30.Особенности современных мировых рынков труда

• Мировой рынок труда - это система экономических механизмов, норм и правил, обеспечивающих взаимодействие спроса на труд и его предложения на межгосударственном уровне. Современный мировой рынок труда имеет ряд отличительных особенностей:

• 2. Разнонаправленность потоков трудовой миграции. Это миграция из развивающихся стран в развитые; перекрестная миграция в рамках развитых стран; трудовая миграция между развивающимися странами; миграция высококвалифицированных специалистов из развитых стран в развивающиеся страны, и наоборот. Международная миграция высококвалифицированных специалистов получила название «утечки умов». Формы «утечки умов» могут быть различными: выезд в страну занятости на постоянное место жительство, выезд за рубеж на контрактной основе.

• 3. Изменение структуры трудовой миграции. В частности, увеличивается доля молодежи, женщин и детей в миграционном процессе. Например, доля молодежи в общем числе мигрантов достигает 50% в Бельгии и Нидерландах. Изменяется этническая структура миграции. Это связано с тем, что возрастает доля цветных иммигрантов из Азии, Африки, Латинской Америки. На территории принимающей страны они образуют большие общины, где живут в соответствии со своими обычаями, традициями, культурой. Нередко между коренными жителями и иммигрантами возникают конфликты на этнической и религиозной почве. 4. Увеличение продолжительности пребывания мигрантов в стране занятости. Так, в Западной Европе средняя продолжительность пребывания иммигрантов превышает 10 лет. В Германии 1/4 иммигрантов проживает больше 20 лет. 5. Формирование «черного» рынка труда. «Черный» рынок труда образует нелегальная рабочая сила.Это труд более дешевый, чем легальный, поэтому он используется с целью увеличения прибылей. По оценкам международной организации труда, в странах Евросоюза незаконно проживают и работают около 6-7 млн. иностранцев, в то время как 18 млн. европейцев - безработные. 6. Расширение масштабов участия России в международной трудовой миграции. Но в основном не российские работники едут работать за рубеж, а Россия принимает у себя иностранных работников. Иностранные рабочие чаще всего используются на предприятиях добывающей промышленности, в строительстве и в сельском хозяйстве. Основной поток иммигрантов идет из Украины и Белоруссии в Западную и Восточную Сибирь, Центральный и Центрально-Черноземный район, по всей России работают иммигранты из Вьетнама, Китая, Турции

• 31)Государственная миграционная политика –это целенаправленная деятельность государства по регулированию процессов экспорта и импорта рабочей силы в данную страну или из нее. Государственное регулирование миграции рабочей силы призвано защищать интересы трудящихся-мигрантов, национальных работников, а также должно обеспечивать взаимную защиту интересов самих стран – экспортеров и импортеров рабочей силы.

• Государственная миграционная политика подразделяется на два вида: эмиграционную и иммиграционную, которые имеют различные цели и методы регулирования.

• Эмиграционная политика включает косвенные методы регулирования, призванные создать благоприятный эмиграционный климат, а также прямые методы, нацеленные на регулирование объемов и структуры эмиграционных потоков.

• Косвенные методы:1) валютная и банковская политика поощрения валютных переводов из-за рубежа; предоставление льгот по валютным вкладам

• 2) таможенная политика, предусматривающая таможенные льготы для возвращающихся трудящихся-эмигрантов;

• 3) специальные эмиграционные программы, дополнительно принимаемые в ряде стран.

• Прямые методы:1) требования к субъектам трудовой миграции: к фирмам-посредни-кам, трудящимся-мигрантам;

• 2) экспансионная политика, направленная на завоевание рабочих мест на рынках зарубежных стран (поощрение выезда таких специалистов, работа которых за рубежом потребует экспорта отечественной продукции);

• 3) структурная политика, основными элементами которой могут выступать: а) лимитирование выдачи заграничных паспортов; б) запрет (прямой и косвенный) на выезд отдельных категорий работников и введение эмиграционных квот; в) установление сроков обязательной работы в стране после завершения образования за государственный счет.

• Иммиграционная государственная политика призвана защитить национальный рынок труда от неконтролируемого притока мигрантов, обеспечить рациональное использование их труда.

