1. Денежный поток от операционной деятельности:
1.1. Выручка от реализации продукции проекта без НДС и специальных налогов.
1.2. Полная себестоимость реализованной продукции проекта.
1.3.Прибыль от реализации продукции проекта к выплате процентов и налогов (ряд. 1.1 - ряд. 1.2).
1.4. Уплата налогов и текущих затрат на счет прибыли.
1.5. Амортизация основных средств и нематериальных активов.
1.6. Операционный денежный поток (1.3 - 1.4 +1.5).
2. Прирост чистого рабочего капитала:
2.1. Увеличение (-) / уменьшение (+) Д-ской задолжен-ти.
2.2 Увеличение (-) / уменьшение (+) производ-ых запасов
2.3. Увеличение (-) / уменьшение (+) К-ской задолж-сти
2.4. Чистый рабочий капитал (± 2.1 ± 2.2 ± 2.3).
3. Чистые капитальные расходы:
3.1 Прирост осн-ых средств (купля) без учета безвозм-х поступ
3.2 Прибыль от продажи основных средств
3.3 Величина чистых кап-ных расходов (- ряд.3.1 +ряд. 3.2)
4. Чистый дополнительный денежный поток за период, который анализируется (ряд. 1 + ряд. 2 + ряд. 3).
Операционный поток денег – поток денег, который является результатом ежедневной работы предприятия по производству и реализации продукции (работы, услуг).
Прирост чистого рабочего капитала – разность между увеличением текущих активов вследствие реализации нового проекта и автоматическим увеличением кредиторских счетов и начислений.
Чистые капитальные расходы – деньги, израсходованные на приобретение основных активов за минусом средств, полученных от их продажи.
13. Факторы, влияющие на величину денежного потока.
Поток денежных средств – это разность между денежными поступлениями и расходами.
Общий денежный поток фирмы отображает фактические чистые денежные средства, которые поступают в фирму или тратятся ею на протяжении определенного периода. В этом случае денежный поток отображает эффективность коммерческой деятельности.
Непосредственно на величину чистого потока денежных средств влияют такие факторы:
метод начисления амортизации;
наличие ликвидационной стоимости оборудования и ее величина;
изменение потребности в величине оборотного капитала;
использование номинальных и постоянных цен.
14. Анализ безубыточности проекта.
Анализ безубыточности - неотъемлемая часть процедуры оценки жизнеспособности проектов. Цель этого анализа - определение минимально допустимого объема производства и реализации продукции при условии обеспечения необходимого уровня его эффективности. Ситуация безубыточности это состоянием, когда совокупные доходы равны совокупным расходам, т.е. нет ни прибылей, ни ущерба.
К основным задачам анализа безубыточности принадлежат:
оценка структуры затрат за проектом и возможность управления ею;
определение рациональности избранного масштаба и возможности сокращения объемов производства;
анализ проектной цены и возможности ее уменьшения под влиянием реальной рыночной ситуации;
определение запаса финансовой прочности.
Основные этапы анализа:
1. Сбор, подготовка и аналитическая обработка исходной информации согласно условиям анализа СВОП.
2. Расчет условно-постоянных и условно-переменных расходов, уровня безубыточности и зоны безопасности.
3. Аналитическое обоснование объема реализации, необходимого для обеспечения запланированной суммы прибыли.
В процессе анализа исследуется соотношение расходов, объема производства (реализации) и прибыли в определенном диапазоне деловой активности предприятия. Деловая активность предприятия отвечает предельным значениям объема производства. Теоретически абсолютно максимальная граница деловой активности - проектная мощность. Минимальная граница объема производства - определена на уровне поддержки минимальной трудоспособности основных видов технологического оборудования.
Проведение анализа требует наличия ряда предпосылок:
- расходы обоснованы разделены на постоянные и переменные;
- переменные расходы меняются пропорц-льно объема производства;
- постоянные расходы не изменяются;
- цена реализации единицы продукции не изменяется;
- структура реализованной продукции не изменяется;
- эффективность производства существенно не изменяется;
- стоимость элементов, которые формируют расходы, не изменяется;
- объем является единым фактором, который влияет на расходы;
- общий уровень цен, запасы готовой продукции на начало и конец рассмотренного периода существенным образом не изменятся.
Безубыточный объем можно найти графическим способом:
|
|
Расчет точки безубыточности: Выручка = переменные расходы + Постоянные расходы + Прибыль: P · Q = AVC · Q + FC + PF, где P – цена, Q – объем производства, AVC – переменные расходы на единицу продукции, FC – постоянные расходы, PF – прибыль до налогообложения |
Т.к. для менеджера, большее значение приобретают денежные потоки, чем бухгалтерская прибыль. Тогда безубыточный объем продукции за проектом целесообразно определять за такой формулой:
где OCF – операционный денежный поток.
В зависимости от генерирования операционного денежного потока определяют такие показатели проекта, как бухгалтерская, наличная и финансовая точки безубыточности. Если нужно решить задачу определения объема производства, который разрешит покрыть за счет проектных денежных потоков лишь амортизационные отчисления, то будет рассчитываться бухгалтерская точка безубыточности. Если операционный поток равен нулю, то полученное значение будет наличной точкой безубыточности. При таком объеме продукции сумма ущерба равна сумме начальных инвестиций. Финансовая точка безубыточности учитывает величину постоянных расходов и ежегодные ануитентные платежи, которые дают возможность возвратить сумму инвестиций в будущем. Ее расчет разрешает определить, которым должны быть операционный денежный поток, чтобы чистая настоящая стоимость проекта равнялась нулю.
Анализ динамичности направлен на определение влияния наиболее непостоянных параметров проекта (объема продажи, величины расходов и цены) на его результаты. Проведение анализа динамичности предусматривает расчет запаса надежности и запаса финансовой прочности проекта.
Запас надежности – определяет, на сколько процентов можно уменьшить цену продукции проекта без ущерба для последнего
Запас финансовой прочности – это величина, на которую фактический проектный объем реализации продукции превышает критический (безубыточный) объем реализации.
ЗП = РП-ТБ где ЗП - запас финансовой прочности; РП - объем реализованной продукции; ТБ - точка безубыточности.
Запас финансовой прочности указывает предельную величину возможного снижения объема продажи без риска понести потери.
Показатель запаса финансовой прочности может быть использован для определения суммы операционной прибыли.
ОП = ЗП × КМД где ОП – операционная прибыль; КМД - коэффициент маржинального дохода.
Коэффициент маржинального дохода – отношение маржинального дохода от реализации продукции к ее цене.
Коэффициент запаса финансовой прочности (КЗП) – это соотношение запаса финансовой прочности и фактического проектного объема реализации продукции.
Коэффициент запаса прочности является показателем меры риска нерентабельной работы предприятия.
Значение этого показателя находится в пределах от нуля до + 1. Чем большее это значение, тем выше прочность предприятия, а значит меньше степень риска убыточности предприятия в случае снижения объема реализации.