Глава 4. ЭМИССИЯ. ИНФЛЯЦИЯ И ОСОБЕННОСТИ ЕЕ ПРОЯВЛЕНИЯ В РОССИИ

4.1. Понятия выпуска и эмиссии денег

Обслуживая хозяйственный оборот, деньги постоянно выпускаются в оборот и изымаются из оборота. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционныхкасс. Одновременно с этимклиенты банков погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы коммерческих банков, при этом количество денег в обороте, как правило, не увеличивается. В данном случае речь идетовыпускеденег, которыйследуетотличатьотэмиссииденег.

Под эмиссией понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит

кувеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Вусловияхрыночнойэкономикиэмиссияденегподразделяетсянадвавида:

1) эмиссия наличных денег: осуществляет ЦБ через РКЦ.

2) эмиссия безналичных денег: осуществляют коммерческие банки.

Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализованно. Это связано с тем, что потребность коммерческих банков (именно она определяет размер эмиссии) в наличных деньгах зависит от потребности в них юридических и физических лиц, обслуживаемых банками, которая постоянно меняется. В соответствии с этим завоз денег из Центра, чтобы удовлетворить эти потребности, нецелесообразен (из-за многократно возрастающих издержек обращения), и невозможен.

Эмиссию денег производит ЦБ России и его РКЦ (расчетно-кассовые центры). РКЦ открываются в районах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание в расположенных в этих регионах коммерческих банках. Для эмиссии наличных денегвРКЦоткрываютсярезервныефондыиоборотныекассы(рис. 4.1).

Рис. 4.1. Движение наличных денег

Врезервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимисявобращении, поскольку онинесовершаютдвиженияиявляются резервом.

Воборотную кассу РКЦ постоянно поступают наличные деньги от коммерческих банков, а также и выдаются. Таким образом, деньги в оборотной кассе пребываютвпостоянномдвижении: онисчитаютсяденьгами, находящимисявобращении.

Если сумма поступлений наличных денег в оборотную кассу РКЦ превышает суммувыдачиденегизнее, тоизлишекденегизымаетсяизобращенияипереводится из расчетной кассы РКЦ в резервный фонд. Резервным фондом РКЦ распоряжаются региональныеуправления(городские, областные, республиканские) ЦБРоссии.

Если в коммерческих банках растет величина денег на депозитных счетах, то:

1)увеличивается потребность клиентов в наличных деньгах;

2)увеличиваются свободные резервы коммерческого банка.

33

Если у коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастает потребность в наличных деньгах, а поступление денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастает, то РКЦ вынужден будет увеличивать выпуск наличных денег в обращение. Для этого он на основе разрешения управления ЦБ РФ переводит наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу РКЦ.

Для данного РКЦ это будет эмиссионная операция. Сведениями о том, произошла или нет в данный день эмиссия денег, располагает только Правление ЦБ, где ежедневно составляется эмиссионный баланс.

Основу всей денежной массы страны составляют банкноты и монеты, которыеявляютсяденежнойбазой. Банкнотыпоступаютвобращениедвумяпутями:

1)ЦБ РФ расплачивается ими при покупке у населения или государства золота, иностранной валюты и ценных бумаг;

2)ЦБРФпредставляетгосударствуикоммерческимбанкамкредитыбанкнотами. По балансу ЦБ России можно определить размер денежной базы. Для оп-

ределения размера денежной базы рассмотрим упрощенный баланс Центрального банка (табл. 4.1).

Данный баланс можно представить уравнением:

ВР+ЦБ+ККБ+КП+ПА=НДО+ДКБ+ДП+ПП (1)

Если из суммы кредита правительства (КП) вычесть его депозиты, то получится чистая задолженность правительства (ЧПЗ): ЧЗП=КП-ДП

Обозначим разность между прочими активами и прочими пассивами:

П=ПА-ПП

Тогда балансовое уравнение Центрального банка можно записать так:

ВР+ЦБ+ККБ+ЧЗП+ П=НДО+ДКБ (2)

Левая часть уравнения (1) показывает, как возникает денежная база. Увеличивая активы, ЦБ РФ создает деньги, сокращая – уничтожает их.

Правая часть уравнения (1) показывает, что в каждый момент времени денежная база распределена между наличными деньгами, находящимися в обращении и депозитами коммерческого банка и Центробанка. В качестве средства платежа может быть использовано только первое слагаемое денежной базы (НДО), поэтому второе слагаемое (ДКБ) не является деньгами. Депозиты коммерческих банков служат резервами денежной системы.

Таким образом, банкноты, покинувшие Центральный банк, распределяются в дальнейшем по двум направлениям: одна часть денег оседает в кассе домашних хозяйств и фирм, другая поступает в коммерческие банки в виде вкладов.

