gordeeva_o_g_praktikum_po_perevodu_ekonomicheskih_tekstov_s

is very simple," he said. "Congress can only spend a dollar if it saves a dollar elsewhere. … Entitlement increases and tax cuts need to be paid for. They are not free, and borrowing to finance them is not a sustainable long-term policy."

The federal budget deficit is projected to approach $2 trillion in the current fiscal year, blowing through all records and triggering fears that the massive borrowing required to finance the government could damage the U.S.'s creditworthiness, push interest rates higher and stifle an economic recovery.

Republicans say Mr. Obama's push for so-called pay-go rules amounts to little more than a public-relations campaign, complaining that the rules won't bring down the deficit, but will allow Democrats to fund more government spending with tax increases. The rules would apply to mandatory spending only, not discretionary spending.

Mr. Obama's attention to pay-go rules came a day after he touted plans to speed up the implementation of the $787 billion economicstimulus package and as he pushes for an expensive overhaul of the nation's health-care system.

It also follows a new Gallup poll that suggests Americans are less enthusiastic about Mr. Obama's stewardship of the budget. The percentage of people who approve of the president's handling of the deficit has fallen three percentage points since March to 46%, according to the poll released Monday.

In his speech Tuesday, Mr. Obama acknowledged public skepticism over the government's ability to restore its finances, but he said pay-go rules would help lawmakers cut through politics.

"The debate of the day drowns out those who speak of what we may face tomorrow. That is why 'pay as you go' is essential," Mr. Obama said. "It requires Congress to navigate the ebb and flow of politics while remaining fixed on that fiscal horizon. "The rules would include automatic cuts in mandatory programs as penalties for violations.

62

Russia to have budget deficit of 9% GDP in 2009 - govt source

(Kazan, May 26, Tatar-inform). Russia will have a federal budget deficit of 9% of GDP in 2009, a government source told reporters, says Interfax. The previous deficit forecast was 7.4% of GDP, not including National Welfare Fund assets.

"We're taking a more pessimistic scenario [than the one set down in the budget], just in case, but the general economic situation could turn out better," the source said.

The source said the forecast was for GDP to shrink between 6% and 8% this year. Economic Development Minister Elvira Nabiullina herself has aired these figures.

Deputy Finance Minister Oksana Sergiyenko said in a speech at the Financial Academy on Tuesday that the budget deficit could exceed 9% in 2009.

"If the macroeconomic situation is less favorable, the deficit could exceed 9% of GDP, and that's quite a figure," she said, adding that this included expenditure by the National Welfare Fund.

EU to warn Germany,

other euro nations on ballooning budget deficits

The European Commission said Monday that it will formally warn eight euro zone nations — including Germany, a champion of fiscal prudence— about ballooning budget gaps that will break EU rules.

Germany's budget deficit is expected to reach 3.9 percent of the country's gross domestic product in 2009. The EU expects it to go to 5.9 percent in 2010 — almost double the 3 percent ceiling of the EU's sound budget rules that underpin the stability of the euro.

Finance ministers of the 16 EU nations that share the euro reviewed national spending plans showing 13 of them will have budget gaps of more than 3 percent of GDP this year: Belgium, Germany, Italy, the Netherlands, Austria, Portugal, Slovenia, Slovakia, Greece, Ireland, Spain, France and Malta.

Concerned that governments may try to spend their way out of the current recession, EU Monetary Affairs Commissioner Joaquin Almunia

63

said he hoped that when he issues formal spending warnings later this year the violators will recommit to the euro's sound budget rules. "I hope that ... I will receive unanimous support from the ministers for the stability and growth pact" that contains the sound financing rules, said Almunia.

He told the euro zone finance ministers he does not expect their economies to show growth again until at least the middle of next year. "In the second and third quarters of 2010 our economies — as an average — will start having positive figures in growth," he told reporters."

He said there was no point in executing an "exit strategy" from the recession — by requiring governments to clear debts racked up during the economic slump — until then. "We cannot start an exit strategy before we have overcome the deep recession we are suffering now," Almunia said.

