Фин.менеджмент

Московская финансово-промышленная академия

Кафедра Финансового менеджмента

Новашина Т.С. Карпунин В.И. Волнин В.А.

Интернет-курс по дисциплине

«Финансовый менеджмент»

Москва

2010

Содержание

Аннотация к дисциплине

Тема 1. Финансовый менеджмент в системе управления организацией Ответьте на вопросы:

При изучении Темы 1 необходимо прочитать:

Тема 2. Финансовый анализ и финансовое планирование в системе финансового менеджмента Ответьте на вопросы:

При изучении Темы 2 необходимо прочитать:

Тема 3. Управление собственным и заемным капиталом организации Ответьте на вопросы:

При изучении Темы 3 необходимо прочитать:

Тема 4. Управление активами организации Ответьте на вопросы:

При изучении Темы 4 необходимо прочитать:

Тема 5. Управление денежными потоками организации Ответьте на вопросы:

При изучении Темы 5 необходимо прочитать:

Тема 6. Управление финансовыми рисками организации Ответьте на вопросы:

При изучении Темы 6 необходимо прочитать:

Литература Основная: Дополнительная: Интернет-ресурсы:

Аннотация к дисциплине

В учебно-методическом комплексе подробно рассматриваются базовые понятия и категории финансового менеджмента, раскрываются современные методы и способы управления финансами организации, описываются основные направления и содержание финансового менеджмента, вырабатываются навыки принятия управленческих решений в области определения временной стоимости денежных потоков организации и способов их оптимизации,

раскрываются механизмы мобилизации и распределения капитала организации в условиях постоянного учета

соотношения между риском и доходностью.

Учебно-методический комплекс предназначен для получения теоретических и практических навыков принятия управленческих решений в отношении формирования оптимальной ресурсной базы организации, определения наиболее выгодных для организации источников заемного капитала и его последующего размещения, обеспечения устойчивого роста эффективности финансовой деятельности организации.

Тема 1. Финансовый менеджмент в системе управления организацией

Вопросы темы:

Вопрос 1. Цель и задачи финансового менеджмента. Вопрос 2. Принципы и функции финансового менеджмента. Вопрос 3. Базовые концепции финансового менеджмента. Вопрос 4. Финансовый менеджмент как система управления.

Вопрос 5. Информационное обеспечение финансового менеджмента.

Изучив данную тему, студент должен

знать:

∙цель и задачи финансового менеджмента;

∙функции финансового менеджмента;

∙источники информационного обеспечения финансового менеджмента;

иметь представление:

∙о субъектах и объектах финансового менеджмента;

∙о базовых концепциях финансового менеджмента;

∙об основных методах финансового менеджмента;

уметь:

∙использовать в работе различные информационные источники;

∙использовать различные методы и инструменты финансового менеджмента.

Изучая тему, необходимо акцентировать внимание на следующих понятиях:

∙Цель финансового менеджмента;

∙Задачи финансового менеджмента;

∙Объекты и субъекты финансового менеджмента;

∙Информационное обеспечение финансового менеджмента;

∙Методы финансового менеджмента.

Вопрос 1. Цель и задачи финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент – процесс разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов организации.

Цель финансового менеджмента – обеспечение устойчивого развития и капитализации (роста рыночной стоимости) организации.

Основные задачи, которые призван решать финансовый менеджмент:

1.Поиск источников и способов финансирования бизнеса организации для обеспечения необходимого уровня и структуры ее активов. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах организации на предстоящий плановый период, максимизации объема вовлечения собственных финансовых ресурсов, определения оптимальной структуры заемных средств и управления их привлечением.

2.Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в деятельности организации. Эта задача реализуется путем оптимизации распределения сформированного объема финансовых ресурсов во времени и по направлениям деятельности организации.

3.Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем управления денежными потоками организации в процессе кругооборота ее денежных средств, обеспечения синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным временным периодам, поддержания необходимого уровня ликвидности ее оборотных активов.

4.Минимизация уровня финансового риска. Эта задача достигается путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, формирования оптимального инвестиционного портфеля, мониторингом конъюнктуры финансовых рынков, применения различных схем страхования финансовых активов.

5.Обеспечение финансовой устойчивости организации в процессе ее развития. Эта задача достигается путем формирования оптимальной структуры капитала и активов организации и поддержанием необходимого уровня ее платежеспособности.

Вопрос 2. Принципы и функции финансового менеджмента.

К основным принципам финансового менеджмента можно отнести:

1.Ориентированность на стратегические цели развития организации. Управленческие решения в области финансовой деятельности в текущем периоде не должны противоречить стратегическим целям организации.

2.Адаптивность. Финансовой менеджмент призван учитывать изменения факторов внешней и внутренней среды, конъюнктуры финансового рынка, ресурсного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования организации.

3.Комплексность. Финансовый менеджмент как комплексная управляющая система связывает все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов организации.

4.Интегрированность. Любое управленческое решение прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности, поэтому финансовый менеджмент непосредственно связан с общей системой управления организацией.

