9.2. Источника финансирования инвестиций

• средства внебюджетных фондов;

• средства государственного бюджета;

• средства иностранных инвесторов.

Все привлеченные для осуществления инвестиционного проекта средства имеют стоимость. Это объясняет тот факт, который за использование всех финансовых ресурсов независимо от источника их получения необходимо платить.

9.3. Инвестиционный цикл, его составные элементы

Инвестиционный цикл представляет собой период времени от момента внедрения инновации в производство (начало капиталовложений) к ее ликвидации (дезінвестування). Схематическое представление инвестиционного цикла приведено на рис. 9.2.

Отрезок Кок₁ характеризует процесс инвестирования в активную диффузию инновации.

Отрезок К₁К₂ характеризует сокращение инвестирования при потере ценности инновации.

Отрезок К₂К₃ отвечает дезінвестуванню капиталовложений через потерю потребительской стоимости инновацией.

Рис. 9.2. Составные элементы инвестиционного цикла

Для современных отечественных производств характерные тенденции постоянно возрастающей фондомісткості как следствие научно-технического прогресса (НТП) и возрастающей роли долгосрочного фактора в развитии производства. Предприятие для успешного функционирования и укрепление своих позиций на рынке постоянно вкладывает капитал, т.е. постоянно осуществляет капиталовложение, которые представляют собой расхода на строительство, расширение, реконструкцию предприятия, техническое перевооружение действующего производства, его модернизацию и обновление с целью достижения конкретного эффекта.

Инвестиционный проект - программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений с целью их следующего возмещения и получение прибыли.

Инвестиционный процесс - развернутая во времени реализация инвестиционного проекта. Его началом являются принятия решения об инвестициях, а истечением - достижение поставленной цели или вынужденное прекращение осуществления проекта.

9.4. Понятие, виды и стадии инвестиционных проектов

Практика проектного анализа дает возможность обобщить опыт разработки инвестиционных проектов и классифицировать их соответственно функциональным мероприятиям, которые нуждаются в значительных капиталовложениях для их осуществления.

К основным видам инвестиционных проектов относят:

1) замену устаревшего оборудования как процесса обеспечения существующей предпринимательской деятельности в неизменных масштабах;

2. замену устаревшего оборудования для уменьшения текущих производственных расходов;

3. рост выпуска продукции (расширение рынка услуг);

4. расширение предприятия за счет выпуска новой продукции (услуг);

5. проекты, которые имеют экологическую нагрузку и т.п..

Любой инвестиционный проект включает в ходе его осуществления такие этапы:

• формулирование цели инвестиционного проекта;

• разработку (подготовку) проекта;

• экспертизу инвестиционного проекта;

• осуществление проекта;

• оценку результатов проекта.

Инвестиционный проект припускает планирование трех основных денежных потоков:

- потока инвестиций;

• потока текущих (операционных) платежей;

• потока поступлений.

Ани поток текущих платежей, ни поток поступлений не могут быть спланированные целиком точно, поскольку нет и не может быть полной определенности относительно будущее состояния рынка. Цены и объемы реализованной продукции, цены на сырье и материалы и другие денежно-стоимостные параметры среды за фактом их осуществления в будущему могут весьма отличаться с предвиденными плановыми значениями, которые оцениваются из позиций сегодняшнего дня.

Непреодолимая информационная неопределенность обуславливает непреодолимый риск принятия инвестиционных решений. Всегда остается вероятность того, что проект, признанный целесообразным для его осуществления, окажется de-facto убыточным, поскольку достигнутые в ходе инвестиционного процесса значения параметров отклонились от плановых, или некоторые факторы вообще не были учтены. Инвестор никогда не будет иметь в своем распоряжении всеобъемлющую оценку риска, так как число розмаїть внешней среды всегда превышает управленческие возможности лица, которое принимает решение, и обязательно обнаружится неожидаемый сценарий развития событий (например, форс-мажор), что, будучи неучтенным в проекте, может состояться и сорвать ход инвестиционного процесса. В то же время инвестор обязан приложить силы относительно повышения уровня своей інформованості и стараться измерять рискованность своих инвестиционных решений как на стадии разработки проекта, так и в ходе его осуществления.