Производственная ситуация
Оценить экономическую эффективность новой технологической линии, используя в качестве критериев показатели:
1) чистый дисконтированный доход (NPV);
2) срок окупаемости (PP).
Стоимость линии составляет 50 млрд. руб. Срок эксплуатации линии - 5 лет. Банковский процент по долгосрочным депозитам - 30%. Нормативный срок окупаемости линии - 2 года. Чистая прибыль и величина амортизационных отчислений по годам реализации проекта приведена в таблице.
|
Годы |
Чистая прибыль, млн. руб. |
Амортизационные отчисления, млн. руб. |
|
1 |
5880 |
10 000 |
|
2 |
6645 |
10 000 |
|
3 |
10890 |
10 000 |
|
4 |
9594 |
10 000 |
|
5 |
726 |
10 000 |
Решение:
Расчет величины чистых денежных поступлений по годам реализации проекта (сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений), результаты занесены в таблицу.
Расчет коэффициента дисконтирования (
)
исходя из нормы дисконта 30 %:
,
где
-
норма дисконта, %;
k – номер года реализации проекта.
Результаты занесены в таблицу.
|
Годы |
Чистые денежные поступления, млн. руб. |
Коэффициенты дисконтирования |
Дисконтированный доход, млн. руб. |
|
1 |
15 880 |
0,7692 |
12 214,9 |
|
2 |
16 645 |
0,5917 |
9 848,8 |
|
3 |
20 890 |
0,4552 |
9 509,1 |
|
4 |
19 594 |
0,3501 |
6 985,9 |
|
5 |
10 726 |
0,2693 |
2 888,5 |
Расчет дисконтированного дохода:
,
где Рk – чистые денежные поступления k – го года, млн. руб.;
-
коэффициент дисконтирования, рассчитанный
для k
– го года.
Результаты расчета занесены в таблицу.
Расчет накопленного дисконтированного дохода:
PV = 12214,9 + 9848,8 + 9509,1 + 6985,9 + 2888,5 = 41 447,2 млн. руб.
Расчет чистого дисконтированного дохода:
NPV = PV – IC,
где IC – объем инвестиций, млн. руб.
NPV = 41 447,2 - 50 000 = - 8552,8 млн. руб.
NPV 0, следовательно, проект неэффективен.
Расчет срока окупаемости.
Так как доход от инвестиций по годам срока окупаемости распределяется неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом:
РР
= n,
при котором
Где Pk – чистые денежные поступления k – го года, млн. руб.
Сравниваем чистые денежные поступления по годам реализации проекта со стоимостью линии:
Первый год: 15 880 50 000
Второй год: 15 880 + 16 645 = 32 525 50 000
Третий год 15 880 + 16 645 + 20 890 = 53 415 50 000
Так как, расчетный срок окупаемости (РР = 3) больше нормативного (РР = 2), следовательно, проект неэффективен.
Производственная ситуация
Выбрать оптимальный вариант инвестиционного проекта, используя в качестве критериев показатели:
1) чистый дисконтированный доход (NPV);
2) коэффициент рентабельности инвестиции (PI).
Инвестиции в первый проект составляют 800 млн. руб., во второй - 880 млн. руб. Банковский процент по долгосрочным депозитам - 30%. Величина планируемой чистой прибыли по годам реализации проектов представлена в таблице:
|
Годы |
Планируемая чистая прибыль по проектам, млн. руб. | |
|
первый |
второй | |
|
1 |
300 |
400 |
|
2 |
400 |
500 |
|
3 |
400 |
500 |
|
4 |
600 |
500 |
|
5 |
600 |
500 |