Розрахунок показників економічної ефективності проекту виробництва регулятора скв, тис. Грн

Показник	Разом	2003 р.				2004 р.	2005 р.
		I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Початкові інвестиції	624	424	200
2. Виторг від реалізації				492	492	4428	4428
3. Операційні витрати за проектом		226,11	932,38	608,35	615,95	2231,98	2223,75
4. Амортизація				24	24	96	96
5. Прибуток до сплати податків та процентів (2 – 3 – 4)		–226,11	–932,38	–140,35	–147,96	2100,01	2108,25
6. Податок на прибуток						315,00	316,23
7. Чистий прибуток (5 – 6)		–226,11	–932,38	–140,35	–147,96	1785,01	1792,01
8. Коефіцієнт дисконтування		1	1	1	1	0,833	0,694
9. Грошовий потік (7 + 4)		–226,11	–932,38	–116,35	–123,96	1689,01	1888,01
10. Чиста теперішня вартість [(9 – 1) 8]	695,82	–650,11	–1132,38	–116,35	–123,96	1407,51	1311,12
11. Дисконтований чистий прибуток (7 · 8)	1285,15	–226,11	–932,38	–140,35	–147,96	1487,51	1244,45
12. Дисконтовані витрати ( з амортизацією)[(3+4) 8]	5981,73	226,11	932,38	632,35	639,95	1939,98	1610,93

Статичні та динамічні показники економічної ефективності реалізації альтернативних проектів виробництва агрегатів ПОС та СКВ подано у зведеній табл. 1.25. Як бачимо, показники за проектом ПОС є ліпшими.

Таблиця 1.25

Зведена таблиця показників економічної ефективності реалізації альтернативних проектів виробництва пос та скв, тис. Грн

Показники ефективності	ПОС	СКВ
Статичні
1. Сумарний прибуток	1620,28	1506,21
2. Середньорічний прибуток	540,09	502,07
3. Рентабельність інвестицій	2,70	2,41
Динамічні
4. Чиста теперішня вартість	980,26	695,82
5. Індекс дохідності	2,63	2,11
6. Внутрішня норма рентабельності, %	67	53
7. Період повернення інвестицій, років	2	2

Рис. 1.7. Фінансовий профіль альтернативних проектів

Фінансовий профіль проектів графічно показує зміну розміру чистої теперішньої вартості залежно від зміни ставки дисконту (рис. 1.7). Чиста теперішня вартість набуває нульового значення за проектом ПОС за ставки дисконту 67 %, а за проектом СКВ — за ставки дисконту 53 %. Виходячи з цих даних, перший проект є менш ризикованим з погляду можливості підвищення процентної ставки.

На основі проведеного аналізу можна зробити висновок, що для КЦКБА з погляду максимізації прибутку та мінімізації витрат проект виробництва регулятора тиску ПОС є вигіднішим ніж проект регулятора надмірного тиску СКВ.

1.2.5. Оцінка ризиків

Аналіз чутливості проводиться за основними параметрами проектів, а саме: обсяг початкових інвестицій, обсяг продажу, ціна, собівартість одиниці продукції та ставка дисконтування.

Аналіз чутливості за проектом виробництва ПОС показано в таблицях 1.26 та 1.27. У табл. 1.26 подано розрахунок еластичності чистої теперішньої вартості залежно від зміни зазначених параметрів проекту. Показник еластичності NPV (чиста теперішня вартість) за певним параметром показує міру зміни величини NPV за зміни відповідного параметра на одиницю. Високий показник еластичності NPV означає значний рівень залежності величини NPV від даного параметра, а відповідно, і велику міру ризику проекту за даним параметром, і навпаки.

Так, NPV за проектом є найчутливішою до собівартості одиниці продукції, її рейтинг становить 1, величина NPV зменшується на 6,55 одиниць за збільшення собівартості продукції на одиницю. На другому місці — ціна товару, на третьому — обсяг початкових інвестицій, на четвертому — ставка дисконту, і майже зовсім не залежить NPV від зміни обсягу продажу продукції.

У табл. 1.27 подано показники оцінки міри ризику проекту, пов’язані з тим чи іншим параметром. Там же показано ті критичні значення кожного параметра, за яких NPV за проектом (у разі базових значень інших параметрів) дорівнюватиме 0. У табл. 1.27 подано також межу безпеки для кожного параметра, яка показує максимально допустиму процентну зміну параметра, за якої NPV дорівнює 0. Відповідно до цього показника визначається можливість прогнозування параметра для проекту: що більша межа безпеки, то менша можливість прогнозування величини параметра.

За проектом виробництва ПОС високу можливість прогнозування мають ціна та собівартість продукції, середню — обсяг продажу, а низьку — обсяг інвестицій та ставка дисконту.

Таблиця 1.26