In the current recession, the EU is cutting governments that are opening their wallets wide in social and other spending to let costly economic revival packages soften the impact of the recession. Stalling growth and surging unemployment have hit government revenues, just as they pay out billions more in social welfare and health care to the rising number of unemployed.

EU governments have agreed on stimulus packages more than euro225 billion in 2009 and 2010 in tax breaks and infrastructure projects. They have also set aside many billions to cover capital injections and guarantees for banks that may not ever be called in.

Для того, чтобы быстрее выйти из кризиса, нужно найти "золотую середину" государственной денежной политики

К нынешнему экономическому кризису Россия была готова едва ли не лучше всех стран мира. Среднегодовой рост ВВП в первой половине 2008 года достиг 8%. Из стран БРИК быстрее росли лишь экономики Китая и Индии. Тогда в моде была теория, что рост развивающихся экономик не связан с США и вполне может продолжиться независимо от американских проблем. В предкризисном году страна обладала мощным бюджетным профицитом и положительным текущим сальдо, и была неуязвимой с точки зрения величины внешнего долга - всего 18% ВВП. Не

64

слишком сильной была и зависимость российских банков от внешнего финансирования. Еще одним аргументом в пользу России был относительно малый размер ее финансового сектора - отношение банковских активов к ВВП было минимальным. О том, что же все-таки случилось, рассказывает президент АРБ Гарегин Тосунян.

"Да, предкризисный запас прочности у России был достаточно велик. Устойчивый двойной профицит - бюджета и текущего счета операций, рост золотовалютных резервов до 37% ВВП - все это позволяло иностранцам говорить о нашей стране как об "островке стабильности" в условиях будущего кризиса. Но, как оказалось, ни миллиарды долларов международных резервов, ни бюджетный профицит в 6-8% ВВП вовсе не защитили российскую экономику, а лишь амортизировали кризисный шок. Почему же так получилось?

Мы недооценили превышение стоимости мирового роста сырьевых ресурсов и в связи с этим, недостаточность внутренних кредитных ресурсов в экономике. Банки давали деньги реальному сектору под более чем 20% годовых. Чтобы понять это, нужно посмотреть, как устроена российская денежная система. Доля кредита по отношению к ВВП и до кризиса была в три-четыре раза ниже нормы. А это значит, что российские предприятия не получали кредитных ресурсов и были вынуждены использовать разные "суррогатные" способы вроде вексельных кредитов, бартера или крайне дорогих займов отдельных банков, которые еще давали деньги реальному сектору экономики.

Но потом цены на сырье упали, и этот источник иностранных денег иссяк. При этом еще и Центробанк стал зажимать наличную денежную массу, чтобы она не вырвалась на валютный рынок и не привела к девальвации рубля. Поскольку дешевого кредита нет, доходы падают и потребитель резко ужимает свою активность, то растут издержки. А они, в свою очередь, вынуждают производителя повышать отпускные цены, то есть происходит инфляция издержек.

И я утверждал ещё тогда, что нужно срочно снижать ставку рефинансирования ЦБ, а они уверяли, что я не прав. В первую очередь нужно было стимулировать реальное производство, и при этом выдержать "золотую середину" - не разгонять волну инфляции. Но в первую очередь нужно было стимулировать производство. Потому что у нас, в отличие от остального мира, случился вовс е не кризис перепроизводства , а прямо противоположное. А с инфляцией нужно было бороться в первую

65

очередь за счет сдерживания тарифов госмонополий. Но ставку рефинансирования и сейчас можно снижать, и это не вызовет роста инфляции в реальной экономике и в финансовой системе".

