Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:

Ходаківська В.П. Ринок фінансових послуг

.pdf
Скачиваний:
35
Добавлен:
06.02.2016
Размер:
2.99 Mб
Скачать

% ; " : ! !, , ) .

" :

) # @ $/ % , %". > " "- ! " .

D , ( $) ! $ - , % ! ! .

6)# ! " !% , % / ,-"$ , . + -

/ % ( " )% .

2 D / " - $ ! ! -, - " ! ’/ ! " . + N- / ! " " $" , , -( " $ ’/ , " ! ! " ! -! " " " " , ! -, $ $ .

’/ " % " / - $ , - , ) / ! ".

2), ! ’/ " % , $! / ! " " ! , ) / .

$ " " " ! % $ - % , . 14.2.

@ 8 ( %- / ! ! $ --! , - $ .

' " " " " " : , , , " ( ! ) ! !, .

, ) $! - " % ! " " " - $ , % ! % ! " .

& $, ) ! ’/ % ! !-" % $! % ’ " - " % % " " ! " .

@ % % " % % ! % % %.

* ! - $ % !-"$ .

* ! " , ( , $ , ! % $. % ! "- , "$, .! — " .

! " ! ’ , , " %-/" .

D " ! " , "( ). A " ! - , $ / !-% % , " , " $! " , . " " $ / " , ’ / ! ! ( . D" ! / " , ) " ! , ( " - , , " " ! " - .

281

M !( ! % / " , ! -" % : !( !" ( ! " -% % ). ? ! % , , /" , % ".

 

@ ' "

 

 

 

 

 

 

 

 

%

I-

* "-

I

 

 

,

% -

 

" -

 

 

?K , -

%-

? @

 

 

 

"-

%

.

 

 

 

 

 

-

 

 

 

 

 

"

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$''.!- 3$K',K # .32

# .32 5 @

(& , )

'-* #

? @ , ! :- $

- $ /"

@ 8

$' ' .!$ $' *,*0*,

 

 

 

 

.

+-

&-

&-

 

 

 

 

 

-

$

 

-

 

 

 

 

%

 

?M#@

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

"-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

" -

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

,

#-

@ ,

@ ,

 

D-

 

-

-

,

,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

D-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$ ($#)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

-

+ -

 

 

 

 

,

%

 

 

 

 

 

 

 

 

, (

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

D “:'&K+ – ! D

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

P , -

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

, -,

 

 

 

 

 

-

 

 

& -

 

 

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

? ! -

? $

% ,

" " % !-

" ) !, -

, , -

 

$" K /-

, , " %

 

 

" D

 

 

 

 

 

 

 

*2B'.# " (*#)

$''.! 3$K',K 5$'2-

".' %*,'1.! ,

 

 

$'"05 *.

D?q“?D “?I +A #D 'A

 

 

 

 

$''.! 3$K'$ * 0"*0 ,@

&$: ?K – - $ " ;

? @ – - -! ; ?M#@ – ! - ;

. 14.2. * ! " ! % $ %

K " $", " / " ! ! , " " !-% ( ) -" ) ! .

282

/ " " /" , ) $/ !( % , , , % - " " , ) (-" .

« " " » " ! ! $, "$ % "- " , ) $! % % % - " . > $ , ) " % % - % , , % ! " " , -% — , $ , — / " " . +$ « ( » " ! -$ % " ) ’/ .

# " ! %, ! ( , ) - ! "$% " . -( , % % — ( , "- ! $ , ) ! ! % %.

K " ! " " , !- ( %. % " ! ( "- ), $ % / ! ( " ". - , -( % $". -/, -/ ! % " % ! " , )$ . K " / ( !.

5. #

! " " %. A , " / " , ! ! -$ , % % % !.

* % " % /" $% ( %.

K , &•A % ( ! - "$ " , : " " % " " " ! ( $!25 % " ( , ( " /" ); $ 20 % -? @ , ’ $ ! ! , " - , % / ! ; ! $ " ", ) % ! ? @ ; , ) / ! , - , ( / ! " " " -" - " ; ! $ " ; ’ ! " " " " ( 1,25 % ($ ; ’ $ $ "% ( 100 . ) " &•A .

+ " " $" / ! ? "$$. K , " , ) ! ( " , / , ! -, ) / 150 " / , ! !50 % $ / " ( .

+ $ " 10 % " ( % ($% %! 35), " ( ( /70 % ! , ! $" " " " " 2—7 ). % / " ? @ , / !$ %, " / " % ", (-$ " 50 % , ) $ " " " - .

+ D /" , ) % ! ? @ , ! " ( -— 50 % ? @ — ) ! ! " ! -

283

$ " , 100 % ? @ — ) ! - ! " ! % . !" " $! % 100 ! , ) ! 25 % " %. % D / 40—50 % ( " /" ).

