Ekonomika_ump_k_prakt_dlya_stud

•абсолютного уровня цен (прямая зависимость);

•уровня реального объема производства (прямая зависимость);

•скорости обращения денег (обратная зависимость).

Согласно классической теории, реальный ВВП (Y как физический объем производства) изменяется медленно, и только при изменении числа вовлекаемых в экономику факторов производства – в долгосрочном периоде

– достигнет потенциального уровня. Поэтому изменение предложения денег вызовет в долгосрочном периоде лишь изменение уровня цен и не окажет влияния на реальные величины производства и занятости. Свойство денег не оказывать влияние на реальные показатели экономики получило название

нейтральность денег.

Классики, исходя из этого, сделали вывод, получивший название классической дихотомии – представление национальной экономики в виде двух обособленных друг от друга секторов: реального и денежного. В реальном секторе происходит движение реальных потоков товаров и услуг, а в денежном секторе совершается обращение денег, которое только обслуживает движение потоков товаров и услуг, не оказывая на них непосредственного влияния. Таким образом, изменение денежной массы в

стране не имеет значения для реального сектора экономики и влияет лишь на номинальные показатели.

В рамках количественной теории денег было сформулировано два мотива спроса на деньги. Первый мотив состоит в том, что люди и фирмы нуждаются в деньгах как в средстве платежа, т.е. в удобном инструменте обслуживания сделок (при покупке товаров, услуг, факторов производства). Потребность в деньгах для этих целей называется спросом на деньги со

стороны сделок, или операционным спросом.

Количество денег, необходимых для заключения сделок, зависит от:

1объема товарной массы, находящейся на рынке;

2уровня цен, по которым продаются товары и услуги;

3совокупного (национального) дохода;

4скорости обращения денег.

Однако главным фактором спроса на деньги выступает уровень дохода,

поэтому операционный спрос на деньги является функцией совокупного (национального) дохода Y:

Md = f (Y).

Второй мотив спроса на деньги получил название спроса по мотиву предосторожности. Он возникает потому, что людям приходится сталкиваться с непредвиденными платежами, а для этого у них должен быть некоторый запас денег. Объем этого запаса зависит от объема

280

непредвиденных расходов, который также прямо пропорционален национальному доходу Y:

Md = f (Y).

Кейнсианская теория спроса на деньги получила название теории предпочтения ликвидности. Дж.М. Кейнс рассматривал деньги как один из видов богатства. Желание фирм и населения хранить часть своего богатства в виде денег зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Исходя из этого выделяют три мотива хранения богатства в виде денег:

1. Трансакционный мотив – (в классической теории – спрос на деньги для сделок) – спрос для осуществления запланированных покупок и платежей.

Графически спрос может быть проиллюстрирован линией, параллельной оси ОY. Он зависит от уровня доходов и не зависит от ставки процента (рис. 29 а).

2.Мотив предосторожности – спрос на деньги в виде наличности для обеспечения возможности осуществления расходов в будущем, на случай непредвиденных платежей. Он находится в зависимости от уровня дохода и зависит от ставки процента, т. к. эти деньги могли бы быть использованы для покупки активов, приносящих процент.

3.Спекулятивный спрос – спрос на деньги как на имущество, связанный с желанием сохранить и преумножить богатство. Его можно хранить в разных видах: наличных денег, облигаций, акций и пр. Наличные деньги, в отличие от других активов, не приносят дохода. Их полезность состоит в абсолютной ликвидности.

Таким образом, спрос на деньги со стороны активов зависит от уровня процентной ставки i, и эта зависимость обратная (рис. 29 б). При понижении процентной ставки спекулятивный спрос на деньги возрастает, а при повышении – сокращается:

Md = f (i).

Если процентная ставка является достаточно высокой, экономические субъекты увеличивают долю активов, приносящих доход в виде процента. Если она снижается, люди пересматривают свои решения, отдавая предпочтение более ликвидному активу – деньгам.

281

Рис. 29. Трансакционный (а) и спекулятивный (б) спрос на деньги

Общий спрос на деньги является функцией дохода и процентной ставки и может быть представлен как сумма спроса на деньги для совершения сделок и спроса на деньги со стороны активов. Кривая общего спроса на деньги параллельна кривой спекулятивного спроса и сдвинута вправо на величину трансакционного спроса.

