Задача 4

Есть данные о результатах и затратах на осуществление двух вариантов проекта.

Сравните варианты по показателям: ЧДД, ИД, ВНД и СО, если ставка дисконта составляет 12 % в год.

Исходные данные по вариантам проекта

Вариант 1 Вариант 2

Год	Результаты Rt, тыс. грн.	Затраты Зt			Год	Результаты Rt, тыс. грн.	Затраты Зt
		капитало- вложе- ния, тыс. грн.	эксплуа- тационные, тыс. грн.				капита-ловло-жения, тыс. грн.	эксплуа- таци-онные /тыс. грн./
0		9	3		0		19	3
1			3		1			3
2	10		5		2	15		5
3	15		5		3	20		5
4	20		4		4	26		4

Решение.

Решение задачи представим в виде таблиц:

Расчет данных по первому варианту проекта

Год	Rt – Зt /тыс. грн./	Кд	ЧДД, тыс. грн.	ЧДД накоплен- ный, тыс. грн.		Дисконти-рованные капита- ловло-жения, тыс.грн.	Зt дискон- тирован- ные, тыс.грн.
0	-12	1,0000	-12	-12	-3	9	12
1	-3	0,8929	-2,68	-14,68	-2,68		2,68
2	5	0,7972	3,99	-10,69	3,99		3,99
3	10	0,7118	7,12	-3,57	7,12		3,56
4	16	0,6355	10,17	6,60	10,17		2,54
Итог	16		6,60		15,60	9	24,77

Коэффициент дисконтирования (Кд) определяется по формуле: .

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) по годам определяется умножением соответствующего Кд на чистый денежный поток, который в свою очередь определяется как разница между результатами и общими затратами (Rt – Зt). Чистый дисконтированный доход накопленный в каждом периоде определяется суммированием значения ЧДД в текущем периоде со значением ЧДД в предыдущем периоде.

По данным таблицы можно сделать следующие выводы:

ЧДД = 6,60 тыс.грн.

Индекс доходности определяется по формуле:

ИД = ,

ИД – индекс доходности;

З*t – затраты на шаге t без капиталовложений в денежных единицах;

К – дисконтированные капиталовложения.

;

Для определения срока окупаемости (СО) рассчитаем :

– среднеарифметическое значение ЧДД по периодам проекта без капиталовложений в тех периодах, где имеет место Rt.

тыс. грн.

СО определяем по формуле: ,

СО – срок окупаемости;

З – общие затраты с учетом дисконтирования;

года

Расчет данных по второму варианту проекта

Год	Rt – Зt /тыс. грн./	Кд	ЧДД, тыс. грн.	ЧДД накоплен- ный, тыс. грн.		Дисконти-рованные капита- ловло-жения, тыс.грн.	Зt дискон- тирован- ные, тыс.грн.
0	-22	1,0000	-22	-22	-3	19	22
1	-3	0,8929	-2,68	-24,68	-2,68		2,68
2	10	0,7972	7,97	-16,71	7,97		3,99
3	15	0,7118	10,68	-6,03	10,68		3,56
4	22	0,6355	13,98	7,95	13,98		2,54
Итог	22		7,95		26,95	19	34,77

По данным таблицы:

ЧДД = 7,95 тыс.грн.

тыс. грн.

года.

Вывод: во втором варианте проекта достигается большее значение ЧДД в абсолютном выражении (на 1,35=7,95-6,60), однако первый вариант обеспечивает степень доходности инвестиций выше, чем второй, так как ИД по первому варианту превышает ИД по второму. Срок окупаемости по второму варианту меньше чем по первому.