В экономике, как правило, существует определенный уровень денежной массы и кредита. И если он выше - возникает монетарная инфляция, если ниже - инфляция издержек. Именно последняя сегодня, по мнению некоторых экспертов, "косит" российскую экономику, а финансовые власти борются с ней чисто монетарными методами - сжимая денежную массу. Это по разным оценкам лишь усугубляет ситуацию в экономике. Задолженность по зарплате в стране продолжает расти. А на горизонте уже маячит еще одна волна кризиса - просроченных банковских долгов.

ИД «Регламент»

Семь шагов из кризиса

Михаил Москвин-Тарханов, Депутат Московской Городской Думы

Президент Медведев в своем недавнем интервью сказал, что Россия 'пробила дно кризиса', что ее экономика 'просела' значительно сильнее, чем большинства ведущих стран, и что это стало для всех неожиданностью.

Да, подобное быстрое и глубокое падение экономических показателей с сентября 2008 года по март 2009 года оказалось неожиданным. Кризис продемонстрировал особые национальные черты ряда экономик и, главное, новую глобальную структуру. До марта 2009 года не было ясно, как развиваются процессы, и, если почитать прогнозы с сентября по март, то виден широкий разброс мнений экспертов, сквозь который тогда проглядывала общая растерянность. С марта стало ясно - с кризисом на глобальном уровне удалось справиться благодаря огромным вливаниям средств в банковскую систему и национальные экономики правительствами Большой двадцатки. Причем главным лидером выхода из кризиса ст а л Кит ай , а неожиданно большую глубину падения продемонстрировала Россия, та самая, которую наше правительство даже ранее рекламировало как потенциальную 'тихую гавань' в период кризиса.

Но что происходит с кризисными явлениями сейчас? Дно кризиса пройдено еще весной этого года. Довольно быстро

66

восстанавливается экономика Китая, испытывая уже некоторые явления перегрева. Хорошо идет восстановление экономик стран Европы, хотя некоторые новые члены ЕС и тянут этот процесс назад. С некоторым трудом, но отчетливо восстанавливается Япония. Экономика США, которую все еще тянут назад отраслевой ипотечный кризис, фондовый рынок и банковский сектор, тем не менее, тоже быстро восстанавливается. Наблюдается постепенное восстановление реального сектора и хорошо видны 'точки роста'. Устойчивым и довольно высоким становится спрос на нефть, природный газ, металлы, удобрения, лес, при этом наблюдается тенденции к росту этого спроса. Все это стимулирует к активному восстановлению нашу, уже плотно интегрированную с мировой, российскую экономику.

Так, российские биржи по сравнению с показателями годичной давности с ноября 2008 удвоили свои индексы. Кто купил акции 'голубых фишек' в ноябре 2008 года - феврале 2009 года стал, по общему портфелю, в среднем, богаче вдвое.

Российская экономика, сократившись за последний год на десятую часть, тем не менее, продемонстрировала хорошую устойчивость. Накопленные за период роста внутренние предкризисные явления, в частности, в виде завышенной стоимости активов 'рассосались', теперь основные активы недооценены. Даже российский бич - инфляция - на время приостановилась, несмотря на положительный внешнеторговый ба ланс , ва лютно е скопидомство Центробанка и работающий станок. Государственные резервы велики, дефицит бюджета они полностью покрывают, внешняя торговля весьма эффективна, рубль укрепляется, н а бл юд а е т с я во с с т а н о в и т е л ь н ы й р о с т п р ом ы ш л е н н о го производства, есть хорошие показатели аграрного сектора, идет восстановление кредита, растет покупательная способность населения. Все это происходит на фоне социальной стабильности внутри страны и улучшения политической конъюнктуры в мировом окружении. Реально страновые риски России невелики, какие бы оценки ни давали ангажированные аналитики, а опыт работы иностранных инвесторов на российском рынке и российских компаний на фондовых рынках зарубежных стран, накопленный за последние годы, весьма велик. Создана вся необходимая инфраструктура для привлечения западных капиталов на российский рынок.

