shpory_1_1

ФИНАНСЫ

1 Финансы как стоимостная категория, функции финансов, как проявление их сущности.

Финансы-это система регламентируемых гос-ом денежных отношений, возникающих в процессе стоимостного перераспределения созданного продукта с целью формирования и использования фондов денежных средств гос-ва.

Условия существования финансов: 1.наличие государства, 2.наличие товарно-денежных отношений. Следовательно, финансы – объективная (т.е. не зависит от воли и сознания людей) экономическая категория товарного производства. Форма проведения финансов (денеж. отнош. устанавливаемых гос-ом по поводу формирования казны) зависит от политики, проводимой гос-вом на конкретном этапе его развития.

Признаки финансов: 1.Выражают денежные отношения, 2.Эти отношения регламентируются гос-вом (императивный, гос-венно-властный хар-р), 3.Финансы-категория перераспределения (денежные отношения, возникающие в процессе перераспределения созданного продукта), 4.Денежные отношения по поводу формир-ния и использования фондов денежных средств гос-ва и гос. предпр-тий (СПб и Екб школы) и денежные отношения по поводу формирования фондов любого уровня (Москва).

Сущность финансов проявляется ч/з функции (выделяют от 2-18). Основные СПб и Екб: 1.формирование фондов ДС гос-ва, 2.использование фондов, 3.контрольная. Москва Родионова: 1. распределительная, 2. контрольная. Но распределительная не отражает сути финансов т.к. данная ф-ция присуща и таким категориям как цена, з/п, кредит и только с помощью финансов формируется и используются фонды ден. ср-в гос-ва.

С помощью финансов обосновываются стоимостные пропорции распределения созданного продукта. Первичное распределение – на уровне страны–ВВП=С+V+m. С(фонд возмещения израсходованных средств пр-ва), V (фонд оплаты труда), m (чистый доход общества: прибыль + косв.налоги). V+m – национальный доход страны. На уровне предприятия объектом распределения явл-ся выручка.

Контрольная функция финансов, состоит в том, что появляется возможность сопоставления фактических налоговых поступлений в бюджеты разных уровней с утвержденными показателями. Благодаря ей оценивается эфф-ть налогового механизма, обеспечивается контроль за движением фин. ресурсов, выявляется необходимость изменений в налоговую систему и в налоговую политику. Суть ее в том, чтобы налогоплательщики (юр. и физ. лица) своевременно и в полном объеме уплачивали налоги. Конкретное проявление контрольной ф-ции осущ-ся в ходе деят-ти фин.органов, реализующих на практике фин.политику гос-ва.

Финансы выражают ден. отнош. между: 1.гос-вом и физ.лицами по поводу уплаты налогов, получения фин.помощи в виде пособий; 2.гос.-вом и орг-ми по поводу уплаты налогов, получения финанс.помощи в виде инвестиций; 3.межбюджетные отношения в форме дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд и отрицат.трансфертов.

-дотация-безвозмездная финн-вая помощь вышестоящего бюджета нижестощему; -субвенция-безвозмездная финансовая помощь вышестоящего бюджета нижестоящему на конкретные цели под контролем; -субсидия–долевое участие вышестоящего бюджета в финан-нии расходов нижестоящего; -бюджетная ссуда-1 бюджет оказывает помощь др. на условиях возвратности, срочности, платности; -отрицательные трансферты (Бюд-ный кодекс 2005 г.)-безвозмездная финн-вая помощь нижестоящего бюджета вышестоящему на конкретную цель.

4 Роль внебюджетных фондов в экономическом и социальном развитии общества.

ГосВнебФонды начали функционировать в России с 01.01.92. Причина: по итогам 91г. дефицит ФедБюдж-13% (предельный размер 3-5% от ВВП); огромный недостаток фин.ресурсов привел к необходимости создания целевых внебюдж. фондов: ПФ, ФСоцСтрах; ФОбМедС, Ф.занятости насел-ния. Недостаток ресурсов в бюджете приводил к невыплате пенсий, пособий по временной нетрудосп-бности. В рез-те правительство принимает решение – часть фин. ресурсов выделить из ФБ и создать целевые внебюджетные фонды (не зависят от бюджета). Данные фонды явл. специализированными фин-кред. учреждениями, деят-ть к-рых осущ-ся в соответствии с Конституцией РФ, законами РФ, указами президента РФ, постановлениями и распоряжениями Правительства РФ, Положениями о соотв-щих фондах. Все фонды имеют четкую ориентацию на осуществление своих уставных ф-ций по соц. обеспечению или соц. помощи и поддержке населения из числа соотв-щих контингентов граждан страны (пенсионеров, инвалидов, др.). Принципиальной особенностью функционир-ния фондов явл-ся то, что их денежные ср-ва находятся в гос. собств-ти РФ, они не входят в состав бюджетов органов власти и изъятию не подлежат. С 2001г. в России отсут. дефицит бюджета, в связи с чем постепенно опадает необходимость в целевых внебюдж. фондах: в 2001г. был ликвидирован фонд занятости. Программы центров занятости в наст. время финансируется из ФБ. Снижение ставки ЕСН с 35,6 до 26% в 2008г и 2010г 34%+3% от з/п. С 1 января 2010 года ЕСН отменён в 2012 снижение страх-вых взносов до 30%.

Контроль за использ-ем средств ГВФ-Счетная палата (Степашин). ПФ. как один из осн. ВБФ был образован в 1991г. ,введен в действие 1.01.92. Создан в целях гос. упр-ния фин. ресурсами, пенс. обеспечением, явл-ся самост. фин-кред. учрежд. Задачи:целевой сбор; аккумуляция целевых страх. фондов. На долю ПФ приход-ся ¾ ср-в гос соц. фондов. Пенсион система, функц-ет на основе непрерывной фин. солидарности поколений. Такая систе-ма пенс. обеспеч-ния хар-ся зависим-тью от демографии и общей эк-кой ситуации в стране. Демография и общегос-ая эк-кая ситуация в стране подтолкнули пенс. сис-му к коренному реформир-ию, так с 2002 г. в России началась пенс реформа. Распределит. сис-ма заменена смешанной сис-мой пенсионного обеспеч-ия (пенсия=базовая+накопительная(вклад)+страховая (з/п, трудовой стаж)). С 2005г. м. и ж. 1967г/р вправе претендовать на накопит. часть пенсии. Сейчас на 1 пенсионера приходится 1,7 работающего чел-ка. Ср-ва ПФ направл-ся на выплату: 1.труд. пенсий; 2компенсац. выплаты нераб-щим трудоспособ-м лицам, осущ-щим уход за нетрудоспос-ми гр-нами; 3. выплаты пенсий гр-нам, выехавшим на пост. место жит-ва за границу; 4. выплата ритуальн. пособий за те расходы на повыш-ие пенсий участникам ВОВ; 5.пенсии по старости. В 2001 г. было принято реш-е, что работающ. пенсионеры должны получать пенсию частично. Пенсии по инвалид-ти назнач-ся при пост или длит утраты трудоспособ-ти. Размер пенсии зависит от степени потери трудосп-б-ти, причины инвалид-ти, размера заработка.

ПФ РФ – ВБГФ, ср-ва, к-го склад-ся из законодат-но установл-х отчисл-ий Ф. и Ю.лиц, целевым образом расход-щий эти ср-ва на выплату пенсий гражданам.

5 Государственный и муниципальный кредит в системе финансовых отношений общества.

Гос.кредит-одна из форм кредитных отнош-й, имеющ. след. признаки кредита: 1.наличие кредитора и заемщика как юр-ки самостоят-ных субъектов кредитной сделки; 2.аккумуляция свободных денеж. ср-в населения, пред-тия и организаций на принципах возвратности, срочности и платности (в исключит. случаях допускается беспроцентный заем ресурсов); 3.возм-ть использ-я гос. кредитных операций внутри страны и в межд. отнош-ях.

Гос.кредит явл-ся составной частью такого звена фин.системы РФ, как кредит (другую его часть составляет банк. кредит).

Гос.кредит-основная форма гос. заимствования, совокупить кредитных отношений, в к-рых заемщиком выступает госуд-во в лице его органов, а кредиторами - Ф. и Ю.лица.

Гос.долг образуется в рез-те осущ-я гос. органами разл-ных видов заимствований. Согласно БюджКод (ст.97) гос. долгом Р явл-ся долговые обяз-ва перед орг-циями, физ.лицами, м/унар. фин. орг-ми и иными субъектами м/унар. права. Формы долг.обяз-тв: кредитные соглашения и договора; гос.цен бум.; переоформлен. долг. обяз-ва 3 лиц; соглаш-я и договора по пролонгации и реструктуризации долг. обяз-в. Во временном разрезе долговые обяз-ва: краткосроч (до 1г.), средне (до 5), долгоср.(до 30). Любое гос-во должно и может брать в долг на разумных основах и условиях. Норм. долг свидетельствует о доверии к стране со стороны кредиторов. В рез-ных заимствований образуется гос. долг. Увеличение долга чаще всего происходит на стадии эк-кого роста, но долг увеличивается и в стагнирующей(развал) эк-ки (застой в производстве, торговле). Источники погашения долга в этом случае- манитарные каналы. Характерно для России с 1998г. В категорию гос. долга вкл. все признанные долги Р. Зад-ность, формирующая гос. долг возникает в рез-те заимствований: в ден. форме выпуска долг. обяз-в для оплаты принятых на себя долгов др. эк-ких субъектов; безденежного выпуска долг. обяз-в. Способы погаш-я гос. долга: - ден-ные выплаты; - обмен долг. обяз-ва на налог-вое освобождение; - отказ от уплаты долга; -аннулирование зад-ти кредиторов(в осн. Р прощает кредиты); -перевод долга на 3 лицо. Внеш. долг Р на 1 янв. 2012 - 33,5 млрд.долл. Внутр. долг на 1 янв. 2012 - 4,19 трлн рублей., Долг иностр. гос-в перед Р – 120,2 млрд.долл.. Целью упр-я гос.долгом явл-ся оптимизация затрат, связ-ных с финансир-ем дефицита бюджета. В посл. годы в Р наметились кач-венно новые тенденции в сфере упр-ния гос.долгом (мобилизация ресурсов с помощью займов; использ-ниее налог. сис-мы; реструктуризация заимствований; орг-ция обслуж-я долга) Цель управ-я гос.долгом –оптимизация затрат, связ-ных с финансир-ем дефицита бюдж. Осн.принципы упр-я гос.долгом: 1.Безусловность, 2.Единство, 3.Сниж-ние рисков. 4.Сохр-ние финн-вой. независ-ти, 5.Прозрачность.

Распростр. метод упр-ния-рефинансир-ние долга (за счет привлеч-я нов. займов). Методы регулирования долга: 1.уменьш-е внутр. долга. 2.реструктуризация задолж-ти пред-тий бюджету. 3. контроль за заимствованиями субъектов. 4. сокраще- гос. долга путем недофинансир-я бюджетн. сферы. 5. сниж-е стоимости обслуж-я гос. долга+еще один метод упр-ния – оптимизация гос. займа путем замещения коротких и дорогих долгов длинными и дешевыми. Управл-ние гос. долгом – Фед.агентство по финанс. рынку Р (2004).

Муницип.кредит-это эк-кие отношения, по к-рым Муницип. образование выступает в роли кредитора или заемщика. Муницип. кредит явл-ся компонентом территориальных финансов, совокуп-ть ден. средств, направл. на эк.и соц.развитие терр-рий.

Ф-ции муниц.кредита: 1.Перераспределительная (выраж. в перераспред-ни с помощью кредитных инструментов денеж. редств м/у бюджетами, Ф. и Ю. лицами 2.Регулирующая (стимулир-ние эк-ких процессов, обеспеч-ние более эффективн. использ-я средств, предоставляемых заемщику на платной основе), 3 Контрольная (контроль за целевым, эфф-вным использ-ем денежных средств, за выполнением заемщиком договорных обязат-тв.

Муницип. долг. Источники погашения-отвечают имуществом (продажа муниц.пред-тий). Россель–кредит 30лет, Чернецкий-10.

8 Финансовая политика государства на современном этапе развития экономики

ФП – сов-ть гос.мероприятий, направл.на эффект.мобилизацию фин.рес-сов, их перераспред-е и использ-е в рамках единой эк.системы для выполнения гос-вом его ф-ций и в конечном счете созд-е условий для эк.стабилизации. Условия для проведения фин.пол-ки: 1.учет объективных экон. законов развития общ-ва (в основе должны лежать обоснован.закономер-ти развития эк-ки), 2.учет конкретн.историч. условий, 3.при выработке решений должен использ-ться опыт прошлых лет.

Различают фин.стратегию и фин.тактику. Фин.стратегия – рассчит-ся на перспективу, предусм-ет крупномасштабные задачи. Фин.тактика – направлена на реш-ие задач конкретного этапа развития. Она должна отличаться четкостью проводимых мероприятий.

ФП проводится с помощью Фин.Кред.Мех-ма (вкл.методы планирования, рычагов и стимулов, форм организации управления финансами и кредитом, фин-кредитн.законодат-во)

Виды: 1. политика эк.роста (подъем эк-ки, для этого увелич.инвестиции из бюджета и снижается налог.нагрузка), 2. политика стабилизации (гос-во поддерж.объемы пр-ва на типичном для страны уровне), 3. огранич-я дел.актив-ти (проводится в случае кризиса перепр-ва, резкое сокращение финансир-я из ФБ+усиление налог.нагрузки). При проведении любой ФП гос-во исп-ет инструменты: гос.расходы (инвестиции из Б) и управление налог.бременем.

Типы ФП: 1. Недискриминац. политика (мин.участие гос-ва в упр-ии эк-кой. Самоуправление встроенными стабилизаторами) 2. Дискриминац.пол-ка (макс.участи гос-ва)

1992 введена в действие налог. сис-ма России, было введено 43 налога, 99- 28 налогов, 05- 15 налогов, 06- 14 налогов отменен налог на дарение.

2001 – бездефицитный бюджет, с 2002-2008 –ФБ составляется с профицитом. Итог 2007 – 1301,8 млрд. , 2008- 74,1 млрд. р.

2002 в России началось распределит. Пенсионная система от нее перешла к смеш. Пенсион. Системе с 1 апреля 09 – 15%.

2005 ЕСН с 35,6-26%, возможно с 2010 =34+3 от з/п накопит.

2007 предусмотрены финансирование национ. проектов. создан инвестиц. фонд страны в ФБ.

2008-2010 впервые утвержден перспективный финн. план. На сег. день утвержден 10-12 гг.

С 2008 разработан и утвержден прогноз соц-экон. развития Р. До 2020. По прогнозу металоризация эк-ки начинает с 2011 гг (на 1 место национальная оборона) стратегия развития 2008-2010 и 10-12 в связи с кризисом Б. Р. сост. с дефицитом, резервный фонд 7 трил., 4 трил. выделено на инвестирование дефицита..

Уровень инфляции 14-15%, денег много, произ-ва нет. 4,5 млрд. безработных в России выделено 44 млн, в Св. обл. 1,6 млн.

10 Финансовое планирование и прогнозирование.

Важными методами управления финансами гос-ва и хоз.субъектов явл-ся фин. планир-е и прогнозирование. План-это постановка точно опред. целей и предвидение детальных событий развития объекта в будущем. План обладает конкрет-тью показ-лей врем-ой и колич-ой опред-тью. Планир-е–целенаправл. деят-ть по разработке перспектив развития фин-в, к-рые оформл-ся в виде фин.планов. Цель планир-ия – обоснование принятия и практич реал-ция опред-х решений. Прогноз-е – совок-ть аргументир-х предполож-ий относит-но буд. параметров развития конкрет целей. Цель: созд-е науч.предпосылок для развития отдел.секторов эк-ки.

Планир-ие и прогнозир-ие имеют свои особ-ти: 1. планир-ие осущ-ся на основе прогноза, 2. прогноз имеет неск-ко вариантов в отличии от плана, 3. план отражает наиболее оптимал вариант развития, а прогноз – все возмож варианты, 4. прогноз содержит различ альтернативы и устанавл-ет необх-ые условия для реш-ия задач., план содержит четкие однознач параметры развития.

Осн. задачами фин. план-ия на пред-тия явл-ся:-обеспечение необх.фин.ресурсами производственной, инвестиционной и финн. дея-ти; -определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рационального его использования; -выявление внутрих. резервов увеличения прибыли за счет экономич. использования денежных средств; -установление рациональных финн-вых отношений с бюджетом, банками и контрагентами; -соблюдение интересов акционеров и других инвесторов; -контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью пред-тия. Фин.планирование в зависимости от содержания назначения и задач можно классифицировать на: 1.Перспективное планирование-используется для определения важнейших показателей, пропорций и темпов расширенного воспр-ва, явл. главной формой реализации целей пред-тия. Охватывает период времени от 1 года до 3 лет. 2.Текущее планирование — составная часть перспективного плана и п.с. конкретизацию его показателей. Составляется на 1 год. 3.Оперативн. планирование — необх-мо для контроля за поступл-ем фактич. выручки на р/сч и расход-ем наличн. фин. ресурсов. Видами финансового планирования по уровню являются: Централизованное финн-вое планир-ние-макроэкономическое (госуд-ное) планирование, территор-ное (региональное) планир-ние; Децентрализованное финансовое планирование-межфирменное планирование, микроэкономическое (внутрифирменное) планирование.

Методы план-ия: 1. балансовый – исп-ся для сочет-ия общ-х потреб-тей и имеющ-ся фин. рес-сов, 2. норматив использ-н при опр-ии системы фин. показ-лей или норм, к-ые отражают приоритеты опр-го уровня власти, 3.программно-целевой – предполаг выбор неск-ких важн направл-ий развития и расчет объема фин.рес-сов, необх-х для их реал-ции.

Методы прогноз-ия:1. экспертных оценок – примен-ся в след случаях: - необх-о расч-ть возможные события в некот.отраслях; - необх-мо опред-ть наиболее вероятные интервалы соверш-ия событий; -нобх.опред-ть цели и задачи упр-я с учетом степени их важности. 2.формулизованный метод:-м.экстрополяции-предполагает перенесение на буд.время опред. устойчивых тенденций прош. периода, при этом выводы по одной части явл-ся переносят на др.части; 3 м.моделирования-развитие объекта рассчит-ся на основе его преобразования в опред. модель.

Фин-вое план-ие делится на 2 блока: 1- общегос. и муниц.план-е-осущ-ся органами власти соответств-го уровня. 2- внутрифирм план-ие-осущ-ся на уровне муницип и гос.пред-тий.

Виды гос.фин.планов: - ФБ, - фед.целевые прогр в рамках к-ых выдел-ся ср-ва на отдельные приоритетные направл-ия субъектов РФ, - фед.инвестиц-ые прогр, - прогр внеш и внутр заимствований, - программы приватизации гос.имущ-ва, - перспективный фин.план, к-ый д. разраб-ся на 3 года по укрупн-м показ-лям. Макроэкономическое планирование предполагает определение целей развития эк-кой системы и отдельных ее элементов как единого целого, выделение приоритетов, подготовку решений для центра и разработку мероприятий по достижению целей при взаимодействии низших звеньев системы упр-ния как между собой, так и с Центром.

Внутрифирменное планирование-это создание системы долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных планов, касающихся всех отделов, подотделов и подразделений организации и определяющих, во-первых, стратегию, тактику и практику деят-ти фирмы, во-вторых, прогноз развития внешнего окружения, в-третьих, цели функционирования, а также и другие системообразующие факторы.

Фин прогноз-ие–деят-ть гос-ва в системе прогноз-ия направлена на расчет потенц-но возм-х объемов фин. рес-сов и осн направл-ий их исп-ия. Виды фин.прогнозов: 1.по степени охвата данных (частный, комплексный), 2.по уровням управл-ия (общегос, регион, муницип, отраслевой,внутрифирм).

13 Классификация денег и их заменителей.

Все многообразие денег и их заменители можно предоставить след схемой :

Действит явл-ся деньги. номинал к-рых примерно соответствует реальн стоимост их изготовл. Таковыми явл-ся деньги из драг металлов. Действительные деньги в настоящ время почти не используются это не экономично и неудобно. Заменители появл-ся сразу за действ деньгами т.к драг металлов постоянно не хватало. Эти заменители делятся на 2 категории: кредитные и бумажные. Кредитные и бумажные деньги выглядят одинаково т.к печатаются на бумаге, при этом они имеют 2 отличия: 1-кредитные деньги эмитируются обычно кредитными структурами, т.е банками. Бумажные финансовыми органами. 2- кредитные деньги всегда обеспечены, бумажные всегда не обеспечены. Изначально появились кредитные деньги к-рых было несколько видов: вексель, т.е безусловное долговое обязательство; банкнота, представляет собой бессрочное банковское обязательство. Первые банкноты появились в Китае около 700 лет назад, приблизительно в 13 веке. В Европе, Швеции – 17 век, в РФ 18 век. Со временим банкноты стали основ видом наличных денег, но в настоящее время они уходят из обращения уступая пластиковым картам; чек – 17 век в Англии, он представляет собой письменный приказ владельца банковского счета своему банку о выдачи наличных предъявитель чека или о перечислен денег на др счет. Чек активно применен и в наше время, явл-ся важной формой расчета; кредитная карта-середина 19 века в Америки. Механизм ее действия во многом похож на чековый механизм, а именно кред карта позволяет делать покупки и производить расчеты без наличных денег, но объемы расчет карт стремительно растут; пластиковая карта – середина 20 века, представляет собой по сути устройство по хранению и использов денежных средств.

Банкноты – денежные знаки, в настоящее время один из основных видов бумажных денег. Как правило, эмитируются центральными банками. В России выпускаются по заказу ЦБ РФ и изготавливаются на ФГУП «Гознак» из высококачественной хлопковой бумаги. В бумагу внедрены фиолетовые, красные и светло-зеленые волокна, а также защитная нить, расположенная вертикально и видимая на просвет. Бумага имеет локальные водяные знаки, размещенные слева и справа на купонных полях банкноты.

Современные российские банкноты имеют номинал 50 (150x65 мм), 100 (150x65 мм), 500 (150x65 мм), 1 000 (157x69 мм), 5 000 (157x69 мм) рублей. Наиболее распространена банкнота 1 000 рублей (в общем объеме наличного обращения банкнот - более 35%).

Современные банкноты содержат защитные признаки, как воспринимаемые непосредственно органолептическими методами (посредством органов чувств), так и требующие специальных технических средств (метки, видимые в инфракрасном или ультрафиолетовом диапазоне, области, обладающие различными магнитными характеристиками), особо следует упомянуть машинно-читаемые признаки платёжности, благодаря чему возможно распознавание банкнот банкоматами и терминалами приёма платежей. Отдельную группу защитных элементов составляют экспертные признаки платёжности, которые не разглашаются и служат для идентификации наиболее качественных подделок специалистами Центрального банка.

16 Денежное обращение, его структура и тенденции развития.

Под денежным обращением понимается процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах, обслуживающий процессы обращения товаров, услуг, движения капиталов. Следует различать понятия «денежный оборот» и «платёжный оборот». Под платёжным оборотом понимается совокупность платежей, совершаемых контрагентами рыночных отношений в процессе хозяйствования. Денежный оборот-включает расчёты различными суррогатами денежного рынка.

Налично-денежный оборот явл-ся непрерывным процессом движения наличных денег, к-рые представлены банкнотами, или банковскими билетами, казначейскими билетами, металлич-ми разменными монетами. Кругооборот наличных денег обслуживает получение и расходование денежных доходов населения, часть платежей пред-тий и организаций. Налично-денежный оборот организуется госуд-вом в лице ЦБ ч/з систему расчетно-кассовых центров, где имеются резервные фонды денежных знаков и монет, а также оборотные кассы по приёму и выдаче наличных денег. Расчётно-кассовые центры обслуживают расчётную деят-сть банков, осущ-ют инкассацию денег и проводят операции, связанные с денежным оборотом. Организ и управление наличным денежным обращением осущ-ся в централизованном порядке, что должно обеспечивать устойчивость и эластичность денежного обращения. Все юр лица хранят свои свободные денежные средства в учреждениях банков на соответствующих счетах на договорных условиях.

Безналичный денежный оборот отражает движение стоимости без участия наличных денег посредством перечисления денежных средств по счетам кредитных учреждений, а также в зачет взаимных требований. Безналичный оборот предполагает участие в денежной операции посредников в лице специализированных кредитных организаций. Возникновение таких посредников означает, что денежными потоками начинают управлять специфические институты, создаваемые для аккумуляции и перераспределения ден средств. Безналичный оборот возможен и напрямую между контрагентами при встречном товарообмене, когда имеет место зачёт взаимных требований и обязательств. В таком случае ч/з посредников происходит только та часть безналичного оборота, к-рая не урегулирована взаимозачетом. Участники безналичного оборота открывают счета в банках и других кредитных организациях. Движение безналичных денег осуществляется по поручению клиента соответствующей кредитной организации, оформленному соответствующим унифицированным платежным док-том. Безналичный оборот осущ-ся в различных формах, устанавливаемых ЦБ. Он же определяет формы платёжных документов и порядок их оформления. Выбор формы расчётов зависит от конкретных условий сделок и операций и фиксируется в договорах м/у контрагентами. Безналичный оборот можно классифицировать в зависимости от хар-ра осущ-мых контрагентами операций. Безналичный оборот, обслуживающий коммерческие операции, осущ-ся параллельно с оборотом материальных ценностей. Безналичный оборот, обслуживающий фин-вые операции, можно разделить на две части. Одна из них связана с выполнением обязательств пред-тий и граждан перед гос-вом по уплате налогов и сборов. Другая часть обслуживает финансовые операции, совершаемые участниками рынка с различными денеж инструментами ч/з специализированные фин-во-кредитные учреждения. Такие операции по своей природе явл-ся спекулятивными и виртуальными. Виртуальность означает возможность заключения сделки при отсутствии самого актива и его приобретении после наступления определенных событий, предусмотренных условиями договора, а также сделки с поставкой актива в будущем (срочные сделки). Объём безналичного денежного оборота зависит от размера ВВП, уровня цен и налогов, структуры производства, стоим-ти матер-ных и нематер-ных ценностей, активов и факторов производства, обращающихся на рынке, процентных ставок по кредитам и депозитам, скорости платежей и расчётов, состояния банковской платежной системы, масштабов экспортно-импортных операций и т.д.В форме безналичного оборота совершается также оборот цен бум. Он имеет существенную специфику, так как цен бум явл-ся менее ликвидным активом по сравнению с деньгами. Наиболее распространенными цен бум явл-ся квази деньги (векселя) и эмиссионные цен бум. Данные бумаги выпускаются в определенном объёме, по единому номиналу, единым правилам и условиям и требуют регистрации прав владельцев держателей.

Наличный и безналичный обороты тесно взаимосвязаны между собой. Наличный оборот легко превращается в безналичный, например, при инкассации наличной денежной выручки, полученной пред-ем, или при открытии физ лицами счёта в банке и т.д. Единство наличного и безналичного оборотов проявляется также в том, что они образуют денежную массу, являющуюся объектом денежного таргетирования.

Наличный и безналичный денежный оборот отражают общее состояние эк-ки и одновременно подвержены активному воздействию со стороны всех участников денежных отношений. Нормальное состояние наличного и безналичного оборота означает, что эк-ка развивается успешно, имеет место эк-ский рост и устойчивое развитие домашних хозяйств. И, наоборот, кризисное состояние эк-ки ведёт к спаду производства, сокращению инвестиций, росту безработицы, при этом деньги теряют устойчивость, обесцениваются, наблюдается рост цен, дисбаланс между спросом и предложением, инфляция.

Денежный оборот–непрерывное движ-е денег в кач-ве орудия расчета и платежа в наличной и безналичной формах. Т.о, ден оборот рассчит-тся как сумма налично-денежных и безналичных расчетов, производимых в нац. эк-ке. Следует различать ден.оборот и платежный оборот. Платежный оборот-это совокуп-ть платежей, совершаемых контрагентами рыночных отнош-й в процессе хоз-вования.

Стр-ра ден.оборота: налично-денежный (физ-кое перемещ-е ден. знаков., обслуж-ет интересы насел-я, ЦБ опред-ет величину налично-ден. массы, обращ-ся в нац. эк-ке, и ее технические параметры (состав денежной массы, физ. параметры банкнот и разменной монеты и т.д.), ЦБ опред-ет и порядок исп-я наличности в хоз.операциях корпоративного сектора эк-ки, реализуя идеи гос. контроля за направлением осн-ных ден. потоков) и безналичный (изм-е записей на счетах орг-ций, осущ-тся спец. учрежд-ями, необходимое усл-вие проведения: наличие остатков по банк. счетам участников расчетной сделки. Для осущ-ия РасчКассовОпер м/у КлиенБанка и клиентом-нефин.участником расчетов закл. договор банк. счета (т.е. клиент. открыв. р/сч).Обе части ден.оборота сп-бствуют реализации ВВП, формир-ю Национального Дохода, давая толчок всем последующим процессам в нац. эк-ской сис-ме. Бесперебойное ф-ционир-е ден.оборота помогает в формир-ии нормальных эк-ких условий ф-ционир-я нац. товаропроиз-водителя. Ден.оборот сост.из опред.групп ден.потоков. 1.отношения м/у ЦБРФ и КБ (ЦБ, являясь эммисионным центром страны, снабжает КБ и спец. фин-кред институты наличными деньгами. В случае избытка налично-ден массы у конкретного банка он обязан сдать его. Это рождает встречный поток. Кроме того, сдаются ветхие и пришедшие в негодность ден знаки. ЦБ организует сис-му расчетов в эк-ке (для этого каждому кредит. учрежд-ю открывается корр счет); 2.платеж.операции м/у банками и небанк. секторами эк-ки (открытия р/сч в банках для Ю.лиц и открытие чековых вкладов для Ф.лиц (безнал поток); 3.внутр.обороты ден.средств, осущ-мых в наличной форме.(расчеты Ю.лиц м/у собой в незначительных суммах и Ф.лиц м/у собой); 4.внутр.операции банк. сис-мы в наличной и безналичной формах(межбанковские расчеты (безнал) и межбанковские кредиты. + наличное обращ-е – пополнение касс банков).

Денежная эмиссия-увелич-е ден.массы в обращ-ии. Бывает налично-денежная (осущ.путем выпуска в обращ-е наличных денег. Нац.банк.сис-ма осущ-ет выдачу наличных денег Ю.и Ф.лицам на нужды потребл-я (з/п, пенсии, стипендии, пособия),+ целый ряд произв.расходов (командировочные, мелкие хоз.расходы), исходя из тех сумм, к-рые поступают в кассы банк. учреждй в виде инкассируемой выручки торг. орг-ций) и кредитная (осущ-тся ЦБРФ в соотв-ии с необх-тью обеспеч-я объективных потреб-тей эк-кой сис-мы, либо когда дефицит бюджета не м/б покрыт посредством размещения новых займов). Негативные последствия кредит. эмиссии: когда она исп-тся в кач-ве источника покрытия бюджетного дефицита.

Сп-бы стимулир-я исп-я безналичных расчетов: для Ю.лиц привлекать к ответственности за наруш-е закона и расчет наличными., для Ф.лиц – развивать сис-му пласт.карт (развивать сеть применения этих карт – магазины, кафе).

У нас платежная система абсолютно стандартизирована по безналичным расчетам (одинаковые бланки).

ЦБ заинтересован в сокращ-ии числа пользователей наличными деньгами, т.к. это снижает его затраты по подготовке и осущ-ю налично-денежн.эмиссии (издержки по печати банкнот, чекана монет, затраты на перевозку налич-ти по тер-рии страны, охрана ценностей, организация хранения банкнот и монет, утилизация пришедших в негодность или изъятых ден. знаков). В Развит.странах – 90% платежей безнал, в РФ – 70%.

20 Сущность, возникновение, функции и принципы кредита.

Кредит-возвратное движение суженной стоимости, осуществляемое на срочной и платной основе в интересах реализации и потребности Ф. и Ю. лиц. Ф-ры необх-ти сущ-вования кредита: особ-ти товар.пр-ва, обусл. появл-е своб. ден.ср-в, и временный недостаток ден.ср-в у субъектов эк-ки.

Необходимость: 1. Формир-е начального кап-ла для осущ-я пр-ва; 2. Покрытие возможных фин. проблем; 3. Наличие сезонных произ-тв с длительным циклом преобраз-я ст-ти из сферы пр-ва в сферу обращ-я и обратно.

Возможность: 1)Неравномер-ть производственных процессов (сезонность отраслей),. 2)Наличие категорий расшир. воспр-ва(прибыль и аморт-ция). 3) Возм-ть больших разовых поступл-й ден.ср-в (наличие сбережений и накоплений у насел-я).

Принципы: 1. Срочность (возвращ-е суммы в установленный срок) 2. Платность (пллата за врем.польз-е ресурсами, т.к. плата взимается не за сами деньги, а за возможность их использования, делятся на платные, льготные, бесплатные, без %)3. Возвратность 4.Обеспеченность (гарантия возврата. Формы:*Залог-передача части имущ-ва, Поручит-во-письм.обяз-во поручителя отвечать за исполн-е возврата),*Гарантии– письменное обязат-во гаранта, выданного по просьбе заемщика уплатить кредитору, ден.сумму по представл-и кредитором письменного требования *Страх-е отв-ти заемщика за не возврат, *Уступка треб-я (цессия). *Целевой хар-р-кредит д/б использован только на конкретные цели. *Контроль (кредитный мониторинг)

Функции: 1) Аккумуляция временно-своб.ден.ср-в (основа для расшир.воспр-ва), 2) Перераспред-е. (м/у терр-иями и отраслями,3) Замещ-е наличных денег и сокращ-е издержек обращ-я (сущ-вование кредитных денег, со стороны гос-ва (банкноты), др.субъектов эк-ки (векселя и чеки). +контрольная ф-ция.

Формы кредита. I.Глоб.подход: товарная форма (движ-е ст-ти в виде ТРУ) и ден.кредит (движ-е суженной ст-и в форме денег).,

II. Технологический подход:

1.Коммерческий кредит (кредитование одним предпринимателем др.в виде отсрочки платежа по исполн-ю сделки:

-вексельный кредит-форма кредитования банком векселедер-жателя путем досрочной выплаты ему указанной в векселе суммы, за вычетом процентов за время с момента учета векселя до срока платежа по нему, а также суммы банковской комиссии. Свои права по векселю при этом векселедержатель передает банку посредством индоссамента,

- лизинг–долгосрочная аренда дорогостоящего оборудования с последующей выплатой;

факторинг–покупка дебиторской задолженности клиента, т.е. его долгов;

форфейтинг-операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером), все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на продавца обязательства.;

Особ-ти: 1) предост. в товарн. форме,2)не требует наличия лицензий и может осущ-ться любым участником хоз отнош-й; 3) эк-кий эффект кредитора-расшир-е сбыта продукции, повыш-я спроса в рамках конкурентной борьбы.

2.Банковский кредит – основная форма кредита, в денежной форме. Особ-ти: двойной обмен обяз-твами, носит произв.хар-р. Бывает: *по времени(кратко-,средне-,долгоср); *по отрасли(с/х, пром-ть, межбанк), *по цели кредитования(связан.(целевые кредиты), несвязан(на все, что хотите)), *по объекту кредитования (ТМЦ, произв.запасы, разрыв в платежах), *по мех-му обеспеч-я (обеспеч, необеспеч), *по порядку выдачи (однократный, кредит.линия – прдеоставление кредита по частям в пределах оговоренного срока и суммы).

* По сп-бу предоставл-я (покрытие комис.расх., на оплату предстоящ.расх).

3.Потреб.кредит (смеш.товар-денеж.форма. Заемщик –Ф. лицо, кредитор–банк/торг.комп. Цель– расшир. потребл-е мат.благ. Особ-ти: малый р-р кредита; залог-кредитуемое имущ-во. «+» повыш-е жизн.уровня насел-я; Разновид-ти: по чеккнижке,по пласт.карте, контакорентный кредит (открытие спец счета), ипотечный.)

4.Гос.кредит (одна из сторон – гос-во. Если гос-во заемщик, это гос кредит. Если гос-во–кредитор, это целевой,централиз.кредит. Формы заимств-я: гос.ц.б., невыплата з/п бюджетникам, неоплач.выполнен.гос заказ.)

5.Межд.кредит.(одна из сторон нерезидент. денеж.и товарн.хар-р. В зависимости от состава и целей: а) межд.полит.кредиты (кредитор – Минфин или ЦБ одной страны, заемщик – Минфин или ЦБ др.страны),б) Межд.на коммерч.началах (кредитор – крупн.банк, ФПГ одной страны, заемщик – пр-во др.страны); в) Межд.фирм.кредиты (принимают участие банки, товаропроизводители всех отраслей, объед-е товаропроизводителей, гос-во). Значимость: ускор-ся взаим. расчеты на мир. товарных и фин рынках; концентр-ся и централиз-ся кап-л, выравн. фин. показатели.

24 Ссудный процент, его сущность и эк-кие границы.

Ссудный процент – это эк-кая категория, отражающая отнош-я, складывающиеся м/у кредитором и заемщиком в процессе движения ссудного кап-ла (ссуженной ст-ти); своеобразная цена кредита. Сущность ссудн. % можно определить ч/з ф-ции: *перераспределительная (отражает перетекание чистого дохода, получаемого в отраслях материального пр-ва, между ними и сферой нематериального пр-ва) и *стимулирующая (заемщик, обязан выплач-ть кредитору определенную сумму за польз-е кредитом, вынужден следить за эфф-тью и срочностью влож-я этих ср-в). Величина ссудн. % зависит от действий двух участников эк-го процесса: кредитора и заемщика. Эк-кий интерес кредитора - получении дохода, к-рый позволил бы оправдать занятие кредитным делом, т.е. получить «нормальный» уровень рентаб-ти кап-ла. Для заемщика - выплачиваемый им % не изымал всей получаемой в рез-те освоения проекта прибыли.

эк-кие границы ссудного %: нижняя – уровень рентаб-ти кредитора, верхняя – уровень рентаб-ти заемщика. В рамках описанных эк-ких границ ссудного % действует ряд ф-ров, способствующих формир-ю ставок:

1)Уровень деловой активн-ти в нац. эк-ке (чем выше, тем выше спрос на заемные ресурсы, тем выше %; при кризисе величина ставки миним-ная ввиду отсутствия спроса);

2)Уровень доверия к гос-ву, правительству;

3) Уровень инфляции (рост вызывает рост % ставок);

4) Фискальная и ден-кредитная политика гос-ва (при увеличении гос заимствований растет %);

5) Степень открытости нац. рынка и уровень привлекат-ти нац. денеж. единицы (открытая нац эк-ка и доверие к нац ден единице стимулирует приток иностр. капитала, что увелич-ет предл-е свободных ресурсов и сп-бствует сокращению ссудного %);

6) Хар-р совершаемой кредитной сделки (принимается во внимание величина риска).

Виды: все ставки можно разделить на банковские и небанковские. К числу банковских можно отнести ставки: а) устанавливаемые ЦБ РФ, б) складывающие на межбанк.рынке, в) устанавливаемые кредитными институтами по операциям, проводимым с нефинансовым сектором эк-ки.

1. Фиксированная (когда четко указан раз-р) и плавающая (изм-тся в зависимости от принимаемых сторонами критериев оценки – нап-р, привязана к ставке рефинансир-ния). 2. Нетто-ставки (величина %ного дохода, реально получаемого кредитором после уплаты всех обязательных налогов и сборов гос-ву) и брутто-ставка (валовая) сумма доходов по %ным платежам. 3. В зависимости от желания сторон: Простой % (уплата оговоренного вознагражд-я кредитора по окончании срока действия договора) и сложный процент (возм-ть капитализации дохода). 4. По способам взимания: Инвестиционная ставка (начисл-тся на сумму самого кредита и выплаченной заемщиком в момент погаш-я всей ссуды); Дискостная ставка (сумма %ного вознагражд-я удерж-тся в момент выдачи кредита). 5. Эффективная (включает все возможные доп.платежи и комиссии –для предпр-тий 10,55% (вкл. в с/с, все что выше этой ставки уплачивается из прибыли)) и декларируемая ставка (без комиссии). 6. Ставки межбанковского рынка: а) официальная ставка рефинансирования б) ставки кредитования первоклассных банков (самая известная Лондонская) ЛИБОР – ставка кредитования первоклассных банков в Лондоне в $ США на период от 3 дней до 6 мес. Ставка ЛИБОР – мин. ставка коммерческого кредитования. Аналогом явл-ся ставка МИБОР (Московская). Банк–это единственный институт, к-рый одновременно проводит операции по привлечению ресурсов, и по размещ-ю их на рынке от своего имени. Наличие двух групп встречных обязат-в у банков (депозиты и кредиты) приводит к формир-ю особой категории рисков – банковских. Один из них %ный риск, к-ый возникает в процессе колебания %ных ставок на рынке. Разница между %тами, полученных от размещения кредитов, и %тами, уплаченных по депозитам – называется процентной маржой. Она составляет основу банк. прибыли. %риск влияет на величину %маржи. Одним из направлений % риска м.б. расчет спрэда. Спрэд – это стратегия упр-я доходностью и расходностью двух встречных потоков с целью увеличения прибыли, т.е. управление % маржой. %ный спрэд – разница между ср-взвеш. ценой активов и ср-взвеш. ст-тью пассивов. Управление %ным риском заключается в максимизации этой разницы: чем выше %ная маржа, тем большую прибыль получает кредитный институт. В наше время намечается тенденция падения % ставок. Необх-мо готовить тенденцию сохр-я маржи. Сущ-ет два вида: - фиксированная (т.е. не изм-ся); - переменная (зависимая от перемены на рынке). Существует 3 вида Спрэда: а) Положительный, показывает увеличение %-ой маржи; б) Отрицательный, пок-ет сокращение %-ной маржи; в) Единичный (неизменная маржа).Регулирование %ных ставок ЦБ страны осуществляет, исп-зуя комбинацию различных методов: изменяя ставку реф-ния, регулируя нормирование обяз-х резервов, проводя операции на открытом рынке. Политика ЦБ РФ направлена на снижение ставки реф-ия, сокращ-е обязательных резервов с тем, чтобы по возможности стимулировать инвестиции и соотв-нно эк-кий рост. Вместе с тем дальнейшее ее сниж-е может вызвать «отлив» капитала из страны. Влияние ссудного% на состояние нац эк-ки: а) сниж-е ссудного% приведет к увелич-ю суммы взятых кредитов и ускор-ю темпов развития народно-хоз. комплекса; б) увеличение ссудного% приведет к снижению кредитных вливаний в эк-ку, падают и темпы прироста национального продукта.

27 Классификация банковских операций и услуг.

Банковские операции-операции, проводимые коммерческими банками; подразделяются на пассивные (по привлечению ресурсов на счета в банке), активные (по размещению банковских ресурсов) и комиссионные. К числу пассивных операций относятся: привлечение вкладов, выпуск и размещение цен бум включая эмиссию денег ЦБ, формирование собственых фондов банков и другие операции, посредством к-рых банки образуют ресурсы для активных операции. Коммерческие банки образуют "пассивы" за счет собственных и привлеченных средств. Основные способы образования собственных средств - размещение акций данного банка на фондовом рынке (образование основного или акционерного капитала) и создание различных резервов за счет отчислений от прибыли (резервный капитал). Подавляющая часть всех банковских ресурсов формируется за счет депозитных операций, состоящих из текущих счетов и вкладов. Вклады бывают: срочные и до востребования (бессрочные). Для оказания взаимных услуг по выполнению поручений клиентов банки заключают корреспондентские договоры и открывают друг другу корреспондентские счета. Суммы, поступившие на корреспондентские счета, могут быть временно использованы банком, в к-ром были открыты эти счета. Другими формами привлечения банками средств выступают переучет и перезалог. При переучете векселей банки перепродают векселя, купленные у клиентов. Перезалог позволяет банкам получить ссуды под залог ценностей полученных в кач-ве обеспечения от клиентов. К активным операциям относятся предоставление клиентам краткосрочных и долгосрочных кредитов, в том числе путем учета векселей, под залог недвижимости или цен бум, а также вложение банковских ресурсов в цен бум-покупка облигаций гос-ных займов, акций промыш-ных пред-тий и т.д. Наиболее значительны в этой группе кредитные операции. Осуществляя кредитование, банки придают значение изучению кредитоспособности клиента. В кач-ве обеспечения банковских кредитов выступают векселя (по вексельным кредитам), товары и товарные документы (по подтоварным кредитам), цен бум- акции и облигации (по кредитам под ценные бумаги), а также другие ценности. Получили распространение и кредиты, не имеющие обеспечения, - банковские кредиты. К третьей группе операций коммерческих банков относятся комиссионные, т.е. выполнение отдельных поручений клиентов за определенное вознаграждение - комиссию. К комиссионным операциям относятся операции: посреднические (перевод, инкассо и аккредитив); акцептно-гарантийные, доверительные и нек-рые др. В соответствии с Федеральным законом РФ "О банках и банковской деятельности" к таким операциям относятся: а) привлечение денежных средств физ и юр лиц во вклады (до востребования и на определенный срок); б) размещение указанных выше привлеченных средств от своего имени и за свой счет: в) открытие и ведение банковских счетов физ и юр лиц; г) осуществление расчетов по поручению физ и юр лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам;

д) инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физ и юр лиц;

е)купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах;

ж) привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;

з) выдача банковских гарантий. При этом только банки имеют исключительное право осуществлять в совокупности следующие Банк операции: привлечение во вклады денежных средств физ и юр лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физи юр лиц.

Предоставление банковских услуг-это основная деят-ть любого банка. Для того, чтобы получить прибыль, банковское учреждение должно создать свою услугу, необходимую клиенту, определить ее цену, выйти с ней на рынок и реализовать ее. Иными словами, банковская услуга-это услуга, удовлетворяющая какой-нибудь спрос и предназначенная для продажи на рынке. Товар банка специфичен-это банковские услуги, к-рые представляют собой операции с деньгами и цен бум, а также посреднические операции и консультационные услуги фин-го хар-ра. Классификация услуг банка может проводиться по различным признакам. Можно дифференцировать услуги по направлениям банковской деят-ти.

1.Кредитные услуги - это отношения м/у банком и клиентом (заемщиком или дебитором) по предоставлению определенных денежных сумм на основании принципов срочности, платности и возвратности. Существуют две основные группы кредитных операций: первые-когда банк выступает как кредитор (активные); вторые-банк выступает как дебитор или заемщик (пассивный). Клиентами банка могут быть физ или юр лица, другие банки, либо фин-вые учреж-ния. В кач-ве активных кредитных операций выступают ссудные операции, проводимые с клиентами и другими банками. Пассивные кредитные операции представляют собой получение межбанковского кредита 2.Депозиты-услуги, к-рые дают возможность банкам аккумулировать временно свободные денежные средства клиентов и рыночных эк-ких контрагентов. 3. Расчетно-кассовые услуги - расчеты и платежи с клиентами и банковскими учреж-ми. 4.Инвестиционные операции и цен бум. Банковские инвестиции-вложение денежных ср-в в различные отрасли народного хозяйства. Прямые инвестиции осущест-ся посредством реальных активов и вложения средств банка в конкретное производство. Портфельные инвестиции осущ-тся долгосрочных денежных ссуд в национальной или иностранной валюте. 5.Трансформация ссудных капиталов. Производство банковских операций, таких как форфетирование, факторинг, лизинг, траст и других. 6.Консультационные и аудиторские услуги своим клиентам, контрагентам, акционерам и прочие.

Предоставляемые банком услуги можно условно разделить на четыре типа, исходя из целевого планирования:1) стратег-кие услуги позволяют клиенту банка разработать и достичь существенных стратегических преобразований в характере, направлениях и масштабах деятельности, либо образе жизни; 2) текущие услуги позволяют клиенту банка оптимальным образом добиться целей, поставленных в годовом плане; 3) оперативные услуги позволяют клиенту банка подготовиться и быстро решить незапланированные проблемы; 4) специальные услуги позволяют клиенту получить профессиональную помощь в непредвиденных кризисных ситуациях. Учитывая, что деят-ть банка ориентирована на обслуживание физ лиц (населения) и корпоративных клиентов (организаций, пред-тий и т.д.), наиболее популярным дифференцированием услуг явл-ся классификация по виду клиентов - корпоративные услуги и банковская розница.

30 Банковская ликвидность и управление ею

Ликвидность банка-способность банка обеспечить своевременное и полное исполнение своих обязательств.

По источникам ликвидность банка бывает: 1 Накопленная:

-денежная наличность (деньги в кассе и на корреспондентских счетах);

- активы, к-рые можно быстро превратить в наличность (например, ценные бумаги).

2 Покупная:

-межбанковские кредиты, к-рые можно получить с межбанковского рынка

- возможные кредиты от основного регулятора банковской деятельности в стране (в России-ЦБРФ)

По срочности ликвидность банка бывает: 1 мгновенная, 2 краткосрочная, 3 среднесрочная 4 долгосрочная.

Методы анализа и управления ликвидностью. Коэффициентный метод анализа ликвидности явл-ся наиболее простым. Он включает:

1 Определение состава, периодичности расчета и предельных значений показателей ликвидности

2Анализ и оценку состояния показателей ликвидности на основе:

*сравнения фактических значений показателей с нормативными, предельными;

*анализа динамики фактических значений показателей;

*осуществления факторного анализа изменений фактических значений;

3 Выбор способов устранения несоответствий, установленных на основе проведенного анализа

Состав показателей ликвидности определяется каждым банком, исходя из специфических факторов, влияющих на ликвидность конкретного банка.

Управление ликвидностью банка направлено на предотвращение и устранение, как недостатка, так и излишка ликвидности. Недостаточная ликвидность может привести к неплатежеспособности банка, а чрезмерная может неблагоприятно повлиять на его доходность. Теория коммерческих кредитов заключается в двух теориях: Капиталотворческая теория кредита. Основные концепции этой теории были сформулированы английским экономистом Дж. Ло. Согласно его взглядам, кредит занимает положение, не зависимое от процесса воспроизводства, и ему принадлежит решающая роль в развитии эк-ки. Из этого основного постулата вытекали все последующие элементы капиталотворческой теории. Кредит отождествлялся с деньгами и богатством. По мнению Ло, кредит способен привести в движение все неиспользуемые производственные возможности страны, создавать богатство и капитал. Банки он рассматривал не как посредников, а как создателей капитала. Ло принадлежит идея об организации эмиссионного банка, с помощью к-рого можно привести в движение все производительные силы общества и обогатить страну. Однако эти идеи на практике провалились. Так, будучи министром финансов Франции в 1719 г., Ло в 1720 г. преобразовал свой частный банк в гос-ный Королевский банк, к-рый выпускал банкноты в порядке учета векселей и разменивал их на серебро. Однако выпуск необеспеченных денег, связанный с приобретением акций общества «Компания Индия», привел к их обесценению, банк лопнул, а Ло бежал из страны. Основной недостаток теории Ло заключался в том, что он делал ставку на эмиссию банкнот с принудительным курсом, что носило спекулятивный характер. Однако Ло оказался пророком на будущее, так как кредитные отношения получили широкое развитие в XIX--XX вв.

Натуралистическая теория кредита первоначально обоснована видным английскими экономистами А. Смитом и Д. Рикардо. Основные постулаты эк-тов натуралистической теории заключались в следующем:

· объектом кредита явл-ся натуральные, т.е. не денежные вещественные блага;

· кредит представляет собой движение натуральных благ, и поэтому есть лишь способ перераспределения сущ-щих в данном обществе материальных ценностей;

· ссудный капитал тождествен действительному, и поэтому накопление ссудного капитала есть проявление накопления действительного капитала, а движение первого полностью совпадает с движением производительного капитала; поскольку кредит выполняет лишь пассивную роль, то ком-кие банки явл-ся лишь скромными посредниками.

Теория перемещения активов-метод поддержания ликвидности банка путем постоянного удержания в своем распоряжении достаточного колич-во таких активов, к-рые могут быть легко обращены в наличность до истечения установленного срока обращения. Теория ожидаемого дохода-метод поддержания ликвидности банка путем планирования недискреционного превращения активов с целью сопоставления операционных поступлений по договорным требованиям банка с операционными платежами по его обязательствам.

Диверсификация банковских активов. Принцип «Не кладите все яйца в одну корзину». В целях снижения рисков и повышения финансовой устойчивости банки должны диверсифицировать активы, то есть распределять их по различным направлениям, чтобы потери по одним операциям компенсировались выгодами от других. Диверсификации банковских активов способствует также установление нормативных ограничений на размещение средств.

Золотое правило банков-условие банковской кредитно-финансовой политики, по к-му кредиты и депозиты должны быть сбалансированы по срокам.

Нормативы ликвидности Банка России

В настоящее время Банком России установлено три обязательных норматива ликвидности:

1 норматив мгновенной ликвидности банка (Регулирует риск потери банком ликвидности в течение одного операционного дня) ≥ 15% 2 норматив текущей ликвидности банка (Регулирует риск потери банком ликвидности в течение ближайших к дате расчета норматива 30 календарных дней) ≥ 50% 3 норматив долгосрочной ликвидности банка (Регулирует риск потери банком ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы) ≤ 120%.

33 Основной капитал хозяйст-го субьекта: экономич-кая сущность и классификация капитала. Собственный капитал и его основные элементы.

Капитал-основное и фундаментальное понятие в теории фин-сах, а также основной объект управления деят-ти хоз.субъектов.

Основные подходы формирования кап-ла: 1) физическая концепция кап-ла: Активы=Совокупному кап-лу это фундаментальное уравнение бух.учета. 2) хар-ет фин-вое состояние кап-ла: Активы=Обязательства+Капитал. Здесь капитал-чистые активы или собственные ср-ва фирмы. Представлена в международных стандартах финн-вой отчетности.

Разновидности капитала: Активный кап-л -это имущ-во хоз.субъекта актив бух.баланса. Пассивный кап-л -источники ср-в на основе к-рых сформир-ны активы субъекта на долгосроч-ный период и делятся на:

Собственный капитал есть часть стоим-ти активов пред-тия, достающейся его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц. Оценка собственного капитала может быть выполнена формально или фактически, т.е. в случае ликвидации пред-тия. В известном смысле СК можно трактовать как аналог долгосрочной задолженности пред-тия перед своими собственниками. Формально СК представлен в пассиве баланса в той или иной градации; основными его компонентами явл-ся уставный, дополнительный и резервный капиталы, а также нераспределенная прибыль.

Заемный капитал есть денежная оценка ср-в, предоставленных пред-тию на долгосрочной основе третьими лицами. В отличие от СК заемный капитал: а)подлежит возврату; б) постоянен в том смысле, что с позиции поставщиков кап-ла номинальная величина основной суммы долга не меняется. Формально ЗК представлен в пассиве баланса как совокупность долгосрочных обязательств пред-тия перед третьими лицами, а его основными компонентами явл-ся долгосрочные кредиты и займы, в том числе облигационные.

Классификация кап-ла по признакам: По принадлежности пред-тияю выделяют собственный и заемный виды его кап-ла.

По целям использования в составе пред-тия м/б выделены следующие виды кап-ла: производительный, ссудный и спекулятивный. По формам инвестирования различают кап-л в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного фонда пред-тия. По объекту инвестирования выделяют основной и оборотный виды кап-ла пред-тия. По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают кап-л пред-тия в денежной, производ-ной и товарной его формах. По формам собственности выявляют частный и госуд-ный кап-л, инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного фонда. По источникам привлечения различают национальный (отечественный) и иностранный кап-л, инвестированный в пред-тие. Такое разделение кап-ла пред-тий используется в процессе соответ-щей их классификации. По соответствию правовым нормам функционир-ния различают легальный и «теневой » кап-л, используемый в процессе хоз-ной деят-ти пред-тия.

Многоаспектность кап-ла заключ-ся в том, что он одновременно явл-ся фактором производства или эк-ким ресурсом, а также основой материально-технической базой. Кроме того, в процессе его кругооборота начисленную по нему амортизацию, в принципе, можно считать инвестиционным ресурсом для восстановления потребленного кап-ла.

Инвестированный кап-л – кап-л, инвестированный в основную деят-сть компании. В кач-ве инвестированного кап-ла должен учитываться только кап-л, вложенный в основную деят-сть компании, также, как и рассматриваемая прибыль явл-ся прибылью от основной деят-ти.

Накопленный кап-л-явл-ся важной составной частью собственного кап-ла организации и вкл-ет нераспределенную прибыль прошлых лет и отчетного периода, а также средства целевых фондов и целевого бюджетного финансирования. Рост накопленного кап-ла позволяет пред-тию сохранять финансовую устойчивость в долгосрочном периоде. Сокращение накопленного кап-ла свидетельствует о том, что организация тратит больше, чем зарабатывает.

36 Экономическое содержание прибыли. Формирование и распределение прибыли организаций

Прибыль – это выраженный в ден. форме чистый доход, разницу м/у совокуп. доходом и совокуп. затратами. Прибыль отражает конечный фин. рез-т деят-ти пред-тия за опред. период.

Прибыль выполняет след-щие ф-ции:

1) как показатель, хар-щий фин. рез-ты хоз.дея-ти – прибыль отражает конеч. фин. рез-т дея-ти пред-тия за определ-ный период;

2) стимулирующую ф-цию, проявляющуюся в процессе ее распределения и использования. прибыль одновременно явл. фин. рез-ом и осн. элементом фин. ресурсов пред-тия;

3) как основной источник формирования доходной части бюджетов разных уровней. Налог на прибыль явл. важнейшим источником пополнения средств бюджета.

Хаар-ка видов прибыли: Прибыль от реализации прод-ции-разница м/у валовым доходом от реализации продукции и суммой затрат на ее производство, НДС и аналогичных налогов, прочих расходов и отчислений, исключаемых из выручки в соответствии с действующим законод-вом.

Прибыль от реализации имущества и имущественных прав пред-тия представляет собой фин-вый результат, не связанный с основными видами деят-ти пред-тия. Эта прибыль возникает в случае реализации имущества и имущ-ных прав пред-тия.

Рез-т от внереализ.операций - разница м/у получ.и уплач.% и штрафами, пенями, неустойками, возмещением убытков; суммами задолженности, по к-рой истек срок исковой давности; др. и внереализационными дох и расх. П от внер=Двнереал-Рвнер

Налогооблагаемая прибыль-это разность м/у прибылью отчетного периода и суммой прибыли, облагаемой налогом на доход (по цен бум и от долевого участия в совместных пред-тиях), а также суммы льгот по налогу на прибыль в соответствии с налоговым законод-вом, к-рое периодически изменяется.

Пналогооблог=П до налогообл –льготы по налогообл. прибыли.

Чистая прибыль – это то, что остается после вычитания всех издержек, вкл. норм.прибыль и вмененные издержки. из общего дохода фирмы конечн.фин.результат, выявл. за отчетный период, за вычетом причитающихся за счет прибыли налогов и иных аналогичн. обязат.платежей, вкл. санкции за несоблюдением правил налогооблож-я. Чистая прибыль распределяется: на формирование резервных фондов; на выплату доходов учредителям (участникам); на созд-ние фондов целевого назначения (накопления, потребления, соц. сферы).

ЧП=Пдо нологоб –сумма налога на приб – обязат платеж из приб

В целях управления фин. рез-ми дея-ти пред-тия производят планирование прибыли. Это делают 2 методами:

1 Метод прямого счета – основан на опред-ии разницы в рез-те и затратах для получ-я данного рез-тата. Он применяется для всех видов прибыли.

2Аналитический метод-применяется для обоснования управ-ких решений по ассортиментной, сбытовой инвестиционной политике, с целью получения большего размера прибыли при меньших затратах. Данный метод применяется лишь к расчету прибыли от продаж. Расчет прибыли аналитическим методом проводится отдельно по сравнимой и не сравнимой продукции. Сравнимая та, к-рая уже производилась пред-тием, несравнимая – принципиально новый вид продукции, готовящаяся к выпуску.

Влияние учет.политики. Учётная политика-сов-сть способов ведения бух-кого учёта-первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хоз-ной деят-ти. В учётной политике для целей бух. учёта в зависимости от специфики деят-ти организации могут рассматриваться следующие основные вопросы: Способ учёта приобретения и заготовления материалов. Способ начисления амортизации основных средств. Способ учёта товаров организациями розничной торговли. Способ распределения доходов в зависимости от специфики деятельности организации по следующим статьям.

Влияние налогов. От размеров налоговых ставок и сумм уплаченных налогов, как известно, зависит размер чистой прибыли организации. Поскольку ставки налогов устанавливаются гос-вом, изменение их размеров явл-ся внешним неуправляемым фактором для хоз-щих субъектов.

Анализ безубыточности. Цель анализа безубыточности – установить, как изменится фин. рез-т от реализации, если изменится достигнутый уровень объема производства; опред критический объем выпуска или (продаж), при к-ом не будет ни прибыли, ни убытков (т.е. точку безубыточности).

Под точкой безубыточности понимается момент, начиная с к-го доходы пред-тия полностью покрывают его расходы.

Запас финансовой прочности - отношение разности между текущим объемом продаж и объемом продаж в точке безубыточности к текущему объему продаж, выраженное в процентах.

Производственны леверидж-с его помощью можно прогнозировать изменение результата (прибыли или убытка) в зависимости от изменения выручки пред-тия, а также определить точку безубыточной дея-ти (порог рентабельности).некоторый фактор, при значительном изменении к-го происходит значит. изменение конеч. результативных показателей дея-ти пред-тия.

39 Процесс формирования цен на предприятии. Состав оптовых и розничных цен

Ценообразование – процесс формирования и изменения уровней, соотношений и стр-ры. Цена на продукцию формируется исходя из затрат предприятия, прибыли, которая закладывается в цену продукции, составляю отповую цену изготовителя.

Внешние факторы ценообразования:

I. Потребители. Существенно влияют на дея-ть пред-тия в области ценообразования. Для того чтобы правильно реагировать и учитывать поведение потребителей, пред-тию необходимо обладать опред. знаниями об общих закономерностях и особенностях их поведения на рынке: потребности, нужды, запросы, мотивацию при выборе т. или у., способы потребления, , чувствительность к ценам и качеству т. или у.

II. Рыночная среда. Это понятие явл. очень сложным и многогранным, так как рыночная среда формируется под влиянием большого количества эк-их, политических и культурных факторов. Цена на рынке может контролироваться отдельной фирмой, группой фирм, государством и самим рынком.

III. Участники каналов товародвижения. Товародвижение - это процесс, обеспечивающий доставку товаров конечному потребителю. сущ. 3 осн. вида его каналов: прямые (т. и у. доставляются конечному потребителю без участия посредников); косвенные (т. и у. доставляются конечному потребителю с помощью 1 или нескольких посредников); смешанные (когда объединяются особенности первых 2 видов каналов).

IV. Государство. Можно выделить 3 формы влияния гос-ва на ценообразование: фиксацию цен; регулирование цен за счет установления их предельных уровней; регулирование системы свободного ценообразования(запрет на рекламу, демпинг(цена д.б. не ниже с/с)).

Классификация цен:

По сфере обслуживания нац. эк-ки (внутр. – цены к-ые формируются с учетом особенностей нац. хоз-ва )

1 оптовые цены промышленности – цены по к-ым промышленная продукция реализуется всем категориям потребителей (кроме населения независимо от их форм собственности)

2 цены на строительную продукцию –либо сметную ст-ть объекта, т.е. предельный размер затрат на строит-во к-го объекта, либо усредненную сметную ст-ть ед. конечной прод-ии типового строит-ва объекта (за м2 жилой площади)

3 тарифы грузового и пассажирского транспорта – это плата за перемещение грузов и пассажиров, к-ая взимается транспортными орг-ми с отправителей грузов и пассажиров.

4 розничные на потребительские товары - использ. для реализации товаров розничной торг. сети населению и орг-ми. Они обслуживают оборот товаров, к-рые как правило выбывают из сферы обращения в дом. хоз-ве или произ-ве.

5 тарифы на услуги – система ставок по к-рым пред-тие сферы услуг реализует их потребителям.

Внешнеторговые – цены по к-рым осущ-ся экспорт и импорт товаров и услуг. Формирование происходит методом использования конкурентных материалов, т.е. инф-ии отдельных фирм на мировом рынке, выпускающих аналогичную или схожую продукцию.

1 экспортные – цены по к-рым рос. производители продают отечественные т. и у. на мировом рынке.

2 импортные – цены по к-рым рос. фирмы покупают т. или у. за рубежом. они устанавливаются на базе тамож. ст-ти с учетом импортных пошлин, а также расходы внутри страны (налоги НДС и акцизы)

II виды цен по степени участия гос-ва в ценообразовании

1 рыночные – складываются в процессе взаимоотношения субъектов ценообразования под влиянием конъюнктуры рынка:

- свободной конкуренции – стихийно складываются под влиянием спроса и предложения в условиях свободной конкуренции. (компьютеры, т.к. много продавцов)

- демпинговые – цены ур-нь к-рых сознательно занижен 1 или несколькими субъектами Ц. в сравнении со сложившимся рыночным уровнем цен. используются как метод вытеснения конкуренции

- монопольные (высокие и низкие) – формируются в условиях доминирующего положения на соответствующем товарном рынке. доминирующим признается положение хоз. субъекта на опред. товарном рынке, если его доля превышает 65% от общего объема реализации данного товара на рынке.

2 регулируемые - складываются на рынке в процессе прямого гос. воздействия (предварительное уведомление об изменении цен и их декларирование).