% ) & &,$ & '& ( ( '), ( ! ' ! ! !.

X $/ % ! !. K , -$ ! 30 %, ( — 42 %. $ -! — 5-6 % $. $" -/" " ! " " 2 " / . X ) /" ( % ! ? @ , " ! -? @ " 20 %. X ! 80 % ( , ) ! - $ .

* " % "$ % /" *-: ! ! , « - », ! /" ", ) ! % ; ! -% % " "$" $" " ; ’ " " % ; ! , , -, ( - ! ! ; " ( " " , ) / ! $! " ", -" " ) .

, " ( ! % ! , $ " , % $/ /" ! , , %.

? " !, " % " /, - !( , % . ? ! ! $ " / $ - , ) / ! % ! , " — % "$% % .

!" #.',' ', 3) !@/08%9(: !" 2 4 % 7 3$: (:: -) ' ,, $ % $.

Q$, ! % ! ! !. * " ,! ! $!- , % - , ! ! $ $ / ! . ( ) --! , !- $ %/ ! " 25 % , - /" ; " 50 % — ( ) , $! " ( 80 %; ! ! % " ! ! % , / " - , % /" ’/ !, ) % ! !, " ( / ! " . & ! % " (- / ! % , / ! *« ! % " % % ! $ - ». , ! % " % ! ! "$ 2005 %, + 12 $ 2006% % * « " * « ! % " % ! $ » ( », " $% " , ! -, $ ! 16 ".

284

A , " " ! " "-% /" . + % " " $ -$ , " ) --! . D / $ ! " " - " " % . K %%. > / ! % - % .

6. #

D % % / ! " , ! " % ! ! / " " , - " , " " " " ( " -! " :

$ - $ ;

$ " ! " $ , " % " " " " " " , ) / ( ! ! " ;

- $, $ " % " !-

, /" ;

" $ % ,$ ( ! , ( % .

$, " ! % ! !, ’ !( " /" , " " " - " , ( " - % % ! , " $" $" - " % "$" " " " % ! , " " % " $" %, " % " , "% ! .

? ! ) ) 1 % (-% '$ , & - ) 1–2 % ' .

&! $( ( / !" " $ -$ % ! , $ ! " " " % % / ! . P ( (Western NIS Enterprise Fund, EuroVentures, « ») ! % % $ , ) " %" / ! " " . @ " , -/ " " / , " " , !! ( % ! / . * ! " $ " " -! " 200—300 " ., $ " !( 100 " , ) $ / !( 2 . : )$-$ * : 50—60. * " % ! A +$ D !$ 2,5—3 " / , 1998 " 375 " / 125 " %.

? ! , $ " / ! " ’/ ’/ :

1.* ! ! ! "$ , ! - , % ’/" " " " " $ " " .

2.+ ! $ $ , ) , / $ , / ! "$ !( -$ ’/ $% % .

285

3.? , % % - ! ( ) " , $% $% ).

4.? $ !( -( ) ).

5.? ! % ! $ " " "$ .

6.? ! $! , / $ -.

7." ! ( %, ) " $ - " " $ ( , -«$» " %. D " " - / ! ! "$ .

# @

& " % $ % " / $:

! " -% " " ! " , ! "" ;

$ "- % " - ". " " % $% " / * « % ! !», " $! , "$ % - % ! ;

" , $ % ! ! " ;

" % " % , ! , % - , -" , ) .

! & ! $ -, , ! , , , -% , % -, ! &$ $, ! ! $ ! ( .

" " % :

" % " , ! " - , ) " " " % ! " % ;

$ % « % » ($ ),’/ % , ) % - $! "$ , %, ! $ "-( ;

"-! $ , , ! % ;

" " - $, -"$, $% % ( % - " ;

$, % , "$ " " , - % ;

$ % $ - % ;

$ , " ! - % .

F$ ' ! $) ! -( ! .

, J $ / " "," . # -

286

@ D @ D 8 , D 7 - J 8 J @ .

J / " :

1) " /" $% $ , % / ! ;

2) $ $" ! - ! . & , ) / " $ -/ ( , "$ /" , $ /" " " % ! ;

3) $ % " " ,$ , ) - / $ ;

4) " $ , % " " ( " " ", % " ") % % ;

5) ) ! $ /" "- " " $ .

7 2008 @ ' B 439 *<$-#+

%"'(&-+ B*&9*$!+ *&7-,+ ! "#/&*!$%"C#&-$#$'" H#&9& 7$= 7B H ##6 *$'"7$%"G ; *<$-#&G "##&-$%"C#&G B&'" , $ !" &* #9+ $#+ "##&-$%"C#&9& *&7-,+ ,&!", .

' / " / , "$ % "" " %- $ - $ % " % -" .

" $/ % , " - ) " " ( " " " "-% ! " % - " , %.