67

Полагаю, что масштабное возвращение иностранных инвесторов и иностранных кредитов на российский рынок начнется еще в этом году, и к концу 2010 года наша экономика наполнится деньгами и импортными товарами. Снова начнется кредитование российской экономики под залоги пакетов растущих акций 'голубых фишек' и компаний второго уровня, снова будет чрезмерное накопление государственных резервов, снова проявит себя во всей красе 'голландская болезнь' или 'нефтяное проклятие'. К модернизации такая экономика будет практически нечувствительна. Зачем трудиться, когда все дается без труда? И будем проедать наше будущее.

Что же мы должны в этой ситуации сделать, если хотим развития, а не прозябания в 'сырьевой периферии'?

Первое, не суетиться. Пока экономика восстанавливается, ее можно бросить в еще один виток кризиса любым неосторожным решением. Пока необходимо продолжать проводить актикризисные меры, улучшать политическое положение страны, всячески привлекать инвестиции во всевозможные отрасли экономики вплоть до восстановления устойчивого роста. Восстановление устойчивого экономического роста - это и есть окончание кризиса. А вовсе не достижение докризисных показателей.

Второе, по достижении устойчивого роста на стадии 'разогрева' и 'перегрева' взять под государственный контроль три ф а к т о р а : о б щ и й о бъ е м э кс п о р т а , в п е р ву ю оч е р е д ь , нефтепродуктов, объем внешних заимствований всех компанийэкспортеров и целевое использование госкомпаниями этих заимствований. Необходимо снижать до разумных пределов объемы экспорта нефти и газа, перестать соревноваться в расточительстве с Саудовской Аравией и начать экономить ресурсы по всем направлениям, во-первых, сначала, продаваемые вне страны, и уже во вторую очередь, реализуемые на внутреннем рынке, а не наоборот, как хотелось бы некоторым.

Третье, открыть широкое бюджетное кредитование из федеральных бюджетных фондов стратегических компанийэкспортеров и других крупнейших предприятий и организаций по низким ставкам, ниже банковских, и в отдельных случаях, даже ниже учетной ставки (ставки рефинансирования) с тем, чтобы заместить иностранные кредиты.

Четвертое, и может быть самое важное - разрешить выделять из бюджетов Российской Федерации, субъектов федерации и

68

крупнейших городов беспроцентные или льготные бюджетные кредиты промышленным предприятиям, в первую очередь, энергетике , тяжелому, химиче скому машино ст ро ению , металлургии, производству горного оборудования, транспорту, строительному машиностроению, судостроению, авиастроению и некоторым другим важнейшим отраслям производства. Такие кредиты должны носить исключительно целевой характер и быть направлены исключительно на внешнеторговые закупочные операции, на приобретение машин, оборудования, целых производственных линий, ноу-хау, патентов и иных видов преимущественно основных средств производства.

Что это даст нашей экономике:

-производительность труда в тяжелой и иной индустрии, на транспорте будет расти высокими темпами: если в развитых странах рост производительности труда не превышает 4% в год, то развивающиеся страны, применяя импортные технологии нового поколения, могут достигнуть роста производительности труда до 15% - 20% в год (при условии высокого образовательного уровня населения);

-за счет роста производительности труда высвободится много рабочих рук, которые можно будет использовать в расширенном воспроизводстве, что есть наилучшее решение демографических и миграционных проблем;

-появятся в большом количестве товары высокого качества, способные заменять импортные поставки, разовьется конкуренция на товарных рынках, тем самым будет сдерживаться инфляция, а также появятся новые российские продукты с высокой добавленной стоимостью на экспорт;

-для проведения внешнеторговых закупок компаниямизаемщиками будет приобретаться валюта на внутреннем рынке, и Центральном банку не придется ее покупать и санировать в большом количестве в иностранных активах, поступление рублевой массы 'от станка' может быть уменьшено до разумных пределов;

-начнется активное перемещение мировых производств в Россию, вслед за технологиями придут и частные инвестиции, за ними снова технологии, в том числе смежные, что даст мощный и качественный рост ВВП.

