Тема 6 Ценообразование на мировом финансовом рынке
6.1. Сущность мирового финансового рынка
6.2. Мировой валютный рынок. Курсы валют
6.3. Ценообразование на мировом рынке золота
Ключевые понятия
Мировой финансовый рынок, международный рынок ценных бумаг, международный рынок капиталов, денежный рынок, ценная бумага, акция, облигация, опцион, фьючерс, валюта, дериват, курс валют, котировочная цена, межбанковская валютная биржа, мировой рынок золота.
6.1. Сущность мирового финансового рынка
Мировой финансовый рынок представляет собой рынок краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных кредитов и фондовых ценностей, т. е. акций, облигаций и других видов ценных бумаг.
Характерной его чертой является то, что здесь капиталы аккумулируются, а затем инвестируются в производство, торговлю, недвижимость и т. д. Мировой финансовый рынок связан с движением капитала, ценных бумаг, кредита, денежных накоплений, валют, золота и драгоценных металлов. Причем сегменты рынка тесно связаны между собой, взаимозависимы и взаимообусловлены, что проявляется в различных многообразных формах. К примеру, увеличение объемов свободных денежных средств, находящихся у населения и субъектов хозяйствования, ведет к расширению рынков кредита и ценных бумаг, и наоборот.
Мировой финансовый рынок можно представить в виде рынка ценных бумаг, рынка капиталов, денежного рынка, рынка золота, рынка валют и т. д.
Рынок ценных бумагвключает в себя совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками, формы и способы этого обращения. На международных рынках ведется торговля ценными бумагами между нерезидентами, а также фондовыми ценностями с номиналами, выраженными не в национальной валюте.
По характеру движенияна первичном рынке размещаются среди инвесторов первые и повторные выпуски ценных бумаг, на вторичном рынке – осуществляется их перепродажа.
По форме организации рынки ценных бумаг могут быть:биржевые– это институционно-организационные рынки (фондовые биржи), на которых обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и работают профессионалы;внебиржевые– проводят операции с ценными бумагами через специальные компьютерные системы.
Рынки ценных бумаг можно классифицировать:
по видам ценных бумаг (рынок акций, облигаций и т. д.);
по эмитентам (рынок корпоративных ценных бумаг, рынок государственных ценных бумаг и т. д.), по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т. п.);
по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных бумаг);
по территории обращения (региональные, национальные, международные).
Ценные бумагитакже делят на:основные– акции, облигации;производные– опционы, фьючерсы, форвардные контракты, варранты;вспомогательные– векселя, депозитные сертификаты, чеки и т. п.
Ценные бумаги реализуются на фондовых биржах. Всего в мире их около 150. Крупнейшими являются: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская и биржа Куала Лумпур. Основная функция любой фондовой биржи – ценообразующая. Она концентрирует спрос и предложение на ценные бумаги, выявляет их реальную стоимость. В этих целях на фондовых биржах регулярно проводятся котировки ценных бумаг, прошедших листинг (оценка специалистами биржи стоимости ценных бумаг покупателей и продавцов). Рыночная стоимость ценной бумаги находит свое выражение в курсе K, который определяется по формуле:
,
где Д – дивидент; Нсп– норма ссудного процента.
Если, допустим, номинальная цена ценной бумаги 200 долл., а предполагаемый дивиденд или доход – 30 долл., то курс акции будет равен 600 долл.
Сведения о курсах ценных бумаг предоставляются в форме биржевых таблиц, в которых указывается наименование ценных бумаг, максимальная и последняя цена торгового дня, максимальная цена за период котировки доходных ценных бумаг. По своей сущности, котировочная цена – средневзвешенная цена, которая определяется в процессе купли и продажи ценной бумаги. Используется она для расчетов биржевых показателей, характеризующих уровни цен, объемы сделок и состояние рынка ценных бумаг в целом.
Биржевые индексы определяются на основе индекса Доу-Джонса, который включает промышленный, транспортный, коммунальный и интегральные показатели. В основе каждого из них лежит средний показатель движения курсов акций компаний (30 – промышленных, 20 – транспортных и 15 – коммунальных). Их состав периодически меняется на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Таблица 10.1