Банкноты, поступившие в виде вкладов в коммерческий банк, могут быть использованы для предоставления кредита и тогда количество платежных средств в стране возрастет, а при возращении кредита количество платежных средств сокращается. Следовательно, коммерческие банки тоже могут создавать и ликвидировать деньги.

34

4.2.Сущностьбанковскогомультипликатораимеханизмегодействия

Вбольшей своей части предложение денег определяется величиной безналичной эмиссии, которая зависит от функционирования коммерческих банков. Величина безналичной денежной массы прямо пропорциональна величине средств, вкладываемых в банк.

При существовании многоуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского, кредитного, депозитного, и денежного мультипликаторов.

Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому. Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации, то есть кто мультиплицирует (создает) деньги.

Кредитный мультипликатор раскрывает механизм процесса мультипликации – кредитные операции коммерческих банков. Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации – деньги на депозитных счетах коммерческих банков (именно они увеличиваются в процессе мультипликации). Данный механизм может существовать только в условиях не менее двухуровневых банковских систем, причем первый уровень – Центральный банк управляет этим механизмом, второй – коммерческие банки заставляют его действовать.

Механизм банковского мультипликатора связан со свободным резервом. Свободный резерв представляет собой совокупность ресурсов коммерческих бан

Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из сво-

бодных резервов отдельных коммерческих банков, поэтому от увеличения или уменьшения свободных резервов отдельных банков зависит величина свободного резерва всей системы.

СР = К + ПР + ЦК – ОЦР – А0,

где СР – свободные резервы коммерческих банков; К – капитал системы коммерческих банков;

ПР – привлеченные ресурсы системы коммерческих банков (средства на депозитных счетах);

ЦК – централизованный кредит, предоставляемый Центробанком коммерческим банкам;

ОЦР – отчисления коммерческих банков в централизованный резерв Центробанка;

А0 – ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные операции коммерческих банков.

Несколько по-другому выглядит формула свободного резерва для отдельного банка:

СР = К + ПР + ЦК – ЦР ± МБК – А,

где К – капитал банка; ПР – привлеченные банком ресурсы на депозитные счета;

ЦК – кредиты от Центрального банка; ЦР – отчисления коммерческого банка в централизованный резерв; МБК – межбанковский кредит; А – вложения банка в активные операции.

35

Из всех вложений коммерческих банков в активные операции (А) только кредитные вложения создают новые депозиты, то есть выполняют эмисси-

онную функцию.

Важным свойством свободного резерва является постоянный переход его от распоряжения одного банка в распоряжение другого при совершении межбанковских расчетов. Величина свободного резерва в целом по системе банков отражает крайнюю границу их эмиссионных прав.

Право реализации свободного резерва банки стараются использовать быстрее, так как от этого зависит получение прибыли. В результате за определенный промежуток времени в банковской системе создается значительно большее количество денег на депозитных счетах, чем было образовано в результате первоначального увеличения свободного резерва.

4.3. Понятие и сущность инфляции, ее типы и виды

Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время. Считается, что она появилась чуть ли не с возникновением бумажных денег, с функционированием которых неразрывно связана.

Термин «инфляция» впервые стал употребляется в Северной Америке в период гражданской войны 1861-1865 гг. и обозначал процесс разбухания бумажноденежногообращения. ВXIX векеэтоттерминупотреблялсявАнглиииФранции.

Традиционно инфляция определяется как переполнение каналов обращения денежной массы сверх потребностей товарооборота, вызывающее обесценивание денежной единицы и соответственно рост товарных цен. Однако это определение нельзя считать полным. Инфляция, хотя и проявляется в росте товарных цен, не может быть сведена лишь к чисто денежному феномену. Это сложное социально-экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства. Инфляция представляет одну из наиболее острых проблем современного развития экономики во многих странах мира.

Современной инфляции присущ ряд особенностей: если раньше инфляция носила локальный характер, то сейчас повсеместный, всеохватывающий; если раньше она охватывала больший или меньший период, то есть имела периодический характер, то сейчас – хронический.

Рост цен может быть связан с превышением спроса над предложением товаров. Однако такой рост цен, связанный с диспропорцией между спросом и предложением на каком-то отдельном товарном рынке, – это не инфляция. Инфляция – это повышение общего уровня цен в стране, которое возникает в связи с длительным неравновесием на большинстве рынков в пользу спроса. Инфляция – это дисбаланс между совокупным спросом и совокупным предложением, выражаемый в росте цен, не связанный с повышением качества товаров.