• В различных иммиграционных программах мигрантов классифицируют по трем категориям:

• 1) семейная эмиграция (супругов, родителей, детей, братьев и сестер, престарелых родственников, жениха или невесты и др.); предполагает обязательное наличие родственника-гражданина страны, который может дать поручительство;

• 2) экономическая эмиграция; предполагает наличие квалификации, особых способностей, опыта частной предпринимательской деятельности, которые могут оказаться полезными в экономическом развитии страны;

• а) частнопредпринимательская эмиграция (имеется опыт и намерения основать предприятие, а также достаточный для этого капитал);

• б) эмиграция лиц молодого возраста с хорошим образованием и квалификацией, а также со способностью найти работу;

• в) эмиграция по приглашению на работу работодателем;

• г) эмиграция лиц, достигших больших успехов международного значения в сферах творчества, спорта и др.;

• 3) гуманитарная эмиграция; предполагает признание статуса беженца и др.

• Различают три основных типа иммиграционных политик, которые могут применяться одновременно в зависимости от категорий мигрантов:

• 1) базирующаяся на ограничении пребывания иммигрантов в стране (по количеству и срокам);

• 2) разрешающая проживание без определенного срока с правом въезда членов семьи;

• 3) разрешающая постоянное проживание иммигрантов и предполагающая право на получение гражданства.

• Иммиграционная политика формируется из следующих инструментов: 1 Качественные требования к иностранной рабочей силе: а) наличие сертификата об образовании; б) стаж работы по специальности. 2 Возрастной ценз. 3 Состояние здоровья. 4 Ограничения личностного характера (так называемая социальная чистка). 5 Прямое квотирование импорта рабочей силы. 6 Финансовые ограничители. 7 Временные ограничители. 8 Запреты в явной форме, выражающиеся в принятии законов, содержащих подробный перечень профессий, заниматься которыми иностранцам запрещено, и косвенной форме, когда определяется перечень приоритетных профессий для въезда. 9 Национально-географические приоритеты. 10 Система санкций, действующих в отношении незаконных трудящихся-мигрантов, лиц, занятых незаконным импортом рабочей силы, работодателей, незаконно использующих трудящихся-мигрантов. Здесь предусматриваются лишение свободы либо штраф. 11 Программы репатриации, призванные стимулировать отток трудящихся-мигрантов. Используется, как правило, три вида программ:

• 1) программы материальной компенсации предусматривают денежные выплаты иммигрантам за преждевременное прекращение их деятельности;

• 2) программы профессиональной подготовки в целях облегчить иммигрантам отъезд на родину и их трудоустройство дома;

• 3) программы экономической помощи регионам массовой эмиграции.

• В целом каждая страна вырабатывает свои меры по регулированию притока и оттока рабочей силы в зависимости от внутриэкономического положения данной страны. Причем характерной особенностью регулирования миграционных процессов является то, что приоритеты в данной области отдаются национальным государствам. Именно национальное миграционное законодательство является определяющим в разрешении

• 32)-ПРИЧИНЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ ТРУДОВОЙ МИГРАЦИИ Причины международной трудовой миграции делятся на экономические и неэкономические.

• К экономическим причинам миграции рабочей силы в мировой экономике относятся:

• · различия в уровнях экономического развития стран и, как следствие этого, страновые различия в уровнях заработной платы, жизни, социального обеспечения;

• · различия в уровне обеспеченности различных стран трудовыми ресурсами;

• · несоответствие количественных и качественных характеристик трудовых ресурсов материально-технической базе национального производства;

• · состояние национального рынка труда.

• К причинам неэкономического порядка относятся политические, национальные, религиозные, расовые, семейные и другие условия, ведущие к миграции, носящей зачастую стихийный, внезапный и даже массовый характер.

• Одним из мотивов участия в международной трудовой миграции могут быть поиски любой работы, чтобы только "не умереть с голода". Такая причина наиболее характерна для миграции малоквалифицированной рабочей силы из стран с низким уровнем экономического развития и высоким уровнем безработицы. Она имеет место в основном из азиатских и африканских стран в страны Западной Европы, из латиноамериканских стран в США и Канаду, из Южной и Восточной Европы в более развитые страны Западной Европы.

