4.5. Лизинг как источник финансирования

 

Деятельность любой коммерческой организации обычно предполагает реализацию стратегии наращивания производственных мощностей и объемов производства.

 

Капитальные вложения могут быть профинансированы за счет двух источни­ков — собственного и долгосрочного заемного капиталов. Кроме двух основных элементов заемного капитала - облигационных займов и долгосрочных кредитов и займов, в рыночных условиях используется и такой источник финансирова­ния, как финансовая аренда (лизинг).

 

Привлекательность финансовой аренды или лизинга заключается в том, что это один из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодных в финансовом плане источников.

 

Лизингом признается специфическая операция, предусматри­вающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды. Лизинг пред­ставляет собой целенаправленную, специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду. По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к операциям по кредитованию.

 

Лизингодатель (арендо­датель) стремится получить определенный процент на осуще­ствленную им инвестицию — приобретение имущества и после­дующую передачу его лизингополучателю (арендатору), для лизингополучателя операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения активов.

 

Лизинговая сделка состоит из несколь­ких последовательных операций. Нуждающийся в некотором имуществе потенциальный лизингополучатель, определяет продавца, у которого он хотел бы приобрести имущество, после этого он заключает до­говор с лизинговой компанией, которая в соответствии с договором приобретает в собственность указанное имущество и сдает его в аренду лизингополучателю. Для финансирования сделки лизинговая компания использует собственные ресурсы или обращается за необходимыми средст­вами в банк или иное кредитное учреждение. Объект лизинговой сделки может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения, причем в качест­ве страхователя могут выступать как лизингодатель, так и лизингополучатель.

 

Возможны различные модификации типовой лизинговой сделки; например лизинговая компания и производитель имущества объеди­нены в одном лице, либо производитель имеет подконтроль­ную ему специализированную лизинговую компанию. Подобная практика распространена, например, при производстве дорогого и уникального оборудования, возмож­ности сбыта которого ограничены.

 

В структуре лизинговых отношений выделяются операции финансового и операционного лизинга.

 

Финансовый лизинг — это вид арендных отношений, которые, как правило, заканчиваются пе­реходом права собственности на предмет лизинга к лизингопо­лучателю. Экономическая суть финансового ли­зинга заключается в том, что лизингополучатель возмещает лизингодателю все его инвестиционные затраты, а также выплачивает ко­миссионное вознаграждение, в течение определенного срока не превышающего срок полезной эксплуатации предмета лизинга. Срок договора и возмещение инвестиционных затрат лизингодателя являются признаками финансо­вого лизинга.

 

Основными признаками операци­онного лизинга является короткие сроки договора (не сопоставимые со сроком полной амортизации имущества), а также возврат имущества лизингодателю по окончании сделки.

 

В экономически развитых странах большое распространение получили сделки возвратного лизинга.

 

По договору о возвратном лизинге компания, владеющая каким-либо имущест­вом, продает право собственности на этот объект лизинговой компании. Одновременно оформляется договор о его аренде на определенный срок. В результате этой операции у предприятия появляют­ся дополнительные финансовые средства, и остается в пользовании объект лизинга. Переход к предприятию права собствен­ности на объект лизинга происходит после совершения последнего платежа.

 

По экономическому смыслу данная опера­ция сходна с кредитованием лизингополучателя, когда объект лизинга выступает в качестве гарантии, залога. Но существует и весьма существенное различие, а именно объект лизинга формально является собственностью лизингодателя что является гарантией выполнения своих обязательств ли­зингополучателем.

 

Операция ли­зинга дает участникам сделки следующие основные преимущества:

1. Инвестирование в форме имущества в отличие от де­нежного кредита снижает риск невозврата средств, предмет лизинга в течение всего договора остается собственностью ли­зингодателя.

2. Условия договора лизинга более удобны, чем кредитные отношения, так как позволяют участникам вы­работать удобную для них схему выплат.

3. Договор лизинга может содержать условия о технической поддержке оборудования лизингодателем, напри­мер осуществление ремонта, обновление в случае появления более совершенных образцов, в результате чего уменьшается риск морального износа, и т. д.

4. В некоторых случаях объект лизинга может не чис­литься на балансе лизингополучателя, в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на имущество, что снижает затраты предприятия.

5. Производитель имущества (объекта лизинга) получает дополни­тельные возможности сбыта своей продукции.