6. Доходная составляющая

Доходная составляющая определена исходя из предположения, что в результате отказа от реконструкции ДКС возможно недостижение стабильности и непрерывности подачи газа и ЖУВ на Сосногорский ГПЗ начиная с 2017 года, из-за снижения давления на выходе ДК. Смотри Приложение Г. Цены реализации продукции приняты условно в связи с тем, что эти данные являются коммерческой тайной.

Таблица 6.2 — Цены на товарную продукцию

Цены на товарную продукцию

Показатели	Единица измерения	Цена*
Газ
Цены на 01.01.2013	руб/1000м3	2450,6
СПБТ
Внутренний рынок
Цены на 01.01.2013	руб/т	5902,1
Внешний рынок
Цены на 01.01.2013	руб/т	10591,92
Стабильный конденсат
Внутренний рынок
Цены на 01.01.2013	руб/т	7703,5
Внешний рынок
Цены на 01.01.2013	руб/т	17815,0

* так как информация по ценам является коммерческой тайной,

данные приняты приближено к существующим ценам.

Таблица 6.3 — Прогноз выручки суммарно рассматриваемый период (млн.руб.)

№ п/п	Показатели	"без проекта"	"с проектом"	Изменение
1	Газ "сухой"	38 164,0	53 692,0	15 528,1
2	СПБТ	14843,07	21360,06	6 517,0
3	Стабильный конденсат	24666,83	57207,56	32 540,7
	Всего:	77 673,9	132 259,7	54 585,8

7. Показатели экономической эффективности проекта

Комплексная оценка экономической эффективности инвестиционного проекта осуществлена на основе следующих показателей:

- чистый доход (ЧД)- это разница между суммой выручки от реализации и всеми издержками предприятия. Основной формой чистого дохода является прибыль. Чистый доход – показатель позволяет определить чистый доход инвестиционного проекта без учета фактора дисконтирования, млн.руб.; Определяется суммой показателей чистого денежного потока и чистым денежным потоком накопленного итога.

1525,64+19827,79=21353,43

- чистый дисконтированный доход (ЧДД или NPV)Чистый дисконтированный доход характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно от каждого года) разницы между всеми годовыми оттоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:

Формулу по расчету ЧДД можно представить в следующем виде:

ЧДД = П(0) + П(1) · К1 + П(2) · К2 + … + П(Т) · Кt,

где Кt – коэффициент дисконтирования.

Чистый дисконтированный доход показывает абсолютную величину прибыли, приведенной к началу реализации проекта и должен иметь положительное значение, иначе инвестиционный проект нельзя рассматривать как эффективный. В инвестиционном проекте показатель используется при выборе наиболее оптимального проекта/варианта, предпочтение отдается проекту/варианту с наибольшим значением, млн.руб.;

Определяется суммой чистый дисконтированного потока и чистого дисконтированного потока накопленного итога.

365,23+6252,22=6617,44

- внутренняя норма доходности (ВНД или IRR)рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД = 0).

Если проект выполняется за счет заемных средств, то ВНД характеризует максимальный процент, под который возможно взять кредит, чтобы рассчитаться из доходов от реализации.

При заданной инвестором норме дохода на вложенные средства инвестиции оправданы, если ВДН равна или превышает установленный показатель. Этот показатель также характеризует «запас прочности» проекта, выраженный в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования (в процентном исчислении). Проект экономически целесообразен в случаях, когда значение данного показателя соответствует или превышает корпоративным требованиям по доходности инвестиций, %;

Определяется как

- недисконтированный срок окупаемости (РР) Недисконтированный показатель периода окупаемости, определяемый статичным методом, рассчитывается по следующей формуле:

ПОН=ИЗ/ЧДПГ

где ПОН —недисконтированный период окупаемости инвестиционных затрат по проекту;

ИЗ — сумма инвестиционных затрат на реализацию проекта;

ЧДПГ —среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта (при краткосрочных реальных вложениях этот показатель рассчитывается как среднемесячный). – наиболее привлекательным является проект с наименьшим недисконтированным периодом окупаемости, лет;

Определяется как

- дисконтированный срок окупаемости (DPP) - наиболее привлекательным является проект с наименьшим дисконтированным периодом окупаемости, лет;

- индекс доходности (PI)=(ЧДД+ДИ)/ДИ

где ДИ – дисконтированная стоимость инвестиций за расчетный период (горизонт расчета).

Инвестиционные проекты эффективны при ИР более 1.

Срок окупаемости служит для определения степени рисков реализации проекта и ликвидности инвестиций. Различают простой срок окупаемости и динамический. Простой срок окупаемости проекта – это период времени, по окончании которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект, и соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное. Расчет динамического срока окупаемости проекта осуществляется по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности. Дисконтированный срок окупаемости в отличие от простого учитывает стоимость капитала и показывает реальный период окупаемости.

Определяется как

– инвестиционно - привлекательными являются проекты, индекс доходности которых больше 1, доли;

Определяется как

- максимальная отрицательная наличность (МОН) – показатель позволяет представить размер потерь, которые может понести инвестор в случае отказа от реализации проекта в тот момент, когда были произведены основные капитальные вложения, а положительные потоки еще не были сгенерированы, млн.руб.

Определяется как

В результате расчетов (смотри Приложение Д) получены следующие показатели экономической эффективности проекта, представленные в таблице.

Таблица 7.1 - Экономические показатели проекта

№ п/п	Наименование показателей	Единица измерения	"без проекта"	"с проектом"	изменение
1	Капитальные вложения, в том числе:	млн.руб.		2 576,56
	НДС	млн.руб.		393,04
2	Эксплуатационные расходы	млн.руб.	47 260,93	76 963,64	29 702,71
3	Производственные расходы	млн.руб.	41 441,18	64 342,65	22 901,47
4	Амортизационные отчисления	млн.руб.		2 094,38
5	Налоги, относимые на себестоимость	млн.руб.	4 307,01	7 477,74	3 170,73
6	Налог на прибыль	млн.руб.	6 082,59	11 059,20	4 976,61
7	Выручка	млн.руб.	77 673,89	132 259,66	54 585,77
8	Чистый денежный поток	млн.руб.	25 843,11	47 196,54	21 353,43
9	Чистый доход инвестиционного проекта	млн.руб.			21 353,43
10	Чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта	млн.руб.			6 617,44
11	Внутренняя норма доходности	%			27,22
12	Недисконтированный период окупаемости	лет			8,38
13	Дисконтированный период окупаемости	лет			8,90
14	Индекс доходности	доли			3,66
15	Максимальная отрицательная наличность	млн.руб.			-2 446,48