-фиксированные- цены твердо опред. величины, устанавливаются н-р на природный газ, электро и тепло энергию.

- предельные- ограничены нижним или верхним пределом или предельными размерами снабженческо сбытовых торговых надбавок или предельным уровнем рентабельности.

Элементы цены:

Цена оптовая изготовителя – формируются на стадии произ-ва ТРУ и явл. расчетными и должны обеспечить затраты производителя на произ-во продукции, ее реализацию и получение прибыли производителем.

цена оптовая отпускная – вкл. помимо цен изготовителя косвенные налоги, т.е. акцизы и НДС, обеспечивают доходные статьи ФБ.

цены оптовые закупки – формируются на стадии посредничества, помимо опт. отпускной, вкл. посреднические надбавки, и обеспечивают необходимые фин. условия для работы посредников звена, НДС.

цены розничные – устанавливаются в сфере розничной торговли и помимо опт. цен закупки вкл. торг. скидки или надбавки. Обеспечивают необходимые условия для прибыльной работы торг. сети.

42 Амортизационная политика организации. Основные понятия

Амортизационная политика - совокупность принципов и правил, определяющих подход пред-тий к способам начисления амортизации. Амортизация - способ погашения стоимости амортизируемого имущества, к к-му относятся ОС и НМА. Общие подходы к выбору Амортизационной политики гос-ом в нормативных док-ах. ПБУ и гл. 25 НК, пред-тие вправе выбрать наиболее эфф-ый метод (по каждому объекту ОС и НМА) в пределах установленных норм.

Методы амортизации: 1)линейный - перенос стоимости равными долями в течении срока использования объекта; 2)уменьшаемого остатка – годовая сумма амортизационных отчислений опред-ся из остаточной стоимости объекта амортизации на начало отчетного периода. На=0,2; 3) списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования объекта(кумулятивный метод); 4)списания стоимости пропорционально объему продукции (списание происходит пропорционально выпуску продукции).

Основной целью разработки амортиз. политики явл. выбор метода, к-рый позволит решить след. задачи: 1)сделать нагрузку на пред-тие, связанную с данным объектом ВОА, наиболее равномерной (ускоренная амортизация); 2)Мах ускорить темп накопления амортиз. исчеслений с целью замены объекта на более интенсивный (ускоренная амортизация) 3)оптимизация налог. нагрузки (налог на имущ-во, прибыль).

Решение этих задач требует ускоренных методов начисления амортизации. При этом возникают проблемы: 1)возникновение доп. работы, т.к. в налоговом и и б/у амортизация начисляется по-разному. Необходимо учитывать временные разницы, а по ним рассчитываются отложенные налоговые обязательства и отложенные налоговые активы (требования ПБУ 18); 2)может ухудшиться имидж пред-тия в глазах внеш. пользователей в рез-те снижения прибыли. Но для пред-тия более важно увеличить не прибыль, а денеж. поток, основной составляющей к-го для многих пред-тия явл. амортизация.

Современные подходы к управлению воспроизводством ВОА на основе амортизационной политики. Пред-тие при выборе амортиз. политики максимально использует все возможности, к-рые предоставляют нормативные док-ты, т.е. можно применить: 1)повышающие коэффициенты для ОС, работающих в агрессивных средах и многосменных режимах; 2)амортизационную премию - возможность списывать на затраты, учитываемые при налогообложения прибыли, 10%первоначальной стоимости в момент постановки на учет объекта; 3)повышающий коэффициент до 3 в б/у при методе уменьшаемого остатка. Амортизационный фонд - накопления ежемесячных амортизационных отчислений.

43 Управление денежными средствами хозяйствующих субъектов

ДС – наиболее ограниченный вид рес-ов пред-тия и успех его дея-ти во многом зависит от эфф-ти их использования. Наиболее ликвидный вид активов включ. в себя непосредственно денеж. ср-ва, а также их эквиваленты и обеспечивающий степень свободы пред-тия в выборе действий и степень амортизационирования фин. Самообеспечения хоз. субъекта. ДС обеспечивают постоянную платежеспособность.

Цель управления ДС – обеспечение оптимального сочетания между ликвидностью и рентабельностью. Управление ДС требует постоянного пристального внимания фин. менеджера, базируется на данных фин. отчетности (Ф№4 «Отчет о движении ДС»).

Блоки управления ДС:

1)анализ движения ДС. В процессе анализа выясняется к-ой вид дея-ти генерирует осн. притоки и оттоки ДС, а также роль ДС в хоз. дея-ти.

Методы осуществления анализа:

а)прямой. Исходным элементом явл-ся выручка. Просматрив-ся все бух. проводки по счетам, учитывающим ДС. В результате выясняется платежеспособность пред-тия на каждую дату (самофинансирование)

б) косвенный позволяет понять причины несовпадения величины ЧП и чистого остатка ДС за период, т.к. Форма 4 заполняется кассовым методом, а Форма 2-методом начисления. Исходным элементом явл. ЧП, к-рая подвергается 3 типам корректировки:

-связанные с несовпадением времени притока и оттока ДС в б/у и времени отражения этих хоз. операций в б/у.

- по операциям, не влияющим на величину ЧП, но затрагивающим движение ДС (кредит);

- по операциям, влияющим на величину ЧП, но не приводящим к движению ДС(амортизация).

И прямой и косвенный методы требуют проведения корректировок обособленно по всем видам дея-ти (операционной, фин., инвестиционной). На практике применяются оба метода, но рекомендуемый как более информативный, м/ународ. стандартами явл. прямой метод. 2)прогнозирование денежных потоков (ДП). К определению понятия ДП возможны 2 подхода:

а)это те ДС, к-ые хотя бы и временно до будущего распределения находятся в распоряжении п/п. ДП связан с понятием cash flow (поток денежной наличности) и х-ет способность п/п к самофинансированию.

б) совокупность распределенных во времени поступлений и выплат. Прогнозирование ДП связано со след. причинами: - многие фин. операции требуют одновременного оттока крупных ДС; - прогнозирование ДП является непременным атрибутом бизнес – планирования.

Прогнозирование осуществляется по 3 видам дея-ти и вкл. в себя: а) прогнозирование поступлений и выплат ДС по периодам и подпериодам; б) опред. чистого денеж. потока; в)опред. совокуп. потребности в доп. финансировании по периодам и подпериодам. Наиболее эффективно эта работа выполняется на базе компьютерных программ. Наиболее надежным инструментом оперативного управления денеж. потоками явл. разработка платежного календаря–фин. документ, разрабатываемый на месяц и направленный на обеспечение сбалансированности притоков и оттоков ДС.

Определение оптимальной величины: Каждое пред-тие должно опред. для себя оптимальную величину ДС. В мировой практике выделены методы для ее определения, к-рые базируются на законах теории вероятности и матем. статистики, т.е. это требует формирования массивов данных. Наибольшую популярность имеют: Метод Баумоля, Миллера –Орра, Стоуна.

48 Политика выплаты дивидендов акционерам

Выплата дивидендов – это хар-ка современного корпоративного стиля управления.

Дивиденды– денеж. доходы акционеров, позволяющий им с определенной степени точности судить об эфф-ти дея-ти инвестируемого ими пред-тия.

Дивидендная политика (ДП) определяет подходы пред-тия к распределению чистой прибыли (ЧП) и направлена на повышение рыночной капитализации (стоимости) пред-тия. Необходимость разработки ДП опред. 2 противоречивыми задачами:

1)мах совокупного состояния собственников (доход акционера = рыночная стоимость цен бум+ дивиденды). рост дивидендов –«+» явление.

2)обеспечение достаточного уровня финансирования для развития пред-тия. Т.к. прибыль явл. качественным источником ср-в, то необходимо сокращать величину выплачиваемых дивидендов. Это позволит избежать доп. заимствований и риска банкротства; уменьшить кол-во акционеров данного пред-тия и сохранить сложившуюся систему контроля за пред-тием.

Порядок выплаты дивидендов оформляется спец. процедурой, к-рая в большинстве стран включает след. этапы:

1)дата объявления дивидендов - день, когда Совет директоров принимает решение о выплате дивидендов и объявляет все след. даты;

2)экс – дивидендная, дата устанавливается за 4 дня до даты переписки. Акционеры, купившие акции до этой даты имеют право на дивиденды;

3)дата переписки – день регистрации акционеров, имеющих право на дивиденды (за 2 – 4 недели до даты выплаты);

4)дата выплаты – дата рассылки чеков.

Факторы, определяющие ДП:

1)нормативные док-ты;

2) национальные традиции

3) обстоятельства формального и не формального х-ра, определяющие дивидендный выход = Дивиденд на 1 обыкновенную акцию/Чистая прибыль на 1 обыкновенную. К ним относятся: а) ограничения правового хар-ра, определяющие, что м.б. направлено на выплаты дивидендов, как выплачиваются дивиденды и, в т.ч. при неплатежеспособности пред-тия; б) ограничения контрактного хар-ра при получении долгосрочных кредитов; в) ограничения в связи с недостаточной ликвидностью пред-тия; г) ограничения в связи с интересами акционеров (бедных и богатых).

Нормативными документами предусмотрены 4 методики выплаты дивидендов:

1)Постоянного % распределения прибыли (осн. принцип – соблюдение постоянства показателя «дивидендный доход»)

2)Фиксированных дивид. выплат (осн. принцип – соблюдение постоянства суммы дивид-ов и регулярности выплат вне зависимости от курсовой стоимости)

3)Выплаты гарантированного минимума и «экстра» дивиденд (осн. принцип – соблюдение постоянства выплаты дивид-ов в зависимости от реального рез-та работы пред-тия)

4)Выплат дивид-ов акциями (вместо денеж. ср-в акционеры получают акции).

52 Финансовые инструменты.

Фин. инструмент–это одно из многочисленных понятий пришедших в Россию вместе с рыночной эк-ой. Эта категория относится к одной из менее проработанных в силу многообразия и сложности тех объектов к-рое опис-ся этой категорией.

Наиболее полно эту категорию раскрыв. след. межународ. стандарты фин.отчетности:

IAS -32 финансовый инструмент раскрытия и предоставления

IAS-39 фин.истр-т признание и оценка

IFRS -7 финансовый инструмент признание и оценка

В России частично проблему учета фин. инструмент раскрывает ПБУ 19-учет фин.вложений.

Согласно этим док-там Фин.инстр-т–это любой договор(контракт) по к-му происходит одновременное увелич-е фин-х активов у 1 пред-я и финн. обяз-в у др. пред-я.

И российские и западные авторы признаются, что проблема фин. инструментов относится к одним из самых проработанных.

Финансовый актив–это денеж. ср-ва; контрактное право получить от др пред-тия денеж. ср-ва или любой др. вид фин. активов; контрактное право обмена фин. инструментами с др. пред-тием на потенциально выгодных условиях; долевые инструменты (акции) других пред-тий.

Финансовые обязательства –обязанность по контракту: а) выплатить денеж. ср-ва или предоставить какой-то иной вид фин. активов; б) обменяться фин. инструментами с др. пред-тием на заведомо не выгодных условиях (уступка право требования, договор цессии).

Исходя из этого фин. операция м.б. квалифицированна как фин. инструмент, если: в основе операции лежат фин. активы или обязательства, операция имеет форму дог-ра.

Все финансовые инструменты делятся на: первичные: - акции - облигации - кредиты и займы - КЗ и ДЗ. вторичные: (производственные, деривативы) – фьючерсы – опционы – форварды. Дереватив-производный финансовый инструмент, цены или условия к-го базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, к-рый будет явл-ся базовым.

Появление производственных фин. инструментов явл. логич. продолжением фин. отношений, возникающих в ходе операций на первичном рынке, по к-рым заключение договора предполагало поставку активов. Очень важно получить не сам актив, а право на его получение в услов. время. Такое право и предост-ся производными фин. инстр., подобные сделки наз.срочными и осущ-ся на срочн. рынках.

Акция-эмис-ая долевая бездокум-ая именная цен бум выпуск-ся только пред-ми. Облигация-эмис-ая долгоая цен бум явл разновид-тью долгов. займа. Фьючерс – биржевой контракт на постановку товара в буд-ем по цене к-ая сложится на момент исполнения этого контракта, все хар-ки фьючерса за искл-ем цены задаются биржей и не м.б. изменены самими уч-ми контракта Опцион – контракт на право постановки товара в буд. по цене установленной в момент заключ. сделки. Форвард – контракт на поставку товара в буд. по цене, устанавливаемой в момент закл. сделки по истечению срока действия контракта, он должен быть исполнен обеими сторонами сделки. Своп (выдается сразу, % платят постеп-но.) – дог-ры по обмену кредитными рисками.

Признаки производности:

1. в основе вторичного всегда лежит первичный (товар, курс валюты)

2. цена вторичного инструмента всегда формируется с учетом цены первичного

Производственные активы являются активами срочного рынка и к ним относятся фьючерсы, форварды, свопы, опционы.

55 Рычаг (леверидж) и его роль в финансовом менеджменте.

Эф-ть использов заем и собст капитала для долгосроч финансир инвестиц проектов находит свое отражение в категории финансового левериджа.

Фин леверидж(ФЛ) показывает взаимосвязь м/у прибыльностью капитала хоз субъекта и объемом кредит-кой задолж-ти. Оценка ФЛ позволяет определить оптим-ное соотношения м/у заем и собс кап с учетом ставки налога на прибыль (20%), % за польз заемн ср-ми. Уровень ФЛ указывает на прямую пропорцион-ную зависимость от степени фин риска и требуемую акционерами норму прибыли на дивиденды. Чем выше сумма дивидендов к выплате, тем меньше доля чистой прибыли остается на рост и развитие пред-тия, а уровень ФЛ также возрастает от повышения фин риска компании. Компания имеющая значительную долю заемн капит наз-ся компанией с высок уровнем ФЛ или финансово зависим компанией. Если же компания осущ-ет свою хоз. деят-ть только за счет собственных ср-в – финансово независимая компания. В отечественной практике для оценки ФЛ использ-ся след. формула расчета: эффект ФЛ (ЭФЛ) =(1-ставка налога на прибыль)*(коэф валовой R актив–ср размер%за кредит)*заемные/собств ср-ва (Ск). Выводом из данной формулы явл. то что чем выше удельный вес заемн ср-в в общей сумме капитала, тем выше степень риска. В формуле расчета ЭФЛ выделено 3 составляющих, с помощью к-рых можно управлять ЭФЛ:

1 Налоговый корректор ФЛ (1-ставка налога на прибыль) он показывает в какой степени будет проявлять себя ЭФЛ в связи с различным уровнем налогооблож прибыли при ведении различных видов бизнеса;

2 дифференциал ФЛ (коэф валовой R актив–ср размер % за кредит) показывает R произ-ва. При опред-ных рыночных условиях значения дифференциала может стать отрицательной величиной, поэтому если пред-тие имеет заемн. ср-ва должно постоянно контролировать значение дифференциала. Любое снижение этого показ может явиться тревожным сигналом, пред-тие может стать неплатежеспособным.

3 коэф-нт ФЛ заемные/собств ср-ва к-нт ФЛ хар-ет сумму заемного капитала в расчете на одну единицу собст-го капит. Значение коэф от 0,5 до 0,75 –повышенная степень риска для пред-тия, поэтому рекомендуемое значение не должно быть выше чем 0,5. Кроме этого необходимо отметить что увеличение значения коэф ФЛ может производить как «+» так и «-» воздействие на дифференциал.

Европейский подход. Под эффектом финансового рычага понимается разница м/у доходностью собственного капитала и доходностью активов, то есть дополнительная доходность у владельца собственного капитала, возникающая при привлечении заемного капитала с фиксированным процентом.

Американский подход. Под эффектом финансового рычага (силой воздействия) понимают процентное изменение денежного потока, получаемого владельцем собственного капитала при однопроцентном изменении общей отдачи от актива. Эффект выражается в том, что незначительное изменение общей отдачи приводит к значительному изменению денежного потока, получаемого владельцем собственного капитала.

Операционный рычаг. Считается, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финан рычагом могут оказаться губительным для пред-тия, т.к предприн-кие и фин-вые риски взаимно умножаются и получаются неблагоприятные эффекты и поэтому для пред-тия к-рые имеют заемные ср-ва явл-ся финансово зависимыми компаниями ставится задача по снижению совокупного риска связанного с выбором одного из вариантов:

1 сильный ЭФЛ*Слабый ЭПЛ

2 слабый ЭФЛ * сильный ЭПЛ

3 умеренный ЭФЛ * умеренный ЭПЛ

Производственный леверидж (ПЛ) выявляется путем оценки взаимосвязь м/у совокупной выручкой, совокупным расходом произ-го хар-ра и величиной прибыли до вычета % и налогов.

Основным элементом с/с продукции явл постоянные и переменные расходы с увеличением объема выпуска продукции изменяется их структура в с/с продукции и это влияет на величину прибыли до налогооблож. Зависимость этих соотношений носит не линейный хар-р поэтому трудно поддается прогнозным расчетам в связи с чем их оптим. соотнош. опред-ся практическим путем. ПЛ кол-но хар-ся соотнош. м/у постоян. и переем. расходами в их общей суммы расходов и вариабельностью пок-ля приб до налогобл. Именно этот показат позволяет выделить и оценить изменчивость ПЛ и его влияние на фин результат. TR = Q*P – валовая прибыль TC = FC+VC- валовые издержки. Прибыль до вычит % и налого = TR – TC. AFC = FC\Q –ср постоянные издержки. При увеличении объема произв-ва величина постоянных затрат или расходов с/с продукции имеет тенденцию к снижению, в то время как величина переменных издержек несет в себе относит стабильный хар-р и это влияет на величину прибыли до налогооблож. ЭПЛ начинает проявлять себя после достижения точки безубыточности и удаления от нее. Для этого необходимо рассчитать порог безубыточности по формуле : порог безубыточности = постоянные затраты / (цена – переменные затраты). Погор безуб связан с точкой безуб расчит по формуле: точка безубыт (ден ед) = постоянные затраты/(валовая выручка – переменные затраты). В точке безубыт валовая выручка = валовым затратам. Т.е прибыль = 0 и рентабельность = 0. Такие вычисления наз-ся методом критического объема продаж, при этом для каждой конкретной ситуации опред-ся объем реализ. продукции в соответствии с сущ-щими производ. расходами. Опред-ной величины валов выручки и опред. величины прибыли до налогооблож. В соответств с привед расчетами можно определить ЭПЛ как отношение темпа изменения прибыли до вычита % и налогов, к темпам изменен объемов реализ. продукции в натур. един. ЭПЛ= изменение приб до вычета % и налога/ изменение объема реализ. продукции в % . Воздействие ПЛ связано с опред-ем точки безубыт. и с опред увеличения силы произв-го рычага при удалении от этой точки. В расчете ЭПЛ может показать степень предприним-кого риска к-рый всегда начинается как опасность недополуч выгод в данном случае недополуч прибыли до вычита % и налогов. Производ –фин леверидж (ПФЛ) проявляет себя при вложен инвестиц в основ фонды при этом растет доля постоянных расходов и это влияет на силу ПЛ, к-рый в начале убывает, а затем вновь начинает возрастать. Уровень ПФЛ может быть оценен показат ЭПФЛ = ЭФЛ*ЭПЛ или ЭПФЛ = объем реализуемой продукции в стоимостном выражении/ (прибыль до вычета % налогов - % по ссудам и займам).

58 Характеристика основных налогов и сборов в РФ, их классификация

I частью НК предусматривается 13 налогов (с 2010 без ЕСН т.к он заменен страховыми взносами)

Классификация налогов:

I По объекту обложения:

1.Прямые – наличие четкого объекта обложения. (НДФЛ, Налог на прибыль организации, Транспортный налог, Налог на имущ-во физ лиц, Налог на имущ-во организации)

2.Косвенные – явл-ся составной частью цены товара. (НДС, Акцизы)

II По назначению:

1.Общие (Транспортный налог).

2.Специальные (страх. взносы (был ЕСН носил специальный хар-р).

III По органу, осуществляющему введение и корректировку налога: Федеральные (НДС, НДФЛ, Налог на прибыль организации, Акциз, Водный налог, Гос-ная пошлина, Налог на пользование недрами, Сбор за пользование объектами животного мира и за пользование объектами водных биологических ресурсов).

Региональные (Налог на имущ-во организации, Транспортный налог, Налог на игорный бизнес).

Местные (Налог на имущ-во физ лиц, Земельный налог).

Федеральными налогами 9 шт и сборами признаются налоги и сборы, к-рые установлены НК и обязательны к уплате на всей территории РФ. К ним относятся: НДС 18%,10% (льготная ставка), 0% (на экспорт), акцизы; НДФЛ 13%, страхов.взносы 30%, налог на прибыль 20%, спец. налог. режимы(ед. с/х,, упрощенка 5-15, ЕНВД 15%), водный налог; сбор за пользование объектами животного мира и за пользование объектами водных биологических ресурсов; государственная пошлина, сбор за пользование недрами.

Налог на добавленную стоимость (НДС) — косвенный налог, форма изъятия в бюджет гос-ва части добавленной стоимости, к-рая создаётся на всех стадиях процесса производства товаров, работ и услуг и вносится в бюджет по мере реализации.

Региональными налогами 3шт. признаются налоги, к-рые установлены настоящим Кодексом и законами субъектов РФ о налогах и обязательны к уплате на территориях соответствующих субъектов РФ: налог на имущество организаций 2,2%.,

налог на игорный бизнес 25-125 тыс с каждого стола; транспортный налог.

Транспортный налог — налог с лиц, на к-рых зарегистрировано транспортное средство, признаваемое объектом налогообложения. Налогом облагают автомобили, мотоциклы, автобусы, самолеты, яхты и другие транспортные средства, зарегистрированные в порядке, установленном законодательством РФ ( к примеру с 2011 ставка на автомобили до 100 л.с. 0%)

Местными налогами признаются налоги, к-рые установлены настоящим Кодексом и нормативными правовыми актами представительных органов муниц.образ о налогах и обязательны к уплате на территориях соответствующих муниц.образ.: земельный налог; налог на имущество физических лиц.

Земельный налог — уплачивают организации и физ лица, обладающие земельными участками на праве собственности, праве постоянного (бессрочного) пользования или праве пожизненного наследуемого владения. Ставка зависит от использования земли ( с/х и произ.)

Остановимся на наиболее часто встречающихся налогах, к-рые уплачиваются пред-ми или физ лицами на территории РФ:

Налог на прибыль организации (порядок исчисления и уплаты налога на прибыль организаций определяется гл. 25 ч.2 НК РФ)

1 ставка 20%; 2 % - в ФБ; 18 – регион. Б.,

15% дивиденды по акциям иностр. п/п,

9% рос. п/п, 0% облагается прибыль ЦБ, вся чистая прибыль ЦБ по итогам года перечисляется в ФБ.

2 плательщики: орг-ции,

3 объект налогообложения: Прибыль = Доходы-Расходы;

4 налоговый период – 1 год;

5 отчетный период – 1 квартал (полугодие, 9 месяцев);

6 срок сдачи декларации – годовой 28 марта, (квартальный - 28 числа месяца, следующего за кварталом);

Срок уплаты налога – авансовыми платежами (ежемесячно 28 числа в размере 1/3 суммы за предыдущий квартал).

При расчете данного налога учитываются доходы, как от реализации, так и внереализационные доходы. Что касается расходов, то к ним относяится расходы, связанные с производством и реализацией, внереализационные расходы и убытки, приравненные к внереализационным расходам.

Налог на имущество орг-ций (гл.30 НК РФ) - региональный – субъекту РФ дано право дифференц. ставки налога.

1 ставка 2,2%;

2 Плательщики: орг-ции;

3 объект налогообложения – движимое и недвижимое имущество (т.е. ОС за минусом износа);

4 налоговая база – среднегодовая стоимость имущества;

5 налоговым периодом признается календарный год;

6отчетным периодами признаются 1 кв., полугодие и 9 мес. календарного года.

Льготы: органы власти фед. уровня; п/п протезно-ортопедическ.; учрежд-я уголовно-исполнит. сис-мы (тюрьмы, колонии); п/п, исп. труд инвалидов;общ. орг-ия инвалидов 80%+льготы Св.обл.: органы власти субъекта и муниц. образ-й; бюдж. орг-ии (не занимающ. платной дея-тью); п/п, к-рые заним-ся выращиванием, ловом, переработкой рыбой.

61 Упрощенная система налогообложения

С 1 янв. 2003г. введена в действие 26.2 глава «Упрощенная система налогообложения»

Порядок и условия перевода на данную систему вправе перейти орг-ции и предприн-ли при наличии след. условий:

1. Выручка от реал-ии за 9 мес. тек. года не должна превышать 45 млн. руб. с учетом индекса-дефлятора (1, 4942 на 2012)

2. среднеспис. числ-ть работающих на пред-тии не более 100 чел.

3. ст-ть амортизируемого имущ-ва не должна превышать 100 млн.руб.

При наличии данных условий пред-тие подает заявление в нал.орган с 1.10 по 30.11 о переходе на данную сис-му с 1.01 след. года. До 15 янв. пред-тие может отозвать заявление. Вновь созданное пред-тие вправе сразу выбрать упрощенную систему (кроме банков; страх. компаний; проф. участников рынка цен бум; п/п, производящих подакцизную продукцию; -п/п, имеющие филиалы, подразделения; ломбарды, частные охранные п/п, инвестиц. фонды).

Сущность упрощенной системы. П/п, перешедшие на упрощенную систему налогообложения по учету своих доходов и расходов из юр.лица практически превращаются в предпринимателя, т.е.: не ведут журналы-ордера; главную книгу; не составляют баланс; но при этом ведут книгу учета доходов и расходов, к-рая оформляется как кассовая книга. Ее особенность заключается в том, что она заменяет часть налогов, уплачиваемых в бюджет пред-ем, и упрощает ведение учета и сдачу отчетности малым пред-ям.

Объект налогообложения и порядок определения налоговой базы. Объектом налогообложения признаются: 6% Доходы и 15% Доходы, уменьшенные на величину расходов. А в Св области 5% и 10% Доходы, уменьшенные на величину расходов.

Перечень налогов:

1налог с дохода(выручка) –либо доходы-расх.(по перечню) Право выбора объекта обложения за п/п,

2.обязательные отчисления в ПФ от з/пл работника

3. отчисления в ФСС в связи с профессиональным риском -22 класса

4 регион.Н: трансп.Н (если на балансе есть трансп. ср-ва)

5.мест.Н: зем.Н. если есть док-ты на право польз-я участком земли)-платится в налоговую по месту нахожд-я земли

При этом п/п освобождено от уплаты: ЕСН, НДС, Н на П, Н на имущ-во орг-ций

1. В случае, если объектом налогообложения явл-ся доходы организации или индивид-го пред-ля (ИП), налоговой базой признается денежное выражение доходов организации или ИП.

2. В случае, если объектом налогообложения явл-ся доходы организации или ИП, уменьшенные на величину расходов, налоговой базой признается денежное выражение доходов, уменьшенных на величину расходов.

Порядок и сроки уплаты единого налога по упрощ. системе

Налоговый период – 1 год. Отчетный период – 1 год. Срок сдачи декларации и срок уплаты – 25 число месяца, следующего за кварталом.

Вместе с декларацией п/п в нал.орган представляет Книгу учета доходов и расходов и в случае необходимости все первичные док-ты, подтверждающие записи в книге. Если при сдаче декларации выручка от реализации превышает 45 млн.руб. с учетом индекса-дефлятора, п/п теряет право находиться на упрощенной системе. Следовательно, п/п должно восстановить весь бух.учет с начала года, доначисляет все Н с начала года, но уплачивает Н с периода превышения выручки. Право на упрощ. сис-му п/п теряет на 1 год.

62 Страховые взносы Единый социальный налог

С 1.01.2001г. была введена в действие 24 глава НК – ЕСН, к-ый заменил собой платежи во ВБФ. ЕСН предназначен для мобилизации средств для реализации права граждан на гос. пенсионное и соц. обеспечение (страх.) и мед. помощь.

С 2010 ЕСН заменен страховыми взносами. С 2011 контролирует ПФ но т.к они не справляются контроль ведут налоговики.

ЕСН - налог федеральный, прямой, регулирующий.

Налогоплательщики:1 работодатели (орг-ции, предприниматели, ф.лица (по договору найма); 2 физ. лица, получающие доходы (предприниматели, нотариусы, адвокаты).

Объект обложения.

По 1 группе плательщиков – доход ф. лица в ден. и натур. формах, т.е. все выплаты, увеличивающие индив.бюджет работника (расх.пред-я, относимые им в расходы на оплату труда при расчете Н на П). По 2-й группе плательщиков – доходы минус документально подтвержденные расходы.

Суммы не включенные в состав доходов подлежащих налогообложению: гос.пособия, пенсии, мат. помощь, получен. от п/п в связи со смертью его работника (ближайших его родственников), мед. услуги, оплачиваемые п/п. при наличии мед. показаний, стипендии, доходы от реализации продукции, выращенной в собственном хозяйстве, оздоровительные путевки, оплачиваемые п/п в здравницы России, доходы полученные от сдачи грибов, ягод, лекарств. трав при наличии лицензии у фирмы сдаваемой продукцию, доходы в пределах 4 тыс. руб. а) материальная помощь б) подарки, полученные в) ст-ть медикаментов, оплачиваемых п/п г) ст-ть призов, полученных при участии в конкурсах, проводимых с целью рекламы.

Установлена единая налоговая база – заработная плата конкретного работника

Налоговые льготы: 1) общественная организация инвалидов, (составляют не менее 80%).

2) предприятие-общество инвалидов:- 50% - инвалиды, доля з/п инвалидов в общем ФОТ должна быть не менее 25%

Налоговый период 1год; Отчетный период: квартал, 6мес, 9мес

Налоговая ставка:.

страхов - до 512т.р-30%, свыше 512 т.р. - 10%.. НО ДЛЯ ИП - 34%.

22% в ПФ Для лиц 1967 года рождения и моложе начисляется страховая часть пенсии в размере 16 % и накопительная 6 %., Фонд социального страхования 2,9 Федеральный фонд обязательного медицинского страхования 5,1.

Источник уплаты налога – прочие расходы, т.е. себестоимость

Срок уплаты налога: авансовыми платежами – ежемесячно, но не позднее 15 числа мес., след. за отчетным. Налог относится на с/с. Уплата налога предприятия осуществляется через казначейство. C 2010 года ЕСН отменен и заменен страховыми взносами в пенсионный фонд.

Ограничения по применению организациями и ИП. В 2012 году применяются пониженные тарифы страховых взносов для следующих категорий страхователей:

- для сельскохозяйственных товаропроизводителей, Для организаций, осуществляющих деятельность в области информационных технологий: - для плательщиков, осуществляющие производство, выпуск в свет (эфир) и (или) издание средств массовой информации (за исключением рекламного или эротического характера): и др.

67 Система налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности.

Относится к спец.нал.режимам. С 1 янв. 2003г. была введена в действие 26,3 глава ЕНВД.

ЕНВД – налог региональный, в связи с чем субъекту дано право вводить либо не вводить налог на своей территории, т.о., в Свердл. Обл. налог был введен с 2004 г.

Сферы деятельности. На данную систему обязаны перейти п/п и предприниматели, занимающиеся след. видами дея-ти:

С 2004 - оказание ветеринарных услуг 7500р; оказание бытовых услуг 7500; услуги по ремонту, тех. обслужив-ю и мойке автоТС; розничная торговля с площадью до 150 м.кв 1800; обществ. Питание1800, площадь не более 150 м.; парковка автоТС; оказание автотранспортных услуг при наличии на балансе не более 20 ТС;

с 2005-рекламная деятельность; оказание услуг по охране транспортных ср-в.

С 2006- п/п получ. доходы от размещения рекламы на трамваях, автобусах, прицепах, речные суда., оказание услуг по сдаче жилых площадей общей площадью не более 600 м. кв. и др. виды дея-ти.

Сущность перевода. П/п, перешедшие на упрощенную систему налогообложения по учету своих доходов и расходов из юр.лица практически превращаются в предпринимателя, т.е.: не ведут журналы-ордера; главную книгу; не составляют баланс; но при этом ведут книгу учета доходов и расходов, к-ая оформляется как кассовая книга. Ее особенность заключается в том, что она заменяет часть налогов, уплачиваемых в бюджет предприятием, и упрощает ведение учета и сдачу отчетности малым предприятием.

Перечень налогов, уплачиваемые при ЕНВД:

- ЕНВД ставка 15%

- обязательные отчисления в пенсионный фонд ставка 14% от з/п раб-ка

- обязательные отчисления в ФСС в связи с проф. риском 0,2%

- региональные налоги – транспортный

- местные налоги – земельный

П/п освобождается от уплаты НДС, ЕСН, Н на прибыль, Н на имущ-во орг-ий

Налоговая база:

ЕНВД=базовая доходность за мес. * физ.показатель * 3 мес.(нал.период - квартал) * К1 (индекс-дефлятор=1,14942) * К2-(коэф. учитыв. место нахождения и вид дея-ти). Для каждого вида предприн. деят-ти, переводимого на ЕНВД, действует своя величина базовой доходности. Базовая доходность явл. пост.величиной, ее не могут изменять на региональном уровне. Физический показатель устанавл-ся для каждого вида д-ти отдельно. Кодексом предусмотрено 4 вида физических показателей: числ-ть работников, площадь торгового зала (зала обслуживания посетителей), кол-во торг.мест, кол-во автомобилей.

ЕНВД уменьшается на сумму отчислений в ПФ, ФСС, выплаты по больничным листам, но не более чем на 50%.

Порядок и сроки уплаты. Налоговый и отчетный период – квартал. До 20 числа месяца, следующего за кварталом, сдается декларация по ЕНВД и до 25 числа уплачивается налог. учет дох. и расх. при ЕНВД осущ. согласно положению о бух. учете: п/п ведет журналы – ордера, гл. книгу, сост. баланс. Если у п/п есть и др. виды дея-ти п/п должно вести раздельный учет дох. и расходов.с 2006 субъект России вправе не вводить в действие ЕНВД. Такое право дано к-му муниципалитету. Г. Екатеринбург ввел на своей терр-ии ЕНВД и территория разделена на 3 зоны: центральная, кольцевая, периферийная.

БЮДЖЕТНАЯ СИТЕМА РФ

73 Теоретические основы доходов и расходов бюджета

Дох2012 11 779 855 206 тыс руб

расх2012 12 656 434 993 тыс руб

дефицит 876 579 787 тыс руб

гос долг внутренний 6 330 854 099 тыс руб

гос долг внешний 48,8 млр. долл США

Бюджет- денежное отношение по поводу формирования и расходования фонда денежных ср-в предназнаяенного для финнан-ого обеспечения задач и ф-ций органов власти.

Доходы бюджета–денежн.ср-ва, поступающие в безвозмездном и безвозвратном порядке в распоряжение органов гос-ной власти.

Доходы бюджета формируются за счет 3 групп доходов:

1) налоговые 14 (фед., регион., мест. налоги);

2) неналоговые (дох от использования имущества, находящегося в гос. или муниципальной собств-ти; дох от продажи имущ-ва; плата за пользование бюдж-ми кредитами; штрафные санкции за несоблюдение законодат-ва(штрафы,пени,конфискат); таможенные пошлины.

3) безвозмездные и безвозвратные перечисления (фин.помощь в форме дотаций –бюджетные ср-ва предоставляемые нижестоящему бюджету на финансирование текущих расходов, субсидий – ден. ср-ва предоставляемые нижестоящему бюджету на выравнивание бюджета обеспечености или сбалансированность бюджета; субвенции – бюджетные ср-ва, предоставляемые нижестоящему бюджету или юр.лицу на финансирование целевых расходов.; добровольные пожертвования).

Собственные доходы – налоговые дох, неналоговые дох, безвозмездные и безвозвратные перечисления, за исключением субвенции из фондов компенсации.

Расходы - денежные ср-ва, направляемые на фин. обеспечение задач и ф-ий гос-ва и местного самоуправления

Факторы,влияющие на стр-ру расходов:1)уровень бюд.сист. 2)круг решаемых вопросов(реестр расходных обязательств) (объем расходных полномочий, опред-ся законодательством) 3)наличие фин.ресурсов в бюджете(доходных источников).Пример:раздел расходов-общегос.вопросы;фед.бюд.-презид.,парламент,фед-е мин-во;Б.субъектов РФ-губернатор,закон-е собр.,прав-во Св.обл.;местн-мэр,админ.гор,гор.дума.

Экономическое содержание: 1)текущие обеспечивают текущее функционирование органов гос. власти, местного самоуправления, бюдж-ные учреждения, оказание гос. поддержки др. бюджетов и отдельным отраслям;

2)капитальные направлены на инновационную и инвестиционную деят-ть, проведение кап. ремонта и расширение воспроизводства.

Функциональное назначение бюджет расходов регламентируется бюджетной классификацией. Функциональное назначение расходов связано с выполнением ф-ий гос-ва и местного самоуправления (Пример: общегос-ые вопросы; нац. оборона; нац. безопасность и правоохранительная дея-ть; нац. экономика; ЖКХ; охрана окруж. среды; культура, кинематография и СМИ; здравоохранение и спорт; соц. политика; межбюджетные трасферты).

Расходные обязательства – обяз-ва органов власти предоставить денеж. ср-ва в соответствии с законодательством и иными нормативными актами.

Бюджетные обязательства – расходные обязательства, исполнение к-ых предусмотрено законом (решением) о бюджете

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

76 Понятие ценной бумаги, виды ценных бумаг.

Ценной бумагой явл документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права владельца, осуществление и передача кот-ых возможны только при его предъявлении. С передачей цен.бум. переходят все удостоверяемые ею права в совок-сти. Отсутствие обязат-х реквизитов в цен.бум. или несоответствие установленной для нее форме влечет ее ничтожность. Все требования устанавлив-ся только з-ном. Признаки цен.бум.:

1.документ устанав-ся федер. законом, форма и набор обязат реквизитов. 2цен.бум. признается таковой только по закону 3.Удостоверяет имущ-ное право влад-ца и может удост-ть неимущ-е права. 4.цен. бум. всегда имеет возм-ть свободн. передачи от одного владельца к др. 5.номинал цен. бум. выражен в денежных единицах.

Экономич. суть цен. бум: 1.выступает в кач. ден. суррогата используется в кач. расчета или платежа, 2.явл фиктивн товаром (капит-ом) поэтому выступ средстьвом накопления, 3явл. дешевым способом финансир-ия инвестиций, 4 способ получ доп дохода, 5 явл. товаром. Классификация цен. бум:

1. По способу осущ-ия и передачи прав:

- Именная ц/б – содержит наименование владельца, передается путем цессии(уступка долга).

- Предъявительская – не содержит наименование владельца, передается путем простого вручения. - Ордерная - может содержать наименование владельца и передается путем индоссамента (передаточная надпись на обороте векселя в удостоверение перехода его к др. лицу).

2.По способу выпуска:

- Эмиссионные – выпускаются большими объемами, внутри к-ых права по любой цен бум абсолютно одинаковы. Эти выпуски подлежат обязат. гос. регистрации.

- Не эмиссионные – выпускаются поштучно и не подлежат гос. регистр.

3.По форме док-та: - бумажные; - безбумажные.

4.По виду эмитента: - гос. (фед., муниц., цен бум субъектов федерации); - корпоративные – цен бум выпускаемые Ю. лицами;

- частные – Ф. лицами.

5.По срокам: - краткосрочная (до года); - среднесрочная (1-5лет); - долгосрочная (более 5 лет); - бессрочная.

6.По видам дохода: - купонные (выплачиваются %); - дисконтные (скидка с номинала); - смешанные (дисконтные и %); - без гарантированного дохода.

7.По видам прав:

- Долевые – выражают право на часть уст. капитала эмитента и на получение части прибыли эмитента (организ, выпустившая цен. бум)

- Долговые - явл. разновидностью договора займа, в связи с чем по окончании срока действия владельцу цен бум выплачивается номинал этой цен бум, а в течении срока действия владелец всегда получает гарантированный эмитентом доход, либо в виде %, либо в виде дисконта.

Товарные – осн. имущ-ым. правом по этим цен бум явл. право на получение какого-либо товара.

8.По возможности осущ. прав: - первичные; - вторичные; - производные.

9.По сфере обращения: -межнациональные; - нац-ые; - региональные.

Виды цен бум в РФ.:

-коммерческие (вексель, чек)-эмиссионные (акция, облигация)

Вексель-ордерная долговая коммерческая цен бум по кот-ой владелец имеет право получить опред-ную денежн-ую сумму. Чек-долговая коммерческая цен бум выпуск-ся банком владелец к-ой имеет право снять с р/с определ-ную сумму денег. Акция-эмис-ая долевая бездокум-ая именная цен бум выпуск-ся только предпр-ми. Облигация-эмис-ая долгоая цен бум явл разновид-тью долгового займа.

83.Основные принципы принятия решения на РЦБ

Виды инвесторов: -агрессивные,-консервативные, -смешанные;

-агрессивные (рассчитывают на макс-ое получение доходов как правило вкладываются в рисковые инстр-ты и его позиция краткосрочная, часто даже в течен.1дня, ориентируется на рез-ат технического анализа)

-консервативные (расчит. на стабильный, хотя и небольшой доход, предпочитает вложения в надежные инструменты, его позиция рассчитана на длит. срок.,осн.вид используемого анализа-фундаментальный),

-умеренные или смешанные (занимает промежуточное положение м/у агрес-ным и конс-ным, инструмент со средней доходностью, как правило использ. портф-ые инвестиции с достаточной степенью диверсификации, польз. рез-ми фунд-го и технич-го анализа );

Фундаментальный анализ – общеэконом-кий макро и микро анализ к-рый проводится с целью выявления из всего множества цен бум наиболее привлекательных для вложения. Все показ-ли в этом анализе проводятся в динамике минимум за последние пять лет и с прогнозом минимум на ближайшие три года.

Этапы:

1 общий макроэкон-кий Показ-ет:

- объем и стр-ру ВВП

- темп инфляции

- объем и стр-ра гос. бюджета

- объем и стр-ра внешнеторгового платежного баланса

- курс нац-ной валюты

- уров-нь доходов населения

- демографическая стр-ра

- объем платежеспособ-го спроса

2 Анализ эмитента (микроэконом) сост.из:

- маркетинговый анализ эмитента – оценка перспектив отрасли, емкость и цикл развития рынка, анализ региональных рынков, динамика объемов произ-ва предпр-ия, анализ конкуренции..

- финансовый анализ эмитента (ликвидность, платежеспособность)

- анализ престижности эмитента

- анализ оцененности и недонеоцененности цен бум данного эмитента

- учет особенности эмитента – вкл-щий оценку престижности.

3. Отраслевой анализ исследует те же показатели применительно к конкр.отрасли

Технический анализ –математический или визуальный анализ графиков в 1 очередь ценовых проводимый с целью прогнозирования буд-го направления движения цены.

Основные принципы:

1 рынок учитывает все

2 движение цен подчинено тенденциям

3 история повторяется

4 РЦБ подчиняется осн-ым циклическим и структурным законам вселенной. (Золотое сечение)

Виды графиков:

1 линейный или точечный(штриховой)

Р

мах

+ закрыт

t мин

3 японские свечи (светлые –рост, черные –падение,тело короткое-тенденция неустойчивая)

4 крестиков, ноликов (х- +н пунктов, прирост, 0- -н пунктов, падение цены)

81 Фондовая биржа ее структура, функции. основные операции.

Фондовая биржа – проф. уч-к РЦБ к-рый способствует заключению сделок с цен.бум. другими уч-ками торгов(организуют торги) и имеющ. высшую лицензию фондовой биржи. Но сегодня нет понятия Фондов-ая биржа осталось только биржа.

Правовая и организац-ная стр-ра фонд. биржи: закон об организ-рах торгов-ли с 2012 г только1/3 а 2/3 с января 2013.Организ. структура по закону: -акционерное общество, -общее собрание акционеров, -совет директоров, ген-ный директор, штат биржи (не учредитель). Некоторые гос-ные органы и центр. банк могут становиться акционерами биржи и учавст-ть в торгах. Участники: Мин.Фин и Казначество. Функции: посредническая-создает достаточные и всесторонние условия для торговли цен бум эмитентам (субъект фондового рынка являющийся инициатором и исполнителем процесса эмиссии), инвесторам (граждане и юр лица страны, а также иностранные граждане, фирмы, государства, которые принимают решение о вложении личных или привлеченных средств в объекты инвестирования) и финансовым посредникам; индикативная – оценка стоимости и привлекательности цен бум.; регулятивная – организация торговли цен бум.

Обязанности: Фондовая биржа обязана утвердить:-правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже;-правила проведения торгов на фондовой бирже, к-рые должны содерж. правила совершения и регистрации сделок, меры, направленные на предотвращение манипулирования ценами и использ-ние служебной информации.

Фондовая биржа обязана регистрир.в фед.органе исполнит власти по РЦБ док-ты, а также изменения и дополнения к ним.

Фондовая биржа обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, результатах торговых сессий, а также предоставлять другую информацию.

Участники бирж торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требованию инф-цию, необходимую для осуществления ею контроля в соответствии с правилами проведения торгов на фондовой бирже. Участники биржевых торгов. торговать на бирже м/т только члены биржи (это профессиональные участники, к-рые внесли вклад в УК и к-рые имеют право на соверш-ние операций с цен. бум.- брокеры, дилеры, управляющие) Особенности бирж.торговли: 1.торговля ведется в спец. месте, в опред. часы и по правилам, принятым на этой бирже, 2.торговать м/т только члены биржи все остальные имеют право заключать сделки только ч/з брокеров или управляющих, 3. сам товар на биржевых торгах отсутствует поэтому на бирже можно торговать только теми видами товара к-рые допущены биржей к торгам. Особенности биржевого товара: массовость, возм-ть стандартизации, свободное обращение, свободное ценообразование, достаточно длиный срок жизни, достат-ная степень ликвидности. Листинг–это не просто формальная юрид процедура, к-рую обязан пройти эмитент цен бум. Листинг служит своеобразным индикатором, говорящим о надежности, фин устойчивости компании и малой рискованности капиталов-ний совок-ть процедур по допуску цен бум к обращению на фонд бирже. (делистинг – исключениецб из котировального списка). Процедура листинга делает цен бум более ликвидными. Непрерыв котировка на бирже повыш превлек акций в глазах внешних инвесторов. Компании, прошедшие процедуру листинга и котирующие свои бумаги на бирже, получают большую известность и авторитет среди компаний, работающих на рынке цен бум. Компаниям, чьи цен бум состоят в биржевых листах, легче добиться доверия и расположения банков и фин институтов в случае возник-я у них потребностей в займах и кредитах, также им легче размещать новые выпуски цен бум. Фондовый индекс-рассчитанная опред-ным образом средняя цена акций по тем компаниям, к-рые выбраны по определённым критериям.Характеристика индексов:

-метод расчёта (ср арифм-ая, ср взв-ная и др); -выборка(корзина индекса) перечень предприятий акции которых входят в расчёт индекса; -база индекса-круглое значение индекса в момент его образования. Примеры индексов:1 по крупнейшим компаниям Америки-Доу Джонса12820,60 2 по акциям предприятия обращ-ния на бирже 3 по крупнейшим компании Германии 4 Крупнейш. компан Франции 5 РТС-Росс.Торг.Система.

85 Общая последовательность анализа инвестиционного проекта.

Инвест.проект-это комплексный план мероприятий, вкл. кап. строит-во, приобрет-е технологий, закупку оборуд-я и т.д, направленных на созд-е нового или расшир-е действ.пр-ва ТРУ с целью получ-я экон. выгоды (полезн.эффекта).

Классификация инвестиционных проектов:

1. По отношению друг к другу:

-независимые;

-альтернативные;

-взаимодополняющие

2. По срокам реализации:

-краткосрочные (до Зх лет);

- среднесрочные (3-5 лет);

-долгосрочные (свыше 5 лет).

3. По основной направленности:

-коммерческие (получение прибыли);

-социальные;

-экологические и др.

Инвестиционным циклом называют период времени между началом осущ-ния проекта и его ликвидацией.

Структура инвестиционного цикла:1прединвестиционная от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта; 2инвестиционную включающую проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительные работы.; 3операционную (производственную) стадию хозяйственной деят-ти пред-тия (объекта); 4ликвидационную когда происходит ликвидация последствий реализации инвестиц-го проекта.

Фазы развития инцвестиц-го цикла:

1. Прединвестиционная фаза. Ее нельзя определить точно, только примерно. На этом этапе проекта разрабатываются маркетинговые исследования, выбор поставщиков сырья и оборудования. Ведутся переговоры с будущими поставщиками, проводится юр-кая регистрация пред-тия, оформление контрактов и, в конце прединвестиционной фазы должен быть представлен развернутый бизнес-план инвестиционного проекта.

На инвестиционной фазе осущ-тся инвестирование. При инвестиционной фазе развития проекта предпринимаются действия: такие, как закупка оборудования, строительство и прочее, требующие гораздо больших затрат и имеющие необратимый хар-р.

При последующих фазах проект еще не в состоянии обеспечить свое развитие за счет собственных средств. На этом этапе формируются постоянные активы предприятия, производятся затраты на повышение квалификации персонала и проведение рекламных компаний.

2 Эксплуатационная фаза — начинается с момента приведения в действие основного оборудования, приобретения недвижимости и др. На этой фазе начинается запуск в действие пред-тия, производство продукции или оказание услуг. Продолжительность этой фазы сказывается на общей хар-ке проекта. Чем она дольше, тем больше совокупная величина дохода. Общим определением срока жизни проекта является существенность денежных доходов с точки зрения участника проекта. Обязательно нужно проведение банковской экспертизы для предоставления кредита. Продолжительность срока жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности, дальнейшая судьба инвестиций заимодавца интересовать не будет.

88 Капитальные вложения и источники их финансирования.

Кап. вложения рассматриваются как совокупность затрат на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Т.о, это часть инвестиций. Кап.вложения вкл.затраты на новое строит-во, расширение, реконструкцию и тех.перевооружение действующих пред-тий, приобретение оборудования, проектной документации и др.затрат кап. хар-ра. Кап. влож имеют важное народнохоз значение, определяемое ролью, к-рую выполняют вновь созданные или модернизированные ср-ва труда в процессе пр-ва матер благ. Как важный фактор расширенного общ воспр-ва достижений научно-тех прогресса, что создает материальные условия для роста и совершен общ пр-ва и повыш матер благосост народа. Кап влож различаются по формам собст-ти отраслевому и террит признаку, назначению сооруженных объектов, формам воспр-ва основных фондов, составу затрат, способу строит-ва, источникам финансир-я. Эф-ть кап вложений в значит мере зависит от их структуры В соотв-ии с ФЗ от 25.02.99 №39 «Об инвест. деят-ти в РФ» кап.вложения могут осущ. за счет источников:

1.Собств.фин.резервы и внутрихоз. резервы инвесторов (прибыль и аморт. отчисл-я, средства выплачиваемые органами страхования).2.Заемн.фин.ср-ва инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигац. займы)3.привлечение фин. ср-в инвесторов, получаемых от продажи акций4.Ден.ср-ва, централизуемые объединениями пред-тий 5.инвест.ассигнования из гос. бюджетов и внебюдж. фондов 6.иностр.инвестиции.

Кап.вложения классифицируются по признакам:

1.По отраслевой стр-ре (промышленность, с/х, транспорт, связь)

2.По воспроизводственной стр-ре

-текущие – призваны поддерживать воспроизводственный процесс на пред-тии. (замена физ.и морально.изнош. оборудования)

-базовые – на расширение и реконструкцию действующ. пред-тий, на создание новых производств в той же сфере деят-ти

-стратегические – на создание новых пред-тий в новой сфере деят-ти, приобретение имуществен. комплексов в нов. сфере)

3.По технологич. стр-ре кап. вложения, характеризующие соотношения м/у СМР(строительно-монтажные работы), приобретением оборудования и др.кап. затрат. Снижение затрат на приобретение оборудования в общем объеме капиталовложений свидетельствует об ухудшении технологич. структуры кап. влож-ий.

4.По террит. стр-ре: - капвложения в том же регионе, где осущ. реконструкция и создание новых пр-в;

- капвложения в др.регионах.

Субъекты инв-й деят-ти Инвесторы-любое юр или физ лицо осущ-ее вложение собственных, заемных, или привлеч-х средств в форме инв-ий и обеспеч-ее их целевое исполнение. Заказчик-инвестор а т.ж. любое юр. или физ. лицо уполномоченное инвестором осуществить реализ-ю инв-х проектов. Исполнитель работ- любая подрядная организация, либо заказчик или инвестор. Пользователи объектов-любые юр. и физ. лица как ин-е так и отеч-е, а т. ж. др. гос-ва и межд-е орган-ии. Подрядчики-физ и юр лица, к-рые выполняют работы по договору подрядаи(или)гос.контракту.Субъекты инв-ой деят-ти вправе совмещать деят-ть 2-х или неск-х суб-ов инв-ой деят-ти.

87 Методы финансирования инвестиционных проектов.

Метод финансирования инвестиций-механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестици¬онного процесса. По действующему законодательству (ФЗ«Об инвестиц. деят-ти» от 25.02.99 г. ФЗ №39) инвестиц. деят-ть. в РФ может осущ. за счет:

1.собств. фин. ресурсов и внутрихоз. резервов инвесторов (прибыль, амортизация, отчисления, ср-ва выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от стихийных бедствий и потерь).

2.Заемных фин.ср-в. инвестора (банковские и бюджетные кредиты);

3.Привлеч. фин.ср-в. инвестора (ср-ва полученные от продаж акций);

4.Иностранных инвестиций;

5.Инвестиционных ассигнований из гос. бюджетов и ГВФ.

Методы: 1. Самофинансирование – Используется, как правило, при реализации небольших инвестиционных проектов. Базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции. Это значит что каждый хозяйствующий субъект покрывает свои текущие и капитальные затраты собств. ср-в. В основе этого метода лежит финансирование исключительно за счет собственных (внутренних) источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений и внутрихозяйственных резервов).

2. Акционирование – Применять данный метод финансирования могут лишь акционерные общества. Используется обычно для реализации крупномасштабных инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Применение данного метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь большими объемами привлеченных средств. Привлечение инвестиционных ресурсов в рамках данного метода осуществляется посредством дополнительной эмиссии обыкновенных акций. Достоинства данного метода:

- при больших объемах эмиссии низкая цена привлекаемых средств;

- выплаты за пользование привлеченными ресурсами не носят безусловный характер, а выплачиваются в зависимости от финансового результата акционерного общества;

- использование привлеченных инвестиционных ресурсов не ограничено по срокам.

Недостатком данного метода явл. то, что для зрелых, давно работающих пред-тий, новая эмиссия акций расценивается как негативный сигнал, что в свою очередь может неблагоприятно сказаться на курсе акций пред-тий.

Эмиссия привилегированных акций связана с выплатой держателям акций фиксированного %, к-рый не зависит от финансовых результатов акционерного общества. Этот источник финансирования является более дорогим по сравнению с эмиссией обыкновенных акций, т.к. по привилегированным акциям выплата дивидендов акционерам обязательна.

3.Долговое финансирование – осущ. за счет ресурсов, привлекаемых на фин.рынках (кредиты Комерч. Банков, долг. обязательства Ю.и Ф.лиц).В зависимости от хар-ра потребителей пред-тия в инвестициях различают кратко- и долгосрочн. кредиты).

4.Бюдж.финансирование – финансирование за счет ср-в Федерального Бюджета, ср-в бюджетов субъектов РФ и местн. бюджтов. На фед. уровне финансируются фед. программы и объекты, находящихся в фед.собств-ти. На регион.уровне – регион.программы и объекты в собств-ти конкретн.терр-ий.

5.Проектн.финансирование – конкретн. инвест. проекты. Их целью м/б выполнение фед.целевых программ, обеспеч. структурную. перестройку рос. эк-ки, развития произв.и непроизв. потенциала страны, решение соц.и др.проблем. Финансирование гос. централиз. капиталовложений осущ. за счет ср-в бюджета в соотв-ии с утвержденным перечнем приоритетных объектов.

6.Лизинг(инвестирование временно свободных или привлеченных фин.ср-в при кот-м лизингодатель обязуется приобрести в собств-ть имущ-ва (лизингодателем у продавца) и последующей сдачи его во врем. пользование за опред.плату(с правом послед.выкупа). Выделяют финансовый и оперативный лизинг. Финансовый лизинг-это соглашение которое предусматривает выплату в течение определенного периода суммы покрывающих полностью стоимость арендованного имущества. Оперативный лизинг-это соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия).

7.Ипотечн.кредитование - кредит под залог недвижимого имущества. Обычно кредит выдаётся банком, однако кредитором по обязательству, обеспеченному ипотекой может быть компания или любое другое правоспособное лицо. Заёмщик ипотечного кредита обеспечивает свое обязательство по погашению кредита залогом недвижимости, принадлежащей ему на правах собственности или хозяйственного ведения. С согласия арендодателя, предметом ипотеки также может быть право аренды недвижимости.

8. Венчурное финансирование – сфера рисковых вложений в высокотехнологичный бизнес, обеспеч.высок. конкурентоспособность. Венчурн. финансирование оказало большое влияние на развитие таких отраслей эк-ки как вычислит.техника, электроника, информатика и биотехнологии. Венчурн. финансирование становится важн. механизмом для создания новых и модернизации действий производств на основе использования инновац. достижений науки и техники.

92 Модель инвестиционного поведения предприятия, ее основные элементы.

Модель инвестиционного поведения–хар-ет систему мотивации субъекта хоз-ия к осущ-ию инвестиц. дея-ти на всех его этапах и во всех формах. Проблемы и. поведения пред-тия, их моделирование с учетом различных ф-ов как внеш. Так и внутр. Среды изучал Фишер, к-рый провел системные исследования основ инвестиц. поведения америк. пред-тий. его вывод состоит в том, что к-рый хоз-ый субъект в своем инвестиц. поведении руководствуется субъективными мотивами ориентированными на махдоходов. Но критерии такого выбора носят объективный хар-р, т.е. необходим учет спроса на рынке на те товары и услуги к-рые производит пред-тие современная теория и. направлена на оптимизацию параметров доходности и риска, к-го и. проекта, учитывает условия внутр. и внеш. среды дея-ти пред-тия, влияющий на его прибыль, а также связана с мотивацией выбора альтернативных моделей конкретного пред-тия.

Основные элементы модели инвестиц-го поведения пред-тия:

1 мотивация накопления собств. инв-ных ресурсов связ-ся с формированием инвестиц. рес-ов, а также с инвестиц. поведением п/п, к-ое удерживается от непроизводственного использования имеющихся в его распоряжении ср-в отдавая преимущества производственному их использованию, это формирует отдаленное, а не немедленное потребление инвестиц. рес-ов. Склонность к сбережению (накоплению) капитала как и. ресурса реализуется при наличии 2х условий:

1)Уровень дохода получаемый субъектами хоз-ия от осн. дея-ти. Доход явл. осн. источником накопления собств. и.

ресурсов. Чем выше его уровень, тем больше возможностей у п/п удовлетворить текущие потребности и формировать сбережения. При этом сами по себе сбережения (накопления) капитала как инвестиц. ресурса новый доход не создают, для этого они д.б. эффективно задействованы в и. процессе.

2)Норма % сложившихся на инвестиц. рынке. Снижение нормы % на инвестиц. рынке стимулирует немедленное

потребление доходов, а ее повышение стимулирует рост сбережений.

2 мотивация использования накопленного капитала в инвест. процессе. Сущ. мнения о том, что все сбережения субъектов хоз-ия автоматически превращаются в и. в предстоящем периоде. Однако в колич. выражении сбережения не равны инвестициям. Неравенство этих показателей в масштабах отдельного хоз. субъекета опред-ся тем, что сбережения могут служить страховым резервом в хоз. дея-ти п/п обеспечивая его ликвидность в форме запаса ден. средств и осн. видов товарно-материальных ценностей.

В инвестиц. практике используют 2 осн. понятия: Склонность в инвестированию – это реализация сбережений хоз. субъекта в и. процесс за счет использования собств. инвестиц. рес-ов. Предпочтение ликвидности – формирование хоз. субъектам за счет собств. сбережений страх. запаса денеж. ср-в и ТМЦ не вовлекаемых в и. процесс в предстоящем периоде.

Осн. экон. побудительным мотивом преобразования сбережений в инвестиции явл. способность накопленного капитала в усл. п/п генерировать инв. прибыль. Но с расширением объемов использования сбережений в и. процессе норма и. прибыли имеет тенденцию к снижению. Эта закономерность на уровне отдельных п/п и в опред. периоды их дея-ти может иметь множество исключений, что связано с уровнем деловой жизненного цикла п/п, уровнем деловой активности п/п, уровнем и. привлекательности и. проекта и др. ф-ми. Т.о. уровень и. прибыли отдельных п/п может изменяться в значимых пределах, что предопределяет различную степень интенсивности преобразования сбережений п/п в инвестиц. Для того, чтобы сбережения п/п использовались как и. ресурс, норма и. прибыли должна превышать сложившуюся ставку % на фин. рынке.

3 мотивация альтернативного осущ. реальных или фин. инв. Связана с действием многообразных как экон., так и внеэкон. ф-ов, но осн. экон. критерием определяющим альтернативу выбора п/п реальных или финн. и. в процессе и. дея-ти явл. ожидаемый уровень чистой и. прибыли. С увеличением ставки % на финн. рынке мотивация вложения капитала п/п в реальные инвестиц. снижается и наоборот. Если п/п ожидает, что в рез-те ухудшения конъюнктуры рынка ожидаемая прибыль снизится то оно сокращает объем реально инвестирования. Соответствующий мех-м мотивации фин. инвестиц. связан с динамикой и конъюнктурой рынка. Фин. инвестирование активизируется в условиях отсутствия у п/п эффективных, реальных и. проектов.

4. мотивация осущ. внутр. и внеш. инвестиций. Под внутренним инвестиц. понимается вложение ср-в в материальные и не матер. активы собств. п/п. Мотивация осущ. внутр. инвестиц. опред. целями развития п/п и носит приоритетный х-р по отношению у внеш. инвестиц. Внеш. инвестиц. – все виды вложения ср-в в др. п/п. Мотивация осущ. внеш. инвестиц. опред. уровнем чистой инвестиц. прибыли, к-ый д.б. выше чем по внутр. инвестиц. Например: вложения ср-в в реальные активы др. п/п в целях создания совместных п/п может преследовать цель диверсификации осн. дея-ти п/п (формируется замкнутой технологической цепочки, т.е. вложение капитала в п/п – поставщики сырья материалов комплектующих изделий , а также в п/п, обеспеч. сбыт гот. прод-ии)

Один из вариантов реализации стратегич. целей п/п явл-ся приобретение контрольного пакета акций п/п – смежников (финансовое инвестирование). Как свидетельствует практика такое финн. Инвестирование позволяет решать поставленные стратегич. цели п/п с меньшими затратами капитала, чем реальное внеш. инвестирование. Важным критерием для осущ-ия внеш. инвестиц. явл. девирсификация инвестиц. риска, т.е. отвлечение части капитала от основного бизнеса для снижения уровня и. риска.

5 мотивация альтернативного осущ. инвестиц. как на отеч.так и на зарубеж. рынках базируется на теории сравнительных преимуществ, т.е. на стремлении:

- получения более высокого уровня инвестиц. прибыли.

- диверсификация (снижение) инвестиц. риска

- минимизация объема налоговых выплат.

Н-р: реализация преимуществ связ. с зарубеж. инвестированием м.б. обеспечена более льготной системой налогообложения хоз. субъектов в отдельных странах, возможностями сокращения транспортных расходов за счет более близкого размещения источников сырья и рынков сбыта, а также за счет сокращения затрат на оплату персонала за счет наличия более дешевой рабочей силы. Внеэкономические ф-ии, к-ые усиливают мотивацию осущ-ия прямых зарубежных инвестиц. явл:

- политическая стабильность в стране –импортере капитала

- высокий уровень гос. поддержки иностр. инвестиц. (гос. гарантии, гос. страх. инвестиц., устранение двойного налогообложения)

- более высокая степень развития инвестиц. права

- происходящие процессы глобализации эк-ки, а также технологическое лидерство в конкретной стране.

95 Инновационная стратегия организации. (ИС).

Стратегические инновации это создание стратегий роста, новых типов продукции, услуги или бизнес-моделей, к-рые меняют правила игры на рынке и генерируют значительную стоимость для потребителей и компаний.

Инновационный менеджмент-взаимосвязанный комплекс действий, нацеленный на достижение или поддержание необходимого уровня жизнеспособности и конкурент-ти пред-тия с помощью механизмов управления инновационными процессами.

Роль ИС явл-ся функциональной стратегией, она определяет основные направления и приоритеты разработки инноваций. Много организаций полагаются на случайность в процессе культивирования инноваций. Другие применяют ситуативный неструктурированный подход, результатом к-рого часто бывает невоодушевляющие пошаговые улучшения или плохая реализация. Стратегические инновации это целостный систематичный подход стратегического развития, объединяющий дисциплинированные и креативные процессы.

