4. Адаптация открытой экономики к экзогенным шокам.

Модель IS-LM-BP в сочетании с кривой совокупного спроса AD может быть использована для объяснения механизма адаптации открытой экономики к экзогенным шокам – таким изменениям в международной экономике, которые не зависят от экономической политики данной страны.

Шоки реального сектора.

Наиболее типичными шоками, происходящими из реального сектора международной экономики, являются изменения уровня мировых цен на главные экспортные или импортные товары данной страны и изменения предпочтений потребителей

1) Изменения мировых цен. Предположим, что на мировом рынке выросла цена на экспортный товар данной страны, это увеличит объём его экспорта и сдвинет кривые BP₁ и IS₁ вправо в положение BP₂ и IS₂ соответственно. Рост экспорта увеличит спрос на национальную валюту, что окажет повышающее давление на её курс. Дальнейшая адаптация экономики зависит от режима валютного курса.

Рис. 9.3 - Влияние на равновесие изменения мировых цен

При фиксированном валютном курсе, поддерживая его, Центральный банк будет скупать иностранную валюту, увеличивая тем самым предложение национальной валюты, что сдвинет кривую LM₁ вправо на уровень LM₂. Макроэкономическое равновесие переместится из точки Е₁ в точку Е₂, равновесный национальный доход возрастёт с Y₁ до Y₂, что при неизменном уровне внутренних цен Р₁ означает рост совокупного спроса с AD₁ до AD₂.

При гибком валютном курсе увеличение экспорта приведёт к росту курса национальной валюты, что, в свою очередь, сократит экспорт и увеличит импорт. Как следствие кривые BP₂ и IS₂ сдвигаются в первоначальное положение BP₁ и IS₁, а макроэкономическое равновесие возвращается в точку Е₁. Кривая совокупного спроса, первоначально переместившаяся на уровень AD₂, также возвращается в положение AD₁.

2) Изменения предпочтений потребителей. Предположим, что предельная склонность к импортированию снизилась в результате изменения вкусов и предпочтений потребителей в пользу отечественных товаров. Импорт иностранных товаров сократится, что сдвинет кривые BP₁ и IS₁ вправо в положение BP₂ и IS₂ соответственно. Снижение спроса на иностранную валюту окажет повышающее давление на курс национальной валюты.

При фиксированном валютном курсе, валютная интервенция увеличит предложение денег и сместит кривую LM₁ вправо на уровень LM₂, макроэкономическое равновесие восстановится при более высоком уровне национального дохода Y₂. При режиме гибкого валютного курса, по мере роста курса национальной валюты, кривые BP и IS начнут двигаться назад влево к своему первоначальному положению.

Таким образом, любой макроэкономический шок, возникающий в реальном секторе за рубежом или внутри страны, будет иметь прямое воздействие на уровень совокупного спроса в открытой экономике при фиксированном режиме её валютного курса, но не окажет никакого воздействия на спрос, если её курс гибкий.

Шоки денежного сектора.

Шоками, происходящими из денежного сектора международной экономики, являются изменения уровня процентной ставки за рубежом и изменения инвестиционных предпочтений.

1)Изменение мировой процентной ставки. Предположим, что произошло увеличение мировой процентной ставки.

Это приведёт к росту оттока краткосрочного капитала из данной страны.

При фиксированном курсе (рис. 140 (1)) кривая ВР сдвинется влево, возникнет тенденция к появлению дефицита платёжного баланса и снижению курса национальной валюты. Поддерживая обменный курс, Центральный банк будет продавать иностранную валюту из официальных валютных резервов, сокращая тем самым предложение национальной валюты, что сдвинет кривую LM также влево, оставляя кривую IS на месте. Следовательно, при неизменном уровне цен произойдёт падение уровня совокупного спроса и национального дохода.

При гибком курсе (рис.9.3 (2)) произойдёт удешевление национальной валюты, что стимулирует экспорт и сократит импорт. Это сдвинет кривые ВР и IS вправо, оставляя кривую LM на месте. Следовательно, при неизменном уровне цен произойдёт повышение уровня совокупного спроса и национального дохода.

Рис. 9.4 - Влияние роста мировой ставки процента

При падении мировых процентных ставок адаптация экономики будет иметь противоположные последствия: при фиксированном курсе произойдёт повышение уровня совокупного спроса и национального дохода, а при гибком курсе – сокращение совокупного спроса и национального дохода.

2) Измененияинвестиционных предпочтений. Предположим, что неблагоприятные экономические ожидания снизят доверие местных инвесторов к иностранному рынку ценных бумаг и заставят резидентов данной страны переориентировать свои инвестиции на местный рынок. Отток краткосрочного капитала за рубеж сократится, что приведёт к появлению тенденции к возникновению положительного сальдо платёжного баланса. Кривая ВР₁ сдвинется вправо в положение ВР₂. Дальнейшая адаптация экономики зависит от режима валютного курса.

Рис. 9.5 - Влияние сокращения оттока капитала

При фиксированном курсе (рис.9.5. -1), валютная интервенция сдвинет кривую LM вправо, что стимулирует рост совокупного спроса и национального дохода.

При гибком курсе (рис.9.5 - 2) произойдёт удорожание национальной валюты, что стимулирует импорт и сократит экспорт. Это сдвинет кривые ВР и IS влево. Произойдёт падение уровня совокупного спроса и национального дохода.

Таким образом, любой макроэкономический шок, возникающий в денежном секторе за рубежом или внутри страны, будет иметь прямое воздействие на совокупный спрос в открытой экономике, но направление изменения спроса зависит от режима валютного курса.