• В промышленно развитых странах важным мотивом миграции становятся поиск конкретной работы в целях самовыражения, «социальный комфорт» в стране иммиграции, социально-культурные и психологические условия жизни и т.п. Экономические причины миграции здесь также присутствуют, но имеют иной смысл: например, высокий уровень подоходного налога в Швеции вызывает волну эмиграции квалифицированной рабочей силы и работников умственного труда в другие развитые страны.

• Наибольшую роль в развитии мировой экономики международная трудовая миграция начала играть после Второй мировой войны. Распад СССР значительно усилил подвижность населения бывших советских республик, что привело к увеличению численности международных трудовых мигрантов.

• -КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

• Наиболее приемлемыми количественными показателями межстранового перемещения трудовых ресурсов являются показатели, фиксируемые в платежном балансе. Нерезидентом в этом случае считается частное лицо, находящееся в стране менее года. Если человек пребывает в стране более года, то в целях статистического учета он переклассифицируется в резиденты. В статистике платежного баланса показатели, связанные с миграцией рабочей силы, являются частью баланса текущих операций и классифицируются по трем статьям:

• · Трудовой доход, выплаты занятым - зарплаты и прочие выплаты наличными или натурой, полученные частными лицами-нерезидентами за работу, выполненную для резидентов и оплаченную ими. В эту категорию включаются также и все выплаты резидентов в пенсионные, страховые и иные фонды, связанные с наймом на работу нерезидента. К кругу частных лиц-нерезидентов относятся все иностранные работники, находящиеся в данной стране менее года, в том числе сезонные рабочие, рабочие из приграничных стран, приезжающие в данную страну на временные заработки, а также местный персонал иностранных посольств.

• · Перемещения мигрантов - оценочный денежный эквивалент стоимости имущества мигрантов, которое они перевозят с собой, перемещаясь в другую страну. При этом вывоз имущества эмигрантов в натуре показывается как экспорт товаров из страны, а его оценочный денежный эквивалент (как бы оплата за этот экспорт) - по данной статье.

• · Переводы работников - пересылка денег и товаров мигрантов своим родственникам, оставшимся на родине. В случае пересылки товаров учитывается их оценочная стоимость.

• ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ МИГРАЦИИ РАБОЧЕЙ СИЛЫ.

• Сначала рассмотрим влияние миграции рабочей силы на страны-импортеры. Принимающие иностранную рабочую силу страны используют ее как фактор развития своих производительных сил. На практике существует несколько явлений, подтверждающих это положение.

• В некоторых отраслях удельный вес иммигрантов еще более велик. Например, в настоящее время иностранные рабочие составляют во Франции 33% занятых в автомобилестроении, в Швейцарии - 40% всех строительных рабочих, в Бельгии - 50% шахтеров и т.д.

• Иммигранты позволяют промышленно развитым странам в период относительно высоких темпов экономического роста с меньшими затратами провести перемещение трудовых ресурсов и сгладить диспропорцию в их распределении между странами и отраслями производства, подвергшимся значительным структурным сдвигам в связи с НТР или процессом интеграции. Перелив национальной рабочей силы в наиболее динамичные сектора экономики ведет к росту ее квалификации.

• Регулирование миграционных потоков в России осуществляет Федеральная миграционная служба, созданная в соответствии с Указом Президента РФ.15 января 2007 года значительно изменилось миграционное законодательство: вступили в силу Федеральный закон от 18.07.2006 N 109-ФЗ "О миграционном учете иностранных граждан и лиц без гражданства в РФ" и поправки в Федеральный закон от 25.07.2002 N 115-ФЗ "О правовом положении иностранных граждан в РФ". В соответствие с законами, упростился процесс регистрации иностранных граждан и лиц без гражданства. В частности, установился уведомительный порядок миграционного учета, произошел ввод преимущества для граждан тех стран, с которыми у России установлен безвизовый режим. В первую очередь, это касается государств СНГ. Одновременно изменился механизм миграционных квот, которые учитывают не только количественные, но и качественные характеристики, профессию, квалификацию, состояние здоровье, а также региональные особенности российского рынка труда.

