Тема 2. Управление активами предприятия (6 часов)

Целью семинарских занятий по данной теме является закрепление и расширение знаний, полученных студентами в ходе лекционных занятий. Для достижения данной цели студентам предлагаются вопросы для обсуждения, а также решение задач. На заключительном семинарском занятии студентам предлагается выполнить контрольную работу. Ее содержание приводится в соответствующем разделе настоящего пособия.

C6. Управление финансовыми активами

Вопросы для обсуждения

1. В чем состоит специфика финансового актива как объекта купли/продажи?

2. Перечислите основные характеристики финансового актива, дайте их экономическую интерпретацию.

3. Могут ли цена и стоимость финансового актива различаться? Если да, то в чем причина? Можно ли говорить о множественности цен и стоимостей одного и того же актива? Если да, то приведите примеры и причины множественности.

4. Поясните суть подходов к оценке финансовых активов. Како­вы их достоинства и недостатки?

5. От каких параметров зависит оценка стоимости финансового актива? Можно ли ранжировать эти параметры по степени важно­сти? Насколько вариабельны эти параметры? Может ли инвестор управлять ими?

6. Какие виды риска существуют и в чем принципиальное разли­чие между ними?

7. Прокомментируйте экономический смысл модели САРМ.

Литература:

1. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х томах/ Пер. с англ. Под ред. В.В.Ковалева. - Экономическая школа, 2001.

2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004.

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000.

4. Леонтьев В.Е. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004.

5. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник. 2-е изд./ Под ред. Стояновой Е.С. - М.: «Перспектива», 2003.

С 7. Внеоборотные активы и управление инвестициями предприятия

Вопросы для обсуждения

1. Охарактеризуйте возможные виды классификации инвести­ционных проектов.

2. Опишите критерии оценки инвестиционных проектов, дайте их интерпретацию и сравнительную характеристику, обсудите достоинства и недостатки.

3. Теоретики финансового анализа рекомендуют в качестве ос­новного критерий NPV, однако практики далеко не всегда отдают ему предпочтение. В чем причины этого?

4. Какие из методов оценки проектов взаимосвязаны между со­бой и почему?

5. В чем состоят наиболее общие подходы к анализу инвести­ционных проектов в условиях риска?

6. Если темп инфляции существен, как учесть его при анализе проектов?

Литература

1. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х томах/ Пер. с англ. Под ред. В.В.Ковалева. - Экономическая школа, 2001.

2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004.

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000.

4. Леонтьев В.Е. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004.

5. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник. 2-е изд./ Под ред. Стояновой Е.С. - М.: «Перспектива», 2003.

С8. Управление оборотными активами

Вопросы для обсуждения

1. В чем состоит значение оборотных средств для компании? Какими факторами определяется их структура?

2. Сформулируйте различия между терминами «оборотные сред­ства» и «собственные оборотные средства». Какие факторы опреде­ляют их величину? Какая динамика этих показателей и при каких обстоятельствах может считаться благоприятной?

3. Какие виды рисков, связанных с управлением оборотными средствами, вы знаете?

4. Равнозначны ли отдельные виды оборотных средств с позиции регулирования их величины? Если нет, то в чем причины не­равнозначности?

5. Сформулируйте основные причины, обусловливающие необ­ходимость запасов. Поясните, почему эффективное управление за­пасами жизненно необходимо для работы предприятия. Какие другие аспекты управленческой деятельности в компании затрагивает проблема управления запасами?

6. Объясните взаимосвязь между операционным и финансовым циклами. Какими факторами определяется изменение этих показа­телей?

7. Какими показателями характеризуется эффективность управ­ления дебиторской задолженностью?

8. Перечислите и поясните основные моменты, которые необ­ходимо учитывать, предоставляя кредит очередному клиенту.

9. Дайте характеристику основных процедур прямого и косвен­ного методов анализа движения денежных средств.

10. Объясните экономический смысл моделей управления де­нежными средствами.

11. Затоваривание представляет собой ситуацию, когда компа­ния испытывает дефицит чистого оборотного капитала, при этом основная часть ее оборотных средств иммобилизована в запасы сы­рья, продукции и дебиторов. Причинами могут быть неэффективная работа управленческого персонала и некоторые внешние факторы. Обсудите эту ситуацию.

12. Объясните принципиальное различие между моделями оп­тимизации уровня денежных средств. Оцените возможность и реа­листичность применения этих моделей на практике.

На завершающем занятии студентам предлагается выполнить контрольную работу по теме «Управление активами предприятия»⁵

Литература:

1. Бланк И.А. Управление денежными потоками. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2002. - 736 с.

2. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х томах/ Пер. с англ. Под ред. В.В.Ковалева. - Экономическая школа, 2001.

3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004.

4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000.

5. Леонтьев В.Е. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004.

6. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник. 2-е изд./ Под ред. Стояновой Е.С. - М.: «Перспектива», 2003.

7. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 237 с.