Глава 3. Инвестиционные проекты

1. Для оценки инвестиционного проекта с капитальными начальными вложениями в размере 150 тыс. долл. компания АБВ применяет ставку дисконтирования 0,1. За каждый год в течение всего 10-летнего срока реализации проекта картина денежных доходов и расходов будет одной и той же:

Выручка	Переменные издержки	Постоянные издержки	Амортизация	Налоги
375	300	30	15	15

1. Определите денежный поток по данному проекту;

2. Чему равна чистая текущая стоимость проекта?

2. Имеются варианты инвестиционного проекта, которые характеризуются следующими потоками платежей

А	-100	-150	50	150	200	200
Б	-200	-50	50	100	100	200	200

Требуется оценить целесообразность выбора одного из них в зависимости от принятого измерителя эффективности и при условии, что ставка сравнения принята на уровне 10 %.

3. Предприятие имеет возможность выбрать агрегат из трех предложенных вариантов, каждый из которых обеспечивает выпуск запланированного годового объема продукции. Варианты различаются себестоимостью годового выпуска и капитальными вложениями (см. ниже).

Вариант	Капиталовложения на внедрение агрегата, млн.руб	Себестоимость годового выпуска продукции, млн.руб.
1	400	70
2	450	61
3	500	52

Какой вариант предпочтет предприятие при нормативе эффективности принятом на уровне 15 %.

4. Проект, требующий 700 ден. ед. начальных инвестиций, приносит прибыль 1000 ден. ед. через два года. Годовая банковская процентная ставка равна 12%. Определить

1. текущую ценность проекта;

2. внутреннюю норму прибыли.

5. Положительное решение о строительстве моста, который будет служить 200 лет и приносить ежегодно прибыль в размере 10%, будет принято при условии, что процентная ставка составляет не более X%. Найти X.

6. На строительство магазина надо затратить в течение месяца около 10000 долл.,а затем он неограниченно долго будет давать 2000 долл. в год. Найти характеристики данного проекта, если ставка процента – 8% в год.

7. Последовательность платежей по проекту представлена в виде следующей временной диаграммы:

Годы	0	1	2	3	4	5
Платежи	- 1000	- 200	300	600	700	500

Известно, что внутренняя норма прибыли альтернативных проектов с таким же финансовым риском, как и данного проекта, равна 17%. Определить чистую текущую стоимость и внутреннюю норму доходности данного проекта. Для решения уравнения относительно IRR советуем воспользоваться электронными таблицами.

8. Акционеры согласились с предлагаемой длительностью n = 4 года проекта и с необходимым размером инвестиций i = 10000, но требуют обеспечить большую доходность j = 10% вложения этих инвестиций, чем общепринятая ставка i = 8%.

1. Какой для этого нужно обеспечить минимальный ежегодный доход R ?

2. Решите задачу в общем виде, т. е. найдите зависимость R от параметров i, j, n.

9. Сравнить по финансовой эффективности два варианта инвестиций. Ставка сравнения принята на уровне 10%. Потоки платежей характеризуются следующими данными, которые относятся к окончаниям соответствующих лет:

А	-100	-150	50	150	200	200	-
Б	-200	-50	50	100	100	200	200

1. сравнить эти варианты по величине чистого приведённого дохода в случае, когда момент начала отдачи в варианте А отодвигается на один год;

2. найти внутреннюю норму доходности для первоначального варианта А;

3. определить срок окупаемости проекта для варианта А;

4. найти показатели рентабельности для обоих проектов.

10. Инвестиционный проект предполагается реализовать за три года. Планируются следующие размеры и сроки инвестиций: в начале первого года единовременные затраты – 500, во втором году – только равномерные расходы, общая их сумма – 1000, в конце третьего года единовременные затраты – 300. Отдачу планируют получать 15 лет: в первые три года по 200, далее в течение 10 лет ежегодно по 600, в оставшиеся три года по 300. Доходы поступают равномерно в пределах годовых интервалов. Ставка приведения равна 10%. Определить чистый приведённый доход по данному проекту. Окупятся ли инвестиции, если их величина в первом году составит не 500, а 1700?