63. Монетаристские взгляды. Принципы проведения и результативность денежно-кредитной политики. Особенности интерпретации трансмиссионного механизма. Нейтральность денег в долгосрочном периоде.

Монетаристы считают, что экспансионистская ДКП в периоде экономического спада эффективна, и поэтому они иначе рассматривают трансмиссионный механизм.

Монетаристская теория спроса на деньги рассматривает деньги в качестве одного из элементов, входящих в состав портфеля имущества экономических субъектов. Поэтому изменение денежной массы отражается на изменении структуры всего портфеля. Эти изменения выражаются в следующем:

- если рост денежной массы происходит в случае негибких цен, то их прирост означает прирост реальных кассовых остатков, которые находятся в распоряжении у населения. В этом случае начинает действовать “эффект Пигу”, и экономические субъекты увеличивают свои потребительские расходы;

- если цены являются изменчивыми, то происходит изменение номинального НД, и в составе портфеля имущества происходят следующие изменения:

а) доля денежных активов повышается в связи с изменением процентной ставки;

б) увеличивается доля материальных активов. Снижение процентной ставки облегчает получение кредита;

в) изменяется доля финансовых активов (снижается доля облигаций).

изменение ДКП

изменение резервов КБ-в

изменение предложения денег

изменение совокупного спроса

изменение объема производства

Монетаристская теория основана на уравнении Фишера.

Q - количество товаров;

Р - средняя продажная цена всех отдельных товаров.

MN = PQ

PQ - номинальный НД.

М = PQ / V

V - скорость обращения денег. Она не меняется в краткосрочном периоде, а в долгосрочном меняется плавно, и эти изменения легко предсказуемы.

Так как скорость обращения денег в монетаристской концепции постоянна в краткосрочном периоде, а в долгосрочном изменяется плавно и ее изменение легко предсказуемо, то исходя из уравнения обмена, если скорость обращения - К, денежная масса - М, то:

КМ = ВНП

Таким образом, причинно-следственная связь между денежной массой и уровнем национального продукта осуществляется непосредственно без участия процентной ставки, как в кейнсианском трансмиссионном механизме. Поэтому монетаристы вводят понятие “портфеля активов” экономических субъектов.

Монетарное правило М.Фридмана:

DМ = DY + DP,

где DP - изменение темпа ожидаемой инфляции.

DМ измеряется в процентах за длительный период.

DY измеряется в процентах за длительный период

DP определяется путем вычитания из темпа инфляции инфляции, осуществляемой в результате деятельности профсоюзов.

Таким образом согласно мнению монетаристов, изменение денежной массы должно быть 3 - 3,5% в год. Если выше - то в экономике - инфляция. Если ниже - то спад производства.