Факторы влияющие на разработку и формирование стратегии:

1 миссия выработки ИС. Динамика потреб-ких предпочтений приводит к необход-ти пересмотра миссии, это вынуждает фирму к корректировке ИС. 2 хар-р конкуренции, в условиях предметной конкуренции (это конкуренция между аналогичными товарами, но разными по кач-ву изделия и по притягательности марки) фирмы ориентируются преимущ-но на технологические инновации, что позволяет им в условиях больших объемов выпуска окупать вложения и снижать издержки производства. Видовая конкур(это конкуренция между аналогичными товарами, но разными по оформлению), предполагает что фирма оринтир-ся как на инновации в сфере технологий, так на усоверш-ние функциональной возможности товара. Функциональная конкур (базируется на том, что одну и ту же потребность потребителя можно удовлетворить по-разному) фирмы удовлетворяют одну и туже потребность с помощью различных товаров. В данном случае их инновации ориентируются на освоение выпуска нового товара на рынок. 3 новые технологие; 4 новые или изменившиеся запросы потребителей; 5 изменение правительственного регулирования; 6 наличие компонентов сырья; 7 хар-р выпускаемой продукции; 8 наличие ресурсов необходимых для осущ-ния инноваций. Виды ИС: 1Наступательная стратегия, подразумевает самостоят-ная разработка информаций. Хар-ся значительным уровнем риска и явл-ся капиталоемкой. В этой связи данную стратегию могут использовать либо крупные компании, явл-ся лидерами на соответств-щих рынках либо малые инновац-ные фирмы у к-рых риск текущей коммерч-кой деят-ти сопоставим с риском инновац-ной деят-ти. Сущ-ет три разновидности наступ-ной стратегии: - вариант снижения издержек, фирма внедряет технич-кие инновации для снижения издержек, условие примения явл-ся большой объем выпуска. – ориентация на конкрет. сегмент рынка, предполагает создание уникального по цене либо кА-ным хар-кам предложения товара ориентир-мых на сегмент рынка. – освоение новых рынков и новых товаров Данная разновидность может быть реализована двумя способами: -диверсификация (расширение ассортимента выпускаемой продукции) освоение нового товара для фирмы, а не для нового рынка; - освоение товара явл-ся новым как для фирмы так и для рынка. 2 Лицензионная или поглощающая стратегия, заключ-ся в приобретении инновац-ных решений полученных др фирмами по средствам лицензионных соглашений. Альтернативой приобретения технологии явл-ся покупка фирмы целиком посредством слияния или поглощения, такой способ явл-ся более ресурсоемким.

3 Защитная стратегия, используется средними компаниями, занимаю-щими прочное, но не лидирующее положение на рынке и стремящиеся сохранить свои рыночные традиции. Такие фирмы осущ-ют модернизацию своих товаров прошедшие успешную апробацию на рынке. 4 Промежуточная, испол-ся компаниями стремящимися уклониться от прямой конкуренции с лидерами на рынке в производстве стандартной продукции. Свою, как правило, дорогую и более высококачественную продукцию эти небольшие фирмы ориентируют на тех потребит к-рые неустрав-ют стандартные товары.

Этапы формирования ИС:1 анализ факторов внешней среды. Выявление потенциальных возможностей и угроз; 2 опред-ние стратегических альтернатив с учетом факторов внеш среды; 3 анализ факторов внутренней среды, аудит (процедура независимой оценки деятельности организации, системы, процесса, проекта или продукта. Чаще всего термин употребляется применительно к проверке бухгалтерской отчётности компаний; 4 оценка стратегических альтернатив с учетом имеющихся ограничен по факторам внутр среды; 5 внесение уточнений и корректировок в выбранный базовый вариант ИС. Прогнозир и планир инновац деят-ти (Строго фиксированной структуры разделов БП нет. Она зависит от специфики бизнеса, его масштабов, объемов и темпа роста рынка, специфики нормативного регулирования выбранного вида бизнеса и других факторов. Логическая послед-ть разраб-ки БП:резюме; описание предпр-ия и отрасли; хар-ка товаров и услуг; исследование и анализ рынка сбыта; анализ конкуренции; план маркетинга; производственный план; организ-ный план; фин-вый план; оценка рисков.)

Инновационный потенциал описание возможностей организации по достижению целей за счёт реализации инновационных проектов. Для удобства анализа инновационного потенциала проекты располагают в порядке убывания эффективности, эффекты и затраты представляют в виде накопленных сумм. Величина инновационного потенциала определяется наличием научно-исследовательских, проектно-конструкторских, технологических организаций, экспериментальных производств, опытных полигонов, учебных заведений, персонала и технических средств этих организаций

98 Результаты инновационной деятельности: интеллектуальная собственность в инновационном процессе.

Интеллектуальная собственность-означает закрепленные законом временное исключительное право на результат интеллектуальной деят-ти или средства индивидуализации. Законодательство, к-рое определяет права на интеллектуальную собственность, устанавливает монополию авторов на определенные формы использования результатов своей интеллектуальной, творческой деят-ти, к-рые, таким образом, могут использоваться другими лицами лишь с разрешения первых. Сущ-ет «закон об интеллектуальной соб-ти»

Ноу-хау-незапатентованные технологии оригинальные решения в области проектирования произ-ва маркетинга, управление к-рых не подлежит разглашению. Ноу-хау относится к конфиденциаль инфе. ГК РФ в отдельной статье опред право обладат конфиденциальной инфой. Передача ной-хау происходит на основе заключ договора).

Международная классификация-иерархическая система классиф-ции к-рая явл-ся средством для классификации патентных док-тов (патенты на изобретения, включая опубликованные патентные заявки, авторские свидетельства, полезные модели и свидетельства о полезности) единообразной в международном масштабе. Представляет собой инструмент для патентных ведомств и других потребителей, осущ-щих поиск патентных док-в. Имеет свои законы построения и особенности, свой уровень совершенства, свои преимущества и недостатки.

Промышленный образец-это художественно-конструкторское решение изделия промыш-го, определяющее его внешний вид (дизайн изделий). Патент на промыш-ный образец предоставляет правовую охрану на дизайн изделия в виде фотоизображений или компьютерной графики, дизайн-проектов и др. Получить патент на промыш-ный образец – значит закрепить за собой монополию на конкретный дизайн продукта. Право на патентование промыш-го образца первоначально принадлежит автору промыш-го образца. Патент на промыш-ный образец удостоверяет авторство, приоритет и исключительное право. Охрана промыш-го образца предоставляется в объеме, определяемом содержащимся в патенте перечнем сущ-ных признаков, к-рые нашли свое отражение на изображениях продукта (изделия). Правовая охрана промыш-ных образцов м/б прекращена досрочно любым лицом в том случае, если патент на промыш-ный образец был выдан с нарушением критериев патентоспособности.

Авторским правом регулируются отношения, возникающие в связи с созданием и использ-ем произведений науки, литературы и искусства. В основе авторского права лежит понятие «произведения», означающее оригинальный результат творческой деят-ти, сущ-щий в какой-либо объективной форме. Именно эта объективная форма выражения явл-ся предметом охраны в авторском праве. Авторское право не распространяется на идеи, методы, процессы, системы, способы, концепции, принципы, открытия, факты. Патентное право-система правовых норм, к-рыми определяется порядок охраны изобретений, полезных моделей, промышленных образцов. Группа объектов интеллектуальной собственности, права на к-рые можно объединить в один правовой институт охраны маркетин-вых обозначений. Включает в себя такие понятия, как: товарный знак, фирменное наименование, наименование места происхождения товара.

Развитием и защитой интеллектуальной собственности во всем мире занимается Всемирная организация интеллектуальной собственности (ВОИС), основанная в 1967 году, и с 1974 года явл-ся специализированным учреждением ООН по вопросам творчества и интеллектуальной собственности. ВОИС оказывает содействие подписанию новых международных соглашений и модернизации нац-ных законод-в, способ-ет администр-му сотрудничеству м/у странами, предоставляет техническую помощь развивающимся странам и удерживает службы, к-рые облегчают международную защиту изобретений, знаков и промыш-ых образцов.

Виды лицензионных соглашений: разные лицензионные соглашения и франшиза закл-ся в том, что компания разрешает своему контрагенту использовать своё известное фирменное наименование при условии, что он будет сбывать под этим наименованием прод-цию этой компании, получая от фирмы всю необходимую помощь. Франшиза - система передачи или продажи лицензий на технологию и товарный знак.

Р-к интелек-ной соб-ти Можно выделить 2 вида результатов инновац-ной деят-ти: эффекты и объекты интеллект собственности. Виды эф-тов: - экономический, выражен в динамике показателей эф-ти; - научн- тех. связан с показат-лем качества; - социаль, предполагает что измеряет то что происходит в кол-ве; ресурсный, выражен в сокращении расходов на произв; финансовый; экологический. Виды объектов: -патенты на полезные модели, промыш образцы и изобрет (товары для рыночн использ, образец оригин решен внешн товара),- свидетельства (закон о товарном знаке, явл средством индивид немат актив; ноу-хау представляет собой незапатентованные технологии, оригинальные решения в области проектиров, произв, маркетинга, управ , котор не подлежат разглашен.

Система патентования в России определяет субъект патентного права, как физ или юр лицо, к-рое осущ-ет патентное право. К субъектам патентного права относятся: госорганы; авторы; патентообладатели; патентные поверенные, юр лица; лицензиаты (владельцы лицензий на патенты).

Охрана интелек-ной соб-ти компьют-ных программ она защищается свительством и знаком С в круге.

В зависимости от вида объекта интеллектуальной собственности, охрана производится следующим образом: Товарные знаки регистрируются в Роспатенте (ФИПС) с выдачей свидетельства о регистрации, действие к-рого необходимо продлевать каждые 10 лет. Международная регистрация товарного знака возможна двумя способами: путем обращения в Патентное ведомство страны, где можно зарегистрировать товарный знак; или путем подачи заявки во Всемирную организацию по интеллектуальной собственности (ВОИС). Изобретения, полезные модели, промышленные образцы патентуются в Роспатенте на срок 20 лет. Для патентования за рубежом возможно несколько вариантов. На программы для ЭВМ и базы данных в Роспатенте выдается свидетельство. Авторское право на программный продукт действует в течении всей жизни автора и 70 лет после его смерти. Авторское право по Закону об авторском праве и смежных правах не нуждается в регистрации, но его можно зарегистрировать, например, в Российском авторском обществе.

Потребительская значимость:

Стоимостная оценка–сравнительный подход;

Доходный подход–распространение;

Акционирование-рыночная стоимость акций, торгов

Затратный-долевое финансирование.

101 Оценка эффективности инвестирования в БП

Оценка эффективности инвестиционного проекта проводится при помощи показателей эффективности, к-рые основаны на двух принципах:1 Денежный поток CF=AмартизацOотчислен+ЧистПриб 2 Принцип дисконтирования – приведение будущего денежного потока к текущему моменту времени.DCFt=CFt*Kdt. Kdt-коэффициент дисконтирования Kdt=1 / (1+i)t-t0, t-номер расчетного периода. i-годовая ставка; t0-момент когда были вложены инвестиции.Чистая текущая стоимость-стоимость, получаемая путем дисконтирования отдельно за каждый год разности всех оттоков и притоков денежных средств, накапливающихся за период функционирования проекта.Отсеевает неприб-ные проекты.

NPV= DCFt – I, DCF-дисконтированный денежный поток,

t-номер расчетного периода; t0-момент когда были вложены инвестиции; n-число лет на который рассчитывают показатели; I-инвестиции.

Индекс прибыльности инвестирования в проект он определяется как соотношение суммы дисконтирования денежного потока к инвестиционным вложениям в проект. Индекс прибыльности показывает, сколько денежных единиц дохода получит инвестор на каждую вложенную единицу инвестиций.

PI= DCFt / I,

Период окупаемости-момент времени, в к-рый инвестиции, вложенные в проект будут возмещены денежным потоком.

Значение периода окупаемости позволяет сравнить проекты между собой, характеризуют риск и ликвидность, чем короче период окупаемости, тем ниже риск и выше ликвидность проекта. PP= I / CFt , CF – денежный поток;

Дисконтированный период окупаемости-показывает момент времени, в к-рый инвестиции, вложенные в проект, будут полностью возмещены. Дисконтированный период окупаемости определяется путем последовательного добавления к отрицательной суммы инвестиций, положительной суммы дисконтированного денежного потока. Момент времени, когда отрицательный знак измениться на положительный и будет являться дисконтированным периодом окупаемости. Разница между простым и дисконтированным периодом окупаемости показывает устойчивость проекта к изменению стоимости денег во времени, чем больше разница между простым периодом окупаемости и дисконтированным денежным потоком, тем менее устойчив проект к изменению стоимости денег во времени.

Внутренняя норма доходности-ставка при к-рой чистая текущая стоимость обращается в ноль. Внутренняя норма доходности для инвестора показывает макс-ный доход на вложенный капитал, а для организации привлекающей кредитные ресурсы в проект, макс-ный уровень процентной ставки по кредиту.

IRR=i+(NPVi*[i’– i]) / (NPVi – NPVi’) i – ставка дисконтирования; i’ – при к-ром NPV принимает отрицательное значение максимально приближенное к нулю (находиться методом подбора). Разница между внутренней нормы доходности и ставкой дисконтирования, показывает финансовую устойчивость проекта.

104 Организационный план как раздел БП

Организ-но правовая формы: ИП-физ-кие лица, зарегистрированные в установленном законом порядке и осущ-щие предприн-кую деят-сть без образования юр-го лица. Преимущества: упрощенность процессов создания и ликвидации бизнеса, свободное использование собственной выручки, не платится налог на имущество, используемое в предпр-кой деят-ти, ИП применяющий ЕНВД, имеет фактическую возможность не вести учёт полученного дохода. Недостатки: отвечает по обязательствам своим имуществом, не может получать нек-рые лицензии,согласно сложившейся практике, нек-рые крупные компании отказываются работать с ИП, не подходит для совместного ведения бизнеса, требуется постоянное личное участие, так как нельзя назначить «директора».ООО-учрежденное одним или несколькими юр-ми и/или физ-ми лицами хозяйственное общество, уставный капитал к-го разделён на доли; участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деят-тью общества, в пределах стоимости принадлежащих им долей в уставном капитале общества. Достоинства: Достаточно низкий уровень ответ-сти учредителей по долгам Общества, ограниченный размером доли каждого из них. Отсутствие, каких – либо ограничений в отношении количества наемных работников и территории деятельности Общества. Обширные возможности регламентирования деятельности ООО. Возможность выбора любого названия Общества, в т.ч. иностранного.Наличие широкого выбора в лицензировании и различных разрешениях. Недостатки: Относительно высокая себестоимость создания и более продолжительный срок регистрации ООО, Обязанность уведомить налоговый орган при продаже Общества. Более высокий, по сравнению с ИП, уровень штрафных санкций, налагаемых на ООО и размер пошлин. Имеется ограничение в отношении количества учредителей Общества – не более 50. ОАО-форма организации публичной компании; акционерное общество. Основным отличием от закрытого акционерного общества является право акционеров отчуждать свои акции физ-ким или юр-ким лицам без решения общего собрания акционеров. Преимущества: Число акционеров не ограничено.Свободная продажа акций ОАО на рынке.В ОАО не требуется открытие накопительного счёта и внесение денег в УК до регистрации. Недостатки: Длительность учреждения. Открытость информации (доступность конкурентам). Обязанность раскрывать годовой отчёт общества, годовую бухгалтерскую отчётность.УК ОАО должен составлять не менее тысячекратной суммы миним-го размера оплаты труда на дату регистрации общества. Необходимость регистрации выпуска акций. ЗАО-форма организации публичной компании; акционерное общество, акции к-го распределяются только среди учредителей или заранее определенного круга лиц. Акционеры такого общества имеют преимущ-ное право на приобретение акций, продаваемых др-ми акционерами. Число участников ЗАО ограничено законом. Как правило, ЗАО не обязано публиковать отчётность для всеобщего сведения, если иное не установлено законом. Достоинства: Достаточно низкий уровень ответ-сти участников по долгам Общества; Масштабные возможности управления Обществом, Весьма престижно быть владельцем ЗАО; Можно выбрать любое название для ЗАО и вести свою деят-сть на любой территории. Недостатки: Получение денег из прибыли возможно только в качестве дивидендов, что влечет за собой дополнительную налоговую нагрузку, сложность регистраций выпуска (эмиссии) акций. Виды систем налогообложения в РФ: Традиционная (общая) система налог-ния. Предусматривает уплату наибольшего кол-ва налогов: налог на прибыль, уплачиваемый юр-ми лицами; НДФЛ для ИП и физ-их лиц; НДС; страховые взносы и прочие налоги. Традиционная система в обязательном порядке применяется теми налогоплат-ми, чьи условия не подходят ни под одну систему налог-ния, либо они не приняли решения о применении других систем налог-ния. Упрощённая система налогообложения (УСН). В упрощенной системе часть "традиционных" налогов заменяется единым налогом. Для её применения необходимо, чтобы условия осуществления предприн-кой деят-ти отвечали определенным законод-вом правилам и ограничениям. Единый налог на вменённый доход (ЕНВД). Применение ЕНВД обязательно для тех налогоплат-ков, к-рые осуществляют виды деят-ти, попадающие под её действие. Расчет ЕНВД не зависит от конкретной суммы полученных доходов, а рассчитывается по иным усредненным показателям. Смешанное налогообложение, то есть, применение одновременно более чем одного режима налогообложения одним налогоплательщиком. Например, разрешено наряду с традиционной системой налогообложения применять систему ЕНВД для отдельных видов деят-ти. Организационная структура-совокупность способов, посредством к-рых процесс труда сначала разделяется на отдельные рабочие задачи, а затем достигается координация действий по решению задач. По сути дела, организ-ная структура определяет распределение ответ-ти и полномочий внутри организации. Как правило, она отображается в виде графической схемы, элементами к-рой явл-ся иерархически упорядоченные организационные единицы. Классификация: иерархическая; линейная; линейно-штабная; функциональная; дивизиональная и др. Существует три системы оплаты труда: Тарифная система оплаты труда-совокупность нормативов, с помощью к-рых осуществляется дифференциация з/п работников различных категорий в зависимости от: сложности выполняемой работы, условий труда, природно-климатических условий, интенсивности труда, характера труда. Формами тарифной системы явл-ся: сдельная и повременная. Основным различием между ними является лежащий в их основе способ учета затрат труда: при сдельной — учет количества произведенной продукции надлежащего качества, либо учет количества выполненных операций, при повременной — учет проработанного времени. При использовании бестарифной системы оплаты труда заработок работника зависит от конечных результатов работы предприятия в целом, его структурного подразделения, в котором он работает, и от объема средств, направляемых работодателем на оплату труда. Смешанная система оплаты труда имеет признаки одновременно и тарифной, и бестарифной систем.

Календарный план график реализ-ции проекта указывает работы по ресурсам, срокам и исполнению.

106 Риск структуры капитала предприятия

СК это УК+Доб.К+РезервныйК+Фонд нераспределенной прибыли.

Уставн.капитал-это первонач-я сумма вложений собственников

Добавочный капитал- отражает переоценочную ст-ть имущ-ва

Резервный капитал- формируется за счет либо 5% от УК, 15% от ЧП.

Риск собственного капитала – с ним сталкиваются те лица, к-рые заинтересованы в сотрудничестве с этим предпр-ем (банки, инвесторы). За эфф-ть формирования СК отвечает показатель фин. устойчивости ФУ = СК/ВБ для промыш. предпр 40%, для торговых 10%. Критерием ФУ у торг. пред-тий выступает среднегодовая выручка, либо среднегодовой оборот. ЧП = Нер-ная Приб конца- Нер-ная Приб начала. СК-запас прочности. СК прирастает за счет фонда нараспред. прибыли, к-рый в свою очередь изменяется за счет заработанной прибыли.

Риск заемного капитала (не целевое исполь-е ресурсов) – с ним сталкиваются собственники в форме неправильного выбора источника финансирования. Риск проявляется в 2 видах:

1.Зона текущей деят-ти (Крат-ные пассивы явл. источником формир. обор актив.- крат-ный период до 3-х месяцев)

2.Зона инвестиц-ной привл-ти и финн.уст-ти (постоян.пассивы(СК и Долг-ныеПасс)финансируют постоянные активы (Внеоб-ные А)-долгоср-й период до года) Два варианта риска Заемн.капит:

1 Внеоб А финансируются за счет Краткосроч.П(ком. кредит, з/п, бюджет), в этом случае КП↑ за счет того, что мы приобрели короткие дорогие деньги, Обор.А↓ (запасы, ДебЗад, ден. ср-ва, гот. продукция) т.к. нет источника финансирования => Кт.л. сократился в итоге ликвидность предпр. резко ухудшилась.

2 когда за счет постоянных пассивов (СК или ДП) финансируется Об.акт. на 1 этапе ОА↑, КраткосрП сокращаются, Кт.л. превышает рекомендуемое значение 1-2, что говорит о том, что у предпр образовался свободный остаток денеж. ср-в.(не эфф-но ведет финн.политику, залеживание товара. Если часть ср-в пошла на увелич. ОборА, то банк может расторгнуть договор на основе невыполнения условий договора, потреб-ся возвр-рат денег. Банк может ужесточить кредитн.политику)

Риск структуры капитала = риск СК + риск ЗК.

Выделяют 2 стр-ры капитала:

-оборотоориентиров (торговые пред-я, где большую долю занимают ОборА).

-необоротоориентиров (промыш.пред-я,наибольш.долю заним. Внеоб А).

Промышл предпр-тие Торговое предпр-тие

Ктл=ОА/КП Ктл=2; 40% Ктл=1; 10%

ВА у торг.пред. могут включ. В себя торговое и холодильное оборудование,а также транспорт. СК включ.в себя: УК и Нераспр.приб.; ДП не должны на протяжении неск-х отчетных периодов превышать 10-20% в стр-ре баланса. В обратном случае это может свид-ть о неграмотном формировании финн. полит. Пром предпр - внеоборотоориент предпр, основ долю заним иммобилизиров активы (ВА, труднореализ активы – здания, сооруж, оборуд)

За риск СК отв-ет ФУ

За риск ЗК отв-ет правмльность выбора источника фин-ия

За риск структуры капитала отв.-ет соот-щая статья баланса общепринятым значениям.

Вывод: в целях эф-го формирования финн.политики и недопущении кризисной ситуации необходимо учитывать влияние внешних и внутр. факторов: полит-х, производств., коммерч., отраслев., инновац-х и финн-вых.

Методы снижения риска структуры капитала: выполнение стр-ры так, чтобы сохранялась пропорция рисков.

112 Политика обеспечения предприятий денежным капиталом

Цель финансового обеспечения предпр-тия состоит в том, чтобы иметь ср-ва для покрытия потребностей предпр-тия в ден. ресурсах, необходимых для успешного финансирования предпр-тия.

Денежный капитал - рабочий капитал, участвует в основных видах дея-ти (основной, фин. и инвестиционной).

Финансовый капитал - отвечает за финн-вые отношения.

ДК>ФК>НераспредПрибыль>0

ДК=ФК => НераспредПрибыль =0

ДК<ФК =>у предпр непокрыты убытки прошлых лет.

ВА – ДК, ОА – ДК, кп – фк, дп – фк, ск= УК(фк), РК(фк), ДК(фк), накопленная прибыль (ДК)

Вывод: ДенКап необходимо сравнивать с ФинКап, предполагается, что ФК выступает источником формирования ДК. ДК- это ликвидный капитал. ФК - это заемные рес-сы и постоянные пассивы к-рые позволяют сущ-ть предпр и вести свою активную дея-ть. - это отношение с раб-ми по з/п, с контрагентами.

Неправильное формирование ДК и ФК может привести к убыточности дея-ти.

Основные задачи фин. обеспечения:

-выявлять потребность предпр в ден. средствах;

-анализировать и изменять структуру основного и оборотного капитала в зависимости от фин. ситуации на рынке;

-создавать фонды ден. ср-в и распределять их в соответствии с целевым назначением;

-обеспечивать постоянную платежеспособность предпр;

-наиболее прибыльно использовать платежные средства предпр;

-поиск наиболее выгодных источников финансирования для предпр.

Эфф-ое управление ден. потоками обеспечивает фин. равновесие предпр в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, фин. устойчивость предпр в значительной мере опред. тем, насколько различные виды потоков ден. ср-в синхронизированы м/у собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предпр.

Рациональное формирование ден. потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предпр. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации гот. продукции и др. Эфф-ое управление ден. потоками позволяет сократить потребность предпр в заемном капитале, обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предпр. Даже у предпр, успешно осущ. хоз. дея-ть и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов ден. потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат ден. Ср-в, достигаемая в процессе управления ден. потоками предпр, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

Управление ден. потоками явл. важным фин. рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предпр. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и фин. циклов, достигаемое в процессе результативного управления ден. потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хоз. дея-ть предпр.

Особенности политики обеспечения ден. капиталом в зависимости от фазы жизненного цикла предпр. Экон. циклы - термин, обозначающий регулярные колебания уровня деловой активности от экономич-ого бума до экономич-го спада. В цикле деловой активности выделяются четко различимые фазы: рост, пик, спад.

Фаза подъема - к-ая хар-ся ростом занятости и производства. Многие экономисты полагают, что данной стадии присущи невысокие темпы инфляции, по крайней мере до тех пор, пока экономика не начнет функционировать на полную мощность, т.е. пока не достигнет пика.(ДенКап уч-ет в инвестиц., произ., фин. дея-ти). Пик, или вершина цикла деловой активности, явл. «высшей точкой» экон. подъема. В этой точке безработица теоретически достигает самого низкого уровня либо исчезает совсем, а экономика функционирует с максимальной или близкой к ней нагрузкой, т.е. в производстве задействуются практически все имеющиеся в стране капитальные и трудовые ресурсы. Обычно, хотя и не всегда, во время пиков усиливается инфляционное давление. (фин. и осн.)

Спадом называют период сокращения объемов производства и снижения деловой активности. Вследствие падения конъюнктуры спад обычно хар-ся ростом безработицы. Большинство экономистов полагают, что официально экон. спадом, или рецессией, можно считать лишь падение деловой активности, к-рое продолжается по меньшей мере 6 месяцев. (осн.)

Показатели позволяющие сформировать и оценить ФП: грамотное распределение ФК и ДК позволит наращивать прибыль. Инструменты оптимизации политики обеспечения предпр ден. капиталом: подсистема фин. менеджмента, направленна на управление движением фин. ресурсов и фин. отношений, возникающих между хоз. субъектами в процессе движения фин. ресурсов. Она должна привести к приросту первоначального ден. капитала. Чем выше этот прирост, тем соответственно более совершенной признается эта функция.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ

115 Инвест-ная стратегия, ее место и роль в развитии предпр-ия

Инвестиционная стратегия-следует понимать как логический систематический подход для создания главных приоритетных решений по поводу вложения инвестиций, необходимых для развития предпр-тия в долгосрочных периодах времени в условиях рынка неопределенности. Это бывает связано: определение целей развития, опред. действий при достяжении целей, разрушение рес-ов.

Объекты стратегич. планирования:

Предметом стратегич. планир-ния явл-ся изучение возможностей использования в практич. дея-ти, программ, методик решения различных проблем. Объектом явл хоз. орг-ия. Как правило, стратегия разрабат-тся на высшем ур-не руководства, но реализация стратегии захватывает все ур-ни и руководителей. При разработке стратегии необходимо учит-ть все факторы, как внутр., так и внеш., к-рые могут повлиять на ее реализацию. Разработать стратегию орг-ии означает – определить общее напр-ние развития для достиж-ния долговр-ных конкурентн-ных приемущ-в и др корпоративных целей.

Субъекты ИС:1.на макроуровне – гос-во, 2.на ур-не субъектов РФ – представит.и исполнит.органы власти, 3.на микроуровне – комерч орг-ии и собственники с адм-но - упр-ким аппаратом.

Целью стратегич. Планирования-явл-ся достиж-ние идеального состояния объекта или рез-тов инвестир-я в проект в опред-ный период времени. Виды инвестиционных стратегий: стратегия спекулятивного поглощения или слияния, стратегии заимствования, «рыночного опережения» и «гибкого реагирования» и др. Классификация ИС: 1. по соц-но - эк-ким целям (- целевые,- ресурсные); 2. по хар-ру стратегич-ких программ (-соц, -полит, -соц-эк.,- эк,- науч-техн., - многоцелевые); 3.отн-е к стране (- внутр, -внешн); 4. временные горизонты (- кратко, -средне, -долгоср); 5. Ур-нь знач-ти рез-тов (- нац, - регион,- отраслев., -для хоз субъекта) и др. Принципы стратегич. планир-ния: 1.Непрерывность (преемственность планов, их корректировка с учетом внеш.и внутр. ф-ров), 2.Единство (взаимоувязанность всех принятых реш-ий на всех уровнях), 3.Науч.обоснованность и эфф-ть (высок. уровень достоверности, быстрое реагир-е на изменение внеш. и внутр. воздействий, постоянное совершенств-е методик и технологий разработки планов).

Т.о.ИС-это динамическая совокуп-ть взаимоувязанных и взаимообусловленных процессов, направленных на формир-е перспективного инвест. портфеля (т.е. перечень инвест. проектов реального инвестир-я, вкл. в себя: новые науч-тех. разработки, эфф-ые технологии, новые промыш. образцы продукции, расшир-е/изм-е сферы дея-ти).

Миссия-предназнач-ние, осн-ной стратегич-кой установки, ответственное задание или поруч-е ради к-рой созд-тся или сущ-ется данная компания. Установл-е миссии предполагает опред-е сферы дея-ти компании, опред. потреб-тей покупателей и сп-бов их удовлетворения.

Элементы миссии компании:

1.базовые направления: (*продукт-услуга,* по сис-ме покупатели – рынок, *технологич-кие усилия).- базовые направления, к-рые могут взаимодополнять или взаимоисключать др.др.;

2. рост и прибыльность (явл. чрезвычайно важным для компании, т.к. предполагает с 1 стороны эк.рост и развитие предп-тия высокими темпами(портфель роста), - прибыльность означает эф-ть использ-ния инвестиций, устойчивое полож-ние предпр на рынке(консервативный));

3. Ур-нь и стр-ра предпринимат-ва во многом опред. высшим ур-нем руководства компании (то сост-е эк. и произв .дея-ти, к-рая явл. приоритетной в конкретном периоде. Включая стадию роста, стабилизации и необх-ть выживания. Ст-ра предпринимат-ва вкл. формы бизнеса:1).простой (1продукт,1отрасль), 2).Доминантный (диверсиф.пр-во с выдел-ем 1 продукта), 3).относит. (старый доминант вытесняется новым), 4)безотноситный (равноправная диверсификация выпуска продуктов);

4.Соц-ная отв-ть (защита интересов.собств.предп-ия: защищенность работников, самоконтроль действий, дея-ть в сооотв-ии с нормами этики, стремл-е к балансу интересов инвесторов)

На основании миссии разрабатываются конкретные стратегич. цели и задачи + действия для их достиж-я. Это пред-тся целеполаганием фирмы. Пирамида целепологания представляет из себя иерархическую стр-ру выстроенную в логич. систематизиционном порядке. Все цели м/б. разбиты:

1 гр-па Цели направления развития компании, вкл. в себя лидерство на рынке, распространение и обслуживание потребителей.

2 гр-па Цели к-рые хар-ют эфф-ть функционирования системы роста и доходности.

3 гр-па внутр. цели - продуктивность, рентабельность, увеличение благосостояния собств. ср-в, ликвидности, платежеспособности.

4 гр-па внешние - имидж пред-тия, эфф-ть использ-ния рес-ов, представление товара по оптим-ным соотношениям цена-качество.

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

119 Экономическая сущность иностранных инвестиций.

Иностранные инвестиции — в российском законодательстве под иностранными инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вложенных иностранными инвесторами в объекты предприним-кой и иных видов деят-ти с целью получения прибыли. Объектами иностранных инвестиций могут явл-ся: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, цен бум, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, права интеллектуальные ценности, имущественные права.

Среди различных видов инвестиций приоритет отдается прямым иностранным инвестициям(считается приобретение инвестором не менее 10 % доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ в форме хоз-го товарищества или общ-ва в соответствии с законом РФ;), так как они оказывают благотворное воздействие на развитие экономики страны:

– способствуют росту инвестиционной активности в стране;

– стимулируют вложения в обновление и развитие основного производства;

– способствуют внедрению передового менеджмента, достижений науки и техники в производство;

– активизируют конкуренцию и стимулируют развитие малого и среднего бизнеса;

– обеспечивают рост занятости населения, повышение доходов населения;

– обеспечивают рост налоговых поступлений в бюджет принимающей страны и др.

Несмотря на усилия РФ, состояние инвестиционного климата в стране нельзя признать привлекательным для иностранных инвесторов. Инвестиционная привлекательность российской экономики для иностранных инвесторов обеспечивается множеством качественных параметров:

– обширным национальным рынком, большим разнообразием объектов вложения капитала, начавшимся в стране экономическим ростом;

– наличием высококвалифицированной исравнительно дешевой рабочей силы;

– наличием разнообразных богатых природных ресурсов;

– реформированием системы налогообложения в части снижения налогового бремени и др.

Режим наибольшего благоприятствования(РНБ)-Его суть заключается в следующем: принимающая страна относится к инвесторам одной страны не менее благоприятно, чем к инвесторам любой другой страны. РНБ гарантирует инвесторам защиту от любой дискриминации в принимающей стране и, таким образом, является решающим фактором при создании равных конкурентных возможностей для инвесторов различных стран. Но разрешаются исключения. Национальный режим-это предоставление зарубежным инвесторам режима, не менее благоприятного, чем для национальных пред-лей. Как правило, национальный режим относится к стадии функцион-ния зарубежных инвестиций. Нек-рые двусторонние соглашения также распространяют этот режим на стадию допуска инвестиций, что ведет к инвестиционной либерализации благодаря отмене требований в отношении использования местных ресурсов, как условия допуска инвестора. Практически применение национального режима обязательно предполагает ограничения его масштабов на основе исключений. Общие исключения касаются здоровья населения и безопасности, общественной морали, национальной безопасности, хотя последние не всегда присутствуют во всех инвестиционных соглашениях, особенно двусторонних.Инвестиционный режим недискриминации требует от принимающей страны, в широком смысле слова, не дискриминационного отношения ко всем зарубежным инвесторам. С учетом этого недискриминационным яв-ся национальный режим, тогда как РНБ может дискриминировать зарубежных инвесторов. В рамках режима недискриминации принимающие страны с высоким уровнем инвестиционного риска будут предоставлять инвестору право выбора оптимального с его точки зрения режима - национального или РНБ. Такова в частности, практика других двусторонних инвестиционных соглашений, подписанных Россией в 90-е г. В последние десятилетия распространилась практика применения справедливого и равноправного режима. После 2-ой Мировой войны этот режим фиксировался во многих многосторонних проектах. Международный стандарт требует более благоприятного отношения к зарубежным инвесторам, чем к национальным предпринимателям. Все страны стремятся относиться к национальным и зарубежным предпринимателям равномерно и справедливо. Поэтому включение данного рассматриваемого режима в инвестиционные соглашения не имеет каких-либо проблем. Режим прозрачности-Применение этого режима распространилось в мировой практике сравнительно недавно. Он предполагает своевременное уведомление инвестора об изменениях в инвестиционных режимах принимающих стран, в том числе посредством публикаций или с помощью иного метода доведения до зарубежных инвесторов информации об инвестиционных режимах, действующем законодательстве, внесении в него изменений или дополнений и др., а также путем проведения брифингов о инвестиционной политике, возможных будущих шагах правительства в этом направлении, объяснения специфики административных процедур и практики регистрации, лицензирования и т.п.

122 Международное регулирование иностранных инвестиций

Огромное влияние на ИИ, их регулирование оказ-ют межд.фин.орг-ции:

1. Международный валютный фонд (МВФ) (РФ вступила в 92г., орг-ция занимается финансир-ем гос.программ борьбы с высок.инфляцией и общей валютно-фин.нестабильностью. Страны-члены МВФ могут получить кредиты от МВФ лишь при условии, что они обязуются проводить опред. политику( инфл 3-5%))

2. Всемирный банк (международная фин. орг-ция деят-ть к-ой сконцентрирована на кратко выраженных эк. кризисах. ВБ осущ-ет структурные преобразования, связанные с либерализацией торговли, приватизацией, реформами сис-мы образ-я и здравоохр-я, инвестициями и инфраструктурой. ВБ выдает долговр.займы на коммерч.условиях, хотя отдельн.бедным странам предоставляет льготы (снижает ставки по кредитам). Целевые кредиты ВБ предназначаются для финансир-я конкретн.инвест.проектов (строит-во дорог, мостов, э/станций) Отличие ВБ от МВФ состоит в том, что ВБ оказывает долгосрочную помощь и только развив-ся странам, а МВФ нацелен на преодол-е времен.фин.кризисов в любой стране).

3. Европейский Банк РР (Есть представительство в Атриуме. Создан в 91г. Влиятельная орг-ция, к-ая создана для оказания помощи странам Восточной Европы и бывшего СССР на этапе рыночн. преобразований. Гл.задача – содействие долгоср.эк.росту опред. Странам и регионам за счет финансирования инвест.проектов. Кредиты предоставляются ср.бизнесу стран бывш.соц.лагеря. С помощью своих инвестиций ЕБРР содействует: проведению структурных и отраслевых реформ; развитию конкуренции, приватизации и предпринимат-ва; укрепл-ю фин. орг-ций и правовых сис-м; развитию необх.инфрастр-ры для поддержки частного сектора; внедрению надежно работающей сис-мы корпоративн.упр-я, в т.ч.и в целях решения природоохранных проблем.

Организация экономич. сотрудничества и развития (ОЭСР) –межд.эк.орг-ция развит.стран, признающих принципы представительной демократии и свободн.рыночн.эк-ки. В организацию входят 30 гос-в. ОЭСР осущ-ет обширн.аналитич.работу, вырабатывает рекомендации для стран-членов и служит платформой для орг-ции многосторонних переговоров по экон. проблемам. Значит, доля деят-ти ОЭСР связана с противодействием отмыванию денег, уходу от налогов, коррупции и взяточничеству. При участии ОЭСР были выработаны нек-ые мех-мы, призванные положить конец практике созд-я рядом гос-в так наз. «налоговых оазисов».

Характерной чертой совр. нац. законод-тва в области прям. ИИ явл.расшир-е сферы его распространения на все виды имуществ. активов и связ. с ними прав собств-ти, а также прав на интеллект.собств-ть. Хотя нац законы касаются преимущественно частн.инвестиций, они часто распростр-тся на инвестиции гос.орг-ций и инвестиции самого гос-ва.

Государственное гарантирование иностранных инвестиций

Важным условием привлечения иностранных инвестиций, способствующим минимизации рисков зарубежных инвесторов, является их государственное гарантирование прав и интересов зарубежных инвесторов, которое может существляться:

-на основе конституций или специальных нормативных актов;

-в рамках двусторонних и многосторонних межгосударственных соглашений о защите и стимулировании иностранных инвестиций;

-ч/з участие в Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами других стран.

В конституциях многих стран содержатся положения о неприкосновенности собственности и о возможности ее экспроприации только в строго определенных случаях (как правило, при нарушении общественных интересов). Конституционно закрепляются права на справедливую компенсацию и способы урегулирования споров при несогласии собственника с фактом, размерами, сроками конфискации. Эти гарантии обычно распространяются и на иностранных собственников. В странах, где приняты специальные законы и кодексы в области инвестиционной деятельности, отмеченные положения конкретизируются в данных нормативных актах.

126 Современные тенденции и особенности в движении И.И.

Преобладающие потоки и. капитал осущ. Из промышленно-развитых стран. Различают макро и микро уровень движения И.И. Макро- это меж. гос. движение капитала статистически отражается в платежном балансе стран. Микро – движение И.И. внутри м/у народ. ТНК по внутрикорпоративным каналам. Крупнейшим экспортером И. Европы явл. Германия, Великобритания, Франция, Голландия, Швеция. США явл. осн. объектом И. и стран ЕС поэтому половина И. приходится из Великобритании. 2/3 И. из США приходится на Великобританию. Среди современных тенденций движения И.И. следует выделить возрастающее значение прямых И.И. причем наблюдается их переориентация с добывающей на обрабатывающ. промышленность, в сферу услуг. Важной тенденцией движения И. капитала явл. разное возрастание роли фондового рынка. Если в начале 90-х движение И.И. охватывало в основном развитые страны рыночной эк-ки, то в настоящее время оно распространилось на развивающие страны (особенно Нов.Индустр.Страны, Гонконг, Сингапур), а также распространилось на страны с переходной эк-ой (Чехия)это связано с ростом фин. потенциала, укреплением валютного положения, развитием национ. фин. рынков. Страны относящ. к категории беднейших (Конго, Гондурас) представляют небольшой интерес для инвесторов из промышленно – развитых стран, на долю гос-в будет приходиться все уменьшающаяся часть И. И. Т.о. осн. часть И.И. получают наиболее благополучные и продвинувшиеся по пути экон. реформ гос-ва. Политич. стабильность минимизирует экон. риск и мах прибыльность явл. важнейшими ориентирами для иностр. инвесторов.

В настоящее время важнейшим фактором оказ влияние на движение и.и. является устранение барьеров (либерализация) условий их перемещения. Это свойственно промышленно-развитым странам и странам с переходной экономикой.

125 Международный лизинг

Лизинг - комплекс имущ. и экон. отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества (лизингодателем у продавца) и последующей сдачи его во временное пользование за опред. плату. Согласно рос.законодат-ву сущ-ет 2 формы лизинга: внутренний и м/ународный. При осущ-ии внутр.лизинга лизингодатель, продавец имущ-ва и лизингополучатель явл. резидентами РФ. Регулируется законодательством РФ. При осущ-ии м/унар.лизинга лизингодатель или получатель явл. нерезидентами РФ. Поэтому договор лизинга явл. договором м/ународ. лизинга и регулир-ся ФЗ в обл-ти внешнеэкон. деят-ти.

М/унар. лизинг имеет несколько модификаций:

-прямой (представляет собой сделку, где все операции совершаются м/у коммерч. орг-циями с правом юр.лица из двух стран мира).

-косвенный/транзитный (лизингодатель одной страны берет кредит или приобретает необходимое оборуд-е в др.стране и предост-ет его арендатору, находящ-ся в третьей стране) Прямой лизинг делится на: прямой импортный и прямой экспортный. Различие опред-тся страной месторасположения лизингодателя и лизингополучателя. При импортном лизинге поставщик находится за рубежом, а при экспортном – зарубежным партнером является лизингополучатель.

Выгодность применения сделок м/ународ. лизинга -в использовании благоприятного налогового режима, установленного в той или иной стране. Это можно представить как экспорт налог. льгот из страны лизингодателя в страну лизингополучателя.

Сделки м/ународ. лизинга также явл. распространенным механизмом продаж оборудования, производимого п/п страны лизингодателя. Данный мех-зм реализации продукции явл. довольно действенным для производителей, т.к. практически полностью сделка м.б. профинансирована посредством лизинговой схемы. Лизингополучатели, в свою очередь, получают преимущ-ва из-за того, что в стране лизингодателя можно привлечь финансир-е под более низкие%, чем в своей стране, что отражается на стоимости. Одна из проблем, с к-ой могут столкнуться рос. участники (лизингополучатели) сделки м/ународ.лизинга, - это оценка кредитных рисков в стране лизингодателя. Дело в том, что критерии, к-ые применяются к оценке кредитоспособности, могут кардинально различаться, особенно если лизингодатель явл. резидентом страны с развитой рыночн.эк-кой. Как правило, доля заемн.финансир-я в кап-ле компаний развив-ся стран значительно выше, чем допускается в странах с развит.эк-кой. Кроме того, лизингодателю-нерезиденту часто бывает трудно обнаружить к-либо инф-цию, относящуюся к деят-ти рос. компании - потенциального лизингополучателя.

По правилам Международного валютного фонда обязательства, вытекающие из лизинга, не включаются в объем внешней задолженности государства, поэтому международный лизинг находит государственную поддержку во многих странах, как развитых, так и развивающихся.

Отношения международного лизинга регулируются Оттавской Конвенцией о международном финансовом лизинге, принятой 28 мая 1988 года.

В Западной Европе в роли арендодателей выступают специализированные финансовые (лизинговые) компании, выполняющие роль чисто финансового характера. В 75-80% случаев лизинговые компании контролируются банками или являются их дочерними обществами, а в остальных - крупными промышленными компаниями, известными на мировом рынке поставщиками.

В качестве одной из причин бурного роста лизинговых услуг западные экономисты называют нехватку средств на рынках капитала, препятствующую росту мелких и средних предприятий и вынуждающую их изыскивать альтернативную форму финансирования. С другой стороны, банки зачастую, воздерживаются от предоставления ссуд и ряду крупных, быстро расширяющихся фирм, поскольку у последних нередко соотношение между заемным и уставным капиталом находится на предельной отметке.

133 Виды злоупотребления хозяйствующим субъектом (группой лиц) своим доминирующим положением в условиях кризиса

Злоупотребление доминирующим положением - это рыночное поведение фин. орг-ии, направленное на устранение и ограничение конкуренции на рынке и наносящее ущерб конкурентам.

Хоз. субъектом (группой лиц – хоз. общества, единоличный исполнительный орган к-ых назначен или избран по предложению одного и того же Ф. или Ю. лица) занимающими доминирующее положение на соответственном товарном рынке запрещено В п. 1 ст. 10 Закона указаны наиболее распространенные виды злоупотреблений доминирующим положением:

1 отказываться от заключения дог-ра на поставки своей прод-ии ТРУ, по к-ым данное лицо занимает доминирующее положение. Для п/п с домин. положением действует правило публичного дог-ра.

2 включать в дог-р условия, к-ые напрямую не относятся к предмету дог-ра.

3 установление монопольно высоких цен. Может возбудиться уголовное дело о нарушении антимонопольного закон-ва, и выдано предписание о установлении справедливой цены и о перечислении в ФБ всего незаконно полученного дохода (проезд в маршрутках). Для док-ва таких цен сравниваются отдельные экон. показатели данного хоз. субъекта с аналогичными показателями п/п конкурентов на уровне РФ, отрасли.

4 установление монопольно низких цен – устанавливаются в целях вытеснения своих конкурентов с рынка, а затем получение монопольно высокой прибыли.

5 изъятие товаров из обращения, если результатом такого изъятия явилось повышение цены товара;

6 ограничение производства товаров, на которые имеется спрос;

7 навязывание контрагенту условий договора, невыгодных для него или не относящихся к предмету договора (экономически или технологически не обоснованные и (или) прямо не предусмотренные ФЗ, нормативными правовыми актами Президента РФ, нормативными правовыми актами Правительства РФ и др)

131 Досудебная санация организации: цель, основные формы.

Досудебная санация - система мероприятий по улучшению фин. положения п/п с целью предотвращения их банкротства или для повышения конкурентоспособности.

Меры по восстановлению платежеспособности, недопущению банкротства – явл. общей обязанностью добросовестного предпринимателя. В случае возникновения признаков банкротства, руководитель должника обязан направить учредителям (участникам) должника, собственнику имущества должника - унитарного предприятия сведения о наличии признаков банкротства.

Осуществляемые в рамках досудебной стадии мероприятия м/б. любыми-как эконом. (модернизация, перепрофилирование производства, повышение квалификации персонала, изменение управленческой политики, реорганизация п/п в форме слияния или присоединения и др.), так и юр. (получение кредитов, заключение соглашений о новации, ликвидация обособленных подразделений, заключение выгодных контрактов, истребование своего имущ-ва из чужого незаконного владения, взыскание ДЗ, предоставление правительственных субсидий, льготных займов, льгот по налогообложению, и др.). Главное, чтобы эти мероприятия повышали платежеспособность должника и обеспеченность его экономич. рес-ми, что впоследствии позволит либо избежать возникновения признаков банкротства, либо (при их возникновении и возбуждении конкурсного процесса) сделать возможным введение восстановительных процедур.

Данные «меры» принимаются на основании соглашения с должником (н-р, продление кредитного договора или заключение нового). Помимо названных мер, м.б. предоставлена фин. помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановление платежеспособности должника. Если меры досудебной санации не дали «+» рез-та, то возбуждается дело о банкротстве.

Финансовая реструктуризация структуры капитала, или финансовая реструктуризация, предполагает проведение конкретных действий, направленных на оптимизацию финансовых потоков в краткосрочном и долгосрочном периодах.

Финансовая реструктуризация предполагает реструктуризацию материальных активов и долговых обязательств (для восстановления платежеспособности компании в текущий момент времени), в результате к-рой пред-тие переходит из зоны убытков в зону получения стабильных положительных денежных потоков.

К важнейшим направлениям деят-ти на этом этапе относится проведение мониторинга необходимых финансовых показателей, направленных на повышение инвестиционной привлекательности хоз-го субъекта:

-анализ и оценка финансово-экономического состояния (расчет основных финансовых коэффициентов, критических показателей, проведение анализа чувствительности прибыли при изменении анализируемых факторов);

-финансовая оценка основных направлений деятельности (затраты, прибыль, рентабельность, валовая маржа, запас финансовой прочности по товарным группам);

-формирование наиболее прибыльного варианта ассортиментной политики (состав ассортимента и объем продаж по номенклатуре производимой продукции);

-формирование центров финансовой ответственности (ЦФО), внедрение системы бюджетирования и финансового контроля;

-планирование и контроль финансовых потоков (движение денежных средств);

-анализ, планирование и контроль изменения структуры баланса (структуры капитала);

-расчет необходимого объема дополнительного финансирования.

Проведение реструктуризации активов предприятия предполагает:

-консервацию, продажу, сдачу в аренду материальных активов;

-продажу объектов незавершенного строительства;

-продажу излишнего оборудования, материалов, комплектующих изделий и готовой продукции на складе;

-передачу или продажу муниципальным органам социальных объектов и т. д.

136 Наблюдение как процедура банкротства: цели, особенности

Наблюдение-процедура направлена на обеспечении сохранности имущества должника, проведение анализа его фин. состояния с целью выявления возможности для восстановления платежеспособности.

Особенности процедуры банкротства наблюдения.

1) Решение о введение этой процедуры выносит арбитражный суд на основании требований кредиторов по ден. обязательствам, срок исполнения к-го наступил на дату введения наблюдения.

2) С введением этой процедуры приостанавливаются действия по взысканиям и снимаются аресты на имущество должника.

3) Запрещается удовлетворение требований должника о выдаче его доли в связи с выходом из состава.

4) Запрещаются выплаты дивидендов.

5) Введение наблюдения не отстраняет от руководства их генеральных директоров, однако их деятельность ограничена:

- решать вопросы о слиянии, реорганизации п/п, создание филиалов или представительств, размещать облигации и другие ц/б, заключать договоры простого товарищества.

Права временного управляющего:

1. предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования о признании недействительными сделок и решений, а также требования о применении последствий недействительности ничтожных сделок, заключенных или исполненных должником с нарушением требований;

2. заявлять возражения относительно требований;

3. принимать участие в судебных заседаниях арбитражного суда по проверке обоснованности представленных возражений должника относительно требований кредиторов;

4. обращаться в арбитражный суд с ходатайством о принятии доп. мер по обеспечению сохранности имущества должника, в т.ч. о запрете совершать без согласия временного управляющего сделки;

5. обращаться в арбитражный суд с ходатайством об отстранении руководителя должника от должности;

6.получать любую информацию и документы, касающиеся деятельности должника;

6 Органы управления должника обязаны предоставлять временному управляющему по его требованию любую информацию, касающуюся деятельности должника.

Обязанности временного управляющего:

Временный управляющий обязан:

- принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника; - проводить анализ фин. состояния должника;- выявлять кредиторов должника;- вести реестр требований кредиторов;- уведомлять кредиторов о введении наблюдения;- созывать и проводить первое собрание кредиторов. - представить в арбитражный суд отчет о своей дея-ти и протокол 1 собрания кредиторов с приложением док-ов (реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов; бюллетеней для голосования; док-ов, подтверждающих полномочия участников собрания;материалов, представленных участникам собрания для ознакомления или утверждения), не позднее чем за 5 дней до даты заседания арбитражного суда, указанной в определении арбитражного суда о введении наблюдения. К отчету прилагаются: заключение о финн. состоянии должника; обоснование возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника, целесообразности введения последующих применяемых в деле о банкротстве процедур.

Установление размера требований кредиторов:

Для целей участия в первом собрании кредиторов кредиторы вправе предъявить свои требования к должнику в течение 30 дней с даты опубликования сообщения о введении наблюдения. Возражения относительно требований кредиторов м.б. предъявлены в арбитражный суд в течение 15 дней со дня истечения срока для предъявления требований кредиторов должником. Требования кредиторов, рассматриваются судьей арбитражного суда единолично в течение месяца с даты истечения установленного срока предъявления возражений относительно требований кредиторов.

Представительство интересов кредиторов

Стоит обозначить, что среди кредиторов различают конкурсных и текущих. Именно от этого и зависит, в какую очередь будут погашаться их требования. Поэтому потенциальным кредиторам уже на ранних стадиях появления признаков неплатежеспособности организации стоит позаботиться о хорошем адвокате, который сможет своевременно и качественно защитить их интересы.

Первое собрание кредиторов

Временный управляющий определяет дату проведения первого собрания кредиторов и уведомляет об этом всех лиц, имеющих право на участие в первом собрании кредиторов. Участниками первого собрания кредиторов с правом голоса являются конкурсные кредиторы и уполномоченные органы, требования которых были и внесены в реестр требований кредиторов.

В первом собрании кредиторов принимают участие без права голоса руководитель должника, представитель учредителей (участников) должника и представитель работников должника.

К компетенции первого собрания кредиторов относятся:

-принятие решения о введении финансового оздоровления и об обращении в арбитражный суд с соответствующим ходатайством;

-принятие решения о введении внешнего управления и об обращении в арбитражный суд с соответствующим ходатайством;

-принятие решения об обращении в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства;

-образование комитета кредиторов, определение количественного состава и полномочий комитета кредиторов, избрание членов комитета кредиторов;

-определение требований к кандидатурам административного управляющего, внешнего управляющего, конкурсного управляющего;

-определение саморегулируемой организации, которая должна представить в арбитражный суд кандидатуры арбитражных управляющих;

-выбор реестродержателя из числа реестродержателей, аккредитованных саморегулируемой организацией;

-решение иных предусмотренных Законом о банкротстве вопросов.

139 Упрощенные и иные процедуры банкротства

Процедура упрощенного банкротства применяется в случае, если необходимо в короткие сроки ликвидировать компанию с задолженностью перед бюджетом, работниками, контрагентами.

Применение упрощенной процедуры банкротства исключает наблюдение, а процедура банкротства начинается сразу со стадии конкурсного производства, в котором осуществляется инвентаризация имущества, его оценка, организация торгов и удовлетворение требований кредиторов в соответствии с очередностью.

Банкротство ликвидируемого должника. В случае, если стоимость имущества должника – Ю. лица, в отношении к-го принято решение о ликвидации, недостаточна для удовлетворения требований кредиторов, такое Ю. лицо ликвидируется в порядке, предусмотренном ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" N 127.

Арбитражный суд принимает решение о признании ликвидируемого должника банкротом и об открытии конкурсного производства и утверждает конкурсного управляющего. Наблюдение, фин. оздоровление и внешнее управление не применяются. Кредиторы вправе предъявить свои требования к ликвидируемому должнику в течение месяца с даты опубликования объявления о признании ликвидируемого должника банкротом.

Банкротство отсутствующего должника. В случаях, если гражданин - должник или руководитель должника – Ю. лица, фактически прекратившего свою дея-ть, отсутствует или установить место их нахождения не представляется возможным, заявление о признании отсутствующего должника банкротом м.б. подано конкурсным кредитором, уполномоченным органом независимо от размера КЗ. Арбитражный суд принимает решение о признании отсутствующего должника банкротом и об открытии конкурсного производства в течение месяца с даты принятия к производству заявления или с даты получения арбитражным судом заявления временного управляющего о переходе к упрощенной процедуре, применяемой в деле о банкротстве к отсутствующему должнику. Наблюдение, фин. оздоровление и внеш. управление не применяются. Конкурсный управляющий уведомляет в письменной форме о банкротстве отсутствующего должника всех известных ему кредиторов отсутствующего должника, к-ые в течение месяца со дня получения уведомления могут предъявить свои требования конкурсному управляющему. Дополнительное страхование ответственности арбитражного управляющего в отношении отсутствующего должника не осуществляется. Конкурсный управляющий при обнаружении им имущества отсутствующего должника, позволяющего покрыть судебные расходы в связи с производством по делу о банкротстве, обязан направить ходатайство в арбитражный суд о прекращении упрощенной процедуры, и переходе к процедурам, применяемым в деле о банкротстве.

Фиктивное банкротство орг-ии – ложное объявление орг-ей о своей неплатежеспособности с целью введения в заблуждение кредиторов, либо для получения отсрочки платежей по своим фин. обязательствам, либо получения скидки с долгов, либо для передачи гот. продукции, не пользующейся спросом для погашения долгов. Виновные в ложном объявлении орг-ии неплатежеспособной преследуются в уголовном порядке по представлению арбитражных управляющих.

Преднамеренное (умышленное) банкротство орг-ии – преднамеренное создание руководителями и собственниками орг-ии состояние неплатежеспособности и нанесение ей эконом. вреда (хищение различными способами в личных интересах и в интересах других лиц). Выявленные арбитражными управляющими факты преднамеренного банкротства передаются в суд для привлечения к уголовному преследованию.

2 Содержание финансов, сферы, звенья системы финансов.

До сих пор среди экономистов нет единого понятия о финансовой системе:

1. Профессор Сычев: Финансовая система–это особый гос-ный аппарат.

2. Профессор Злобин: Финансовая система включает в себя: общегосуд-ные финансы; финансы госуд-ных пред-тии; финансы колхозно-кооперативных пред-тий.

3. Профессор Моссорыгин: Финансовая система –это финансовые органы, проводящие в жизнь финансовую политику государства. Финансы – это денежные отношения по поводу формирования и использования фондов денежных средств государства.

4. Профессор Вознесенский: Система финансов включает в себя: общегосуд-ные финансы; финансы пред-тий; кредит во всех его формах.

5. Профессор Сенчагов: Финансовая система представляет собой совокупность денежных отношений по поводу формирования фондов (сами фонды созданы в результате этих отношений) и аппарат управления ими.

Под финансовой системой следует понимать органы, проводящие в жизнь финансовую политику государства (Минфин, ФНС, Казначейство, Таможенный комитет и др.).

Под системой финансов понимают денежные отношения, регламентир-мые гос-ом по поводу формир-ния и исполь-ния фондов ден-ных ср-в гос-ва (СПб-Романовский и Екб-Казак школы).

Система финансов России может быть представлена в следующем виде:

IOбщегос-венные финансы (фед.бюджет, гос. соц. внебюджетн. фонды, гос. кредит)

II Местн.финансы (местн. бюджет, территор. внебюджетн. фонды, финансы муницип. пред-тий, гос кредит на уровне территории)

III Финансы предпр. сферы матер. пр-ва будут Территориальные вне дорожные фонды.

Исходным звеном сис-мы фин выступают финансы сферы материал. произ-ва, т.к. здесь создается чистый доход общ-ва, к-рый явл-ся источником формир-ния фин. ресурсов гос-ва. Центр.звеном явл-ся Фед Бюд страны, т.к. в нем сосредотачивается большая часть фин. ресурсов страны (более 67%), из него финансируются общегос. расходы. С 2002-08г. Фед Бюд России составлялся с профицитом. 2008-2010 впервые утвержден перспективный фин. план, на сег. утвержден 10-12 гг. Гос.соц. внебюдж.фонды начали функционировать в России с 1.01.92. Причина: по итогам 91г. дефицит фед.бюджета-13% (предельный размер 3-5% от ВВП); огромный недостаток фин.ресурсов привел к необходимости создания целевых внебюдж. фондов: ПФ, ФСоцСтрах; ФОбМедСтрах, Ф.занятости насел-я. С 2001г. в России отсут-вует дефицит бюджета, в связи с чем постепенно отпадает необходимость в целевых внебюдж. фондах: в 2001г. ликвидирован ф. занятости нас-ния. Программы центров занятости финансируются из ФедБюдж. С 2002 началась пенсионная реформа, Россия от распределительной перешла к смешанной системе.

Гос.кредит выражает ден.отн-я м/у гос-м и орг-ями, физ.лицами, иностр.гос-ми, м-унар. фин. орг-ями и иными субъектами меж-унар.права по поводу получения или предоставления возмездной финансовой помощи. Гос. Кредит во всех странах традиционно явл-ся источником финанс-ния дефицита бюджета.

Т.е. под сис-мой фин-ов следует понимать совок-ть ден. отнош-ний, устанавливаемых гос-ом по поводу форм-я и использ-я фондов ден.ср-в гос-ва.

6 Страхование как финансовая категория: сущность, сферы, отрасли, формы, виды.

Страх-ние выражает ден-ные отн-ния по защите имущ. Интересов физ и юр. лиц при наступлении опред-ных событий (страховых случаев) за счёт спец. фондов, образуемых из уплачиваемых ими страх. взносов (страховых премий).

Страх-ние представляет собой эк-кую категорию, т.к. нет послед. признака финансов (не формируются фонды ДенСр-в - ОСАГО). Его эк-кая сущность м/б представлена по имущ. защите Ф. и Ю. лиц. Это своего рода кооперация по предотвращению негативных последствий стих. бедствий, аварий и возмещению матер. потерь, что служит базой для обеспечения непрерывности и бесперебойности воспроиз-ного процесса. Возмещ. потерь осущ-ют в ден. форме, поэтому эк-кие отн-ния, положенные в основу страх-ния, проявляются ч/з оборот ден. ср-в, т.е. ден. отн-ния. Поэтому страх-ние относят к сис-ме финансов.

Страх-ние, в рамках к-го один из субъектов явл-ся гос-во (напр: пенс. и об.мед.страх.), относят к гос. и муниц. финансам.

След-но, страх. отн-ния-особые фин. отн-ния по защите интересов гос-ва, субъектов хоз-вования и граждан за счёт централизован. и децентрализован. ден. фондов при наступлении непредвиденных событий, определённых законод-ом Р по орг-ии страх. дела. Срах-ние осущ-ют гл. образом в 2 формах: добровольной и обязательной. Добровольное страх-ние осущ-ют на основании договора страх., заключаемого м/у страховщиком и страхователем, и правил страхования, принимаемых и утверждаемых страховщиком (объединением страховщиков). Обязательное страх-ние осущ-ют в силу закон-ва о страх. деле. Виды, порядок и условия проведения обяз. страх-ния определяют в ГК РФ (гл. 48 «Страхование») и соответ-ствующих законод. актах РФ. Обяз.страх. отличается от добровольного наличием у потенц. страхователя установленной з-ном обяз-ти страховать жизнь, здоровье и имущ-во гр-дан.

Исходя из объектов различают 3 вида страх-ния: личное, иму-щественное и страх-ние ответственности. Личное страх-ние-форма защиты от рисков, к-рые угрожают жизни чел-ка, его трудосп-сти и здоровью. Объектами личного страх-ния м/б имущ. интересы, связанные: с дожитием граждан до опред. возраста или срока, со смертью, с наступлением иных событий в их жизни (страх-ние жизни); с причинением вреда жизни, здоровью граждан, оказанием им мед. услуг (страх-ние от несчастных случаев и болезней, мед. страх-ния). Имущ. страх-ние-вид страх-ния, где объектом страх. правоотн-ний явл-ся имущ-во в различ-ных формах. В состав имущ-ва м/входить ден.ср-ва, цен бум, иное имущ-во, а также имущ. права на получение вещей или иного имущ. удовлетворения от др. лиц. Страх-ние ответст-ти хар-ет самост. сферу страх-вой деят-ти. В этом случае объектом страх-ния выступает ответ-ть страхователя по закону или в силу договора перед третьими лицами за причинение им вреда.

7 Финансовые ресурсы государства – материально – вещественное воплощение финансов.

Фин-вые рес.-совокупность всех ден. ср-в как собств., так и привлеченных, к-ми располагает гос-во на конкрет. этапе своего развития. Образование фин. рес. означает процесс формир-ния их осн. эл-тов. Каждой части общест. продукта соотв. свои эл-ты фин. рес.

Баланс фин. рес. впервые был разработан в годы 1 пятилетки (28-32), когда составлялся план соц– эк-го развития страны. До сих пор среди экономистов нет единого определения фин. рес.

Источники фин. рес.–собственные (прибыль, амортизация, мобилизация денежн .средств), - привлеченные (кредиты, займы, выпуск цен бум, бюджетные ассигнования).

Осн. ист-ком формирования фин. рес. явл-ся чистый доход в составе ВВП. ВВП=c+v+m

С = амортизац отч-я; отч-ния на подготовку кадров; отч-я на НИОКР.

V = отчисл –я : в ПФ 20%; ФСС 2,9%; в ФФОМС 1,1%, ТФОМС – 2%; налоги (НДФЛ, на имущ-во, трансп, земельн,)+дох. от продажи лотер. билетов; дох. от продажи цен бум.

M (чист.доход общ-ва) = налог на прибыль 20%; НДС; акцизы; дох. от внешнеэкон. опер-ий; налог на имущ-во орг-ций

Т.О. основным источником формир-я фин. рес. гос-ва выступает налог доход страны. Объем фин. рес. примерно в 2,3 раза больше своего источника.

При составлении первого фин.плана впервые был составлен баланс фин. рес. страны. В наст. вр. баланс состав-ся 2 Мин-вами: Мин.эк-ки(Набиуллина) и Мин.фин.(Силуанов).

Выступая в марте с бюджетн. посланием президент предст-т Фед.собранию и проект баланса фин. рес на след. год. сюда входят доходы и расходы фед.бюдж., субъектов РФ муниц. обр, хоз.субъектов.