• 33)Сущность мирового рынка капитала.Рынок капиталов - сфера формирования спроса и предложения на капитал, обеспечивающая аккумуляцию и перераспределение денежных средств, движение основного капитала, максимизацию прибылей, поддержание пропорций в экономике Линдерт П. X.. Экономика мирохозяйственных связей.- М.: 2005,. Через рыночный капитал привлекаются денежные накопления предприятий, государства и частных лиц, превышающие их текущие потребности, и в качестве кредитных средств направляются на развитие производства и др. сфер экономики. Одновременно капитал находится в руках кредитора в виде ценных бумаг. Рынок капиталов подразделяется на рынок ценных бумаг, рынок средне и долгосрочного кредита, определенную часть валютного рынка и рынок прямых инвестиций, в т.ч. иностранных. Соответственно основными видами операций на рынке капиталов является купля-продажа ценных бумаг, получение банковских ссуд, коммерческого и ипотечного кредита. Инструментами сделок на Рынок капиталов выступают ценные бумаги: депозитные сертификаты, банковские акцепты и т.д. Рынок капиталов - это разветвленная сеть финансово-кредитных учреждений, через которые осуществляется движение капитала: биржи фондовые, страховые компании брокерские и дилерские компании, аудиторские фирмы, коммерческие и инвестиционные банки, инвестиционные и пенсионные фонды, ссудо сберегательные ассоциации и др. Они выступают контагентами сделок с конечными продавцами и покупателями капитала: торгово-промышленными компаниями, государством и частными лицами. Рынок капиталов формируется в органической связи с развитием национального и мирового хозяйства и кредитной системы. Рынок капиталов выходит за пределы отдельных стран, являясь важной составной частью мирового хозяйства. Он играет существенную роль в создании новых региональных экономических комплексов, обеспечивает структурные сдвиги в экономике, обслуживает структурные сдвиги в экономике, обслуживает внешнюю торговлю, экспорт капиталов, международные расчеты. На мировом Рынке капиталов в качестве кредиторов и заемщиков выступают в основном крупные транснациональные фирмы и банки, государства, правительственные и муниципальные органы, международные валютно-финансовые организации (Международный валютный фонд, Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития). Базисным показателем на Рынке капиталов является ставка процента. Структура процентных ставок включает учетные ставки, процентные ставки по кредитам, казначейским векселям, межбанковские ставки "либор" и др. Базовая ставка по банковским кредитам первоклассным заемщикам - "прайм рэйт" - оказывает влияние на всю шкалу процентных ставок Рынка капиталов. Процентные ставки национальных и международных рынков взаимозависимы. Национальные рынки капиталов подвержены колебаниям под влиянием хозяйственной конъюктуры и экономической политики правительств. Правительственное влияние на Рынок капиталов осуществляется в форме интервенций, покупки и продажи ценных бумаг и посредством кредитной политики: установления учетной ставки центральных банков, определения размеров банковских резервов и т.д. В периоды экономического бума и инфляции правительство как правило, повышает учетную ставку, что при водит к сокращению спроса на капитал.

• Особенности Рынка капиталов развитых стран Запада обусловлены их ведущим местом в мировом хозяйстве, международных валютно-кредитных отношениях -высоким уровнем накопления капитала, наличием развитой кредитной системы и рынка ценных бумаг, относительной стабильностью политического режима. Формирование Рыночного капитала в России в настоящее время осложняется общим кризисным состоянием, огромной внешней задолженностью, дефицитом государственного бюджета, расстройством финансовой и кредитной систем, инфляцией. К числу основных проблем Рынка капиталов в России относятся дефицит кредитных и инвестиционных ресурсов, вызывающий рост процентных ставок по кредитам и сумм невозвращенных кредитов и просроченных платежей; несогласованность инвестиционной и кредитной политики государственных и коммерческих структур; отсутствие строгих гарантий прав инвесторов.

• Мировой рынок, совокупность национальных рынков отдельных стран, связанных друг с другом торгово-экономическими отношениями. Охватывает все основные направления международного разделения труда. Степень развития мирового рынка характеризует уровень интернационализации общественного производства. Исторически Мировой рынок сформировался на базе капиталистического способа производства как мировой капиталистический рынок.

