Розрахунок дисконтованого грошового потоку

Статті витрат	Проектування			Освоєння			Експлуатація
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
А.Приплив готівки 1) доходи від продажу; 2) ліквідаційна вартість проданого бладнання; 3) амортизаційні відрахування. В. Відплив готівки 1) інвестиції в основний капітал; 2) інвестиції в оборотний капітал; 3) виробничо - збутові витрати. С.Чистий грошовий потік (А-В) Д. Кумулятивний грошовий потік Е. Дисконтований грошовий потік

Кумулятивний грошовий потік — це чистий грошовий потік протягом тривалого циклу.

Як критерій оцінки доцільності грошового проекту виступають додаткові грошові потоки, які утворюються в результаті здійснення проекту.

Додаткові вигоди та витрати від реалізації інвестиційного проекту наведені в таблиці. Інвестиційний проект треба розглядати окремо від іншої діяльності фірми. Організаційно він може бути оформлений створенням нового підприємства або здійснюватись у межах поточної діяльності фірми. У будь-якому випадку розглядають грошові потоки, що стосуються даного інвестиційного проекту.

Вплив амортизації на величину грошового потоку

Амортизація є значною статтею грошового потоку з таких причин:

1. Амортизація, як правило, є найбільшою за вартістю статтею витрат у бюджеті інвестування.

Вигоди та витрати від реалізації проекту

Вигоди

Витрати

1.Кошти від продажу застарілих фондів. 2.Економія витрат завдяки заміні застарілих фондів. 3.Нові амортизаційні відрахування. 4.Пільги з оподаткування. 5.Податкових дохід, отриманий в результаті інвестування. 6.Ліквідаційна вартість нових основних фондів.

1.Витрати на придбання: містять ціну покупки й витрати, пов’язані з установленням та налагодженням. 2.Щорічні витрати на виробництво продукції (експлуатаційні витрати, повя’зані з роботою нового обладнання). 3.Збитки від витрати амортизаційних відрахувань при продажу основних фондів. 4.Податки на доходи від продажу застарілих фондів, а також зростання податків у результаті підвищення прибутковості підприємства. 5.Втрата доходів від продажу застарілих фондів. 6.Капітальний ремонт цього обладнання.

2.Амортизація знижує податкові зобов'язання.

3.Амортизація не є грошовими затратами, тобто ніякі гроші не залишають фірму, вони зостаються на ній, і вона може використовувати ці гроші. Iснує два варіанти врахування амортизації:

– за книгами бухгалтерського обліку, які передбачають рівномірне нарахування амортизації;

– для податкових цілей – форма амортизації прискорена.

Це дає фірмі можливість знизити оподаткування доходу і, як наслідок, суму своєї заборгованості. Податкова сума дозволяє збільшити чисті доходи фірми.

Приклад: вирішується питання щодо купівлі устаткування. Термін його використання – 5 років. Вартість – 10 000 гривень. Амортизація рівномірна, залишкова вартість = 0, податок на доходи – 40%.

У зарубіжній практиці існує ще один метод нарахування амортизації - метод урахування цілих значень років служби. За цим методом припускається, що обладнання використовується інтенсивніше або за перші роки служби, або за останні.

Практична частина. Завдання: Формування грошового потоку у процесі реалізації проекту. №варіанта: к = 1 + (№в академ. Журнале / 10)