1. Сущность инвестирования. Структура основных показателей оценки инвестиционного проекта.

Основное назначение капитала – приносить прибыль его владельцу. Для этого требуется вложение средств или инвестирование. Суть инвестирования заключается отказе от использования средств сегодня ради получения прибыли в будущем. При эжтом инвестор рассчитывает:

- что вложенные средства будут полностью возмещены

- что полученная прибыль будет достаточно велика, что бы компенсировать временный отказ от использования средств, инфляцию, риск, связанный с неопределенность конечного результата.

Для принятия решения об инвестировании необходимо проихзвести оценку инвестиционного проекта. В настоящее время наиболее распространенной методикой оценки инвестиционных проектов является методика, разработанная международным центром промышленных исследований при ЮНИДО

Оценки инвестиционных проектов
Экономическая эффективность			Финансовая самостоятельность
Социально-экономическая эффективность - экономическая - социальная - бюджетная	Коммерческая эффективность		-показатели рентабельности - показатели структуры капитала - показатели реквидности - показатели оборачиваемости и т.д.
	Статистические методы -простой срок окупаемости - простая норма прибыли - точка безубыточности N равн	Динамические методы - NPV - IRR - tокPV

2. Статистические методы оценки инвестиционного проекта: простая норма прибыли, простой срок окупаемости, точка безубыточности.

Статистические методы оценки . Предварительную оценку целесообразности размещения средств в инвестированный проект можно произвести с использованием простой нормы прибыли и простого срока окупаемости.

а) ПНП=

Пчист – чистая прибыль

ИЗ – инвестиционные затраты

Простая норма прибыли показывает какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течении одного интервала планирования.

б) Простой срок окупаемости показывает число интервалов планирования, в течении которых проект будет работать на себя окупается.

Простая стоимость окупаемости: t_{ок =}

в) точка безубыточности

— минимальный объем производства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль. Точку безубыточности можно определить в единицах продукции, в денежном выражении или с учётом ожидаемого размера прибыли.

3. Учет фактора времени в расчетах эффективности. Понятие дисконтирования.

Дисконтирование – это приведение выплат и поступлений в размере периода времени к конечному периоду

4. Оценка инвестиционного проекта по показателю чистой текущей стоимости (npv).

 Чистая приведенная стоимость (Net Present Value - NPV) Этот критерий оценки инвестиций относится к группе методов дисконти-рования денежных потоков или DCF-методов. Он основан на сопоставлении величины инвести¬ционных затрат (IC) и общей суммы скорректированных во времени будущих денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогно-зируемого срока. При заданной норме дисконта (коэффициента r, устанавли-ваемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного про-цента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капи-тал) можно определить современ¬ную величину всех оттоков и притоков денеж-ных средств в те¬чение экономической жизни проекта, а также сопоставить их друг с другом. Результатом такого сопоставления будет положи¬тельная или от-рицательная величина (чистый приток или чис¬тый отток денежных средств), которая показывает, удовлетворя¬ет или нет проект принятой норме дисконта. Пусть I0 — сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвести¬ций на нача-ло проекта; PV — современная стоимость денежного потока на протяжении экономической жизни проекта.  Тогда чистая современная стоимость равна: NPV = PV - Iо  Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) рассчиты-вается по формуле:  где: r - норма дисконта;  n — число периодов реализации проек¬та;  CFt — чистый поток платежей в периоде t. Т.о.,  Если рассчитанная таким образом чистая современная стои¬мость потока платежей имеет положительный знак (NPV > 0), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты /о, обеспечит получение при¬были согласно заданному стандарту r, а также ее не-который ре¬зерв, равный NPV. Отрицательная величина NPV показывает, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыто¬чен. При NPV == 0 проект только окупает произведенные затра¬ты, но не приносит дохода. Однако проект с NPV=0 имеет все же дополнительный аргумент в свою пользу – в слу-чае реализации проекта объемы производства возрастут, т.е. компания увели-чится в масштабах (что нередко рассматривается как положительная тенден-ция). Общее правило NPV: если NPV > 0, то проект принимается, иначе его сле-дует отклонить. При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учи-тывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводствен-ного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствую-щих периодов. Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом: ,  где i — прогнозируемый средний уровень инфляции. С учетом вышеизложенного формула расчета NPV для общего случая примет вид: Расчет с помощью приведенных формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и других методов, основанных на дис-контированных оценках, разработаны специальные финансовые таблицы, в ко-торых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множите-лей, дисконтированного значения денежной единицы и т. п. в зависимости от временного интервала и значения ставки дисконтирования. Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рас-сматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, вы-деляющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля. При помощи NPV-метода можно определить не только коммерческую эф-фективность проекта, но и рассчитать ряд дополнительных показателей. Столь обширная область применения и относительная простота расчетов обеспечили NPV-методу широкое распространение, и в настоящее время он является одним из стандартных методов расчета эффективности инвестиций, рекомендованных к применению ООН и Всемирным банком. Таким образом, применение абсолютных показателей при анализе проек-тов с различными исходными условиями (первоначальными инвестициями, сроками экономической жизни и пр.) может приводить к затруднениям при принятии управленческих решений.  Поэтому наряду с абсолютным показателем эффективности инвестиций NPV используются также и относительные – индекс рентабельности и внутрен-няя норма доходности.