2. Индекс рентабельности (индекс доходности) - pi :

или(20.15)

Если величина PI > 1, то текущая стоимость потока денежных средств от проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым положительную величину NPV, то есть проект эффективен; при PI < 1 проект считается убыточным (неэффективным).

3. Внутренняя норма доходности (IRR), определяется решением уравнения:

(20.16)

На практике величина IRR сравнивается с заданной нормой дисконта (i). При этом если IRR>i, то проект обеспечивает положительную величину NPV и доход, равный i, т.е. проект признается эффективным и может быть принят к реализации. Если IRR< i, то затраты превышают доходы и проект будет убыточным.

4. Дисконтированный срок окупаемости (PP). Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доходы распределены по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. Соответственно, дисконтированный и недисконтированный показатели периода (срока) окупаемости определяется по следующим формулам:

(20.17)

(20.18)

Если доходы распределены не равномерно, то срок окупаемости определяется прямым подсчетом числа лет, в течение, которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом. Формула расчета PP имеет вид: PP = min, при которой

Эффективность финансовых инвестиций характеризуется такими параметрами как: стоимость, цена, доходность и риск.

Стоимость того или иного финансового инструмента инвестирования, обеспечивающая получение ожидаемой нормы инвестиционной прибыли, определяется по формуле, имеющей следующий вид:

(20.19)

где

- денежные потоки за период использования финансового инструмента.

Доходность характеризует эффективность финансового актива и представляет собой относительный показатель, рассчитанный соотношением дохода (D) и величины инвестиций (I):

(20.20)

Для оценки ценных бумаг (фондовых инструментов) могут использоваться следующие виды доходности: текущая, конечная и совокупная.

• текущая доходность:

(20.20)

где

Д – величина выплачиваемого годового дохода по ценной бумаге (дивидендов или величина процентных платежей);

- цена, по которой ценная бумага (облигация, акция) была приобретена инвестором.

• конечная доходностьрассчитывается по формуле:

(20.21)

где

∆Ц – прирост или убыток капитала, равный разнице между ценой реализации и ценой приобретения ценной бумаги (облигации, акции) инвестором;

- средняя величина дохода, выплачиваемая по ценным бумагам (облигациям, акциям) за год;

n – количество лет обращения ценной бумаги.

• совокупная доходность, рассчитывается по формуле:

(20.22)

Для ценных бумаг, где не предусмотрена выплата текущих платежей (дивидендов и процентных платежей), доходность рассчитывается по формуле:

(20.23)

где

- цена продажи и покупки ценной бумаги.

t – количество дней между покупкой и продажей ценной бумаги.

Для характеристики форм и источников финансирования инвестицийиспользуется следующая система показателей:

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств в финансировании долгосрочных инвестиций, определяется по формуле:

IR=З_кв/С_кв(20.24)

где

З_кв – капиталовложения из внешних источников (заемный капитал);

C_кв – капиталовложения из собственных источников (собственный капитал).

2. Коэффициент использования прибыли на инвестиции, показывает какая часть накопленной прибыли используется на инвестиционные цели предприятия, и определяется так:

(20.25)

где

П_кв – прибыль, используемая на капиталовложения;

П_нак– накопленная прибыль предприятия.

3. Коэффициент использования на инвестиции начисленной амортизации. Исчисляется по формуле:

(20.26)

где

А_кв – объем амортизационных средств, направляемых на капиталовложения;

A_нч – объем начисленной амортизации.

4. Цена капитала.

Она отражает общую относительную величину средств, которую нужно заплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выражается в процентах к этому объему финансовых ресурсов.

5. Средняя цена капитала (CC) – находится как средневзвешенная величина:

CC = ∑C_i*d_i,

где

С_i –цена i – го источника финансовых средств;

d_i– удельный вес i-го источника.

6. Показатель оптимизации структуры средств финансирования инвестиций. В качестве такового можно использовать эффект финансового рычага:

(20.27)

где

R– рентабельность используемого капитала;

П_к– процентная ставка по заемным средствам;

С_П– ставка налога на прибыль, в долях единицы;

ЗК – заемный капитал;

CК - собственный капитал.

На базе предложенной системы показателей можно охарактеризовать состояние инвестиционных процессов на предприятиях отрасли или региона.

Инвестиционные процессы, происходящие на предприятии, могут иметь различную характеристику и направленность. Поэтому необходима также обобщенная оценка инвестиционной деятельности предприятия.