Все факторы-причины, которые вызывают инфляцию, можно подразделить на две группы: денежные и неденежные. Денежные факторы вызывают превышение денежного спроса над товарным предложением, в результате чего происходит нарушение требований закона денежного обращения. Неденежные факторы ведут к первоначальному росту издержек и цен товаров. В зависимости от преобладания факторов той или иной группы различают два типа инфляции: инфляцию спроса и инфляцию издержек. Инфляция спроса означает нарушение равновесия между спросом и совокупным предложением со стороны спроса, т. е. избыток средств наталкивает наограниченноепредложениеикакрезультат– повышениецен.

36

Инфляция издержек означает рост цен вследствие увеличения издержек производства. Структурная инфляция сочетает инфляцию спроса и издержек и в ее основе лежат процессы, связанные с изменениями структуры спроса.

Инфляция спроса определяется следующими факторами:

♦Милитаризация экономики и рост военных расходов.

♦В отдельные периоды она приводит к оживлению экономики, т. к. рост расходов государства на военные цели вызывает рост занятости трудоспособного населения в сфере производства военной техники. В то же время современная техника все в меньшей степени оказывается приспособленной для использования в гражданских целях. Государство в результате постоянного роста непроизводительного потребления части национального дохода само является потребителем данного товара, создает условия для появления дефицита госбюджета и увеличения государственного долга.

♦Дефицит государственного бюджета и рост государственного долга.

♦Покрытие дефицита обеспечивается за счет дополнительной эмиссии денежных знаков, либозасчет роставеличиныразмещаемыхгосударственныхзаймов.

♦Кредитная экспансия. Она проводится эмиссионными банками при кредитовании правительств и при насыщении денежной массы иностранной валютой, обмениваемой на национальную.

♦Импортируемая инфляция. Она проявляется в двух случаях: при получении международных кредитов в иностранной валюте, которые в дальнейшем обмениваются на национальную, тем самым увеличивая денежную массу в стране, и при покупке иностранной валюты с активным платежным балансом за счет дополнительной платежной эмиссии национальной валюты.

Инфляция издержек характеризуется воздействием следующих неденежных факторов на процессы ценообразования:

♦Снижение роста производительности труда и падение объемов производства. Как правило, оно вызывается структурными сдвигами в экономике или циклическими колебаниями, что способствует росту издержек производства, а вместе с ним и сокращению и объемов прибыли и далее снижению объемов производства и росту цен.

♦Расширение сферы услуг и рост их значения в обществе. В сфере услуг, как правило, наблюдается более медленный рост производительности труда, нежели в производственной сфере, и в то же время в общих издержках производства заработная плата значительный удельный вес, что ведет к общему росту цен на услуги.

♦Рост оплаты труда в общем объеме издержек производства. Активная деятельность профсоюзов и наемных работников, направленная на осуществление контроля за номинальной заработной платы, приводит к тому, что работодатели сопровождают повышение заработной платы ростом цен на производимую продукцию.

♦Неценовая конкуренция. Изменение условий производства, направленное на расширение ассортимента и качества продукции, продажи посредством рекламы, ведет к росту издержек производства и соответственно товарных цен.

♦Рост величины косвенных налогов. Включаются в цены товаров, что ведет к их росту.

37

При структурной инфляции. Здесь возможно сочетание дефицита госбюджета и товарного дефицита с быстрым ростом цен и снижением реальных доходов населения. Классификация инфляции возможна на основе других критериев: социально-экономических условий, типа денежной системы страны, факторов и степени инфляционных процессов. Наибольшее распространение получила классификация процессов инфляции по степени ее интенсивности.

Инфляция по степени интенсивности бывает следующих видов:

1)нормальная (темпы роста цен 3-3,5% в год);

2)умеренная(ползучая) (темпыростацендостигают10% вгод, ноневыше50%);

3)галопирующая (темп роста цен до 100% в год, иногда и до 200%);

4)гиперинфляция (темп роста цен превышает 50% в месяц. Деньги вытеснены из оборота, уступая бартеру).

Из всех видов инфляции наиболее губительной для экономики является гиперинфляция, где роль денег сильно снижается, население переходит на другие формы расчета. Появляются параллельные валюты, в т. ч. иностранные.

Характерными чертами гиперинфляции являются:

1.Разрушение нормальных экономических отношений;

2.Производители и потребители избавляются от денег, вкладывая их в непроизводительные ценности;

3.Взаиморасчеты принимают бартерный характер;

4.Сворачивается производство, и накапливаются товары в расчете на их подорожание;

5.Растет спекулятивная деятельность.

Все вышеперечисленные виды инфляции представляют собой открытую инфляцию. Здесь виден рост цен. В отличие от нее существует и подавленная инфляция, где рост цен может и не наблюдаться. Обесценивание денег проявляется в дефицитах и очередях.

Инфляцию можно классифицировать и по другим критериям (рис.4.2).

38