Монетаристы считают, что деньги, находящиеся в обращении, являются определяющим фактором в макроэкономической теории, практике и политике. Государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП. В этом случае предложение денег будет соответствовать спросу на них, а значит, уровень цен в экономике будет стабильным.

Монетаристы восприняли идею Кейнса о том, что экономические субъекты держат часть активов в денежной форме с целью сохранения своего имущества, но отвергли идею спекулятивного мотива. Они считали, что при наличии множества активов, приносящих доход, хранить деньги с целью спекуляции на ценных бумагах нерационально. Субъекты, согласно общей

теории оптимизации имущества (активов) экономических субъектов,

предъявляют спрос на деньги, когда формируют «портфель» финансовых активов разной степени доходности и рисков в целях обеспечения желаемого уровня доходности.

Спрос на деньги, с точки зрения современных монетаристов, является функцией следующих параметров:

Md = f (Y, W, ia, ib, id, πe),

где Y – номинальный текущий доход; W – накопленное богатство; ia – процент дохода по акциям; ib – процентная ставка по облигациям; id – процентная ставка по депозитам; πe – ожидаемый уровень (темп) инфляции.

282

С ростом инфляции спрос на деньги уменьшается, так как индивид предпочтет приобретение реальных активов (драгоценности, антиквариат и т.д.).

На денежном рынке процентная ставка выступает как альтернативная стоимость денег и характеризует упущенный доход, связанный с хранением сбережений в денежной форме. В функции спроса на деньги используется номинальная процентная ставка, которая отражает банковский процент. Реальная процентная ставка отражает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента.

Связь номинальной и реальной процентных ставок описывается

уравнением И. Фишера:

i = r + πe,

где i – номинальная ставка процента; r – реальная ставка процента; πe – ожидаемый темп инфляции.

Уравнение Фишера показывает, что номинальная процентная ставка может изменяться по двум причинам: вследствие изменения реальной ставки и темпа инфляции. Между объемом денежной массы и номинальной

процентной ставкой существует связь – рост денежной массы вызывает рост инфляции, а последняя приводит к увеличению номинальной процентной ставки. Эту связи инфляции и номинальной процентной ставки называют эффектом И. Фишера.

Под предложением денег MS (от англ. money supply) понимается денежная масса, находящаяся в обращении и складывающаяся из соответствующих денежных агрегатов. Предложение денег во всех странах регулируется Центральным банком (ЦБ) и коммерческими банками (КБ). Предложение денег включает в себя наличные деньги С и депозиты D:

MS = C + D.

Наличность (банкноты и монеты) создает ЦБ страны. Наличность,

покинувшая ЦБ и поступившая в экономику, распределяется в дальнейшем по двум направлениям:

1)одна часть оседает в кассах домохозяйств и фирм;

2)другая часть поступает в КБ в виде депозитов.

Деньги, поступившие в коммерческие банки, могут использоваться ими

для предоставления кредита, и тогда количество денег в экономике возрастает. При возвращении кредита объем денежной массы на руках хозяйствующих субъектов уменьшается. Таким образом, коммерческие

283

банки могут как создавать, так и уничтожать (сокращать) денежную массу.

Коммерческие банки, в отличие от Центрального банка, возможности увеличения денег у которого теоретически безграничны, имеют пределы кредитования. Открывая у себя счета, они должны иметь в виду то, что вкладчики в любое время могут потребовать свои деньги в объеме вклада (депозита). Поэтому для поддержания ликвидности всегда необходимы резервы наличных денег. Такие резервы создаются в виде обязательных беспроцентных вкладов коммерческих банков в Центробанке. Их размер устанавливается Центробанком в виде процента от депозитов rr коммерческих банков (данный процент получил название нормы резервирования депозитов): для вкладов до востребования – более высокий норматив, для срочных вкладов – более низкий.

Таким образом, ЦБ создает не только наличность, но и обязательные резервы. Наличность С и обязательные резервы R образуют так называемые базовые деньги, или денежную базу (МВ):

MB = C + R.

