Раздел 2. Международное движение факторов производства

Глава 6. Международное движение капитала

6.1. Сущность и формы международного движения капитала

Международное движение капитала – это довольно развитая составляющая международного перемещения факторов производства. Его суть заключается в изъятии из оборота части национального капитала и включения его в производственный процесс или иное обращение в других странах. В современных условиях мобильность капитала оценивается как достаточно высокая, хотя она и имеет более жесткие ограничения, чем международная торговля. Темпы роста перемещения капитала между странами в несколько раз превышают темпы роста производства и международной торговли.

Международное движение капитала может замещать или дополнять международную торговлю, если эффективность использования капитала выше, чем результат международной торговли.

Международная миграция капитала – это не физическое перемещение средств производства, а финансовая операция: предоставление займов, купля-продажа ценных бумаг, инвестирование.

Эффективность международного перемещения капитала проиллюстрируем на примере двухстрановой модели рынка капитала (рис. 6.1) [13, с. 299; 47, с. 347].

Рис.6.1.Двухстрановая модель рынка капитала

Предположим, что мир состоит из страны А и страны В, а их общий капитал равен ОО′ ( капитал страны А – ОА, капитал страны В – О′А). Рост объема производства (в стоимостном выражении) в зависимости от вложенных инвестиций в стране А показан прямой Д₁, в стране В – прямой Д₂. В условиях отсутствия международного движения капитала страна А весь свой капитал использует в национальных рамках, и получает доход на капитал (процент) в размере ОС. Объем производства страны А благодаря использованию этого капитала представлен площадью фигуры OFGA, прибыль собственников капитала равна площади фигуры OCGA. Остальное (CFG) является доходом собственников других факторов производства (земля, труд). Страна В в аналогичных условиях получает доход О′Н. Ее объем производства равен площади фигуры O′JMA, доход собственников капитала составляет О′НМА, а площадь фигуры HJM является доходом собственников других факторов производства.

Теперь рассмотрим ситуацию со свободным международным перемещением капитал. Поскольку прибыльность инвестиций в стране В выше (О′Н′), чем в стране А (ОС), капитал в размере АБ переместится из страны А в страну В, в результате чего норма дохода от капитала выравнится и окажется на уровне ВЕ, то есть ON=О′Т. Следовательно, общий объем производства в стране А составит OFERA: за счет оставленного в стране капитала – OFEB и за счет иностранных инвестиций в страну В – АВЕR. Этот совокупный продукт больше первоначального на площадь фигуры ERG. Общий доход собственников капитала увеличивается до ONRA, а доходность от других факторов производства уменьшается до NFЕ.

Приток капитала АВ в страну В приводит к снижению прибыльности от капитала с О′Н до О′Т. Однако благодаря инвестированию как своего капитала, так и инвестициям из страны А, происходит рост внутреннего объема производства с O′JMA до O′JEB. Из суммы совокупного общего продукта, который равен АВЕМ, на долю иностранных инвесторов приходится АВЕR. Чистый рост дохода страны В в совокупном общем продукте равен площади фигуры ЕМR. Общий доход собственников капитала страны В снижается с О′НМА до О′ТRA, а доходы собственнников других факторов производства возрастают с НJМ до ТJЕ.

С точки зрения всего мира, в результате международного перемещения капитала совокупный объем производства возрос с OFGA + O′JMA до OFEB+O′BEJ, то есть на размер площади фигуры GEM. При этом ERG принадлежит стране А, т.к. она более эффективно использует свой капитал вследствие инвестирования в страну В, а EMR принадлежит стране В, т.к. она увеличивает инвестируемый капитал в результате притока инвестиций из страны А.

Таким образом, международное перемещение капитала способствует увеличению совокупного мирового производства продукции за счет более эффективного использования ресурсов.

Конкретные формы международного перемещения капитала различаются по таким признакам:

• по источникам происхождения капитала;

• по характеру использования капитала;

• по срокам вложения капитала;

• по цели вложения капитала [29 с. 155].

По источникам происхождения капитал делится на официальный и частный.

Официальный капитал – это средства государственного бюджета или международных организаций (МВФ, Всемирный банк и др.), которые перемещаются за границу или принимаются из-за границы по решению правительств или межправительственных организаций. Его источником являются деньги налогоплательщиков.

Частный капитал – это средства частных фирм, банков и других негосударственных организаций, которые предоставляются в виде инвестиций, торговых кредитов, межбанковского кредитования.

По характеру использования капитал делится на предпринимательский капитал и ссудный капитал.

Предпринимательский капитал – это средства, которые прямо или косвенно вкладываются в производство с целью получения прибыли. Это, как правило, частный капитал.

Ссудный капитал – это средства, которые предоставляются заемщику с целью получения процента. В международных масштабах в качестве ссудного капитала выступает в основном официальный капитал.

По срокам вложения капитал делится на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный.

Краткосрочный капитал: вложение капитала на срок до одного года, главным образом в форме торговых кредитов.

Средне- и долгосрочный капитал – вложение капитала на срок свыше одного года.

Все вложения предпринимательского капитала осуществляются преимущественно в форме прямых инвестиций, а также в виде государственных кредитов.

По цели вложения капитал делится на прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции – вложение капитала с целью приобретения контроля над объектом размещения капитала. Это в основном вывоз частного предпринимательского капитала.

Портфельные инвестиции – вложение капитала в иностранные ценные бумаги без права контроля над объектом инвестирования. Это также в основном вывоз частного предпринимательского капитала.

С практической точки зрения важнейшим является функциональное деление капитала на прямые и портфельные инвестиции. Основную роль в международном движении капитала играют международные займы и банковские депозиты.

Формы международного движения капитала определяются в инвестиционном и банковском законодательстве каждой отдельной страны.