• Функции рынка капиталов определяются его сущностью и той ролью, которую он выполняет в системе общественного хозяйствования. Выделяют пять основных функций рынка капиталов[2]:

• первая - обслуживание товарного обращения через кредит;

• вторая - аккумуляция денежных сбережений юридических, физических лиц и государства, а также иностранных клиентов;

• третья - трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства;

• четвертая - обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;

• пятая - ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.

• Необходимо отметить также, что;

• во-первых, первые три функции стали активно использоваться в промышленно развитых странах лишь в послевоенный период;

• во-вторых, в первых четырех функциях рынок выступает в качестве своеобразного посредника в движении капитала;

• в-третьих, все функции направлены на обеспечение эффективного функционирования системы государственно регулируемой экономики.

• 34)Сущность и формы миграции капитала.Международная миграция капиталов - встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам доход. ММК осуществляется посредством его экспорта и импорта непосредственно между странами, через международные финансовые рынки или международные кредитно-финансовые организации. Капитал - это важнейший фактор производства; запас средств, необходимых для создания материальных и нематериальных благ; стоимость, приносящая доход в виде процента, дивиденда, прибыли. Безвозвратные и беспроцентные средства, предоставленные другим странам, строго говоря, не являются капиталом, ибо не приносят дохода его собственникам. Однако в принимающей стране эти средства могут быть использованы в качестве капитала. И, наоборот, средства, вывезенные как капитал, могут быть израсходованы на потребление. Увеличение объема иностранного капитала в национальной экономике может быть не связано с новым притоком ресурсов. Оно может осуществляться за счет заимствований нерезидента из местных государственных и частных источников, а также превращения части прибыли в капитал предприятий с иностранным участием. Экспортерами и импортерами капитала выступают государственные и частные структуры, в том числе центральные и местные органы власти, другие государственные организации; частные фирмы, банки, международные и региональные организации, физические лица. Различают следующие виды международного движения капитала:

• 1. По источникам происхождения:

• 1) официальный (государственный) капитал - средства государственного бюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. В этот вид движения капитала входят все государственные займы, кредиты, ссуды, гранты, помощь, которые предоставляются одной страной другой стране на основе межправительственных соглашений. Официальным также считается капитал, которым распоряжаются международные межправительственные организации от лица своих членов (кредиты Международного Валютного Фонда, Всемирного Банка, расходы ООН по поддержанию мира и т.д.).

• 2) частный (негосударственный) капитал - это средства частных фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководства. Этот вид движения капитала включает иностранные инвестиции частным фирмам, предоставление торговых кредитов, масштабное кредитование.

• 2. По характеру использования:

• 1) предпринимательский капитал - средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли.

• Вложение предпринимательского капитала в страну может происходить как путем создания филиала, так и путем приобретения уже существующих там фирм и компаний. В качестве предпринимательского капитала чаще всего используется частный капитал, хотя и государство, и государственные предприятия также могут вкладывать средства за рубежом.

• 2) ссудный капитал - средства, даваемые взаймы с целью получения процента сверх одалживаемой суммы.Может быть и государственным и частным. К конкретным формам ссудного капитала относятся займы, кредиты, вложения средств в иностранные банки.

• 3. По сроку вложения:

• 1) среднесрочный и долгосрочный капитал - капитал, срок вложения которого превышает один год.

• 2) краткосрочный капитал - капитал, срок вложения которого менее одного года (преимущественно ссудный капитал в форме торговых кредитов).

• 4. По цели вложения:

• 1) прямые инвестиции - вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее право контроля инвестора над объектом размещения капитала и самим капиталом.

• 2) портфельные инвестиции - вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающее инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

• 3) прочие инвестиции, не подпадающие под определение прямых или портфельных (основную роль среди них играют международные кредиты, займы и банковские депозиты).