Теперь пятое, необходимо разрешить рублевое кредитование

п о у м е р е н н ы м с т а в к а м и з б юд ж е т о в в с е х у р о в н е й градообразующих предприятий, перспективных проектов развития

69

и создание инфраструктуры. Это позволит не только поддержать и модернизировать производства, создать рабочие места и обеспечить транспортную доступность, но и окажет положительное влияние на банковскую систему, заставив ее активно снижать ставки, искать новые возможности, конкурировать за заемщика. Такая конкуренция среди кредиторов также позволит увеличить производство и подавить инфляцию.

Шестое. За период выхода из кризиса, за счет бюджетных и внебюджетных финансовых ресурсов, на основе отечественных разработок и международного сотрудничества выделить направления инновационного развития, создать и аккумулировать научно-практические разработки, часть из которых довести до практических моделей и опытных образцов, подготовить их к промышленному выпуску.

И, наконец, седьмое, очень, и очень трудное для нас. Это наладить массовый выпуск инновационного продукта. И вот здесь становится очевидным, что без новой индустриализации страны, без закупки самых современных технологических линий, без обучения персонала, нам инновационный продукт самим не произвести, придется только торговать патентами, если хоть это сможем. Миновать индустриальное возрождение страны и сразу прыгнуть в инновационную постиндустриальную эпоху не получится. 'Большой скачок' не удавался никогда особенно никому.

Таким образом, в предлагаемой к рассмотрению модели посткризисного развития можно выделить три этапа:

-инерционный этап (подготовительный) - выход из кризиса, подготовка законодательства и организационных мер для второго этапа;

-«большой перелом» - изменение экспортной политики, контроль над внешними корпоративными заимствованиями, массированные бюджетные инвестиции в новые импортные индустриальные технологии, закупка импортного научного оборудования, развитие частно-государственного партнерства, подавление инфляции, стабилизация рубля, качественный рост ВВП, новых научных исследований, создание опытноконст рукторских разработок , накопление защищенного интеллектуального продукта;

-инновационное развитие на основе оригинальных

технологий.

70

Таким видится мне наш посткризисный период в том случае, если мы захотим обновления страны. Правда, можно и не делать ничего, на наш век хватит, а там 'хоть трава не расти'.

15 октября 2009

U.S. deficit dilemma: this time it’s worse

Gap of $1.4 trillion will likely get bigger, even if economy revives

Conveying the enormity of the U.S. budget deficit is tough. As humor columnist Dave Barry once observed, millions, billions and trillions sound too much alike. Think golf balls, watermelons and hot-air balloons, and you get a better idea. If today’s tax rates prevail, federal benefits are paid as promised and other spending grows at the same pace as the economy, the deficit will be bigger in 2019 than at any time in Barack Obama’s lifetime – and that’s even if the economy revives.

For the fiscal year that ended Sept. 30, the final deficit tally will be about $1.4 trillion. Measured against the size of the economy, that’s 9.9% of gross domestic product, bigger than any year since 1945. As a share of GDP, tax and other revenues are lower (15%) and spending higher (25%) than anytime in the past 50 years.

President Obama says this isn’t his fault. Of the $9 trillion in deficits projected over the next decade, the White House blames $5 trillion on the past – the Bush tax cuts, the wars in Iraq and Afghanistan and the Medicare prescription-drug bill that a Republican Congress passed and George W. Bush signed without any visible means of support.

The White House pins the other $4 trillion on the consequences of the recession and financial crisis. The real problem isn’t how we got here, it’s where we are: Another day older, and deeper in debt.

The U.S. has confronted big deficits before. “Numbers like this will eventually prompt corrective measures, just as a stark but less worrisome budget outlook did in 1990,” Goldman Sachs economists assured clients last week. This time will be tougher. We are starting from a much deeper hole. When the economy began climbing out of the deep recession of the early 1980s, federal debt – the sum of every annual budget deficit – amounted to less than 30% of the U.S.’s GDP, the value of all the goods and services produced in a year. At the beginning of the

71