Основные функции финансового менеджмента:

∙Планирование – процесс разработки и исполнения стратегических и оперативных финансовых планов и бюджетов организации и ее структурных подразделений.

∙Анализ – изучение и оценка финансовых параметров деятельности организации в целом и ее структурных подразделений.

∙Регулирование – разработка и реализация комплекса мер, направленных на устранение возникших отклонений от плановых заданий, утвержденных нормативов и норм.

∙Контроль – мониторинг за выполнением решений по финансовому управлению.

Каждая из этих функций может быть конкретизирована более целенаправленно с учетом специфики организации как объекта финансового управления и основных форм ее финансовой деятельности. С учетом осуществления такой конкретизации в каждой организации строится многоуровневая функциональная система управления финансовой деятельностью.

Вопрос 3. Базовые концепции финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент основывается на ряде фундаментальных теоретических концепций:

1.Концепция стоимости капитала. Суть концепции состоит в том, что капитал в любой своей форме имеет свою стоимость, уровень которой должен учитываться при вовлечении капитала в экономический процесс.

2.Концепция временной стоимости денег. Суть концепции состоит в том, что имеющаяся сегодня денежная единица, и денежная единица, ожидаемая завтра неравноценны в силу трех основных причин: инфляции, риска неполучения ожидаемой суммы денежных средств и скорости оборота капитала. В силу инфляции происходит обесценение денег. Кроме того, всегда существует вероятность того, что по определенным причинам ожидаемая к получению сумма в нужный момент не будет получена. Наконец, имеющаяся в наличии в данный момент денежная сумма, в отличие от той, которая возможно будет получена в будущем, может быть немедленно пущена в оборот и принесет дополнительный доход.

3.Концепция денежного потока. Суть концепции состоит в том, что любая финансовая операция может представлять собой некий денежный поток (cash flow), т.е. множество распределенных во времени оттоков (выплат)

ипритоков (поступлений) денежных средств организации.

4.Концепция компромисса между риском и доходностью. Суть концепции состоит в том, что получение дохода сопряжено с риском. Между этими явлениями существует прямая зависимость. Чем выше ожидаемая доходность, тем выше уровень риска.

5.Концепция упущенных возможностей. Суть концепции состоит в том, что принятие любого финансового решения, как правило, носит альтернативный характер. Отказ организации от альтернативного варианта может повлечь за собой упущенные возможности получения большего дохода.

6.Концепция ассиметричности информации. Суть концепции состоит в том, что реально функционирующий рынок информационно не симметричен (т.е. информационно непрозрачен в равной мере для всех участников рынка). Отдельные участники рынка могут владеть определенной информацией недоступной остальным участникам рынка. Это делает их позицию более конкурентной, а принятое решение – более эффективным.

Вопрос 4. Финансовый менеджмент как система управления.

Финансовый менеджмент как система управления представляет собой совокупность финансовых отношений, возникающих в процессе движения финансовых ресурсов организации и их кругооборота, между структурными и функциональными подразделениями внутри самой организации и между организацией и ее внешними контрагентами.

Основными элементами системы управления финансовой деятельностью организации являются субъекты

управления, объекты управления, принципы и функции управления, инструменты управления (финансовые методы, приемы и модели), используемые в практике управления финансами.

Вкачестве субъектов управления (управляющая подсистема) финансовой деятельностью организации – выступают ее структурные и функциональные подразделения, деятельность которых взаимосвязана, взаимообусловлена и подчинена единой стратегической цели и задачам управления финансами (организационная структура управления финансами).

Вкачестве объектов управления (управляемая подсистема) финансовой деятельностью организации выступают совокупность финансовых ресурсов организации и источники их формирования, а также финансовые отношения, возникающие в процессе движения финансовых ресурсов и их кругооборота. В частности, объектами являются:

∙активы и пассивы;

∙инвестиции;

∙денежные потоки;

∙доходы и расходы;

∙прибыль;

∙финансовые риски.

Вопрос 5. Информационное обеспечение финансового менеджмента.

Эффективность финансового менеджмента организации в значительной мере определяется используемой информационной базой и зависит от нее. Информационное обеспечение финансового менеджмента представляет собой совокупность информационных ресурсов организации, используемых в процессе принятия управленческих решений. Информационное обеспечение организации формируется за счет внешних и внутренних источников. В систему информационного обеспечения входят нормативно-правовые акты, аналитические и статистические и данные, финансовая отчетность организации, иные источники.

Ответьте на вопросы:

1.В чем заключается цель финансового менеджмента организации?

2.Каковы задачи финансового менеджмента?

3.Какова роль финансового менеджмента в системе управления организацией?

4.Каковы основные функции финансового менеджмента?

5.В чем состоит суть основных концепций финансового менеджмента?

6.Каковы источники информационного обеспечения финансового менеджмента?

7.Каковы принципы формирования системы показателей финансового менеджмента?

