|
|
6.20. |
3. & " ! # |
3. |
+ " ! # " |
! |
|
|
|
|
4. 4 ! , |
4. |
8 " - |
! , |
! - |
! |
|
5. 9 ’ |
5. |
+ , |
( # |
’ - |
, " |
|
|
!) |
|
|
- |
6. |
9 " ! ! |
|
" |
|
|
|
( , ) |
|
7. |
7 ! ! - |
|
, % ! |
- |
8. |
2 |
( ). 4 " ! -. 1 # -" ! , -! , , , # , ! , " !-, . .
6.5. / 4 0 G 4
G 4 Q G
8 : , - , " , # % . 9 ! " #" . 6 , #, - , ! , -! # %# .
' # !-# , % ! % " !-.
. ' – ! % . 2 , ! ! # . N % , NPV IRR " ! # % .
4: # ! - , ; ,, # , .
! - :
ri = (1 + r ) · (1 + i ) – 1, (6.24)
ri – ; r – ;
i – ! .
9. 8 , :– 8000 . .; – 3 ; #( . .): 4000; 4000; 5000; ( ) – 18 %; ! – 10 %.
9 :
1. , -. 6.21.
|
|
|
|
$ 6.21. |
|
|
' |
|
' |
Q %F% *% , |
% < " %- |
@ % % 8!- |
|
-%F% %-% *% %- |
|
+ # & %9 |
|
|
. -. |
+, |
|
|
18 % |
|
|
|
. -. |
|
|
|
|
|
0- |
- 8000 |
1 |
- 8000 |
|
1- |
4000 |
0,8475 |
3389,8 |
|
2- |
4000 |
0,7182 |
2872,7 |
|
3- |
5000 |
0,6086 |
3043,2 |
|
|
|
|
NPV = 1305,7 |
2.) : Ri = (1 + 0,18) · (1 + 0,1) – 1= 0,298 (29,8 %)
3.'6.22.
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
6.22. |
|
G%& ;+ % & + ;+ #' !# 7 |
G%& ;+ % & + ;+ #' |
|
|
|
( 1) |
|
|
!# 7 ( 2) |
|
|
' |
K # , . . |
2 -10 % |
2 -18 % |
|
4 # ,, . . |
K # , . . |
2 -29,8 % |
4 # ,, |
. . |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0- |
- 8000 |
1 |
1 |
|
-8000 |
- 8000 |
1 |
-8000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1- |
4000 |
0,9090 |
0,8475 |
|
3080 |
4000 |
0,770 |
3080 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2- |
4000 |
0,8264 |
0,7182 |
|
2376 |
4000 |
0,594 |
2376 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3- |
5000 |
0,7513 |
0,6086 |
|
2286 |
5000 |
0,457 |
2286 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
NPV = -258 |
|
|
NPV = -258 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
N , ! - , NPV = 1305,7 . . 8 ,, % , NPV ’ ! – (–258) . .
) ! !. I " " # " . E " " ! ! , " ( ), % ’% .
* , ! 6 -. 6 , % , !# . 2 - , % ! ! - , ! . N % # ! # , " , %.
8 " , #- – " ! , % ! " . & , ! ! " , " -! .
! -. N % !, – ! -
-" - % , # – .
9 " , , ! # . ) ! - ! " !. E , –# ’ .
6 , ! #- – ! , - ! , % -# # . 5!:
1.-% ; . ' ! -, % # - . 6 ! " !.
2.$’< : * %# +. 9 ’ %
!- , % ! - . ) " " -
, .
3.%$! % * %# + & ; " #; &" # - %-% * % +. + " ! , % ! : , - , . . 5.
4.% : & ’#& + & %' ' & %'. *-! , , ,! . ) -# ! - ! ’! . 5 - ’ .
5.% & ! 6 : " !% 6 < %-% !+ * % +. 5 ! ! - , ! " ! . & -! # # -, % ! # ! . ) " -
! !# % .
6. % : %! # # & + & *%"$' ( *%- ' ) * % ' . ' ! , ! !--
! " : - , , "- % .
