Рассмотрим показатели эффективности инвестиционного проекта в регионе б.

Проведем расчет показателей в таблице:

Период	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Инвестиции	-500	-2700	-6700
Поступления				1290	1900	3100	2560	3250	5500	3000
Дисконтированные потоки денежных средств	-439	-2078	-4522	764	987	1412	1023	1139	1691	809
DPB	-500	-3200	-9900	-8610	-6710	-3610	-1050	2200	7700	10700

Дисконтированный срок окупаемости:

Из таблицы видно, что за анализируемый период дисконтированный срок окупаемости будет достигнут на 8-ом году проекта.

Период возврата для десятилетнего проекта составит

7 + 1050/3550 ≈ 7,3 года.

Чистый дисконтированный доход:

Рассчитаем NPV:

NPV= 786.

Если значение чистого дисконтированного дохода положительное, то инвестиции эффективны при данной норме дисконта. При сравнении проектов чем больше значение ЧДД, тем более привлекателен инвестиционный проект.

Индекс рентабельности:

PI = 1,11

Проект, индекс прибыльности которого больше единицы, является перспективным и принимается к рассмотрению и анализу;

Внутренняя норма доходности:

IRR = r_a + (r_b - r_a) * NPV_a /(NPV_a - NPV_b),

Рассчитаем NPV при ставке дисконтирования 15%.

NPV_a = 786

NPV_b = -315

IRR = 14 + (18 – 14) * 786 / (786 – (-315)) = 16,86

Таким образом, по указанному проекту внутренняя норма доходности покрывает процент инфляции, и покрывает ставку банковского процента. То есть с точки зрения данного показателя проект является эффективным, так как доходность от проекта покрывает банковский процент.

Заключение: В обоих регионах проект рентабелен, в регионе А чуть лучше показатель индекса рентабельности: PI_А=1,208, PI_Б = 1,11,

Следовательно, немного перспективнее реализация проекта в регионе А.

Задача 7.

Предприятие планирует осуществить новые капитальные вложения в течение трех лет: 800 тыс. руб. в первом году, 600 тыс. руб. - во втором и 500 тыс.руб. - в третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой денежный доход составит 750 тыс. руб.

Нарастание годового денежного дохода в первые четыре года но плану составит 30, 40, 65, 95% соответственно от планируемого дохода 5-го года. Предприятие требует как минимум 16% отдачи при инвестировании денежных средств. Необходимо определить чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта и дисконтированный срок окупаемости.

Решение:

Приведенная к текущему моменту (дисконтированная) стоимость будущих поступлений рассчитывается по следующей формуле:

,

где

PV – первоначальная (приведенная) стоимость.

FV – будущая стоимость.

E – ставка банковского процента.

t – количество лет или оборотов капитала.

Чистый дисконтированный доход (NPV) – приведенная стоимость будущих прибылей или денежных потоков, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки за вычетом приведенной стоимости инвестиционных затрат.

Чистый дисконтируемый доход (NPV) рассчитывается по следующей формуле:

NPV = Сумма дисконтированных доходов – Сумма дисконтированных затрат

Предпочтение отдается проектам, у которых NPV > 1.

По исходным данным предприятие требует 16% отдачи при инвестировании денежных средств.

По исходным данным капитальные затраты осуществляются в начале года при этом t_{0, …, 2} = 0, …, 2; поступления прибыли и амортизации по данному проекту происходят в конце года при этом t_{1, …, 5} = 1, …, 5.

Представим рассчитанные показатели дисконтированных (приведенных к начальному моменту времени) затрат и поступлений по данному инвестиционному проекту в следующей таблице:

Год	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Капитальные вложения, тыс. руб.		800000	600000	500000
Дисконтированные капитальные вложения, тыс. руб.		67797	43091	30432
Дисконтированные капитальные вложения нарастающим итогом, тыс. руб.		67797	110888	141319
Поступления средств, тыс. руб.						750000	975000	1050000	487500	712500
Дисконтированные поступления средств, тыс. руб.						327830	361170	329620	129690	160640
Дисконтированные поступления средств нарастающим итогом, тыс. руб.						327830	689000	1018620	1148320	1308960
Дисконтированный срок окупаемости		-800000	-1400000	-1900000	-1900000	-1572170	-1211000	-881380	-751680	-591040
NPV											-104240

Проведенные расчеты показали, что чистая приведенная стоимость проекта в настоящее время составит -104240, срок дисконтированной окупаемости за период действия проекта достигнут не будет. То есть проект может быть оценен как неэффективный.

Задача 8.

Предприятие предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Рассчитайте предельную ставку банковского процента, под которую предприятие может взять кредит в коммерческом банке.

Объем инвестируемых средств составляет 1000 тыс. руб. срок реализации проекта - три года. Предприятие рассчитывает получить от реализации проекта ежегодно, начиная с первого года, доход по 400 тыс. рублей.

Решение:

Представим проект в виде таблицы:

Период	0	1	2	3
Инвестиции, тыс. руб	1000
Поступления, тыс. руб		400	400	400	∑=1200

Приведенная к текущему моменту (дисконтированная) стоимость будущих поступлений рассчитывается по следующей формуле:

,

где

PV – первоначальная (приведенная) стоимость.

FV – будущая стоимость.

E – ставка банковского процента.

t – количество лет или оборотов капитала.

Согласно приведенной вше формуле имеем:

_или

откуда,

, т.е. 30%.

Ответ: предельная ставка банковского процента, под которую фирма может взять кредит в коммерческом банке равна 30%.

Задача 9. Фирма планирует инвестировать в основные фонды 100 млн. руб.; цена источников финансирования составляет 12%. Рассматриваются четыре альтернативных проекта со следующими потоками платежей (млн. руб.):

проект А: -45; 23; 16; 20; 17.

проект Б: -35; 9; 13; 17; 10.

проект В: -45; 21; 20; 20; 16.

проект Г: -34; 9; 23; 11; 3.

1. Необходимо составить план оптимального размещения инвестиций, учитывая, что к реализации могут быть приняты проекты только в полном объеме.

2. Необходимо составить оптимальный план размещения инвестиций на два года при условии, что инвестиции на планируемый год не могут превысить 80 млн. рублей.

1. Необходимо составить план оптимального размещения инвестиций, учитывая, что к реализации могут быть приняты проекты только в полном объеме.