Баланс позволяет отразить: процессы образ-ния всех эл-тов ВВП и его дальнейш. использ-я; фин.взаимосвязи м/у эк-кими секторами. Баланс фин. рес не утверждается в форме з-на, поэтому он не публикуется в широк. печати.

Стабилизационный фонд(СФ)-специальный госуд-ный фонд РФ, создаваемый и используемый в целях стабилизации эк-ки. По сути, это финансовые активы, к-ми напрямую распоряжается правительство, а не Федеральное Собрание посредством бюджета. СФ выполняет следующие ф-ции: 1явл-ся встроенным стабилизатором (наряду с такими общеизвестными и общеупотребительными, как прогрессивный налог и пособие по безработице); 2обеспечивает допол-ную устойчивость госуд-ным финансам; 3может служить источником финн-ния инвестиц-ных программ, обеспечивающих снижение бюдж-ных расходов будущих периодов.

При перерасп. части ВВП созд-ся 2 вида фондов ден. ср-в: централиз. и децентрализ. Централиз. явл-ся основой для финанс. обеспеч-я общегос. потребностей, отражающих макроэк. уровень. Эти рес-сы образуются за счет перераспредел. налог дохода ч/з налогов. и неналогов. платежи и отчисления и сосредотач-тся в гос. бюджете и ГВФ. Задачи бюджета в данном случае – концентрация фин.рес - на осущ-е целевых комплексн. программ. Источники формир-ния ЦФР – НД, дох. от продажи золотого запаса, ср-ва, получ.от реализации гос цб, облигаций, размещ-я займов, поступл-я от насел-я (налоги, сборы). ДФР – часть Чистого Дохода, направл. для созд-ния децентрализ. фонда фин. рес, к-рые нах-ся в распоряж-ии хоз. субъектов (фин. рес пред-тия, организаций), т.е.формируется на микроуровне и используется на затраты по расширению пр-ва.

Основные направления использования фин. рес. зависят от пол-ки их распред-я: фин. пол-ка (рост з/п бюджетникам); оборона (милитаризация); инвест. расх.(в 2006г. создан инвест. фонд, но не использовано ни копейки).

Баланс ресурсов составл-тся на 3 года (до 2010), до 2008 г – на 1

11 Организация финансового контроля. Финансовый контроль как форма проявления контрольной функции финансов.

ФК- форма реал-ции контрольной ф-ции фин Назначение-заключается в содействии успешной реал-ии фин. пол-ки в гос-ве. Для осущ-ия конт-ля созд-ся спец.органы, к-рые д/б укомплектованы высококвалиф. специалистами. Объектом выступают ден.перераспределит-ые процессы, связ-ые с формир-ем и использ-ем фондов ден.ср-в гос-ва.. Предметом контр-ля явл-ся такие стоимостные показатели, как - выручка от реал-ции пр-ции (по рын цене), - затраты, связ-ые с произв-вом и реал-цией пр-ции, - прибыль, - правильное исчисл-е и своевр.уплата всех предусмотр-х з-ном налогов.

Объектом ФК выступают фактически все операции, связ-ые с использ-ем денег, а в нек-ых случаях и без них (бартерные операции – натур форма). По рез-там любой проверки составл-ся акт,в к-ом находят отражение нарушения фин.дисциплины, а также экон. и админ. меры воздействия на нарушителей фин.дисциплины (экономич меры – штрафы, уплач-мые предпр-ем, администрат – на руковод-ля предприятия).

Гос. ФК в Р осущ-т высшие органы гос.власти и упр-я – Фед.Собрание и его две палаты – Гос.Дума и Совет Федерации. Фед.Собрание РФ образует Счетную палату как постоянно действ-щий орган гос.К. Счетная палата осущ-ет К за своеврем.исполн-ем доходн.и расходн.статей ФБ, законностью и своеврем-тью движ-ия ср-в бюджета в ЦБ РФ и иных фин– кред.учреждениях РФ. Важную роль в осущ-ии ФК играют Мин.Фин. РФ и его органы на местах. МФ РФ осущ. внутр.К за использ-ем бюдж.ср-в гл.распорядителями, расп-ми и получателями бюдж.ср-в. Основные цели: норм финансового права и решений, принятых управляющим субъектом, интересов управляющего субъекта.

Задачи финансового контроля в целом соответствуют целям, заявленным выше. Таким образом, их можно разделить на две группы — задачи по обеспечению законности и задачи по защите интересов собственника хозяйствующего субъекта. При этом надо понимать, что под понятием «финансовый» здесь подразумевается относящийся не только к деньгам, но и к любому имуществу, а также обязательствам.

Классификация ФК:

1) в зависимости от субъектов, осущ-щих конт-ль.: - Гос-ый – реал-ся через общегос. и ведомств. контроль. Гос. конт-ль осущ-ют органы гос. власти всех уровней. Он направлен на объекты, подл. контролю, не завис. от их орган-прав. формы. Главная цель – обеспечить интересы гос-ва и об-ва по поступлению доходов и расходованию гос.средств. Внутриведомств. конт-ль осущ. министерства,отделы адм-ии територии. – Внутрихозяйственный-осущ-ют эк-кие службы пред-тия в лице бухгалтерии, фин.отдела, планово-экон.отдела. – Общественный- осущ. конкр. лица, спец-ты на усл. добровольности, безвозмездности. Цель конт-ля зависит от задач, поставленных перед проверяющими. – Независимый-осущ. ауд.фирмы.

2) по времени осущ-я: - Предварительный. –Текущий - осущ-ся в прцессе реализации фин-х планов, производится повседневно фин.службами с целью исключения нарушений фин-вой дисциплины. – Последующий.

3) по методам (формам) проведения: – Проверка – производится по отдельным вопросам фин-хоз деят-ти на основе отчетных, балансовых и расходных док-тов, выявляются нарушения фин.дисциплины и намечаются мероприятия по их устранению. – Обследование –проводится по более широкому кругу вопросов; м/б опрос, анкетирование; и разрабатываются рекомендации по реорг-ии, переориент-ии произ-ва. – Ревизия –комплекс.проверка всей фин-хоз деят-ти пред-тия. Проверка м.б. плановой – не плановой, выборочной – сплошной, фактич – документальной.

Аудит представляет собой независ. экспертизу и ан-з фин. отчет-ти хоз. субъекта с целью опред-ия ее достовер-ти, полноты и реальности, соотв-е действ-щему закон-ву и треб-ям, предъявл-х к составл-ию фин. отчет-ти.

Цель аудита – установл-ие достоверн-ти фин. отчетности пред-тия и орг-ций и соотв-вия совершаемых ими фин. и хоз операций действ-щим нормат актам.

Аудит берет свое начало в Великобритании, где в 1837г. был введен в действие закон об обязат. аудите. Во Франции подобный закон вступил в силу 1868г. В США в 1937г. В России в августе 2000г. первые аудит. фирмы появились в 1987 г. в связи с созданием совместных пред-тий. 1991 создана палата аудиторов призванная контролировать, корректировать дея-ть аудит. фирм. С 1993г. дея-ть ауд.фирм России подлежала обяз. лицензированию, но в наст.вр.(с 2006) лицензия на проведение аудита не требуется (выдает лицензии Минфин). С 2005г. – ауд.фирма должна иметь в штате не менее 10 аттест. аудитора. С 1993г. обязат. ежегодно ауд.проверке подвергаются: а)банки, страх.орг-ии, инвест.фонды, ОАО, внебюдж.фонды; б)любое пред-тие России при наличии одного из усл.: - выручка от реал-ии за год превысила 500.000 МРОТ(50 млн.);-итог актива баланса превышает 200.000 МРОТ. Эти пред-тия обязаны вместе с годовым балансом в нал.орган сдать заключ. аудитора. Цель заключ.: подтвержд-е достовер-ти цифр. данных, показ-ных в балансе.

Расходы по оплате услуг обязат. аудита по факту пред-тия относят на с/с (прочие расходы). Расходы по оплате услуг инициат. аудита пред-тия относит на чистую прибыль, за искл. консультационных услуг. Выбор аудитора: мнение клиентов, ск-ко лет на рынке, стоимость услуг.

МРОТ в Св. области 5300р Прожиточный минимум 6000р.

14 Функции денег.

В литературе упоминаются разные функции денег от 3 до 5. В первые эти функции были сформулированы К. Марксом (немецкий философ, социолог, экономист, политический журналист, общественный деятель. Его работы сформировали в философии диалектический и исторический материализм, в экономике-теорию прибавочной стоимости, в политике-теорию классовой борьбы. Эти направления стали основой коммунистического и социалистического движения и идеологии, получив название «марксизм»). Функции денег явл-ся: 1 мера стоимости - деньги исп-тся для соизмерения присущ. всем товарам внутр. ст-ти. Ф-ция реализуется на основе масштаба цен. Товары соизмеримы с помощью денег потому, что они как деньги явл-ся продуктами человеч. труда, имеют однородн. с ними базу сравнения. Сами деньги цены не имеют, они обладают покупательной сп-стью, к-рые выр. в абс. кол-ве товаров, к-рые можно купить. Мера стоимости- это эк-кая ф-ция денег, независ. от гос-ва т.к. деньги. явл. всеобщ. ст-тным эквивалентом. Конкретным сп-бом измер-я цен товаров явл-ся масштаб цен–сп-б измер-я цен в стране, опред. соотнош-е цен на товары. В каждой стране свой масштаб (Р. - рубль).

2 средство обращения - одна из ф-ций денег, т.е. деньги выступают посредниками в товарообмене.

Денеж. оборот (денеж. обращ-е)-это движ-ние денег в наличной и безналичной форме, обслуж. реализацию товаров, нетоварн. платежи и расчеты в хоз-ве. Под денеж. обращ-ем понимают непрерывное движ-е денег, выполняющих, ф-ции ср-ва обращения и ср-ва платежа. В основе ден. обращ-я лежит товарное пр-во. Многочисленные сделки купли-продажи образуют непрерывный процесс товарного обращ-я в общ-ве. В кач-ве ср-ва обращ-я деньги позволяют заменить натур. оборот Т-Т на более универсальную схему Т-Д-Т. Употребл-е денег как универс. ср-ва обращ-я позволяет эфф-вно осущ-ть товарообменные операции как с товар знак экономии времени, так и расшир-я возможностей и свободы товарообмена. Чтобы деньги выполняли эту ф-цию необх-мо соблюдение одного условия: движение товара и денег должно осуществляться. Продавец, и покупатель относятся др.к др.только как владельцы налич. эквивалентов. 3 Деньги как средство платежа - эта функция внешне напоминает предыд т.к в обоих случаях имеет место взаимное движение товара и денег, но отличием явл-ся то, что в данном случаи движение денег значительно замедленно. Изначально в качестве плат ср-в выступали наличные и даже дейтсв деньги, а в настоящ время большая часть всех платежей происходит по безналичному расчету. ( в развитых странах более 98% а в РФ чуть более 70%. 4 Средство сбережений и накоплений. Изначально эту ф-цию выполняли драг металлы и такие сбережения назывались сокровище. Драг мет выполняли эту ф-цию до второй половины 20 века, в настоящее время эту ф-цию выполняет СКВ (свободно конвертируемая валюта), но выполняет не идеально. Уход драг мет из обращения было связано с рядом причин: на сегодня золото представляет собой высоколиквидный актив гос–ва, но значение золота как ведущего гос резерва значительно снизилось. Особенность денег в этой ф-ции состоит в том что деньги в процессе обращения накапливаются в виде излишков. Но при этом возник потреб могут быть запущены обратно в оборот. Т.О в этой ф-ции деньги выполняют роль стихийного регулятора ден обращения, при этом явл-ся для одних субъектом сбережений (пассивами), для др явл-ся ср-вом инвестирования т.е активами. 5 мировые (международные) деньги. В этой ф-ции деньги опосредуют мировой платежно-расчетный оборот. Изначально в этой ф-ции выступ только действит деньги. Но в силу процесса демонетизации золота (уход золота из обращения) эта ф-цию стали выполнять заменители денег в виде СКВ. Последний раз золото использ-сь как платеж ср-во в середине 20 века. В качестве СКВ применяются, прежде всего, доллары, евро, фунт стерлингов, йена, йюань, происходит это по тому, что данные страны производят наибольший ВВП.

18 Инфляция денег.

Инфляция-обесцен-ние денег, сниж-е покупательной способности, дисбаланс спроса и предл-я. Инфляция – чрезмерн. выпуск бумажных денег относит-но товарной массы, что появл-тся в росте цен и сниж-ии покупательной способности денег.

Инфляция проявл-тся в обесцен-ии денег по отнош-ю:1)к товарам (рост цен на товары); 2)к золоту (выше цены); 3)ин. валюте (снижение курса нац. валюты). Инфляция проявл-ся ч/з наруш-е законов денеж.обращ-я.

Положит-м следствием инфляции явл: выпуск ЦБ излишних денег восприним-тся насел-ем как доп. доход, в рез-те к-го увелич-тся спрос, что ведет к стимулир-ю предл-я, в рез-те-развитие пр-ва. К отрицат-м: обесценение денеж. накопл-й насел-я, сниж-е покупательной сп-бности нац. валюты и ее реального курса по отнош-ю к др.валютам, уход от налогооблож-я (пред-ли); товарн. голод; в рез-те- возрожд-е бартера (т.е замена товара на товар) и др.

Главная причина обесценивания денег в том, что современным рублям, долларам и т.д. очень легко обесцениться чем товару или драг метал.

Различают виды инфляции.

I В зависимости от того что вызывает рост цен: 1) инфляция спроса-(т.е денег больше, чем товара).возникает когда ден. доходы Ф. и Ю. лиц растут быстрее, чем реальный объем тов и услуг. Для сокращ-я инфляции спроса необх-мо: погаш-е инфляц. ожиданий нас-я, повыш-е доверия к рублю, меры по стабилизации валютн. курса (валютный коридор); 2) инфляция предложения-возникает в рез-те роста затрат произ-ва в виде стоимости затрат сырья и материалов, з/п и др. компонентов с/с. Т.о. растет денеж. масса быстрее чем растет ВВП. Для сниж-я инфляции необх-мо: повыш-е производит-ти труда.

II в зависимости от соотношения изменения цен различных товаров различают: 1) сбалансированная – при к-ой цены растут равномерно и одновременно на большинство различных товаров. 2) не сбалансированная – цены растут в разное время и по разному на большинство товаров.

III В зависимости от предсказуемости изменения цен: 1) предсказуемая (ожидаемая) – ее можно прогнозировать на к-ой-либо период времени. 2) неожиданная – для нее х-но внезапное повышение цен.

IV В зависимости от скорости роста цен : 1) ползучая (умеренная) – непрерывный рост цен в пределах 5-10% в год. Она позволяет корректировать цены в соотв-ии с изменяющ-ся условиями пр-ва и спроса. 2) галопирующая – стремит. рост цен от 20 до 200% в год. Она дает бессмысл-ть ден.накопл-й. 3) гиперинфляция – свыше 200%. Она практич-ки неуправляема, при ней набл-тся явления: темпы роста цен значит-но опережают рост кол-ва денег в обращ-ии.

Предпосылки инфляции: 1) милитаризация эк-ки – повыш-е расходов на военные цели; 2) дефицит гос. бюджета (у нас профицит с 2002, с 2009 опять дефицит); 3) сниж-е производ-ти труда; 4) расширение сферы услуг; 5) рост оплаты труда; 6)рост цен.

17 Теории денег

Сущ-ет множество теорий денег но все они сводятся к 3 основным:

1Металлическая теория. Появ-ние: 16в.-начало развития капиталист-кого сп-ба пр-ва, в эпоху первоначального накопл-я капитала. Представители: Т.Мэн,Д Норс, У.Стаффорд (деньги осн.форма богатства), А.Монкретьен, Ф. Галиани, К.Книс. Суть: Отождествл-е денег и золота, отвергая возм-ть сущ-вания неполноценных денег и абсолютизируя ф-цию денег как меры ст-ти. Непринятие разнообразия ден. носителей. Представляя общественное богатство как совокуп-ть накопления золота металлисты отражали интересы торг. кап-ла. «+» деньги–это объективная закономер-ть, независимая от гос-ва; «-» не признавала неполноценных денег. Утратила актуальность к концу 18 в.

2.Номиналистическая теория. Появление: 17-18 вв. на ранних стадиях развития цивилизации в др.Риме и др.Египте. представители: Н.Барбон, Дж.Беркли, Дж.Стюарт, Н.М.Карамзин, И.Т.Посошков, Г.Кнапп. Суть: Замечено что испорченные монеты (с меньшим содерж-ем благородного металла) ходят на рынке наравне с полноценными. Этот факт доказывал: главное не носитель, а номинал, и стабильность ден. обращ-я зависит от приемл-ти денег насел-ем. Деньги лишь условные знаки, исп-емые в кач-ве ср-ва платежа. Отриц-е товарное сущ-ти денег, их связи с товарным пр-вом при выполн-и ф-ции всеобщего эквивалента в расчетах. Ст-ть денег опред-ся гос-вом, номинал устанавл-ся субъективной волей правителя. «+» деньги м/б неполноценными, главное-это приемств-сть (обосновали наличие денег); «-» отвергали объект. природу денег, деньги порождены гос-вом, в соотв-ии с потреб-тью в них.

3. Количественная теория (монетаристкая). 2стадии:А) Классическая теория зародилась в Англии в 16 в. Причина: резкий рост цен на товары и в обращении были только полноценные деньги, вследствие резкого притока золота и увелич-я денег в обращ-и. представители: Д.Юм, Ш.Монтескье, Д.Риккардо, И.Фишер. Д. Милль. Суть: M*V=P*Q, где М–ден.масса, V–скорость обращ-я денег, Р–уровень цен товаров, Q–уровень реального объема товаров. Скорость обращ-я денег и реальный объем пр-ва имеют стойкую тенденцию стремиться к некому естественному уровню и сущ-ют независимо от денег и ден. политики. Они константы. уравнение имеет вид М=Р, т.о. стабиль-ть цен зависит от кол-ва денег, т.е. на стабильность цен можно влиять ч/з регулир-е кол-ва денег. Эта теория показывает связь м/у кол-вом денег в обращ-и и уровнем цен. Всегда и везде высокая инфляция сопровождающая значительным ростом ден массы. Б)Современный монетаризм Появление: 40-60е годы 20 в. Суть: необх-мо регулировать совокупную ден массу, к-рая опр-тся MV. Все деньги находятся либо на РЦБ или на Р/сч. Данные рынки различ-тся по степени рисков-ти и доходности (у РЦБ выше), по уровню ликв-ти (у РСК выше). Основные черты монетаризма: а)рыночный хар-р («+» сама настраивается – самодостаточная; «-» внешнее воздействие не допускается); б) Роль гос-ва сводиться к опред-ю основных напр-й развития общ-ва (н-р: сниж-е ставки рефинанс-я); в) Воздействие исключ-но на ден массу отставляет без внимания пр-во. Применение: возм-но в странах, где нет кризиса, т.к. задача монетаризма подкорректир-ть тенденцию развития внекризисн. эк-ки.

4. Кейнсианская теория. Появление: 20-30е годы 20 в. представители: Кейнс Суть: Теория разработана в усл-ях глобального кризиса, т.о. учение Кейнса явл-ся антикризисным. «деньги не значат ничего». Осн. проблема кризиса-в спаде пр-ва, чтобы искоренить проблему кризиса необх-мо воздействовать на пр-во (MV=PQ). эмиссия благотворно влияет на состояние кап. пр-ва. Гл. причиной цикличности кризисов перепр-ва он считал хроническую нехватку платежесп-бного спроса. Кейнс выдвинул теорию “предпочт-я ликвид-ти»: хоз.субъекты накапл-ют не только запасы платежных средств для обеспеч-я товарообменных сделок, но и спекулятивные остатки-с целью страх-я риска. рекомендовал противодейс-ть кризисному падению пр-ва с помощью инфляционной пол-ки, заключается в эмиссии для оп. платежн. ср-в для понижения нормы процента и стимулирования кап. влож. Деньги надо тратить только на инвест. цели («кейсианская спираль»), т.е.найти ту отрасль, к-рая явл. «локомотивом».Так из кризиса вышли Герм.и США (автомобилестр-е). «+» 1) Целенаправленное воздействие на промышленное пр-во с целью его развития; 2) Роль гос-ва в эк-ке приоритетов; 3) Сужение рыночных отнош-й до минимума; 4) Введ-е всеобщего регулир-я и планир-я. «-» Предлагал свою модель для любой фазы развития эк-ки.

5. Синтетическая теория. Появление: 70-80 г. 20 в. Суть: Признавая необх-ть гос. воздействия на эк-ку в периоды кризиса, настаивает на необх-ти свободного саморегулир-я ден. рынка после ликвидации кризисной ситуации. Т.о. основная идея: в период кризиса надо исп-ть кейнсианство, после выхода – монетаризм. Этот синтез составляет в наст.вр. методологич. основу фактич-ки всех остальных ден. школ совр-ти+служит практич. базой регулир-я эк-ки на основе рац.сочет-я ден-кредит.и фиксир пол-ки в гос-вах.

Уравнение обмена формула Фишера:

M*V=P*Q, где М–ден.масса, V–скорость обращ-я денег, Р–уровень цен товаров, Q–уровень реального объема товаров. Для Фишера относительно постоянной величиной явл-ся V и Q. При изменении М изменяется Р почти пропорционально.

Правило Фридмена: «Самая првильная политика в денежной сфере состоит в том чтобы увеличить денежную массу в обращении не более высокими темпами чем растет произ-во эк-ки т.е ВВП страны».

22 Потребительское и ипотечное кредитование: сущность и значение.

Потребительский кредит, в м/б выдан деньгами или товаром, смеш. товар-денеж.форму. Предоставл-тся насел-ю. Кредитор: Ком банк или др.кред.учрежд-е (денежная форма), либо пром/торг.комп.(товарная форма).

Цель: расширенное потребл-е матер. благ в общ-ве.

Особ-ти:1)Кредит направлен на расшир-е потребл-я товара; 2)Относит. малый раз-р кредита и персонифицир. сис-ме опред-я кредитосп-ти заемщика; 3)Залог-кредитуемое имущ-ва. Сис-ма потреб. кредитования сп-бствует увелич-ю спроса на ТРУ, а значит росту объемов пр-ва. ЦБРФ стимулир-т эту форму сниж-ем рыночных ставок в эк-ке (ставка рефинансирования) и рекомендац-ми КБ проводить оценку кач-ва кредит. портфеля банка с учетом обеспеч-ти ссуд и длит-ти просроченной задолж-ти.

Ипотеч.кредиты - это кредит под залог недвиж-ти. Цели м/б различные (строит-во, приобрет.,модерниз.недв-ти, пополнение оборотных ср-в хоз субъктов, потреб. цели). Ф-ционирование ипотеч.кредита связывают ден.массу в обороте, способствует перераспред-ю капитала по районам страны и эк-ким сферам, стабилиз-ть процентные ставки по кредитам.

3 модели ипотеки:

1Усеченно-открытая 1. Ипотечные ссуды финансир-тся из различных источников (в т.ч.за счет СК банка, депозитов, межбанк. кредитов); 2. Прямая завис-ть %тных ставок по ипотеке от общего сост-я эк-ки. Модель исп-тся во многих странах (развив-ся) в силу простоты орг-ции+Англ,Фр,Исп.,Израиль и др. Применяется в странах с устойч.эк-кой. Но и в РФ эта модель ипот. кредитов применяется.

2Расшир. открытая осн. на выпуске ипотечных цен бум, и осн. приток кредитн. ресурсов поступает со вторичного РЦБ, обеспеч-х закладными на недвиж-ть.

Одноуровневая модель, мех-м, когда кредитор сам выпускает ипотеч. цен бум под обеспеч-е выданных им кредитов (Герм, Австрия, Фр,Швеция) Осн.усл-е: надеж-ть ипотеч. банков как гарантов выпуск-х ими цен бум это достигается огранич-м круга операций банков (выпуск закладных листов путем строгого соотнош-я раз-ра эмиссии и объемом обеспеч-я+мероприятия по оценке недвиж-ти в перспективе). «+»:легк. интегрируемость в нац. законодат-во, дешевая орг-ция и контроль, нет необх-ти страховать кредит-фин.риски, нет затрат на выплату вознагражд-й обслуж-щим кредит банкам, меньше низк/ст-ть кредита.

Двухуровневая модель: наличие спец. посредников на вторич. ипотеч. рынке (крупн. ипот. банки). Банк выдает ипот. кредит заемщику в обмен на обязат-во в теч-е опред. срока ежемес. переводить в банк фиксир. сумму. Залог – жилье. Банк продает кредитному агентству ипот. кредитования, передавая обязат-ва по обеспеч-ю. Агентства возмещают банку все ср-ва и взамен просит переводить те ежемес. выплаты за вычетом прибыли банка. Купив неск-ко ипот. кредитов агентство, собирают их в пулы и созд-т нов. цен бум, реализует эти бумаги на фонд. рынке и затем также выступают посредниками, передавая инвестору, ежемес. выплаты. Исп-тся в странах с очень устойчивой эк-кой (США), т.к. сложная структура построения, наличие рисков, дороговизна. «+»:диверс-ция рисков м/у кредиторами, существ. расшир-е источников финансир-я операций по ипотеке, возм-ть перераспред-я м/у тер-риями и отраслями.

3Сбалансированная автономная модель (Гр-не образуют кооператив и на протяж-и ряда лет делают взносы. По достижении 50% ст-ти жилья член кооператива получает право на засел-е. Оставшаяся часть ст-ти оплачивается примерно в теч-ии 10лет, по истеч-ии к-рой недв-ть переходит в собств-ть. Модель практически не зависит от конъюнктуры фин.рынков. На остатки счетов клиентов начисл-тся низкий, номинальный %. Недостаток: сдвиг во времени приобрет-я жилья. Нек-ые принципы модели примен-тся и в РФ (накопит.жилищн.вклады для Ф.лиц).

Перспективы: Сис-ма потреб.кредитов-я РФ особенно активно стала развиваться только в последние годы. А на сегодня опять наблюдается снижение количества заявок и объемов кредитования, это связано рядом причин и в том числе из-за кризиса. Для заемщиков стало трудно получить кредиты, так как выросли % ставки, ужесточились требования к получению кредита, более жестко банки обращают внимание на кредитную историю, но рост непогашаемых кредитов все равно растет. Особенно от кризиса пострадала ипотека, т.к. рынок ее и так не сформирован до конца. Основные причины: 1.Несоверш-во законодат-ва (это повышенные правовые риски, не позволяют разв-ться ипотечному кредитованию. 2.У банков нет «длинных» денег 3. Высокая ст-ть жилья и низкий подтвержденный доход насел-я. 4. Сложность оформл-я ипот.кредита, дороговизна и высокие треб-я к заемщику.

25 Кредитная и банковская система страны. Банковская система России.

Кредитная система страны вкл в себя 2 др системы, а именно: банковскую и небанковскую кредит орган (парабанковская система). К таким организ относятся все структуры только отдельные банковские опирации: ломбарды, кредитные товарищества и союзы – выдают кредиты и это кассы взаимопомощи, лизинговые и факторигновые фирмы, расчетные или клиринговые центры. Клиринг-расчеты проводят путем зачета взаимных требований. Смысл сущ-ния этих структур состоит в том, что бы конкурировать с банками на рынке банковских услуг и усиливать эту конкуренцию.

Банковская система — совокупность различных видов нац-ных банков и кредитных учреждений, действующих в рамках общего денежно-кредитного механизма. Банковская система включает центральный банк, сеть коммерческих банков и других кредитно-расчётных центров. ЦБ проводит гос-ную эмиссионную и валютную политику, явл-ся ядром резервной системы. Коммерческие банки осуществляют все виды банковских операций.

В зависимости от соподчинения различных элементов банковской системы два основных типа ее построения: 1) одноуровневая банковская система; 2) двухуровневая банковская система. Основными характеристиками одноуровневой системы явл-ся преобладание горизонтальных связей между банками, универсализация их операций и ф-ций. В рамках такой системы все кредитные институты, включая центральный эмиссионный банк, находятся на одном уровне, выполняя аналогичные ф-ции по кредитованию и расчетному обслуживанию клиентов. Контролирует банковскую деятельность государство. Двухуровневая банковская система предполагает наличие как горизонтальных, так и вертикальных взаимосвязей м/у банками. «Необходимость создания двухуровневой системы банков обусловлена противоречивым хар-ром рыночных отношений». По вертикали- отношения подчинения м/у центральным эмиссионным банком как руководящим центром, регулирующим банковскую деятельность; по горизонтали-равноправные отношения между банками и небанковскими кредитными организациями. В такой системе происходит разделение административных и операционных ф-ций. За центральным эмиссионным банком закреплены административные ф-ции по контролю за банковской системой (он осуществляет операционное обслуживание только коммерческих банков и правительственных учреждений), операционные ф-ции выполняют банки и небанковские кредитные организации.

Банковская система - это совок-ть банков и небанковских кредитных орг-ий, ф-ционир-щих в эк-ке в рамках единого финансово - кредитного пространства. Банковские системы м/б одноуровневыми(существует единый гос. банк, а все остальные явл. его филиалами) и 2 уровневыми, отражая сложившуюся систему финансовых и кредитных отношений конкретного гос-ва. В соответствии со ст. 2 Закона «О банках и банковской деятельности», рос.банк.сис-ма включает в себя ЦБРФ+КБ.

Институциональные компоненты: 1. Кредитная орг-ия (Ю. лицо, цель деят-ти в извлеч-ии прибыли в рез-те провед-я банк.операций. Требуется лицензия ЦБ. 2. Банк – кредитная орг-ция, к-ая имеет исключительное право осущ-ть в совокуп-ти банк. операции: привлечение; размещение ср-в; открытие и ведение банк.счетов Ф.и Ю.лиц. Если орг-ия осущ-ет не все операции, то она явл. небанковским кредитным учрежд-м. 3. Небанковская кредитная орг-ция – разновид-ть кредит. орг-ции, к-рая имеет право осущ-ть лишь отдельные банк. операции, предусмотренные нац. банк. законодат-вом.

4. Иностранный банк – кредитный институт, признанный банком в соотв-ии с законодат-вом страны, на терр-рии к-ой он зарегистрирован.

Выделяют несколько типов банк.систем: 1)Американская модель - Много мелких и средних банков, ориентированных на средний и мелкий бизнес, высокий уровень конкуренции. Осущ-тся раздел-е м/у традиционными банк. операциями (расчеты по поручению клиентов, сбор депозитов, выдача кредитов и т.д.) и фондовыми операциями (их провед-е разрешено специализированными инвестиционным банкам). М/у банками и клиентами строятся рыночные отнош-я на основе взаимной выгоды. «+»: высокий уровень конкуренции в банковском деле +большая ориентир-ть на клиента. «-»: невысокая устойчивость банк. системы, что подтвержд-тся кол-вом банкротств.

2)Европейская модель. Небольшое число крупных банков. «+» большая устойч-ть кредитных инст-тов. Имея значит СК, банки могут принимать на себя высокие риски и широко диверс-цировать кредитный портфель. Убытки покр-тся за счет собственных фин. ресурсов банка, без ущерба для вкладчиков. Банки предлагают клиентам широкий спектр услуг, в т.ч. и по операциям с ц/б. «-»: консервативнее, чем американская +предполагает взыск-е более высоких комиссий вознагражд-я ввиду меньшей конкурент-ти рынка.

Особ-ти банк. сис-мы РФ сегодня: 1. Сокращ-е кол-ва банков + укрупнение оставшихся. 2. Непропорциональное располож-е кредитных институтов относит-но географического размещ-я населения страны. Среди кредитных орг-ий преобладают банки, не имеющие филиалов и состоящие из 1 структурного подразд-я–головные конторы. Причем в РФ сущ-ет всего 1 банк с большой ф-альной сетью, к-ый в сост-ии предоставить услуги и обеспечить широкий охват населения (СБРФ). Отсутствие должного кол-ва банков, обладающих обширной филиальной сетью, тормозит внедрение и развитие передовых банк. услуг, делает банк. сектор страны менее конкурентосп-бным, что оказывает серьезное негативное влияние на эк-ку.

Американская модель банковской системы. Банковская система США включает эмиссионные (федеральные резервные) банки, КБ, инвестиционные банки, взаимно-сберегательные банки.

Японская модель банковской системы. Япония имеет одно из самых молодых банковских законодательств, которое построено по американскому образцу. Банковская система Японии включает общенациональные частные банки, кредитные организации, правительственные, фин. институты, а также филиалы иностранных банков. Во главе системы стоит ЦБ – Банк Японии.

Европейская модель банковской системы. Европейская банковская система состоит из национальных банковских систем, возглавляемых ЦБ-ми, объединенных по схеме федерального резерва под контролем Европейского банка.

28 Пассивные и активные операции банков.

Пассивные операции банка. Сущ-ет 4 формы пас-ных операций: 1 эмиссия и размещение собственных ценных бумаг; 2 систематические отчисления от прибыли на формир-ние собственных ср-в. С помощью этих 2 способов формир-ся собств-ные ресурсы банка; 3 заимствование у других банков на рынке МБК (межбанковские кредиты). Особенностью данного рынка явл-ся то, что банки заимствуют крупные суммы на короткие сроки; 4 Депозитные опирации, т е заимствование ср-в физ и юр лиц. За счет 3 и 4 способов формируются заемные ресурсы банков. Гл-ная особенности банковского дела со стоит в том что заемные ресурсы, значит, превосходят собствен ресурсы, составляя до 90% и свыше общего объема ресурса банка. При этом предельное соотношение устанавл гос-во, т.е ЦБ, как правило это соотношение не может быть меньше 1:25. Собственные сред банка представляют собой совокупность различных по назнач фондов т.к: -уставный- формируется при создание любого предприятия; резервный; фонд нераспред прибыли; амортизац-ный фонд; фонды эк-кого стимулиров; фонды поризвод-го и соц-го развития. В составе собственных сред –выделяют собственный капитал, т.е ядро собст ср-в куда вкл: уставный фонд, резервный, нераспред прибыль. СК банка имеет прежде всего нормативное значение т.к к нему привязывают обязатель нормативы банковской деят-ти. Т.О СК выполняет 2 важные функции: защитную и опиративную, т е он во-первых опред маштабы деят-ти банка, чем больше капитала тем больше опираций. Во-вторых он служит одним из послед резервов банка при его банкротстве.

Активные операции. В ходе этих опир банки использ свои активы. К-рые можно опред как совокупность наличных и безналичных ср-в банка, а также всех его вложений. Все банковские активы можно представить: кассовая наличность, ср-ва на счетах, размещенные или выданные кредиты, вложения в цен бум, вложения в основные фонды, прочие вложения. Активы классиф по таким признакам как: - риск; - ликвидность. К высоколид относят: кассу, ср-ва на счетах, все кроткосроч вложения сроком до 30 дней. К низколиквид: все долгосрочные, безнадежн вложения; вложения в основ фондов. Все остальные вложения считаются ликвидными. Важнейшим моментом работы банка с активами явл-ся управление ими. Под управлениеми банков активами понимается поддержание наиболее оптимальн их струк-ры для каждой конкрет эк-кой ситуации. Нап-р, сравнение струк-ры банков активов до кризиса и после него:

до кризиса	кризис
Выс лик акт
	ВЛА
Ликв акт
Низколик	ЛА
	НЛА

структура активов до кризисного периода отличает от кризисной структ, в тоже время сложность такой перестойки и вообще управ актив состоит в том что однознач методик такого управл не сущ-ет, а поэтому каждый банк управл собств актив и ликвид в целом сообразуясь с 3 обстоятельствами: 1 требования законов и нормативов ЦБ; 2 опыт накопле банковс сист; 3 собствен накопле опыт. Ликвидность активов следует отличать от ликвидности банков в целом. Под ликвид банка понимается его способность своевремен выполнять свои фин-вые обяз. Ликвид банка явл-ся универсальн и конечным высоким показателем хар-щий деят банка. При этом в основе банков ликв лежит ликвид активов, к-рая иногда назыв их подвиж. И саму ликвид иногда опред как степень подвиж актив. Универс принципом механизм банк риск явл диверсификация–проведение неоснов мероприятия. Эк-кий смысл диверсиф актив состоит в том что неодно вложение не должно иметь для банка решаюш хар-р. Банков актив опирац считаются: кредитная, инвестиционная, валютная, опир с драг мет, опир с драг камнями. Кредитные операции банков. Весь процесс банковс-го кредит-ния наз-ся кредит процессом. В нем можно выделить след этапы: 1 предварительный, на этом этапе ведутся предварительные переговоры заемщиков. В ходе к-рых выясн сумма кредита, его форма, цель кредита, уточнаются сведен о самом заемщике. 2 Этап рассмотрения кредитной документации заемщика. Такое решение принимается коллегиальным органом кред комитета. При этом основанием для такого решения служит фин-вая отчет заемщ (баланс и отчет о приб и убыт) отчет изучается и по нему провод расчеты, в случ полож решен наступает 3 этап оформление кредита докум здесь подписыв кред договор, договор залога, договор поручит. 4 этап использование кредита и кредитного маркетинга, именно на этом этапе осущ и процесс погащения кредита. Прогашение кредита происходит 5 спосабами: Ординарн: - систематическое погашение на основе плановых платежей при этом основной долг и проценты по нему вносятся примерно равными долями ч/з равные промежутки времени; - эпизодические платежы, при этом основной долг и % возвращаются не равными суммами ч/з неравн проме врем; - единовременное погашение кредита, такой способ применяется при краткосроч кредитов. Неордин: - отсрочка погашения кредита (пролангация, важным моментом проланг явл то что на нее соглашается кредитор, а отсюда следует еще не применяются штрафные санкции); -перенос задолженности в разряд просроченной, с этого момента заемщ начисл пени, банк должен резерв на возмещ потерь кред; - более 180 дней – списание кредита за счет создания РВПс (Резервы на возможные потери по ссудам), такое списание производ по истечение 180 дней просрочки при этом сумма кредита еще в течении 5 лет числится за балансом банка, а соответс службы не прекращают работы по возврату кредита.

Инвестиционные операции. все актив операц банков к-рые вкл кредит т/к здесь имеет место размещения ср-в в целях получ прибыли. Поэтому в избежание путанице: инвестиц назыв только вложения банков в цен бум. Цен бум представ собой док-нт удостов-ющий либо право ее влад на получен постоянного дохода либо право собственности. Банки работают со многими видами цен бум основ из к-рых явл вексель, чек, сертификат, акции, облигации. Акция представл собой документ удостов право ее владельц на получен постоян дохода. Облигация явл просто долговым документом. Все банковские опирац с цен бумаг услов делят на 3 группы: - вексельные операции; - фондовые операции. Фондовыми назыв цен бумаги высоко надежн эмитентов фондовым рынком, т.е биржевым рынком. Биржа представл собой орган рынок цен бум на к-ром сходятся покупатели и продавцы, кроме этого биржа выполн и др важные ф-ции т.к: формирован курса цен бум,- информационная. В разных странах законод по разному регулир деят-ть банков на фондов. рынке. В США такая деят-ть банков запрещена, в РФ разрешена и банки могут выступать в 2 ролях как дилеры и инвесторы. Как дилеры они самостоятельно могут покупать и продавать цен бум, как инвесторы только покупать. Основными фондов цен бум явл акции и облигации прежде всего гос-ными. Процие операции с цен бум к ним относятся трастовые операции т.е доверительные; - валютные операции. Валютой деньги любой страны станов когда выходят за его приделы. Валютные ценности т.е товар матер. цен-тный легко конвертируемые валюты. Все субъекты валют. опер. делятся на 2 категории: резиденты и нерезиденты. Вал опер банков имеют давнюю историю и начинались с валютного обмена. В настоящее время вал опер банков делят на 2 группы текущие и капитальные. К текущим относятся переводы в валюте краткосроч кредиты. К капит-прямые портфельные инвестиц (переводы связанные с оплатой прав собствен или недвиж имущ. Кред со сроком выше 180 дней). Основ особен валют опер явл жесткий гос контроль. От имени гос–ва валютн. контроль осущ. ЦБ на основан закона «о валют. регул. и валют. контроле». В соответс. с этим законом ЦБ проводит опред валют полит от полной валют блокады до свобод хожден иностр валют. Операц с драг мет и драг камнями – эти операц не играют значит. роли в банков деле. эти опер. осущ. в соот. с двумя зак-ми: «о валют регул и валют контроле» и «о драг мет и драг кам».

31 Центральный Банк России: цели деятельности, функции и инструменты денежно-кредитной политики.

ЦБРФ (Банк России)-главный банк первого уровня, главный эмиссионный, денежно-кредитный институт РФ, разрабатывающий и реализующий совместно с Правительством России единую гос-ную кредитно-денежную политику и наделённый особыми полномочиями, в частности, правом эмиссии денежных знаков и регулирования деят-ти ком-ких банков. Банк России, выполняя роль главного координирующего и регулирующего органа всей кредитной системы страны, выступает органом эк-го управления. Банк России контролирует деят-сть кредитных организаций, выдаёт и отзывает у них лицензии на осуществление банковских операций, а уже кредитные организации работают с прочими юр и физ лицами.

Согласно ст. 71 Конституции РФ определено, что правом денежной эмиссии обладает РФ, а ст. 75 конкретизирует, что денежная эмиссия осущ-тся исключительно ЦБРФ и оговорена его основная функция — защита и обеспечение устойчивости рубля. Статус, цели деятельности, функции и полномочия ЦБРФ определяются Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и другими федеральными законами.

Основными целями деят-ти Банка России явл-ся: -защита и обеспечение устойчивости рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам; -развитие и укрепление банковской системы РФ; -обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчётов.

Основными задачами Банка России явл-ся: -регулирование денежного обращения; -проведение единой денежно-кредитной политики; -защита интересов вкладчиков, банков; -надзор за деят-тью ком-ких банков и других кредитных учреждений; -осуществление операций по внешнеэкономической деят-ти.

Основной функцией Банка России явл-ся защита и обеспечение устойчивости рубля, а денежная эмиссия осущ-ся исключительно Банком России.

Денежно-кредитная политика-это политика гос-ва, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику ЦБ.

Воздействие на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) осущ-ся посредством денежно-кредитного регулирования. Обычно денежно-кредитная политика ЦБ направлена на достижение и сохранение финансовой стабилизации, в первую очередь укрепление курса национальной валюты и обеспечение устойчивости платежного баланса страны. Инструменты: Операции на открытых рынках, изменение минимальной резервной нормы, Изменение учетной ставки, Политика дешёвых денег, Политика дорогих денег.

Ставка рефинансирования-размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате ЦБ страны за кредиты, предоставленные кредитным организациям. Эти кредиты явл-ся рефинансированием временной нехватки фин-вых ресурсов. Ч/з такие кредиты обеспечивается регулирование ликвидности банковской системы при недостатке у кредитных организаций средств для осущ-ния кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств. Обычно под ставкой рефинансирования подразумевают ставку кредитования на одну ночь («овернайт», предоставляется кредитной организации в конце дня в сумме непогашенного внутридневного кредита), размер к-рой наибольший по сравнению с установленными ставками кредитования на другие сроки. Ставка рефинансирования яв-ся инструментом денежно-кредитного регулирования, с помощью к-го ЦБ воздействует на ставки межбанковского рынка, а также ставки по депозитам юр и физ лиц и кредитам, предоставляемым им кредитными организациями, а также явл-ся одним из методов антиинфляционной политики.

Нормативные акты, регулирующие дея-сть Банка России:

- Статья 75 Конституции России

- Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»

- Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1990 года № 395-1

- Федеральный закон «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» от 23 декабря 2003 года N177-ФЗ

- Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» от 25 февраля 1999 года N40-ФЗ

34 Оборотный капитал организации: экономическая сущность. Источники финансирования, основные принципы организации и методы управления оборотным капиталом

Оборотные средства пред-тия – ден-ные ср-ва, авансированные в оборотные приозвод-ные фонды и в фонды обращения. Назначение оборотных средств состоит в обеспечении финансовыми ресурсами, непрерывности процессов производства и обращения. Оборотный капитал – это часть кап-ла, вкладываемая в текущее производство пред-тия на краткосрочной основе, возмещение происходит в течении 1 производственного цикла. Обслуживает 2 сферы: производство и обращение. Оборотные ср-ва включают в себя 2 части:

1 – ОборотПроизФонды, т.е. сырье, материалы, запчасти, незаверш.пр-во, расходы буд.периодов и т.п. - все, что обслуж-ет процесс пр-ва;

2 - фонды обращ-я, т.е деньги в кассе, на р/сч и валютн.сч., гот.прод.– все то, что обслуж-ет процесс обращения.

Кроме того, к оборотн.кап-лу относятся долги пред-тия, т.е. те деньги, к-ые не уплачены покупателями за уже произведенную и отгруж. продукцию, оказ.услуги.

Оборачиваемость оборотных средств:

Операционный цикл период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе, к-го происходит смена отдельных их видов. В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие: - производственный цикл пред-тия, - фин. цикл (или цикл денежного оборота) пред-тия.

Продолжительность производственного цикла – это период времени от момента поступления сырья, материалов, полуфабрикатов на пред-тие и заканчивая моментом отгрузки гот. прод-ции – (период полного оборота материальных оборотных активов.)

Продолжительность финансового цикла - это период полного оборота ден. ср-в, начиная с погашения КЗ за полученные сырье и материалы и заканчивая инкассацией ДЗ за отгруженную продукцию.

Вывод. Чем быстрее оборачиваются оборотные активы, тем меньше пред-тие необходимо оборотного капитала.

Источники формир-я оборотн.кап-ла:

- собств.ср-ва (чист прибыль пред-тия, идущая на расширение пр-ва+аморт.отчил-я).

- устойчивые пассивы (это ср-ва, не принадл. пред-тию, но наход.в его обороте: задолж-ть по з/п, резерв предстоящ.платежей, авансы покупателей и т.п.)

- краткоср.кредиты банков (кредиты сроком до 1 года, выдаваемые банками под восполнение или формирование оборотных средств).

- бюджетн.ассигнования (получают пред-тия гос.и муниц. форм собств-ти, пред-тия, выполн. гос. программы и т.п.).

- проч.источники (к ним относятся: иностр. инвестиции, займы, ср-ва, привлеч.на усл-ях совместн.деят-ти, и т.п.).

Управление Оборотным Кап-лом: Устойч.фин.сост-я пред-тия может добиться, если на хоз.субъекте проводятся мероприятия по управлению оборотным капиталом, к-рые включают в себя:

1.упр-е оборотн.средствами; 2.Упр-е ДЗ; 3.упр-е денежн. активами и опред-е типа источников формир-я оборотного кап-ла., нахожд-е оптим.пропорций м/у источниками; 4.упр-е портфелем цен бум.

Упр-е обор. ср-ми вкл: опред-е мин. потреб-ти в обор. ср-вах (нахожд-е их величины с целью обеспеч-я непрерыв-ти процесса пр-ва и реализации продукции) и упр-е запасами.

Управление ДЗ. На к-ром пред-тие необх-мо вести полный учет дебиторов с указанием хар-ра задолж-ти. Применяется АВС-анализ. Задачи АВС - анализа – выявить проблемные группы, опр-ть удельный вес. Кроме того, необх-мо провести анализ ДЗ по видам продукции для выявления товаров, невыгодных для инкассации выручки.

Упр-е денеж.активами и опр-е оптим. соотнош-я м/у источ-ками формир-я обор. кап-ла. Цель: опред-е миним.необх-мой потреб-ти в денеж.ср-вах для тек.дея-ти пред-тия. Это направление включает в себя:

1.Опред. мин.потреб-ти в ден.активах в нац.и ин. валюте для осущ-я тек.хоз.операций в предстоящем периоде (год, квартал, месяц).

2.Опред. суммы возм.срочн. изъятия ден.активов, обслуж-щих процесс производства, для вложения в другие фин. инструменты.

3.Опред. оптимального соотношения между собств. и заем. источниками финансирования оборотного кап-ла.

Упр-е портфелем цен бум, принадлежащих пред-тию. Основная задача – стремление избежать инвестиционного риска. Для его минимизации:

1.Знать и постоянно прогнозировать спрос на продукцию пред-тия, чьи цен бум приобретаются, и его фин. положение 2.Избегать риска ликвид-ти, т.е. приобретать только легко реализ. цен бум 3.Предвидеть возможности прекращения выплат доходов по цен бум 4.Избегать тенденции конц-трации цен бум, придерж-ся разумн.их диверс-ции.

Определение потребности в оборотном кап-ле важно для всех пред-тий. Оно вызывается необходимостью оптимизации размеров об. Кап-ла. Можно выделить общую потребность в об. капитале и потребность в его структурных элементах. Потребность в об. капитале рассчитывается исходя из планируемого объема произ-ва, с/с различ. видов продукции, сезонных особенностей работы, стабильности поставок и сбыта продукции, оплаты и др. Потребность в об. капитале также опред. с учетом скорости расчетов за гот. продукцию. Рассчитываемая потребность может оказаться выше суммы собств. оборотных средств. В этом случае возникает недостаток оборотных средств, к-рый может быть восполнен за счет заем. ср-в. Если потребность в об. ср-ах оказывается меньше величины соб. об. ср-в, то возникает излишек об. ср-в.

Эфф-ть использования обор. Кап-ла позволяет пред-тию достигать поставленных целей с минимально необходимыми в данных условиях размерами обор. средств. Именно обор. капитал оказывает активное влияние на ход производства, на фин результаты и фин состояние пред-тия. Эфф-ое использование обор. капитала зависит от ряда факторов: высокие темпы инфляции, высокий уровень налогов, снижение доступа к кредитным ресурсам, рациональная орг-ия произв-ых запасов (ресурсоснабжение), сокращение пребывания обор. средств в незавершенном производстве(внедрение новейших технологий, обновление материально-технической базы, применение соврем. материалов) эфф-ая орг-ия обращения(совершенствование системы расчетов, осуществление постоянного контроля за оборачиваемостью.

37 Финансовое планирование и прогнозирование в организации

Финансовое планирование-это управление процессами создания, распределения, перераспределения и использования фин-вых ресурсов на пред-тии, реализующееся в детализированных фин-вых планах. Фин-вое планирование явл-ся составной частью общего процесса планир-ния и, следовательно, управ-кого процесса, осуществляемого менеджментом пред-тия. Главная цель фин планир-ния – определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе планирования финансовых показателей, целесообразных направлений их расходования в плановом периоде.

Виды фин планиров-ния: Стратегическое фин планир-ние определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, явл-ся главной формой реализации целей пред-тия. Охватывает период 3—5 лет. Период от 1 года до 3 лет носит условный характер, так как зависит от эк-кой стабильности и возможности прогнозир-ния объемов фин ресурсов и направлений их использования. В рамках стратегического планирования определяются долгосрочные ориентиры развития и цели пред-тия, долгосрочный курс действий по достижению цели и распределению ресурсов. Ведется поиск альтернативных вариантов, осущ-тся выбор лучшего, и на его основе стоится стратегия пред-тия. Долгосрочное фин планир-ние явл-ся планир-ем «осущ-ния». Охватывает период 1—2 года. Основывается на разработанной фин стратегии и фин политике по отдельным аспектам фин деят-ти. Данный вид фин планирования заключается в разработке конкретных видов текущих фин планов, к-рые дают возможность пред-тию определить на предстоящий период все источники финансирования ее развития, сформировать структуру ее доходов и затрат, обеспечить ее постоянную платежеспособность, а также определить структуру ее активов и капитала пред-тия на конец планируемого периода. Краткосрочное фин планир-ние дополняет долгосрочное, оно необходимо в целях контроля за поступлением фактической выручки на р/сч и расходованием наличных фин ресурсов. Фин планир-ние включает составление и исполнение платежного календаря, кассового плана и расчет потребности в краткосрочном кредите.Текущее фин планир-ние явл-ся разработка трех основных документов: плана движения денежных средств; плана отчета о прибылях и убытках; плана бухг-го баланса.

В фин планировании используются след. методы:

1) метод эк-го анализа позволяет определить осн. закономерности тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей и выявить внутр. резервы пред-тия. 2) нормативный метод заключ. в том, что на основе установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность пред-тия в фин ресурсах и их источниках. 3) метод балансовых расчетов используется для опред. буд. потребностей в фин ср-ах на опред. дату в перспективе. 4) метод денеж. потоков носит универсальный хар-р и явл-ся инструментом для прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых фин ресурсов. Теория прогноза ден. потоков основывается на ожидаемых поступлениях ден. средств и бюджетировании всех издержек и расходов. 5) метод многовариантности закл. в том, что разрабатываются альтернативные варианты плановых расчетов для выбора наиболее оптимального, при этом критерии м.б. различными. 6) метод экономико-математического моделирования (ЭММ) позволяет колич-но выразить взаимосвязи между фин показателями и основными факторами их определяющими.

Финансовая политика-совокупность целенаправленных действий с использованием фин отношений. Фин политика предполагает установление целей и средств достижения поставленных целей. Финансовая политика-совокупность гос-ных мероприятий по использованию фин отношений для выполнения гос-вом своих ф-ций.

Содержание финансовой политики: 1Разработка общей концепции фин политики, определение ее основных направлений, целей, главных задач. 2Создание адекватного фин механизма. 3Управление фин деят-тью гос-ва и других субъектов эк-ки.

Финансовая стратегия-это генеральный план действий по обеспечению пред-тия ден-ми ср-ми. Она охватывает вопросы теории и практики формирования финансов, их планирования и обеспечения, решает задачи, обеспечивающие фин устойчивость пред-тия в рыночных условиях хозяйствования. Теория фин стратегии пред-тия исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования, разрабатывает способы и формы выживания в новых условиях, подготовки и ведения стратегических фин операций.

Оперативное фин планирование дополняет текущее планирование. Это связано с тем, что фин-ние планируемых мероприятий должно осущ-ся за счет заработанных пред-тием ср-тв, что требует эффективного контроля за формированием и использованием финресурсов.

Методология работки фин планов

Цель разработки финансового плана - определение возможных объемов фин ресурсов, кап-ла и резервов на основе прогнозирования фин показателей пред-тия. Важным моментом финансового плана явл-ся его стратегия, т.е. определение центров доходов (прибыли) и центров расходов хозяйствующего субъекта. Центр дохода хозяйствующего субъекта - это его подразделение, к-рое приносит ему максимальную прибыль. Центр расходов - подразделение хозяйствующего субъекта, являющееся малорентабельным или вообще некоммерческим, но играющее важную роль в общем производственно-торговом процессе.

40 Государственное регулирование цен организаций: рыночные и регулируемые цены

Регулирование цен осущ. на основе экон. и администр. методов.

Экон. регулирование – осущ. ч/з фин., налогову, кредитную, таможенную и бюджетную политику.

1 Рыночные – складываются в процессе взаимоотношения субъектов ценообразования под влиянием конъюнктуры рынка:

- свободной конкуренции – стихийно складываются под влиянием спроса и предложения в условиях свободной конкуренции. (компьютеры, т.к. много продавцов)

- демпинговые – цены ур-нь к-рых сознательно занижен одним или несколькими субъектами Ц. в сравнении со сложившимся рыночным уровнем цен. используются как метод вытеснения конкуренции

- монопольно высокая – цена товара, устанавливаемая хоз. субъектом, занимающим доминирующее положение для компенсации необоснованных затрат вызванных недоиспользованием произ-ых мощностей, или получение доп. прибыли за счет снижения кач-ва товара.

- монопольно низкая – объединяет 2 понятия: монопсаническая низкая и собственомонопольно низкая –к-рая из этих наименований имеет свою специфику. в частности монопсаническо низкая явл. рез-ом ущемления экон. интересов производителя и направлена на получение прибыли потребителем данного товара.

2 Регулируемые - складываются на рынке в процессе прямого гос. воздействия (предварительное уведомление об изменении цен и их декларирование).

- фиксированные- цены твердо опред. величины, устанавливаются н-р на природный газ, электро и тепло энергию.

-предельные- ограничены нижним или верхним пределом или предельными размерами снабженческо сбытовых торговых надбавок или предельным уровнем рентабельности.

При прямых методах регулирования цен гос-во непосредственно воздействует на цены путем регламентации их уровня, установления нормативов рентабельности или нормативов элементов, составляющих цену, или др. аналогичными методами.

К косвенным методам регулирования цен относятся регулирование учетной ставки %, налогов, доходов, уровня мин. з/п и др. Эти методы проявляются в воздействии гос-ва не на сами цены, а на факторы, влияющие на ценообразование, к-рые носят макроэкономический характер. Оптимальным явл. гибкое сочетание прямых и косвенных методов регулирования цен гос-ом.

Органы контроля: правительство РФ, фед. ограны исполнительной власти РФ, органы власти субъектов РФ.

Санкции и ответственность за нарушение гос. дисциплины цен установлены док-ом "Порядок применения экон. санкций за нарушение гос. дисциплины цен" 92 г. В нем говорится, что Гос. дисциплина цен предусматривает соблюдение действующего законодательства и других нормативных док-ов по ценообразованию и контролю за ценами, а также что к нарушениям гос. дисциплины цен, в частности, относятся:

* завышение гос. регулируемых цен (тарифов) на ТРУ фиксированных цен (тарифов), предельных цен (тарифов).

* завышение оптовых (отпускных) цен, зарегистрированных при декларировании в органах ценообразования;

* завышение или занижение цен на продукцию, поставляемую п/п др. гос-ми;

* завышение установленных надбавок (наценок) к ценам (тарифам), непредоставление или предоставление покупателю в уменьшенном размере установленных скидок;

* вкл. в ст-ть услуг фактически невыполненных работ или выполненных не в полном объеме, учтенном в ст-ти этих услуг, а также применение цен, согласованных на комплектную продукцию при поставке некомплектной продукции;

* неперечисление в бюджет сумм, полученных за счет превышения предельного уровня рентабельности и своевременное снижение цен (тарифов, надбавок) на продукцию (товары, услуги).

* применение незарегистрированных в Комитете РФ по политике Цен оптовых цен на важнейшие виды вооружения, военной технике и основные комплектующие изделия;

* применение свободных оптовых (отпускных) цен, тарифов, наценок и надбавок, не согласованных с потребителями в установленном порядке.

45 Кредитная политика (КП), как основа управления ДЗ.

ДЗ- совокупность средств, подлежащих уплате данному пред-тию различными Ю. и Ф. лицам.ДЗ возникает в ходе нормального операционного цикла и подлежит погашению в течение года. По данным б/у ДЗ имеет стр-ру: 1 покупатели и заказчики 62.

2 авансы выданные 60.

3 зад-ть бюджетов и внебюджет. фондов 68,69.

4 зад-ть учредителей и уч-ов 75/1.

5 зад-ть дочерних и зависимых п/п 76.

6 Ф.лица. в перечисленном осн-ной удел-ный вес занимает зад-ть покуп-лей и заказ-ков.

Грамотное управление ДЗ позволяет вскрыть неизвестные ранее резервы клиентской базы, что позволяет сущ-но повысить эффективность бизнеса. Также справедливо обратное утверждение. Неумелое и неэффективное управление ДЗ гарантировано приводит к наиболее типичным проблемам: 1.К прямым убыткам из-за появления безнадежного долга 2.Недополученной прибыли 3.Потере ценных клиентов 4 Потере доли рынка.

Эфф-ое управление текущ. ДЗ связанно с оптимизацией ее величины и обеспечением ее своевременной инкассации. Формирование алгоритмов такого управления осущ-ется в процессе разработки кредитной политики пред-тия.

КП - совокупность подходов к установлению взаимоотношений с покупателями, позволяющих ответить на вопросы: кому и на каких условиях продавать.

КП - часть всей совокупной работы по управлению ОбА пред-тия, направленной на нахождение компромисса м/у рентабельностью и ликвидностью.

Разработка политики базируется на анализе взаимоотношений с дебиторами за прошлые периоды. При этом всех дебиторов можно объединить в следующие группы: покупатели, заказчики; поставщики, подрядчики по авансам выданным; бюджеты всех уровней по переплате налогов и сборов; Ф.лица (подотчетные лица).

В составе каждой группы выделяются наиболее значимые Ю. и Ф. лица. Источником информации явл. фин. отчетность пред-тия (Форма 5 Приложение к бухгал-му балансу), управленческая отчетность.

Пред-тию с одной стороны, выгодно продавать в кредит, т.к. в рез-те увелич. рентабельность дея-ти за счет расширения масштабов продаж, но при этом увелич-ся риск неплатежей и объемы ДЗ. У пред-тия возникает необходимость привлечения заемного капитала, чтобы не потерять поставщиков.

Типы КП хар-ют подходы к формированию взаимоотношений с клиентами с позиции соотношения риска и доп. дохода:

1)агрессивная (мягкая) КП. Ориентирована на получ. Доп. Прибыли за счет продаж в кредит, поэтому условия дог-ра лояльны, но очень велик риск неплатежей.

2)консервативная (жесткая) КП – дог-р заключ. на жестких условиях ориентированных на уменьшение риска неплатежей. (упущенная выгода)

3)умеренная КП – обеспечивает оптимальный ур-нь риска и доходности.

46 Управление источниками финансирования деятельности коммерческой орг-ии

Финансирование предприятия - обеспечение пред-тий необходимыми финансовыми ресурсами. Финансирование осущ-ся из внутренних и из внешних источников, в виде ассигнований из средств бюджета, кредитных средств, иностранной помощи, взносов других лиц. Финансирование деятельности пред-тия происходит за счет доходов от основной и неосновной деят-ти, от инвестиционной деят-ти, за счет внешних поступлений, кредитов и займов.

Все источники финансирования можно разделить на краткосрочные и долгосрочные. Назначение краткосрочных источников финан-ния закл-ся в сохранении платежеспособности пред-тия, покрытии кассовых разрывов. К таким источникам относят доходы пред-тия в части покрытия кредиторской задолженности, краткосрочные займы, факторинг, контокоррентные счета. Назначение долгосрочных источников финан-ния закл-ся в сохранении финансовой устойчивости пред-тия путем реструктуризации пассивов, повышении доходности и эффективности пред-тия.

Сущ-ют следующие пути получения долгосрочных источников финансирования: доходы от деят-ти пред-тия в части, соответствующей амортизации и чистой прибыли, эмиссия акций, облигационный заем, долгосрочный банковский кредит, товарный кредит, лизинг, создание совместных пред-тий.

Кроме традиционных источников ср-в в современных условиях все большую популярность приобретают новые источники финан-ния (производные фин-ые инструменты (деревативы)). Деривативы, независимо от их названия и структуры обладают двумя хар-ми свойствами. Первое, это то, что их можно использовать, как для хеджирования, так и для спекуляций. Хед-ние позволяет избежать или минимизировать возможные убытки в случае неблагоприятного изменения ситуации на рынках. И второе свойство, это наличие левериджа или говоря проще, "плеча". Одной из моделей явл. «модель оценки доступных темпов наращивания произв-ной дея-ти». Она использует осн. балансовое управление А + П. Свойство инерционности и взаимосвязи эк-ких показателей, смысл к-рых состоит в том, что в условиях стабильно работающего прерд-тия выручка и основные балансовые статьи связанные м/у ч/з коэф. пропорциональности. Исходя из этого можно рассчитать ориентировочный объем требуемых источников финан-ния. Использование модели начинается построением прогнозной отчетности (форма №1,2), при этом, при определении источника ср-в для доп. финан-ния испол-ся показатель темпа прироста (желаемого или ожидаемого), объема реализации к-рый хар-ет устойчивый темп развития пред-тия. R - коэф. реинвестирования прибыли (в долях). R = П нераспред. /П чистую. При этом ценность этой модели в том, что она хар-ет все стороны хоз. дея-ти пред-тия и взаимоот-ния владельцев и управленч. Перс-ла. Устойчивое пред-тие не хочет резко изменять стр-ру источника ср-в, поэтому наращивая темпы дея-ти требующие привлечение ср-в оно будет одновременно изменять величину как собственных, так и заем.ср-в.

49 Понятие, цели, задачи финансового менеджмента.

ФМ-система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных ресурсов пред-тия и организацией оборота его денежных средств.

Не возможно рассматривать финансы пред-тия не затрагивая проблемы управления ими.

ФМ имеет сложную стр-ру использует сложный матем. аппарат и мощное техническое обеспечение и базируется на ряде концепций. (денежного потока, временной стоимости денег (заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве к-рой обычно выступает норма ссудного процента) цены, эфф-ти рынка)

Как сложное явление ФМ имеет различные формы проявления:

1 с функциональной т.з. - ФМ это часть фин-ой системы

- стратегический – управление инвестициями.

- тактический – направлен на оперативное управление ден. наличностью, при этом обеспечивается выполнение текущ. фин. операций и своевременное реинвестирование свободных денеж. ср-в в высоколиквидные цен бум.

2 с институциональной т.з. – ФМ – это часть аппарата управления пред..

3 с организационно-правовой т.з. – ФМ – это вид предпринимательства осущ. на фин.. рынках (чаще всего консультирование).

Осн. цель дея-ти ФМ зависти от ряда факторов. Сущ. ряд теорий орг-ии бизнеса объясняющих приоритетность той или иной цели:

1 теория максимизации прибыли. Постепенно большинство перд-тия стали ориентироваться на норм. прибыль, а не на мах.

2 теория заинтересованных лиц- пред-тие должно ни столько заботиться о прибыли сколько о гармонизации конфликтующих интересов Ф. и Ю. лиц прямо или косвенно связанных с пред-ем.

3 теория максимизации ценности фирмы.