• 5. По форме вывоза/ввоза:

• 1) легальный - перемещение которого регистрируются государством;

• 2) нелегальный - перемещение которого не регистрируются государственными органами. Так, значительная часть капитала вывозится из России нелегально, и уже за рубежом превращается в различные виды инвестиций, прибыли от которых не возвращаются в страну

• Причины миграции капитала.международный капитал экономика инвестиционный

• Главными причинами, вызывающими и стимулирующими международную миграцию капиталов, являются:

• • неравномерность развития национальных экономик: капитал уходит из стагнирующих экономик и притягивается в стабильные экономики с высокими темпами роста и более высокой нормой прибыли;

• • неуравновешенность текущих платежных балансов вызывает движение капитала из стран с активным сальдо в страны с дефицитным сальдо по текущим расчетам;

• • миграция капиталов между странами стимулируется либерализацией национальных рынков капитала, т.е. снятием ограничений на приток, функционирование и вывоз иностранных инвестиций;

• • развитие и расширение международного кредита, валютных и фондовых рынков способствует масштабному увеличению международного перемещения капиталов;

• • международная миграция капиталов тесно связана с активизацией деятельности транснациональных корпораций и банков; с включением в финансовую деятельность небанковских и нефинансовых организаций; с увеличением числа и ресурсов институциональных и индивидуальных инвесторов;

• • экономическая политика стран, привлекающих иностранный капитал, создавая ему благоприятные условия для осуществления внутренних инвестиций, для обслуживания внешних и внутренних долгов государства.

• Отличительными чертами современной миграции капиталов являются:

• 1. Повышение роли государства в вывозе капитала.

• 2. Усиление миграции частного капитала между развитыми странами.

• 3. Увеличение доли прямых иностранных инвестиций.

• 3.Место и роль России в системе ММК

• 35)Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный в разные предприятия путем прямых и портфельных инвестиций. Такое вложение капитала осуществляется с целью получения прибыли и прав на управление предприятием (акционерным обществом, ООО)

• 36)Миграция денежного капитала осуществляется между странами через механизм мирового рынка ссудных капиталов. Этот рынок представляет собой совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов разных стран. Его основная функциональная задача состоит в том, чтобы собирать и перераспределять финансовые ресурсы во всемирном масштабе.

• Мировой рынок ссудных капиталов имеет свою специфическую структуру управления, основой которой являются профессиональные участники рынка, выступающие в роли посредников между заемщиками и кредиторами разных стран. К их числу относятся финансовые компании, фондовые биржи, крупнейшие транснациональные банки и другие кредитно-финансовые учреждения. Все эти финансовые организации собирают огромные денежные средства, поступающие на мировой рынок капиталов от официальных институтов, частных корпораций, пенсионных фондов, банков, страховых компаний и т.д. Основными же заемщиками на мировом рынке капиталов являются государственные органы, ТНК, международные и региональные организации.

• Мировой рынок ссудных капиталов возник на базе национальных рынков развитых стран - США, Англии, Франции, Германии, Швейцарии, которые сформировали систему перелива капиталов в рамках мирового. Объективной основой формирования рынка ссудных капиталов явились дальнейшее развитие МРТ и интернационализация производства на его основе.

• В настоящее время мировой рынок ссудных капиталов включает в себя целый ряд международных финансовых центров, которые собирают и перераспределяют по всему миру огромные массы ссудных капиталов. В этих центрах производится подавляющая часть международных валютных, депозитных, кредитных, эмиссионных и страховых операций.

• Различают три основных взаимосвязанных сектора мирового рынка ссудных капиталов. Во-первых, мировой денежный рынок, представленный краткосрочными депозитно-ссудными операциями от одного дня до одного года, главным образом между крупными банками. С конца 50-х гг. возник рынок евровалют, который сегодня является центральным звеном мирового рынка ссудных капиталов. Второй сектор - это мировой рынок капиталов, включающий два сегмента: традиционные средне- и долгосрочные иностранные кредиты, характеризуемые единством места и валюты займа, и рынок еврокредитов с 1968 г. сроком от одного года до 15 и более лет. И, наконец, третий сектор - мировой финансовый рынок в виде эмиссии и купли-продажи ценных бумаг. С 70-х гг. сформировался евро финансовый рынок. Рассмотрим развитие и современное состояние всех секторов мирового рынка ссудных капиталов.

