Ценообразование на рынке ценных бумаг.

Рыночная цена облигации:

В_t = d/(1+i) + d/(1+i)² + d/(1+i)³ + ... + (d+B_n)/(1+i)^T-t

где: В_t - курсовая цена;

В_n - номинальная цена;

d - ежегодно уплачиваемый купонный доход;

Т - период времени, на который выпущена облигация;

T - t - cрок, оставшийся до гашения облигации;

i - процентная ставка.

22. Понятие совместного равновесия на товарно-денежных рынках (благ и денег). Кривые is и lm как характеристики множества равновесных состояний на рынках благ, денег и ценных бумаг.

Модель IS-LM - модель двойного равновесия на рынке благ и денег - ввел Хикс. Она получила свое развитие после выхода в свет книги Хансона в 1949 г.

Модель IS-LM основана на кейнсианских положениях. Так как Кейнс изучал кризисные состояния экономики, то он предположил, что снижение совокупного спроса является причиной низкого уровня доходв и высокого уровня безработицы.

IS - инвестиции и сбережения - отражает ситуацию на рынке благ.

LM - ликвидность, деньги - отражает ситуацию на рынке денег.

Эти 2 части связывает переменная процентная ставка i.

Модель показывает, каким образом взаимодействие между этими 2 рынками определяет совокупный спрос.

Кривая IS отражает взаимоотношения между ставкой процента i и уровнем дохода, который возникает на рынке благ.

Кейнсианский крест. Простая теория спроса на товары и услуги. Все цены - фиксированные.

Планируемые расходы - сумма, которую планируют домохозяйства, фирмы и правительство истратить на товары и услуги.

Фактические расходы отличаются от планируемых, если фирма вынуждена делать незапланированные инвестиции в запасы.

Прелположим, что экономика является закрытой.

Чистый экспорт ЧЭ = 0. Планируемые расходы - Е. Потребительские расходы - С. Инвестиции - I. Государственные закупки - G.

Так как потребление зависит от располагаемого дохода С(Y-T)

I’ - фиксированные инвестиции, G’ - государственные расходы фиксированные; T’ - налоги фиксированные;

Е = С(Y-T) - I’ + G’

E (планируемые расходы) является функцией:

1) дохода;

2) экзогенного уровня планируемых инвестиций;

3) экзогенных переменных.

В экономике будет равновесие, когда фактические расходы будут равны планируемым. Доходы = расходам.

Е Е=Y

Е₂ В DG

Е₁ А

DY > DG

45⁰

Y₁ Y₂ Y

DY - увеличение НД.

Наклон линии планируемых Е показывает предельную склонность к потреблению, так как более высокий уровень дохода ведет к более высокому уровню планируемых расходов. На сколько увеличиваются планируемые расходы при росте предельной склонности потребления на единицу.

Экономическое равновесие перемещается. Увеличение G приводит к увеличению Y на большую величину.

Мультипликатор государственных расходов:

m гос. расходов = DY/DG = 1/(1-MPC)

m налогов = DY/DT = - MPC/(1-MPC)

Линия is.

Кривая IS по своей сути есть теоретическое выводимое множество гипотетических состояний равновесия на рынке благ, которое складывается при равных сочетаниях процентной ставки и уровня дохода. Движение вдоль IS показывает, как должен измениться НД при изменении процентной ставки, чтобы на рынке благ сохранялось равновесие. Если такого изменения не происходит, то рынок благ выходит из равновесия. Линия IS делит экономическое пространство на 2 части. В области выше IS во всех точках предложение больше спроса, то есть объем производства больше запланированных расходов. Во все точках ниже линии IS наблюдается дефицит на рынке благ. Кривая IS строится при условии, что величина потребительских расходов, предельная склонность к потреблению, величина налогов, величина государственных расходов - фиксированные величины. Изменяется только объем инвестиций, что ведет к изменению уровня планируемых расходов и, как следствие, изменению объемов производства.