Пред-тие определяет гл. цель своей дея-ти в соответствии с этапом своего развития, при этом для ее достижения необходимо разрабатывать целое «дерево целей»

В процессе реализации гл. цели дея-ти пред-тия д/б направлена на решение след. задач:

1. Обеспечение формирования достаточного объема фин. рес-ов в соответствии с задачами развития пред-тия в предстоящем периоде.

2. Обеспечение наиболее эфф-го распределения и использования сформированного объема рес-ов в рез-те осн. направлений дея-ти пред-тия.

3 Оптимизация денежного оборота

4 Обеспечение максимизации прибыли при заданном уровне риска.

5 Обеспечение минимизации риска финансовой дея-ти пред-тия, при предусматриваемом уровне доходности.

6 Обеспечение оптимальной ликвидности и возможности быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий.

7 Обеспечение достаточного объема фин. ресурсов и оптимальной их структуры в соответствии с прогнозируемыми объемами дея-ти пред-тия.

8 Обеспечение финансового равновесия пред-тия в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

50 Временная стоимость денег и ее применение в финансовом менеджменте

Необходимость учета временной стоимости денег определяется следующими причинами: 1) действие инфляции, 2) снятие органичений для юр. и физ. лиц на формирование фондов денежных средств и эффективность их вложения, 3) расширение рынка ануитента.(одни платежи). Процесс нахождения будущей стоимости денег называется наращение, а процесс нахождения текущей стоимости называется уценка или дисконтирование. Эти операции могут осущ-ся по формуле простого и сложного %. Простой % выгоден, если срок вклада меньше года и доход начисляется только по окончании срока. При сроке больше года выгоден сложный %. В финансовом менеджменте проблема определения временной стоимости денег касается в основном инвестиций. Такие операции или продолжительны по временили, предполагают начисление дохода внутри срока. Поэтому расчет ведется с позиции «разумного инвестора», т.е по формуле сложного %, но с учетом достоинств простого %.

FV=PV*(1+d)ⁿ, d – ставка дисконта, 1-100%, n-кол-во периодов, лет, FV-будущий доход, PV-настоящий доход.

В этой модели ставка дисконтирования не должна быть меньше мин-но гарантированного уровня доходов 0,1% в месяц по вкладам до востребования. Причем ставка дисконтирования не должна зависеть не от ур-ня риска не от вида инвестирования.

Операция обратная начислению сложных процентов к-рые показывает снижение стоим-ти ден. ср-в во времени рассчит-ся по модели дисконтирования. PV=FV/(1+d)ⁿ .

Формула И. Фишера: MV = PQ, где М — денежная масса, V — скорость обращения денег, Р — уровень товарных цен, Q — количество обращающихся товаров.

Исходя из данной формулы, Фишер делает вывод, что стоимость денег обратно пропорциональна их количеству. Формула Фишера MV = PQ позволяет объяснить явление инфляции с точки зрения нарушений в сфере бумажно-денежного обращения. В условиях инфляции масса денег в обращении оказывается чувствительной по отношению к уровню цен. Для нормального функционирования товарооборота и денежного обращения приходится увеличивать денежную массу в соответствии с ростом цен. Несоблюдение этого принципа ведет к сбоям в функционировании товарно-денежной системы, дефициту денег в обращении. Контроль со стороны гос-ва за денежной массой необходим в целях воздействия на цены, производство, в целом на эк-ку.

Фин менеджер должен выбирать наиб выгодную схему начисл % при заключении сделки. Для этого использ различные виды ставок:

Номинальная % ставка – объявляется при взятии кредита, открытия вклада

Эквивалентная % ставка – ставки, к-рые дают одинаковый доход на исходную сумму при различных схемах начисл %.

Эффективная % ставка –такая ставка сложного %, к-рая при заданном кол-ве начислений за период обеспеч такой же доход, как и некоторые ставки простого % при разовом начислении

53 Базовая модель оценки стоимости ценных бумаг (акции и облигации).

Оценка стоимости цен бум одно из наиболее востребованных направлений оценочной дея-ти, требующее высокой квалификации. В соврем. условиях для Ф. и Ю. лиц актуальна проблема сохранения временно свободных денеж. ср-в. один из вариантов доступных и для Ю. и Ф. лиц явл. вложение ср-в в различные виды фин. активов и в т.ч. в ц/б (акции, облигации).

Акция–эмиссионная цен.бум., закрепляющая права ее владельца(акционера) на получение части прибыли акцион. общ-ва в виде дивидендов, на участие в управлении акцион. общ-ва и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, делится на:

- обыкновенные (выпускается акцион. общ-вами, есть право голоса, выплаты производятся в посл.очередь),

- привилегированные (выпуск. акцион. общ-вами, но не более 25%от уставн. капит, преимущ. право по всем имущ. выплатам, право голоса: по вопросу реорганиз. И ликвид., если по привел. акции не выплач. дивид-т. Виды: с неопред-ым дивид-м, с фиксирован. див., с участие прибыли, калькулятивные, золотая)

Облигации-эмиссионная цен.бум., закрепляющая права ее владельца на получение от эмитента(Юр.лицо или орган исполн. власти, орган местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами цен. бум. по осущ-ию прав, закрепл-х за ними) облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имуществ-го эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней % от номинальной стоимости облигации либо иные имуществ-е права. Доходом от облигации явл.% и/или дисконт, Долговые цен бум, купонные, без купонные (разница м/у ценой покупки и продажи).

По мере развития фондового рынка в России оценка рыночной ст-ти цен бум становится все более актуальной. На практике использ различные подходы и методы оценки ст-ти цен бум. В завис от использованного подхода различают пять основных видов стоимости цен бум:

Виды стоимости:

1 номинальная - это постоянная величина, к-ая устанавливается в процессе принятия решения об эмиссии и м.б. изменена эмитентом только после проведения предусмотренной законодательством процедуры внесения изменений в проспект эмиссии.

2 Действительная (внутренняя) ст-ть цен бум (S) представляет собой цену, кот- эта цен бум. д/б бы иметь, если учесть все факторы, влияющих на форми-е ее ст-ти: состояние активов, наличие прибыли, перспектив на будущее и уровня руководства компании-эмитента и т. п. Иначе говоря, действит ст-ть цен бум это ее истинная ст-ть, отражающая действие целого ряда экон-х факторов. Иногда ее еще называют справедливой рын ст-тью. Текущая рын ст-ть любой цен бум должна колебаться около значения, близкого к ее действ ст-ти.

3 эмиссионная – ст-ть первич. Размещения (больше и меньше номинала)

4 погашения (облигации, привилигир. акции)

5 ликвидационная – опред. размером денеж. компенсации, к-ую должен получить ее владелец в случае ликвидации компании эмитента.

6 курсовая – ст-ть по к-рой бумага котируется на вторичном рынке – ст-ть обычно колеблется относительно текущ. или расчет. ст-ти. Общий подход к опред. этой текущей ст-ти цен бум базируется на дисконтировании ожидаемых доходов и сравнении получ. величины с курсовой ст-тью бумаги в данный момент. Проблема связана с непостоянством ожидаемого дохода или его отсутствием. Но т.к. этот прием использ-ся при принятии страт-х решений, то он м.быть основой для выбора той или иной бумаги.

Общ подход к определению ст-ти базируется на дисконтировании (процесс нах-ния сегодняшней ст-ти денег. Дисконтирование выполняется путём умножения буд ден. потоков (потоков платежей) на коэф дис-ния К_д: =1/(1+i)ⁿ, i- %-я ставка, n-к-во периодов) ожид доходов. Получ-я величина сравнив с курсовой ст-ю (действит) и делается вывод о справедливости оценки данной цен бум. если PV > курса, то бумага недооценена («держать»), PV< курса – переоценена. Трудность этого метода закл в том, что ожидаемые доходы неизвестны (по обык. акциям) или подвержены резким колебаниям. Данный метод лучше работает у облигаци и привилиг акций. Но эти вопросы носят стратег, прогнозный х-р.

В условиях компьютеризации любой желающий работать с цен бум, должен освоить основы технич., функционального анализа и используя сигналы получаемые комп. программ, принимать осознанные решения о покупке – продажи цен бум.

НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ

56 Экономическая природа и основы построения системы налогообложения

С 1 января 1992 года введена налоговая система РФ. Закон № 1 к-рый назывался «об основах налоговой системы РФ» предусматривал основные налоговые правоотношения: основные опред-ния, права и обязан-ти налогоплат-ков, права и обязан-ти налог-вых органов, перечень налогов, перечень штрафных санкций. Законом № 1 было предусмотрено 43 налога, вместо 5 платежей в 1991 году. С 1 января 1999 г очередной этап налоговой реформы. Вводится в действие Налоговый Кодекс часть первая, к-рая заменяет собой закон №1, предусматривает 28 налогов. В 2005 г – 15 налогов, с 2006 -14 налогов.

Налог объективная категория, определение не узаконено.

Налог – это обязательный, индивидуально-безвозмездный платеж орг-ий и физ.лиц (в форме отчуждения принадлежащих им на праве собств-ти, владения, оперативного управления) ден.ср-в в пользу гос-ва для выполнения последним возложенных на него ф-ций. Сбор–обязательный платеж орг-ии, Ф. лиц в денежной форме за услуги оказываемые гос-ом в интересах налогоплательщика. Система налогов – это совокупность налогов, сборов и платежей. Налоговая система (опр-ния в НК нет) РФ представляет собой: совокупность налогов, сборов и платежей; принципы их построения (теория); методы исчисления и уплаты (механизм); налоговый контроль (орган)

Условия сущ-ия Н: наличие гос-ва, наличие тов-ден. отношений.

Налог-это объективная экон. категория товарного произ-ва, в тоже время категория финансовая, т.к. ему присущи признаки финансов. Специфические признаки Н: 1)Налог выражает денежное отношение 2)Регламентируется гос-ом 3)Отношение возникает в процессе перераспределения созданного продукта 4)Отношение по поводу формирования казны.

Сущность налога проявляется ч/з его ф-ции:

1)Фискальная (формирование казны);2)регулирующая- каждый Н участвует в формировании доходов бюджетов разных уровней. Например: ставка Н на Прибыль - 20% : 2%-ФБ и 18%-обл.(регион.)бюджет. 3)Распределительная – с помощью собранных Н гос-во. перераспределяет доходы м/у различными слоями населения. 4)Стимулирующая- с помощью льгот, снижения ставок Н гос-во. стимулирует деят-ть различ. групп товаропроизводителя. 5) Контрольная- с помощью Н гос-во. контролирует деят-ть н/плательщика.

Классификация налогов: I По объекту обложения: 1.Прямые – наличие четкого объекта обложения 2.Косвенные – является составной частью цены товара. II По назначению: 1.Общие 2.Специальные (ЕСН – внебюдж. фонд) . III По органу, осуществляющему введение и корректировку налога

Система налогообложения – совокупность налогов и сборов, взимаемых в установленном порядке. Основы действующей в настоящее время системы налогообложения Российской Федерации были заложены в 1992 году. В это время был принят пакет законов Российской Федерации об отдельных видах налогов и сборов, основные принципы которых сохранены. Законодательной основой построения налоговой системы Российской Федерации является Налоговый Кодекс, а также принятые в соответствии с ним федеральные законы о налогах и сборах, законодательные акты субъектов Российской Федерации.Основные виды систем налогообложения в Российской федерации: Традиционная (общая) система (режим) налогообложения. Предусматривает уплату наибольшего количества налогов: налог на прибыль, уплачиваемый юридическими лицами; НДФЛ для индивидуальных предпринимателей и физических лиц; налог на добавленную стоимость; страховые взносы и прочие налоги. Традиционная система в обязательном порядке применяется теми налогоплательщиками, чьи условия не подходят ни под одну систему налогообложения, либо они не приняли решения о применении других систем налогообложения. Упрощённая система налогообложения (УСН). В упрощенной системе часть "традиционных" налогов заменяется единым налогом. Для её применения необходимо, чтобы условия осуществления предпринимательской деятельности отвечали определенным законодательством правилам и ограничениям. Единый налог на вменённый доход (ЕНВД). Применение ЕНВД обязательно для тех налогоплательщиков, которые осуществляют виды деятельности, попадающие под её действие. Расчет ЕНВД не зависит от конкретной суммы полученных доходов, а рассчитывается по иным усредненным показателям. Налоговым законодательством также не запрещено смешанное налогообложение, то есть, применение одновременно более чем одного режима налогообложения одним налогоплательщиком. Например, разрешено наряду с традиционной системой налогообложения применять систему единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности.

59 Ответственность за нарушение налогового законодател-ва

Налоговым правонарушением признается виновно совершенное противоправное (в нарушение законодательства о налогах и сборах) деяние (действие или бездействие) налогоплательщика, налогового агента и иных лиц, за к-рое НК РФ установлена ответственность.

Права и обязанности налоговых органов:

1)своевременная постановка налогоплательщика на налоговый учет.

2)проверка на п/п осущ-ся 1раз в 2года, либо по мере необходимости.

3)Проверка осуществляется за 3 последних календарных года.

4)Продолж-ть проверки 60 дней, при наличии филиалов, подразделений, при выявлении серьезных нарушений налог. зак-ства -90дней

5)Перепроверка по одному и тому же налогу за один и тот же период одним и тем же налоговым органом запрещена.

6)Проверка осущ-ся только в офисе предприятия, если есть для этого условия.

7)если в ходе проверки у налоговика появляются сомнения, что док-ты будут уничтожены/заменены, налоговику дано право изъятия первичных док-тов.

8)по рез-там проверки налоговик вправе изъять первичн. док-ты по акту изъятия при регистрации всех док-тов.

Права налогоплательщика: -получать консультации по имеющимся и вновь введенным Н; - получать отсрочку, рассрочку, налог.кредит; - получать возврат излишне уплаченных сумм Н в теч. 14 дней с момента подачи заявления о возврате; - присутствовать при выездной проверке; - получать 1 экземпляр акта проверки; - не выполнять противозаконные требования налоговиков.

Обязанности налогоплательщика: - обязан своевременно встать на налог. учет- в теч.10 дней с момента регистрации учредит-х док-тов, должен написать заявление о постановке на нал.учет; - вести учет п/п в соответствии с установленными требованиями; - хранить первичные док-ты связанные с исчеслением налогов 4 года; - обязан своевременно в полном объеме уплачивать Н (незнание законов по Н не освобождает НП от ответ-ти);- в течение 7 дней с момента открытия, закрытия любого счета, сообщить в налог. Орган или штраф 5тыс. р. Банк данную инф-ию предоставляет в налоговую в течение 5 дней, или 15 тыс.р; -в теч. 10 дней обязан сообщить в налоговую об изменении юр. адреса; -в теч. 3дней п/п обязано сообщить в нал.орган о принятии реш-я о закрытии или банкротстве п/п; - в течение 30д. с момента открытия, закрытия филиала, получения доходов от участия дея-ти др. п/п инф-ия сообщается в налоговую; - обязан предоставлять доп. Инф-ию по запросу налоговиков за каждый не предоставленный документ 50р.

Сущ. след. санкции за нарушение налогового законодательства

1)экономические (1часть НК)- налагаются на п/п за счет чистой прибыли.

2)Административные (кодекс об администр.правонарушениях) –налагается на руководителя за счет его зар.платы.

3)Уголовная ответственность( уголовный кодекс РФ) 199 ст. Неисполнение обязанностей налогового агента и 198 ст Уклонение от уплаты налогов и (или) сборов с физ лица.

Штрафные санкции:

1 нарушение сроков постановки на налоговый учет (в течение 7 дней с момента подачи заявления о постановке) – штраф 5 тыс.

2 не правильная проводка - 20%, если доказано умышленное сокрытие дохода - 40% (ч/з суд) Административная ответственность

3 за непредставление декларации в течение 180 дней – штраф 5% от суммы налога, показанной в декларации, за каждый месяц непредставления, но не более 30% и не менее 100 руб., более 90 д. 10% за послед. Месяцы непредставления.

4 нарушение сроков предоставления сведений об открытии, закрытии счета в банке, штраф 5тыс. Расчетных счетов предприниматель может иметь сколько угодно.

Расчет пени:

ПЕНИ=1/300*ставка рефенансирования(8%)*сумма налога*кол-во дней просрочки.

Уголовная ответственность установлена за уклонение от уплаты налогов и сборов.

МРОТ в Св. области 5300р Прожиточный минимум 6000р.

63 Транспортный налог

С 1 января 2003 г. вступила в силу гл.28 "Транспортный налог" части 2НК РФ о введении на территории РФ транспортного налога.

Транспортный налог – региональный, прямой, 100% поступает в областной бюджет. С 2010 года субъекту дано право увеличить ставку налога, но не более, чем в 10 раз. С 2012 года возобновился Территориальный дорожный фонд.

Налогоплательщики налога являются юр. и физ. лица, владельцы автотранспортных ср-в.

Объект обложения – вид транспортного средства (ТС) Налоговая база – мощность двигателя.

Налоговые льготы: От уплаты налога освобождаются:

1)органы власти всех уровней; 2)владелец тс со спец. управл-м; 3)владелец тс полученным от органов соц.защиты; 4) бюджет. орг-ии, наход. на хоз. финансировании.

Льготы в Свердл. Обл. с 2011 года от уплаты транспортного налога освобождаются:

-организации и граждане, на которых зарегистрированы легковые автомобили с мощностью двигателя до 100 л.с включительно, за каждый такой зарегистрированный на них легковой автомобиль.

-один из родителей или иной законный представитель, воспитывающий трех и более детей в возрасте до 18 лет;

- один из усыновителей, воспитывающий усыновленного ребенка в возрасте до 18 лет. мощность автомобиля до 150 л.с.

- инвалиды и пенсионеры по одному из автомобилей мощностью до 150 л.с

Налоговая ставка. С 2011 года заметно понижение ставок, к примеру лекг.автомобиль до 100 л.с. - 0%. По сравнению с 2011 годом снижены ставки транспортного налога на автомобили свыше 100 л.с. до 150 л.с. включительно с 19,1 до 13,4 рублей. Также снижены ставки на автомобили до 200 л.с. включительно с 40,3 до 36,3 рублей. Снизилась ставка налога на автомобили мощностью свыше 250 л.с. со 122,4 до 110,4 рублей. В последующие годы планируется постепенное снижение ставок транспортного налога.

Порядок и срок уплаты налога. Налоговым периодом признается 1 календарный год.

* Орг-ция самостоятельно рассчитывает налог по имеющимся на балансе транспортным ср-вам. Декларацию представляет не позднее 1.02 след. года. Срок уплаты налога: не позднее 15.02. налог относится на с/с.

* Физ. лицо самостоятельно налог не рассчитывает; это функции налогового органа, который рассчитывает налог и представляет уведомление налогоплательщику за месяц до установленного срока уплаты налога. Срок уплаты: не позднее 1 ноября года, следующего за истекшим налоговым периодом.

64 НДС: основы его исчисления и уплаты. Современные подходы к определению НДС

С 1 .01. 1992 вводится в действие НСРФ 43 налога, в т.ч. НДС, к-ый заменил налог с оборота.

С 1 января 2001г. введена в действие 21 глава второй части НК, которая заменила собой закон и инструкцию №39. НДС - налог федеральный, косвенный, 100% НДС поступает в ФБ.

Налогоплательщики: орг-ции; ИП (92-94); с 2001 лица, осуществляющие перемещение товаров через таможенную границу РФ. не признаются налогоплательщиками организации, являющиеся иностранными организаторами Олимпийских игр и Паралимпийских игр в отношении операций, совершаемых в рамках организации и проведения XXII Олимпийских зимних игр и XI Паралимпийских зимних игр 2014 года в городе Сочи.

Объект обложения: реализованная продукция, выполненные работы, оказанные услуги; безвозмездная передача продукции др. п/п – по рыночной цене; бартерные поставки – по рыночной цене; использование собственной прод-ии, внутри п/п на потребление; строит. монтаж. работы осущ. монтажным способом; авансные платежи, предоплата; фин. помощь, полученная от покупателей (НДС+ налог на прибыль); штрафы, полученные от покупателей; реализация продукции по с/с.

Налоговая база: НДС — при применении налогоплательщиками при реализации (передаче, выполнении, оказании для собственных нужд) товаров (работ, услуг) различных налоговых ставок налоговая база определяется отдельно по каждому виду товаров (работ, услуг), облагаемых по разным ставкам. При определении налоговой базы выручка от реализации товаров (работ, услуг) определяется исходя из всех доходов налогоплательщика, связанных с расчетами по оплате указанных товаров (работ, услуг), полученных им в денежной и (или) натуральной формах, включая оплату ценными бумагами

Основные операции не облагаемые НДС:

1) услуги город. транспорта, за искл. такси.2) ритуальные услуги3) мед. услуги, независимо от форм их оплаты 4)образовательная дея-ть, при наличии лицензии5) осн. банковские операции (доходы от сдачи сейфов, инкассация облагаются) 6) страх. деят-ть7) пр-во и реализация с/х продукции (если дан. деят-сть составл. не менее 70%)

Налоговые ставки: 1) 18% - основная ставка 2) 10% - льготная ставка:- товары детского ассортимента- медикаменты- печатная продукция. 3) 0% - продукция, идущая на экспорт, п/п реализ. продукцию за границу в течении 180 дн. должно предоставить в налог. орган пакет док-ов подтверждающий экспорт(копия дог-ра с др. стороной, док-ты подтверждающие право на экспорт, док-ты подтв. факт перехода товара ч/з границу, копия платеж. поручения, подтверждение поступления денег за товар на счет в 1 из рос. банков)

Льготы:

1) общественная орг-ция инвалидов, инвалидов не менее 80%.

2) п/п - общества инвалидов (при усл-и: 50% - инвалиды- доля з/п инвалидов в общем ФОТ должна быть не менее 25%).

Налоговые вычеты по НДС — налогоплательщик имеет право уменьшить общую сумму НДС на установленные налоговые вычеты. Вычетам подлежат суммы налога, предъявленные налогоплательщику и уплаченные им при приобретении товаров (работ, услуг) на территории Российской Федерации либо уплаченные налогоплательщиком при ввозе товаров на таможенную территорию Российской Федерации в таможенных режимах выпуска для свободного обращения, временного ввоза и переработки вне таможенной территории в отношении:

— товаров (работ, услуг), приобретаемых для перепродажи

— товаров (работ, услуг), приобретаемых для осуществления операций, признаваемых объектами налогообложения в соответствии с настоящей главой, за исключением товаров, предусмотренных пунктом 2 статьи 170 НК России (товаров (работ, услуг), в том числе основных средств и нематериальных активов, используемых для операций по производству и (или) реализации (а также передаче, выполнению, оказанию для собственных нужд) товаров (работ, услуг), не подлежащих налогообложению (освобожденных от налогообложения); используемых для операций по производству и (или) реализации товаров (работ, услуг), местом реализации которых не признается территория Российской Федерации; лицами, не являющимися налогоплательщиками либо освобожденными от исполнения обязанностей налогоплательщика по исчислению и уплате налога; для производства и (или) реализации товаров (работ, услуг), операции по реализации (передаче) которых не признаются реализацией товаров (работ, услуг));

Порядок возмещения НДС из бюджета— в случае, если по итогам налогового периода сумма налоговых вычетов превышает общую сумму НДС, исчисленную по операциям, признаваемым объектом налогообложения, то полученная разница подлежит возмещению (зачету, возврату) налогоплательщику. Указанная сумма направляется в течение трех календарных месяцев, следующих за истекшим налоговым периодом, на исполнение обязанностей налогоплательщика по уплате налогов или сборов, включая налоги, уплачиваемые в связи с перемещением товаров через таможенную границу Российской Федерации, на уплату пени, погашение недоимки, сумм налоговых санкций, присужденных налогоплательщику, подлежащих зачислению в тот же бюджет

Порядок и сроки уплаты, Налоговый период – квартал. Отчетный период – квартал. Оплата ежемесячно с 2009. Квартал - для налогоплательщиков, выручка которых за каждый из 3х месяцев квартала не превышает 2 млн рублей. не позднее 20-го числа месяца, следующего за истекшим налоговым периодом.

СТРАХОВАНИЕ

68 Экономическая сущность и функции страхования.

Состоит в предоставлении страховой защиты. Страховую защиту можно объяснить как двустороннюю реакцию человечества на возможные опасности природного, техногенного, экономического, социального, экологического и др происхождения. С одной стороны, страховая защита вызывается объективной потребностью физ-их и юр-их лиц в сохранении своих имущ-ных интересов, связанных с различными сторонами жизнедеят-ти. С другой стороны, эта потребность сопровождается соответствующей способностью людей в обеспечении названных интересов. Т.о, страховую защиту можно определить как осознанную потребность физ-их и юр-их лиц в создании специальных страховых фондов для восстановления имущества, здоровья, трудоспособности и личных доходов, как самих участников создания этих фондов, так и третьих лиц.

Риск-возможное явл-ние в результате к-го м/б нанесен ущерб публично-правовому образованию(РФ или муницип-ное образов-ние, Юр лицу или Физ лицу). Классификация рисков: 1Природно-климатические(землятрясения, наводнения), 2Риски связанные с противодействием 3-х лиц(насилие, убийство), 3Экологические (повышение норм выбросов) и др.

Различают 3 основных формы орг-ии страховых фондов:

1Централизированные страх-го резервные фонды – создаются за счет бюджетных и др. гос-ных ср-в. Формирование данных фондов осущ-ся как в натуральной, так и в денеж-ной форме. Гос-ные страх-ые фонды находятся в распоряжении правительства. ср-ва централиз-ных резервных фондов не предназначены для возмещения потерь понесенных отдельными гражданами или орг-ции в рез-те событий имеющих частных хар-р.

2Самострахование (децентрализ-ное)-как система создания и использования страховых фондов хоз-щего субъектами и людьми. Эти фонды создаются как в натуральной, так и в денежной форме. Они предназначены для преодоления временных затруднений в дея-ти конкретной орг-ции или отдельного человека.

3Фонды страховых компаний система создания и использования фондов страховых орг-ций за счет страховых взносов заинтересованных в страховании сторон. Использование средств этих фондов осущ-ся для возмещения возникшего ущерба в соответствии с условиями и правилами страх-ния.

Страхование как финн-ая категория: денежные отношения, регламентир-мые гос-ом, носит перераспредел-ный хар-р(платят все, а получают только у кого произошел страх. случай), формирование фондов и использов-ние страх-го фонда, гос-ная властная форма проявления хар-на при проведении обязат-ных видов страх-ния, а в остальных случаях органы осущ-ют контроль и надзор за деят-тью страховщиков. Страхование-особый вид экономических отношений, призванный обеспечить страховую защиту людей и их дел от различного рода опасностей.

Хаар-ные черты страх-ния: 1Случайность по отношению к событию, 2Возвратный хар-р отнош-ний при наступ-нии страх-го случая, 3Целевое использов-ние страх-го фонда.

Функции страх-ния: 1Рисковая которая состоит в обеспечении страховой защитой от различного рода рисков — случайных событий, ведущих к потерям., 2Предупредит-ная (превентивная) состоит в том, что за счет части средств страхового фонда финансируются мероприятия по уменьшению страхового риска., 3Сберегательная в страх-нии жизни категория страх-ния в наибольшей мере сближается с категорией кредита, т.к происходит накопление по договорам страх-ния опред-ных страховых сумм.

69 Классификация страхования.

Систематизированная группировка взаимосвязанных страховых операций на основании к-рых проводится учетная политика страховщика. В основу классиф-ции страх-ния положены два критерия: различия в объектах страх-ния и различия в объеме страховой ответств-ти. В соотве-вии с этим делением применяются две класс-ции: по объектам страхования и по роду опасности. Основные отрасли страх-ния: личное, имущественное, стах-ие ответств-сти ФЗ РФ О б организации страх-го дела. Объектом выступают имущенств-ные интересы связанные с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и др. Отрасль крупное объединение страх-ых операций в основе к-рых лежит объект страх-ния.

Видом страх-ния наз-ют страх-ние конкретных однородных объектов в определённом объёме страховой ответств-сти по соответствующим тарифным ставкам. Страховые отношения между страховщиком и страхователем осуществляются по видам страх-ния.

Личное страхование-это отрасль страхования, где в качестве объектов страхования выступают жизнь, здоровье и трудоспособность человека. Личное страхование подразделяется на страхование жизни, медицинское страхование и страхование от несчастных случает, сочетает рисковую и сберегательную функции.

Имущественное страхование-объектом страхования выступает имущество в различных видах; его эк-кое назначение – возмещение ущерба, возникшего вследствие страхового случая. Застрахованным может быть имущество, явл-еся как собственностью страх-ля, так и находящееся в его владении, пользовании, распоряжении. Страх-лями выступают не только собственники имущества, но и другие юр-кие и физ-кие лица, несущие ответственность за его сохранность.

Страх-ние ответственности-объектом выступает ответст-ность перед третьими (физ и юр) лицами, к-рым может быть причинен ущерб (вред) вследствие какого-либо действия или бездействия страх-ля. Через страх-ние ответст-сти реализуется страховая защита эк-ких интересов возможных причинителей вреда, к-рые в данном страховом случае находят свое конкретное денежное выражение.

Страхователь-клиент юр или физ лицо уплатившая страх-ой взнос. Виды страх-ния :Страх-ние имущества: страх-ние квартиры, страх-ние транспортных средств, страх-ние грузов и др. Страх-ние ответств-сти: страх-ние професс-ной ответств-сти, страх-ние ответств-ти владельца автотранспортного средства и др. Личное страх-ние: страх-ние от несчастного случая, медицинское страх-ние, страх-ние выезжающих за рубеж и др.

74 Бюджетная политика РФ в текущем году

БП- это комплекс мероприятий по мобилизации доходных источников и по финансированию расходов бюджета. Проблемы:

1.снижение объемов ВВП 2.сокращение деловой активности(снижение соб-х средств и прибыли пред-ия) 3. инфляция (официальный 10%,реальный 6,5-7%) 4. противоречия в межбюджетных отношениях(доноры и реципиенты) 5. глобальный бюджетный дефицит 6. зависимость доходов бюджета от нефтегазового сектора 7. бюджетный дефицит пенсионного фонда

8. высокая доля непроизводительных расходов Б.(административно-управленческие) Задачи: (не позднее октября должны поступить)

- борьба с инфляцией (поднять внутр. политику за счет экон. рычагов своего произ-ва, уменьшить импорт)

- поддержка отеч. производителей, рост ВВП.

1. выполнение социальных обязательств (рост пенсий)

2.режим жесткой экономии бюдж-х средств (снижение расходов на содержание муниципальных учреждений)

3. сокращение бюджетного дефицита(федер.бюдж. на инновацион. 50 пректов 1 трил.руб.)

4. совершенствование механизма закупок ТРУ

5. переход на инновацион.развитие экон-х процессов

6. поддержка реального сектора эк-ки (кредиты, инвестиции, субсидии, налоговые послабления, снижение налоговых ставок)

«Бюджетная политика должна быть нацелена на улучшение условий жизни человека, адресное решение социальных проблем, повышение качества государственных и муниципальных услуг, стимулирование инновационного развития страны» (Медведев).

В основу формирования и реализации бюджетной политики положены стратегические цели развития страны, определенные в Посланиях Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации, Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года, Основных направлениях деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2012 года и других документах, а также основных положениях Бюджетного послания Президента Российской Федерации «О бюджетной политике в 2012–2014 годах» и Программы повышения эффективности бюджетных расходов в Российской Федерации на период до 2012 года.

Главной целью является повышение уровня и качества жизни населения. Гос-во должно способствовать повышению реальных доходов и занятости населения, росту сбережений и имущества граждан, развитию рынка жилья. В сфере его прямой ответственности — удовлетворение потребностей граждан в качественном и доступном жилье, услугах образования, здравоохранения, культурном и духовном развитии, информации, досуге, безусловное выполнение всех законодательно установленных социальных гарантий, в том числе – пенсионное и социальное обеспечение, социальная защита граждан, нуждающихся в государственной помощи.

Основа для решения социальных проблем — высокие темпы устойчивого экономического роста, обеспечивающего создание новых рабочих мест, рост заработной платы в экономике, расширение финансовых возможностей государства. Для этого, прежде всего, необходимо поддерживать финансовую стабильность (низкую инфляцию и стабильность национальной валюты), определяющей степень доверия людей к государству и готовность инвестировать в экономику страны. Важное значение для развития бизнеса имеет снижение налоговой нагрузки на экономику и административных барьеров, защита прав собственности, обеспечение экономическую свободы и условий равной конкуренции. Государство должно поддерживать развитие транспортной, коммуникационной и энергетической инфраструктуры, авиа- и судостроения, экспорта интеллектуальных услуг, космической отрасли и других стратегических отраслей экономики.

Основы формирования фед.Б. С 2008 года Стабилизационный фонд делится на: 1.Резервный фонд до 10%ВВП 2.Фонд благосостояния граждан. Стабилизационный фонд - часть ср-в ФБ, образующихся за счет превыш-я цены на нефть над базовой ценой на нее. Источники формирования

- нефтегазовые доходы, в т.ч. налог на добычу полезных ископаемых по углеводородному сырью

- таможенные пошлины вывозные по углеводородному сырью. Сверх цены отсечения. 65$ за баррель, нормир величина 4,3 трлн.(10% ВВП) всё что сверх нормы,если спад то трата резервного фонда. Направление использования

1) 1. Резерв. фонд на сбалансир. ФБ,

2) 1. На сбалансированность ПФ,

2. Гос. поддержка, доп. страх. взносов граждан на пенсионное обеспесченье.

Резерв.фонд (1 806,47 млрд р) – на сбалансированность фед.бюдж. (1.01.10г размер нефтегазового трансферта 2 трил. Федер.бюдж.(Резервн.→Федер.)

Фонд благос.гражд.- поддержка социальных реформ в области инвест.обеспечения и программы в области пенсионного обеспечения (1000 к 1000, программа софинансирования дополн.взносов)

Выполнение всех соц. гарантий – это 1 приоритет ФБ.

Основы формирования ФБ: макроэкономика 1 чтение

инфляция 5-6%, ВВП 58 683 млрд р

доходы 11 779,9 млрд.р в т.ч. нефтегаз – 3,2 трил.

расходы 12 656,4 млрд р Бюджетный дефицит -876,6 млрд р

Резервный фонд 2 235,4 млрд р Внутрен.долг 6 330,9 млрд р

Внешний 48,4 млрд долл.

Основные источники дох. и расх.

Доходы: 100% идут в федер.бюджет 20%НДС, 11%НДПИ(добыча плезн.ископ-х), 7%налог на прибыль. Неналоговые-это таможенные пошлины 1/3 (преобладают вывозные)

Расходы: - межбюджетные трансферты 28%

- общегосуд. Вопросы (административный сектор) 10%

- национальная экономика 8%

78 Виды и содержание антимонопольного контроля за экономич-ой концентрацией на рынке акций

Сущ 3 вида контроля: предварительный, послед, превентивный

Предварительный-на приобретение акций нужно сначала получить согласие, потом совершать сделку. Особ-тью явл ходатайство по согласию на соверш-ие сделки. Последующий-согласование сделок носит уведомит-ый хар-р. Уведомлять необ до 45 дней до соверш-ия сделки. Под участниками сделки понимают: инвестор (приобретатель) + юр.л, составляющие с приобретателем группу лиц + эмитент + юр лица, к-ое состав-ет с эмитентом группу лиц. Превентивный-реализуется скорее через инструкции (в широком понимании этого слова) и обучение. Афелир. Лица- это лица к-ые могут влиять на дея-ть акцион. общест. или лица на дея-ть к-ых может влиять акцион. общест (дочерние предпр).могут (1.Все те к-е сост. с ним 1группу лиц,2.юр.лица в УК к-х дан.лицо владеет более 20% акций или долей с правом голоса,3.члены совета директоров)

Сделки с акциями коммерческих орг-ий с предварительного согласия антим. органа:

1 сделки с приобретением 25,50,75% (было >20%) акций с правом голоса или долей в УК хоз.общества. (резко меняется рыночная власть)

2. если лицо или группа лиц преобретает > 10% осн-х произ-х ср-в и немат активов хозяйственного общества (было >20%)

3 слияние или присоединение АО, если суммарная часть активов этих АО больше 3 млрд.р. или их суммарная выручка больше 6 млрд. р. или 1 из организации вкл. в реестр.

4. если 1 из участников сделки наход. В реестре хоз.субъекта занимающих долю на рынке опред.товара >35%

5. если суммарный объем реализации продукции уч-ками сделки в течении календарного года предшествующего сделке превышает 6 млрд.руб.

Сделки с акциями коммерческих орг-ий об осуществлении к-ых должен быть уведомлен антим. орган.

Предварительный (ходатайство)- приложено платежное поручение об уплате сбора в ФБ в размере 10тыс, было 15тыс.

Последующий контроль (согласие) по конкретной сделке (уведомление) – слияние ком. орг-ий, присоединение, а также приобретение акций если суммарная часть активов или суммарная выручка от реализации товаров этих орг-ий превышает 200млн. р.или 1 из таких лиц вкл. в реестр., если меньше 200млн., данная сделка не подпадает под контроль антим. органов гос. власти. Срок сдачи уведомлений не позднее чем ч/з 45 д. после осущ. таких сделок.

Последствия нарушения совершенных сделок с согласия или уведомления антим. органа:

1 ком. орг-ия созданная учредителями или реорганизованная в ходе слияния или присоединения м.б. ликвидирована или разделена в судебном порядке по иску антим. органа если ее создание могло привести к ограничению конкуренции.

2 сделки с акциями соверш. с нарушением уведомления или согласия антим. органа м.б. признаны не действительными в судебном порядке по иску антим. органа если эти сделки могли привести к ограничению конкуренции.

3 неисполнение предписания антим. органа может повлечь за собой административные штрафы.

79 Рынок ценных бумаг, понятие и виды, состав профессиональнх участников.

Рынок цен бум - это составная часть рынка любой страны, совоупность самих цен бум, операций с ними участников этих операций и инфраструктуры обслуживающие эти операции.

Р-к капитала

Фин Тов

Денеж р-к р-к р-к р-к РЦБ

Классификация РЦБ:

1)По правилам торговли: - организованный рынок на котором существуют единые правила для всех участников этого рынка; - неорганизованный-нет правил.

2)по способу торговли: биржевой и не биржевой.

3)по срокам сделки: срочный рынок - рынок на котором момент заключения сделки и момент исполнении сделки разделены значительным промежуткам времени. Спот рынок – рынок сделок с немедленной поставкой, на этом рынке, как правило торговля ведется первичными цен бум (акции- цен бум свидетельствующая о внесении пая в капитал акционерного общества, дает ее владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда., облигации – цен бум на предъявителя дающая владельцу право на получение годового дохода в виде фиксированного процента, подлежит выкупу в течении обусловленного при выпуске займа срока.)

4) по отношению к сделкам: первичный-рынок, на к-ом происходит продажа вновь выпущенных эмитентом цен бум их первым владельцам, на этом рынке как правило основные участники рынка цен бум эмитенты (субъект фондового рынка являющийся инициатором и исполнителем процесса эмиссии) и инвесторы (граждане и юр лица страны, а также иностранные граждане, фирмы, государства, которые принимают решение о вложении личных или привлеченных средств в объекты инвестирования); вторичный рынок рынок на котором происходит перепродажа ранее выпущенных цен бум от одних владельцев к др. на этом рынке как правило эмитенты и инвесторы действуют ч/з посредников(проф участников рынков цен бум) систематическая посредническая деятельность называется проф. деятельностью, на рынке цен бум и подлежит обязательному лицензированию.

Виды проф-х участников:

1.Брокер–совершает сделки с цен бум за счет и по поручению клиента. Работает на основании дог-ра поручения или дог-ра комиссии. Им м/б Ю. лицо любой формы или ИП. Разрешается совмещение деят-ти: с деят-ю дилера, управляющего и депозитария. 2.Дилер–совершает сделки с цен бум от своего имени за свой счет. При совершении сделки дилер обязан публично объявлять цену сделки и заключать сделку с любым желающим. Он имеет право доп. публично объявлять др. существ-ые условия сделки. Дилером м.б. только ком. организация. Совмещение деят-ти: брокер, управляющий, депозитарий.

3.Управляющий–совершает сделки с цен бум за счет клиента, действует на основании дог-ра доверительного управления, им м.б. Ю. лицо любой формы. Совмещение деят-ти брокер, дилер, депозитарий.

4.Регистратор (реестродержатель)–ведет учет владельцев именных эмиссионных цен бум по дог-ру с эмитентом, один эмитент имеет право работать только с 1 регистратором, а 1регистратор обязан вести учет владельцев для не менее чем 50 эмитентов. Им м.б. только Ю. лицо, запрещается совмещение деят-ти с любым др. видом деят-ти.

5.Депозитарий–оказывает услуги по учету и переходу прав на цен бум по договору с регистратором или др. депозитарием, работает на основании договора депозит-го хранения. Разрешается след. совмещение деят-ти: - клиринг; - организатор торговли; - брокер, -дилер, -управляющий.

6.Клиринговая орг-ия–опред. взаимные обяз-ва по заключенным сделкам с цен бум, зачитывает эти требования и предоставляет окончательные расчеты, м.б. только Ю. лицо и совмещение деят-ти, либо с организатором торговли, либо с депозитарием. 7.Организатор торгов–предоставляет услуги непосредственно способствующие заключ. сделок с цен бум, м.б. Ю. лицо, формы указаны в законе. Совмещение деят-ти либо с клирингом, либо с депозитарием.

Регулирование отв-ти проф. уч-ов: 1 обязат-ое лицензирование. 2 проф. уч-ки объединены в саморегулир-мые организ. и обязаны подчиняться нормативным актам СРО. 3 обязаны раскрывать инф-цию о своей деят-ти в сети интернет. 4 сдают обязат-ную ежекварт. отчетность в орган гос-ного регулирования по РЦБ (орган Фед. Служба Фин. Рынков.). 5 введена администр и уголовн ответст-ть за использ-ие инсайдерской инф-ции (нераскрытая служебная информация) и манипулирование ценами на РЦБ. Закон вступил в силу с 2010г. арбитражная практика только за 2011г.

82.Производные финансовые инструменты на РЦБ: понятие, виды, основные операции

Спот рынок - рынок, на к-ом заключ-ся сделка и исполнение сделки разделены значит-ым промежутком времени, в отличии от спот на к-ром эти моменты совпадают.

Срочный рынок – рынокдоговоров поставки т.е таких сделок в котрых момент заключения сделки и момент исполнения сделки разделены значительным промежутком времени. При повышении цены на рынке натур.товара, выигрывает покупатель срочного инструмента, при падении цены натур. рынка выигрывает продавец срочного рынка. Производный фин-ый инстр-т срочного рынка это биржевой или внебиржевой договор с обязанностью или правом поставки товаров все условия к-го определены в момент заключения сделки. Биржевые производные инструменты:

Фьючерс – биржевой контракт на поставку товара в буд-ем по цене к-ая сложится на момент исполнения этого контракта, все хар-ки фьючерса за искл-ем цены задаются биржей и не м.б. изменены самими уч-ми контракта. Если фьючерс доживает до исполнения, он д.б. исполнен до истечения срока действия, фьючерсную позицию можно закрыть совершением обратной сделки. Виды: поставочный фьючерс( в соответствии с которым одна его сторона обязуется в установленный день его исполнения продать, а другая сторона - купить стандартное количество базового актива по заранее оговоренной цене), безпоставочный фьючерс.

Опцион – контракт на право поставки товара в буд. по цене установленной в момент заключ. сделки. Биржевые опционы м.б. закрыты совершением обратной сделки, а любые виды опционов м.б. либо исполнены покупателем, либо истечь без исполнения. Осн.доход в момент исполнения- за счет разницы м/у ценой натур.рынка в момент исполнения и ценой исполнения опциона(с учетом уплаченной премии)

Виды:

1)call – опцион на право покупки товара. Покупатель опциона при исполнении становится покупателем товара, лежащим в основе этого опциона.

2) put – опцион на право продажи. По нему покупатель опциона при его исполнении становится продавцом товара, лежащим в основе опциона.

Внебиржевые производные инструменты:

1 форвард – контракт на поставку товара в буд. по цене устанавливаемой в момент закл. сделки по истечению срока действия контракта, он должен быть исполнен обеими сторонами сделки. Виды: расчетный (безпоставочный), поставочный

2 своп (выдается сразу,% платят постеп-но.) – дог-ры по обмену кредитными рисками. Разновидности: - дефолтный, -своп с полной компенсацией, -спекулятивный (% или валютный- использ-ся национ.банками, в России не исп-ся, выдается под фиксиров. И плав. ставку).

3 РЕПО – операция кредитования под залог цен бум. – продажа цен бум с их обязат-ным послед-щим выкупом по цене заранее оговоренной в момент заключ. дог-ра. Виды: сделка прямого и обратного РЕПО.

Отличия биржевых от внебиржевых:

1 все хар-ки бирж. контракта за искл-ем цены задаются биржей, а внебирж-ые. самими уч-ми.

2 т.к. бирж. контракты стандартизированы до истечения срока действия их можно закрыть совершением обратной сделки. Внебирж. подлежат обязат. исполнению.

3 осн. прибыль по бирж. контрактам возникает за счет колебания цены на товар. Внебирж. – разница м/у ценой контракта и ценой натур. рынка.

Хеджирование–страхование рисков (ценовых и кредитных) присущих натур. Рынку при помощи биржевых операций (за счет совершения сделок с инструментами срочного рынка).

Разновидности: 1 по товарному рынку – для того чтобы застраховать повышение цены на товар, нужно купить фьючерс на точно такой же товар, для того чтобы застраховать понижение цен на товар, нужно продать фьючерс на точно такой же товар. 2 на кредитном рынке – чтобы застраховать кредит. дог-р выданный под фиксированную ставку, кредитор должен купить, а должник продать соответствующий % фьючерс. Для того, чтобы застраховать кредит, выданный под плавающую ставку, кредитор должен продать, а должник купить соответствующий % фьючерс.

86 Определение, виды и основные принципы эффективности инвестиционных проектов.

Инвест.проект-это комплексный план мероприятий, вкл. кап. строит-во, приобрет-е технологий, закупку оборуд-я и т.д, направленных на созд-е нового или расшир-е действ.пр-ва ТРУ с целью получ-я экон. выгоды (полезн.эффекта).

Основные принципы инвестиц-го проекта:

1 Инвест-ный проект никогда не будет принят к реализации если необеспечиьт возмещение вложенных средств в инвестиц. проект за счет доходов от реализации.2 Инвест-ный проект не будет принят к реализации если он не обеспечит получение прибыли обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже установленного уровня хозяйствующих субъектов.3 Инвест-ный проект не будет принят к реализации если не обеспечит окупаемость инвестиций в пределах установленного срока.

Виды эффектив-ти инвестиц-го проекта:

1 Общественная-выражает соц-ные последствия от реализации инвестиц-го проекта для общества в целом. Рез-том общественной эффективности инвестиц-го проекта явл-ся доход поступающий в распоряжение общества. Целью инвестиц-го проекта м/б получение общественных благ (метро, дороги).

2 Коммерческая-учитывает финансовые последствия осущ-ния инвестиц-го проекта для его участников.

3 Бюджетная-эффективность участия гос-ва в инвестиц-ном проекте с точки зрения расх и дох бюджетов всех уровней.

Эффективность проекта в целом. Она оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта, целесообразность его принятия для возможных участников. Она показывает объективную приемлемость инвестиц проекта вне зависимости от финансовых возможностей его участников. Эффективность участия в проекте. Она определяется с целью проверки финансовой реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Данная эффективность включает: 1эффективность участия предприятий в проекте (его эффективность для предприятий участников ИП);2эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров АО участников ИП); 3эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям участникам ИП (народнохозяйственная, региональная, отраслевая и т.п. эффективности).

Основные принципы оценки:

1.Оценка возврата влож.ср-в на основе показателя ден.потока, формируемого за счет чист.прибыли и аморт.отчисл.

2. Приведение к настоящей стоимости как вложенного капитала, так и величины будущ. ден. потока от реализации инвест.проекта.

3. Выбор дифференц. %-та (дисконта) в процессе дисконтир-я ден.потока для различн.инвест.проектов.(Р-р дохода от инвестиций образуется с учетом факторов: ср.реальн.дисконт.ставки, темпа инфляции,инвест.риска и премии за низкую ликвидность. Более высок ставку %-та обычно используют по тем проектам, к-рые связаны с большим уровнем риска или с длит. сроками реализации.);

4.Выбор различных вариантов используемой дисконт.ставки (можно выбрать: кредитн. ставку (по руб./валютн. кредитам);норму рентабельности, к-рая требуется инвестору с учетом инфляции, риска и ликвидности; альтернативную норму доходности по аналогичн. проектам).

91 Главная цель и основные задачи инвестиционной деятельности предприятия.

Экономисты утверждают, что гл целью и дея-тью пред-тия явл. махимизация прибыли. Однако мах пирибыли не всегда обеспечивает необходимые темпы экон. развития пред-тия т.к. полученная высокая прибыль м/б полностью израсходована на цели текущего потребления в этом случае будет лишено осн. источника формирования собств. рес-ов для своего предстоящего развития. Не развивающиеся пред-тия устраивают в перспективе достигнутой конкурентной позиции на рынке и сокращает потенциал приращения собств. капитала, что в конечном итоге приводит к снижению рыночной стоимости пред-тия. Кроме того высокий уровень прибыли пред-тия может достигать при высоком уровне инвестиц. риска, что может вызвать угрозу банкротства пред-тия, поэтому в рыноч. экономике махприбыли пред-тия может выступать как один из важнейших задач, но никак не главная цель инвестиц. менеджмента.Др. экономисты выдвигают гл. целью – обеспечение его финансового равновесия в процессе развития. Реализация данной цели обеспечивает длительное и бескризисное развитие пред-тия в процессе инвестирования, но такая цель инвестиц. деят-ти пред-тия, минимизирую уровень инвестиц. риска, не позволяет реализовать в полной мере потенциал конкретного пред-тия, все резервы роста его рентабельности. Кроме того, данная цель недостаточно связана с колебаниями конъюнктуры фин. и товарных рынков, к-рые изменяют условия работы пред-тия, в этой связи поддержания и равновесия не может рассматриваться как главная цель инвестиц. дея-ти пред-тия. она явл. одной из главных задач менеджмента. Современная экон. наука в качестве гл. цели инвестиц. дея-ти пред-тия выдвигает необходимость обеспечения махблагосостояния собственников пред-тия, что получает конкретное выражение в махрыночной стоимости пред-тия в этой гл. цели получают отражения ф-ры времени доходности риска. В процессе реализации гл. цели инвестиц. менеджмент д/б. направлен на решение след. осн. задач:

1 обеспечение достаточной поддержки, высокой степени развития осн.(операц.) дея-ти пред-тия эта задача реализуется путем опред. потребности в инвестировании для решения осн. цели развития осн. дея-ти пред-тия (обеспечение высоких темпов расширенного воспроизводства)

2 обеспечение махдоходности при предусматриваемом уровне риска. Махдоходность инвестиций достигается за счет выбора п/п наиболее эффективных инвестиц. проектов (по показателю чистой инвестиц. прибыли). Максимизация уровня доходности достигается, как правило, при возрастании уровня инвестиц. риска, поэтому она должна обеспечиваться в пределах допустимого оптимального инвестиц. риска, конкретный уровень к-го устанавливается собственниками, менеджерами пред-тия.

3 обеспечение минимизации инвестиц. риска при предусматриваемом уровне доходности. Если уровень заранее задан, то важной задачей явл. снижение уровня инвестиц. риска минимизация уровня инвестиц. риска м/б обеспечена путем его диверсификации т.е. его передача партнерам по инвестиц. дея-ти, страхования.

4 обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций при изменении внеш. и внутр. условий п/п – меняющийся климат страны, изменение конъюнктуры инвестиц. рынка, меняет стратегические цели развития п/п и может привести к снижению ожидаемого уровня доходности отдельных инвестиц. проектов в связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные (прибыльные проекты к-ые обеспечивают необходимый уровень эфф-ти инвестиц.ю деят-ти п/п.) важнейшим условием обеспечения возможности такого реинвестирования выступает оптимальный уровень ликвидности т.к. ее максимизация как правило сопровождается снижением эффективности инвестиц. дея-ти, а минуровень ликвидности приводит к снижению платежеспособности п/п при нарушении его финн. равновесия в процессе инвестирования.

5 обеспечение достаточного объема инвестиц. ресурсов и оптимальной их стр-ры в соответствии с объемами инвестиц. дея-ти п/п. Эта задача решается путем сбалансирования объема привлекаемых инвестиц. ресурсов с объемами инвестиц. дея-ти п/п. важную роль в реализации задачи играет обоснование схем финансирования инвестиц. проектов и оптимизация стр-ры источников привлечения капиталов.

6 обеспечение фин. равновесия п/п в процессе осущ. инвестиц. дея-ти. Фин. равновесие п/п хар-ся высоким уровнем его фин. устойчивости и платежеспособности, это связанно со значительным отвлечением фин. ср-в в процессе инвестирования и на длительный период, кроме того ден. потоки от инвестиц. дея-ти отличаются значительной неравномерностью поэтому осущ. инвестиц. дея-ть во всех ее формах п/п должно заранее прогнозировать какое влияние она окажет на уровень фин. устойчивости и платежеспособности п/п, т.е. оптимизировать инвестиц. денеж. потоки.

7 поиск путей ускорения реализации инвестиц. проектов. Намеченные к реализации инвестиц. проекты должны осущ-ся как можно быстрее т.к. высокие темпы их реализации способствуют ускорению экон.развития п/п, чем быстрее реализован тот или иной проект, тем быстрее начинает формироваться чистая инвестиц. прибыль. Ускорение реализации инвестиц. проектов в условиях п/п сокращает сроки использования кредитных рес-ов (по тем инвестиц. проектам, к-ые финансируются с привлечением заемного капитала) кроме того быстрая реализация инвестиц. проектов способствует снижению уровня инвестиц. рисков связанных с изменением конъюнктуры инвестиц. рынка, ухудшением климата, инфляции и т.д.

Т.о. рассмотренные задачи по управлению инвестиц. дея-тью пред-тия носят противоречивый хар-р. Поэтому в процессе управления инвестиц. дея-тью пред-тия отдельные задачи д/б оптимизированы между собой, их ранжирование(шкала по убыванию или возрастанию данных) должно осущ-ся путем определения значимости задач с позиции развития пред-тия.

ИННОВАЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

93 Инновационный процесс в сфере инновационной дея-ти

Инновационный процесс - это последовательная цепь событий, в ходе к-рой новшество(результат научных исследований, теоретич-ких расчетов) превращается в нововведение (практическое внедрение новшества). Наиболее полно инновац проц можно охарактеризовать с помощью термина жизненный цикл, поскольку он хар-ет стадийность, в этой связи можно выделить ЖЦ новшества и нововведения. ЖЦ новшества отражает процесс его формирования, а ЖЦ нововвед – процесс применения новшества. Вместе они образуют инновац проц общий вид к-рого можно представить в виде схемы: ФИ – ПИ – Р – Пр – ОС – ПП – М – Сб. ФИ- фундаментальные исследования, направленные на выявление и развитие систем. ПИ- прикладные исследования, предполагают, что результат можно использовать на конкретном объекте. Р- разработка, на этой стадии использ-ся результаты ФИ и ПИ проводятся эксперименты, создаются опытные образцы. Пр – проектирование, разработка модели, чертежей, конструкций. Ос- освоение, изготовление установочной серии. ПП – промышленное производство, создаются серии продукции, освоение производства выход на серийное, массовое производство. М – маркетинг, продвижение продукции. Сб- сбыт, реализация продукции.

Понятие о логистической S-образной кривой-представляющей собой временную либо другую зависимость параметров объекта. Логистическую кривую еще называют S-образной кривой, так как она моделирует процесс резкого перехода от одного стабильного состояния к другому, процесс радикальных изменений организации, сопровождающих ее инновационную деят-ть, процесс нарастания и развития кризисных явлений.

Стадии ЖЦ изделия: Маркетинговые исследования, Проектирование продукта; Планирование и разработка процесса; Закупка; Производство или обслуживание; Проверка; Упаковка и хранение; Продажа и распределение; Монтаж и наладка; Техническая поддержка и обслуживание; Эксплуатация по назначению; Послепродажная деятельность; Утилизация или переработка.

Стадии ЖЦ товара: Этап выведения товара на рынок, Этап роста, Этап зрелости, Этап упадка.

Стадии ЖЦ организации: Рождение, Детство, Юность, Ранняя зрелость, Поздняя зрелость, Старение, Возрождение.

Фундаментальные исследования-это экспериментальная или теоретическая деят-сть, направленная на получение новых знаний об основных закономерностях строения, функционирования и развития человека, общества, окружающей среды. Цель ФИ раскрыть новые связи между явлениями, познать закономерности развития природы и общества относительно к их конкретному использованию. Фундаментальные исследования делятся на теоретические и поисковые. Прикладные исследования-это исследования, направленные преимущ-но на применение новых знаний для достижения практических целей и решения конкретных задач, в т.ч имеющих коммерческое значение. На данном этапе проверяется техническая осущ-сть идеи, анализируются масштабы потребностей рынка, а также потенциальные возможности пред-тия по разработке и производству нового продукта. Выполнение работ на данном этапе связано с высокой вероятностью получения отрицательных результатов, возникает риск потерь при вложении средств в проведение ПИ. Финансирование ПИ ведётся, либо из гос-ного бюджета, или за счёт отдельных заказчиков в лице крупных промышленных фирм, акционерных обществ, коммерческих фондов и венчурных фирм. Разработка-превращение результатов исследования и наблюдений в схему, конструкцию, опытный образец, прототип, чтобы теоретически выявленные взаимосвязи сделать полезными для достижения определенных целей. Внедрение-продвижение нового продукта или услуги на рынок либо новой технологии в произ-во с сопутствующими этой фазе инвестициями и презентацией продукта на рынке.

Основные логические формы инновац процесса: 1 Внутриорганиз-ный инновац-ный процесс, предполагает все стадии осущ-тся одним пред-тием (длительный по реализации); 2 Межорганизац иновац проц, этапы разделены м/у разными компаниями, снижены риски и сокращается период окупаемости; 3 Расширенный процесс воспроизводства инноваций, пред-гает нарушение монополий одного производителя инновац-го товара и появление альтернативных производ-лей следоват-но возникает предметная конкуренция. Инновац-ный процессы осуществ-ся по средствам инновационной деят-ти, представляющей собой вид труда связанный с внедрением новых технологий, освоением выпуска новой продукции и разраб-кой новых методов управ-ния.

Ключевыми факторами явл-ся время (риски) и деньги (ограничитель для ограниченного произ-ва).

Деньги Абсолютный максимум

I II Пороговый критерий новизны

III

0 Период окупаемости (РР)

I Исследования II Техническое освоениеIII Промышленное произ-во

Сфера инновационной деят-ти: 1 Рынок новшества, продукт на данном рынке явл-ся результатом интеллектуального труда. Представлен в форме патента, свидетельства и ноу-хау. Участники данного рынка явл: Вузы, Нии, лаборатории, индивид-ные иноваторы, подразделения НИОКР комерч организации.

2 рынок конкуренции нововведений основными формами участия явл: продажа инновац продукции, заключ лицензионных соглаш на использ нововвед другими орг-ми, продажа доли в инновац бизнесе, покупка нового оборуд-ния, заключ контракта на выполн опытно-констр-ких работ.

3 рынок инвестиций или капитала. Инвестиции представляются по возмездной и безвозмездной основе. Участники данного рынка явл: банки, инвестиц-ные фонды, крупные корпорации, частные инвесторы, гос структуры. На возмездной основе инвестиц м/б предоставлены с помощью кредита, лизинга, факторинга, схема прямых инвестиций, выпуск миграционного займа, вексельная схема. Безвозмездные-целевые и федеральные областные программы финансирования инвестиц-ных проектов. Т.О сфера инновац деят-ти представляет собой систему взаим-вия ииноваторов, инвесторов и товаропроизводителей конкурентоспособной инновационной продукции, а также инфраструктуру обеспеч-щие связи м/у ними.

96 Государственное регулирование инновационной деят-ти.

Эк-кие факторы гос-го регулирования, способствующие созданию, освоению и распространению инноваций: развитие рын-ных отношений, проведение налоговой политики и политики ценоо-ния, способствующих росту предложения на рынке инноваций, создание выгодных налоговых условий для ведения инновационной деят-ти всеми субъектами, обеспечение эффективной занят-ти в инновациионной сфере, расширение спроса на инновации, предоставение фин-вой поддержки и налоговых льгот российским пред-ям, осваивающим и распространяющим инновации, содействие модернизации техники, развитие лизинга наукоемкой продукции, активизация предприним-ва, пресечение недобросовестной конкур-ции, поддержка отечественной инновационной продукции на международном рынке, развитие экспортного потенциала страны, развитие внешнеэкономических связей в инновационной сфере, внешнеэкономическая поддержка, включая предоставление таможенных льгот для инновационных проектов, включенных в гос-ные инновационные программы.

Фин факторы гос-го регулирования инновационной деят-ти: проведение бюджетной политики, обеспечивающей фин-ние инновационной деят-ти; направление в инновационную сферу гос-ных ресурсов и повышение эффективности их использования; выделение прямых гос-ных инвестиций для реализации инновационных программ и проектов, важных для общественного развития, но не привлекательных для частных инвесторов; создание благоприятного инвестиционного климата в инновационной сфере; предоставление дотаций, льготных кредитов, гарантий российским и иностранным инвесторам, принимающим участие в инновационной деят-ти; снижение отчислений субъектам РФ налогов в федеральный бюджет в случае использования ими своих бюджетных средств для фин-ния федеральных инновационных программ и проектов.

Нормативно-правовые факторы: установление правовых основ взаимоотношений субъектов инновационной деят-ти; гарантирование охраны прав и интересов субъектов инновационной деят-ти, в частности, охраны таких наиболее сущ-ных для развития инновационной деят-ти прав, как права интеллектуальной собствен-ти; Нормативно-правовое регулирование инновационной дея-ти осущ-ся на базе Конституции РФ, Гражданского кодекса РФ, принимаемых в соответствии с ними законов и иных нормативных правовых актов РФ и субъектов РФ, а также международных договоров РФ, относящихся к инновационной деят-ти. В основе этого регулирования - правовая охрана результатов, полученных в ходе инновационной деят-ти. Их правовая охрана осущ-ся на базе требований по охране интеллектуальной собственности, установленных Гражданским кодексом РФ, Патентным законом РФ и другими законодательными актами в области охраны интеллектуальной собственности.

Организационные факторы: гос-ная поддержка инновационных проектов, включенных в федеральные и региональные инновационные программы; содействие развитию инновационной инфраструктуры, кадровая поддержка инновационной деят-ти, содействие подготовке, переподготовке и повышению квалификации кадров, осущ-щих инновационную деят-ть; моральное стимулирование инновационной деят-ти; информационная поддержка инновационной деят-ти (обеспечение свободы доступа к информации о приоритетах гос-ной политики в инновационной сфере, к сведениям о завершенных научно-технических исследованиях, к-рые могут стать основой для инновационной дея-ти, к данным о выполняемых и завершенных инновационных проектах и программах); содействие интеграционным процессам, расширению взаимодействия субъектов РФ в инновационной сфере, развитию международного сотрудничества в этой области; защита интересов российских субъектов инновационной деят-ти в международных организациях.

Ф-ции гос-го регулирования в инновационной сфере:1Установление приоритетов гос-го развития; 2Аккумулирование средств на научные исследования и инновации, организация фин-ния инновационной деят-ти; 3Координация инновационной дея-ти; 4Стимулирование инновационной активности, конкуренции в данной сфере, гос-ные санкции за выпуск устаревшей продукции; 5Правовое регулирование инновационной деят-ти, защита авторских прав, охрана интеллектуальной собственности; 6Кадровое обеспечение инновационной дея-ти; 7Формирование научно-инновационной инфраструктуры; 8Регулирование международных аспектов инновационных процессов. Гос-во осуществляет все виды регулирования инновационной деят-ти - организационное, эк-кое, финансовое, нормативно-правовое.

Гос-ная поддержка: 1 Сверд-кий областной фонд поддержки малого пред-ва предоставляет фин-вую помощь от 300-500000руб для цели реализации инновационного проекта. Фин-вая помощь представляется на конкурсной основе по рез-там защиты бизнес плана на основе рейтинговых оценок также фонд предоставляет компенсацию затрат иновац-ным пред-тиям осущ-щие участие в выставках. 2 Федеральный фонд поддержки малого инновационного пред-ва. Старт-ориентир-на поддержку развития малого бизнеса на этапе создания пед-тия, сумма 4 млн.р (покупка основных ср-в и др). Темп-ориентир-на на развитие действующего пред-тия предполагающего реализацию инновационного проекта, до 12 млн.р.

Также гос-во может предоставить передачу в использование имущ-ва и оборуд-ние пред-тию для реализ-ции инновационного проекта.

Основные направлениям гос-ной инновационной политики: 1Разработка нормативно-правового обеспечения инновационной дея-ти, механизмов ее стимулирования, защиты интеллектуальной собственности и введения ее в хозяйственный оборот;2 комплексная поддержка инновационной деят-ти, развитие произ-ва, повышения конкурен-ти и экспорта наукоемкой продукции; 3развитие малого инновационного предприним-ва путем формир-ния благоприятных условий для высокотехнологичных организаций и оказания им на начальном этапе гос-ной поддержки;

Ответственность государства перед бизнесом- это создание условий для того, чтобы бизнес мог нормально развиваться и выполнять свои обяз-ва пред обществом ч/з благоприятный инвестиционный климат в стране, адекватную налоговую систему, к-рая не должна меняться в течение продолжительного времени.