# " " / % ( , $! " , $ " , ( " % ( .

14 2008 @ ' B 447 *-

<$-#+ %"'(&-+ B*&9*$!+ «-&* ##6 - ,*$G#" "##&-$%"C#&G "#/*$*+, +* » #$ 2009— 2013 *&, ».

' " / " 2009–2013 % , $ $ -$ , ) % " - ! " .

" $/ % , " - $ % " " % - ; $ " " % ; )-% " /" ; " % ; $ % % .

# " " / % ( " , % /" %, " %.

> " ! " " $ $ , -% % !- % % ! .

1.F " ! .

2.* " ! E ! .

287

3.@ ’$ " ! .

4." ! .

5./ " ! .

6.@ "- " ! .

7.< " ! .

8."- ! - ! " .

9.@ ’$ " ! .

10.

" ! !

E ! .

11.

: : ’$ ’$ " ! , " !

.

12." ! .

13.& ( ! ) " .

14.A " .

15.’$ " ! .

16. , ’ " ( ’ ," ).

17. @ " ! .

18.& " ! , # !! .

19.! # " " .

20." ! .

21.E ! New Force.

22.IY «/- " ».

23. < " ! ( " ,

, " , , " , " - .

24.* " ! E ! .

25./ " ! .

26.& " ! , # !! .

27.! # " " .

28.E ! ! ! " ! !.

29."- ! - ! " .

30.Y ! ! .

31.

: : " , , " -

, , " , " - .

32.

" E ! .

33.

" !

34.

< A " .

35.

@ ! A ; -

.

36.@ ’$ " ! .

37." ! .

38." ! .

39.B- " .

40.! " .

41., ’ " ( ’ ," ).

42./ , - " ! .

43. , , " , , " !

.

44.Y ! E ! .

!$'*, ! '& %A $K '2''A #.*.C'.1. * #$0+".!.1. ".'* .%/ ' '& *0 2'*$!

+ ! ! B 1

2, 5, 13, 15, 18, 22, 27, 33, 40, 44

+ ! ! B 2

1, 4, 11, 14, 17, 21, 24, 28, 31, 32

288

+ ! ! B 3

9, 2, 12, 16, 20, 25, 29, 34, 37, 41

+ ! ! B 4

7, 5, 19, 23, 26, 30, 35, 36, 42, 43

+ ! ! B 5

2, 9, 17, 21, 44, 25, 28, 38, 39, 40

+ ! ! B 6

6, 10, 18, 22, 26, 30, 34, 38, 42, 44

+ ! ! B 7

9, 1, 16, 19, 21, 24, 27, 30, 33, 36

+ ! ! B 8

2, 7, 20, 24, 28, 32, 36, 40, 44, 11

+ ! ! B 9

10, 8, 25, 12, 16, 20, 29, 34, 37, 41

+ ! ! B 10

3, 5, 22, 15, 18, 27, 33, 40, 44, 13

+ ! ! B 11

10, 8, 32, 11,24, 14, 17, 21, 28, 31

+ ! ! B 12

2, 5, 13, 15, 18, 22, 27, 33, 40, 44

+ ! ! B 13

1, 4, 11, 14, 17, 21, 24, 28, 31, 32

+ ! ! B 14

3, 7, 37, 12, 16, 20, 25, 29, 34, 41

+ ! ! B 15

7, 6, 10, 23, 26, 30, 35, 36, 42, 43

: 8, 20, 21, 22, 23, 29, 36, 39, 45, 46, 48, 55, 63, 114, 136, 133, 173, 174, 181, 185, 200, 206, 192, 237, 238

289

ÒÅÌÀ 15

<#

1..

2.D % & ! ' ! ! -.

3. ! .

4.! .

5.% .

6.# ! !-$ & ! ! ! -!$ .

1.

"0 (!. (investor) — ! ! & , -' "; , ( ! ( ' ) )! & .

# (projects) — " ! " -"$ N- !, -, " ! , " - /" , %, . ., / " %( " " .

(systemic projects) , " % "$-" , " $ " , - % " " . ! " , ) - ! " % % " , !" - ! ( .

8 .!7 * !" !.& 1 2 ; ( ) — ! , ! ' —% ! , & — % ! , ! , -' ! ! ! .

$ (investment projects) — " %, -" , , % / ! " " ’ ( ! .

! %$:( 2 4 %&!7 (advisory assignment) — $ $ ,$ &$ -! : 1) ! --! ( $/ )-!$ ! , ! ( ; 2) ! ( -!$ , )! ! , % ( , ! ! . .0- 7'( '4 .'1') (credit risk) , ( ! !$ $ % ! ’ ! .

" (adviser, consultant) — 1) " ,$ -" / % ! ) " - % / ( % , ) ; 2) $ , $ -" / % !-) , " " " " ; 3) $ , " -/ ! ) $! " " ".

290