Оставшиеся в распоряжении коммерческих банков (после формирования обязательных резервов) средства получили название избыточных резервов, на основе которых КБ создают кредитные деньги. Этот процесс означает депозитно-чековую эмиссию или поступление денег в оборот в результате выдачи кредитов коммерческим банкам.

Кредитная мультипликация – процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков (см. тему 11).

Равновесие на денежном рынке

Равновесие на денежном рынке означает ситуацию, когда количество предлагаемых денежных средств и количество денег, которое хотят иметь на руках население и предприниматели, равны, т.е. равновесие на денежном

рынке есть результат взаимодействия спроса на деньги и их предложения.

Кривая спроса на деньги Md отражает взаимосвязи между общим количеством денег, которое население и фирмы хотят иметь на руках в данный момент времени, и процентной ставкой. Кривая предложения денег MS отражает зависимость предложения денег от процентной ставки. Равновесие на денежном рынке показано точкой А, где пересекаются кривые спроса и предложения денег

(рис. 30).

284

Рис. 30. Равновесие на денежном рынке

Равновесие на денежном рынке является подвижным и постоянно меняется под воздействием ряда факторов. Предположим, предложение

денег неизменно, а спрос на деньги изменяется.

Например, спрос на деньги возрос вследствие роста номинального ВВП. Это означает, что требуется больше денег для обслуживания товарооборота в рамках национальной экономики, а население и фирмы предпочитают держать свои активы в денежной форме. Но при неизменном предложении денег равновесие может установиться только при росте «цены» денег (номинальной ставке процента). Если спрос на деньги вырос, то

кривая спроса на деньги сдвинется вправо вверх, процентная ставка при этом повысится (рис. 31).

MS

r

r2

Md (Y2)

r1

Md (Y1)

1

M

Рис. 31. Сдвиг кривой спроса на деньги

285

При уменьшении спроса на деньги и неизменном предложении

будет происходить обратный процесс: равновесие на денежном рынке установится при более низкой, чем первоначальная, ставке процента.

Допустим, что предложение денег изменяется, а спрос на деньги остается постоянным. При увеличении предложения денег возникает их кратковременный избыток. Люди стремятся уменьшить количество своих денежных запасов, не приносящих процентов, покупая другие финансовые активы (например, облигации). Спрос на них растет, цены соответственно увеличиваются. Процентная ставка, или альтернативная стоимость хранения не приносящих процентов денег, падает. Поскольку ликвидность становится менее дорогой, то население и фирмы постепенно увеличивают количество денег, которые они готовы держать на руках, в результате равновесие на денежном рынке при большем предложении денег и меньшей ставке процента восстанавливается. Если предложение денег выросло, то кривая

предложения перемещается вправо, а равновесная ставка процента снижается.

При уменьшении предложения денег и неизменном спросе будут происходить обратные процессы: равновесие на денежном рынке восстанавливается при меньшем, чем первоначальное, количестве денег в обращении и большей, чем первоначальная, ставке процента.

Заключительный тестовый контроль

1.Закон денежного обращения отражает формула:

1.M= [P*Q]/V

2.M= V [P*Q]

3.M= [V *Q]/ P

4.M= [P* V]/ Q

5.M= [P*Q]*V.

2. К функции денег относится:

1.деньгами можно распоряжаться через посредство чеков

2.деньги дефицитны

3.деньги находят всеобщее признание

4.деньги служат в качестве средства платежа

5.деньги должны оставаться неизменными по стоимости.

3.Тезаврация – это:

1.накопление

2.накопление в наличной денежной форме

3.накопление капитала

4.накопление на депозитах

286

5. накопление драгметаллов.

4.Эмиссия денег, организация их обращения и изъятие из обращения осуществляется:

1.Центральным банком РФ

2.коммерческими банками РФ

3.Правительством РФ

4.Счетной Палатой РФ

5.Федеральным собранием РФ.

5.Управление наличной денежной массой включает в себя:

1.эмиссию денег и организацию их обращения

2.эмиссию денег, организацию их обращения и вложение в проекты

3.эмиссию денег, организацию их обращения и изъятие из обращения

4.правильно 1, 2 и 3

5.нет правильного ответа.

