Л15. Дополнительные источники финансирования

Дополнительные источники финансирования: опционы как источники финансирования; варранты и право на льготную покупку акций; залоговые операции и ипотека, аренда и лизинг, коммерческая концессия (франчайзинг). Балансовые модели управления источниками финансирования. Финансовые рынки и их значение в процессе управления источниками средств предприятия.

Л16. Стратегии финансирования текущих активов

Источники финансирования текущих активов: соотношение долгосрочных и краткосрочных источников финансирования текущих активов. Понятие чистого оборотного капитала и его значение. Модели финансирования оборотных активов: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная.

Л17. Основные методы среднесрочного и краткосрочного финансирования

Понятие и виды коммерческого кредита. Банковское кредитование: срочный кредит, контокоррентный кредит, акцептный кредит, онкольный кредит, учетный кредит, акцептный кредит, факторинг, форфейтинг. Формирование бюджета оборотных активов.

Тема 4. Управление структурой капитала предприятия и выбор

дивидендной политики (6 часов)

Л18. Источники капитала предприятия и их стоимость

Основные источники капитала и их стоимость. Стоимость источников заемного капитала. Стоимость источников собственного капитала. Средневзвешенная стоимость капитала. Предельная стоимость капитала.

Л19. Оптимизация структуры капитала предприятия

Теоретические подход к оптимизации структуры капитала: традиционный подход и теория Модильяни-Миллера. Оценка стоимости источников краткосрочного финансирования. Понятие и значение производственного и финансового риска. Производственный и финансовый леверидж. Производственно-финансовый леверидж. Оптимизация структуры капитала с позиции производственного и финансового риска (модель общего левериджа).

Л20. Понятие и значение дивидендной политики

Понятие и значение дивидендной политики. Цели и задачи оптимизации дивидендной политики. Теории оптимизации дивидендной политики: теория минимизации дивидендов, теория предпочтительности дивидендов, теория иррелевантности дивидендов, теория начисления дивидендов по остаточному принципу. Факторы, определяющие дивидендную политику. Порядок выплаты дивидендов. Виды дивидендных выплат и их источники. Методы искусственного регулирования курса акций и их влияние на политику выплаты дивидендов.

Планы семинарских занятий

Тема 1. Теоретические основы финансового менеджмента (10 часов)

Целью семинарских занятий по теме 1 является углубление и закрепление знаний, полученных студентами в ходе лекционных занятий. С этой целью студентам предлагаются вопросы для обсуждения по каждому из разделов данной темы. Кроме того, по некоторым вопросам темы №1 в данном пособии предусмотрены задачи. Содержание задач приводится в соответствующем разделе настоящего пособия.

С целью проверки знаний и закрепления пройденного материала студентам предлагается выполнить тест промежуточного контроля по теме 1. Содержание теста и бланки ответов на тест также приводятся в соответствующих разделах настоящего пособия. Ориентировочная продолжительность выполнения теста – 60 минут.

На заключительном семинаре по теме №1 студентам предлагается выполнить Контрольную работу. Содержание контрольной работы приведено в соответствующем разделе настоящего пособия. Время на выполнение – 90 минут.

С1. Цели, задачи и сущность финансового менеджмента на предприятии

Целью данного семинарского занятия является углубление и закрепление знаний, полученных студентами в ходе лекционных занятий.

Вопросы для обсуждения:

1. Что такое финансовый менеджмент? Дайте описание основ­ных его разделов, поясните логику их обособления и взаимосвязь.

2. Каковы особенности организации финансов предприятий различных организационно-правовых форм?

3. В чем состоят цели и задачи финансового менеджмента на предприятии?

4. Как происходило формирование финансового менеджмента как научного направления?

5. Как в рамках различных теорий определяются цели и задачи управления финансами?

6. В чем состоит значение финансовых рынков для управления финансами предприятия?

7. Сформулируйте особенности работы финансового менеджера в условиях централизованно планируемой экономики и рыночной экономики.

8. Обсудите причины финансового кризиса, разразивше­гося в России в августе 1998 года.

Студентам также могут быть предложены темы докладов по приведенным и смежным вопросам финансового менеджмента.

Литература:

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.

2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004.

3. Леонтьев В.Е. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004.

4. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х томах/ Пер. с англ. Под ред. В.В.Ковалева. - Экономическая школа, 2001.

С2. Понятийный аппарат и научный инструментарий финансового

менеджмента

Целью данного семинарского занятия является углубление и закрепление знаний, полученных студентами в ходе лекционных занятий. Кроме того, в ходе данного занятия целесообразно ознакомить студентов с современными инструментами и конъюнктурой финансовых рынков. Для достижения данной цели студентам могут быть предложены задачи для решения. Примерные задачи по данной теме приведены в соответствующем разделе настоящего пособия. Кроме того, студентам могут быть предложены следующие примерные темы докладов:

1. Финансовые инструменты и современная конъюнктура российского фондового рынка.

2. Финансовые инструменты и современная конъюнктура российского рынка производных ценных бумаг.

3. Финансовые инструменты и современная конъюнктура российского валютного рынка.

4. Финансовые инструменты и современная конъюнктура российского рынка долговых ценных бумаг.

Вопросы для обсуждения:

1. В чем состоят предмет и метод финансового менеджмента?

2. Какие существуют категории финансового менеджмента?

3. Что такое финансовый инструмент и чем он отличается от финансового актива?

4. Какие существуют первичные и вторичные финансовые инструменты?

5. Какие прогнозно-аналитические методы и модели используются в финансовом менеджменте?

Литература:

1. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004.

2. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000.

3. Леонтьев В.Е. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004.

4. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х томах/ Пер. с англ. Под ред. В.В.Ковалева. - Экономическая школа, 2001.

5. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 237 с.

С3. Фундаментальные концепции финансового менеджмента

Целью семинарского занятия является углубление и закрепление знаний, полученных студентами в ходе лекционных занятий. С этой целью студентам предлагается (после обсуждения соответствующих вопросов) выполнить ТЕСТ промежуточного контроля. Содержание и бланк ответов на соответствующий тест приведены в последующих разделах настоящего пособия. Ориентировочная продолжительность тестирования – 45 минут.

Вопросы для обсуждения:

1. Каково значение базовых концепций для финансового менеджмента?

2. Охарактеризуйте базовые концепции финансового менедж­мента. Можно ли каким-либо образом с позиции финансового ме­неджера ранжировать эти концепции по степени важности? Если да, то предложите свой вариант и обоснуйте его.

3. В чем смысл гипотезы эффективности рынка ценных бумаг? О какой эффективности идет речь? Возможно ли на практике сущест­вование сильной формы эффективности? Ответ обоснуйте. Какова эффективность российского рынка ценных бумаг?

4. Можно ли достичь абсолютной информационной симметрии на рынке ценных бумаг?

5. Что такое альтернативные издержки? Как альтернативные затраты влияют на принятие финансовых решений?

6. Как рост доходности сказывается на степени риска финансовых операций и финансовых активов?

7. Какие факторы влияют на стоимость капитала предприятия? Как определяется стоимость капитала предприятия, если оно финансируется сразу из нескольких источников?

8. В чем состоит временная неограниченность функционирования предприятия?

Литература:

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.

2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004.

3. Леонтьев В.Е. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004.

4. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х томах/ Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева. - Экономическая школа, 2001.

С4. Методологическая база принятия финансовых решений.

В ходе данных семинарских занятий студентам могут быть предложены задачи для решения. Содержание задач приведено в соответствующем разделе настоящего пособия. На заключительном занятии по теме №1 студентам предлагается выполнить контрольную работу по теме №1 (см. соотв. раздел)

Вопросы для обсуждения

1. В чем состоит принципиальная разница между простым и сложным процентами?

2. Какой тип наращения предпочтителен при хранении денег в банке?

3. Какая схема и почему более выгодна при начислении процен­тов за дробное число лет?

4. В чем смысл эффективной годовой процентной ставки?

5. Какие виды денежных потоков вы знаете?

6. Что такое финансовые таблицы и как ими пользоваться?

Литература:

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.

2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004.

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000.

4. Леонтьев В.Е. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004.

5. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х томах/ Пер. с англ. Под ред. В.В.Ковалева. - Экономическая школа, 2001.

6. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 237 с.

С5. Контрольная работа по теме №1

На заключительном занятии по теме №1 студентам предлагается выполнить контрольную работу по теме №1 (см. соотв. раздел)