5. Цель и инструменты макроэкономиеской политики в открытой экономике.

Помимо автоматической корректировки совокупного спроса, которая происходит в результате адаптации открытой экономики к экзогенным шокам, может происходить его целенаправленная корректировка входе мероприятий государственной макроэкономической политики.

Целью макроэкономической политики является одновременное достижение внутреннего и внешнего равновесия открытой экономики. Для реализации этой цели государство использует инструменты кредитно-денежной, финансовой и внешнеэкономической политики.

Внешнеэкономическая политика – совокупность мероприятий государственного регулирования внешнеэкономических связей.

Внешнеэкономическая политика имеет два основных направления: валютную политику и торговую политику.

Валютная политика – совокупность мероприятий государственного регулирования валютных курсов.

Инструментами валютной политики являются валютные интервенции и ограничения, девальвация (официальное понижение фиксированного курса национальной валюты) и ревальвация (официальное повышение фиксированного курса национальной валюты).

Торговая политика – совокупность мероприятий государственного регулирования объёма и структуры внешней торговли.

Инструментами торговой политики являются установление таможенных пошлин и таможенных льгот (тарифные инструменты), импортных и экспортных квот, экспортных субсидий, технических и санитарных барьеров, субсидирования импортозамещающего производства (нетарифные инструменты).

Процесс целенаправленной корректировки открытой экономики осуществляется в два этапа: на первом этапе государственная макроэкономическая политика даёт ей изначальный импульс, а затем происходит автоматическая корректировка, независящая от действий правительства.

Результат целенаправленной корректировки в значительной степени зависит от политики, которая проводится страной в отношении международного движения капитала. В случае низкой мобильности капитала его движение сильно ограничено, капитал слабее реагирует на изменение процентной ставки, чем денежная масса. В случае высокой мобильности капитала его движение ограничено незначительно, капитал сильнее реагирует на изменение процентной ставки, чем денежная масса.

6. Макроэкономиеская политика при фиксированном валютном курсе.

Рассмотрим результаты макроэкономической политики в открытой экономике при фиксированном валютном курсе в рамках модели IS-LM-BP.

Финансовая политика.

На первом этапе стимулирующая финансовая политика расширяет совокупный спрос и сдвигает кривую в IS₁ положение IS₂. Положение внутреннего равновесия перемещается из точки Е₁ в точку Е₂. Ставка процента увеличится ci₁ до i₂, а уровень национального дохода возрастёт с Y₁ доY₂. Рост национального дохода увеличивает импорт.

Рис. 9.6 - Влияние стимулирующей финансовой политики

В условиях низкой мобильности капитала его дополнительный приток, вызванный увеличением процентной ставки, не компенсирует увеличение импорта, возникнет дефицит платёжного баланса (точка Е₂ находится правее и ниже кривой ВР), что окажет понижающее давление на курс национальной валюты. Для поддержания фиксированного курса Центральный банк будет скупать национальную валюту за счёт официальных валютных резервов, сокращая денежную массу. Это сместит кривую LM₁ влево в положение LM₂, экономика достигнет равновесия в точке Е₃ при более высоком уровне процентной ставки i₃ и уровне национального дохода Y₃. Возникает эффект вытеснения инвестиций и сокращения потребления, что снижает эффективность стимулирующей финансовой политики.

В условиях высокой мобильности капитала его приток резко возрастает в результате увеличения процентной ставки, и перекрывает рост расходов на импорт, возникнет положительное сальдо платёжного баланса (точка В находится левее и выше кривой ВР), что окажет повышающее давление на курс национальной валюты. Для поддержания фиксированного курса Центральный банк будет продавать национальную валюту в обмен на иностранную, увеличивая денежную массу. Это сместит кривую LM₁ вправо в положение LM₂, экономика достигнет равновесия в точке Е₃ при уровне процентной ставки i₃ и более высоком уровне национального дохода Y₃. Эффект вытеснения инвестиций полностью погашается стимулирующим эффектом от расширения денежной массы, что усиливает эффективность стимулирующей финансовой политики.

Кредитно-денежная политика.

Рис.9.7 - Влияние стимулирующей кредитно-денежной политики

На первом этапе рост денежной массы сдвинет кривую LM₁ в положение LM₂. Положение внутреннего равновесия перемещается из точки Е₁ в точку Е₂. Ставка процента уменьшится с i₁ до i₂, что стимулирует инвестиции и повысит уровень национального дохода с Y₁ доY₂.

Рост национального дохода увеличивает импорт, а снижение процентной ставки вызовет отток капитала из страны. Возникнет значительный дефицит платёжного баланса (точка Е₂ находится правее и ниже кривой ВР), что окажет понижающее давление на курс национальной валюты. Для поддержания фиксированного курса Центральный банк будет, скупать национальную валюту за счёт официальных валютных резервов, сокращая денежную массу. Это вернёт кривую LM₂ влево в её первоначальное положение LM₁. Чем выше мобильность капитала, тем значительнее размер дефицита платёжного баланса и темпы уменьшения валютных резервов, и тем быстрее экономика вернётся к исходному равновесию в точке Е₁.

Таким образом, кредитно-денежная политика в условиях фиксированного валютного курса является абсолютно неэффективной в долгосрочной перспективе при любой мобильности капитала.