состава и структуры имущества по срокам обращения;

2. Изучение и оценка состава и структуры внеоборотных активов и их изменения в динамике;

3. Изучение и оценка состава и структуры оборотных активов и их изменения в динамике;

4. Изучение и оценка состава и структуры дебиторской задолженности и её изменения в динамике;

5. Разработка мероприятий по реализации внутренних резервов повышения степени рациональности размещения финансовых ресурсов в активах.

Используемые стандартные методы анализа финансовой отчетности

1. Горизонтальный анализ: гр. 7, 8 в таб. 5.1, 5.2.

2. Вертикальный анализ: гр. 2, 4, 6 в таб. 5.1, 5.2.

3. Трендовый анализ: гр. 9 в таб. 5.1, 5.2.

Активы —

средства, участвующие в деятельности коммерческой деятельности. Признак группиро вки имущества —

срок обращен ия (ПБУ 4/99):

• более 12 месяцев - внеоборотные активы;

• менее 12 месяцев - оборотные активы.

Принцип расположения статей активов -

увеличение степени ликвидности активов (их способности трансформи­роваться в денежные средства).