Тема 2.2 Капитал предприятия, его формирование и использование

1. Экономическая сущность и классификация капитала организации

2. Собственный и заемный капитал организации

3. Структура капитала. Эффект финансового рычага

1. Экономическая сущность и классификация капитала организации

Капитал организации характеризует объем ресурсов, авансируемых в хозяйственную деятельность субъекта и обеспечивающих получение определенных доходов.

Особенности капитала организации:

- капитал организации является обязательным элементом, обеспечивающим стабильное функционирование и развитие производства;

- величина капитала определяет рыночную стоимость организации (речь идет, прежде всего, о собственном капитале);

- динамика капитала и уровень его рентабельности служат «барометром» эффективности хозяйственной деятельности организации.

По принадлежности организации капитал делится на:

- собственный;

- заемный.

2. Собственный и заемный капитал организации

Собственный капитал – общая стоимость средств организации, принадлежащих ей на правах собственности.

(Уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал, целевое финансирование чистая прибыль).

Особенности собственного капитала:

- собственник имеет неограниченные права распоряжения ресурсами;

- по условиям привлечения собственного капитала не требуется уплата ссудного процента;

- собственный капитал обеспечивает финансовую устойчивость и платежеспособность организации.

Заемный капитал – объем денежных средств, привлекаемых для финансирования организации на возвратной и платной основе. (Кредит, лизинг, факторинг, форфейтинг, венчурный капитал, франчайзинг).

3. Структура капитала. Эффект финансового рычага

Структуру капитала можно рассматривать с двух сторон.

С одной стороны структура капитала – это соотношение собственного и заемного капитала, с другой – долгосрочных и краткосрочных активов.

Структура капитала фиксируется в балансе организации.

Схема баланса организации

Активы		СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Основной капитал	Долгосрочные активы	Собственный капитал	Собственный капитал
Оборотный капитал	Краткосрочные активы	Заемный капитал	Долгосрочные обязательства
			Краткосрочные обязательства

Под активами понимают совокупность имущества и имущественных прав организации.

Для организации общая величина ее активов = сумме собственного капитала и обязательств.

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР).

ЭФР – экономический инструмент, использование которого позволяет обеспечить прирост рентабельности собственного капитала, за счет использования кредита.

ЭФР = (ЭР (1-Кн)-%) х ЗК/СК, (2.1)

где ЭР – экономическая рентабельность инвестированного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего инвестированного капитала);

Кн – коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);

% - средняя расчетная ставка ссудного процента (процент за кредиты);

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

ЭФР показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот организации. Он возникает в случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

Положительный ЭФР возникает, если ЭР (1-Кн)-% > 0. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.

Если ЭР (1-Кн)-% < 0, создается отрицательный эффект финансового рычага, в результате чего происходит «проедание» собственного капитала.