1.2. Выпуск и обращение ценных бумаг

Процедуры создания и торговли финансовыми обязательствами носят название «выпуск и обращение ценных бумаг» и они осуществляются на первичном и вторичном РЦБ.

1.2.1.Первичный рынок ценных бумаг

Когда государство или какая-либо корпорация нуждаются

в деньгах, то они могут выпустить и предложить инвесторам (кредиторам) ценные бумаги нового выпуска в обмен на необходимые деньги. В случае, когда покупатели (инвесторы) приобретают ценные бумаги у тех, кто их непосредственно выпустил (эмитентов), то считается, что подобные сделки совершаются на первичном РЦБ, а процесс продажи эмитентом ценных бумаг их первым владельцам называется размещением ценных бумаг. Установленная законом последовательность действий эмитента называется эмиссией.

Система законодательных актов устанавливает обязательные условия выпуска и обращения ценных бумаг, с целью защиты инвесторов от недобросовестных заёмщиков.

Важнейшей частью системы безопасности на рынке является государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг и отчета об итогах их выпуска.

Непосредственно выпуском и размещением ЦБ на первичном рынке занимаются только специализированные уполномоченные финансовые компании, которые выполняют следующие работы:

1. Подготовка и формирование выпуска ценных бумаг.

2. Создание синдиката по размещению ЦБ. (Андеррайтинг).

3. Распространение ценных бумаг на первичном рынке.

4. Подготовка условий для последующих операций с этими бумагами на вторичном рынке.

1.2.2. Вторичный рынок ценных бумаг

После того, как ценные бумаги нашли своих владельцев на первичном рынке, они становятся объектом купли-продажи между инвесторами без участия эмитента. Как правило, подобные сделки происходят на вторичном рынке ценных бумаг и приносят доход или убыток не эмитентам, а последующим покупателям.

В мировой практике используются несколько систем торговли на вторичном рынке ценных бумаг:

А.Неорганизованная внебиржевая торговля.

Ценные бумаги являются объектами гражданских прав, поэтому любой владелец ЦБ может осуществить не противоречащую закону сделку с ценной бумагой без привлечения посредников.

Б.Организованная внебиржевая торговля

происходит с использованием компьютерных систем между покупателем и продавцом без их непосредственного контакта, но при посредничестве специализированных компаний.

В России основной торговой площадкой является Российская торговая система – РТС.

РТС связывает единой сетью пять внебиржевых рынков - в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Ростове-на-Дону и Новосибирске, что позволяет вести торговлю в режиме реального времени, связываться с участниками торгов, отслеживать поведение рынка. Сейчас в системе РТС более 90% торгов количественно и около 70 % по объёму совершается через такую систему.

В.Организованная биржевая торговля

проходит на фондовых биржах в соответствии с требованиями, установленным законом «О рынке ценных бумаг». Фондовая биржа - это место, где проводятся сделки с ценными бумагами.

Основная задача биржи - это разработка унифицированных правил торговли ценными бумагами и контроль за биржевой торговлей на основании этих правил. Сама биржа не покупает и не продает ценные бумаги и не устанавливает их цены.

На бирже торгуются только ценные бумаги, включённые в котировальный список - список ценных бумаг, прошедших процедуру проверки на соответствие биржевым требованиям.

Общими требованиями для них являются, например:

а) общая рыночная стоимость акций должна быть свыше 300 млн руб.

б) отсутствие у эмитента убытков за последние 2 года;

Дополнительные требования для котировального листа «А»:

в) срок деятельности компании свыше 3 лет;

г) количество акционеров компании свыше 1000;

д) стоимость чистых активов более 500 млн. руб.;

е) среднемесячная сумма сделок с акциями за 6 мес. свыше 2 млн. руб.;

В России пока функционируют две фондовые биржи: РТС и ММВБ.