8.Каковы основные элементы финансового менеджмента как системы управления деятельностью организации?

9.Каковы объекты финансового менеджмента?

10.Каковы субъекты финансового менеджмента?

При изучении Темы 1 необходимо прочитать:

[1][1]: Глава 1. «Система управления финансами фирмы: сущность и логика организации»: Принципы организации и структура системы управления финансами фирмы (стр. 20-26). Функции и задачи финансового менеджера (стр. 26-31).

Обратите внимание на предложенную автором структурную схему функционирования системы управления финансами организации. Ознакомьтесь с организационной структурой управления организацией.

[2] Глава 1. «Сущность и организация финансового менеджмента» (стр. 11-44).

Сравните с подходом к раскрытию содержания, цели, задач и функций финансового менеджмента, представленном в [1]. Обратите внимание на подходы к выделению базовых концепций финансового менеджмента. Ознакомьтесь с особенностями организации финансовой службы в зависимости от масштаба деятельности организации.

Посмотрите:

[1]: Глава 2. «Концептуальные основы финансового менеджмента» (стр. 33-52).

[1]: Глава 4. «Инструментальные методы, расчеты и модели в финансовом менеджменте»: Методы управления финансами (стр. 81-84).

[3]: Глава 1. «Финансовый менеджмент как искусство принятия управленческих решений»: Информационное обеспечение финансового менеджмента (стр. 65-69).

Обратите внимание на действующую систему бухгалтерской (финансовой) отчетности, основные формы отчетов, лежащих в основе информационного обеспечения управления финансами.

Тема 2. Финансовый анализ и финансовое планирование в системе финансового менеджмента

Вопросы темы:

Вопрос 1. Цель и задачи финансового анализа. Вопрос 2. Содержание финансового анализа.

Вопрос 3. Планирование: сущность, цель и задачи финансового планирования. Вопрос 4. Финансовая стратегия.

Вопрос 5. Методы планирования и прогнозирования финансовых показателей. Вопрос 6. Текущее финансовое планирование (бюджетирование).

Вопрос 7. Виды бюджетов.

Изучив данную тему, студент должен

знать:

∙цель и задачи финансового анализа;

∙предмет и объект финансового анализа;

∙этапы проведения финансового анализа;

∙цель и задачи финансового планирования;

∙технологию финансового планирования;

∙виды и содержание финансовых планов;

∙технологию бюджетирования;

∙виды и содержание бюджетов организации;

иметь представление:

∙об основных направлениях финансового анализа;

∙о роли и месте финансового анализа в процессе управления финансами организации;

∙о видах финансового анализа;

∙о методологическом обеспечении финансового анализа;

∙о последовательности разработки финансовых планов организации;

∙о последовательности разработки бюджетов организации;

∙о методах расчета, планирования и прогнозирования основных финансовых показателей деятельности организации;

∙о содержании и принципах разработки финансовой стратегии организации;

уметь:

∙использовать различные информационные источники;

∙применять разнообразные методы и приемы финансового анализа;

∙давать оценку полученным результатам.

∙разрабатывать основные виды финансовых планов;

∙разрабатывать основные виды бюджетов;

∙разрабатывать мероприятия по контролю за ходом выполнения финансовых планов и бюджетов организации;

∙прогнозировать основные финансовые показатели.

Изучая тему, необходимо акцентировать внимание на следующих понятиях:

∙Цель финансового анализа;

∙Задачи финансового анализа;

∙Предмет и объекты финансового анализа;

∙Информационная база финансового анализа;

∙Текущий, оперативный и перспективный анализ;

∙Внешний и внутренний анализ;

∙Метод финансового анализа;

∙Методика финансового анализа;

∙Вертикальный и горизонтальный анализ;

∙План;

∙Планирование;

∙Финансовый план;

∙Финансовое планирование;

∙Смета;

∙Бюджет;

∙Бюджетирование.

Вопрос 1. Цель и задачи финансового анализа.

Высокое значение коэффициента срочной ликвидности является показателем низкого финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны. Динамика коэффициента срочной ликвидности может быть обусловлена множеством факторов, поэтому при анализе необходимо верно определять причины изменений. Например, при росте значения коэффициента деятельность организации может получить как положительную оценку (если увеличение произошло за счет дополнительной прибыли и т.п.), так и отрицательную (увеличение вследствие роста неоправданной дебиторской задолженности и т.д.).

Чем выше значение данного показателя, тем больше собственникам принадлежит имущества, что хорошо. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Высокое значение этого коэффициента сокращает финансовый риск и дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны.

увеличивая закупки и изменяя номенклатуру продукции.

Высокое значение данного показателя обеспечивает гибкость в использовании собственных средств, ослабляет опасность, связанную с быстро устаревающими машинами и оборудованием.

Хорошей тенденцией считается небольшое увеличение данного коэффициента в динамике, но резкий рост не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала либо при уменьшении собственных источников финансирования.

Коэффициенты оборачиваемости

Коэффициенты рентабельности