Задачи системной организ-ции, возникающих перед производственным пред-ем, к-рые в той или иной степени требуют осущ-ть инновационную деят-ть. Так, необходимость завоевания или удержания рыночных позиций пред-тия требует проведения работ по диверсификации деят-ти, снижению издержек, повышению качества продукции, улуч­шению или расширению потребительских свойств продук­ции, повышению производительности труда. Традиционный путь реализации инновационных задач заключ-ся в следующем. Нанимаются специалисты, разбирающиеся в патентно-лицензионной деятельности, охране интеллектуальной собственности и прочим компонентам, необходимым для коммерческого использования инноваций и этим, как правило, все и заканчивается. В итоге инновационная деят-ть превращается в одну из ф-ций подразделения, превращается в процесс и не способствует решению конкретных задач.

Гос-ное регулирование Опыта гос-го регулирования в РФ нет за исключением объектов интеллектуальной деят-ти.

БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЕ

99 Содержание процесса бизнес-планирования

БП –документ комплексно излагающий идею бизнеса, оценивающий ее эффективность и риски связанные с реализацией. Несмотря на то, что технико-экономическое обоснование похоже на бизнес-план, отличие заключается в том, что технико-экономическое обоснование представляет собой обоснование проекта, в то время как бизнес-план содержит описание миссии и целей организации, то есть обоснование существования предприятия.

Цели составления БП: 1привлечение инвестиций, 2 внутрифир-менное планирование, 3 БП как средство рекламы.

Участники БП: Инвесторы: банки, инвестиц-ные фонды, частные лица (малый бизнес), крупные компании (промышленные), девелоперские компании (Мега, ПХ), гос структуры (консультант+).

Организации: (инициаторы проекта) ИП, ООО, ЗАО, ОАО.

Организ-ции способствующие реализ-ции проекта: поставщики сырья, материалов и оборуд-ния, кадровые агентства, рекламные агенства. Разработчики БП: профессиональная раз-ка, консалтинг-вые компании, маркетинговые агентства, фонды социологических исследований. Потребители.

Этапы процесса БП: 1 Подготовительный этап-определение бизнес-идеи, бюджета, определ-ние команды разработчиков, утверждение сроков разработки БП. 2 Разработка БП-опред-ние концепции бизнес-идеи, опред-ние методик расчета, опред-ние программных продуктов в к-рые будут разраб-ть БП, разработка БП. 3 Поиск инвестора и заключ-ние инвестиц-ных соглашений-инвестиц-ные порталы, банки, вновь созданные сайты, корректир-ка БП, поиск инвестора, заключение инвестиц-ого соглашения. 4Реализация БП-инвестир-ние(вложение ср-в от инвестора в бизнес), эксплуатация(инвестор получает доход от бизнеса).

Требования к БП: будут зависеть от тех вопросов, к-рые явл-ся наиболее значимыми для предпр-ия и необходимости привлечения ср-в иностранных компаний, фондов и др. кредиторов. Желательно разработать несколько альтернативных прогнозов изменения значения исходных данных, соответствующих пессимистичному и оптимистичному вариантам развития проекта.

Стандарты БП: В настоящее время нет универсальной структуры БП или его законод-но утвержденных форм. Сущ-ют несколько групп стандартов: UNIDO: резюме, идея предлагаемого проекта, оценка рынка сбыта, план маркетинг, план производства, организ-ный план, финн-вый план. ЕБРР: титульный лист, меморандум о конфиденциальности, резюме, предприятие, проект, финан-ние. KPMG: резюме, продукция и услуги, анализ рынка и отрасли, целевые рынки, стратегии рекламы и продвижения, управление, фин-вый анализ. Строго фиксированной структуры разделов БП нет. Она зависит от специфики бизнеса, его масштабов, объемов и темпа роста рынка, специфики нормативного регулирования выбранного вида бизнеса и других факторов.

Логическая послед-ть разраб-ки БП:резюме; описание предпр-ия и отрасли; хар-ка товаров и услуг; исследование и анализ рынка сбыта; анализ конкуренции; план маркетинга; производственный план; организ-ный план; фин-вый план; оценка рисков.

102 Оценка рисков как раздел БП

Качественный анализ рисков-он предпологает формирование перечня основных видов риска связанных с реализацией проекта выявления на показ-ли эффектив-ти предпр-тия.

Классификация: 1По стадиям проекта: подготовительная стадия (расх связанные с инфраструктурой), строительная (несвоевремен-ная сдача проекта), стадия эксплуатации (произ-во, обяз-ва, трудности с персоналом). 2 Выделение функциональных зон в к-рые может произойти событие: производ-ные риски (поломка оборуд-ния, брак на произ-ве), коммерческие (закупка сырья и реализ-ции прод-ции), фин-вые (риск банкротства, потери кап-ла, кредитный риск и др.), организ-ные риски (неграмотное планир-ние, нарушение сроков), научно-технические (невозможность защитить свою соб-ть, недостаточность технической базы), политический (политика страны в целом, изменения в законод-ой базе), риск форс мажорных обстоят-в (стихийные бедствия). На основе сформированного перечня рисков выполняется количественный анализ рисков оценка на основе вероятности и ущерба.

Основные факторы и формы качест-го риска случайность и вероятность того что одно и тоже событие может закончиться по разному. Кол-ные методы оценки рисков выполняются на основе 2ух критериев вероятность наступл-ния риско-го события, степень ущерба от него. Методика индивидуального риска проекта и методика суммарного риска проекта.

Методика индивидуального риска проекта. Специфика данной методики оценивается индивидуально без связи с другими проектами, формируется перечень рисков. Каждый простой риск оценивается с помощью вероятности, к-рая измеряется в долях единицы и находиться в интервале от 0<Р<1 и ущерба к-рый измеряется в баллах, находится в пределах от 0<=М<=10 баллов. Вероятность наступления рискового события определяется с помощью следующей шкалы рекомендуемых оценок:0<Р<=0,1-маловероятный риск; 0,1<Р<=0,4-риск с низкой вероятностью наступления; 0,4<Р<=0,6-риск со средней вероятностью события; 0,6<Р<=0,9 – вероятность события достигает высокого риска; 0,9<Р<1 – весьма вероятное событие. Ущерб оценивается экспертами на основе потерь в плановой прибыли, которая находится в пределах 0 I 100%, для этого эксперты используют следующую шкалу оценок:0<=I<=10%, то М в передах от 0 – 1 балла; 10 < I<=40%, то М в передах от 1– 4 баллов; 40 < I<=60%, то М в передах от 4 – 6 баллов; 60 < I<=90%, то М в передах от 6 – 9 баллов; 90 < I<=100%, то М в передах от 9 – 10 баллов. Индивидуальный риск. R=P*M, R-индивидуальный риск в баллах; Р-вероятность наступления рискового события; М-ущерб. Если индивид-ный риск:R<2, риск не существенным, и по нему нет мероприятий по снижению; R от 2-4, средний риск, по нему должны быть предусмотрены меры по снижению вероятности наступления риска;R более 4, риск явл-ся существенным, по нему должны быть предусмотрены меры по снижению вероятности так и по сокращению ущерба. Методика суммарного риска проекта. Эта методика определ-ся по следующим формулам и данным: Si – простой риск, интервал i= - число простых рисков; Qj – группа приоритета, j= . Вес группы приоритета. Wj = 1,0, Wj – вес группы приоритета, Wj > 0, k – число групп n, k < n; j= . На основе сформированного перечня рисков составленного в методики оценки индивид-ого риска, определяется вероятность наступления риска, используя следующую шкалу оценок: от 0 до 25 бал-низкая вероятность наступления риска; от 25 до 50 бал-риск со средней вероятностью; от 50 до 75 бал-риск, вероятность к-рого скорее произойдет; от 75 до 100 бал-риск, к-рый наверняка произойдет.Во сколько раз первая группа приоритета весомее последней: f = Wi / Wk, f - предположение о том во сколько раз первый приоритет весомее последнего; Wi - вес простого риска в группе приоритета; Wk – вес группы с наименьшим приоритетом. Вес группы с наименьшим приоритетом. Wk = 2 / [k (f + 1)], Wk – вес группы с наименьшим приоритетом; k – число групп n, k < n; f - предположение о том во сколько раз первый приоритет весомее последнего. Вес остальных групп приоритета. Wj = Wk, Wj – вес группы приоритета; k – число групп n, k < n; j= . Вес простых рисков входящих в группу приоритета. Wi = Wj / Mj, Wi - вес простого риска в группе приоритета; Wj – вес группы приоритета; Mj – число рисков в группе приоритета.

Использование методик оценки рисков. По результатам двух методов формируются меры направленные на снижение риска, такие как страхование, диверсификацию, ликвидацию - отказ от проекта, трансферты рисков - передача путем заключения контрактов. Определение непротиворечивости в оценках по двум правилам:

- первое правило если макс-ная разница между оценками пары экспертов по модулю не должна превышать 50 баллов, данное правило необходимо для устранения противоречий, в оценке отдельно взятого риска.

- второе правило если сумма модулей разницы оценок направлена на устранение недопустимых различий для экспертов по рискам в целом.

Оба правила должны выполняться, в случае если наблюдается невыполнение, хотя бы одного из правил, данные оценки должны быть пересмотрены и вновь проверены по правилам.

Если оба правила выполняются, то производят расчет средней вероятности наступления рискованного события.

Средняя вероятность наступления рискованного события. Pi = (PI + PII + PIII) / 3, Pi – средняя вероятность наступления рискового события. Итоговый риск проекта R = Pi * Wi, R - итоговый риск проекта в баллах; Pi – средняя вероятность наступления рискового события; Wi - вес простого риска в группе приоритета. R < 30, то проект характеризуется низким риском, в этом случае премия по нему может быть установлена в размере не более 3%; R от 30 – 60, риск проекта характеризуется как средний, в этом случае премия составит 3 – 6%; R от 60 – 90, риск высокий и премия будет равна 6 – 9%; R свыше 90, критический или недопустимый риск в этом случае рассмотренную ставку дисконтирования увеличим в два раза.По результатам двух методов формируются меры направленные на снижение риска, такие как страхование, диверсификацию, ликвидацию - отказ от проекта, трансферты рисков - передача путем заключения контрактов.

ФИН СРЕДА ПРЕДПР-ВА И ПРЕДПРИН-КИЕ РИСКИ

105 Риски в деятельности хозяйствующего субъекта

Риск-вероятностное событие, в рез-те к-го возможно изменение фин. состояния, либо недополучения ожидаемого фин. рез-та хоз.субъекта. Классификация: 1внешние (систематические, постоянные, на к-ые нельзя повлиять и устранить).

- коммерческий - риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг. Причины: вытеснение конкурирующими товарами, введение ограничения на продажу, экспортно-импортные опрерации, потеря качества товара в процессе обращения (хранение, транспортировка), гос.регулирование и гос.огранич.-касается стратегически важных отраслей (фармацевтика), гос-во вводит регулятор: акцизы, налоги, лицензии.

- политический – вероятность недополучения ожидаемых фин. рез-ов либо разрыва контракта из-за действий властей страны в к-ой находится компания контр - агент. Причины: военные дествия, гражданские беспорядки, риск нацианализации(риск перехода частн.собств-ти в соб-ть гос-ва)

- отраслевой - вероятность потерь, в рез-те изменений экономического состояния отрасли и степенью этих изменений, как внутри отрасли, так и по сравнению с др. отраслями (Причины:1.ценовая и не ценовая конкур-я внутри отрасли. Неценовая-качество,пост продажное обслуж-е, реклама, продвижение товара 2.Входные барьеры в отрасль, нефтегазов. сектор, металлургия, сот.связь-высокие входные барьеры);

- инновационный - вероятность потерь, возникающих при вложении предпринимателем ср-в в пр-во новых ТРУ,к-рое возможно не найдут ожидаемого спроса на рынке. Причины:1.при внедрении более дешевого метода пр-ва тов-в или услуг по сравнению с уже существ-ми.2.при создании нов.товара или услуги на старом оборудовании.3.при произ-ве нов. тов.или услуги при помощи нов.техники и технологий.

- технический - связан с проведением орг-ии пр-ва, мероприятий по профилактике оборуд-я, его ремонта и мер безопасности.

2внутренние (не систематические, можно изменить и устранить)

- производственный - связан с пр-вом продукции.

Причины: 1.ограничение по производству гот.прод-ции вследствии текучести кадров, простоя оборудования, повышенного %брака производимой продукции,снижение производит-ти труда(20%брака у крупн.пред.) 2.кадровые риски, незапланиров-й рост фонда з/п

3.физич. и моральный износ оборуд, человеч-й фактор имеет важную роль.

Методы оценки риска: Коллич.анализ – предполаг. числен. определ-е величин отдельн.рисков и риска проекта в целом. Дан.анализ базир-ся на Т.вероятностей, мат.статистике, Т.исследования операций. Задачей его явл. числен. измер-е влияния изм-й рискован. ф-ров на поведение критериев эф-сти проекта.

Качеств. анализ позвол. выявить возможн. виды рисков, свойственных. хоз. субъекту.

В рамках дан. анализа опред-ся и описыв-ся причины и ф-ры, влияющие на уровень дан.вида риска.

Коллич.- вкл.набор показат:

1.Коэф-т фин. левериджа: Кфу = СК/ВалБал; соотнош-е собств и заем ср-в; Кобеспеч-сти собств.ср-вами = СК-(Внеоб.Акт/Обор.А);

2. Показат.ликв-сти: К тек.ликв= Тек Актив/ТекПассив;

Кмгнов ликв = ДенСр-ва+Краткоср Фин.влож-я / Тек. Обяз-ства;

3.Кделовой активности: Коборач-сти ср-в = Ср. за период р-р обор.ср-в / Выр.от реализ-и;

4. Рент кап: Rск = ЧистПриб / СК; Rприбыли от продаж = Пр / Выр.от реализ-и

Кач.-вкл. параметры, кот-м должно соответствовать предпр: фактор сезонности; законод. огранич-я; потребит. спрос; отнош-я с конкурентами.

109 Управление операционными рисками

Операционный риск- принят в 2002 после принятия в Базелевском соглашении. - риск, связанный с недостатками в сис-мах и процедурах управления, поддержки и контроля, а также это риск небрежных или некомпетентных действий, в рез-те к-ых может быть причинен материальный ущерб. В банковском секторе введён в 2002, в реальном в 2007году. В состав операц. рисков входят:

Технический – связан с проведением орг-ии пр-ва, мероприятий по профилактике оборуд-я, его ремонта и мер безопасности. К ним относ-ся: вероятность потерь в следствии отриц. рез-тов научно-исследовательской работы, в следствии возникновения при использовании нов. технологий и продуктов побочного или отсроченного во времени проявления проблем, в следствии сбоев и поломки оборуд-ния.

Производственный-связан с пр-вом продукции. Причины: снижение намеченных объемов произ-ва, в следствии простоя оборудования, снижение раб. силы, повышенный % брака, непредвиденные расходы, кадровые риски (обучение персонала, испытательный срок), физический износ оборудования.

Инновационный -вероятность потерь, возникающих при вложении предпринимателем ср-в в пр-во новых ТРУ.

Кадровый - риск потерь, связанный с возможными ошибками сотрудников, мошенничеством, недостаточной квалификацией, неустойчивостью штата орг-ии, возможностью неблагоприятных изменений в трудовом законодательстве.

В основе упр-я операц. рисками лежит - качественное выявление операций орг-ии или процессов внутри её, подверженных операц. рискам, и оценка данных рисков. Для этих целей можно воспользоваться услугами внеш. аудиторов и консультантов или произвести критический анализ дея-ти орг-ии своими силами. – разработка механизмов адаптирующихся к конъюнктурным колебаниям. На основе дан. изуч-я операций орг-ции и протекающих внутри неё процессов можно провести ранжир-ние проводимых операций по уровню принимаемых операц. рисков, выделить группы операций, являющихся особо рискованных. Ранжир-е позвол. определить методы и послед-сть действий по упр-нию операц-ми рисками.

ФИН ПОЛ- КА ПРЕДПРИЯТИЯЙ

110. Сущность политики и ее роль в организации финансовой деятельности предприятий

Финансовая политика - комплекс мер и задач направленных на достижение основной гл. цели-получения прибыли. Достижение любой задачи, стоящей перед предпр-тием, в той или иной мере обязательно связано с финанса­ми: затратами, доходами, денеж. потоками, - а реализация любого решения, в 1 очередь, требует фин. обеспе­чения. Т.о., ФП не ограничена решением вопросов, таких, как анализ рынка, разработка процедуры прохождения и согласования дог-ов, орг-ия контроля за процессами производства, а имеет всеобъемлющий хар-ер.

ФП - наиболее важный составной элемент общей политики развития предп-тия, к-рая вкл. также инвестиционную, инновационную, производственную, кадровую, маркетинговую и др.

Основа ФП- четкое опред. единой кон­цепции развития предпр-тия как в долгосрочной, так и кратко­срочной перспективе, выбор из всего многообразия механизмов дос­тижения поставленных целей наиболее оптимальных, а также разработка эфф-ных механизмов контроля.

Только при разработанной ФП можно с наименьшими затратами и в кратчайшие сроки добиться постав­ленных целей. Именно поэтому как алгоритм действий «ФП» все больше применима в практической сфере управления предпр-тием. Руководители хоз. субъек­тов уже долгое время пытаются создать эфф-ную налоговую политику, обосновать ценовую, регламентировать кре­дитную, валютную и др, для того чтобы избежать мето­да «черного ящика» применительно к фин. потокам. Но это лишь частные случаи общей ФП предпр-тия, к-рая должна быть разработана в комплексе единых стра­тегических направлений.

Для реализации гл. цели ФП необхо­димо найти оптимальное соотношение м/у стратегическими задачами: 1 максимизация прибыли; 2 обеспечение фин. устойчивости.

Развитие 1 стратегического направления позволяет соб­ственникам получать доход на вложенный капитал, 2 на­правление обеспечивает предпр-тию стабильность и безопас­ность и относится к контролированию риска.

Разработка фин. стратегии(целевые действия направленные на эфф-ть размещения фин. рес-ов) подразумевает определен­ные этапы:

• критический анализ предшествующей фин. стратегии;

• обоснование (корректировка) стратегических целей;

• опред. сроков действия фин. стратегии;

• конкретизация стратегических целей и периодов их выпол­нения;

• распределение ответственности за достижение стратегичес­ких целей. Для реализации стратегических целей предпр-тия необхо­димо решать много тактических задач.

Финансовая тактика — это оперативные действия, направ­ленные на достижение того или иного этапа фин. страте­гии в текущем периоде. Т.о., в отличии от фин. стратегии фин. тактика связана с реализацией локальных задач управления предпр-тием.

Классификация видов ФП предпр-тия:

По направлению ФП подразделяется на внутреннюю и внешнюю. Внутренней ФП называется политика, направленная на фин. отношения, процессы и явления, происходящие внутри организации. Внешней ФП называется политика, направленная на дея-ть орг-ии во внешней среде: на фин. рынках, в кредитных отношениях, в отношениях с различного рода внешними Юр и Физ лицами.

ФП проводится на всех уровнях объекта фин. управления. Она выступает базой, на к-рой строятся выводы финн-вой науки.

Финансы и ФП соответственно объективная и субъективная составляющая в управлении финансами, поэтому ФП как субъективная составляющая может преследовать позитивные и (или) негативные цели в фин. управлении в зависимости от того, какая сторона берется за формирование политики в соответствии с собственными интересами.

Если ФП нацелена на развитие, совершенствование фин. отношений или на позитивный результат для соответствующего объекта фин. отношений, ее ориентацию следует считать конструктивной.

ФП может быть противозаконной, криминальной, если в ней допускаются отклонения от действующего законодательства. Деструктивной и противозаконной ФП следует считать порочную практику приватизации некоторых орг-ий, когда преднамеренно пытались выставить гос. предпр-тие банкротом с целью его последующей распродажи действующим руководителям и их соучастникам по несоизмеримо низким ценам.

Этапы ФП делят на долгосрочные и крат­косрочные. Наиболее существенное различие состоит во времен­ных хар-ках денеж. потоков.

Долгосрочная ФП призвана принимать решения, влияющие на дея-ть предпр-тий в течение длительного промежутка времени, как пра­вило, больше года.

Краткосроч­ная политика нацелена на принятие текущих решений на срок до 1 года или на период продолжительности операционного цикла, если он более 12 месяцев.

ФП учитывает многофакторность, многокомпонентность и многовариантность управления финансами для достижения намеченных целей и выполнения поставленных за­дач. Т.о., долгосрочная ФП устанав­ливает директивы для изменений и роста фирмы на перспективу, без детального изучения отдельных фин. компонентов. Краткосрочная ФП связана гл. образом с анализом вопросов, влияющих на текущие активы и текущие обязательства.

Инструменты КФП: формирование ликвидности и платежеспособности; формирование денеж. капитала; формирование ДЗ. Факторинг; управление запасами; формирование бюджета денеж. ср-в.

Инструменты ДФП: контроль за фин. устойчивостью; эфф-т фин. рычага; средневзвешенная ст-ть капитала; модель ЕВА; лизинг; долгосроч. финансирование; производственный рычаг.

113 Политика управления текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятий

Платежеспособность и текущая ликвидность явл. важнейшими х-ми фин. состояния предпр. т.к. предпр заинтересованно в их повышении.

Ликвидность – возможность за определенный срок преобразовать ресурсы предпр в ден. ср-ва.

Платежеспособность – возможность предпр рассчитаться по своим текущим обязательствам.

Ликвидность и платежеспособность оцениваются с помощью абсолютных и относительных показателей. Абсолютным показателем явл. величина собственных оборотных средств. К относительным показателям относятся:

• коэфф. текущей ликвидности- отношение суммы оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Показывает достаточность оборотных средств предпр, к-рые м.б. использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Хар-ет запас прочности, возникающий вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами. Оптимальное его значение ≥2. На изменение коэфф. текущей ликвидности оказывают влияние факторы 1 и 2 порядков.

К факторам 1 порядка относятся общие суммы оборотных активов ОА и краткосрочных фин. обязательств (краткосрочного заемного капитала) . Их влияние на изменение можно рассчитать способом цепных подстановок.

К факторам 2 порядка относятся составляющие оборотных активов и краткосрочного заемного капитала. Их влияние на изменения факторов 1 порядка можно рассчитать способом пропорционального деления.

• коэфф. быстрой ликвидности- опред. как отношение суммы ден. ср-в, фин. вложений и ДЗ к краткосрочным обязательствам: 0,7-0,8

• коэфф. абсолютной ликвидности- опред. отношением суммы ден. ср-в и краткосрочных фин. вложений к сумме краткосрочных обязательств (без фондов, доходов и резервов). Его уровень показывает какую часть краткосрочной задолженности предпр может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса или другую конкретную дату) за счёт имеющейся ден. наличности. Он хар-ет платежеспособность предпр на дату составления баланса. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Нормальная величина 0,2-0,25.

Фин. устойчивость (долгосрочная платежеспособность) – способность предпр формировать превышение доходов над расходами достаточное для воспроизводства и развития предпр, при к-ром создается стабильный приток ден. ср-в, обеспечивающий не только текущую, но и долгосрочную платежеспособность.

Оценка платежеспособности осущ. на основе хар-ки ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в ден. наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность хар-ет не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса закл. в сравнении ср-в по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, к-рые группируются по степени срочности погашения.

Анализ платежеспособности необходим не только для предпр с целью оценки и прогнозирования фин. дея-ти, но и для внешних инвесторов (банков). Платежеспособность и кредитоспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность и кредитоспособность как составная часть хоз. дея-ти направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования ден. ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эфф-го его использования. Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в фин. дея-ти и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

Особенности политики в зависимости от фазы жизненного цикла предпр: 1 рост - текущ., мгновенная ликвидность 2 пик - абсолютная 3 снижение - быстрая.

118 Инвестиционная стратегия хозяйствующих субъектов в современных условиях

Инвестиц-ная стратегия-следует понимать динамическую сов-ть взаимоувязанных и взаимообусловленных процессов направленных на формир-ние перспектив инвестиц-го портфеля.

ИНТЕГРАЦИЯ-объединение эк-ких субъектов, углубление их взаимодействия, развитие связей между ними. Эк-кая интеграция имеет место как на уровне нац-ных хозяйств целых стран, так и между предпр-ми, фирмами, компаниями, корпорациями. Эк-кая интеграция проявляется в расширении и углублении произ-но-технологических связей, совместном использовании ресурсов, объединении капиталов, в создании друг другу благоприятных условий осуществления эк-кой деят-ти, снятии взаимных барьеров.

ИС по вертикально инегррованных хоз.суб-ов отраслевая ее технологическая цепочка совет директоров далее первоур труб завод, алюмин завод, горно обоагтит фабрика, алюминиевый рудник. Связи очень крепки одно звено не может существовать без другого.

ИС по горизонтально хоз-щих субъектов объединяются однотипные предпр главная цель слияние и снижение издержек. Раздел рынка и обмен технологиями. ОБИ АШАН ИКЕЯ все вместе МЕГА. Связи не прочные они м/б прерваны, когда выполнены все обязательства.

Интеграция по ЖЦТ. Опытный завод изготавливает подводные лодки, но завод не может без НИИ к-рый разрабатывает новые технологии. И НИИ не может без завода к-рый изготавливает разработки НИИ. Связи существуют на время изготовления товара.

ИС неинтегрированных хоз-щих субектов. Действуют на совершенном конкурентном рынке. Рынок подвижный, мобильный и жиз-ный цикл таких фирм не долговечный множество мелких фирм и фин-вых ресурсов ограниченные следовательно интереса в интеграции нет они надеются на свои собств-ные силы. Они пользуются теми товарами к-рые пользуются спросом на рынке. Стратегия на основе лидерства по издержкам оборонительная стратегия.

116 Выбор инвестиционной стратегии в соответствии с жизненным циклом компании

Одним из важнейших условий опред-ный срок на к-оый составл-ся стратегич-кий план и программа инвестирования явл. принадлежность фирмы соответствующему рынку. Важно определить стратегию, к-рая бы учитывала все внеш. фак-ры и место фирмы на рынке. Любая фирма переживает след. стадии развития:

РОЖДЕНИЕ: Цель общей стратегии: проникн-е на рынок. Цель текущ. дея-ти: обеспеч-е выживания при убыточной дея-ти. Цель инвест. дея-ти: обеспеч-е достаточного объема первоначальных инвестиций в форме кап. вложений.

ДЕТСТВО: Цель общей стратегии: закрепл-е на рынке, Цель текущ. дея-ти: безубыточная дея-ть, Цель инвест.дея-ть: завершение первонач. реальн. инвестир-я в форме кап. влож-ий.

ЮНОСТЬ:Цель общ. стратегии: существ. расшир-е своего сегмента, Цель текущ. дея-ти :высок. темпы роста прибыли с выходом на средн. норму, Цель инвест. дея-ти: расшир-е дея-ти за счет нового реальн. инвестир-я+начало фин.инвестир-я.

РАННЯЯ ЗРЕЛОСЬ: Цель общ. стратегии: дальнейш. расшир-е сегмента+региональн. диверсиф-ция, Цель текущ. дея-ти: стабильн. рост прибыли с выходом на оптимальн. уровень, Цель инвест. дея-ти: продолж-е реальн. инвестир-я+расширение объема и форм фин. инвестир-я.

ПОЗДНЯЯ ЗРЕЛОСТЬ: Цель общ. стратегии: отраслевая диверсиф-ция с целью поддерж-я дальнейш. роста, Цель текущ. дея-ти: сбалансир. рост прибыли и поддержание оптим. уровня, Цель инвест. дея-ти: инвестир-е в объемах, обеспеч. техперевооруж-е+широкомасштабн .фин. инвестир-е.

СТАРЕНИЕ: цель общ. стратегии: стабилизация объема, Цель текущ. дея-ти: сохранение прибыли, платежесп-ти, ликвидности. Цель инвест.дея-ти: реальн. инвестир-е с целью сохранения необх. объема дея-ти.

ВОЗРОЖДЕНИЕ: Цель общ. стратегии: существ. обновл-е форм и напр-ий дея-ти, Цель текущ. дея-ти: обеспеч-е условий для высоких темпов роста прибыли, Цель инвест. дея-ти: крупномасштабное реальное инвестир-е связанное с различными формами диверсификации дея-ти.

Очевидно, что на любой стадии своего развития пред-ие должно иметь страт-кий план, к-рый бы отражал специфику к стадии развития в направлении гл. цели развития фирмы, осн. цель орг-ции хоз.и фин.дея-ти. При этом необходимо учитывать тот факт, что инвестиционная стратегия прямо связана с развитием фирмы, чем меньше фирма, тем она мобильнее, тем быстрее она увидит рез-ты дея-ти.

Основные факторы: внутренние (можно повлиять они зависят от рук-ля, представ-ют из себя силу и слабости компании) и внешние (представлены как доп-ные воз-ти и угрозы инфляция, конкур-ция).

Профиль среды компании можно проанализировать с пом-щью методов:

1 Метод составления профиля среды ком-нии-модель учитывает влияние факторов макроокружения, непосредст-го окружения и факторов внутрен-ней среды.

2Метод Мескома имеет субъективную оценку и м/б использована как самотоят-ная методика для опред-ния перечня факторов а м/б использ-на как основа для опред-ния профиля среды компании или проведения СВОТ анализа.

3 Метод СВОТ анализа- фирма имеет возможность с одной стороны определить свои сильные и слабые стороны, а с др стороны оценить возмож-ть и угрозы внешней среды.

4 Анализ конкур-ных сил по модели Портера. Пять основных конкур-ных сил влияющих на рынке: Сила позиции поставщика, Угроза проявления новых товаров заменителей. Конкур-ция внутри отрасли. Угроза появления новых конкур-тов. Сила позиции потребителя.

120 История иностранных инвестиций в России

В 1834 г. рус. правительству был предложен инвестиц. проект по строительству сети ж/д на ср-ва от иностр. инвестиц на сумму 1,5 млрд. зол. руб. основными инвесторами были банкиры Лондона, Парижа, Берлина. ж/д строительство в царской России инициировало ценную реакцию во всей эк-ке страны т.к. невозможно построить и эксплуатировать широкую сеть ж/д не имея отеч. промышленности. Т.о. иностр. инвестиц создали в царской России огромную покупательную силу (ускоренный рост покупательного спроса). Рос-им промышленникам стали поступать гос. заказы на рельсы, шпалы, вагон. Появились свои требования у сотни тысяч рабочих различных профессий связ. со строительством, обслуживанием, снабжением ж/д. роль ж/д строит-ва иностр. инвестиц не сводилось к единовременному импульсу иностр. инвестиц подпитывали отеч. промыш., стимулировали ее развитие, создавали высокую конъюнктуру в эк-ке царской России, помогали преодолевать временные экон. спады. Рос. ж/д продвигались на юг и восток страны, создали единый внутр. рынок в царской России вовлекая в капиталистический оборот землю, лес и полез. ископаемые. Россия вошла на мировой рынок к-ый дал мощный импульс зернового хоз-ва страны. Если в 1861-1865 зерновых экспортировалось в среднем по 80 млн. пудов в год, то в 1900-1905 824 млн. пудов зерна. Кроме того важным условием промыш. развития на ср-ва от иностр. инвестиц явл. появление кредита в царской России. начал складываться рынок капитала в 1913 г. из 19 крупнейших банков России 11 были основаны на иностр. Инвестиц. Капитал всех 19 банков в 1913 г.=4мдрд. зол. руб. из них более 3 млрд. приходилось на долю иностр. банков. Подготовив в России для себя удобную почву иностр. инвестиц стали направляться в промышленность. В тяжелую индустрию, на горную, горнозаводскую, металлообрабатывающую отрасль приходилось более 70% всех иностр. Инвестиц в промышленности. Кроме того Германия сделала крупные инвестиции в энерготехническую отрасль, хим, энергетич. В нефтяной промышленности также происходил стремительный рост производства, за к-ым стоит большая работа иностр. инвестиц Особенного следует отметить значение иностр. инвестиц для Сибири и Дальнего Востока. В Сибирь иностр. инвестиц отправлялись для разработки залежей полез. ископ., нефть, золото. Рост золотодобычи представил для царской России высокий особый интерес с т.з. накопления валюты и поддержания золотого обеспечения рубля. Т.к. промыш. развитие царской России требовало резкого увеличения ден. массы. В 1898 принят закон о без пошленном ввозе в Россию в течение 10 лет машин и оборудования для добычи золота.

Основным стимулом внедрения иностр. инвестиц явл. высокая прибыль, богатые природные ресурсы, отсутствие всякой конкуренции, дешевая раб. сила по сравнению с Америкой.

Динамика иностраннго капитала:

1856-1887 71,7млн зол руб; 1888-1894 62,9; 1895-1902 253,2; 1903-1905 9,5; 1906-1913 168,6 млн зол руб..

128 Зарубежный опыт по развитию экономики при помощи И.И.

В настоящее время Китай заметно преуспел как в привлечении ИИ, так и в их экспорте. ИИ привлекают, прежде всего, надежность к-ая обеспечивается высокими темпами экон. развития Китая. Рост ВВП Китая за последние 5 лет составил 13-16% за этот же период Китай вывез за границу 306 млрд. $, это позволило ему занять 8 место в мире среди крупнейших экспортеров инвестиций. Китайские И. направляются в Канаду, США, Гонконг, Австралию. При этом в Гонконге И. вкладываются в торговлю и услуги. Австралия и Канада – сырьевые отрасли. США- наиболее технологич. эк-ки сферы эк-ки.

В настоящее время США является мировым лидером по экспорту и импорту И. инвестиц. политика США осущ. на 2ух уровнях.1 федеральный - в сферу фед. регулирования входит только регламентация инвесторов. Гл. на данном уровне явл. защита интересов национальной безопастности Президент США наделен полномочиями блокировать или приостанавливать процессы слияния , поглощения или приобретения американских компаний с иностр. стороны.

2 местный – американские штаты округа, города на них осущ. регулирование и страхование ИИ. Одним из важнейших мех-ом по привлечению ИИ в амер. эк-ку явл. зарубеж. представительства к-ые содействуют привлечению И. капитала в тот или иной амер. округ. Разработаны программы по стимулированию привлечения ИИ в амер. Эк-ку. Эти программы предусматривают мероприятия: 1 различные налоговые льготы, субсидии и займы по ставкам ниже рыночных для тех инвесторов к-ые осущ. строительство или модернизацию амер. п/п 2 содействие проф. Обучению и занятости 3 совершенствование транспортной сети 4 оборуд. земельного уч-ка под застройку.

123 Понятие инвестиционной привлекательности

Необходимо различать понятия инвест. привлекат-ти и инвест. климата. Инвест климат – совокупность полит, эк.,юр.и соц.ф-ров, к-ые в конечном счете предопределяют степень риска и возможность эффект. их использования. Инвест.привлекат-ть рассматривается как более широкое понятие, чем инвест.климат. Оно вкл. выигрыш, уровень доходности от возможного инвестир-я. Чем более благоприятно складывается климат в регионе, тем более привлекательным он явл. для инвесторов.

Факторы инвест.привлекат-ти:

-экон-геогр.положение страны,

-наличие прир.ресурсов,

-сложившихся традиц-х эконом.и культурн.связей;

-макроэк. и полит.стабильность;

-высокий темп эк.роста или хорошая перспектива его достижения в обозримом будущем;

-развитость инфрастр-ры;

-законодательство;

-высок.уровень квалификации раб.силы и ее способность быстро осваивать новейшие достиж-я науки и техники;

-степень открытости эк-ки принимающ.страны.

Один из основных показателей ин. привлекательности явл. показатель эк-ки свободы, к-рый представляет собой агрегированную хар-ку различных частных показателей того, насколько в той или иной стране гос-во вмешивается в отношения хоз. субъектов.

Интегральные уровни инвестиционной привлекательности регионов явл-ся относительными показателями, а следовательно, не должны зависеть от размеров территории или численности населения региона. Поэтому все частные признаки инвестиционной привлекательности включаются в расчет интегральных значений с единицами измерения, выраженными относительными величинами-душевыми, темповыми, долевыми, - а в некоторых случаях, в виде исключения, - балльными оценками.

Структура инвестиционного потенциала:

Инвестирование-процесс непосредственного или опосредован-ного воздействия инвестора на объект инвестиций, осущ-мый с целью изменения его свойств. Инвестор-субъект, ориентирован-ный на изменение свойств объекта инвестиций, позволяющее при минимальных вложениях в этот объект восполнить дефицит необходимых для собственного развития ресурсов и изменить собственные свойства в нужном для себя направлении.

Объект инвестиций – объект, свойства к-рого позволяют инвестору посредством участия в нем получить инвестиционный доход. Инвестиционный доход – измененные свойства объекта инвестиций, приводящие к изменению свойств инвестора.

Инвестиционный риск-это риск обесценивания капиталовложе-ний из-за действий гос-ных органов власти и управления.   Цель управления инвестиционным портфелем состоит в увеличении его рыночной стоимости. Важным критерием отбора акций портфеля явл-ся уровень доходности акций. Но высокая ожидаемая доходность связана с высоким риском его неполучения или риском потери вложенного капитала.   При управлении инвестиционным портфелем проводится полная оценка его уровня риска, затем планируется уровень доходности инвестиционного портфеля.  

Классификация инвестиционных рисков:

1)систематический (рыночный) риск: риск изменения процентной ставки; валютный риск; инфляционный риск; политический риск;

2)несистематический риск: отраслевой риск; деловой риск; кредитный риск.  

Методики оценки инвестиционной привлекательности отраслей и регионов.

1 метод основан на выявлении некоего основополагающего

фактора, характеристики, наличие которой однозначным образом определяет инвестиционную привлекательность региона. Пример (имидж региона, динамика ВВП)

2 подход опирается на учет целого ряда всевозможных факторов, которые, с точки зрения своего влияния на инвестиционную привлекательность региона, считаются равноценными. Причем каждый фактор хар-ся определенным набором показателей. Здесь рассматривается хар-ка эко-го потенциала; общие условия хозяйствования; развитость рыночной инфраструктуры; политические факторы; социальные и социокультурные.

3 подход анализируют широкий набор факторов, однако инвестиционная привлекательность рассматривается двумя характеристиками: инвестиционным потенциалом и инвестиционным риском. Совокупный потенциал региона, по их мнению, включает в себя: ресурсно-сырьевой, производственный, потребительский, инфраструктурный, инновационный, трудовой, институциональный и финансовый показатели. Совокупный риск региона рассчитывается с учётом: политических, эк-ких, социальных, криминальных, экологических, финансовых, законодательных рисков. Основными преимуществами рассматриваемого подхода яв-ся следующие: его непредвзятость; значимость факторов, определяющих инвестиционный потенциал и инвестиционный риск; доступность, и узнаваемость конечных результатов для иностранных инвесторов

АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ

129 Уровни экономических кризисов и их классификация в условиях неустойчивого роста

Кризис – это крайнее обострение противоречий в соц.-экон. системе (орг-ии), угрожающее ее жизнестойкости в окруж. среде. Кризисы необязательно явл. разрушительными, они могут протекать с определенной степенью остроты, но их наступление вызывается не только субъективными, но и объективными причинами, самой природой соц.-экон. с-мы. Кризисы отражают не только противоречия функционирования и развития, но могут возникать и в самих процессах функционирования. Н-р, противоречия м/у уровнем техники и квалификацией персонала.

Причины кризиса м.б. различными. Они делятся на объект.-связанные с циклическими потребностями модернизации и реструктуризации, и субъект.- отражающие ошибки в управлении. Причины кризиса м.б. внеш. - связаны с тенденциями и стратегией макроэкономич. развития или даже развития мировой экономики, конкуренцией, политической ситуацией в стране, и внутр. - с рискованной стратегией маркетинга, внутр. конфликтами, недостатками в орг-ии произв-ва, несовершенством управления, инновационной инвестиционной политикой. Если понимать кризис т.о., можно констатировать то обстоятельство, что опасность кризиса существует всегда и его необходимо предвидеть и прогнозировать. В понимании кризиса большое значение имеют не только его причины, но и разнообразные последствия: возможно обновление орг-ии или ее разрушение, оздоровление или возникновение нового кризиса. Выход из кризиса не всегда связан с позитивными последствиями. Нельзя исключать переход в состояние нового кризиса, м.б. даже еще более глубокого и продолжительного. Вообще последствия кризиса теснейшим образом связаны с 2 факторами: его причинами и возможностью управления процессами кризисного развития, к-ое может или смягчать кризис или обострять его. Они зивисят от цели, профессионализма, искусства управления, х-ра мотивации, понимания причин и последствий, ответственности.

Механизм кризиса на разных уровнях эк-ки. Выделяют 4 уровня:

1 уровень микро экономики (уровень отдельного п/п)

2 мезоуровень (ур-нь межотраслевых связей м/у различными п/п, эти связи бывают горизонтальные (м/у п/п занимающиеся 1 продукцией или услугой) и вертикальные (м/у п/п задействованные в произ-ве какого-либо конечного вида продукции))

3 макроэкономика (уровень народного хозяйства в целом, региона, отрасли, страны)

4 мировой уровень (уровень мирового хоз-ва в целом, включающего в себя мировой рынок и нац. хозяйства стран мира)

Классификация кризисов:

1 по уровням эк-ки(уровни)

2 по широте охвата

- отдельные,

- локальные (групповые) охватывающие лишь часть или группу явлений, процессов, субъектов хоз-ия,

- системные(п/п, корпорация, отрасль,)

3 по причинам возникновения – случайные (не регулярные), - закономерные

4 по силе воздействия – болезненные, - разрушительные, - катасрофические

5 по времени воздействия – кратковременные, - среденей продолжительности, - долговременные

6 по источникам происхождения

- внутр. (менеджмент),

- внешние (изменение законов, плановая проверка),

- смешанные,

- искусственные (создаются спец. для конкурентов).

Фин. состояние п/п и антикризисное управление на разных фазах цикла экономики:

1 фаза - кризис (спад). Происходит сокращение объема произв-ва и деловой активности, падение цен, затоваривание, растет безработица.

2 фаза - депрессия (стагнация). Она п.с. фазу (более или менее продолжительную - от полугода до 3 лет) приспособления хозяйственной жизни к новым условиям и потребностям, фазу обретения нового равновесия. Для нее характерна неуверенность, беспорядочные действия. Доверие предпринимателя к конъюнктуре восстанавливается с трудом, он осматривается, не рискуя вкладывать значительные средства в бизнес, хотя цены и условия хозяйствования стабилизируются. Эта фаза характеризуется во многих случаях падением нормы %.

3 фаза – оживление - фаза восстановления. Начинаются капиталовложения, растут цены, производство, занятость, %ставки.

4 - подъем (бум) - фаза, при к-ой ускорение экон. развития обнаруживается в серии нововведений, возникновении массы новых товаров и новых п/п, в стремительном росте капиталовложений, курсов акций и других ц/б, %ставок, цен и з/п. И в это же время нарастает напряженность банковских балансов, увелич. товарные запасы. Подъем, выводящий эк-ку на новый уровень в своем поступательном развитии, подготавливает базу для нового, периодического кризиса.

В рыночной экономике вероятность банкротаства рассматривается как неизбежное явление, которое должно проявляться в допустимых пропорциях. Мировой опыт показывает, что предприятие будет успешно функционировать на рынке, если: 1) оно находиться в благоприятном экономическом окружении, 2) при наличии эффективного менеджмента. Предприятие рассматривается как « не здоровое» если : 1) сталкивается с финансовыми трудностями, 2) если его жизнеспособности угрожают факторы ( эк.политика производства, акцизные сборы, неблагоприятное развитие с точки зрения инвестиционных и кредитных ресурсов).

132 Основания и условия для принудительного разделения коммерческих организаций.

Антимонопольные органы могут принять решение о принудительном разделении хоз. субъектов независимо от их форм собственности. Дела о принудительном разделении хоз. субъектов могут рассматриваться только при наличии 2ух предварительных условиях:

1 если данный хоз. субъект занимает доминирующее положение на соответственном рынке.

2 если данный хоз. субъект допустил за последние 3 года 2 и более случаев злоупотребления монопольным положением.

Для решения вопроса о принудительном разделении необходимо чтобы выполнялись след. обязат. условия:

1 возможность территориального обособления выделяемого хоз. субъекта т.е. структурного подразделения п/п.

2 возможность выделяемой стр-ры работать самостоятельно в рыночных условиях.

3 доля продукции выделяемого структурного подразделения в общем объеме ее реализации или поставок для родного п/п не должна превышать 30%.

При наличии всех этих условий антимонопольные органы могут выдать предписание о принудительном разделении хоз. субъекта путем выделения из его стр-ры отдельных подразделений. При этом срок исполнения предписания м/б менее 6 мес. При отказе данного хоз. субъекта о проведении раздела имущества, т.е. составление разделительного баланса. Эту работу делают судебные исполнители (внешние управляющие). С момента введения внешнего управляющего в общество, полномочия руководителя и полномочия органов управления Ю. лица в части осуществления ими процедуры выделения прекращаются сразу и в полном объеме. Данные ф-ии принимает на себя внешний управляющий. Органы же контроля Ю. лица вправе и обязаны продолжать действовать. Поскольку внешний управляющий вводится сроком до окончания процедуры выделения хоз. субъекта, то и полномочия руководителя и органов управления реорганизуемого Ю. лица должны ограничиваются только на этот период.

134 Государственная финансовая помощь несостоятельным организациям: механизм, результативность

Гос. помощь может предоставляться в целях: проведения фундаментальных научных исследований; защиты окруж. среды; поддержки субъектов малого предпринимательства, осущ. приоритетные виды дея-ти; соц. обслуж-ия населения; соц. поддержки безработных граждан и содействия занятости населения.

Не является гос. или муниципальной помощью: закрепление гос. или муниципального имущ-ва за хоз. субъектами на праве хоз. ведения или оперативного управления; передача, выделение, распределение гос. имущ-ва отдельным лицам в целях ликвидации последствий ЧС, военных действий;

Порядок предоставления гос. помощи:

1. предоставляется с предварительного согласия в письменной форме антимонопольного органа, за исключ. случаев, если помощь предоставляется: в соответствии с ФЗ; с з-ом субъекта РФ о бюджете на соответствующий фин. год; за счет резервного фонда органа исполнительной власти субъекта РФ;за счет резервного фонда органа местного самоуправления.

2. Фед. орган исполнит. власти, орган исполнит. власти субъекта РФ, орган местного самоуправления, имеющие намерение предоставить помощь, направляют в антимонопольный орган ходатайство о даче согласия на предоставление такой помощи.

3. Правительством РФ м.б. установлен доп. перечень док-ов, к-ые представляются в антимонопольный орган одновременно с ходатайством о даче согласия на предоставление помощи.

4. Антимонопольный орган рассматривает представленные ходатайство и док-ты и принимает по такому ходатайству решение в срок, не превышающий 2 месяцев со дня получения ходатайства и документов.

5. Антимонопольный орган по результатам рассмотрения ходатайства о даче согласия на предоставление помощи принимает следующее решение: 1) удовлетворить ходатайство, 2) продлить срок рассмотрения ходатайства, если предоставление такой помощи может привести к устранению или недопущению конкуренции, Срок рассмотрения ходатайства может быть продлен не более чем на 2 месяца. 3) отказать в удовлетворении ходатайства, если помощь не соответствует целям, указанным в ФЗ; 4) удовлетворить ходатайство и ввести ограничения в отношении предоставления помощи. Такое решение принимается для обеспечения соответствия помощи целям, указанным в ФЗ, и уменьшения ее негативного влияния на конкуренцию

Последствия нарушения требований настоящего ФЗ при предоставлении и использовании помощи.

1. Если акты о предоставлении помощи не были предварительно представлены в антимонопольный орган, такие акты м.б. признаны судом недействительными полностью или частично.

2. Акты о предоставлении помощи соответственно за счет средств резервных фондов органов исполнительной власти субъектов РФ, резервных фондов органов местного самоуправления могут быть признаны судом недействительными в части предоставления помощи (в том числе по иску антимонопольного органа), если исполнение этих актов приведет или может привести к недопущению или устранению конкуренции.

3. Если при осуществлении контроля за использованием помощи антимонопольный орган установит несоответствие ее использования заявленным в ходатайстве целям, он выдает органам предоставившим такую помощь, предписание о принятии мер по возврату имущества.

137 Финансовое оздоровление как процедура банкротства: цели, особенности

– основанием для введения этой процедуры явл.:

1) Наличие ходатайства учредителей о введении процедуры фин. оздоровления.

2) Готовность должника к погашению долгов через месяц после введения процедуры в течение года, при этом исполнение обязательств м.б. обеспечено залогом (банковской, гос-ой, муниц-ой гарантией и поручительством).

При введении фин. оздоровления должен указываться срок фин. оздоровления, а также содержаться утвержденный судом график погашения задолженности.

Последствия введения фин. оздоровления:

- ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов отменяются;

- аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим ему имуществом м.б. наложены только в арбитражном процессе по делу о банкротстве;

- выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ц/б, доходов по долям (паям), распределение прибыли между учредителями должника не допускаются;

- неустойки (штрафы, пени), а также суммы причиненных убытков в форме упущенной выгоды, которые должник обязан уплатить кредиторам, в размерах, существовавших на дату введения фин. оздоровления, подлежат погашению в ходе фин. оздоровления в соответствии с графиком погашения задолженности после удовлетворения всех остальных требований кредиторов.

Если оснований для введения фин. оздоровления нет, а платежеспособность м.б. восстановлена, то вводится процедура внеш. управления. Срок процедуры фин. оздоровления – не может превышать 2 лет.

Ограничение полномочий органов управления: - совершать сделки, связанные с приобретением, отчуждением прямого либо косвенного имущества должника, влекут за собой выдачу займов (кредитов), выдачу поручительств и гарантий. - принимать решение о своей реорганизации.

В ходе этой процедуры назначается административный управляющий, его полномочия:

1. Получает от руководителя-должника отчет о текущей дея-ти.

2. Проводит инвентаризацию имущества с целью сохранности.

3. Согласовывает или опротестовывает сделки.

4. Ведет реестр требований кредиторов.

5. Созывает собрание кредиторов.

6. Контролирует выполнение плана фин. оздоровления и графика погашения долгов.

За месяц до окончания этой процедуры адм. управляющий получает отчет от должника о результатах проведения фин. оздоровления, к отчету прилагаются: - баланс.- отчет о прибыли и убытках.- док-ты, подтверждающие погашение требований кредиторов.

На основе этих док-ов принимаются решения о введении либо внеш. управления, либо конкурсного производства.

Особенностью этой процедуры явл. то, что на этом этапе должнику может быть оказана фин. помощь.

Способы оказания фин. помощи: 1) Возвратная фин. помощь в форме займа (% и без %). 2) В виде безвозвратной фин. помощи. 3) Путем принятия решения о выпуске и размещении облигаций, векселей. 4) Путем принятия решения об увеличении уставного капитала (увеличение номинальной стоимости акций или доп. эмиссия акций).

План фин. оздоровления и график погашения задолженности разрабатывается в случае отсутствия обеспечения исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности. План должен содержать обоснование возможности удовлетворения требований кредиторов в соответствии с графиком погашения. Им должно предусматриваться погашение всех требований кредиторов, включ. в реестр требований кредиторов, не позднее чем за месяц до даты окончания срока фин. оздоровления, также д.б. предусмотрено пропорциональное погашение требований кредиторов. Должник вправе досрочно исполнить график погашения задолженности.

3 Бюджетная система (БС) государства. Бюджетное устройство и бюджетный процесс в России.

БС-совокуп-ть бюджетов всех уровней. В основу бюджетного устройства положен принцип административно-территориального устройства России т.е. орган власти любого уровня формирует свой бюджет. В России предусмотрена 3х уровневая система: 1 ФБ, гос. внебюдж-е фонды; 2 Бюджеты субъектов, терр-риальные внебюдж-е фонды; 3 Местные бюджеты. Бюджеты и Гос Внеб Фонды 1 и 2 уровней разрабат-тся и утверждаются в форме законов. Местные бюджеты утверждаются нормат. актами органов Мест.Самоуправл.. Для получения обобщенных данных о наличии фин. рес-ов составляется консолидиров. бюджет, к-рый вкл. в себя ФБ + бюджеты 83 субъектов России.

Консолид. бюджет Св. обл.. вкл-ет в себя областной бюджет + бюджет городов области+ бюдж районов области + бюдж закрытых Муниц. Обр. 72 муниц-ных образований формирует свой бюджет - 4 закрытых. Консолидир. бюдж. не имеют силы закона.

БС России строится на базе след. принципов (Бюдж Кодекс России):

1.Принцип единства БС (единая правовая база, един. денежн. сис-ма, единые санкции, за наруш-ние бюдж. законод-ва).2. Принцип самост-ти бюдж (право органов власти всех уровней ежегодно формировать свой бюджет). 3. Принцип сбалансир-ти бюджетов (расходы бюджета любого уровня = доходам + источники финансир-ния дефицита бюдж).

4. Принцип гласности бюджетов (бюджет и отчет об его исполн-нии обязательно публикуется в открытой печати).

Главной формой бюдж-го планирования (БП) явл-ся бюдж-ый процесс, к-рый вкл-ет в себя: составление, рассмотрение, утверждение бюдж – 1 год; исполнение бюдж – 1 год; составление отчета об исполнении бюджета; утверждение отчета – полгода. Т.О. продолжительность бюдж. процесса в России – 2,5 года. Участники бюдж. процесса: президент РФ, органы власти и упр-я всех уровней, МинФин, ФНС, ГВФ, органы денеж–кредитн. регулирования, главные распорядители и получатели бюдж. средств.

Основные док-ты при составлении проекта бюджета: 1.Бюдж. послание президента перед Фед. собранием, с к-рым он выступает не позднее марта года предшеств. планируемому. В бюдж. послании отражаются ценовая, бюджетная, налоговая, денежно–кредитн, валютная пол-ки на след. год. На основе бюдж. послания МинФин разрабатывает проект фед. бюджета, к-рый д/б готов к 15 июля. Одновременно Правит-во и ЦБ разрабатывают направление денеж– кредитн, валютной пол-ки на след. год. 2. Прогноз соц-эк-кого развития страны. Составляется до начала работы над проектом бюджета на основе итогов соц-но экон-го развития за истекший год и тенденции развития эк-ки на проектируемый финн. год. 3.Баланс фин. ресурсов страны на след. год, к-рый президентом вместе с бюдж посланием предоставляется Фед собранию. В балансе отражаются доходы и расходы ФБ, бюджета субъектов, бюджетов муницип.образ-й и бюджетов хоз.субъектов. 4. План развития гос-го или муниц.сектора тер-рии вкл-ет сводные планы фин-хоз. деят-ти фед-ых унитарных пред-тий, программу приватизации, сведения о предельной числ-ти гос. и муниц. служащих, военнослужащих и план предоставления гос. и муницип. услугами бюдж-ми учреждениями.

Порядок составл-ния, рассмотр-ния, утвержд-ния, исполн-ния ФБ: Составленный проект ФБ к 15 июля до 15 августа рассматр-тся счетной палатой, к-рая дает заключение по предоставленному бюдж с 15-26 августа проект бюдж вместе с заключением предоставляется в гос. думу для рассмотрения в 4-рех чтениях. Период м/у чтениями после 15 августа 30 15 25 15 дней. Гос. дума должна утвердить ФБ не позднее 1 декабря. Не позднее 31 дек. бюджет РФ д/б подписан Президентом. В 1 чтении рассматр-тся концепция бюдж. пол-ки на след. год, принципы взаимоотношений центра с субъектами, общая сумма доходов и расходов бюдж, размер дефицита (профицита), источники финансир-я дефицита, размер гос-го долга страны. Во 2 и 3 чтениях осущ-ся распределение расходов между Министерствами и Ведомствами. В 4 чтении бюджет принимается в целом и никаких изменений не допускается. Бюджет утверждается. В течении 7 дней бюджет представляется в Совет Федераций, к-рый одобряет, либо не одобряет бюджет. Одобренный советом бюдж представл-тся президенту, к-рый подписывает, либо нет. Президент должен подписать бюдж до начала года, подписанный закон о бюдж на след. день публикуется в Рос. газете. Если бюдж президентом не подписан и страна вступила в новый год без фин. плана, то в период отсутствия, бюдж финансирование расходов осущ-ия исходя из ½ фактических расходов предыдущего года. Исполнение бюдж возложено на министерство фин-ов, в лице ФНС, казначейства в России с 2001 г. введено казначейское исполнение бюджета (т.е.казначейские органы власти на всех 3х уровнях явл-ся распорядителями и получателями БС)

Екб отказался от составления бюджета на 3 года, сейчас только на год.

Бюджетная политика должна быть нацелена на улучшение условий жизни человека, адресное решение социальных проблем, повышение качества госуд-ных и муницип-ных услуг, стимулирование инновационного развития страны. (Медведев).

9 Управление финансами РФ.

Управление – совок-ть приемов и методов планомерного воздействия на объект для достижения опред. результ-ов. В управлении соц.-эк.процессами важное место отводится упр-ю финн. УФ-понятие комплексное, в него включ.: использ-е фин в кач-ве объекта упр-ния и в качестве предмета упр-ния. УФ. м\б: колич-ым и качест-ым, т.е. увеличивая или уменьшая долю предпр. в национ. доходе гос-во форсирует или ограничивает его развитие.

УФ-целенаправленное воздействие субъекта фин.системы (фин.органы) ч/з фин.механизм (планир, регулир, контроль) на ее объект (фин.отношения). Цель – выработка конкретной финансовой политики.

В системе УФ выделяют следующие элементы: 1.информацию 2.планирование 3.оперативное управление 4.регулирование 5.контроль.

Информация означает, что все упр-кие реш-я по фин гос-во принимает на базе анализа достаточной и достоверной инф-ции. Инф-ция позволяет гос-ву анализировать хоз. событий, заранее опред. конечные рез-ты. Инф-ия предст-тся в форме бух, стат, оперативной отчетнсти к-рая передается по звеньям сис-мы финн.

Планирование-занимает центр. место в сис-ме УФ. Основным фин.план страны-ФБ, имеет силу закона. В нем отражаются стоимостн. показатели хоз.субъектов.

Оперативное управление-маневрирование фин.ресурсами с целью выполнения предусмотренных заданий. Регулирование - перераспред-ие фин.ресурсов, с целью ликвидации «узких мест».

Источники регулир-я: неиспользованные бюджетные ср-ва; ср-ва стаб.фонда страны (на н. 2010–Резервн фонд – 1,55 трил. рублей). Контроль-осущ-ся как на стадии план-ия, так и на стадии опер-ции УФ. Контролируется целевое использ-ие бюдж. ср-в, своевременное доведение их до получателя.

Стратегия УФ возложена на гос. думу, Совет Федерации (Фед. собрание) и на президента.

Оперативное УФ осущ-ет прав-во Р в лице: Мин.Фин.(в т.ч. казначейство, фед.нал.службы, Тамож.комитета); ЦБРФ.

Не позднее марта, года предшествующего планируемому, президент Р выступает перед Фед.Собранием с бюдж. посланием, в к-ром отражаются напр-ния ценовой, налоговой, бюджетн., ден-кред. пол-ки на след.год. На основе бюдж. послания МинФин разрабатывает проект фед. бюджета на след. год, к-рый д/б готов к 15 июля. не позднее 15 августа он поступает в гос. думу и д/б подтвержден. В бюджетном послании 2 осн. Показателя: 1 темпы роста ВВП, 2 уровень инфляции. Одновременно Прав-во и ЦБ разрабатывают напр-я ден-кред. пол-ки на след.год.

Недостатки в управлении 1.неполнота охвата фин.контролем со стороны Мин.Фин. правит. операций, вне контроля остаются все опер-ии регион. и мест. орг.власти Для устранения недостатка еще в 93г было создано Фед. казначейство, к-рое призвано обеспечить контроль. В 2001 в БК было предусмотрено постепенный переход на казначейскую сис-му исполнения бюджетов субъектов и бюджетов муниципальных образований. С 2005 предусмотрен перевод ден. ср-в бюджетов субъектов и муниц. образований на счет фед. казначейства. 2. отсутствует контроль за распределением налоговых поступлений по уровню бюджетов. распред. налогов занимается сам налогоплательщик с помощью нормативов. Данная проблема д/б решена с помощью казначейства. 3. До недавнего времени налог считался уплаченным с момента поступления налога на счет бюджета. С 99 г. налог считается уплаченным с момента представления платежного поручения в банк при наличии достаточной суммы денеж. ср-в на счете пред-тия.

В связи с введением в 2001 единого счета казнач-ва правит-во России владеет инф-цией каждый день о фактич состоянии ФБ, что позволяет оперативно сокращать расх. внутри года. В целом система управл-ия финансами в России наход-ся в стадии становл-ия.

ДЕНЬГИ КРЕДИТ БАНКИ

12 Экономическая сущность денег.

Деньги-особый товар, к-рый выполняет роль всеобщ. эквивалента. К непоср.предпосылкам появл-я денег относ: *переход от натур.хоз-ва к пр-ву товаров и обмену товарами; *имущ. обособл-е производителей товаров-собственников изготовляемой продукции. В первонач. период сущ-вования человеч. общ-ва господствовало нат. хозяйство, в к-ром. производилась продукция, предназнач. только для потребления. Постепенно в интересах увелич-я пр-ва и под влиянием прир. условий (развитие животноводства, земледелия, рыбной ловли) происходила спец-ция людей на изготовл-ии опред. видов продукции. При этом возросшее кол-во продукции оказалось возм-ным исполь-ть не только для удовлетворения потребностей производителя, но и для обмена на др. продукцию, необх. данному производителю. Но обмен товарами может происходить при наличии нужных товаров у обеих сторон. И это сущ-венно огранич-ет возм-ти обмена товаров. + должны учит-ться интересы товаропроизводителей и соблюдаться треб-ние эквивалентности стоим-ти обмен. товаров, что также ограничивает обмен, в т.ч. в связи с неделимостью обмен. товаров (крупного рогатого скота).Соблюд-е требований эквивалент-ти обмена предполагает измер-е ст-ти товаров исходя из затрат труда на их изготовл-е. Развитие обмена, постепен. возрастание его интенсивности вызывало исп-ние сначала отдельн видов товаров (скота, меха), а затем драг. металлов (гл.образом золота) в кач-ве все-общ. эквивалента. Выдел-нию золота как всеобщ. эквивалента и в качестве денег сп-бствовала его однородность, делимость и сохранность от порчи. Переход от натур.хоз-ва к товарному, а также треб-е соблюд-я эквивалентности обмена обусловили необх-ть появл-я денег, без участия к-го невозможен массовый обмен товаров, склад-ся на основе пр-венной спец-ции и имущ.обособл-ти товаропроизводителей. Важн. знач-е денег: возм-ть разделить процесс взаимообмена Тов-Тов на 2 процесса: Т-Д и Д-Т.

В рез-те таких процессов движ-е денег приобрело самост. знач-е, отделилось от движ-я товаров. Еще больш. самостоят-ть ф-ционир-е денег получило в связи с замещ-ем полноцен. денег, облад-щим собств. ст-тью, ден. знаками, а также при послед. отмене фиксир. золотого содерж-я денеж. единицы. В обороте стали ф-ционир-ть деньги, не облад. собств. ст-тью, что позволило эмитировать ден. знаки в соотв-ии с потреб-ью оборота, независимо от наличия золот. обеспеч-я.

Сущ-ет 2 теории денег: 1)рационалистич. (деньги появились в рез-те соглаш-я м/у людьми), 2)эволюц. (появились в рез-те слож.процесса эволюции форм товарообмена. Сущ-вало 4 формы ст-ти:*простая/случайная (обмен м/у общинами носил случайн хар-р); *развернутая (в обмен вкл. многочисл. предметы обществ. труда); *всеобщая; (выдел-ся неск. товаров, играющ. на рынках роль главн. предметов обмена (соль, меха, скот и т.д.), роль всеобщ. эквивалента попеременно выполн. разные товары), *денежная (выделили один товар на роль всеобщ. эквивалента – благород. металлы (золото, серебро в силу их свойств), с этого момента товарн. мир разделился на «товарн. чернь» и особый товар, играющ. роль всеобщ. эквивалента – деньги.)

Виды денег: 1.действительные (ст-ть к-рых. соотв. их номиналу), 2.недействительный (номин. ст-ть выше реальн.) Ко 2 группе относ: *бумажные (знаки, выпуск .гос-вом для покрытия бюдж. дефицита, выполняют покупательную роль и роль платеж. ср-ва); *кредитные (бумаж.знаки, к-рые возникли на основе кредита выпуск. банки. Они проходят этапы: вексель, банкнота, чек, эл.деньги, кредит.карты). Вексель-безусл. письмо, долг. обязат-во, дающее право треб-я уплаты оговорен./указ. суммы с должника при наступл-ии опред. срока.; Банкнота – бессрочное долг. обязательство, выпуск ЦБ путем пересчета векселей, кредит-я орг-ций. Эл.деньги – деньги на счетах в комп. памяти. небольш. издержки, высок. степень защищенности, высок. скорость передачи. Кредитн-карта – деньги, замещ. в расчетах. право на получ-я краткоср. ссуд.