• Непосредственным толчком к возникновению рынка евровалют послужило вызванное завершением послевоенного восстановления экономики снятие валютных ограничений западноевропейскими странами с января 1959 года. Это привело к установлению на национальных европейских валютных рынках значительно более благоприятных, чем в США, условий для осуществления операций с депозитами нерезидентов (юридических и физических лиц, основная экономическая деятельность которых сосредоточена за пределами страны размещения данных депозитов. В Америке с 1937 по 1974 г. действовало “правило Q” (Кью), когда проценты по вкладам нерезидентов начислялись по ставкам ниже уровня внутреннего рынка США. Испытывавшие острый долларовый голод страны Западной Европы, наоборот, всячески поощряли приток средств на счета нерезидентов в своих банках, поскольку такие депозиты служат валютным кредитом для принимающего их государства. Поэтому счета иностранцев освобождались от налогообложения и обязательного резервирования части средств в местном центральном банке. Это создало благоприятные условия для притока долларов в Западную Европу. Чтобы отличить эти притекающие на счета нерезидентов в европейские финансовые институты валюты от денежных единиц, эффективно контролируемых эмитирующими их центральными банками, они получили название “евро”, которое впервые стало прилагаться к долларам США, а затем, по мере их освоения еврорынком, к другим свободно используемым валютам.

• Таким образом, функционирование мировой финансовой площадки осуществляется круглосуточно, что представляет собой весьма значительное удобство для ее клиентов и операторов. Кроме того, на ней можно осуществлять сделки не только с ключевыми валютами, но и с денежными единицами регионального характера, такими, как сингапурский доллар или реал Саудовской Аравии.

• Отсутствие налогообложения, обязательного резервирования части средств кредитного института в центральном банке, контроля над кредитной эмиссией позволяет транснациональным банкам устанавливать по операциям с евровалютами более низкие процентные ставки, чем по сделкам на национальных финансовых площадках. Поэтому если на первых порах функционирования еврорынка национальные процентные ставки служили ориентиром для уровня котировок по его кредитам в соответствующих валютах, то теперь ставки по ссудам мирового рынка не только более автономны от национальных финансовых площадок, но и оказывают воздействие на последние. Причем обратная связь международных ставок стимулирует нарастание тенденции к понижению котировок национальных рынков. Однако разрыв между мировыми и национальными ставками сохраняется, поскольку доступ на еврорынок открыт только для крупных кредиторов и заемщиков.

• Еще одно отличие еврорынка от национальных финансовых площадок также обусловлено отсутствием контроля центральных банков за осуществляемыми на нем сделками. Благодаря предоставленной им таким образом свободе действий ТНБ располагают расширенными возможностями для депозитной эмиссии по сравнению с проведением аналогичных операций на внутренних рынках. И дело тут не только в том, что депозитно-чековую эмиссию национальных денег для борьбы с инфляцией эффективно ограничивает центральный банк. Такое лимитирование как раз осуществляется посредством регулирования официальных норм резервирования, отсутствующих на еврорынке. Но главное преимущество последнего заключается в качественном различии национальных и мировых денег, то есть евровалют. Характер мировых денег таков, что их частная эмиссия на международной финансовой площадке в принципе исключает инфляцию. Ведь монополия центрального банка означает установление принудительного для резидентов курса национальных денег. А это и служит непосредственной причиной обесценения банкнот при их выпуске сверх потребностей денежного обращения. А мировые деньги, благодаря отсутствию над ними юрисдикции центральных банков, не обязательны к приему агентами международного рынка. Последние свободны в выборе валюты сделки.

• Поэтому эмиссия евровалют в общем соответствует спросу на них на международных финансовых площадках и не вызывает инфляционных тенденций, размеры которых превышают соответствующие темпы национальных рынков. Боле того, сама техника автономной эмиссии евровалют не заинтересовывает евробанки в их выпуске сверх реальной потребности мирового рынка в ликвидных активах. Депозитная эмиссия, осуществляемая международными банками посредством взаимного предоставления безналичных кредитов в евровалютах за счет депозитов нерезидентов, позволяет данным кредитным институтам резервировать необходимую сумму, обычно не превышающую 10% объема кредита. То есть ТНБ имеют возможность осуществлять депозитную эмиссию в размерах, как минимум вдвое превышающих соответствующий потенциал внутренних рынков.

• кредиторов, объем кредитов уменьшается; бегство капитала из страны в силу сложившейся экономической и политической ситуации.

16