7. " + : "% :%7 % ' %7 $& "!# % # & +. ! ! " # --, # . 9 # ! ’ , "-, ! , % -! ! .
8. " + : " ; % ; " % , )% & % % +- 9 : # "!# % # & +. N % -" , -, ’ !. 5 " " " -.
9. +$’< : % . 7 " ’% , !– ! – ’ . 5 ’ !,! ’ % , !" , -
|
|
|
|
|
|
|
|
|
" , |
- |
" # . |
|
|
|
|
) # ! « » - |
|
, «+ |
|
- |
|
, |
! |
|
», - |
" |
+ [1], - |
! ( . 6.6). |
|
|
|
& , ! - |
|
, , " |
: |
|
|
|
|
( ) : -; ( ! ); " ! ; " ( ) ;
6 . &! : # ( ), " ! -; # ( ), " ! -" ;
' : 1) , % ! , - ; 2) , " .
3. A.@ ;0= 7 ; .
. G & , )% |
|
B. G & * %- |
|
.G &*!+ %-% |
! 6 : "% |
|
"+ * % + # |
|
* %"+: |
&-!: %7 +- |
|
$+" : |
|
1) : |
7 7 : |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
- |
|
|
! ! |
|
|
|
|
|
|
!# |
|
, , |
- |
|
- |
|
. |
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
" |
|
|
|
|
! |
|
2) : |
! ! |
|
- |
|
- |
" ! |
|
|
|
|
|
|
! |
|
|
! |
|
#- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
- |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
! |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
" «- |
|
|
|
|
# » |
|
|
|
|
|
' . 6.6. 2
1 « »! , . . 6.23. 7 -! " # -" . 5 "-!" , # , ,# .
286
) ! , !! , " ’. 8 !, - . (- ), . . 6.7.
1. -% ( ' ) " #-. 9 # ! ! # , -, ,, , .
! , " ! .
1. -% ( ' ) " #- |
|
2. 3 #-! & -% $- |
|
|
|
= |
|
|
5 ; . @ |
3. ;-# "$ &- #- $ - |
;0= < |
! |
; < |
4. 0 - & * , -$ |
|
#- $ ! |
|
5. -% -" 9 -2 - |
|
|
! " #- |
|
' . 6.7. 8 ( )
0 ! !! % , % # "! ! :
%" !;
" , ;
! " # , -# ;
!# , ,.
5 " ! . " -" ! " %" .
0 , % -’ " !# " -. ’ ! -, ! - , % ! !# "’ ( , , , , -, , # ). 9 , ! -, " , % , ! ! !# ! # , " "-, -" .
2. 3 #-! & -% $. 4 - # !. 5 ’ , %" , "" ,. . . 2 , -, ! ( . . " , ’ ). 8 ! , -! .
& – , - ! ! # , ,! . ) ! -! " , ! , , " ! -.
4 - ! . N % !" , !! :
n |
|
|
%8 = (E i Pi ) , |
(6.25) |
i |
1 |
|
J – ! ;
Ji – ! - ; 'i – ! .
289
, ! - ! ! :
%8 = JEmax + (1- j) Emin, (6.26)
Emax Emin – !# # ! - ! ;
J – ! ," ! `( ! , % J=0,3).
3. ;-# "$ &- #- $ !. 2 !, -, # , . -! , # , #-, , # , ! . 7 !# -. % " ! ! . ! ,!! " !# ,!# .
0 !-, " ! .
9. A – 1 P. ) , % 1 25 . . = 0,5, -P 40 . . ! = 0,4. 6( - ) 1 – 25· = 25·0,5 = 12,5 . ., P – 40· = 40·0,4 = 16 . .
* ! " ’’ .
K ’6 ! , ! .
9. N % , % !- -150 . . 30 100, ! 30:150 = 0,2.
8 ’6 ! -’ , ! % , : , - ! . 2 ! ! ’ , " !--.
7 , % , % !-120 25 . . 48 ( = 0,4), 20 . . – 36 ( = 0,3), – 30 .