Рос.денеж.сис-ма появилась при Иване IV. 1-я рос. единица – рубль (68гр.серебра). Его появл-е вызвано наличием независ. гос-ва, развитием эк-ки и необх-тью упорядоч-я ден. обращ-я. Ходовая монета – копейка. Первые бум-кредит деньги – при Екатерине II (ассигнации). Дальше рубль укрепл-тся, высш. точкой развития стал золотой стандарт. В советск. период (после 1917) деньги рассм. как незначит., отмирающ. эк-кий инструмент. Поэтому печат. произвольно, а излишек компенсировался карточно-пайковой сис-мой распред-я, изымался с помощью конфиск. ден. реформ (Н:47 г.) Деньги нов. РФ появились в 93 г.

Процесс демонетизации золота – был постепенный уход зол. монет из обращения. Впервые золот. монеты появились в Лидии 7 в до н.э, в 20 веке золото практически ушло из обращ-я. Причина демонетизации: заинтересованность гос-ва в бумажно-кредит обращениях.

15 Денежная система государства.

Денежная сис-ма–это способ-ть орг-ции ден. обращ-я в стране, сложивш. историч-ки и закрепленный з-ном. Типы денеж сис-м: 1. Металлическая: биметаллизм и монометаллизм.; 2.Неметаллич. – сис-ма неразменных денег (бум-кредитных и электр.денег). Биметаллизм–тип ден.сис-мы, при к-рой роль платеж-расч. инструмента закреплена за монетами из 2 металлов (серебро и золото). Устанавл-тся монетный паритет (порядок сосущ-я монет разного металла). 2 вида паритета: а) равный, б) подчиненный (курс монет из одного металла к монетам из другого металла офиц-но закреплен). Осн. «-» сис-мы – нестаб-сть и противореч-ть ден.обращ-я. Монометаллизм-тип ден. сис-мы, при к-ром ден. обращ-е построено на одном металле (золото). «+» в обращ-ии могут находиться и иные ден. носители (банкноты, казначейские билеты) но обязат-но разменные на этот металл. Типы: золот.страндарт: а) золотомонетный (в обращ-ии золотые монеты, банкноты или иные ден. носители, свободный обмен на золото; б) золотослитковый (знаки стоим-ти обмена на золото в опред. пропорции (в р-ре стандартного банк. слитка); в) золотодевизный (исп-тся в странах, к-рые не могут установить размена своих знаков ст-ти на золото ввиду скудности золотых запасов; девизион такое обеспеч-е нац. валюты, при к-рой она обмен-тся на иностр. валюту, размен на золото; при этом размена нац.валюты на золото внутри страны не происходит).Система неразменных денег – это тип ден. сис-мы, при к-рой ден. носители не имеют непоср. связи с металлами. Неразменные ден. знаки чаще всего предстают в виде обращ-щихся кредитных обяз-тв. В такой ден сис-ме предпол-ся обяз. разгранич-е ф-ций эмиссии денег в обращении: наличные ден знаки выпускают ЦБ страны, а безналичные орудия обращ-я-корпорат. сектор. экономики (банками). Стр-ра ден системы: 1.Нац.ден.ед-ца (служ масштабом цен); 2. Виды денег в обращении(к-рые в своей совокуп-ти явл-ся законным платежным ср-вом (банк. билеты или банкноты); 3.Нац.эмис.сис-ма (обеспечивает порядок выпуска денег в обращ-и (монопольное право ЦБ РФ); 4.Нац аппарат, поддерж. и регулирующ. ден. обращ-е в стране (ЦБРФ–эмиссия денег и противодействие миграции денег; банки-расчетно-кассовое обслуж-ние экономики). ЦБРФ эмитирует банковские билеты(банкноты). Эк-кая сущ-ть банкнот-это бессрочные обязательства обеспечивающиеся всеми его активами. В 20 веке в мировой и российской ден сист произошли, значит события. В мир ден сист это были: Парижская мирная конференция (1919—1920) — международная конференция, созванная державами-победитель-цами для выработки и подписания мирных договоров с гос-вами, побеждёнными в Первой мировой войне. Проходила с перерывами с 18 января 1919 года по 21 января 1920 года. В ней участвовало 27 государств и 5 доминионов Великобритании (Ньюфаундленд, Канада, Южно-Африканский Союз, Австралия и Новая Зеландия). Конференция подготовила договоры с Германией (Версальский договор), Австрией (Сен-Жерменский договор), Болгарией (Нёйиский договор), Венгрией (Трианонский договор) и Османской империей (Севрский мирный договор).

Позиции других участников конференции были слабыми, поэтому на ней основные проблемы послевоенного устройства мира разрешала «Великая тройка»-Вильсон, Ллойд-Джордж и Клемансо. Ни одно из правительств, претендовавших в тот момент на статус законной Всероссийской власти, не были приглашены на конференцию. Германия и её бывшие союзники были допущены на конференцию только после того, как были выработаны проекты мирных договоров с ними. На конференции был одобрен устав Лиги Наций; Генуэзкая конференция (1922)-подвела итоги 1 мировой войны и определила развитие мир ден сист до кризиса 1929 г, при этом на равнее с золотом мир валют становил еще доллары и фунты. Вместо золотого стандарта в мир ден сист вводились его урезанные формы. Именно в это время происход формиров так назыв валют блоков т.е страны группируются по признаку использов ими валюты, т.е появл долларовый блог, стерлинговый, золотой, марковый, но относительная стабилизация была прервана начавшейся мировым кризисом в ноябре 1929 год. Бретон-Вудская конференция (1944)-на этой конфер была произведена политика урезания форм золотого стандарта, при этом выступили США к-рые обязались поддержать мировую цену на золото. При этом золото можно было купить только за доллары США–спрос на доллары резко возрос. Миров валют отныне станов доллар, а в мире вводится так называем система фиксир валют курсов т.е курсы всех валют фиксир по отношению к доллару и золоту. А допустим колеб могут состав ± 1%. Наконец для м/унар регул отнош созд 2 новые м/унар валют структ: МВФ – междунар вал фонд и МБРР - Международный банк реконструкции и развития. Главная цель-урегулир м/унар ликвидности. Под ликвид понимает: лик тов – способ превращ в денеж форму; ликв субъект-способ своеврем выполн всех финн-вых обязат. Это достигается путем предст странам различ-ных кредитов. Б-В систем сущ до 1971 г пока не была отменена в виду невозможн США обменивать доллары на золото, поэтому на Ямайской конференции в 1976 г была сформулир система плавающ валют курсов. С этого времени золото окончательно перестало играть роль мир вал и в наст время играет роль высоколиквидного актива гос –ва виде его золотого запаса. (золотой запас РФ 871.1 тонн).

Демонетизация золота-постепенный процесс утраты золотом своих денежных ф-ций. Окончательно завершился в 1971–1976 г c распадом Бреттон-Вудской валютной системы-исторически последней международной валютной системы, основанной на золоте. После отказа в 1971 году правительства США в одностороннем порядке от обязательств, взятых в 1944 году на международной конференции в Бреттон-Вудсе о поддержании официальной цены золота (взамен к-рых за долларом США был закреплён статус резервной валюты) межстрановые сопоставления масштабов цен лишились «золотой основы», а золото перестало играть роль «всеобщего эквивалента» в международных эк-ких отношениях.

В период между первой и второй мировыми войнами демонетизация золота имело место на уровне национальных денежных систем, где золотые монеты в 1930-е годы были принудительно изъяты из внутреннего ден-го обращения. В результате золото перестало выполнять ф-ции средства обращения, средства платежа, а также средства образования сокровищ (частная тезаврация была объявлена незаконной, в частности, в США). Однако золото продолжало выполнять ф-ции мировых денег, а также меры стоимости-как основа установления национального масштаба цен и, через него-валютных курсов.

Чеканка монет из драгоценных металлов, продолжается до настоящего времени, но производится для удовлетворения спроса со стороны нумизматов и как инвестиционная монета, при этом цена реализации монет изначально в сотни, раз превышает обозначенный на них номинал.

Денежное обращение в России 20 века развивалось в соответствие с коммунистической идеалогией. К-рая утверждала что деньги представл собой отмир эк-ким инструм. Исходя из этого гос-во осущ свою денеж-кредит полит в результате теория денеж отнош не развивались, а эмиссия денег (выпуск в обращение новых денег, увеличение обращающейся денежной массы. Эмиссия-это такой выпуск денег в оборот, к-рый приводит к общему увеличению денежной массы в обращении. Эмиссия бывает наличная и безналичная) производ без контроля. Поэтому из за затратной командно админист эк-ки сущ постоянный товарный дефицит. Основ событиями советского периода в ден обраще были: 1923 -1925 – реформа Сокольникова. Введены червонцы – валюта обмена на золото. 1947 – конфискация. Т.к у населения принуд было изъято 90% наличных денег. Реформа 1961 была вызвана в полит. причинами, для увелич-я покупат. сп-ти рубля проведена деноминация 10:1 и скорректир. золот. обеспеч-е рубля в 0.987 гр. золота. Восстановлена валютная ценность-советский рубль. Реформа 1991 вызвана нарастающими эк-кими диспропорциями и пад-ем натур-веществ. наполн-я рубля. Инфляция носила скрытый хар-р в форме всеобщ. дефицита. Цель–сокращение ден. массы, для обуздания инфляции изъяты из обращ-я дензнаки 50 и 100 рублей с одновр. выпуском нов. купюр, изменен состав ден. массы. Обмен ден знаков производился в ограниченных суммах и в сжатые сроки, что придало реформе конфиск. хар-р. с 1991 г. прекратилась эмиссия казначейских билетов, все бумажные деньги отныне выпускались в обращение Госбанком в виде билетов (т.е. банкнот). Казнач билеты были заменены на билеты Госбанка. Т.о. была прекращена практика эмиссии неполноц. денег МинФином. Реформа 1992 вызвана распадом СССР, образ-ем нов. государств и потреб-тью провед-я расчетов со странами бывшего СССР. Цель – раздел-е рубля на рос.и нероссийский. Каждой респуб-ке был открыт свой корр счет, в рез-те на счетах респ-к появились огромные «дыры» (расходы), т.к. экон полож-е всех республик бывшего СССР было значительно хуже, чем в России. Реформа 1993 ввела в обращ-е самостоят. ден. знаки нов. Рос. гос-ва и прекратила хожд-е денег с символикой СССР. Основная задача-создать нац. ден единицу России. Реформа 1998 проведена деноминация рубля. Главной причиной этого шага можно считать не эк-кую целесообразность. «Обрезание» трех нулей с купюр не сказалось на стаб-ти ден массы. В 1998 году была не столько реформа, сколько попытка обмануть инфляцию очередной деноминацией 1000:1. С тех пор инфляция держится на уровне 10-12% годовых.

19 Способы борьбы с инфляцией.

Основные способы регулир-я инфляции: 1.пассивные методы – не затраг. ее причин, а только смягчают последствия (ликвидация старых денежн. знаков и выпуск нов. в меньших раз-рах. 2.к активным мерам снижения инфляции относ.(подавляют, устраняют): 1) Дефляция (антиинфляция)-повышение покупательной способности местной валюты, что проявляется в снижении индекса цен. Обычно расценивается как менее благоприятный фактор, чем инфляция. Денежно-кредитный метод, при этом гос-во огранич-ет рост денеж. массы, а значит и инфляции такими инструментами, как: - ставка рефинансирования (ЦБ устанавливает по своим кредитам – 10,5%); - налоги; - гос. расходы; -эмиссия наличн.денег. Плюсы дефляции: она не затронула бы рынки акций и облигаций, оставив в покое тех, у кого нет или мало долгов. Ну а для тех, у кого они есть, приливная волна банкротств выдала бы наказание в соответствии с грехами каждого должника-распутством или жадностью. Компании бы жаждали кредита, но все доступные средства получали бы самые перспективные из них. Минусы дефляции: В современных условиях дефляция свид-ет о спаде в эк-ке, снижении выпуска продукции и росте безработицы. Из-за падения цен эк-кие агенты могут снижать объёмы инвестиций, чтобы ч/з нек-рое время разместить средства более выгодно. Это приводит к дополнительному падению спроса, что ещё больше стимулирует падение цен на товары и сокращение объёмов производства.

2) Политика доходов–административный сп-б (малоэффективный), когда гос-во пытается установить предельный максимум доходов и цен.

3) Шоковая терапия–Выделяют 2 момента: А) отказ гос-ва от контроля за ценами Б) гос-во всемерно поощряет рыночные отнош-я. В рез-те в первый период времени цены стремит-но растут, но затем рост цен останавливается и нач. устойч. рост доходов, т.к. начинают работать рыночные мех-змы, т.е. быстро растет ВВП страны. В России шоковая терапия проводилась с 01.01.1992г., но принесла противоречивые результаты. Противоречие: с одной стороны – был наполнен тов. рынок. С др. стороны – произошла резкая деформация по доходам. (резкое различие насел-я по доходам).

Т.о., рост инфляции практич-ки всегда сочетается с высокой занятостью и большим объемом нац. пр-ва и наоборот – сниж-е инфляции совпадает по времени со спадом пр-ва и ростом безработицы.

Таргетирование – это эк., налоговая и денежно-кредитная пол-ка гос-ва по целевому упр-ю осн.хоз.показателями на ср-срочн. перспективу по снижению инфляции. ЦБ устанавл-ет плановый уровень инфляции и исп-ет для его достиж-я все возможные рычаги воздействия на эк-ку. Сюда входит: а) Установл-е целевых ориентиров развития эк-ки; б) Опред-е путей сжатия (расширения) ден массы; в) опред-е набора институтов сп-бных эффективно воздействовать на ден предл-е в настоящее время и в перспективе; г) опред-е инструментов, с помощью к-ых производится тергетирование.

Использование таргетирования в РФ огранич-тся рядом причин, гл.образом – отсутствием реальной предсказуемой перспективы развития отеч. рынка при высоком уровне завис-ти от внешних ф-ров. В стране так и не создан крепкий внутренний рынок, это означает, что достаточно сложно определить ориентиры роста ден массы ввиду неопред-ти спроса на нее со стороны хоз. субъекта и населения. Кроме того, наличие значительной массы ден и расчетных суррогатов (ин валюта, бартер, взаимозачеты, векселя и т.д.) не позволяет реально определить целевой ориентир изменения ден массы.

Девальвация-сниж-е покуп. способности денег (реал. золот. содерж-я денег, пониж-е курса нац валюты). Реставрация-восстановление прежнего содерж. ден. ед-цы. Нуллификация-объявл-е ден.знаков недействительными. Деноминация-изм-е номин.ст-ти ден.единицы (61 г. 1/10, 98 г. – 1/1000). Ревальвация-повышение курса нац валюты по отношению к валютам других стран, международным счётным денежным единицам, золоту. Действие, противоположное девальвации.

21 Классификация кредита

В литературе кредит делят по формам и видам, но на практике это различие стирается. Нап-р Лаврушин выделяет формы кредита по таким признакам как: 1 Хар-р с уженной стоимости (тов, денеж и тов-ден); 2 хар-р использования кредита (производственная и потребительская форма, преимущественно должен развиваться произв кредит); 3 Хар-р направленности кредита (промышлен, агрокредит. Торгов кр); 4 Хар-р кредитора и заемщика (гражданский, хозяйст-ный (между юр лицами), банковский(именно банки монополизировали сферу кредита по 2 принципам: - наличие денег и профессионализм)). Но чаще всего выделяют виды кредита по таким признакам как: срочность (краткосрочные, среднесро, долгосроч); платность (платный, льготный, бесплатный); обеспеченность (полностью обес, частично, и не обеспеч); по валюте (в нац валюте, междунар вал, в СКВ). Чаще всего виды кредита выделяют по способу предоставления: 1 стандартный – разовое предоставление средств на условиях срочности. Платности и возвратности; 2 Кредитная линия - кредит предоставл по частям в пределах опред срока и суммы (транш); 3 Овердрафт – сверх лимитный кредит краткосрочного кредитного счета заемщика при нехватке или отсутствии на нем; 4 Лизинг (брать в займы) долгосроч аренда дорогостоющего оборудов с правом послед выкупа; 5 Учет векселей – купить продать его до срока оплаты по цене номинальной; 6 Факторинг (посредничество) – покупки дебиторской задолженности. Механизм факторинга выглядит след образом: банк выкупает у своего клиента – поставщика какой то продукции, права требования ее оплаты. Отдельные виды кредита носят имена собственные: - потребительский (на нужды населения); - ипотечный (под залог имущества); - ломбардный (под залог ценных бумаг); - коммерческий (в форме отсрочки платежа); - консорциальный (представл объедин банков); - баланковые (необеспеченный кредит).

23 Современные виды кредитования

Коммерческий банк может предложить компании-клиенту целый набор кредитных продуктов. Причем в каждой конкретной ситуации эффективен, вполне определенный вид кредита.

Привлечение финансовых ресурсов необходимо практически любой компании. Однако далеко не все фирмы имеют доступ к дешевым заемным средствам. Оптимизировать их привлечение поможет правильный выбор схемы кредитования.

В настоящее время коммерческая компания может воспользоваться разовыми кредитами, кредитными линиями, вексельными кредитами, кредитами на инвестиционные цели, которые банки обычно предоставляют на срок до трех, реже пяти лет.

Виды кредитования предприятий коммерческими банками:

Кредитная линия. Кредит либо перечисляется компании целиком, либо предоставляется по частям. В последнем случае речь идет уже о кредитной линии. При возобновляемой кредитной линии клиенту устанавливается определенный лимит, в рамках к-рого он может по мере необходимости погашать и снова брать необходимые средства, оптимизируя тем самым денежные потоки своего пред-тия.

Невозобновляемая кредитная линия позволяет в течение опреде-го времени по частям получать денежные средства в установленных рамках, при этом частичное погашение такого кредита не увеличивает объема доступных средств.

Если компании собственных оборотных средств на обслуживание сделки не хватает, а приобретать сырье и материалы следует постепенно в течение месяца при общем сроке производ-го цикла в четыре месяца, выгодно воспользоваться невозобновляемой кредитной линией, что позволит получать кредитные средства непосредственно в тот момент, когда в них возникает потребность.

Овердрафт Кредит в форме овердрафта позволяет производить платежи по р/сч при отсутствии или нехватке на нем собственных средств. Поэтому он очень удобен при наличии в бизнесе клиента кассовых разрывов. Овердрафтный кредит можно получить без залогового или иного обеспечения, поскольку фактическим обеспечением явл-ся поступление денежных средств на счета компании в банке-кредиторе.

Кроме того, кредит в форме овердрафта самый выгодный с точки зрения эффективности использования заемных средств. Ведь все деньги, поступающие на р/сч клиента, автоматически списываются в погашение овердрафта, а когда возникает потребность в кредитных ресурсах, выдаются опять. При этом проценты начисляются исключительно на фактическую задолженность. Такая система позволяет платить проценты по кредиту только за действительно необходимый для компании объем заемных средств.

Процентная ставка за пользование овердрафтом варьируется в зависимости от срока непрерывной задолженности по кредиту (то время, в течение к-рого остаток на ссудном счете заемщика не гасится полностью): чем больше срок, тем выше процентная ставка. Вексельное кредитование. При вексельном кредитовании клиенту предоставляется кредит, к-рый может быть потрачен только на покупку векселей банка. Такой вид финансирования обойдется компании гораздо дешевле, чем обычный (процентная ставка ниже). С помощью полученных векселей пред-ие может либо рассчитаться со своими контрагентами, либо продать эти цен бум в банк с дискoнтом, к-рый исчисляется в зависимости от срока, оставшегося до погашения векселей, либо заложить их в банк и получить под свои цен бум «живые» деньги.

Можно выделить следующие преимущества получения вексельных кредитов: 1) возможность ускоренной оплаты продукции или услуги -отсутствие временных затрат на межбанковский «пробег» платежей; 2) возможность пополнения оборотных средств; 3) оптимизация налогообложения компании (полное включение процентных выплат по обслуживанию вексельных кредитов в себестоимость); 4) возможность выдачи кредита пакетом векселей.

Лизинг–долгосрочная аренда дорогостоящего оборудования с последующей выплатой. Лизингодатель обязуется приобрести в собственность определённое лизингополучателем имущество у указанного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Чаще всего это осуществляется для предпр-ских целей, однако с 1 января 2011 года в России это не обязательно. В мировой практике широко распространён потребительский лизинг. Договор может предусматривать, что выбор продавца и приобретаемого имущества делает лизингодатель. Лизингополучатель может изначально явл-ся собственником имущества. Лизинг-это долгосрочная аренда имущества с последующим правом выкупа, обладающая некоторыми налоговыми преференциями.

Факторинг - покупка дебиторской задолженности клиента, т.е. его долгов. Комплекс услуг для производителей и поставщиков, ведущих торговую деят-ть на условиях отсрочки платежа. В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор (факторинговая компания или банк)-покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор). Основной деят-тью факторинговой компании явл-ся кредитование поставщиков путём выкупа краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, не превышающей 180 дней. Между факторинговой компанией и поставщиком товара заключ-ся договор о том, что ей по мере возникновения требований по оплате поставок продукции предъявляются счета-фактуры или другие платёжные док-ты. Факторинговая компания осущ-ет дисконтирование этих док-ов путём выплаты клиенту 60−90 % стоимости требований. После оплаты продукции покупателем факторинговая компания доплачивает остаток суммы поставщику, удерживая процент с него за предоставленный кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги.

Форфейтинг-операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером). Операция является специфической формой кредитования торговых операций. Основное условие форфейтинга состоит в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на обязательства продавца.

Роль кредита обусловлено не только расширением границ использования кредита, но и развитием новых форм кредита, новых методов управления кредитом, новых принципов и способов кредитования. Все это означает, что роль кредита зависит от конкретных условий эк-кой жизни общества. В настоящее время отмечается возрастание роли кредита в ее эк-ком развитии, что находит свое отражение в расширении границ использования кредита во всех его формах и в использовании кредита в регулировании эк-ки и поддержании стабильности нац денежной единицы страны.

26 Банк как субъект экономической деятельности. Классифика-ция банков.

Есть мнение, что 1-е банки появились в Италии в 14 в. Одна-ко уже в 3в. до н.э. появились прообразы современных банков, выполнявших основные банковские ф-ции, связанные с хран-ем ст-ти и ее движ-ем на усл-ях возврат-ти. На тер-рии РФ банковские институты появились 1733 г. (Указ «о правилах займа денег»), начал работать 1 российский банк, проводящий значительный круг денежных операций. Государственный банк в России появился в 1860г. В соотв-ии со ст.1 ФЗ«О банках и банк.деят-ти» Банк-это кредитная орг-ция, к-рая имеет исключительное право осущ-ть в совокуп-ти операции: привлеч-е во вклады ден. ср-в Ф.и Ю.лиц, размещ-е своих и привлеченных ср-в от своего имени и за свой счет на усл-ях возврат-ти, плат-ти, сроч-ти, открытие и вед-е банковских счетов Ф.и Ю.лиц. Основное назнач-е банка–финн-вое посреднич-во в перемещ-и ден.ср-в м/у участ-ками экон. отнош-й.

Отличительные пр-ки банков: 1. двойной обмен долговыми обязат-вами (аккумуляция ден.ср-в Ю.и Ф.лиц путем выпуска собственных долговых обязат-в (банк.сертификатов и векселей), размещ-е в долговые обязат-ва др.субъектов рынка (долговые корпоративные ц/б, гос.ц/б, кредитные договора). 2. Банк принимает на себя безусловные обязат-ва с фиксированной суммой долга перед Ю.и Ф. лицами независимо от рез-тов деят-ти.

Банкам в РФ запрещено заниматься производ-ной, торговой и страховой деят-тью. В РФ 2-уровневая банковская сис-ма: ЦБ+КБ и Небанковские коммерческие орг-ции (клиринговые центры, расчетные палаты, кредит.орг-ции инкассации и др).

Ф-ции банка как участ-ка эк-ких отнош-ий:

1)Стимулир-е сбережений и формирований накоплений в общ-ве (формируют базу для провед-я инвестиционных операций и т.о. предопред-ют темпы, интенсив-ть и напр-е общественного прогресса +гибкая депозитная политика);

2) Посреднич-во в кредите);

3) Осущ-е безналичных расчетов в эк-ке (действия по поруч-ю клиента по отнош-ю к др. уч-кам платной сис-мы);

4) Посреднич-во в операциях с цен бум (выпуск, покупка, продажа, учет, хран-е и др.операции);

5) Созд-е кредитных инструментов обращ-я (способных заменять наличные деньги в расчетах, =>возрастает общая масса платежных инструментов в эк-ке).

Классификация банков:

I.По орг-правовой форме: ЗАО,ОАОиООО.

II.По территориальному пр-ку: *региональные (деят-ть в рамках одного субъекта РФ и под контролем ЦБ); *межрегиональные (деят-ть в рамках нескольких субъектов); в) общероссийские (имеющие свои структурные подразделения во всех субъектах, муниципальных образ-ях (СБРФ);*международные (УБРиР, МВФ), имеют представит-ва в нескольких гос-вах; *заграничные (кредитные орг-ии созданные нерезидентами на тер-рии др. гос-ва).

III. По хар-ру деят-ти:*универсальные (право осуществлять любые виды банк. деят-ти в соотв-и с лицензией; *специализированные (деят-ть на определенном сегменте фин.рынка Н:отраслевая спец-ция).входят: 1.Инновационные банки (работают с венчурными п/п и проектами)2. Инвестиционные банки (работают на РЦБ. СК банков формируется за счет собств.акций), 3.Сбербанки (работают с населением) 4.Ипотечные банки, 5.Клиринговые банки (межбанковские расчеты)

IV. По масштабам деят-ти: крупные, средние, мелкие.

V.По степени независимости: *самостоятельные (ни один учредитель не имеет значительной доли в капитале); *зависимые,

VI. По наличию филиалов: с филиалами и без филиалов.

Место банка в современной эк-ке: 1.банк - это пред-тие, его деят-ть специфична по сравнению с др.субъектами пред-ва. Банк, также стремится к получ-ю макс. прибыли в рез-те реализации собственного продукта, обладает всеми правами, присущим Ю.лицам, действует по принципу самоокупаемости и самостоятелен в принятии хоз. решений. Банковский бизнес выступает неотъемлемой частью нац-ной и мировой эк-кой сис-мы.

Специализированный банк-банк, осущ-щий один или несколько видов банковских операций. В XVIII—XX веках в разных странах создавались банки, клиентуру к-рых в основном составляли пред-тия и их владельцы. Нек-рые из этих банков стали специализироваться на долевом участии, покупке выпущенных пред-ми облигаций или предоставлении долгосрочных займов, рефинансируя самих себя выпуском акций и облигаций. Другие, наоборот, специализ-лись на учёте векселей, банковском акцепте и краткосрочных кредитах, финансируемых из депозитных средств. Нек-рые занимались двумя видами деятельности сразу, что привело большинство из них к разорению во время кризисов XIX—XX веков. Именно вследствие этих разорений в нек-рых странах появилась специализация банков. Коммерческий банк-негосуд-ное кредитное учреждение, осущ-щее универсальные банковские операции для юр и физ лиц (расчётные, платёжные операции, привлечение вкладов, предоставление ссуд, а также операции на РЦБ и посреднические операции). К банковским услугам относятся: -кредитование юр и физ лиц; -операции по вкладам; -валютные операции (только уполномоченные банки); -операции с драгоценными металлами; -выход на фондовый рынок и Forex; -ведение расчётных счётов хозяйствующих эк-ких субъектов; -обмен испорченных денежных (рваные, обожжённые, постиранные купюры) знаков на неиспор-ные; -ипотека; -автокредитование и др. Первый частный коммерческий банк в России открылся 1 ноября 1864 года в Санкт-Петербурге. Затем в столице возник ряд коммерческих банковских контор. В 1870 году был образован Волжско-Камский и Азовско-Донской банки. Стимулятором банковского развития в России были эк-кий подъём 90-х годов 19 века и денежная реформа 1897 года. К 1918 году число коммерческих банков возросло до 31, причём количество их отделения увеличилось до 493.

29 Комиссионно–посреднеческие операции банков.

Комиссионные-посреднические операции-операции, выполн-ся банками по поручению клиентов за опред-ную плату комиссионное вознаграждение. К ним относятся: инкассовые, аккредитивные, переводные и торгово-комиссиокные операции. Формально банк при выполнении операции явл-ся агентом клиента и имеет в связи с этим возможность глубже изучать его с целью получения ценной информации, необходимой в своей работе. К числу основных комиссионно-посреднических операций банков относятся: -расчетно-кассовые операции; -брокерские операции с ценными бумагами; -гарантийные операции; -трастовые операции; -андеррайтинговые операции; -информационно-консалтинговые операции; -депозитарные операции.

Пассивные операции-это совокупность операций, обеспечивающих формир-ние ресурсов ком-кого банка. Пассивные операции явл-ся основополагающими в деят-ти банков, поскольку только кач-ная и устойчивая ресурсная база позволяет им проводить свои кредитные и другие операции по размещению средств, приносящие прибыль, получение к-рой составляет цель их деят-сти. К пассивным операциям банка относят привлечение средств на расчетные и текущие счета юр и физ лиц, открытие счетов срочных депозитов пред-тий и организаций, а также вкладов граждан, выпуск банком собственных долговых обязательств (сертификатов, векселей, облигаций), привлечение кредитов и займов от других лиц, а также операции по формированию и наращиванию банком собственного капитала. Активные операции банков-это операции, посредством к-рых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы для получения прибыли и поддержания своей ликвидности, а следовательно, и обеспечения финансовой устойчивости. К ним относятся ссудные, лизинговые, факторинговые и форфейтинговые операции, операции с иностранной валютой, цен бум, по обеспечению долевого участия банка своими средствами в деятти пред-тий и организаций. При совершении этих операций банк выступает в роли кредитора.

Расчетно-кассовые операции-ведение счетов юр и физ лиц и осущ-ние расчетов по их поручению. Учитывая, что для юр лиц в нашей стране хранение средств в ком-ких банках явл-ся обязательным, ф-ция расчетно-кассового обслуживания явл-ся одной из приоритетных в деят-ти комм-го банка. Комм-кий банк заинтересован в привлечении в стране за определенный период времени в наличной и безналичной формах средств. Это хар-тся понятием «денежный оборот». В зависимости от поставленных целей и задач эк-го анализа или научного исследования она может быть расширена и детализирована или, наоборот, сужена (в результате соответствующей перегруппировки операций банков). Для облегчения усвоения сложного материала все операции ком-ких банков независимо от того, какой из основных трех групп они принадлежат, разделены нами на пять видов согласно их эк-му содержанию и той роли, к-рую они выполняют в общественном производстве. Операции, осущ-мые банками, представлены в их логической последовательности и взаимосвязи: расчетно-кассовые, по формированию банковских ресурсов, кредитованию клиентуры, с цен бум и валютные.

Согласно российскому законодательству к основным банковским операциям относятся следующие: привлечение денежных средств юр и физ лиц во вклады до востребования и на определенный срок; предоставление кредитов от своего имени за счет собственных и привлеченных средств; открытие и ведение счетов физ и юр лиц; осуществление расчетов по поручению клиентов, в том числе банков-корреспондентов; инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных док-тов и кассовое обслуживание клиентов; управление денежными средствами по договору с собственником или распорядителем средств; покупка у физ и юр лиц и продажа им иностранной валюты в наличной и безналичной формах; осущ-ние операций с драгоценными металлами в соответствии с действующим законодательством; выдача банковских гарантий.

Кроме того, в соответствии с российским банковским законодательством ком-кие банки помимо перечисленных выше банковских операций вправе производить следующие сделки: лизинговые; выдачу поручительств за третьих лиц, предусматривающих исполнение обязательств в денежной форме; приобретение права требования по исполнению обязательств от третьих лиц в денежной форме; оказание консультационных и информационных услуг; предоставление в аренду физ и юр лицам специальных помещений или находящихся в них сейфов для хранения док-тов и ценностей.

Основные формы расчетов. Наличные. Осуществляются с помощью наличных денег, а также кредитных и дебитных карточек. Использование дебитных и кредитных карточек в развитых странах позволяет ограничить хождение наличных денег. Безналичные. Платежные поручения, бланк о перечислении определенной суммы денег со своего счета на счет другого хозяйственного субъекта. Поручение выписывается хозяином счета, действует в течение 19 дней, но банк примет платежное поручение в том случае, если на счете есть деньги.

Кассовые операции банков-совокупность материально-технических процедур, заключающихся в приеме, хранении и выдаче наличных денег; операции с наличными денежными средствами, осущ-мые пред-ми, банками с физ и юр лицами. Кассовые операции урегулированы нормами фин-го права. Для осуще-ния расчетов наличными деньгами каждое пред-тие должно иметь кассу и нести кассовую книгу по установленной форме. Прием наличных денег при осущ-нии расчетов с населением должен производиться с обязательным применением контрольно-кассовых машин. Наличные деньги, полученные пред-ем в банке, должны расходоваться на цели, указанные в чеке. Наличные деньги, находящиеся в кассе, не должны превышать объемов лимита, установленных банком по согласованию с руководителем пред-тия. Сверх лимита пред-тия имеют право хранить в своей кассе деньги только для оплаты труда, выплаты пособий по социальному страхованию и стипендий не свыше трех рабочих дней. За несоблюдение порядка ведения кассовых операций прим-ся следующие меры финансовой ответственности: за осуществление расчетов наличными ден-ми ср-ми с др пред-ми сверх установленных предельных сумм - штраф в 2-кратном размере суммы произведенного платежа; за неоприходование в кассе денежной наличности - штраф в 3- кратном размере неоприходованной суммы; за несоблюдение действующего порядка хранения свободных ден-ных ср-в, а также за накопление в кассах наличных денег сверх установленных лимитов - штраф в 3- кратном размере выявленной сверх лимитной кассовой наличности. На руководителей предприятия, допустивших указанные нарушения, налагаются админис-вные штрафы в 50- кратном установленном законод-вом РФ в размере минимальной месячной оплаты труда.

ФИНАНСЫ ОРГАНИЗАЦИИ

32 Сущность, функции, цели и принципы, особенности современных подходов организации финансов хозяйствующего субъекта.

Сущность финансов пред-тия закл. в том, что они явл. органической составной частью финансов гос-ва.

ФП (моск шк.)–это ден. отношения, возник-ие в процессе формир-ния основного и оборотного кап-ла фондов ден-х ср-в предп-ия, их распределения и использования.

Роль фин-в в деят-ти организ-ции с их помощью осущ-тся:

1обслуживание индивид-го кругооборота фондов, т.е. денежная форма превращается в товарную, а затем товары обратно приобретают денежную форму стоимости; 2распределение выручки от реализации товаров (после уплаты косвенных налогов) в фонд возмещения материальных затрат, включая амортиз-ные отчисления, ФОТ и чистый доход, выступающий в форме прибыли; 3перераспределение чистого дохода на платежи в бюджет (налог на прибыль) и прибыль, оставляемую в распоряжении пред-тия на производ-ное и социальное развитие и др

Функции ФП: 1Распределительная заключается в том, что фин. рес-сы предп-тия подлежат распределению в целях выполнения денеж. обяз-в перед бюджетом, банками, контрагентами. С их помощью формир-тся и используются все денеж. доходы и фонды пред-тия. 2Воспроизводственная (реализуется при распределении части выручки) Финансы пред-тия обслуживают воспроизводственный процесс в целом, обеспечивая его непрерывность. Правильное распределение денеж. ср-в оказывает стимулирующие воздействие на улучшение работы пред-тия. 3Контрольная–сигнализирует о степени воздействия распределит-ных отношений на эфф-ть произ-ва, о недостатках в управ-нии фин. ресурсами. Контрольная реализуется ч/з фин. показатели, прибыль, рентабельность, затраты, а также ч/з воздействие, дает возм-ть своеврем. выявления наруш-я в деят-ти и принимать меры по их устранению.

Принципы финансов организации:

1принцип хоз-ой самостоятельности предполагает, что предп-тие самостоятельно, независимо от организационно-правовой формы определяет свою эк-кую деят-сть, а также направление вложений ден. средств.

2принцип самофинансирования заключ-ся в финансир-нии деят-ти за счет ден-х ср-в и получаемой прибыли

3принцип заинтересованности в результатах деят-ти – заинтересованность в результатах хоз-ой деят-ти в равной степени присуща работникам предп-тия, самому предп-тию, инвесторам и гос-ву в целом.

4принцип материальной ответственности означает наличие опред-ой системы ответствен-ти за ведение и результаты хоз-ой деят-ти. Фин-вые методы реализации этого принципа различны для отд-х предп-тий, их руководителей и работников.

5принцип обеспечения фин резервов связано с необх-тью самострахования на случай убыточной деят-ти или возникновения форс-мажорных обстоятельств.

Фин. ресурсы предп-тия-это ден средства, имеющиеся в распоряжении предп-тия и предназначенные для осущ-ния текущих затрат и затрат по расширенному воспроизводству, а также для выполнения фин. обязательств.

Капитал-это часть фин ресурсов предп-тия, направленных на произ-во с целью получения прибыли.

Источники: 1собственные (внутренние): -поступления от учредителей при формировании УК, -прибыль, остающаяся в распоряжении орг-ии, - амортизационные отчисления

- прочие источники

2 заемные: - долгосрочный (краткосрочный) кредит банка, -комм-кий кредит, -средства от выпуска и продажи облигаций, -прочие источники

3 привлеченные (внешние): -доп. взносы средств в уставный капитал, -дополнительная эмиссия и размещение цен бум, -ср-ва, поступающие в порядке перераспределения, -бюджетные ассигнования, -прочие источники.

Организ-но-правые формы пред-тия опред. их фин. особенностей.

Хоз. Товарищ-ва(это полное товарищество, товарищество на вере) и хоз. общ-ва(ООО, АО) имеют ряд особенностей(сходств):

- формирование УК производится за счет взноса участников или учредителей, каждый из к-рых имеет опред. долю;

- имущ-во, внесенное учредителями в УК, а также произвед-е и приобрет-е в процессе деят-ти, принадлежащие на праве собств-ти хоз. товарищ-вам и хоз. обществами.

(Различие): в составе участников (в хоз.товариществе – это ИП) (в хоз.обществах – Ю.лица и граждане)

Отраслевые особ-ти в большей степени отражаются на формировании затрат и орг-ии оборотн. кап-ла пред-тия. Однако, каждую отрасль отличают опред. технологич. особ-ти, оказывающие воздействие на ден. потоки предп-тия. Отрасли отличаются х-ом производимого продукта, длит-тью произв.цикла, х-ом налогообложения и т.п.

Особенностью фин. пром-ти явл: 1)многообразие видов отраслей (тяжелая, легкая пром-ть); 2)выс.уровень наукоемких технологий; 3)состав и стр-ра оборотн.кап-ла; 4)большой уд.вес внеоборотн. активов; 5)потреб-ть в инвест.фондах и т.д.

Особ-тью фин. предп-тия с/х явл: - почвенно-климатич.особ-ти; - биологические факторы; - рискованность с/х и т.д.

Кризис- это отправная точка для роста.

кредитование значительных предп-тий, градообразующих, приоритетных отраслей происходит (новые технологии, малый бизнес, хоз. дея-ти). Цель правительства-стабилизация, закрепление позиций в эк-ке, сохранение раб. мест.(в Св. области 76 тыс. без работы)

Особ-ть молого бизнеса: Главным преимуществом малого предприятия в условиях современного рынка явл-ся намного более гибкая, чем у крупных пред-тий, реакция на быстро меняющийся спрос: умение "уловить" возникающую потребность и отреагировать немедленной мобилизацией своих ресурсов и возможностей.

У малого пред-тия, по сравнению с крупным, короче сроки капит-го строительства, для их создания нужен относительно меньший стартовый капитал. Оборачиваемость средств у них в 2-2,5 раза выше, что обеспечивает достаточно высокую норму прибыли. Эти пред-тия обычно лучше используют свой капитал, оборудование и производ-ные площади, не держат крупных запасов. Они успешнее экономят на административно-управленческих расходах благодаря простоте и гибкости процедуры управления.

35 Расходы и доходы организаций. Принципиальные подходы к их формированию в условиях неустойчивого роста.

Классификация расходов пред-тия:1 Расходы по обычным видам дея-ти (связанные с изготовлением и продажей продукции, с выполнением работ, оказанием услуг. Например: возмещение стоимости основных средств). 2Прочие расходы: -Операционные (%, уплачиваемые за предоставление кредитов и займов, связанные с участием в уставных кап-лах др. пред-тий). -Внереализационные (штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договора, убытки прошлых лет, признанные в прошлом году, курсовые разницы и т.п.) -Чрезвычайные расходы – отраж-тся расходы, возникающие как последствия чрезвыч. сит-ций.

Структура расходов:1.Материальные затраты за вычетом возвратных отходов (приобретение сырья и материалов; материалы, используемые для упаковки, запчасти, топливо, вода, энергия всех видов; работы и услуги производственного хар-ра; расходы на эксплуатацию фондов природоохранного назначения).2. Затраты на оплату труда (за отработанное и неотработанное время, по страхованию работников).3. Амортизация осн. фондов, сумма отчислений на реновацию ОПФ(первоначальная ст-ть) 4. Прочие затраты, вкл. налоги, выплачиваемые за счет с/с продукции, расходы на командировки, обучение, представительские расходы, расходы на ремонт оборудования.

В целях налогообложения ко внереализационным расходам относят и расходы на формирование резервов по сомнительным долгам, по гарантированному ремонту и обслуживанию. Расходами признаются суммы отчислений в резерв на дату реализации указанных товаров при этом размер резерва не может превышать предельного уровня, определенного как доля фактически осущ. расходов по гарантийному ремонту и обслуживанию в объеме выручки от реализации за предыдущие 3 года.С/с продукции явл. одним из важных обобщающих показателей дея-ти пред-тия, отражающих эфф-ть использования рес-ов; рез-ты внедрения новой техники и прогрессивной технологии; совершенствование орг-ии труда, производства и управления.

Различаются 3 вида с/с:

- цеховая, вкл. себя затраты на произ-во продукции в пределах цеха, в частности прямые матер. затраты на произ-во продукции, амортизация цехового оборудования, з/п рабочих цеха, соц. отчисления, расходы по содержанию и эксплуатация цехового оборудования, общецеховые расходы;

- производственная (гот. продукции), кроме цеховой с/с, вкл. в себя общезаводские расходы (администр.-управл. и общехоз. затраты) и затраты вспомогательного производства;

-полная, или реализованной (отгруженной) продукции, - показатель, объединяющий произв. с/с продукции (работ, услуг) и расходы по ее реализации (коммерческие затраты, внепроизводственные затраты).

Различают 4 осн. метода калькулирования продукции:

- Простой применяется на пред-тиях, вырабатывающих однородную продукцию, не имеющих полуфабрикатов и незавершенного производства. В этих пред-тия все производственные расходы за отчетный период составляют с/с всей выработанной продукции (работ, услуг) с/с единицы продукции исчисляется путем деления суммы производственных расходов на количество единиц продукции. - Нормативный применяется на пред-тиях с массовым и серийным хар-ром производства. Обязательным условием его применения явл. составление нормативной калькуляции по действующим на начало месяца нормам и последующее систематическое выявление в текущем порядке отклонений от этих норм в конце месяца. Действующими нормами называются такие, по к-рым в данное время производится отпуск материалов и оплата труда. -Показной метод учета применяется на п/п индивидуального и мелкосерийного производства, где производственные расходы учитываются по отдельным заказам на изделие или работам. Здесь фактическая с/с опред. по окончании выполненного заказа. Вся сумма затрат будет составлять ее с/с. - Попередельный метод применяется на п/п, где исходное сырье и материалы в процессе производства проходят ряд пределов, этапов (кирпичное, текстильное), или там, где из одних исходных материалов в одном технологическом процессе производства получают различные виды продукции. При попередельном методе сначала определяется с/с всей продукции, а затем с/с ее единицы.

Классификация доходов орг-ий:

1 Доходы от обычных видов деят-ти (выручка от продажи товаров и поступления, связ. с выполнением ТРУ)

2 Прочие поступления: 1) Операционные – все поступления связанные с временным использованием активов (прокат, аренда); прибыль пред-тия в рез-те совместной дея-ти по дог-ру, поступления от продажи активов, кроме денж. ср-в (иностр. валюта); % пред-тия за пользование ср-ми орг-ии.2) Внереализационные – доходы от долевого участи я в др. орг-ях: штрафы, пени, неустойки за нарушение правил дог-ов; любые активы, полученные безвозмездно (дарение); поступления возмещения ущерба пред-тия; ст-ть мат. ценностей, после списания имущ-ва; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; страх. возмещения; сумма КЗ и ДЗ, по к-рым истек срок исковой давности.3) Чрезвычайные – связаны с последствием ЧС (стихийные бедствия, аварии, пожары).

Для целей налогового учета гл. 25 2ч. НК: Доходы – доходы от реализации ТРУ имущ. прав и внереализац. доходы. Доходы от реализации – выручка от реализации ТРУ как собств. произ-ва, так и ранее приобретенных от реализации имущ-ва, вкл. цен бум или имущ-ые права.

Планирование выручки от реализации продукции.

Выручка = поступления ден. ср-в или иного имущ-ва или величина ДЗ, они опред. исходя из цен установленных договорами м/у покупателями (зайчиками) и п/п. при продаже прод-ии на условиях ком-го кредита (отсрочка, рассрочка платежа) выручка учитывается в полной сумме ДЗ (т.е. реализация по факту зачисления). при сделках предусматривающих оплату не денеж. ср-ми (бартер) выручка к ДЗ учитывается по ст-ти полученных или подлежащих к

получению товаров.

Методы планирования выручки пред-тия

Метод прямого счета – рассчитывается по итогам маркетингового исследования, когда у пред-тия уже определен портфель заказов. Опред-ние путем умножения объема реализации ТРУ в натур. выражении, востребованных рынком, на отпускную цену за ед. продукции. Для применения этого метода нужно знать: какую долю рынка соответствующей ТРУ занимает пред-тие? Для этого изучаются клиенты и конкуренты компании, производимый продукт, его цена, методы продвижения и позиция пред-тия на рынке. Планируя выручку от реализации можно спланировать ден. активы пред-тия.

Расчетный метод – применяется если портфель заказов сформирован не полностью, выручка от реализации опред. по формуле: Вр=О1+Т-О2, где Т - товарный выпуск продукции, О1 и О2 - остатки гот. продукции на начало и конец отчетного периода.

38 Методы анализа финансового состояния организации. Анализ финансовой устойчивости организации

Основные методы и приемы проведения фин анализа:

Горизонтальный-сравнение конкретной позиции отчетности текущего периода с предыдущим.

Вертикальный-сравнение каждой позиции отчетночти с позициями предшествующих периодов.

Сравнительный-выполняется в рез-те сравнения сводных показа-телей отчетности по конкретным позициям фирмы за прошлые годы и сравнение их с конкурентами, с эталонными позициями, с прогнозными, с нормативными, со средне отраслевыми параметрами.

Брендовый-сравнение каждой позиции отчетности с конкретными позициями по предшествующим периодам т.е на основе этого подхода выделяют динамику исходных показателей на стратегическую перспективу.

Процедуры проведения анализа поэтапно:

1 выбор и обоснование основных показ-лей для расчета;

2 обоснование приоритетов развития организ;

3 Выявление резервов деят-ти рез-тов;

4 Опред-ние границ деят-ти организ.

Финансовая устойчивость-составная часть общей устойчивости пред-тия, сбалансированность фин потоков, наличие ср-в, позволяющих организации поддерживать свою деят-ть в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Финансовая устойчивость есть прогноз показателя платёжеспособности в длительном промежутке времени. В отличие от кредитоспособности явл-ся показателем, важным не внешним, а внутренним фин службам. Финансовая устойчивость и её оценка- часть финансового анализа в организации. Для того, чтобы анализировать финансовую устойчивость пред-тия, используются определенные показатели.

В зависимости от отраслей деятельности, структуры внутри предприятий, их положения на рынке, финансовой политики и других аспектов, организации имеют различную финансовую устойчивость.

Однако, имеют место основные типы фин устойчивости:

ФУ=СК/ валюту баланса

1 Абсолютная финансовая устойчивость( Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев))

2 Нормальная финансовая устойчивость (Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности)

3 Неустойчивое состояние (Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности)

4 Кризисное финансовое состояние (Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства)

Рентабельность пред-тия – это показатель эфф-ти его работы, к-рый п.с. отношение, в числителе к-го всегда присутствует прибыль. К группе показателей, х-их рентабельность пред-тия относятся :

R капитала – отношение прибыли к капиталу. Данный показатель дает общую оценку доходности вложенного в производство капитала.

R издержек – отношение прибыли от реализации продукции к себестоимости. Этот показатель характеризует выход прибыли от реализации на единицу издержек производства и реализации продукции.

R продаж – отношение прибыли к цене. Данный показатель используется для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованной продукции и величиной издержек производства.

Одной из ключевых задач анализа финансового состояния пред-тия явл-ся изучение показателей, отражающих его фин устойчивость. Она хар-тся стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей деятельности.

Оценочные коэфф.: коэфф. R производства – отношение прибыли к с/с (затратам), х-ее окупаемость затрат и позволяющее планировать цены и прибыль (валовую и от продаж продукции);

Коэфф. R имущества – сколько прибыли может быть получено на 1 р. ст-ти имущества

Коэфф. R собственных средств – сколько прибыли приходится на 1 р. капитала

Коэфф. R производственных фондов – сколько прибыли получено на 1 р. вложенных основных и материальных оборотных средств

Платежеспособность - это способность п/п оплачивать взятые им договорные обязательства, выполнять обязательства перед бюджетом. На платежеспособность влияют различные факторы: стабильность поступления выручки, наличие ден. резервов у п/п, уровень кредитоспособности, состояние фин.-кред. системы, развитие вексельных форм расчетов, имидж и пр. Платежеспособность м/б полной (когда обязательства выполняются сполна) и частичной; стабильной (или устойчивой, если обязательства выполняются своевременно, постоянно) и неустойчивой; гарантированной и негарантированной. Различают платежеспособность текущую и перспективную. Предпосылкой текущей платежеспособности явл. наличие текущей ликвидности баланса предприятия. Условием перспективной платежеспособности выступает наличие перспективной ликвидности баланса. С точки зрения инвестора платежеспособность пред-тия как объекта инвестирования м.б. очевидной (не оказывать сомнений) и сомнительной. Результирующей вышеназванных показателей выступает высокая и низкая степени платежеспособности.

Для оценки ликвидности и платежеспособности пред-тия рассчитывают следующие показатели:

- коэфф. абсолютной ликвидности-показывает в какой доле все краткосрочные обязательства м.б. погашены в кратчайшие сроки за счет средств наиболее ликвидных активов;0,2-0,25

- коэфф. быстрой ликвидности-показывает в какой мере все краткосрочные обязательства м.б. погашены в ближайшее время за счет наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов. (Используется при оценке поступлений кр.срочн. ДЗ);0,7-0,8

- коэфф. текущей ликвидности-дает общую оценку ликвидности активов и определяет сколько на к-ую ден. ед-цу всех кр.сроч. обяз-в п/п приходится ден.ед-ц ликвид. активов.>=2

Показатели: Оборач-ть СК,Об.ср-в,осн.ср-в,Активов,ДЗиКЗ

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

41 Политика управления операционными внеоборотными активами

Структура ВОА: основные средства (ОС), НМА, доходные вложения в материальные ценности, незавершенное строительство, долгосрочные фин. вложения.

Наибольший удельный вес в ВОА занимают операционные А, к-ые вкл. в себя: ОС и НМА. В составе операционных ВОА наибольший удельный вес принадлежит ОС. Особенность управления - большая продолжительность оборота.

Цикл вкл. в себя: 1) перенос стоимости ОС на продукцию (в процессе амортизации);

2) накопление амортизационных отчислений, поступающих на пред-тие в составе выручки; 3) использование накопленных средств для воспроизводства ОС.

Для эффективного управления ОС необх-ма глубокая классификация:

1 по форме функционирования: -материальные, -не материальные, -фин.

2 по х-ру участия в хоз. дея-ти: -внеоборотные, -оборотные

3 по обслуживаемой дея-ти:- операционные (ОС, НМА – внеоб.), (запасы, ДЗ- оборот.) –инвестиционные (фин. вложения, незав. произ-во) – не производственные (объекты соцкультуры)

4 по степени ликвидности – абсолютноликвидны (денеж. ср-ва) – высоко до 1 мес, - средне –от месс. – 6, - низко до года(запасы, ОС)

5 по способу владения: - собственные, - арендованные

Основная цель управления ВОА - обеспечение их своевременного обновления и эффективного использования.

Политика управления ВОА включает в себя:

1) Анализ операционных внеоборотных активов предприятия в предшествующем периоде. Этот анализ проводится в целях изучения динамики общего их объема и состава, степени их годности, интенсивности обновления и эффективности использования. На основных этапах анализа рассматриваются такие показатели как динамика общего объема операционных внеоборотных активов предприятия, изучается состав операционных внеоборотных активов предприятия и динамика их структуры, оценивается состояние используемых предприятием внеоборотных активов по степени их изношенности.

2) Оптимизация общего объема и состава операционных внеоборотных активов предприятия. формула для определения необходимого общего объема операционных внеоборотных активов предприятия в предстоящем периоде имеет следующий вид:

ОПова =(ОВАК -ОВАнп)*(1 + ДКИв)*(1 + ДКИм)*(1 + ДОРп), где ОПова — общая потребность предприятия в операционных внеоборотных активах в предстоящем периоде;

ОВАК — стоимость используемых предприятием операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода;

ОВАНП — стоимость операционных внеоборотных активов предприятия, не принимающих непосредственного участия в производственном процессе, на конец отчетного периода; ДКИВ — планируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов во времени;

ДКИМ — планируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов по мощности;

ОРП — планируемый темп прироста объема реализации продукции, выраженный десятичной дробью.

3) Обеспечение своевременного обновления операционных внеоборотных активов предприятия.

4) . Обеспечение эффективного использования операционных внеоборотных активов предприятия. Такое обеспечение заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение коэффициентов рентабельности и производственной отдачи операционных внеоборотных активов.

5) Формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования операционных внеоборотных активов.

Для определения стоим-ти обновления составляется смета. Результаты разработанной политики отражаются в сводном фин. док-те «Баланс потребностей и источников обновления операционных ВОА».

44 Финансовый цикл и его роль в финансовом менеджменте

Одним из финн-ов, влияющих на ден потоки пред-тия, является величина финансового цикла.

Финансовый цикл(ФЦ) - время, в течение к-го ДС пред-тия вложены в созданные запасы(с момента их оплаты), незавершенное произ-во, гот. продукцию и ДЗ, с учетом времени обращения КЗ, т.к она компенсирует отвлечение ср-в в ДЗ. Т.о продолжительность ФЦ можно рассчитать по след. ф-ле:

ФЦ= ВОЗ+ВОДЗ-ВОКЗ

ВОЗ – время обращения запасов

ВОДЗ – время обращения ДЗ

ВОКЗ – время обращения КЗ

ФЦ включает в себя время нахождения об. ср-в в 2 стадиях кругооборота - производственной и товарной и не вкл. времени их нахождения в денеж. стадии.

Производственный цикл (ПЦ) = времени обращения запасов. Вкл. в себя продолжительность полного оборота материальных элементов ОА, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья и материалов в производство и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции.

Операционный цикл = ПЦ+ВОДЗ=ВОЗ+ВОДЗ

Управление ФЦ представляет собой осн. содержание управления фин-ми пред-тия и его ден. потоками. Оптимизация ФЦ одна из гл. целей дея-ти фин. службы пред-тия, т.к. это дает значит. эффект, очевидно что пути сокращения ФЦ связаны с сокращением произв. цикла, уменьшением времени оборота ДЗ, увеличением времени оборота КЗ. Сокращение ФЦ способствует повышению платежеспособности пред-тия, а значит и имиджа, привлекательности пред-тия как делового партнера.

47 Стоимость капитала. Операционный анализ как элемент управления капиталом.

Сущ много опред стоимости капитала. Но в самом общем случаи стоимость капитала – это цена к-ую компания уплатила за ден ср-ва использ для формиров своего капит или стоимость капитала – это денеж сумма к-рую нужно уплатить за получение имуществ прав в конкретных условиях места и времени. Следует различать понятие стоимости капитала фирмы, стоимость капитала и стоимость фирмы. Стоимость капитала фирмы- кол-но выражается в относит годовых расходах по обслужив своей задолженностьи перед собствени-ми и инвестор-ми и измер-ся в %. Стоимость капитала, выражается в двух показателях: оценка собственного капитала опред % R, стоимость заемных ср-в т.е это % уплачиваем за польз заемн ср-ми. Стоимость фирмы выраж в совокупности многих факторов, в т.ч владение нематер актив и минимиз стоимости источника ресурсов, что повышает рыночную стоим фирмы. Обобщающ показ стоим капит явл средвзвеш стоимость капитала. К-рую показыв относит уровень общей суммы расходов накопленных на поддержан оптим структ капитала. Эта средневзвеш величина опред соотнош заемного и собств акционерн капитала, к-рое отраж в пассивной части баланса. По этим данным можно опред текущ стоим капит: ТСК=%доля долга*стоимость доли долга+5 доля акц капит* стоим доли акц капитала. Доля расчета по этой формуле необход обратиться к бух балансу на опред дату где можно найти стоимость долей и опред % доли заёмн и собств капитала, эти доли перемнож на стоим привелеч источника и в результате получается текущая стоим капитала.

Для получения более точной оценки используется методика опред срвзвеш стоим капит.

Для этого опред состав и структ капит, опред сред взвеш стоим кап по формуле: средневзвеш стоим кап = , где Kj – стоимость j источ кап денеж ед, dj удельный вес j источника в общей сумме, %.

Опред сопостови стоим СК и заем капит причем кред займы должны оценив с учетом выплаты налога на прибыль и % уплач банку за пользов ден ср-ми. Поэтому стоим этого источ опр по формуле: K^a_j= jr*(1-T), где K^a_{j –}опред кред займы, jr - % ставка по этому кредиту, Т – ставка налога на прибыль(20%).

Опред динамич стоим кап, с течен времени состав и стр-ра капитала меняется, поэт ср взвеш стоим кап также меняется под влиян многих факторов.

Опред тек и предстоящ ср взв стоим кап. Такая взаимосвязь обеспечива ч/з использов показат – придельная стоим кап – хар-ет прирост ср взв стоим капит и сумма каждой новой его еденици дополн привлек пред. Придельная (морженальная) стоим капитала расчет на основе прогноз значений тех расходов к-рые понесет компания для наращив объема инвестиц в сложившихся усло-ях рынка.

Операционный анализ-это элемент управления затратами, сущность к-рого состоит в изучении зависимостей финансовых результатов деят-ти хоз-щего субъекта от издержек и объемов производства и реализации продукции, товаров, услуг.

Составляющими операционного анализа явл-ся: 1) маржинальный доход (дополнительный доход, получаемый от продажи дополнительной единицы товара). 2) порог рентабельности или точка безубыточности (минимальный объем производства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль). 3) маржинальный запас прочности = (выручка фактическая - выручка пороговая)/выручка фактическая * 100% . 4) операционный рычаг ( производственный леверидж) – (Соотношение постоянных и переменных расходов компании).

Классификация затрат: 1) по составу: одноэлементные (затраты, состоящие из одного элемента, - материалы, з/п, амортизация и др.), комплексные (затраты, состоящие из нескольких элементов, например, цеховые и общезаводские расходы, в состав к-рых входят з/п соответствующего персонала, амортизация зданий и другие одноэлементные затраты). 2) Учет по видам затрат: по статьям калькуляции и эк-ким элементам (Группировка расходов по эк-ким элементам показывает, что именно израсходовано на производство продукции, каково соотношение отдельных элементов расходов в общей сумме расходов. При этом по элементам материальных затрат отражают только покупные материалы, изделия, топливо и энергию). 3) По месту возникновения затраты группируются и учитываются по производствам, цехам, участкам, отделам и другим структурным подразделениям предприятия, т.е. по центрам ответственности. Такая группировка затрат позволяет определить производственную себестоимость продукции. 4) по носителям затрат, т.е. продукции, работам, услугам с целью определения их себестоимости.

Каждое предприятие должно знать до какой поры изделие может оставаться в ассортименте. Для ответа на этот вопрос используется углубленный операционный анализ. Основой для его применения явл-ся хорошо налаженный учет затрат. При этом постоянные расходы делятся на прямые постоянные расходы, к-рые присоединяются к переменным расходам(всегда прямые) и определ. показатель промежуточная маржа. ПМ = V – прямые( перемен + пост) расходы. Изделие может оставаться в асоортименте пред-тия до тех пор пока промежуточная маржа не будет отрицательной. В процессе углубленного анализа определяется порог безубыточности= постоянные затраты/цена-переменные затраты

– такой объем продаж, при к-ром выручка покрывает все прямые расходы по изделию, и при этом ПМ = 0.

Точка безубыточности=постоянные затраты/валовая Вр-переменные затраты.

51 Концепция структуры и стоимости капитала

Для финансирования своей деятельности пред-тие привлекает капитал из различных источников.

Капитал –это долгосрочные источники ср-в, к-рые достаются пред-тию за плату, как явные или внеш. затраты.

Цена капитала –затраты связанные с использованием капитала из данного источника и выраженные в % годовых

Ц = затраты/капитал *100%

Две причины объясняют появление данной категории: риск и оборачиваемость каптала.

Функции категории цена капитала:

1. определяет сумму к-ую необходимо уплатить за использование капитала.

2. хар-ет мин. рентабельность на капитал, к-рую пред-тие должно обеспечить чтобы расплатиться с инвестором не уменьшив своей рыночной стоимости.

Любая компания финансируется из различных источников. Для 1 цена м/б определена легко (кредиты), а по др. или вообще неопределенна или определена ≈ (нераспределенная прибыль). Условно можно установить след. сис-му: Ц _{банк. кредита}< Ц _{облигац. займа}<Ц _{привилиг. акций}<Ц _{нераспред. прибыли}<Ц _{обык. акций}

Говоря о цене капитала пред-тия используют среденевзвешанное значение цены всех источников Ц(WACC) = ∑Цi*Ki /∑Ki =∑di *Цi /100% где: i –вид источников ср-в, Цi -цена капитала из i-го источника в %, Ki –сумма капитала из i-го источника, di –доля (удельный вес) капитала из i-го источника в %

3.На основе цены капитала можно сформировать его оптимальную стр-ру т.е. такую стр-ру К, к-ая обеспечит мин. цену капитала при заданном уровне риска и доходности.

Использование ф-лы предполагает опред. сопоставимость слагаемых и прежде всего по методам исчисления. Необходимо учитывать приблизительность исчисления этого показателя, но точность и неуместна, т.к. речь идет об оценках стратегического хар-ра. Цена капитала как эк-кая категория имеет теоретическую и практическую значимость:

Теоретическая: знание рук-ом пред-тия текущего значения цены и динамики его изменения необходимо для понимания сложившегося или возможного изменения положения пред-тия на рынке капитала.

Практическая: менеджеры должны понимать цену капитала по целому ряду причинам:

- Стоимость СК-отдачу на вложенные акционерами ср-ва, поэтому менеджеры должны предугадывать возможные изменения цен на акции в зависимости от изменения ожидаемой прибыли и дивидендов.

- Стоимость заемных ср-в связывается с выплачиваемыми %, поэтому менеджеры должны стремится выбрать наиболее оптимальные источники внешних заимствований.

- Средняя цена капитала может использоваться для экспресс оценки рыночной стоимости пред-тия.

- Цена капитала явл-ся важнейшей категорией при оценке инвестиционных проектов.

- Грамотное прогнозирование стоимости источников средств позволяет при мин. цену капитала и мах. рыночную стоимость пред-тия.

Важнейшим фактором влияющим на величину средневзвешенная стоимость капитала (WACC) явл. расширение объема производства или инвестиционной деят-ти –это может осущ-ться пред-тие чаще всего за счет увелич-я доли ЗК. Увеличение доли ЗК приводит к росту цены совокупного капитала, что является платой за возросший риск. Для обоснования этой проблемы используется понятие маржинальной (предельной) стоимости капитала. Предельная стоимость рассчитывается на основе прогнозных значений расходов, связ. с обслужив. доп. внеш. источников ср-в. Предельная стоимость капитала расчит. На перспективу и хар-ет WACC, к-ая сформируется при привлечении доп. внеш. финансирования. Понимание этой категории очень важно при опред. границ внешнего заимствования для к-го пред-тия.

54 Базовые показатели оценки результатов финансово–хозяйственной деятельности предприятия.

Для эфф-го управления фин. ресурсами рос. фин. менеджеры должны хорошо владеть принятой во всем мире предприн-кой терминологией и внутрифирменной системой фин. показателей дея-ти. Без этого они не только не смогут на равных гов. с иностр. партнерами, но и лишают себя возможности приобщиться к ценному опыту ФМ, накопленному Западом. Как известно, финансовый результат деят-ти пред-тия может быть определен системой относительных и абсолютных показателей.

Абсолютные показатели. Конечный фин. рез-т дея-ти пред-тия м/б получен путем вычитания из доходов (выручки) различ. расходов, связан. с использованием различ. рес-ов (факторов производства). Такой подход заложен в форме 2. При этом надо учесть, что не все из перечисленных ф-ов отражаются в учете как реальные затраты. Нек-ые из них (предприн-кие способности, инф-ия) в учете не отражаются (вмененные затраты), но оказывают существ. влияние на конеч. результат дея-ти п/п. Также, необходимо учитывать, что перечисленные факторы производства вкл. в ст-ть гот. продукции ч/з элементы затрат. Элемент затрат-это наименьший, неделимый на данном пред-ии вид затрат. Для целей бух.уч.перечень затрат определен ПБУ 10/99 и он отлич. От налогового учета, а для целей налог. уч гл.25 НКРФ.