6.Сеньораж – это:

1.прибыль, получаемая от продажи земли

2.прибыль, получаемая от чеканки монет

3.прибыль, получаемая от торговли уникальными продуктами

4.прибыль, получаемая от торговли ценными бумагами

5.прибыль, получаемая от торговли долгами.

7.Более высокой ликвидностью обладает:

1.продукты питания

2.товары длительного пользования

3.золотые украшения

4.наличные деньги

5.бриллианты .

8.Масса денег в обращении:

1.прямо пропорциональна объему номинального национального продукта и скорости обращения денег

2.обратно пропорциональна скорости обращения денег и объему реального национального продукта

3.прямо пропорциональна величине номинального национального продукта и обратно пропорциональна скорости обращения денег

4.прямо пропорциональна величине реального национального продукта и обратно пропорциональна скорости обращения денег

5.нет правильного ответа.

9. Из перечисленных активов наименее ликвидным средством являются:

1.недвижимость

2.наличные деньги

3.депозиты и вклады

287

4.государственные ценные бумаги

5.акции.

10. Бумажные деньги отличаются от кредитных тем, что:

1.они – наличные, а кредитные деньги существуют в форме записей на банковских счетах

2.не подлежат вывозу за пределы страны

3.имеют принудительную покупательную способность, а кредитные деньги – это векселя эмиссионного банка

4.предназначены для оплаты недорогих товаров, а кредитные используются при оплате дорогостоящих товаров и услуг

5.нет правильного ответа.

11.Автором формулы М = К · Р · Y , где М – количество денег; К – доля годовых доходов, которую желают иметь в денежной форме; Р – уровень цен; Y – физический объем производства, является:

1.А. Пигу

2.И. Фишер

3.М. Фридман

4.Дж.М. Кейнс

5.А. Смит.

12.Согласно доктрины «предпочтения ликвидности» Дж. М. Кейнса, потребность в денежных средствах не связана с:

1.планируемым объемом их предложения

2.необходимостью осуществления текущих сделок

3.неопределенностью будущих изменений нормы процента

4.риском потерь

5.уровнем инфляции.

13.Деньги на срочных и сберегательных счетах включаются в состав агрегата:

1.М 2

2.М 0

3.М 1

4.М 0 и М 3

5.М 0 и М 1.

14.Если Центральный банк страны продаёт большое количество государственных ценных бумаг, то это приводит к:

1.сокращению объёма ссуд, предоставляемых коммерческими банками

2.сокращению общей суммы личных накоплений

3.увеличению общей суммы депозитов коммерческих банков

4.увеличению налогового бремени

5.все остается без изменений.

288

15.Если Центральный банк страны проводит политику «дешёвых» денег, то:

1.увеличивается объём национального экспорта

2.увеличивается объём импорта

3.сокращается объём импорта

4.сокращается объём национального экспорта

5.все ответы верны.

16.Если Центральный банк покупает на открытом рынке ценные бумаги на 10 млрд. ден. ед. при денежном мультипликаторе, равном 2, то с большой долей вероятности объем денежной массы в стране:

1.возрастет на 20 млрд. ден. ед.

2.сократится на 20 млрд. ден. ед.

3.возрастет до 20 млрд. ден. ед.

4.сократится до 5 млрд. ден. ед.

5.вначале возрастет на 10 млрд. ден. ед., а затем уменьшится на 5 млрд. ден. ед.

17.К увеличению денег в обращении приведет:

1.внесение населением наличных средств на текущие счета

2.продажа Центробанком ценных бумаг населению

3.увеличение Центробанком ставки рефинансирования

4.взаимное кредитование коммерческих банков

5.увеличение обязательных резервов в коммерческих банках.

18.Согласно монетарному правилу, в долгосрочном периоде прирост массы денег в обращении должен быть равен темпу прироста:

1.реального ВВП

2.инфляции

3.номинального ВВП

4.скорости обращения денег

5.индекса потребительских цен.

19.Продажа государственных ценных бумаг вызывает:

1.рост уровня цен

2.сокращение денежного предложения

3.рост процентной ставки

4.уменьшение резервной нормы

5.все ответы верны.

20. Величина спроса на деньги для сделок изменяется следующим образом:

1.возрастает при увеличении процентной ставки

2.возрастает при снижении процентной ставки

3.снижается при повышении уровня цен

289