1.7. Платежный баланс страны

Платежный баланс – это статистическая система, в которой отражаются все экономические операции между экономическими агентами - резидентами данной страны и резидентами других стран (нерезидентами) в течение определенного периода времени. Платежный баланс Российской Федерации составляется Центральным банком по стандартной методике, разработанной Международным валютным фондом (МВФ), и регулярно публикуется. Платежный баланс составляется всеми странами в долларах США. Его используют для межстрановых сопоставлений. Платежный баланс характеризует весь комплекс мирохозяйственных связей страны в форме соотношения стоимостных показателей ввоза и вывоза товаров, услуг, капитала. Показатели платежного баланса связаны с основными макроэкономическими показателями экономического развития страны (ВВП, НД) и являются объектами государственного регулирования.

Платежный баланс строится на основе принципа бухгалтерского учета: каждая операция (за исключением односторонних трансфертов) отражается в нем дважды: по дебету одной статьи и кредиту другой статьи (табл. 3). Такой принцип построения платежного баланса имеет простую экономическую интерпретацию: большинство операций представляет собой эквивалентный обмен стоимостей.

Например, экспорт товаров можно представить формулой Т-Д: экспортер отгружает товары иностранному покупателю (отток стоимостей из страны), а получает от него иностранную валюту в качестве оплаты (приток стоимостей в страну).

Соответственно, в платежном балансе выделяют два основных раздела: «Баланс текущих операций» и «Баланс движения капитала и финансовых инструментов». В нашем примере отгрузка товаров будет отражена в первом разделе, а поступление платежа – во втором. Отсюда становится понятно, что сальдо баланса текущих операций должно быть равно по сумме, но иметь обратный знак по сравнению с сальдо баланса движения капиталов. При этом общее сальдо платежного баланса должно быть равно нулю (иначе не будет «баланса»).

Но на практике такой «баланс», то есть равенство первой и второй части, никогда не достигается. Это происходит потому, что при составлении платежного баланса данные, характеризующие разные стороны одной и той же операции, берутся из разных источников. Так, в нашем примере данные по отгрузке экспортером товаров поступят с таможни, а данные по платежу – из банка, да еще в разные промежутки времени. Для того чтобы устранить эти расхождения вводится еще один специальный раздел «Чистые ошибки и пропуски). Сальдо этого раздела равно разнице, возникающей между балансом текущих и балансом капитальных операций.

Таблица 3

Структура платежного баланса

Кредит (+)	Дебет (-)
I. Счет текущих операций
1.Экспорт товаров 2. Экспорт услуг 3. Доходы от инвестиций, полученные от нерезидентов 4.Оплата труда, полученная от нерезидентов 5. Текущие трансферты, полученные	Импорт товаров Импорт услуг Доходы от инвестиций, уплаченные резидентам Оплата труда, уплаченная нерезидентам Текущие трансферты, уплаченные
Сальдо баланса по текущим операциям
II. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами
6. Капитальные трансферты, полученные	Капитальные трансферты, уплаченные
7. Прямые инвестиции нерезидентов в стране Портфельные инвестиции нерезидентов в стране Полученные долгосрочные и краткосрочные кредиты Прочие инвестиции Финансовые производные (рост обязательств перед нерезидентами или уменьшение требований к ним)	Прямые инвестиции резидентов за рубежом Портфельные инвестиции резидентов за рубежом Предоставленные долгосрочные и краткосрочные кредиты Прочие инвестиции Финансовые производные (увеличение требований к нерезидентам или уменьшение обязательств по отношению к ним)
Сальдо баланса движения капитала
Чистые ошибки и пропуски
Снижение валютных резервов	Рост валютных резервов

Разница между товарным экспортом и товарным импортом формирует сальдо баланса внешней торговли страны, проанализировав торговые балансы разных стран можно получить представление о совокупном объеме международной торговли.

Баланс торговли услугами отражает поступления и платежи по туризму, транспортным, страховым и банковским услугам, от купли- продажи патентов и лицензий, лизингу и т. п. Например, если российский турист отправляется на отдых в Египет, то его расходы на гостиничные, ресторанные и экскурсионные услуги формируют платежи за импорт (и потребление) туристических услуг.

Составной частью баланса текущих операций является баланс движения факторных доходов, то есть доходов, получаемых от использования таких факторов производства, как труд и капитал. Эти доходы имеют форму заработной платы (оплата труда работников-нерезидентов), а также процентов и дивидендов от зарубежных прямых и портфельных инвестиций и кредитов.

Текущие трансферты – это односторонние, безвозмездные выплаты, они могут быть государственными и частными. К первым относится, например, гуманитарная помощь зарубежным странам, пострадавшим от стихийных бедствий или ежегодные платежи в международные организации, например в ООН. Ко вторым – переводы семейного характера, например, детям, обучающимся за рубежом.

Отражение в платежном балансе притока в страну и оттока из страны капитала происходит несколько сложнее.

Приток капитала (положительное сальдо балансового счета) фиксируется в двух случаях:

1. Увеличение объема иностранной собственности на внутренние активы страны (например, покупка российского банка иностранным).

2. Сокращение объема собственности резидентов на иностранные активы (например, продажа резидентом акций американской компании).

Но и отток капитала может фиксироваться со знаком «плюс» (кредит балансового счета) тоже в двух случаях:

1. увеличение объема собственности резидентов на иностранные активы (например, покупка резидентом недвижимости за рубежом)

2. Сокращение объема иностранной собственности на внутренние активы (например, продажа нерезидентом акций Сбербанка РФ резиденту).

По такому же принципу на балансе движения капиталов отражаются обязательства: отрицательное сальдо (дебет) возникает при снижении иностранных обязательств резидентов, а положительное сальдо (кредит) – при росте иностранных обязательств резидентов.

Прямые инвестиции представляют собой вложения в акции, если инвестор владеет 10% и более обыкновенных акций компании-эмитента. Если инвестор приобретает меньшую долю акций, или долговые ценные бумаги: облигации, векселя и т.п., то это будут портфельные инвестиции, поскольку главным принципом портфельного управления является диверсификация вложений.

«Прочие инвестиции» классифицируются по виду финансового инструмента: наличная валюта, депозиты, торговые кредиты и авансы, ссуды и займы, просроченная задолженность, прочие активы и обязательства. Например, по этому счету отражается увеличение или уменьшение наличной иностранной валюты на руках у населения страны, поступления на счет экспортера иностранной валюты в качестве средства платежа, перечисления валюты за рубеж импортером.

Примером капитальных трансфертов является безвозмездная передача нерезидентам прав собственности на основные фонды или прощение долгов.

Государственные резервы включают золото, свободно конвертируемую валюту, специальные права заимствования (СДР), и резервную позицию в МВФ. Резервные активы используются для выравнивания платежного баланса страны (например, путем осуществления интервенций на валютных рынках).