Перечень этих элементов законодательством определен однозначно и вкл.: 1.матер. затраты, -ЗЕМЛЯ, 2. расходы на з/п, -ТРУД, 3отчисления на соц. нужды, -ТРУД , 4. амортиз. отчисления, КАПИТАЛ, 5прочие расходы.

По мере вычитания этих затрат можно получить следующие показатели прибыли (убытка).

1.Добавленная стоимость (VA) =выручка –земля(материальные расходы) – хар-ет масштабы дея-ти п/п и его вклад в форми-нии национального дохода страны

2.Прибыль до выплаты %, налогов и амортизации (брутто-цена, исчисленная без учета дополнительных наценок результат (EBITDA-равный объёму прибыли до вычета расходов по уплате налогов, процентов, и начисленной амортизации)) –это промежуточный показатель операц.приб.,к-й

1. использ-ся при оценке привлекательности голубых фишек.

2.позволяет сравнить родств-ые пред-я занимающиеся одинаковым бизнесом,но имеющие различное техническое оснащениеи применяющим различную Ам политику.

дает представление об эфф-ти управления п/п и х-ет способность фирмы генерировать доходы от своих операц. активов, т.е. без учета фин. решений. удельный вес данного показателя в добавочной ст-ти х-ет потенциальное наличие ср-в у п/п на эти цели (если показатели маленькие, то нет у п/п реальных денег для погашения) = ДобавлСт-ть – труд (з/пл + ЕСН + травма)

3. Прибыль до выплаты % и налогов (нетто результат или EBIT равный объёму прибыли до вычета расходов по уплате налогов, процентов, и начисленной амортизации) – Это жизненно важный показатель, т.к. он говорит о потенциальных успехах п/п и используется в различных аналитических моделях, связ. с управлением прибылью. Он дает оценку прибыльности операц. дея-ти фирмы и ее способности извлекать прибыль из своих активов без учета влияния фин. решений. Это позволяет использовать его при сравнении фирм, занимающихся одинаковым бизнесом, но отличающихся источниками финан-ния своей дея-ти.=EBITDA–капитал ( амортиз-ные отчисления)

4. В настоящее время все большую популярность среди абсолютных показателей получает показатель экон. добавленной стоимости (EVA), прибыль п/п от обычной дея-ти за вычетом налогов(ЧП), уменьшенную на величину платы за весь инвестированный в п/п капитал.

EVA= (ROI- WACC)* IC

ROI –чистая рентабельность всего инвестиционного п/п капитала в%

WACC -средневзвешенная стоимость капитала

IC –инвестиционный капитал п/п

1.Выступает как инструмент, позволяющий измерить действит.прибыльность п/п и управлять ей с позиции соб-ка.

2.отражает способы влияния руководства пред-я на фин-ый рез-т.

3.выступает инструментом мотивации менеджеров и целых подразделений.

Из формулы следует, что важную роль при расчете показателя EVA играют стр-ра источников фин. рес-ов п/п и цена источников ср-в.

Сущность EVA проявляется в том, что она отражает прибавление к рыночной ст-ти п/п и оценку эфф-ти дея-ти п/п через оценку этого п/п рынком.

Рыночная стоимость п/п=чистые активы (по балансовой ст-ти) + EVA буд. периодов, приведенная к настоящему моменту времени.

Из этой зависимости вытекает, что п/п должно планировать буд. значения EVA для направления действий собственников по инвестированию своих ср-в.

Относительные показатели рентабельности

Общий подход к определению показателей рентабельности –это прибыль полученная на единицу какого-то показателя и выраженная в % годовых. Х-ет эфф-ть дея-ти п/п.

Основными являются:- рентабельность продаж (коммерческая маржа) - отношение прибыли к выручке, характеризует долю прибыли в цене товара;

- рентабельность продукции - отношение прибыли от реализации продукции к с/с продукции, х-ет выгодность производства отдельного вида или всей продукции;

- рентабельность капитала - отношение чист.прибыли к величине среднегод.ст-ти соб.капитала, х-ет эффект, полученный рубль вложенного капитала.

- экономическая рентабельность активов Рэа. = EBIT/ А.*100%

Эр - это жизненно важный показатель для п/п, ведь достаточный уровень экон. рентабельности - свидетельство нынешних и залог будущих успехов.

В процессе управления фин. рез-ми дея-ти п/п широкое распространение получили модели позволяющие идентифицировать и дать сравнительную х-ку основных факторов, повлиявших на величину того или показателя. Подобные модели заложены в основу известной системы факторного анализа фирмы Дюпон. Рэа. = EBIT/ А.*100% *о/о

Рэа = EBIT / Оборот * 100% * Оборот / Актив =КМ

где: КМ - коммерческая маржа;

Экон.рент. активов зависит от 2х факторов:

1.от доли прибыли в цене товара

2.от скорости оборота активов(делов.активн.)

Т.к для соб-ка больший интерес представляет чистая рент-ть его капитала,то небезинтересно знать за счет каких факторов м.ее повысить

Р(в степени r)ск=П(в степени r)/СК*100% домножим на оборот/оборот,актив/актив

=П(в степени r)/о*100%*о/А*А/СК=КМ(в степени r)*КТ*КФЗ

КТ - коэффициент трансформации, коэффициент оборачиваемости активов.

КФЗ-коэф-т финансовой зависимости(мультипликатор капитала) Чистая рент-ть СК зависит от 1.Доли чист.приб. в цене товара, 2. От деловой активности,3.от стр-ры источников финансиров-я(КФЗ)всем этим факторам присуща отраслевая принадлежность.

57 Характеристика налоговой системы РФ

Налоговая система с 1999 года построена на организационном принципе.

Налоговая система РФ -это основанная на определенных прин­ципах система урегулированных нормами права общественных отношений, складывающихся в сфере налогообложения. Понятие "налоговая система Российской Федерации" не узаконено, что следует отнести к недостаткам действующего налогового законодательства РФ. Ранее закреп­ленное в ст. 2 Закона РФ "Об основах налоговой системы в Российской Федерации" определение было неудачным; законодатель называл налоговой системой РФ систему ее "налогов, сборов, пошлин и других платежей, взимаемых в обязательном порядке", фактически смешивая понятия "налоговая система" и "система налогов и сборов". Между тем второе понятие уже по своему объему. Система налогов и сборов - только часть налоговой системы. Налоговая система РФ представляет собой совокупность: системы налогов и сборов РФ; системы налоговых правоотношений; системы участников налоговых правоотношений; нормативно-правовой базы сферы налогообложения. Таким образом, элементами (подсистемами) налоговой системы РФ называют не только налоги и сборы, но и налого облагающих субъектов, то есть таких субъектов, к-рые "обременяют подданных" обязанностями по уплате налогов и сборов: Россия, 83 ее субъектов и около 29 тысяч муниципальных образований; действующие от их имени налоговые (финансовые, таможенные) органы, органы гос-ных внебюджетных фондов, сборщики налогов, органы внутренних дел, а также налогоплательщиков и налоговых агентов, их права и обязанности. Кроме того, к элементам налоговой системы относят принципы ее организации и функционирования, а также нормы налогового права. К основным принципам налоговой системы относятся, следующие организационные и функциональные принципы: принцип единства налоговой системы; принцип организационного единства системы налоговых органов: принцип справедливости налогообложения; принцип достаточности налогообложения; принцип единства нормативно-правовой базы; принцип подвижности (эластичности) налогообложения.

Налог – это обязательный, индивидуально-безвозмездный платеж орг-ий и физ.лиц (в форме отчуждения принадлежащих им на праве собств-ти, владения, оперативного управления) ден.ср-в в пользу гос-ва для выполнения последним возложенных на него функций.

Сбор–обязательный платеж орг-ии, Ф. лиц в денежной форме за услуги оказываемые гос-ом в интересах налогоплательщика.

Налоговая система России (опред-е не узаконено и дается только в учебниках) –представляет собой: 1)совокупность налогов, сборов и платежей. 2)Принципы их построения(теория). 3)Способы исчисления и уплаты (механизмы). 4)Налоговый контроль (органы). В РФ устанавливаются следующие виды налогов и сборов: федеральные, региональные и местные. Федеральными налогами 9шт. и сборами признаются налоги и сборы, к-рые установлены НК и обязательны к уплате на всей территории РФ. К ним относятся: НДС 18%, акцизы; НДФЛ 13%, налог на прибыль 20%, спец. налог. режимы(ед. с/х,, упрощенка 5-15%, ЕНВД 15%), водный налог; сбор за пользование объектами животного мира и за пользование объектами водных биологических ресурсов; гос-ная пошлина, сбор за пользование недрами.

Региональными налогами 3шт. признаются налоги, к-рые установлены настоящим Кодексом и законами субъектов РФ о налогах и обязательны к уплате на территориях соответствующих субъектов РФ: налог на имущество организаций 2,2%; налог на игорный бизнес, 25тыс-125 с каждого стола; транспортный налог, до 100л.с освобождены от уплаты, более 250л.с 110,2р с каждой л.с.

Местными налогами 2 шт признаются налоги, к-рые установлены настоящим Кодексом и нормативными правовыми актами представительных органов муниц. образ о налогах и обязательны к уплате на территориях соответствующих муниц. образ.: земельный налог; налог на имущество физических лиц, 2% не жилое помещение, 0,1% до 300тыс, 0,25% 300-500, 2500 +1%от оставшейся суммы больше 500000.

Права и обязанности налоговых органов: 1)своевременная постановка налогоплательщика на налоговый учет. 2)проверка на п/п осущ-ся 1раз в 2года, либо по мере необходимости. 3) Проверка осущ-ся за 3 последних календарных года. 4)Продолж-ть проверки 60дней, при наличии филиалов, подразделений, при выявлении серьезных нарушений налог. закон-ва -90дней. 5)Перепроверка по одному и тому же налогу за один и тот же период одним и тем же налоговым органом запрещена. 6)Проверка осущ-ся только в офисе пред-тия, если есть для этого условия. 7)если в ходе проверки у налоговика появляются сомнения, что док-ты будут уничтожены/заменены, налоговику дано право изъятия первичных док-тов. 8)по рез-там проверки налоговик вправе изъять первичн. док-ты по акту изъятия при регистрации всех док-тов. Права НП: - получать консультации по имеющимся и вновь введенным Н; - получать отсрочку, рассрочку, налог.кредит; - получать возврат излишне уплаченных сумм Н в теч. 14 дней с момента подачи заявления о возврате; - присутствовать при выездной проверке; - получать 1 экземпляр акта проверки; - не выполнять противозаконные требования налоговиков. Обязанности НП: - обязан своевременно встать на налог.учет-в теч.10 дней с момента регистрации учредит-х док-тов, должен написать заявление о постановке на нал.учет; - вести учет п/п в соответствии с установленными требованиями; - хранить первичные док-ты связанные с исчеслением налогов 4 года; - обязан своевременно в полном объеме уплачивать Н (незнание законов по Н не освобождает НП от ответ-ти);- в течение 7 дней с момента открытия, закрытия любого счета, сообщить в налог. орган или штраф 5тыс. р. Банк данную инф-ию предоставляет в налоговую в течение 5 дней, или 15 тыс.р; -в теч. 10 дней обязан сообщить в налоговую об изменении юр. адреса; -в теч. 3 дней п/п обязано сообщить в нал.орган о принятии реш-я о закрытии или банкротстве п/п; - в течение 30д. с момента открытия, закрытия филиала, получения доходов от участия дея-ти др. п/п инф-ция сообщается в налоговую; - обязан предоставлять доп. инф-ию по запросу налоговиков за каждый не предоставленный документ 50р.

60 Налог на прибыль организации, современные подходы

Налог федеральный, прямой, регулирующий.

Плательщики:- рос. орг-ии - иностр. орг-ции, осущ-щие деят-ть ч/з постоянное представительство - ин. орг-ции, получающие доходы на тер-ии России.

Объект обложения - прибыль, к-рая равна доходы-расходы

Доходы включают в себя: выручка от реализации по рыночной цене; внереализационные доходы (доходы от сдачи имущ-ва в аренду; дивиденды по акциям полученные (ставка по дивидендам 9% по цен бум рос. орг-ий и15% для иностран. организ) (плательщик налога на прибыль по дивидендам – сторона, начислившая дивиденды); штрафы, полученные за нарушение условий договора др. стороной; финансовая помощь, полученная от другого п/п); доходы от продажи недвижимости по рыночной цене, но не ниже остаточной стоимости.

Доходы рассчитываются методом начисления, т.е. по отгрузке. Кассовый метод применяется, если среднеквартальная выручка не превышает 3 млн. руб.

Расходы: все расходы относятся на с/с. расходы, связанные с производством и реализацией продукции; внереализационные расходы: штрафы, уплаченные др. п/п + все расходы делят на 4 группы:

1 материальные затраты (с 2002 г. отменено понятие малоценные быстроизнашивающиеся предметы) и с 2002: основные средства сроком службы более 1 года, независимо от их стоимости, относят на 01 счет; средства сроком службы до 1 года, независимо от их стоимости, относят на 10 счет);

2 расходы на оплату труда (з/п, + все доп. выплаты, увеличивающие материальный бюджет работника, если они предусмотрены трудовым коллективным договором;

3 сумма начисленной амортизации;линейный, не леинейный

4 прочие расходы: прямые налоги до 2002 часть налогов относили на фин. рез-ты, уплачиваемые п/п; предпринимательские расходы (представительские – норма 4% от годового Фонда Оплаты Труда); расходы на подготовку кадров(до 2002 норма была 2% от год. фот)с 2002 норма отменена; командировочные расходы, суточные 100, 550 оплата жилья, на сутки без док-ов 12р., после приезда необходимо сдать отчет в 3 дня; расходы на рекламу; расходы по оплате услуг обязательного аудита.

Состав внереализационных расходов, В состав внереализационных расходов, не связанных с производством и реализацией, включаются обоснованные затраты на осуществление деятельности, непосредственно не связанной с производством и (или) реализацией. К таким расходам относятся, в частности:

1) расходы на содержание переданного по договору аренды (лизинга) имущества (включая амортизацию по этому имуществу).

2) расходы в виде процентов по долговым обязательствам любого вида, в том числе процентов, начисленных по ценным бумагам и иным обязательствам

3) расходы на организацию выпуска собственных ценных бумаг, и т.д.

Льготы: отменены с 2002г но с 2012 появились для здравоохранения и образования.

Налоговые ставки: основная 20% (2%–ФБ, 18%– региональный) Сроки сдачи деклараций: по году – 28 марта; по кварталу – 28 числа мес., следующего за кварталом.

Налоговый период: год.

Отчетный период - квартал., полугодие, 9мес., год. Сроки уплаты налога: авансовыми платежами: ежемесячно 28 числа в размере 1/3 среднемесячной суммы налога за предыдущий квартал; ежемесячно 28 числа след. месяца, исходя из фактически полученной прибыли (выбор данного срока до начала года сообщается в налоговый орган). Изменение сроков уплаты налогов внутри года не разрешается; выручка от реализации не превышает 3 000 000 руб. за квартал, предприятие налог уплачивает по итогам квартала (28 числа мес., следующего за кварталом)!!! Баланс по итогам года сдается в течение 90 дней после окончания года (конкретной даты нет)!!!

дополнение: источник уплаты прямых налогов - предприятие, налоги относим на себестоимость и проч.расход. если из прибыли вычесть налог на прибыль равно чистая прибыль.

65Налог на имущество физических лиц, новые подходы

Налог местный, прямой, 100% налога поступает в бюджет муницип. образ-я. Исчисление взымания налога осущ. согласно закону и инструкции № 54 1995г.налог йункционирует с 1.01. 19992 г.

Налогоплательщики: граждане России; иностранные граждане, имеющие имущество в собственности, находящейся на территории РФ.

Объект обложения: приватизированная квартира, дача, жилой дом, садовый домик, гараж (до 2003 г. – и водно-воздушные транспортные средства; с 2003 г. – эти транспортные средства облагаются транспортным налогом).

Налоговая база: восстановительная стоимость по оценке БТИ. Ежегодно в начале года БТИ устанавливает коэффициент пересчета. Этот коэффициент передают в налоговые органы.

Основные категории, освобождаются,: 1) Физ. лица, получающие стандартные вычеты по НДФЛ – 3 000 и 500 руб.

2) Пенсионеры, владельцы недвиж-ти.

Налоговая ставка.

1. при суммарной инвентаризационной стоимости объектов до 300 000 рублей (включительно) ставка 0,1%;

2. при суммарной инвентаризационной стоимости объектов свыше 300 000 до 500 000 рублей (включительно) ставка 0,25%;

3. при суммарной инвентаризационной стоимости объектов свыше 500 000 рублей 2 500 рублей + 1% от суммы, свыше 500 000 рублей;

Порядок и срок уплаты налога, Налоговый период – 1 год. Налог рассчитывает налоговый орган. До 15 июня налоговый орган представляет плательщику уведомление, в котором указывается сумма налога, сроки уплаты и реквизиты для перечисления налога.

Сроки уплаты налога – теперь единый не позднее 1 ноября года, следующего за истекшим налоговым периодом.

66 Налог на доходы физических лиц. Изменения в условиях кризиса

С 1.01. 2001 г. введена в действие 23гл. 2ч НК, к-ая отменила инструкцию №39. изменено название платежа: подоходный налог заменен на НДФЛ.

С 2012 отменены вычеты 400р

НДФЛ – налог федеральный, прямой (есть доход, есть налог). самый трудно собираемый налог, оседает в региональном бюджете.

Налогоплательщики– физ. лица, граждане РФ, иностр. граждане, получающие доход на тер-ии РФ.

Объект обложения – совокупный годовой доход физ.лица, полученный в денежной или натур. форме. Доход, полученный в натуральной форме пересчитывают по рыночной цене, увеличенной на сумму акцизов и НДС.

Работодатель по данному налогу выступает налоговым агентом, т.е. рассчитывает налог и перечисляет его в бюджет из з/п каждого работника.

Налоговая база: - все доходы налогоплательщика, полученные в денежной и в натуральной формах, и доходы в виде материальной выгоды.

Налоговая база определяется отдельно по каждому виду доходов, в отношении которых установлены различные налоговые ставки.

Для доходов, в отношении которых предусмотрена налоговая ставка 13%, налоговая база - денежное выражение доходов, уменьшенных на сумму налоговых вычетов.

Для доходов, в отношении которых предусмотрены иные налоговые ставки, налоговая база - денежное выражение доходов, при этом налоговые вычеты не применяются.

Состав основных доходов налогоплательщиков. Суммы, не облагаемые НДФЛ: 1) гос. Пособия, стипендия 2) пенсии3) материальная помощь, полученная от п/п в связи со смертью работника (ближайших его родственников) 4)мед. услуги, оплачиваемые п/п при наличии мед. Показаний 5) доходы от реализации продукции, выращенной в собственном хозяйстве 6) доходы от реализации дикорастущих ягод, грибов, лекарств. растений 7) помощь, полученная физ. лицом, пострадавшим от терракта 8) оздоровительные путевки за счет п/п в здравницы России. 9) доходы полученные от сдачи донорской крови.10 ) доходы членов избирательной комиссии.

Суммы в пределах 4 000, не облагаем. налогом: матер. помощь от п/п ; ст-ть подарков; медикаменты, оплачиваемые п/п; ст-ть призов, полученных при участии в конкурсах, проводимых с целью рекламы.

Налоговые вычеты

1)Стандартные вычеты предоставляются одним из работодателей ежемесячно по заявлению работников (доход до 40 тыс. руб.)

а) 3000 руб. (чернобыльцы 86-87 г., инвалиды ВОВ, лица, пострадавшие от радиационных выбросов на п/п «Маяк»57г., инвалиды 1 и 2-й групп, бывшие военнослужащие

б) 500 руб. (-герои СС, России, -афганцы, -узники немец. концлагерей, блокадники, -родители, супруги военнослужащих, гос. служащих, погибших при исполнении служебных обязанностей, -мед. персонал, участники ликвидации чернобыльской аварии, - инвалиды 1,2 гр. , с детства. Вычеты 500 и 3000 руб. применяются весь год независимо от дохода.

г) 1400 руб. на каждого ребенка до 18 летнего возраста; студента дневного отделения до 24 летнего возраста, ежемесячно при доходе до 280 тыс. руб.; одиноким родителям, вдовам, вдовцам вычеты на ребенка удваиваются.

д) (1200= 600*2)2000 – одиноким родителям, вдовам, вдовцам.

2)Соц. вычеты предоставляются по итогам года налоговым органом по мере сдачи декларации и док-ов, подтверждающих право на вычеты (декларация до 30 апреля, срок исковой давности 3 года.)

а) годовой доход уменьшается на сумму расходов, связанных с оплатой учебы работника, его детей на дневном отделении ВУЗов, колледжей по факту, но не более чем на 60 тыс. руб. по каждому.

б) годовой доход уменьш-ся на сумму расходов, связанных с оплатой медикаментов (по перечню), медиц. услуг по факту, но не более чем на 120 тыс. руб. в год,

в) годовой доход уменьшается на сумму расходов по факту, связанных с благотворительностью, но не более 25% годового дохода

3)Имущественные вычеты:

а) доходы от продажи недвижимости в пределах 2 млн. руб. при пользовании недвижимостью более 3-х лет налогом не облагается. При пользовании недвижимостью более 3-х лет любая сумма дохода от продажи недвижимости явл. объектом обложения.

б) доходы от продажи прочего имущества в пределах 260 тыс. руб. и при пользовании имуществом не более 3-х лет налогом не облагается. При пользовании имуществом более 3-х лет – доходы от его продажи не явл. объектом обложения

в) расходы, связанные с приобретением, строительством жилья в пределах 2 млн. руб. уменьшают сумму дохода физ. лица в течение срока, пока доходы не перекроют расходы.

г )Имущественный вычет каждый гражданин РФ вправе получить 1 раз в жизни. Имущественные вычеты физ. лицо получает с момента вступления в право собственности.

4)Профес. вычеты – годовой доход физ. лица уменьш-ся на сумму расходов, связ-х с его проф. деят-стью: нотариуса, предпринимателя, адвоката

Налоговая ставка: 13 %-осн. ставка по труд. доходам; 30%-доходы нерезидентов в первые 183 дня нахождения в РФ; 9%-дивиденды по акциям физ.лица; 35%-мат. выгода(Н.: разница м/у % и ставкой рефинансирования).

Порядок и сроки уплаты срок уплаты налога для работодателя: в срок, установленный для выдачи з/п, но не позднее фактического дня получения з/п в банке.

70 Формы и виды проведения страхования.

По формам проведения страхования подразделяются на добровольное и обязательное.

Обязательное страхование-вид страх-ния, осуществ-ого вне зависимости от заявок и желаний страхуемого лица, страховые отношения, возникающие в силу закона. Принципы: 1законодательный док-т на каждый вид обяз-го страх-ния в к-ром отраж-ся основные положения о дог-ре страх-ния. 2обхват объектов страх-ния. 3автомотичность распростр-ния страх опер-ций(мед-ое страх), 4нормирование страх-ой выплаты, к-рая прописана в законодат-ном док-те по каждому виду обяз-го страх-ния либо порядок ее опред-ния. Виды: подраздел-ся на социальные и несоциальные. Социальные: –медицинское страх; -пенсионное страх; -от несчатных случаев на произ-ве, проф-ных заболеваний. Несоциальные: -жизнь(судьи, спортсмены); -имущ-во(вклады); страх-ние перед 3-ми лицами(ОСАГО, тур операторы). По признаку гражданского состояния: страх-ние пассажиров, автовладельца и его состояния, осаго, страх-ние туристов выезжающих за рубеж, проф-ная принадлежность(зависит от статуса гос управл-щий)

Добровольное страхование-одна из форм страхования, возникающая на основе добровольно заключаемого договора страхования между страхователем и страховщиком.

Добровольное страхование базируется на договорной основе. В договоре страхования определяются существенные условия: объект страхования, сроки страхования, страховая сумма и страховое обеспечение, размеры страховых взносов и др. Страх-вые выплаты не огранич-ся и зависят от размера ущерба и страх-вых взносов. Правила страх операций: Страховщик обязан:ознакомить с правилами страх-ния, урегулировать ущерб объекту, нераглашать сведенья о клиентах. Страхователь сообщить о всех обстоят-вах по объекту страх-ния, уплатить страх-вой взнос, представить док-ты подтверждающие наступления случая, оспорить в суде решение страховщика если есть на то причины.

71 Личное страхование характеристика видов и форм.

Личное страхование - это форма защиты от рисков, которые угрожают жизни человека, его трудоспособности, здоровью. Отличительной чертой личного страх-ния явл-ся то, что страхуются объекты, не имеющие объективной эк-кой стоимости (они бесценны) – жизнь и здоровье людей. Объектом страх-ния в данном случае явл-ся лицо, к-рое подвергается риску потери здоровья, трудоспособности или жизни. Лично страх-ние подразделяется на 3подотрасли: 1.Страхование жизни 2.Страхование от несчастных случаев 3. Медицинское страхование. К страхованию жизни относятся такие его виды как страх-ние на случай смерти, страхование на дожитие, страх-ние по выплате пенсии или ренты, ритуальное страх-ние. Страх-ние на случай смерти. Все договора по страх-нию жизни заключаются на период не менее 1 года. Страх-ние на дожитие представляет собой такой вид, при котором выплаты производятся в случае дожития застрахованного до определенного срока страх-ния или до определенного договором страхования возраста. Страх-ние от несчастных случаев и болезни предполагает осуществление страховых выплат в фиксированной сумме, либо в размере частичной или полной компенсации дополнительных расходов застрахованного лица, вызванных наступлением страхового случая и связанных с нанесением вреда здоровью, вследствие его смерти или утраты трудоспособности. При страховании от несчастных случаев особое значение имеют правила страхования, в которых нашли отражение основные условия, к-рые должны соблюдаться в случае страхования или при осуществлении страхового случая. При заключении договора страх-ния по закону страхователь должен быть обязательно ознакомлен с правилами страхования.

72 Имущественное страхование характеристика видов и форм. Имущ-нное страх-ние в РФ - отрасль страх-ния, где объектами страховых правоотношений выступает имущество в различных видах. Имущ-ное страх-ние охватывает практически все виды имущества юр-их и физ-их лиц: здания, сооружения, машины, оборудование, сырье топливо, материалы, рабочий и продуктивный скот, сельскохозяйственные посевы, предметы домашнего обихода и др. Имущ-ное страх-ние осущ-ся в форме добровольного страх-ния, за исключ-ем гос-го имущ-ва, передаваемого в аренду. По договору страх-ния имущества м.б. застрахована любая часть имущ-ва. страховая сумма не может превышать реальной ст-сти имущ-ва. Главное условие имущ-го страх-ния – явл-ся определ-ние франшизы – неоплачиваемой части ущерба. Размер франшизы равен затратам страховщика на определение суммы ущерба.

Страх-вые случаи: противоправные действия 3-х лиц, природно-климатич-кие катаклизмы, техногенные аварии, проникновение воды, падение летающих объектов.

Виды:

1.страх-ние ср-в наземного транспорта. Представляет обяз-сть страховщика выплатить возмещение в размере полной или частичной компенсации ущерба, нанесенному объекту страх-ния Объект: имуществ. интересы, связан-ные с владением, польз-ем, распоряж-ем ТС, вследствие его поврежд-ния или угона, и иные объекты, перемещенные за счет данных ср-в.

2. страх-ние ср-в воздушного транспорта. Воздушно-транспортными являются ср-ва, предназначенные для перевозки, доставки, иного хоз. исп-ния и имеющие соответствующее регистрационное свидетельство.

3. страх-ние ср-в водного транспорта.

4. страх-ние грузов. Сов-ть видов страх-ния предусматривающих обяз-сть строка по страх. выплатам в размере полной или частичной компенсации ущерба, нанесенного объекту страх-ния. Объектом явл. имущ-ные. интересы лица, связанные с владением, пользованием и распоряжением грузом, в случае его повреждения или пропажи независимо от способа транспортировки.

5. страх-ние др. видов имущ-ва.

6. страх-ние финн. рисков. Сов-ть видов страх-ния предусматр-щих обяз-ть страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации, потерь доходов, лица, о страх-нии. к-го заключен договор.

75 Межбюджетные отношения в РФ

Межбюджетные отношения –отношения между органами власти по вопросам регулирования бюдж-ных правоотношений, формированием и исполнением соответствующих обязательств бюджетов.

Принципы федеративного гос-ва:

1)сочетание внеш. единства гос-ва и внутр. разнообразия территорий;

2)возможность гос. регулирования существующих региональных различий;

3)возможность влияния со стороны населения на гос. решения;

4) деятельность терр-ии не всегда соответствует интересам гос-ва.

Основы разграничения доходов и расходов.

Ограничения доходов отражены в Бюджетном Кодексе – нормативы отчислений доходов в соответствующий бюдж (например, НДС зачисляется в федеральный бюджет в размере 100%).

Ограничения расходов отражены в реестре расходных обязательств. Реестр расходных обязательств – совокупность задач, к-ые должны быть решены на территории. Реестр определяется с учетом разграничения полномочий по финансированию расходов на каждом уровне бюджетной сис-мы. Разделы расходов: управление, образование, дорожное хозяйство и т.д.

Межбюджетные трансферты-бюджетные средства, предостав-мые нижестоящему бюджету:

1) дотации – бюджетные средства,предоставляемые нижестоящему бюджету на выравнивание бюджетной обеспеченности или сбалансированность бюджета (предоставляемые бюджету на безвозмездной и безвозвратной основе);

2) субвенция - бюджетные средства, предоставляемые бюджету или Ю. лицу для финансирования целевых расходов (на безвозмездной и безвозвратной основе на осуществление опред. целевых расходов (пособия, выплаты ветеранам) ;

3) субсидии - бюджетные средства, предоставляемые бюджету, Ф. или Ю. лицам на условиях долевого финансирования целевых расходов.

Фонды межбюджетного регулирования:

1.Фонд фин. поддержки. Выравнивание бюджетной обеспеченности по текущим дотациям.

2.Фонд компенсации (фед. и регион.). Финансирование делегированных (переданных) расходных обязательств. Субвенция.

На 1.01.09 в Св. области 93 муниципальных образования в т.ч. 67 город. округа, 5 муниц. р-на (камышловский, таболинский, слоюодинский, нижнесергиенский, байкальский)21 поселение из них 15 сельских и 6 городских.

11 доноров (4 в 2008 Екатер., Н.Тагил, К.Уральск.,В.Салда) – уровень бюдж обеспеченности = налог. потенциал/ индекс бюдж расходования =0,9 (Ек-г, Н-Т, Серов, Первоуральск )

Проблема – горизонтальная нестабильность.

Решение:1. Установление дополн.норматива от НДФЛ за местн. Бюдж. Макс. Норматив 70%,стандартный 30% 2. Предоставление дотаций из фондов финансовой поддержки, находящихся в расх-х обл.бюдж.,это:- обл.фонд финн.поддержки муницип-х районов(гор.округов), - фонд финн-ой поддержки населения

Решение проблемы низкой Б. обеспеченности, если меньше 0,9:

1 предусматривают доп. норматив к НДФЛ, возможность увеличить свои доходы, 30% остается +10% мин, +70% мах, но так чтоб достигнуть 0,9

2 дотация из обл. фондов финн. поддержки поселений, город. округов.

77 Коммерческие цен бум в РФ

-выпуск-ся поштучно по мере необход-ти не имеют требований к процедуре выпуска не подлежат гос регистрации.

1)Вексель-ордерная долговая комм-ая цен бум по кот-ой владелец имеет право получить опред-ную денежн-ую сумму в указанном месте и в установ-ный срок. Выполняет 2 гл. ф-ии: он выступает средством расчета и с его помощью можно оформить или получить кредит. Цель: используется по договору поставки как расчетное средство, в договорах займа как средство платежа.

Переводной – вексель по кот-му векселедатель просит плательщика заплатить опред. сумму денег в установленный срок и в конкретном месте получателю. Простой-вексель по кот-му векселедатель обязуется заплатить векселеполучателю

2)Чек-долговая комм-ая цен бум бланки кот-го выпуск-ся банком в виде чековой книжки, а заподняются чекодателем имеющем в этом банке указанный счет, владелец чека имеет право на получение определ-ой денежной суммы с указан-го счета. Именной чек передаче не подлежит. В РФ н.в чек потерял свои позиции как цен бум. Цель: используется как расчетное средство, когда других средств нет. Используется для общехоз.операций, канц.товаров, з/п наличной.

3)Коносамент- ц/б, выпускаемая капитаном судна, представляющая по своей сути товарно-сопроводительную накладную при перевозки товара морскими видами транспорта и дающая своему владельцу право на получение указанного товара в порту прибытия. По способу передачи прав, коносамент бывает: именной, предъявительский, ордерный (с явным указанием).Цель: повышение скорости оборачиваемости средств предпр-ия за счет перепродажи товара в ходе его транспортировки. !!!Наши предприятия не знают о коносаменте!!!!4)Складское свидетельство-цен бум, выпускаемая товарным складом, в к-ой зафиксирован факт помещения товара на склад, перечислены хар-ки этого товара и указан срок хранения. Владелец складского свид-ва имеет право забрать указанный товар со склада в пределах указанного срока. Не применяют т.к отсут-ют межд-но сертифициров.склады и до сих пор не принят закон о складских свидет-ах. Простое складское свид-во–не содержит наименования владельца, состоит из одного листа. цен бум на предъявителя. Цель: обслуживание биржевых сделок, поскольку товар на биржевых торгах никогда не присутствует. Двойное складское свид-во – состоит из 2-х одинаковых частей (залоговое свид-во и складское свид-во), по к-ым владелец имеет право забрать товар со склада только оплатив сумму залога. Цель: предназначен для получения кредита под залог уже выпущенной но еще не реализованной продукц-ии.5)Банковский сертификат-именная предьявит-ая долг-ая комм-ая цен. бум выпускаемая только банками по к-ой владелец имеет право на получение опред-ой денеж. суммы и повышенных % за опред-ный срок в указан-ом банке.Депозитный сертификат владелец юр. Лицо Цель:использ-ся предпр-ми при заключ-ях коммерч. договоров в случае неопределенной ситуации и в месте далеко находящемся от места раполож-ия предпр. Сберегательный сертификат владелец физ лицо Цель:ипол-ся Физ. лицами в тех случаях когда Физ. лицо не знает когда и где может потреб-ся значит-ая ден-ая сумма.

80 Государственное регулирование рынка цен бум.

Гос цен бум – долговые обязательства органов гос. власти разных уровней, выпущенных для решения народохоз. задач; регулир-ся своими законами, З-ном «Об особ-стях эмиссии и обращ-я гос.и муницип цен бум».

Уроки великой депрессии. Было принято 3 базовых закона в фин. системе:

1 закон о цен бум 33год–вводилось обязат-ое раскрытие инф-ции эмитентом в случае публичной подписки. Разделил системы регулир-ия рынка на саморегулир-ие и гос. регулир-ие.

2 закон о биржах 34год-введено обязат. лицензир-ие проф. участников; - создан единый гос. контролируемый и регулирующий орган по РЦБ; - создана система защиты от манипулир-ия ценами; - закреплено обращение цен бум иностр-ых эмитентов на территории Америки.

3 закон о банках 33 год-отмена золотого стандарта; - разделение банков на коммерч. и инвестиц.; - запрет для коммерч. банков на совершение сделок с цен бум.

Текущее состояние гос. регулир-ия в РФ:

1.Создана необходимая законод-ая база: -необходимые главы в осн. кодексах; -приняты след. законы:

1.закон о РЦБ,

2 закон о защите прав инвесторов,

3 закон о переводном и простом векселе,

4 закон об акцион-ых общ-вах,

5. закон о защите гос-ва как собственника и акционера,

6. закон об особенностях эмиссии и обращ. гос. ц/б –создана нормат. база более низшего уровня.

7.закон о товарных биржах

2.Создан Единый государственный регулирующий и контролирующий орган-ФСФР-фед служба по финансовым рынкам.

ПАРТАД–проф-ная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев; НФА – нац. фондовая ассоциация; АУВЕР – ассоциация участников вексельного рынка.

3. создана система защиты от манипулирования ценами и использ-я инсайдерской инф-ции с 2010г.

Государство на российском рынке выступает в качестве:1)эмитента (субъект фондового рынка явл-ся инициатором и исполнителем процесса эмиссии) при выпуске гос ц.б., 2)инвестора(граждане и юр лица страны, а также иностранные граждане, фирмы, государства, которые принимают решение о вложении личных или привлеченных средств в объекты инвестирования) при управлении крупными портфелями акций промыш-ых предпр-тий, 3)регулятора при написании законодательства и подзаконных актов, 4)верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов. Гос-ое регулирование рынка цен бум – это регулирование со стороны общественных органов гос. власти. Система гос. регулирования рынка включает: гос и иные нормативные акты, гос органы регулирования и контроля. Процесс регулирования на рынке цен бум включает: создания нормативной базы функционирования, отбор проф. участников рынка, контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка, систему санкций за отклонения от норм и правил, установленных на рынке. Принципы регулирования российского рынка цен бум.: разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием проф. участников рынка с другой; выделение из всех видов цен бум так называемых инвестиционных; максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка.; необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости; оптимальное распределение функций регулирования рынка цен бум между гос. и негос. органами управления.

Проблемы в России:1.не создана единая информ.база по РЦБ. 2.невысокая емкость и объем росс-го р-ка цен бум способст-ет развитию нецивилизованных способов заключ-ия сделок. 3.перекрытие части полномочий ФСФР и Центр. Банком (противоречия). 4.низкая фин грамотность населения, способствует созданию финн-ых пирамид. 5.слишком маленький уровень раскрытия инф-ции предпр-ия не выпускают цен бум на биржу.

ИНВЕСТИЦИИ

84 Экономическая сущность и виды инвестиций в современных условиях.

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". Инвестиции – это влож-е капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала д/б достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребл-е в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции. Движущим мотивом осущ-я инвестиций явл.получаемая прибыль, причем процесс инвестир-я и процесс получ-я прибыли могут проходить в различной времен.последоват-ти.

1.последовательное протекание процессов инвестирования и получения прибыли (прибыль получается срезу же после завершения инвестирования в полном объеме) 2.параллельное (прибыль образуется до полного завершения процесса инвестир-я)

3. интервальное протекаиние (прибыль образуется через опред. промежуток времени, к-ый .зависит от особ-тей конкретн.инвест.проекта и его продолжит-ти). Традиционно под инвестициями принято понимать осуществление определенных экон. проектов в настоящем, с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим. Ошибочно явл-ся отожествление инвестиций с капитальными вложениями. Кап-ловлож-я – это совокуп-ть затрат на воспр-во основных фондов,вкл.затраты на их ремонт. Инвестиции же – кап-ловложения + влож-я в оборотн. активы (ДЗ, Запасы, КФВ, ДС) + различн. активы (акции, облигации) +отдельн. виды нематер. активов. Инвес-ции как экономическая категория проявляется ч/з свои ф-ции: - Процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов в производственной или непроизводственной сферах; - Процесс обеспечения и восполнение оборотного капитала;

- Перелив капитала из одной сферы в другие, более привлекательные, на основе вложения реальных и портфельных инвестиций; - Перераспределение капитала м/у собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы др. предприятий. Сущность инвестиций как экон. категории предопределяет их роль и значение на макро и микро-уровне. На макро-уровне инвестиции предопределяют в конечном итоге рост экономики. Направляя капитальные вложения на увеличение реального капитала общества, мы тем самым увеличиваем нац. богатство и производственный потенциал страны. На микро уровне они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимальной прибыли. Таким образом, инвестиции явл-ся важнейшей эк-кой категорией, и они играют важную роль в первую очередь для простого и расширенного производства, структурных преобраз-й, получения максимальной прибыли и на этой основе решений многих социальных проблем. Виды инвестиций:

Портфельные инвестиции-инвестиции в цен бум, формируемые в виде портфеля цен бум. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение цен бум, нап-р акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении пред-ем, выпустившим цен бум.

Валовые инвестиции-направляются на поддержание и увеличение основного капитала и запасов. Они складываются из амортизации, к-рая представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения износа основных средств, их ремонта, восстановления до прежнего уровня, предшествовавшего производ-му использованию, и из чистых инвестиций т.е. вложения капитала с целью увеличения основных средств на строительство зданий и сооружений, производство и установку нового, дополнительного оборудования, обновления и усовершенствования действующих производственных мощностей.

Чистые инвестиции - валовые или суммарные инвестиции за вычетом амортизационных отчислений.

I. По объектам вложения средств различают:

1 реальные, капиталообразующие (влож-е кап-ла в воспр-во осн.ср-в, НМА, прирост запасов ТМЦ и др.объекты инвестир-я, связ.с обущ-ем операц.деят-ти пред-тия).

2 финансовые (вложения в фин. Инструменты (цен ум) с целью получ-я дохода)

II.По характеру участия в инвестировании:

1.прямые- непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств.

2.непрямые - инвестирование ч/з финансовых посредников.

III.По периоду инвестирования:

1.краткосрочные (до 1 года).

2.долгосрочные (более года)

IV.По формам собственности инвестриуемого капитала:

1 частные - (вложение капитала Ф. и Ю.лиц).

2. государственные (влож-я гос.пред-тия и ср-в гос.бюджета разн.уровней и Гос.Внебюджет. Фондов).

3. смашанные – (вложения как частного, так и гос. Капитала в объекты инветсирования)

V По региональным источникам привлечения капитала

1. отечественные (вложения нацианального капитала в объекты инвестирования резидентами страны).

2.иностранные (хар-ют вложения капитала нерезидентами в объекты инвестирования данной страны)

VI. По региональн. направл-ти инвестиционного капитала

1.на внутр.рынке (влож-я капитала как резидентов, так и нерезидентов на терр-ии страны).

2.на межд.рынке (влож-я резидентов данной страны за пределами ее внутр. ринка).

VII.По уровню доходности:

1.Высоко-дох. (хар-ют вложение капитала в такие инвестиц. проекты, ожидаемый уровень чистой и инвест. прибыли превышает сред. норму прибыли на инвест.рынке).

2.Средне- (вложение капитала в инвестиционные проекты, ожидаемый уровень чистой инвестиц. Прибыли по к-ым примерно соответствуют сред. Норме инвестиц. прибыли)

3.Низко- (уровень ЧИП по данным инвестициям ниже сред. Нормы прибыли сложив. На инвестиц. рынке)

4. Бездоходные (как правило не связаны с получением инвестиц. Прибыли, такие инвестиции преследуют цели получения соц. экологич и др.видов не экон. эффектов)

VIII.По уровню риска:

1. Безрисковые – вложения капитала в такие объекты инвестирования, по к-рым отсутствует риск потери капитала.

2. Низко- хар-ют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым ниже средне рыночного.

3.Средне - уровень риска по данным инвестиц. Соответствует среднеспис.

4. высокорисковые – уровень риска по объектам инвестирования по данной группе значительно превышает среденесписоч.

90 Инвестиционный портфель: типы и принципы формирования.

Инвест портфель–представляет собой опред. набор акций, облигаций, цен бум с различной степенью обеспечения риска и доходности.

Доходы представляют собой прибыль, полученную по всей совокупности цен бум данного конкретного портфеля. Цели конкретного портфеля цен бум могут выглядеть след. образом:

1 Сохранность и приращение капитала (предпочтение отдается цен бум с быстрорастущей курсовой стоимостью)

2 Приобретение цен.бум. к-рые по условиям обращения могут заменить наличность

3 Доступ ч/з приобретение цен бум к дефицитным видам продукции (услуг), а также имущ. и не имущ. правам др. пред-тий.

4 Расширение сферы влияния и перераспределение собственности, создание холдинговых и др. структур.

5 Спекулятивная игра на колебание курсов на рынке цен бум.

Типы: 1.По цели формир-я:

-портфель роста (из акций компаний, курс. ст-ть к-рых стабильно растет. Цель:обеспечение высоких темпов роста кап-ла+получение ср.размера дивидендов);

- портфель дохода (умеренный рост курс. ст-ти цен бум.+высок. дивиденды. Ориентирование на высок. темпы роста дохода на влож. капитал);

-комбинированный (форм-ся для избежания возм. потерь и от падения курса, и от снижения дивидендов. сочетает в себе цен бум обоих портфелей, компенсируя риск).

2.По уровню инвест. риска:

-агрессивн.(направл. на максимиз-ю дохода. Входят акции молодых и быстроразвивающихся компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход);

-консервативн (акции крупн. компаний, х-ризующиеся невысок., но устойч. темпами роста курс. ст-ти. Состав портфеля остается стабильным в теч длит-го периода времени. Нацелен на сохран-е капитала):

-умеренный (сочетание обоих видов. Надежн. ц.б.приобрет. на длит.срок, состав рискованных ц.б. периодич-ки обновляется);

3.по степени достиж-я инвест.с трат-и:

-сбалансир (полностью соответ. стратегии фирмы и форм-ся из цен бум с быстро растущей курс.ст-тью);

-несбалансир (не соотв. инв. страт).

Этапы формир-я: 1.выбор оптимальн. типа портфеля, 2.оценка приемл. сочетания риска и дохода, 3.поред-е кол-венн. состава портфеля, 4. опред-е первонач. состава, 5.выбор схемы управл-я портфелем.

Принципы формирования:

Принцип консервативности (Соотнош. м/у высоконад-ми и рискованными долями поддерж-ся таким обр, чтобы возможные потери от риск-й доли с подавляющей вероят-ю покрывались доходами от надежных активов.); Принцип диверсификации (уменьшает риск за счет того, что возм-е невысокие доходы по одним цен бум будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Миним-я риска достиг-я за счет включ-я в портфель цен бум широкого круга отраслей, не связанных тесно м/у собой); Принцип достаточной ликвидности (сос в том, чтобы поддерживать долю быстрор-х активов в портфеле не ниже уровня, достат-го для проведения неожиданно подворач-ся высокод-х сделок и удовлет-я потреб-тей клиентов в ден. ср-вах. Практика показ, что выгоднее держать опред-ю часть ср-в в более ликв. цен бум, зато иметь возм-ть быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предлож-я. Кроме того, договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их ср-в в ликв. форме).

89 Инвестиционный процесс, его характеристика. Содержание инвестиционной деятельности предприятия.

Инвест.процесс- процесс, в к-ром наряду с заказчиком принимают участие др.контрагенты (проектировщики, подрядчики, комм.банки, поставщики оборуд-я и др.), это последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деят-ти. Связующим звеном м/у обладателями инвест.ресурсов и их потребителями выступаю ком.банки и инвест.банки, а также инвест.фонды и страх.компании.

К инвест. процессу, направленному на внутр. развитие пред-тия относится:

1.замена и поддержание уровня эксплуатации действ.оборудования;

2.расширение произв.мощности;

3.увеличение объема выпуска продукции;

4.реконструкция действующего производства;

5.затраты на НИОКР.

К инвест.процессу, направленному на внеш.развитие пред-тия относ:

1.поглощение других компаний,

2.приобретение акций сторонних эмитентов,

3.взносы в уставн.капиталы др.п/п,

4.размещение капитала за рубежом.

Переход от внутрен.инвестирования к внешнему предполагает преобразование др.компаний с целью монополизации рынка или его отдельных сигментов, дополнение недостающего звена в технологической цепочке, размещение временно свободных ден.ср-в в фин-е инстр-ы,а также расширение сферы деят-ти.

Т.О., инвест.процесс направлен на повышение эфф-ти работы п/п, на увеличение прибыли и рыночн.ст-ти п/п.

Конкретное течение инвестиционного процесса определяется объектом инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции). Поскольку инвестиционный процесс связан с долгосрочными вложениями экономических ресурсов для создания и получения выгоды в будущем, то сущность этих вложений заключается в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в активы, которые при их использовании создадут новую стоимость.

три основных этапа инвестиционного процесса

Первый (подготовительный) этап — этап принятия решения об инвестировании. В рамках его начальной фазы формируются цели инвестирования, во второй фазе определяются направления инвестирования, а в третьей происходит выбор конкретных объектов, подготовка и заключение инвестиционного договора, в к-ром определяются права и обязанности участников в отношении величины вкладываемых средств, сроков и порядка инвестиций, а также взаимодействие сторон при осущ-нии инвестиционного процесса, порядок пользования объектом инвестиций, отношения собственности на созданный объект инвестиций, распределение будущих доходов от эксплуатации объекта.

Второй этап - осуществление инвестиций, практические действия по их реализации, облекаемые в правовую форму путем заключения различных договоров. Ими м/б документы, связанные с передачей имущества; договоры, направленные на выполнение работ или оказание услуг; лицензионные или другие гражданско-правовые соглашения. Этот этап завершается созданием объекта инвестиционной деятельности.

Третий (эксплуатационный) этап связан с использованием созданного объекта инвестиционной деятельности. На этой стадии организуется производство товаров, выполнение работ, оказание услуг, возникает система маркетинга и сбыта нового товара. Кроме того, происходит компенсация инвестиционных затрат, генерируются доходы от реализации инвестиций. Именно этот этап совпадает со сроком окупаемости инвестиций.

Основными участниками инвестиционного процесса явл-ся:

Инвесторы-юр и физ лица, осущ-щие вложение денежных и других средств в инвестиционные органы, уполномоченные управлять муниципальным имуществом; пред-тия и другие юр лица, в том числе иностранные юр лица, гос-ва и международные организации; граждане, и иностранные граждане;

заказчики—любые физ и юр лица, уполномоченные инвестором осущ-ть реализацию инвестиционного проекта;

пользователи объектов инвестиционной деят-ти — инвесторы или другие юр и физ лица, гос-ные и муниципальные органы, иностранные гос-ва и международные организации, для к-рых создается объект инвестиционной деят-ти;

Типы инвесторов:

1.по целям инвестирования:

- стратегические (на приобретение контрольного пакета акций);

-портфельные (вложение в фин.инструменты с целью получения прибыли);

2.по отношению к рискам:

-нерасположенный (избегает средне- и высокорисковых вложений);

-нейтральный к риску (согласен на риск при компенсации уровнем доходности);

-расположен к риску (идет на риск даже при меньшем уровне доходности);

3.по направленности осн.хоз.деят-ти:

-индивидуальный инвестор (Ю.и Ф.лица, осуществляющие инвестирование для развития своей основной (операц) деят-ти);

-институциональный инвестор (юр.лицо(посредник), к-ый аккумулирует ср-ва индивид.инвесторов на операциях с ц/б (инвест.фонды/инвест.компании);

4.по менталитету инвест.поведения:

- консервативный (минимизация риска);

- умеренный (выбирает соответствие уровня дохода и риска);

- агрессивный (выбирает объекты инвестирования с максимальным доходом).

94 Инновационные проекты: признаки, классификация, система отбора

Инновационный проект –это система целевого управления. вкл-щая комплекс мероприятий, производ-ного, технич-кого, коммерческого хар-ра, увязанных по ресурсам, срокам и исполнителям оформленных комплектом проектной докум-ции и проводящим к реализации инноваций.

Итогом разработки инновационного проекта служит док-нт, включающий в себя подробное описание инновационного продукта, обоснование его жизнеспособности, необходимость, возможность и формы привлечения инвестиций, сведения о сроках исполнения, исполнителях и учитывающий организационно-правовые моменты его продвижения. Реализация инновационного проекта-процесс по созданию и выведению на рынок инновационного продукта. Цель инновационного проекта-создание новой или изменение существующей систем-технической, технологической, информационной, социальной, эк-кой, организационной и достижение в результате снижения затрат ресурсов (произв-ных, фин-вых, челов-ких) коренного улучшения качества продукции, услуги и высокого коммерч-го эффекта.

Признаки: 1 признак изменения, предполагает в результате осущ-ния инноваций происходит изменение системы. 2 признак ограниченный во времени цели, цель поставленная рук-лю иновац-го проекта внутренним либо внешним заказчиком, должна быть достигнута. 3 признак,относящийся к проекту бюджета любой проект имеет свой бюджет, для большинства проектов бюджет детализирован по статьям, вместе с тем сущ-ет ряд проектов для к-рых нет возмож-ти установить детализацию статей. В этих проектах устанав-ся только рамки бюджета. 4 признак ограниченности ресурсов, любой проект имеет спецификацию и график потребления ресурсов. 5 признак комплексности, включает учет всех факторов и интересов, участников прямо или косвенно влияющих на реализацию проекта. 6 Признак правового и организационного обеспечения предполагает оформление взаим-ния м/у участниками проекта в рамках граждан-кого права. Организац-ное обеспеч-ние вкл формирование органов структуры управлени инов-ной деят-ти

7 признак новизны, проект может явл-ся как абсолютно новым, так и новым в каком-то опред-ном отношении. 8 признак разграничения, ориентируется на орган-цию части проекта. Иннов-ный проект должен быть отделен от других видов деят-ти и проектов фирмы с ним связанных. Классификация иннов-ных проектав: по срокам: краткосроч-ные до 3 лет; среднесроч от 3 до 5; долгосроч свыше 5. по сферам реализации: научно-техн; поизвод-ные; соц-ные; эк-кие; смешанные. по классу проекта: монопроект- один проек единственного типа, вида и маштаба; мультипроект – предполагает совокупность нескольких монопроектов объеденных общей идеей, реализ-ции к-рой требует многопроектно управления; мегапроект-комплекс моно и мультипроектов, его примерами могут явл-ся целевые программы развития регионов, отрасли.

Особенности раз-ки инновац-го проекта 1.Каждый инновац-ный проект должен пройти цикл "наука-производство-потребление". Идея инновац-го проекта должна иметь основу в форме научных и маркетинговых исследований, как и произ-во, должно подстраиваться под потребителя и опираться на научные разработки. 2Сложность прогнозир-ния результатов и как итог - повышенные риски. Появление нового всегда связано с высоким риском непринятия обществом. Консерватизм в этом плане присущ не только большей части общества, но и большинству рос-ких объектов произ-ва, не способных воспринять инновации даже технически. Вероятность получения положительных результатов в зависимости от вида и хар-ра инновац-ных исследований колеблется от 5 до 95%. 3. Разработка и внедрение инновац-го проекта-творческая и уникальная задача. Поэтому многое зависит от энтузиазма и личной заинтересованности исполнителей. 4.Организация работы участников проекта. Наличие свободной воли и высокой мотивации участников проекта делает привычную организацию труда и создание трудовой дисциплины нецелесообразной. Поэтому необходим адекватный подход к выбору рук-ми стиля управления. 5.Отсутствие привычных стандартов для инновац-го проекта. Даже самая четкая концепция проекта может претерпеть серьёзные изменения в процессе разработки.

Базовые критерии: Основными среди них явл-ся необходимость обновления или замены имеющейся материально-технической базы произ-ва, ее усовершенствования или модернизации в связи с изнашиванием и устареванием произ-го оборудования, потребность в наращивании и вводе принципиально новых произ-ных мощностей в связи с увеличением объемов производства и освоением новых видов деят-ти.

Источники финансирования явл-ся собственные средства (уставный капитал, амортизационный фонд, другие резервные фонды, фонд накопления, не распределяемая прибыль пред-тия).

Оценка проекта - важнейшая процедура на начальной стадии проекта, но она также представляет собой непрерывный процесс, предполагающий возможность остановки проекта в любой момент в связи с появляющейся допол-ной информацией. В момент приобретения машин и оборудования, иных основных средств невозможно с уверенностью предсказать эк-кий эффект подобной операции. Инвестиц-ные решения обычно принимаются в условиях, когда сущ-ет несколько альтернативных проектов, различающихся по видам и объемам требуемых вложений, срокам окупаемости и источникам привлекаемых средств. Принятие решений в таких условиях предполагает оценку и выбор одного из нескольких проектов на основе каких-то критериев. Понятно, что критериев может быть несколько, их выбор явл-ся произвольным, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем параметрам, весьма невелика. Поэтому велик и риск, связанный с принятием того или иного инвестиц-го решения.

Принятие инвестиционных решений - такое же искусство, как и принятие любых других предприним-ких (управленческих) решений. Здесь важна и интуиция пред-ля, и его опыт, и знания квалифицированных специалистов.

97 Риски в инновационной деятельности

Риск-это вероятность наступления потерь в результате осуществления предпринимательской деят-ти. Существование рисков в инновационной деят-ти обусловлено неопределенностью связанной со след факторами: 1 неполнота инф-ции; 2 случайность. Одно и тоже событие может завершиться разными последствиями; 3 противодействие (форс-мажор).

Виды инновационных рисков: 1 производственные риски связанные с произв-ной деят-тью фирмы и выражен в невыполнении требований по условиям контракта. Основные факторы риска: поломка оборудования; высокая степень износа; не качественное технич-кое обслуживание; ошибки в огранизац. производ. процесса; низкое качество сырья; проблема в системе производ. Планирования. Основные формы проявления: невыполнение заказа в установл срок; низкое качество произв продук; недостаточн объемы произ-ва. 2 Коммерческие риски связаны с торго закупочной деят-тью фирмы. Основные факторы риска: изменение рыночных цен; изменен рыноч-ной конъектуры; неправильная маркетинговая стратегия; недооценка конкурентов; рост издержек обращения. Форма проявления: снижение объема выручки; сокращение чистой прибыли; рост издержек. 3 Финансовый риск явл многоаспектным, он связан с фин деят-тью орган-ции и состоит из след частей: 1кредитный риск; 2 риск банкротства, в связи что орган явл-ся не платежеспособной; 3 инфляционый риск; 4 риск прямых финансовых потерь; 5 валютный риск; 6 риск упрощенной выгоды; 7 % риск. Факторы риска: ухудшение фин показат. 4 Политические риски, связаны с деятельностью гос-ва и полит ситуац в стране. Факторы риска: обострение внутрен ситуац; воен конфликты; введение запрета на внеш платежи на опред срок; эмбардо (запрет на торговлю) специф тип, выоржение недовольста какой либо партией, вводит в целях безопасности; изменение норматив провавой базы, регулир нологовый, кредит политикой. 5 риск форс мажорных обязательств- различные стихийные бедствия.

Основные факторы и формы качест-го риска случайность и вероятность того что одно и тоже событие может закончиться по разному. Кол-ные методы оценки рисков выполняются на основе 2ух критериев вероятность наступл-ния риско-го события, степень ущерба от него.

Начинают с качественного анализа риска, он предполагает формирование перечня основных видов риска связанных с реализацией проекта, выявл-ных причины его наступления и влияние на показатели эф-ти пред-тия, т.е можно это сделать в таблице. Риски можно классифицировать след образом: 1 по стадиям проекта – подготовит (расход связ с инфрастр);- строительная (несвоеврем сдача проект);- стадии эксплуатации (произ-во, трудности с продажей). 2 выделение функциональных зон в к-рых может произойти рисковое событие:- производств риски, когда фирма не в состоянии выполнить свои обязанности по заключ. договор (брак на произв..);- коммерческ риски, связанные с процессом либо закупкой сырья или реализ продукции (сокращ или увелич числа постав);-финан риски, риск банкротства потеря всего капитала, риск связ с привлеч кредитов имущ риск,валютный риск в связи с динамикой курса валют,риск прямых фин потерь–неплатеж способ сделки, риск упущен выгоды, % риск–доходность по цен бум оказал больше чем вложен ср-ва; - научно- техн риск несоиспользов идеи. Нехватка квалиф кадров для выполнения этой идеи;- организацион риск. Недостат прораб мероприят, нарушен сроков, неграмот планиров, неграм руковод проекта;- политич риски (военные действия. Изменен в законод базе-риск форс мажорных обстоятельств, глобальн катастрофы, пожары, засухи. землят,цунами). После качествен оценки риска на основе сформиров перечня выполняется кол-ный анализ: - оценка риска на основе вероятности(дол ед); - оценка риска на основе ущерба(степень): 1 неполнота инфы, 2 фактор случайности, эф-т производействия.Кол-ная оценка риска основыв на его содержание т к под риском понимают вероятн наступлен потерь в результате осущест орган предприним деятельнс. Первая методика оценки индивидуальн риска проекта, специфик данный метод пред-ет что каждый риск оценив индивид вне связи с др.

Методы сокращения рисков:

1 страхование; 2 диверсификация, работаем на распределение усилий4 3 трансферта риска предполаг его передач на основе заключ контракта. В трансферте участвуют 2 стороны: принимающая (трансфери) и передающая (трансферт). Сущ-ет 2 причины по которым передач риска одинаково выгодна как для трансфера так и для трансфери: Потери к-рые могут наступить для инновац фирмы слишком велики; Трансфери находится в лучшей позиции по сравнению рисков и управлению ими. Можно выделить след типы контрактов по которым происходит передача рисков:1 строительные контракты, 2 договор аренды и лизинга; 3 договор на перевозку, хранение; Процесс снабжения и обслуживания: договор на условиях поддержания не желаемого остатка на складе. Договор купли продажи с включ в его стоим-ти сервесн-го обслужив; 5 договор факторинга, продажа долгов; 6 Биржевые сделки, заключ в услов информир ожидан роста цен и отсутствие надежных оперативных каналов закупки. К ним относятся: - опцион (договор, по к-рому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива (товара, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с условиями проданного опциона.); - фьючерсы (производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении к-рого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т.п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.). следует учитывать ряд условий при трансферте рисков: передача рисков по контракту условия должны быть четкими а не двусмысленными; риск должен передаваться по цене одинаково привлек-ной как для трансфера так и для трансфери; трансфери должен находиться в лучшей позиции по снижению риска и компенсации потерь; оценивать передачу риска необходимо исходя из принципа эф-ти. Т.е до заключения контракта необх сопоставить цену контракта для инновац фирмы и потери к-рые могут возникнуть от наступления риска. Риски –это вероятность наступления потерь в результате осущ-ния пред-кой деят-ти.

100 Финансовый план как раздел БП

Фин-вый план-самая важная часть БП. Специфика разраб-ки: Для вновь создаваемых предпр-тий: раз-ся прогнозир-ние и планир-ние деят-ти. Для дейст-щих предпр-тий: анализ фин-во хоз-ной деят-ти.

Основные коэф-ты для анализа:

Фин-вая устойчивость = СК/Вал баланса,

Деловая активность Коборач-сти ср-в = Ср. за период р-р обор.ср-в / Выр.от реализ-и,

Ликвидность К тек.ликв= Тек Актив/ТекПассив,

Рентаб-ть=(Прибыль от продаж/Выручка)*100.

Составление прогнозной отчет-ти: Принципы составления прогнозной отчетности на основе бюджета денежных потоков. Бюджет денежных потоков состоит из трех частей: 1 потоки по операционной деят-ти; 2 потоки по инвестиц-ной деят-ти; 3 потоки по фин-вой деят-ти. На основании потоков по операционной деятельности составляется прогнозный отчет о прибылях и убытках. Потоки по инвестиционной деятельности формируют прогноз изменения внеоборотных активов в балансе. Потоки по финансовой деятельности формируют прогноз изменения статей по финансовым вложениям, кредитам и займам в прогнозном балансе. Для составления прогнозного баланса требуется информация о прогнозе налоговых выплат и возмещения налогов. Это НДС, налог на прибыль, налог на имущество и др. Для расчета налога на прибыль требуется прогнозная величина прибыли. Соответственно, составление прогнозного баланса невозможно без формирования прогнозного отчета о прибылях и убытках. Подходы к составлению прогнозного баланса индивидуальны для каждой компании. Модель составления прогнозного баланса состоит из моделей планирования каждой из его статей. Использование фин-ой отчетности:

Анализ баланса-показывает состояние предп-тия, состояние активов, состояние пассивов. Отчет о приб и убытках-эффективность ведения деят-ти (дох и расходы). Отчет о движ-нии ден ср-в-поступления и выплаты, платеж-ть. Оценка эффективности:

Чистая текущая стоимость-стоимость, получаемая путем дисконтирования отдельно за каждый год разности всех оттоков и притоков денежных средств, накапливающихся за период функционирования проекта.

NPV= DCFt – I, DCF-дисконтированный денежный поток,

t-номер расчетного периода; t0-момент когда были вложены инвестиции; n-число лет на который рассчитывают показатели; I-инвестиции.

Индекс прибыльности инвестирования в проект он определяется как соотношение суммы дисконтирования денежного потока к инвестиционным вложениям в проект. Индекс прибыльности показывает, сколько денежных единиц дохода получит инвестор на каждую вложенную единицу инвестиций.

PI= DCFt / I,

Период окупаемости-момент времени, в к-рый инвестиции, вложенные в проект будут возмещены денежным потоком.

Значение периода окупаемости позволяет сравнить проекты между собой, характеризуют риск и ликвидность, чем короче период окупаемости, тем ниже риск и выше ликвидность проекта

PP= I / CFt , CF – денежный поток;

Внутренняя норма доходности-ставка при к-рой чистая текущая стоимость обращается в ноль. Внутренняя норма доходности для инвестора показывает макс-ный доход на вложенный капитал, а для организации привлекающей кредитные ресурсы в проект, макс-ный уровень процентной ставки по кредиту.

IRR=i+(NPVi*[i’– i]) / (NPVi – NPVi’) i – ставка дисконтирования; i’ – при к-ром NPV принимает отрицательное значение максимально приближенное к нулю (находиться методом подбора).